如何看F10

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第一步：找已上市的相关案例
案例三：小肥羊
专营特色蒙古式火锅，成立于1999年。至2007年，小肥羊
拥有自营餐厅103家，特许经营餐厅247家，收入9.5亿人民 币，净利润9500万元。 2008年6月，小肥羊登陆香港联交所主板，募资8亿港元， 上市后市值超过40亿港币。 按目前的股价，市盈率约30倍，公司市值54亿。董事长张 钢间接持有公司13%的股份，市值7亿港元；总经理卢文兵 间接持有3%股份，市值1.5亿。 截止2010年上半年，小肥羊自营餐厅数179家，特许经营餐 厅301家。2009年收入16亿元人民币，净利润1.6亿元。
路网规划》中提出，“在2020年，所有省会城市和50万人口以
上城市将连通，覆盖全国90%以上人口”。
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有没有可能出现第二个“时代新材”？
省际高铁通车里程表：
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有没有可能出现第二个“时代新材”？
城际铁路里程估算：
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有没有可能出现第二个“时代新材”？
子行业
上市公司
中国南车 中国北车 上海电气
车站建设
子行业
钢结构车站
பைடு நூலகம்
上市公司
精工钢构 东南网架 杭萧钢构
子行业
客运站装修
上市公司
亚厦股份 金螳螂 洪涛股份
轨交运营
子行业
集装箱运输
上市公司
铁龙物流 广深铁路 国恒铁路 方正科技
子行业
铁路交通 智能化控制 轨交通信设备 车票打印机
上市公司
辉煌科技 中兴通讯 新北洋 19
2010年9月，乡村基在美国纽交所主板上市，融资8000万美元。上市后股价最 高达36美元/股，市盈率超过80倍，总市值接近50亿人民币。乡村基创始人李 红夫妇持有53.16%的股份，最高时市值达27亿元人民币。
公司上市前，为了吸引和留住核心人员，实施了772万股普通股期权奖励，按 发行价3.5美元计算，市值1.83亿元人民币。上市后，乡村基团队将产生100 位百万富翁，很多都是门店的基层管理者。 预计2010年底乡村基餐厅数扩展至130家，收入与利润均保持30%-50%的稳定 增长。
以北京为例，当前北京市总人口逼近1800 万，但轨道交通运 营里程只有229.2 公里，仅占全市公共交通出行的1/4。 而人口只有1000 万左右的巴黎市，却拥有地铁及城市轨道交 通1000 公里左右，轨道交通出行占到公共交通出行的4/5 以 上。 世界上其他发达国家公共交通也基本呈现这一格局。
3、江苏神通阀门股份有限公司
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做什么反应？
如果你是市民？
如果你是公交公司、出租车公司？ 如果你是地铁建设参与者如：建筑工程企业、建材企业、机车 制造商······？ 如果你是咨询师？ 如果你是创业者？(轨道上的分众？) 如果你是PE、VC？
从二级市场投资的角度看：
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第一步：找已上市的相关案例
案例一：味千拉面
潘慰：出生于山西，80年代返港…在广西的大山里收柿饼…食品贸易赊账…没未来… 1995年出国考察，在日本吃了一碗味千拉面…中国快餐业的市场空白… 找味千的社长，拿到代理权…投资千万建工厂… 1996年，第一家味千拉面店在香港开 业。 进军内地，在深圳推着车卖面，一天2000碗…97年，内地第一家味千拉面餐厅在深圳最 繁华的商圈开业。1999年味千进军上海… 一年只开几家店，摸索经营模式…扩张难题：标准化生产（产品）、系统化管理（人） … 店都在亲戚名下，不放心…2002年开始做重组，理顺产权，规范税收… 2006年，拥有122家味千连锁餐厅，其中直营92家，公司营业额6亿人民币，净利润1.13 亿。开始准备上市… 2007年3月，味千在香港上市，融资16亿港元，上市后市值90亿港元。 按目前股价，市盈率43倍，公司市值140亿（最高时达到200亿）。大股东潘慰持股52% ，身价73亿（最高时身价达104亿）。 上市使得公司快速发展，07年末餐厅数量就超过了300家，较上市前翻了一倍半。 上市后收购深圳味千22家店，扩建厂房… 2009年收入20亿港元，净利润3.14亿。截止2010年上半年，已经拥有餐厅459家。
如何看F10
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目录
一、F10是什么？它在哪里？
二、如何利用F10？
三、怎样提高F10的使用效率？
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目录
一、F10是什么？它在哪里？
二、如何利用F10？
三、怎样提高F10的使用效率？
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情景1：从一则最近的新闻想到的· · · · · ·
值7300万）、研发总监（35万股，市值900万）、人力资
源总监（20万股，市值520万）等。 目前公司直营店拓展至23家，预计年收入10亿元。
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第二步：找其他的相关案例
今日资本与联动投资向真功夫投资3亿元 英联投资向呷哺呷哺投资5000万美元 鼎辉与中金向俏江南投资3亿元 新疆百富烤霸获得深创投10亿元 复星向湖州老娘舅投资1000万美元 一茶一坐获得美资2300万美元 盛记一品锅贴获得美亚投资3000万元 唇齿香浓获海外风投3亿 兰州拉面获兰州城乡建投注资 重庆小天鹅火锅向红杉中国和海纳亚洲融资2000多万美元 · · · · · ·
首先想到的：
时代新材：近年来收入倍增，利润几乎每年
都翻番，市场表现非常稳健（两年十倍）：
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其次想到的：
有没有可能出现第二个“时代新材”？
如果有，可能是谁？
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有没有可能出现第二个“时代新材”？
从理论上看：目前我国城市轨道交通建设较世界发
达国家仍有较大差距，发展空间很大。
2010年12月31日 09:07 《经济日报》：《北京5条地铁新线同
时开通》 北京地铁房山线、大兴线等5条新线30日同时开通运营，至此 北京轨道交通总里程也超过300公里。 · · · · · · 按照规划，到2015年，北京地铁将达到共19条线，总里程561 公里，总投资3500亿元。 为此，北京市在目前的基础上将再投资1500亿元，2015年前在 北京市区范围内再增加轨道交通里程近200公里。 预计到2020年，北京轨道交通线路将达到30条，总里程近1000 公里。
情景3：PE/VC在投资决策的时候 否决案例分析：
1、北京盛通印刷股份有限公司

实际控制人 股权问题 财务状况 财务规范 持续盈利能力

募集资金用途
情景3：PE/VC在投资决策的时候 否决案例分析：
2、北京神州泰岳股份有限公司

持续盈利能力 股权问题 关联交易
情景3：PE/VC在投资决策的时候 否决案例分析：
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……
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情景3：PE/VC在投资决策的时候 有借鉴价值的过会案例分析：
公司名称
深圳市实益达科技股份有限公司
重点问题
单一客户高度依赖 募投项目补充营运资金
东华工程科技股份有限公司
马鞍山方圆回转支承股份有限公司
有限责任公司变更折股比例
辽宁荣信电力电子股份有限公司
通过一致行动人关系认定公司实际控制人
子行业
水泥、混凝土
上市公司
冀东水泥
海螺水泥 西部建设 宝钢股份
子行业
轨交输变电设备
上市公司
特锐德
北京科锐 许继电气 国电南自
钢轨、铁轨
包钢股份 鞍钢股份 回天胶业
轨交电气化控制
国电南瑞 创元科技
轨道建设化工材料
烟台万华 奥克股份 东方雨虹
高铁电缆、光缆
中利科技 亨通光电 20
情景2：为某客户提供顾问服务
某餐饮企业找到和君，其基本情况：
几百家直营餐厅，分布在全国的近30个省市 每年实际营业收入超过10亿元，净利润超过2亿 · · · · · ·
客户需求：是否上市？能否上市？如何上市？ 需要做哪些准备和调整· · · · · · ？ 作为咨询顾问，你第一次面对这样的客户和 这样的需求，怎么办？
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第一步：找已上市的相关案例
案例二：乡村基
1996年底，创始人李红在重庆开了第一家乡村鸡快餐店…模仿肯德基… 1998年，开始向中式快餐转型…2005年，注册商标、清晰定位… 2007年9家店…11月获得红杉与海纳亚洲2千万美元投资…中国“麦当劳”… 快速扩展，一年开50家店…至2009年，乡村基旗下餐厅81家，集中在重庆、 四川、西安、长沙、武汉。收入4.9亿元人民币，净利润4500万元。
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第三步：通过已有案例找客户的关键问题
用哪个上市主体？如果没有，怎么搭建？ 主体外的餐厅资产、股东、员工等如何处理？新店扩张如何处理？ 全国扩张，分公司还是子公司？财务如何管控，税务怎样筹划？ 采购、配送、餐厅服务如何协同？ …… 激励分配规则如何定？股东、高管、店长分别怎么激励？股权、奖金、工资 、福利怎么搭配？什么模式？什么依据？ 公司治理怎么弄？组织管控怎么定？事业部制还是矩阵制？多大幅度？什么 依据？建立哪些重大管理流程？复制标准及团队如何建立？怎样输出？ 如何调动并激发管理团队与员工的热情？如何培养人才队伍？ …… 5年或10年后会成为什么样的公司？为什么要成为那样的公司？怎样成为那 样的公司？依据是什么？ 需要树立什么样的总体发展目标？怎样保障总体目标的实现？未来三年的行 动纲要是什么？ 针对上市需要做提前进行哪些准备？如何进行资本运作？股权如何作价？引 进怎样的战略投资者？募集资金投向？招股说明书撰写？路演报告？
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第一步：找已上市的相关案例
案例四：湘鄂情
以粤菜、湘菜、鄂菜为主的复合菜系酒楼连锁企业，1995 年开始经营。至2008年，公司在全国经营直营店13家，加 盟店8家，收入6.1亿元，净利润6700万。 2009年11月，湘鄂情在深交所上市，融资9亿元，上市后 市值达到53亿元。 按目前的股价，市盈率68倍，市值53亿。公司董事长孟凯 持有50.26%股份，市值27亿。此外，121名自然人股东也 将因此分享巨额资本财富，包括其总经理（280万股，市
——很可能有！
谁有可能是第二个“时代新材”？
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谁有可能是第二个“时代新材”？
地铁投资的成本构成：
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谁有可能是第二个“时代新材”？
北京部分地铁投资的成本构成：
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谁有可能是第二个“时代新材”？
机车制造
子行业 上市公司
马钢股份 太原重工 晋西车轴 机车零部件 西北轴承 时代新材 中鼎股份 晋亿实业 轨交整车制造
城市轨道交通投资规模估算：
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有没有可能出现第二个“时代新材”？
干线高铁2020年可能达到2万公里。我国的干线高铁规划里程
经历了数次上调，根据《中长期路网规划》，2013年我国将实 现京沪、京港、京哈和杭福深这四条纵向客运快线的贯通，以 及徐兰、沪昆、清太和沪汉蓉这四条横向客运快线的贯通。预 计2013年我国省际高速铁路网的累积通车里程将达到1.25万公 里。根据2008-2012年高铁平均通车里程2053公里测算，2015 年我国高铁累计通车里程将达到1.6万公里以上，预计 2020年 可能达到2万公里。 2020年城际铁路通车里程将达到2.4万公里。我国《中长期铁
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有没有可能出现第二个“时代新材”？
目前全国有将近50个城市具备了建设轨道交
通的基本条件：
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有没有可能出现第二个“时代新材”？
各城市的远景规划：
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有没有可能出现第二个“时代新材”？
宏润建设的公开信息：
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有没有可能出现第二个“时代新材”？
客运运营
地铁售检票系统
谁有可能是第二个“时代新材”？
勘察、测绘、设计、施工
子行业
测绘设备
上市公司
四维图新 中国铁建 中铁二局 中国中铁
子行业
项目鉴定、检测
上市公司
建研集团 三一重工 中联重科
轨交施工机械
徐工机械 山推股份 山河智能
勘察、设计、施工 承包单位
上海建工 隧道股份 宏润建设 路桥建设
轨交施工材料、设备