养老院财务分析报告

第五章投资分析

1.资金来源与股本结构：

公司注册资本1200万元，具体的资金来源与股本结构如下：资金来源：

阶层，提供全方位医疗服务的中档养老企业。招聘有专业知识的医务人员，和培训下岗职工做些简单的护理，一方面帮助下岗职工再就业，另一方面减少成本。开展宣传活动，吸引需要社会上需要我们服务的顾客入住，鼓励青年学生积极参加敬老的爱心活动。

3.投资分析

投资决策需要各种指标进行计算判断，为了更好地为投资者作参考，下面从投资净现值、含报酬率、投资回收期三个方面作分析,由于开办养老院投资回报期比较长，这也是特有的行业特征，为了分析财务上的可行性，现考虑10年期财务上的指标。

3.1投资净现值

NPV=∑(CI-CO)/(1+i)^-t

计算得：

NPV=149.06*(1+7%)^-1+218.98*(1+7%)^-2+232.28*(1+7%)^-3+232.28*(1+7%)^-4 +232.28*(1+7%)^-5+232.28*(1+7%)^-6+232.28*(1+7%)^-7+232.28*(1+7%)^-8+232. 28*(1+7%)^-9+232.28*(1+7%)^-10-1000=542.05万元

3.2含报酬率

∑NCF(1+IRR)^-t =CO

149.06*(1+R)^-1+218.98*(1+R)^-2+232.28*(1+R)^-3+232.28*(1+R)^-4+232.28*(1+R)^ -5+232.28*(1+R)^-6+232.28*(1+R)^-7+232.28*(1+R)^-8+232.28*(1+R)^-9+232.28*(1+ R)^-10=1000

IRR︽17%

3.3投资回收期

根据：∑Ik＝∑O k

回收期=累计净现值出现正值年数-1+（未收到现金/当年现值）

=5-1+(167.4/232.28)=4.72年

根据以上三个财务指标分析，2012年银行长期贷款利率，一至三年（含）为6.65 %,考虑到风险等因素，现把资金成本率定为7%，此时NPV=542.05万元，远大于0，含报酬率为17%大于资金成本率7%，投资回收期为4.72年，这在投资回收期普遍长的养老行业里算是非常好了，因此值得投资。

财务分析

注：以上数据是依据问卷调查总结得到，设计的问卷调查表见下文

2.收益预估表：

根据调查，我们发现养老院的入住率很高，考虑到风险因素，我们假设第一年的入住率为80%，各养老区（怡心苑、孝心苑、爱心苑、静心苑）人数分别按入住人数的20%、50%、20%、10%计算,以后假设每年入住率为90%。

其中，第一年的主营业务收入计算如下：

200*80%*12*(20%*1500+50%*2000+20%*2500+10%*2800)=399.36万元/年

二至五年的主营业务收入计算如下：

200*90%*12*(20%*1500+50%*2000+20%*2500+10%*2800)=449.28万元/年

注：1. 《企业所得税法》及《实施条例》规定，符合条件的非营利组织的收入为免税收入。

2.主要项目变动解释：其他业务利润在成递增趋势，主要因为一些商店的开办，还有临时照管业务的开展；财务费用在第三年的大幅下跌，是因为银行贷款的到期偿还。

3资产负债表:

注：固定资产以房屋为主，房屋的使用年限为50年，按2%计提固定资产折旧。

4现金流量表

现金流量表分析（万元）

5.财务报表分析

5.1偿债能力分析

公式：利息支付倍数＝(利润总额+财务费用)÷财务费用

第一年末第二年末第三年末第四年末第五年末利息保障倍数8.22 11.98 - - -

5.2营运能力分析

流动资产周转率（次）=主营业务收入/平均流动资产总额X100%

第一年末第二年末第三年末第四年末第五年末

流动资产周

3.21 2.15 1.34 0.79 0.56

转率

5.3盈利能力分析

净资产收益率=净利润/平均净资产

第一年末第二年末第三年末第四年末第五年末

净资产收益

0.12 0.16 0.15 0.13 0.11

率

5.4成长性分析

总资产增长率=（总资产年末数-总资产年初数）/总资产年初数

第一年末第二年末第三年末第四年末第五年末

总资产增长

0.33 0.00 0.16 0.14 0.12

率

通过以上对公司财务分析，可以看到：

偿债能力分析，公司偿债能力较强，能轻松地换还上银行贷款。

营运能力分析，流动资产周转率较低，但是有公司发展战略上的原因，主要因为公司的目标是不断扩大养老规模，形成规模效益，因此要留有的银行存款较多，以备后面的扩性建设投资，另外在具体时期，可以利用货币资金进行适当的投资，以增加企业收入。

盈利能力分析，净资产收益率反映了投资与报酬的关系，是评价企业资本经营效益的核心指标。一般认为企业资产净利润率越高，企业自有资产获取收益的能力越强，但由于养老这种非营利机构，政策上是不允许分红的，因此形成了一个数量相当大的未分配利润，影响了净资产的数量，进一步影响了净资产收益率；企业利润非常稳定，但增长比较慢，主要因为养老院的收入与企业的规模，即房间数有关，企业的规模扩具有周期性，因此利润的增长也具有周期性，大概五年的时间可以扩一倍，利润也将增长一倍。

成长性分析，因第一年购置200万的固定资产，第二年偿还200万的贷款，所以总资产成长率变化较大，公司规模自第三年后逐年增加，在行业中发展较快，说明企业的成长能力比较好。总之，说明公司财务方面可行。