交易理念

交易理念：顺势而为（顺势交易）。

交易系统主要有两套：
1、单边趋势波段交易
2、宏观对冲（风险相对较低，同时收益相对较高的投资机会-宏观对冲投资组合。

承担风险较单方向投机交易要小很多）。

下面主要来讨论下我的交易理念及方法。

首先我们要分清楚何为趋势，趋势其实很简单，在座的各位应该都很清楚。

趋势的定义，简单地说，就是某一特定周期内价格的波动方向，或者说是运动方向。

趋势的方向有三种：上升趋势、下降趋势和横向整理。

上升趋势就是不断抬高的高点和低点，为上升趋势。

下降趋势就是不断下滑的高点和低点，为下降趋势。

横向整理就是在某一周期内，市场价格无力突破前一波的高点，之后又无力跌破前一波的低点，这样一直维持的过程就是横向整理。

知道了什么是趋势，那么要如何去判断趋势呢？跟随趋势的工具很多：K线形态、均线、波浪理论、道氏理论等等。

而我个人经常用到的两个趋势判断技术条件是：
1、图形判断也就是K线形态，这个是最直观的；
2、利用趋势线和拐点线来判断。

一、利用图形判断，很多人都会问，我交易的盈利方式最主要是凭什么入场，其实就简单的两个字盘感。

而盘感的来源就是看这四幅图。

第一幅图，大部分人一看就知道是一个明显的上升趋势，不管在什么时候什么入场点，你的交易方向肯定是买入看多。

第二幅图是一个明显的下降趋势，就是看空。

第三幅图是横向整理，一般这种行情我们的交易都是回避的，或者轻仓做一些横向震荡的高买低卖、低买高卖。

第四幅图是复杂的上升趋势，操作上就相对难做一些。

二、利用趋势线和拐点线来判断趋势走势。

一般来说，利用趋势线和拐点线，如果这个价格行情始终在趋势线和拐点线之下，那不用考虑，肯定就是持续做空。

无非就是考虑这个空的点位和入场点什么时候才是最佳的。

除非这个趋势价格走势突破了趋势线和拐点线，同时突破了分界点A，那可能这个行情有要发生转变了，开始上升的一个趋势。

如果突破了趋势线和拐点线而没有突破分界点A，那未来将展开横向整理，这个也是一样的道理。

在上升趋势当中，只要价格没有跌破趋势线和拐点线，交易里面始终以买入为主。

万一价格跌破了趋势线和拐点线，并且跌破趋势点A，那价格未来可能就是展开一个下降趋势，没有跌破分界点A，展开的是横向整理。

为什么要选择趋势交易？因为不管在投资市场还是投机市场，盈利的方式有很多，而长期的经验告诉我们最重要的就是顺应市场，按照趋势交易。

因为趋势交易是成功率最高的交易，只有成功率高的前提下，才能获得相当的利润。

无论国内还是国外，早期还是现在，趋势交易始终是最容易成功的投机理念。

前面我们看的四幅图，有一个统计，如果在一个明显的上升趋势中，行情向上
发展的概率是75%左右，而在一个明显的下降趋势当中，行情向下发展的趋势有80%，横向整理趋势当中向上或是向下的概率都是接近50%。

如果在一个上升趋势中，顺
势交易获胜的概率就有75%，而横向趋势的概率只有18%，逆势交易获胜的概率是7%，在向下趋势中，顺势交易获胜的概率是80%，横向概率是15%，逆势交易获胜的概率只有5%。

这是一个初步点的统计，大家可以参考。

趋势波段交易具体如何操作？简单地说就是在上升趋势中执行买入计划，在下
跌趋势中执行卖出计划。

趋势波段按时间的尺度划分市场交易机会可以分为三类：
1.长线趋势交易机会；
2.中线波段交易机会；
3.短线交易机会。

我们主要是参考日K线，周K线和月K线，做一周以内，一天到五天的交易波段，总体来说接近短线但也不是长线的一个中线波段的交易机会。

根据交易者投资
理念的不同，大家的投机理念会有很大的差异。

像我们投资策略管理委员会主席黄平，他的理念就是中长线。

如果在期货市场中，他拿到单子就看周K线和月K线，根据周K线和月K线来操作。

如果方向看对，在期货市场的仓位只要接近50%，哪怕是一个月两个月，中间只要加一些盈利加仓的动作，收益马上就是5到6倍，甚至更大。

所以如果看准中长线的话，赚大钱的机会也就比较多，但是仓位控制非常难把握。

中线相对好一点，还有一些是看三十分钟线和六十分钟线，参考日周来做短线交易机会。

我今天在这里所讲的主要是看日K线为主，参考周K线和月K线的交易理念的分享。

趋势交易法的假设：
在趋势交易法中，趋势的确定包含两个重要因素，即趋势线和拐点线。

我们利用价格突破我们定义中的趋势线和拐点线来排除上升趋势或下降趋势的过程中，做出如下假设：
假设1、如果价格同时突破了趋势线和拐点线，确认之前的上升或下降趋势已经结束。

假设2、如果价位同时突破了下降趋势线和拐点线，而且突破分界点A，未来将展开上升趋势；不能突破分界点A，未来将展开横向整理走势。

假设3、如果价格同时突破了上升趋势线和拐点线，而且突破分界点A，未来将展开下降趋势；不能突破分界点A，未来将展开横向整理走势。

这里简单介绍下趋势线。

因为这是一个比较基础的参考交易的方法。

上升趋势线：连接某一时间段最低点与最高点之前的任意低点，中间不穿越任何价位的直线，就是上升趋势线。

如图25 所示。

下降趋势线：连接某一时间段最高点与最低点之前的任意高点，中间不穿越任何价位的直线，就是下降趋势线。

如图39所示。

拐点和拐点线。

上升趋势：在上升趋势中，要想找到价位向下的回调目标，如果在一个上升的趋势中，我们肯定就是参考在回调的时候接近拐点线的时候去买入。

所以，了解下拐点线的画法。

“要找下，先画上”的原则，首先在上升通道的上边找出通道的外延线，将外延线平移后得到拐点线，就可以确立回调的理论拐点的位置。

如图51所示。

在下降趋势当中怎么找？要想找到价位向上的反弹目标，按照“要找上，先画下”的原则，在下降通道的下边画出通道的外延线，将外延线平移后得到拐点线，就可以确立反弹的理论拐点位置。

如图61所示。

由于这个比较理论，所以大家了解下。

利用趋势线和拐点线确定买卖方向。

比如这幅图，当一个价位一看是处在一个正当上升的趋势中时，就执行买入计划，根据K线和回调比例确定入市点。

利用趋势线和拐点线确定买卖方向，在下降趋势中，不断执行卖出计划，在上升趋势中，不断执行买入计划。

这里就是稍微了解下，懂得如何去排除它已经不在一个下降趋势或是上升趋势当中，比如当价位突破我们定义的下降趋势线，同时突破拐点线时，我们假定之前的下降趋势已经结束，未来市场将进入上升趋势或横向整理。

图71所示突破了拐点线和趋势线。

交易计划就是将采用买入的原则，最低点B将是我们未来的止损点，也就是说，从价位突破下降趋势线时间点开始，任何一次回调，只要价格落入我们资金管理中所设定的每次交易止损的范围，市场的任何下跌回调都将是我们入场买入的最佳机会；只要价位跌破由B点绘制的止损线，将及时止损认赔出局。

分界点A：突破趋势线和拐点线之前的最高或是最低点。

排除上升趋势则跟上面讲的相反。

上升趋势中如何寻找买点，这个比较重要。

因为我们都知道做趋势交易，一个上升的趋势当中就是不断地执行买入计划，但是这个买入计划中什么样的买点是最佳买点，通过前面的趋势线和拐点线介绍，比如像上面这幅图当中，买入计划通过调整接近拐点线后拐头处买入，一般因为价格是这样的，这个是通道线，而且这个是相对比较理论的，但有时候它的行情就跌破了拐点线和趋势线。

方向转势，我们的买入计划是接近拐点线，而且它的价位是收阳的就是它已经拐头向上的时候，这个相对于买入交易的成功率就比较高。

如果说接近拐点线，它说的是阴线，大阴线或是中阴线，这个时候再去执行买入计划，可能就要互倒了，它很有可能第二天第三天的价格走势就已经转势，已经是趋势相反了，你要执行卖空计划。

所以买入点我重点介绍一定是接近拐点线拐头处收阳线，再进行买入，可能交易的胜率会比较大。

比如这两幅图一样的，买入的点位是接近拐点，而且它是收阳线，你去买入；如果说它在这个点位是收阴线，我个人的建议是先观望，因为我不懂这个趋势是跌破了趋势线拐点线，或者是继续上升还是转向，判断不清楚。

上升趋势当中，买入后我们如何止盈，一般情况下我们以上升趋势为例，我已经在这个点买入了，有了盈利，但在什么时候止盈出局？一般当行情下跌破了分界线，即下跌开始，卖点就设在跌破分界点的时候；当行情上升或是上升达到拐点后，
一般是当行情上升或者接近拐点后的向下拐头时卖出，这是通道线，通常定在这个拐点线附近。

并且这里也是重点研究技术，当价格已经出现拐头向下的时候。

如果价格突破了拐点线，但我收的是光头阳线，这个时候去卖出，可能第二天还是大涨，这个时候你就会错失了很多利润。

所以这里要注意，一定是接近拐点，并且价格向下拐头，因为行情有可能在通道线里面调整的时候卖出。

上升趋势中买入，但卖点的话，平仓点盈利点都不好找。

图1
图2
这里有两个案例，一个是在买入计划当中平仓点是设在K线大幅拉升，并且远离原来的趋势线，角度也加大，就可以在拉升之后的拐头向下时卖出，如图1所示。

像这个K线走势，明显是K线大幅拉升，而且它是远远的突破了拐点线，拐点线应该在这个位置左右，它的位置已经突破了拐点线和趋势线。

这个时候换变拐头向下的话也许是个比较好的止盈点。

第二种是如果商品的价格上升的幅度不大，小震荡上升的行情，就运用跌破分界点的方法来做，如图2所示。

这个价格已经跌破了趋势线和拐点线，并且跌破了分界点A，那就止盈。

止盈一般是以下三种行情：主动卖出、跌破趋势线卖出和跌破分界点卖出。

B点卖出，如果在上升趋势中，我前期已经执行了买入计划，那在B点这个价位平仓的时候一般就是主动卖出。

它是行情到了通道上轨达到A点处后，就是通道上点到达拐点的时候，第一次向下拐头的时候卖出。

C点卖出是价格下跌破了短期趋势线和拐点线时的卖出。

E点卖出时跌破趋势线后，又跌破了分界点D点时的卖出。

实际上，E点卖出，就是止损点不断上移后，跌破最新上移的止损点D点的卖出，此时的D点就是分界点。

这个每个情况不一样，可能根据每个人的交易理念也会不一样。

如何设定止损点：
止损点的设置是风险控制的一个重要手段。

在上升趋势中，止损点应该是一个通道下方的支撑点，这可能是上升浪中的一个小浪之后回调的低点，也可能是调整浪的最低点。

（一）如果买在调整浪结束之后的点，止损点就设在调整浪最低点；
（二）如果买在主升浪途中的一波之后的回调结束处，止损点就设在最高一波之前回调的低点；
（三）如果买在上升通道拐点线的拐点，止损点就设在通道下方的下轨线的位置。

因为词语表达可能不是很直观，下面看图，打个比方，像这幅图中，如果价格已经在下跌趋势当中，价格冲破了趋势线和拐点线，那执行买入计划的时候，如果我买入的是这个阶段那我止损点是设置在A点。

想这幅图我的价格买入在B点，那我止损点肯定设在E点。

交易品种的选择：
适合的交易品种就像是寻找适合的工作岗位一样，具有非常重大的意义。

在同一市场中,每个品种所具有的影响力是不一样的，要重点弄清楚它们之间的联动效应。

我个人对品种的筛选依据是：品种成交量大，活跃性比较强，趋势性强，波动幅度大等，主要是以这些去选择一些品种。

所以品种的选择有很多。

像工业品的话有铜、铝、锌、螺纹、橡胶、PTA、塑料、甲醇、焦炭、焦煤；农产品：大豆、豆粕、菜粕、豆油、棕榈油、菜油；其他走势相对独立的品种：黄金、白银、白糖、棉花、
鸡蛋、纤板、胶板。

工业品，我个人主推铜和橡胶。

原因是这两个品种跟宏观经济的状况密切相关，通常情况下跟股市的联动性比较好；当然也有特例，像近段时间，股指很强但下降
很多。

按照往年的结构，铜和橡胶这些工业品跟股指的联动性是比较强的，陈丽文
也做了介绍，但今年的情况有点特例。

第二个是以内外盘作参考，可以利用内外盘
强弱做为操作的依据；品种之间有一定的联动关系，可以利用同类品种的强弱作为
操作的依据，适合对宏观经济大方向把握较好，对商品期货研究比较深的投资者选择。

农产品中个人比较偏好大豆、豆粕、豆油和棕榈油。

理由是跟基本面密切相关，走势很大程度上由自身的供需关系所决定；有内外盘做参考，可以利用内外盘强弱
做为操作的依据；品种之间有一定的联动关系，可以利用同类品种的强弱作为操作
的依据，而且这些品种之间经常会存在很好的套利机会。

比如套利中菜粕和豆粕的
一个价差，这个需要有交易时间比较长，有自己的一套投资理念的投资者去做。

适
合于对基本面研究比较多，对商品供需关系把握较好的投资者选择。

价格走势相对比较独立的品种：黄金、螺纹钢、白糖、鸡蛋、棉花。

为何要对
这些品种分类，其目的是为了划分出不同的盘面格局，以便观察市场各个品种的强
弱表现，为交易决策提供重要参考。

总之，选择交易品种，要尽量选择大众化的、
跟经济景气度密切相关的，或者要选择影响因素有明确参考依据的、可分析的品种。

你在这个市场呆久了有深刻的体会，你把握相对胜率的概率就偏大些。

如果你盲目
地没有任何分析，不知道这个品种的属性，盲目进行操作，那你亏钱的概率肯定就
比较大。

接下来讲讲资金管理和风险控制。

前面我们讲了交易的方法、品种的选择以及
一些理念，但是如果我们学会交易成功的方法技术和手段，但是不懂得资金管理和
风险控制，那么你可能还是失败。

资金管理是期货交易中最重要的一项，在趋势交
易系统中占了最重要的位置。

如果没有资金管理，没有风险控制，再好的技术也不
会长期稳定赢利。

风险控制由资金管理和执行纪律组成。

有了资金管理决策，若不
执行纪律，一样会让亏损变大。

有资金管理，有风险控制，就能够在输的时候截断
亏损，在赢的时候放长利润，长期稳定的实现赢利。

通常我们听到和看到的就是在期货交易中，没有目标，陷入贪婪的一种状况。

期货传奇故事一般演化路径：重仓——暴利——更大的野心——更重的仓位——意
外事件发生——从天堂回到地狱，甚至爆仓。

在座的各位如果投资时间比较长，应
该都听过这个故事。

2008年左右，武汉有个奇女子，万群，以四万的本金做多豆油，然后盈利加仓，从七千多的价格开始买入，盈利不断加仓，差不多两三个月的时间
从四万元做到了将近一千万。

当时豆油的价格从七千多涨到了08年初的一万四千多。

这个时候她的止盈有两百倍。

但她没有资金管理风险控制，所以在08年进入系统金
融危机的时候，突然有三个跌停板，从1000万回到了5万，这人生就是一个大起大落的过程。

我再讲一个我身边的一个朋友的案例。

我有一个朋友做期货很多年，前期他也是在不断地模拟计算机的一些交易系统测试，开发出一个相对于比较稳定的交易系统。

2012年的时候他利用自己将近20万的本金，做了4个多月，翻了两倍多，赚了50多万。

这时候他就感觉心里有点膨胀，就想赚大钱，然后他用他的50万到配资公司配了250万，合计300万开始操作。

还是这个系统，同样执行，但系统就发生了正常的15%的回撤，到13年2月的时候亏损了45万，之前赚的30万全部亏完，本金还亏了15万，结果他的账号就被停止了。

到2013年春节过后，工业品出现趋势性下跌行情。

如果他还是用他的仅仅50万，没有配资操作的话，50万也就翻到了一百多万。

由于前面资金亏掉了，所以这个机会他也就错失了。

所以做期货如做生意，你有好的系统，好的心态，好的执行力，如果策略不适当，依然要失败。

趋势交易法中，通常将总的风险比率设定为总资金的30％左右，我们业内通常是这么认为的。

我的资金管理理念是这样的。

这是我的个人账户，我的风险控制通常都是盈利出金或者资金过大就控制仓位。

一般控制在30%以下。

这是在和讯网上的排名，从2012年11月到今年9月，累计净值数有20.45，这是前几天的数据，目前应该有22左右。

资金曲线图，这是我自营账户的资金曲线图。

相对资金的曲线来说还是比较稳健。

但为什么资金曲线这么稳健，而我的净值波动会这么大呢？因为我重仓交易。

这是账号的每天权益，平均权益是在40万到50万。

我盈利了两百多万，但是我这个账户始终控制在40万到50万。

因为账户的资金超出了50万我就盈利出金，划到银行账户，所以相对于这样的交易风格我就可以重仓。

因为一天到两天的大额回撤对我也没有很大影响。

这就是可以跟大家分享的，通常一些个人投资者也可以做一些参考。

确实交易当中，不排除很多时候我们按照技术的理念来做都没错，但是行情不完全是像你想得那样，也不完全按照理论的依据。

比如上升趋势它就往上走，下降趋势它就往下跌，它有极端的行情，通常在这种情况下我们该怎么做。

这里有我的两个案例：如果自己有做期货投资，那对这一天的印象应该比较深刻。

在6月30日到7月1号，其实6月30日这天我买入了一个菜粕的多单1501，就在2702这个价位的时候买入了，持仓隔夜。

因为菜粕从日内盘来看，当时收的是阳线，而且它也没有跌破趋势线，按照趋势理论来说，接近拐点，同时也是收阳线，符合我的交易逻辑，所以我执行了买入计划。

但是这天的夜盘发生了意外。

美国农业部的报告做大利空，第二天豆粕直接跌停，菜粕是低开了两到三个点，没有跌停。

所以在第二天开盘的时候，亏损很大，你不敢想象，但是怎么办，做错了，虽然按照我的逻辑，按照我的技术方法我没有错，但是我实际买入隔夜的时候就已经错了，第二天发生了风险。

所以在第二天开盘竞价的时候我就把它卖掉。

开盘价是2612，我用2610块全部平仓。

相对来说，已经平在第二天开盘的相对最高位。

既然趋势系统发生了风险，趋势可能发生转变，而且它是跌破了趋势线和拐点线，价格发生行情转变的可能性非常大。

很多人在这个时候尤其是我身边做地比较好的朋友，他就像脑筋转不过来，在这个位置不但没有平仓，反而下跌的时候不断加仓，所以他前面一波中赚的利润可能就在这几天当中亏完了。

这个是我今年操作鸡蛋的止损案例。

鸡蛋和这个一样，在5月20日的时候，下午将近两点左右，我以5241买入。

因为前一天出现回调，但是现在又收了根大阳线，而且超过了前一天的高点。

从中长线的趋势来说，它也是上升的趋势。

在这个时候我很多朋友都说它最低可以涨到五千，有可能涨到六千。

我是按照技术分析去做趋势交易的，觉得还是会涨，所以我买入。

但5月21日的时候，行情并不是像你想象的那样，低开，而且一路向下。

我也是在跌破趋势线和拐点线的时候，将近亏几十万块，后面就平出来了。

同样它是跌破了趋势线和拐点线，价格发生转变的可能性很大，累计损失63个点。

做错不可怕，可怕的是做错后不止损。

像前面两个交易我们做错了，但我不止损，我可能在这个位置要加仓，接下去一个礼拜可能让你更加难受。

如果在这个位置不止损，你始终想像买股票那样摊成本，在下跌的日子不断去买，那可能在一个礼拜或者两个礼拜之后，你就爆仓。

所以我总结了下近几年的趋势行情中，我很多时候没有做趋势，或者说趋势理论来说是对，我做了，但是实际上它趋势不是这么走。

没有惨败的原因是我做好了风险控制，做错了的时候，跑的比谁都要快！
做期货交易一定要养成良好的交易习惯。

现在我每天都会做一个交易的小结，反思，然后做一些交易计划。

那做这个有什么好处呢，这是一个帮助我们提高交易质量的很好的方法。

前面讲了这么多，下面我再讲下我的实战案例：空铜：相对于今年上半年三四月份的时候，这一波空铜，很多人把这个机会抓住了，我身边很多朋友都抓住了，而且可以这么说，在这两三天的行情当中，资金账户至少翻翻。

今年2月24日，我在50050的时候开仓做空，然后在3月17日，以44820平仓止盈。

累计盈利5230点。

今年上半年的这块行情中，我的盈利是比较多的，因为这个是完全符合趋势交易的方法。

这波为什么卖出呢？日线收阴，周K线和月K线也是阴，判断它是一个中期的下跌趋势。

那为什么在这个位置止盈呢？盘中价格升破短期趋势线和拐点线，而且价格在持续下跌之后通常都有一个小的反弹，为了避免这个反弹，或者说它是升破了短期的趋势线和拐点线，通常在这个位置走出来。

我记得我一个东北的朋友，他也是和我一样在这个行情中大赚了一笔，三天时间，他500万的账户赚了将近300万，他是抓住了这块行情。

但是我在这块出来了他没有出来，因为在这个位置，一。