宋城演艺：强IP演艺龙头持续强化 强烈推荐评级
传媒行业点评：电影市场加速恢复，龙头公司市占率有望持续提升
证券研究报告 | 行业点评2021年01月03日传媒电影市场加速恢复，龙头公司市占率有望持续提升2020年共实现票房185.83亿元（不含服务费），为去年同期3成。
2020年观影人次达5.48亿，同比下降68.3%。
上座率8%，同比下滑3%；2020年平均票价为33.9元，同比下降0.76%。
2020年票房较2019下滑较大的原因在于疫情的影响：（1）疫情期间影院停业，直至2020Q3影院陆续复工；（2）疫情影响下，上座率有限制，由最初的30%（7月20日）上调至50%（8月14日），9月20日再逐步调整为目前的75%，致整体上座率偏低；（3）影片供给较少，多部大片改档延期。
随着复工节奏不断加快，市场已在加速恢复。
8-12月份全国票房恢复至去年同期42.39%、74.67%，75.26%、54.24%、103.23%，跟随新片逐渐恢复上映票房反弹趋势明显。
从上座率角度看，8-12月全国平均上座率水平已恢复至去年同期77%、93%、78%、56%、100%。
近日贺岁档已有《拆弹专家2》、《晴雅集》上映，上映一周票房分别超5亿/3亿。
截止12月31日，上映首日的《送你一朵小红花》《温暖的抱抱》票房分别为2.35亿、1.94亿。
在优质内容供给逐渐恢复的情况下，观众观影需求的韧性显现。
渠道：终端仍保持扩张，龙头市占率提升明显。
2020全国银幕总数为72728块，较2019年增加2041块（2019年新增银幕为9708块）。
在票房大幅下滑的情形下，2020年单银幕产出25.6万元，同比下降69.96%。
市占率角度，影投口径影院集中度2020年CR3、CR5和CR10市占率分别为23.44%、28.92%、37.21%，高出2019年1.04pct 、0.74pc 、0.1pct 。
前十影投公司中，大地、中影、金逸市占率小幅下滑，万达电影市占率大幅提升至14.55%，相比2019年提升1.33pct 。
内容：春节档片单阵容强大，预计将提振票房收入。
社会服务行业3月投资策略：复苏预期逐步验证，看好扩内需主线行情
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年03月06日核心观点行业研究·行业投资策略社会服务超配·维持评级证券分析师：曾光证券分析师：钟潇**********************************************.cn ********************.cn S0980511040003S0980513100003证券分析师：张鲁联系人：杨玉莹********************************************.cn *********************.cn S0980521120002市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《社会服务行业双周报（第51期）-预制菜首次写入中央一号文件，海底捞降本成效显著》——2023-02-26《社会服务行业双周报（第50期）-港澳通行全面恢复，商旅复苏节奏提速》——2023-02-13《社会服务行业2月投资策略暨年报前瞻-冬去春来，掘金业绩确定性》——2023-02-07《社会服务行业双周报（第49期）-春节消费复苏提速，国常会强调扩消费政策落地》——2023-01-29《春节黄金周点评-兔年春节迎开门红，出行信心正加速修复》——2023-01-29维持“超配”评级。
目前板块行情演绎已经过渡到跟踪消费扶持政策落地及个股业绩逐步验证阶段。
立足3-6个月，兼顾政策预期、复苏次序、业绩确定性、估值水平等，优选中国中免、北京城乡、科锐国际、中教控股、中公教育、王府井、BOSS 直聘、传智教育、锦江酒店、君亭酒店、同庆楼、首旅酒店、华住集团-S、九毛九、呷哺呷哺、海伦司、天目湖、广州酒家、中青旅、携程集团-S、同程旅行、宋城演艺等。
立足未来1-3年维度，聚焦景气细分赛道的优质龙头，结合中线逻辑变化等，重点推荐中国中免、锦江酒店、九毛九、海伦司、君亭酒店、同庆楼、华住集团-S、宋城演艺、中教控股、携程集团-S、同程旅行、科锐国际、BOSS 直聘、广州酒家、百胜中国-S，海南机场、海底捞、呷哺呷哺、奈雪的茶等。
商社行业：餐饮复苏与线上消费趋势延续，珠宝、化妆品消费持续高景气
DONGXING SE CURITIE S行业研究本周核心观点：必选消费增速反弹，可选消费延续高景气。
2021年6月社会消费品零售总额同比+12.1%，较2019年同期+10%，两年平均增速为4.9%。
扣除价格因素，实际同比增长9.8%，两年平均增长3.2%，环比增长0.7%。
总体复苏态势延续，其中可选消费延续高景气，餐饮整体实现恢复。
化妆品在高基数的情况下同比+13.5%，两年平均增速近20%；金银珠宝类在同期低基数下同比+26%，是可选消费中增速最高的品类。
餐饮收入同比+20.2%，两年平均+1%，限额以上餐饮收入同比+28.6%，在广东局部疫情的情况下，餐饮业已总体恢复至疫情前水平。
消费复苏确定性延续，2021年暑期已拉开帷幕，在国内旅游业平稳复苏背景下，居民较高的出行意愿有望带动相关消费需求释放，但餐饮旅游等可选消费复苏仍部分受制于居民收入增速。
商品消费线上化趋势持续，618大促强化消费线上转型。
2021年1-6月全国网上零售额累计同比+23.2%，两年平均+15%。
其中，实物商品网上零售额同比+18.7%，两年平均+16.5%，占社会消费品零售总额的23.7%，相较1-5月环比上升1.1pct.。
618大促各平台优惠折扣力度加大，直播带货拉动效果凸显，进一步强化了消费线上转型。
大促期间，京东平台累计下单金额超3438亿元；天猫平台品牌商家会员数新增近6000万；抖音平台5月25日至6月18日累计直播时长达2852万小时，点赞达769亿人次。
在线上化趋势持续加强的背景下，持续关注头部电商平台的销售和运营表现。
投资建议：①消费复苏延续确定性，关注延续高景气的可选消费，包括珠宝、化妆品等，关注在轻医美和功能性护肤品赛道有布局的国产美妆品牌，化妆品原料备案闸门打开，医美、化妆品等行业监管持续趋严，利好发展规范、研发能力强的头部企业。
②商品消费线上化趋势明显，头部电商平台将持续享受行业红利，关注各大平台的销售表现。
宋城集团景点成功营销案例
宋城集团景点成功营销案例宋城集团是中国著名的传统文化产业集团，拥有多家景点和主题乐园，如宋城演艺、宋城千古情、宋城千古情、桃花源记、蓬莱阁、峨眉山等，致力于传承和弘扬中国传统文化，为游客提供高品质的文化娱乐体验。
为了成功营销这些景点，宋城集团采取了多种有效的营销手段，如通过线上线下宣传、推出各类优惠活动、与合作伙伴展开合作等，取得了显著的成绩。
下面将详细介绍宋城集团景点成功营销的案例。
一、线上线下宣传宋城集团充分利用线上线下渠道进行宣传，增加景点知名度和吸引力。
在线上，宋城集团一方面通过自己的官方网站、微博、微信等社交媒体平台发布景点相关信息和活动信息，以及与知名的在线旅游平台合作，提高景点的曝光度和搜索排名，吸引更多游客。
宋城集团还利用新媒体和内容营销方式，制作有趣的视频、图文内容，通过各种活动、话题引导游客关注并增加游客的参与度。
在线下，宋城集团通过在各大商场、车站、地铁站等公共场所、交通枢纽等发布海报、广告，或者举办主题推广活动、举办签售会、邀请名人名家进行宣传推广等方式，提升景点的知名度和美誉度。
二、推出各类优惠活动为了吸引更多游客，宋城集团还不断推出各类优惠活动，如打折促销、联合票价、季节性优惠等，给予游客更多的选择和实惠的体验。
宋城集团还通过发放优惠券、充值卡、奖励积分等方式，吸引游客留存和二次消费，形成较好的促销回头率。
三、与合作伙伴展开合作宋城集团积极与各地旅游、文化、体育、娱乐等相关领域的合作伙伴展开合作，通过共同的宣传推广、共同推出优惠产品、共同举办主题活动、共同举办赛事等方式，在一定程度上提升景点的知名度和美誉度。
宋城集团还与一些知名品牌进行跨界合作，如与饮品、食品、服装等品牌进行联名推广，共同打造一些特色产品和场景，以吸引更多目标受众。
通过以上营销手段，宋城集团成功提高了景点的知名度和美誉度，吸引了大量游客，实现了稳步增长的经济效益。
宋城集团也不断加大文化创意、产品创新等方面的力度，持续提升景点的吸引力和竞争力，进一步促进了中国传统文化的传承和弘扬。
宋城演艺运营方案
宋城演艺运营方案一、市场营销策略1.品牌推广品牌推广是宋城演艺发展的重要方向。
我们将通过各种媒体平台，如电视、网络、平面媒体等，宣传宋城演艺的品牌形象和演出亮点。
同时，通过举办赛事、推出会员制度、举办主题活动等途径，提高宋城演艺的知名度和美誉度。
2.定位目标群体在市场营销中，我们将定位目标群体，并制定相应的宣传策略。
例如，通过社交平台和线上购票平台，吸引年轻人的关注和参与；通过在各大旅行社合作，推出特别的门票套餐，吸引游客和家庭观众的兴趣。
3.票务营销针对票务销售，我们将建立完善的销售网络，包括线上和线下渠道。
在线上，我们将与各大票务平台合作，提高票务销售量；在线下，我们将与各大旅行社、旅游景点、商场等建立合作关系，提高票务销售量。
二、节目安排1.多样化演出在节目安排方面，我们将推出多样化的演出节目，包括音乐、舞蹈、马戏、戏剧等，吸引不同年龄和兴趣的观众。
同时，我们将邀请国内外知名的表演团体和明星艺人，提供高水准的演出，吸引更多观众的关注和参与。
2.季节性演出在不同的季节中，我们将推出符合当季节日和主题的特别演出，如春节晚会、圣诞节音乐会等，吸引消费者的参与和消费。
3.定期更新节目为了保持宋城演艺的新颖和吸引力，我们将定期更新演出节目，引入新的剧目、新的表演形式，提高观众的观赏体验。
三、服务提升1.设施升级为了提供更好的观赏体验，我们将对宋城演艺的设施进行升级和改造，提高舞台设备的性能和效果，提高舒适度和舒适度。
2.服务培训我们将进行员工的服务培训，包括礼仪、表演技巧、安全意识等方面，提高员工的服务水平和素质。
3.VIP服务针对特定的观众群体，如高端消费者、重要客户等，我们将提供VIP服务，包括VIP包厢、专属服务等，提高其观赏体验。
四、人才培养1.表演人才培养我们将建立表演人才培养计划，通过与各大艺术院校、表演团体合作，选拔和培养优秀的表演人才，提高宋城演艺的演出质量。
2.管理人才培养在管理层面，我们将加强对员工的培训和管理，提高他们的管理水平和服务意识，推动宋城演艺的持续发展。
宋城千古情表演的内容介绍
宋城千古情表演的内容介绍
《宋城千古情》是浙江华谊兄弟文化旅游有限公司于2008年
创办的大型实景演艺项目，位于浙江省杭州市的西湖核心区域。
该演艺项目以杭州千年历史文化为背景，通过舞台表演、特效灯光、声音、舞美等多种艺术手段，将宋代（公元960年至1279年）的历史景观与传统民族文化展示出来。
演艺内容讲述了一个扣人心弦的爱情故事。
故事背景设定在北宋时期，主要角色包括千古情王文化、女儿红赵娘子和宋徽宗赵佶等。
故事中展现了千古情和赵娘子之间跨越时空的爱情，以及他们与历史人物之间的互动。
演艺项目场景设有多个主题剧场和表演区域，包括大型碧波澜湖舞台、幻影山、仙侣奇缘剧场等。
演出过程中运用了多种表演形式，如古装武打、舞蹈、声乐等，将宋代的宫廷文化、文人雅士风采、文化交融等元素展示给观众。
演艺项目的特效灯光和声音设计也非常精妙，配合舞台表演呈现出宏大、唯美的效果。
舞美设计方面，演出中采用了多个实景舞台、旋转舞台、机动灯等，使整个演艺过程更加生动而立体。
《宋城千古情》以其精湛的演出技艺、独特的舞台设计和强烈的艺术冲击力，吸引了众多观众前来观赏。
通过这个演艺项目，观众可以感受到宋代文化的博大精深，增进对杭州历史文化的了解，并同时享受到高品质的艺术表演。
描写宋城千古情观后感文案
描写宋城千古情观后感文案篇一描写宋城千古情观后感文案哎呀，要说这宋城千古情，那可真是让我大开眼界啊！刚走进宋城，我就感觉自己仿佛穿越回了古代。
那古色古香的建筑，熙熙攘攘的人群，还有那一声声的吆喝，也许这就是古代的繁华景象吧？等到《宋城千古情》正式开演，我的眼睛就一刻也没离开过舞台。
那舞台效果，简直绝了！灯光、音效配合得恰到好处，我觉得就跟真的一样。
一会儿是金戈铁马的战场，那气势，仿佛能把我卷进去；一会儿又是柔情似水的江南水乡，那场景，可能连仙女都会流连忘返。
特别是那演员们的表演，我不禁要问，他们是怎么做到的？那舞姿，那表情，难道他们真的是从古代穿越而来的吗？也许他们在台下付出了我们难以想象的努力吧。
看着看着，我的心情也跟着起伏不定。
一会儿为战场上的英雄们揪心，一会儿又被那浪漫的爱情故事感动得稀里哗啦。
这一路的表演，就像带着我经历了一场穿越千年的奇幻之旅。
我在想，这样的演出，到底是怎样的团队才能打造出来的呢？他们是怎么想到这些创意的呢？难道是做梦梦到的？哈哈，开个玩笑。
总之，这宋城千古情，真的太值了！我强烈推荐大家都去看一看，说不定你会比我还激动呢！篇二描写宋城千古情观后感文案嘿，朋友！你知道吗？我刚看了宋城千古情，那感觉，真是绝了！一进宋城，我就懵了，这哪是景区啊，这简直就是一个活生生的古代世界！我都怀疑自己是不是不小心掉进了时光隧道。
当时我就在想，这不会是个大型的“穿越剧”拍摄现场吧？等到演出开始，哇塞！那场面，我跟你说，就像放烟花一样，一下子就把我给“炸”晕了。
舞台上一会儿是气势磅礴的瀑布，一会儿是美轮美奂的宫殿，这到底是怎么弄出来的？我觉得我那小脑袋瓜都不够用了。
还有那些演员，一个个跟神仙下凡似的。
他们跳起舞来，那身姿，那眼神，哎呀，我都不知道该怎么形容了。
也许他们都是被施了魔法的精灵？说真的，看到一半的时候，我突然有种想哭的冲动。
你说，千百年前的人们，他们的生活是不是也这样多姿多彩？这千古情，到底是情牵何处呢？可能是对过去的怀念，也可能是对未来的憧憬。
传媒行业周报：线上娱乐高景气告一段落，线下娱乐恢复逻辑有望接力
传媒行业研究/行业周报上周行情梳理：上周上证综指、深证成指、创业板指、传媒互联网板块指数（中信）涨跌幅分别为-0.06%、-0.61%、-0.32%、-2.39%。
上周传媒互联网板块涨幅最大的十只个股：掌阅科技、当代文体、*ST 天润、*ST 中南、*ST 鼎龙、*ST 聚力、万达电影、新经典、ST 游久、宝通科技。
上周传媒互联网板块跌幅最大的十只个股：因赛集团、芒果超媒、宣亚国际、*ST 天娱、中文在线、星期六、全通教育、天下秀、三五互联、天龙集团。
主要观点和投资建议：上周随着海外新冠疫苗研发取得重大进展，市场对于线下娱乐复苏预期回升，使得海外院线、旅游和乐园等线下娱乐公司股价出现大幅上涨。
我们认为，随着新冠疫情在全球的影响正逐渐边际改善，国内电影板块底部回升的逻辑将进一步得到强化。
主要基于三方面的逻辑：1） 电影板块底部向上：今年以电影院为代表的线下娱乐受疫情影响较大。
随着疫情在国内逐渐得到控制，后续无论是供给端还是需求端恢复，行业均有望回到往年正常水平。
但目前制约电影板块的是供给端，即优质电影的匮乏，我们认为供给端的拐点有望出现在明年春节档（目前定档春节档的电影有《唐人街探案3》等），因此我们在春节档之前持续看好电影板块预期修复的逻辑。
2） 影院单银幕产出回升有望在2021年显著改善影院盈利能力：2019年我国票房增速为5%，而银幕数增速为16%，电影院单银幕产出持续下降。
而目前影院的复工率为90%左右，剩余的10%的产能大概率或将为永久性关闭的影院，以及未来资本方对于新建影院投资愈加谨慎，因此我们预计在2021荧幕数将较2019年出现下滑。
如果2021年票房数据回升到2019年同期水平，也就意味着影院的单荧幕产出将较2019年出现上升。
这将很大程度上提升电影院的盈利能力。
3）2021年海外优质电影有望上映进一步优化供给端：2019年国内电影票房为640亿，其中约35%为海外电影所贡献。
而今年自7月22日影院复工以来，供给基本上以国产电影为主，海外优质电影的缺席（如《007》等），也是供给端制约票房回升的重要因素。
传媒行业周报：三季度落地影视院线及营销环比呈回暖 十四五提出打造文化强国
20201101研究所证券分析师：朱珠S0350519060001 *************************.cn联系人：于越S0350120080038**************.cn 三季度落地影视院线及营销环比呈回暖十四五提出打造文化强国——传媒行业周报最近一年行业走势行业相对表现表现1M 3M 12M 传媒-2.9 -8.0 28.1 沪深300 2.4 0.0 20.8相关报告《传媒行业周报：腾讯视频2021年内容布局峰会开启内容电商新兵双十一首秀优质内容价值在提升》——2020-10-25《传媒电商行业深度报告：字节跳动产业链之直播电商篇》——2020-10-19《传媒行业周报：金投赏叠加电商节有望带热营销CTE开启助力IP内容板块》——2020-10-18《传媒行业周报：关注业绩环比回暖板块细分垂直行业头部优质企业占优》——2020-10-11《传媒行业周报：国庆档预售破亿可关注三四季报业绩环比回暖板块》——2020-09-27 投资要点：⏹本周观点更新：三季报落地，年报预期开启，由于2020上半年受疫情影响，财务数据同比可参考值较弱。
我们统计2017-2020年第三季度文化传媒互联网板块总归母利润（标的样本144家），2017-2020年第三季度文化传媒板块总归母利润分别为121.6亿元、119.3亿元、102.9亿元、77.7亿元（同比增速分别为-2%、-14%、-25%），四年维度中，第三季度归母利润同比增速总体呈下滑趋态势，其中2020第三季度文化传媒互联网总归母利润同比下滑25%，环比下滑32.4%，整体看，第三季度单季度板块回暖未显，但分类看，广告营销、院线、影视单季度环比呈现回暖态势。
政策端再加码，十四五规划中提及建成文化强国，繁荣发展文化事业和文化产业，提高国家文化软实力，我们在2020年年度策略中也提及，看专注看融合，看中国文化真内核。
可关注阅读板块（中信出版、新经典）、营销板块叠加双十一电商推动（蓝色光标）、影视院线板块（横店影视、光线传媒）、融媒体（芒果超媒）、游戏板块（心动公司、百奥家庭互动）。
宋城演艺：宋城全球版图空间无限 强烈推荐评级
50.04% 34.15% 11.28% 14.99%
22% 5.68 5.68
` 5.92 5.91
0.34 157 3.96
0.36 142 3.96
0.84 1.28 5.75
0.98 1.10 6.56
29.72 4.36
21.82
25.48 3.82
18.57
敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明
公
司研究来自DONGXING SECURITIES
首个海外项目落地澳洲，宋城全球版图空 东 间无限
2016 年 11 月 10 日 强烈推荐/维持 宋城演艺 事件点评
兴 ——宋城演艺（300144）事件点评
证
券 股
事件：
徐昊
010-66554017 执业证书编号:
份
张凯琳
有
公司 11 月 10 日公告，为充分发挥文化演艺核心竞争力，积极投资
1759.1 699 17
6987 662 0 188 32 0 611 600 0
1273 111
1453 2476 1525 5603 6987
2015A 915 645
839.33 1 0 0
-1591 0 0 5
1138 0 0
895 727 462
资 料 来 源 ： 公司财 报、东 兴证券 研究所
1、《宋城演艺（300144）：业绩增 65.81%， 轻资产、 国际化 四季度 看点值得 期待》 2016-10-12 2、《宋城演艺（300144）：强 IP 演艺航母， 谋定全球版图》2016-09-28 3、《宋城演艺（300144）16 年中报点评：六 间房业绩超预期增长，“国际化”、“轻资 产”新模式值得期待》2016-08-24 4、《宋城演艺（30014 4）：开启 造血功能， 宋城战略布局人才端》2016-06-14
宋城千古情演出场次记录
宋城千古情演出场次记录宋城千古情是一部集情感、音乐与视觉于一体的大型实景演出，于2000年首演，至今已经在中国内地市场持续多年，深受观众喜爱。
这部演出记录了一个关于爱与牺牲的古代传奇故事，通过精美的舞台设计、华丽的服装、激情四溢的歌舞以及精湛的表演，给观众带来一次视觉与情感的盛宴。
下面是对宋城千古情演出场次的简要记录。
早场：周一至周五：上午10:00开始演出，预计持续约1个半小时。
周六、周日：上午10:00开始演出，预计持续约1个半小时。
晚场：周一至周五：下午19:00开始演出，预计持续约1个半小时。
周六、周日：下午19:00开始演出，预计持续约1个半小时。
备注：具体场次时间可能会有微调，请规划观赏时间时以实际发布的场次为准。
元旦特别场次：一般在1月1日上午10:00开始演出，预计持续约1个半小时。
春节特别场次：一般在农历春节假期期间安排多个场次，具体时间可能会有变动，请以实际公布的时刻为准。
国庆特别场次：一般在10月1日上午10:00开始演出，预计持续约1个半小时。
此外，宋城千古情还会根据特定的季节或者节日进行主题演出，例如：春季主题演出：一般在3月-5月期间进行，具体时间可根据每年的情况稍有调整。
夏季主题演出：一般在6月-8月期间进行，具体时间可根据每年的情况稍有调整。
秋季主题演出：一般在9月-11月期间进行，具体时间可根据每年的情况稍有调整。
冬季主题演出：一般在12月-2月期间进行，具体时间可根据每年的情况稍有调整。
以上是对宋城千古情演出场次的简要记录，由于特殊情况和不定期调整，具体信息还需以官方公布为准。
无论是早场还是晚场，每一次观看宋城千古情的演出都将为观众带来震撼的视听体验，让人流连忘返。
题4：旅游演艺
(二)旅游演艺的特征 1.市场目标是旅游者旅游演艺的目标群体是旅游者,其针对旅游市场所开展,不 同于文艺表演。 2.充分体现地域文化旅游演艺往往能充分挖掘和体现地域文化,突出文化在旅游 中的核心竞争力,体现出不可复制性。 3.体验性强旅游演艺强调旅游者观赏和参与性体验相结合,给游客以感官上的冲 击以及精神的感染和熏陶,让游客产生深刻而难忘的印象。 4.形式多样化旅游演艺产品形式丰富多彩,除有常见的舞台表演(或剧场表演)等 活动之外,还可以是即兴的表演、巡游表演或者是旅游者可参与的演出活动。 5.商业性强旅游演艺具有商业性质,其开展能够吸引旅游者,延长其逗留时间,从 而产生溢出效益,带来商业利益。
中国重点知名旅游演艺项目一览表
大型歌舞《宋城千古情》是一生必看的演出ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ是杭州宋城的灵 魂，与拉斯维加斯的"O"秀、巴黎红磨坊并称"世界三大名秀"。
用先进的声、光、电科技手段和舞台机械，以出其不意的呈现 方式演绎了良渚古人的艰辛、宋皇宫的辉煌、岳家军的惨烈、 梁祝和白蛇许仙的千古绝唱，把丝绸、茶叶和烟雨江南表现的 淋漓尽致，极具视觉体验和心灵震撼。 《宋城千古情》创造了世界演艺史上的奇迹：年演出1300余场， 旺季经常每天演出9场，推出十余年来已累计演出18000余场， 接待观众5400余万人次。
其他旅游演艺
华侨城演艺曲目
华侨城集团成立于1985年11月 11日，是隶属于国务院国资委 管理的大型中央企业之一； 随着深圳东部华侨城，深圳西 部华侨城，北京华侨城[1]，成 都华侨城，上海华侨城，云南 华侨城，西安华侨城，天津华 侨城，武汉华侨城，及泰州华 侨城多个大型综合性旅游项目 和高尚居住社区的先后投资建 设，华侨城集团全国发展的战 略布局已经形成。 除了电子制造业、房地产、酒 店，还涉及旅游及相关文化产 业经营。锦绣中华、民俗文化 村、世界之窗、欢乐谷、波托 菲诺、新浦江城、何香凝美术 馆 、OCT-LOFT创意文化园、华 夏艺术中心 等等。
宋城千古情分析
• 《宋城千古情》是宋城一绝，刀光剑影，炮声震天，美女 如云 ，如梦如幻。
• 置身宋城，恍如隔世 。给我一天，还你千年！
宋城的创意来源于深入生活的艺术探索 ， 来源于对真理对艺术孜 孜不倦的追求 。宋城的创意来源于不同的观点碰撞与头脑风暴 ， 来源 于超越自我不断的否定之否定 。一次次的去伪存真 、去粗取精 ，才有 了今天呈现给大家的一个又一个不平凡的创意。
演出的剧场舞台效果时常变幻提升 。“金戈铁马 ”采用烟火和低 压供电技术 ， 虚化出射向观众席的炮火；“水漫金山 ”中的水幕喷头 让整个舞台如瀑布喷流； “梁祝化蝶 ”里的激光灯将观众带入了时光 隧道 ， 升降舞台 、移动观众席 、全彩激光灯等科技手段的介入为这台 演出制造了震撼的视听体验 。源源不断的惊喜 ， 让游客们回味无穷： “千古情就像每年如期上演的杭城大片 ， 每一次去看 ， 都有惊喜 。 ”
宋城千古情分幕介绍
第三场《西子传说》
杭州为我国著名古都之一 ，有东海明珠之 称 ，早在900年前就已被宋仁宗皇帝誉为 “ 东南第一州 ”。悠久的历史给杭州留下 了极为丰盛的名胜古迹 ，“淡妆浓抹总相 宜 ”的西子湖更使杭州享有“人间天堂 ” 的美誉 。杭州 ，你给我们留下了多少神奇 的故事 、美丽的传说。
宋城千古情成功之处
创新是根本 ， 加之现代化的供电技术和科技手段
在坚持文化内核的同时 ， 《宋城千古情》大胆创新保持活力 ， 保 持艺术生命 。“每天一小改 ，每年一大改 ”，“改 ”是《宋城千古情》 的家常便饭 。在《宋城千古情》 的发展历程中 ，变化贯穿始终 。不断 的创新正是这台演出生存进步的灵魂。
杭州宋城演艺
杭州宋城演艺杭州宋城演艺是一座以宋代文化为主题的大型演艺景区，位于中国浙江省杭州市西湖风景名胜区内。
该景区以宋代的建筑、服饰、歌舞、戏剧等元素为基础，通过精心策划的演艺表演，将宋代的繁华与历史与观众分享。
下面将从景区的概况、主要表演项目、文化与艺术内涵，以及游客体验等方面对杭州宋城演艺进行介绍。
一、景区概况杭州宋城演艺占地面积广阔，建筑风格以宋代建筑为主。
整个景区分为城门、街区、庙宇、市集、文艺区等区域，每个区域都有其独特的功能和表演项目。
从入口进入景区，仿佛回到了千年前的宋朝时期，身临其境地感受到了那个璀璨的文化时代。
二、主要表演项目1.《宫墙里的耳目》这是一台以宋代宫廷生活为主题的大型实景演出。
演出通过恢弘的宫墙、绚丽的服饰和精彩的舞蹈，生动再现了当时的宫廷乐舞、宴会、游园等场景，给观众带来视听的双重享受。
2.《元·明一家亲》这是一出集元、明两代文化精髓的观众互动演出。
演员们通过精彩的表演、搞笑的对白和互动的形式，将元代的传统戏曲与明代戏曲进行对比，以幽默的方式展示了两个历史时期的不同特点。
3.《红楼梦》这是一台既经典又充满创意的现代表演。
演出结合了舞蹈、音乐、戏剧等多种艺术形式，通过对中国古代经典小说《红楼梦》的重新演绎，展现了古代贵族社会的兴衰和人物之间的纷争，引人入胜，令人回味无穷。
三、文化与艺术内涵杭州宋城演艺不仅仅是为了吸引游客的娱乐项目，更是对宋代文化的传承和弘扬。
演艺表演中展示的建筑、服饰、音乐、舞蹈等元素都是根据历史资料进行严格考证而来。
通过这些演出，观众们可以近距离地了解宋代文化的博大精深，感受到那个时代的风采。
四、游客体验除了观看精彩的演艺表演，杭州宋城演艺还提供了多种互动体验项目，如穿越时光隧道、参与战国游戏、品尝宋代美食等。
游客们可以在这里亲身体验宋代的生活，与表演者互动交流，感受到宋代文化的魅力。
此外，景区内还有特色商店和餐厅，为游客提供购物和用餐的便利。
消费行业周报：发改委推动景区门票降价 酒店和景区持续恢复
可选消费 消费者服务Ⅱ发改委推动景区门票降价行业研究报告太平洋证券股份有限公司证券研究报告同期沪深300指数下跌0.07%，消费者服务行业指数跑输沪深300指数3.07pct,在24个WIND 二级行业中排名第21。
两个细分子行业涨跌互现，幅度依次为：酒店、餐馆与休闲指数（-4.35%），综合消费者服务指数（+4.03%）。
本周重点关注的个中涨幅最大的三只个股分别为西域旅游（+61.11%）、岭南控股（+13.85%）、中青旅（+11.6%）；跌幅最大的三只个股分别为宋城演艺（-17.3%）、众信旅游（-9.81%）、同庆楼（-8.96%）。
风险提示：系统性风险，疫情风险、政策推进、企业经营情况低于预期等风险。
目录一、行业观点及投资建议 (5)二、板块行情 (5)三、行业新闻 (6)四、公司重点公告 (7)五、行业数据 (8)六、个股信息 (10)（一）个股涨跌、估值一览 (10)（二）大小非解禁、大宗交易一览 (11)七风险提示 (12)图表目录图表1本周，24个W IND二级子行业涨跌幅 (6)图表2本月，24个W IND二级子行业涨跌幅 (6)图表3：出境香港旅游人次及同比增长率 (8)图表4：出境澳门旅游人次及同比增长率 (8)图表5：出境台湾旅游人次及同比增长率 (8)图表6：出境泰国旅游人次及同比增长率 (8)图表7：出境韩国旅游人次及同比增长率 (8)图表8：出境日本旅游人次及同比增长率 (8)图表9：中国赴越南旅游人次及同比增长 (9)图表10：中国赴新加坡旅游人次及同比增长 (9)图表11：中国赴澳大利亚旅游人次及同比增长 (9)图表12：中国赴奥地利旅游人次及同比增长 (9)图表13：黄山游客人数及同比增长率 (9)图表14：宏村风景区游客人数及增长率 (9)图表15：三亚旅游过夜人数月度数据 (9)图表16：三亚旅游总收入月度数据 (9)图表17：全国餐饮收入月度数据 (10)图表18：全国餐饮限上企业收入月度数据 (10)图表19A股个股市场表现 (10)图表20未来三个月大小非解禁一览 (11)图表21本月大宗交易一览 (11)一、行业观点及投资建议本周社会服务行业受权重股回调的影响，在所有行业中跌幅靠前。
宋城演艺研究报告
宋城演艺研究报告1．二十余年积淀丰富创作管理能力公司简介。
公司是国内最早进入主题公园与旅游文化演艺行业的公司之一。
公司于1996年建成宋城景区，1997年正式推出宋城千古情剧目，历经初创期、发展期、融合期、扩张期四个阶段，成功打造了以“主题公园+旅游文化演艺”模式为核心的“宋城”品牌。
在超二十年的探索中积累了丰富的运营经验，拥有强大的主题景区设计和运营、文化演艺节目创作编排能力。
1.1持续探索打开市场空间公司发展历程可分为五个阶段。
企业初创阶段、发展阶段、融合阶段、扩张阶段、转型阶段。
初创阶段：1996年至2002年。
1996年公司建成杭州宋城景区，并于次年推出宋城千古情剧目，开始探索并初步形成了“主题公园+旅游文化演艺”的经营模式。
早期的宋城千古情尚处于初创阶段，作为宋城景区的推广产品免费向游客演出。
发展阶段：2003年至2005年。
公司大力打造宋城千古情，推出剧场版宋城千古情等多样化的表演形式，修建宋城大剧院与宋城景区初步形成业务联动效应。
融合阶段：2006年至2010年。
宋城千古情成为公司核心品牌产品，同时为避免与实控人形成同业竞争、专注主题公园及旅游文化演艺业务，公司开启了一系列以整合自身业务体系为目的的重组。
异地扩张阶段：2011年至2020年。
公司于2010年在创业板上市后开启了融资扩张阶段，凭借总导演强大的创作能力和杭州宋城的经验，先后开业三亚、丽江、九寨、泰山、桂林、张家界、西安、黄帝等重资产项目，并通过宁乡炭河千古情项目成功开启轻资产输出的扩张模式。
转型阶段：2020年至今。
杭州宋城试点演艺王国模式，从“一台剧目、一个公园”的千古情模式向“多剧院、多剧目、多活动、多门票”的演艺王国模式转型升级。
2021年五一黄金周前开业的上海宋城则是对城市演艺的一次拓展，为后续西塘演艺小镇、珠海演艺谷探索新的盈利模式。
1.2股权结构较集中，实控人是公司灵魂人物公司股权结构较为稳定。
公司实控人为创始人黄巧灵及其一致行动人，黄巧灵通过新米花公司及宋城集团以直接及间接方式共持有公司37.12%的股份，与一致行动人黄巧龙（关联自然人）合计持有公司43.34%股份，股权相对集中。
宋城演艺的生意经：演艺拿地、地产盈利
/....0.4&version=16000011&pass_ticket=lIYR4TPl6EgreIq%2BAcxqkbz0Ho4QRrVqSfXNUVujXUo%3D[11/18/2014 2:20:02 PM]
艺
经�
艺
产
一个公园+一台演出 作为国内最早进入主题公园与旅游文化演艺行业的公司之一，宋城演艺将文化演艺的高附加值通过主题公园得 以实现。据2013年报显示，宋城演艺全年接待入园和观演的游客共计827万人次，同比小幅上涨2% ；实现营 业收入6.79 亿元，比上年同期增长15.79% ；利润总额为4.18 亿元，同比增长22.64% （见表1）。
以杭州宋城景区为例。宋城主题公园内建有宋河东街、土豪家族、胭脂巷、非来巷、美食街、市井街等六大主 题街区。新建的大宋博文化体验馆、七十二行老作坊也在2014年相继亮相。加上高科技体验区失落古城与仙 山佛窟区，使整个主题公园的游览内容不断丰富。同时，越剧、木偶戏、皮影戏、布袋偶、街头杂耍、燕青打 擂、捉拿武松等表演更是为公园增添了吸引力。 其中，大型歌舞《宋城千古情》则是宋城景区的核心内容，与拉斯维加斯的“O” 秀、巴黎红磨坊并称“ 世界三大 名秀” 。用声、光、电等科技手段和舞台机械，以出其不意的呈现方式演绎良渚古人的艰辛，宋皇宫的辉煌， 岳家军的惨烈，梁祝和白蛇许仙的千古绝唱，把丝绸、茶叶和烟雨江南的文化特质通过演艺的形式表现出来。 据悉，《宋城千古情》年演出1300余场，旺季每天演出10场，推出十余年来已累计演出16000 余场，接待观 众4800余万人次，是目前世界上年演出场次和观众最多的剧场演出。同时，园区内还有《惊天烈焰》、《王 员外家抛绣球》、《穿越快闪秀》、《大咖秀之南美争霸》、《岳飞点兵》、《风月美人》等十大演艺秀，为 游客增添了游览体验，更具参与感。在此基础上，园区内结合节假日推出了涵盖一年四季的活动，例如新春大 庙会、火把节、泼水节、万神节等。 自2013年1月1日起，宋城景区实行景区入园和《宋城千古情》一票制票价体系，景区入园观演普通票价统一 调整为280元/ 人，提价幅度为20元/ 人。由于宋城景区的游客主要是团队游客，如2014年上半年游客中75% 是 团队游客，而团队游客基本都观看演出，剩余的散客中50% 左右的游客也都购买联票。实行一票制后， 以2014年春节假期为例，散客流失非常少，宋城收入增长了40% ，人次增长了15% 左右，且一票制之后几乎 全部游客都观看了演出，观演比例从同期的70.55% 大幅提高至99.99% 。 “ 宋城景区提价仅会影响少数散客客源，不会对入园游客人数造成太大影响。” 宏源证券的一位分析师告诉记 者，联票包含了千古情演出和主题公园，性价比在同类产品中较高。与国民经济的增速和物价水平的增长相 比，宋城景区的票价增幅并不算高。
宋城集团景点成功营销案例分析——以三亚千古情景区为例
（ 一） 文化挖掘 。ｉ亚千古情采风 团用 ４年 的时间 ， 跑遍 三亚的 山山水水 ， 走进每一个 隐藏 在深谷 老林里 的黎族 苗族 古村落 ， 虚心请教 当地 民俗 专家 ， 把原 汁原 味 的三亚 传 统文
化演绎成艺术作 品 ， 经 过 反 复 提 炼 和创 作 登 上舞 台 。 （ 二） 填 补 市场 空 白 （ 市场差异化 ） 。提 起 三 亚 旅 游 ， 一 下
提 出将 设 计 方 案更 改 ， 都 需 要 在 规 定 的 时 间 内 在 通 过 文 件 的 形式对对方进 行通知 ， 而 且 需 要 双 方 进 行 统 一 签 字 。一 定 要
重点关注这方 面 ， 慎重 考虑 ， 强化 经济 施 工方 案设 计 。同时 还需要从根本 上解决 问题 ， 建立 健全 的法 律法 规 ， 加 强建 筑
亚 千 古情 景 点在 旅 游行 业 营 销 成 功 的 经验 。
【 关键词 】 旅游产业 ； 景点营销 ； 旅 游营销 【 作者 单位 】 姚丹 丹， 三亚学 院
一
、
案 例 介 绍
二、 三 亚 千 古 情 景 区成 功 的原 因 目前 大 型 主 题 公 园 的共 性 是 缺 少 对 文 化 的 提 炼 挖 掘 ， 以 文 化 为 中心 对 主 题 公 园 和 演 艺 产 品 的 打 造 ； 持续 进行 创新 ； 与 现 代 科 技 相 结 合 是 主题 公 园 和 演 艺 产 品 发 展 的 趋 势 。
子能想到 的就是 大海 、 度 假 酒店 。在三 亚 ， 除 了享受 大 海和
新 鲜 的空 气 ， 很 多 游 客 到 了 三 亚 都 觉 得 没 什 么 文 化 娱 乐 项
模 最大 、 演 出设 备最 豪华 的室 内立 体 全景 秀 ， 以崭 新 的舞 台
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
司
研
究
DONGXING SECURITIES
轻资产项目再传捷报，强IP演艺龙头持续 东 强化
2017 年 05 月 31 日 强烈推荐/维持 宋城演艺 事件点评
兴 ——宋城演艺（300144）事件点评
证
券 股
事件：
徐昊
010-66554017 执业证书编号:
份
2017 年 5 月 30 日晚，宋城演艺发布公告：收到《中标通知书》， 联系人：张凯琳
指营净净业资增利增标每收产长润长股入收率（率收P（益（百（EB益百率万%%(元万（））元)元%））） 128716,46161400549..5..1292.424.51755450.85%%5A1 225419,3614100424..6..1090.654.3596425.52%%7A3 312221,,22175030546....1668.949292704..226%%E80 412221,,204616030082....10949.3866291879..548%%E65 512221,,107306012731....12281.9651059970..898%%E20
敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明
东方财智 兴盛之源
P2
东兴证券事件点评
宋 城 演 艺 （ 300144）： 轻资产 项目再 传捷报 ，强 IP 演 艺龙头 持续强 化
DONGXING SECURITIES
结论：
公司传统演艺业务稳步推进，多元化布局步伐加快。作为旅游演艺的绝对龙头，公司以杭州宋城景区为大本 营，在建立成熟经营模式的基础上，通过异地复制的方式积极开拓市场，以轻资产模式再下一城，进一步打 开成长空间，对近两年业绩增长起到一定保证。不考虑增发摊薄，我们预计公司2017-2019年营业收入分别为 32.44、40.88和50.37亿元，归属上市公司净利润分别为11.56、14.11和16.96亿元，对应EPS分别为0.80、0.97 和1.17元，对应PE分别为25.22、20.65和17.18倍，维持“强烈推荐”评级。
1759.07 699 17
6987 662 0 188 32 0 611 600 0
1273 111
1453 2476 1525 5603 6987
2015A 915 645
839.33 1 0 0
-1591 0 0 5
1138 0 0
895 727 462
2016A 1839 1005 19 41 18 5 451 5728 0
0.45
150
50 主要财务比率
0
0
2015A
914
877 成长能力
187
207 营业收入增长 81.21%
1453
1453 营业利润增长 75.39%
2476 3829
2476 归属于母公司净利 28.07% 4846 获利能润力增长
8597 10038
毛利率(%)
65.65%
9691 11115
EV/EBITDA
16.94
2016A 2644 1014 34 277 169 13 3.01 0.11 14.45 1148 18.47 6.86 1160 243 916 14 902 2295 0.62
2016A
56.05% 38.70% 22.09%
61.65% 34.66% 11.92% 14.09%
1793.04 980 145
7567 601 0 211 82 0 405 400 0
1006 157
1453 2476 2289 6404 7567
2016A 1030 916
1133.29 13 0 0
-1227 0 0
14 -273
0 0 0 1 -470
资 料 来 源 ： 公司财 报、东 兴证券 研究所
13% 3.06 3.05
0.36 153 13.27
0.62 -0.32 4.41
32.35 4.55
12.43
2017E 3244 1210 49 341 211 -17 1.10 0.00 10.00 1461 30.00 10.00 1481 311 1170 14 1156 1702 0.80
2017E 2733 1743 25 50 26 6 583 5688 0
1850.12 982 145
8421 654 0 232 114 0 205 200 0 859 171
1453 2476 2982 7398 8421
2017E 1307 1170 0.00 -17 -6 32 -217 0 -6 10 -352 0 -200 0 0 738
券 研 究 报 告
1．轻资产输出再下一城，听音湖项目区位优势显著
项目位于佛山市南海区西樵镇听音湖片区，占地约 62 亩，以“演 艺剧场+主题景区”为主要内容，其中剧场座位数不少于 2500 个， 预计 2020 年 3 月 1 日开业。公司为项目编创剧本，同时提供编导、
流 通 市值（亿元） 总股本/流通 A 股（万股） 流通 B 股/H股（万股） 52 周日均换手率 52 周股价走势图
资产负债表
流 动 资 产合计 货币资金 应收账款 其他应收款 预付款项 存货
其他流动资产 非 流 动 资产合计
长期股权投资 固定资产 无形资产
其他非流动资产 资产总计 流 动 负 债合计
短期借款 应付账款 预收款项 一年内到期的非 非 流流动动负负债债合计 长期借款 应付债券 负债合计 少数股东权益 实收资本（或股 资本本公）积 未分配利润 归属母公司股东 负 债权和益所合有计者权 益现金流量表
1、《宋城演艺（30014 4）：定增 预案落地， 全方位实现“六个宋城”战略》2017-03-15 2、《宋城演艺（30014 4）：收购 手游公司灵 动时空，“直播+ 手游”模式创 新再发力》 2017-03-08 3、《宋城演艺（300144）2016 年报点评：外 延扩张带来全新动力，演艺航母升级蓄势起 航》2017-03-02 4、《宋城演艺（300144）：战略领投 SPACES， 科技撬动体验升级》2016-12-22
554
286
353
-24
-43
1.10
1.10
0.00
0.00
12.00 10.00
1786 2172
30.00 20.00
10.00 20.00
1806 2172
379
456
1427 1716
16
20
1411 1696
2027 2396
0.97
1.17
2018E 2019E
26.02% 22.30% 22.09%
20.65 3.39
13.02
17.18 2.90
10.45
敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明
东方财智 兴盛之源
P4
东兴证券事件点评
宋 城 演 艺 （ 300144）： 轻资产 项目再 传捷报 ，强 IP 演 艺龙头 持续强 化
DONGXING SECURITIES
分 析 师 简介
徐昊 会计学硕士，2008 年加入国都证券从事农业和食品饮料行业研究、2011 年加入安信证券从事食品饮料行业 研究、2013 年加入东兴证券从事食品饮料行业研究，8 年食品饮料行业研究经验。2016 年进入中小市值研 究领域。
风 险 提 示：项目建设 不及预期，演艺市场竞争因素，天气 及政策因素。
敬 请参阅 报告结 尾处的 免责声 明
东方财智 兴盛之源
DONGXING SECURITIES
东兴证券事件点评
宋 城 演 艺 （ 300144）： 轻资产 项目再 传捷报 ，强 IP 演 艺龙头 持续强 化
P3
公 司 盈 利预测表
经 营 活 动现金流 净利润 折旧摊销 财务费用
应收账款减少 预收帐款增加 投 资 活 动现金流 公允价值变动收 长期股权益投资减
投资少收益 筹 资 活 动现金流
应付债券增加 长期借款增加 普通股增加 资本公积增加 现 金 净 增加额
2015A 1739 1483 16 8 7 3 222 5248 129
联 系 人 简介
张凯琳 香港中文大学经济学理学硕士，2016 年 1 月加盟东兴证券研究所，从事社会服务行业研究，重点专注于餐 饮旅游领域研究。
分 析 师 承诺
负责本研究报告全部或部分内容的每一位证券分析师，在此申明，本报告的观点、逻辑和论据均为分析师本 人研究成果，引用的相关信息和文字均已注明出处。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分 析师本人的研究观点。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与，未来也将不会与本报告中的具体推荐或 观点直接或间接相关。
6.8%
超 90%，为文旅项目开发提供了坚实客源保证。同时项目坐拥珠三 -3.2%
角城市圈腹地，高铁及高速等交通网络发达，有佛山地铁听音湖站
及广珠高铁西樵客运站接入，交通优势明显。且听音湖片区属于《南
-13.2%
海城市更新行动计划》十大示范项目之一，是构建“岭南文旅 RBD” 的核心区域，也是当地市政重点支持项目，未来发展值得期待。
单位:百万元
利润表
2018E 2019E
2015A
4097
5619 营业收入
1695
2889
4165 营业成本
5823139 源自业税金及附加4963
78
营业费用
107
37
50
管理费用
132
7
9
财务费用
1
769
978 资产减值损失
1.00
5593
5496 公允价值变动收益