投资学课件：第二章 金融投资工具
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第二章 投资工具
“用手投票”和“用脚投票”的权利。
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南昌大学管理科学与工程系 9
普通股的特征
（1）期限的永久性（非偿还性）
股东是内部人（Insider）：期限的永久性保 证了企业的永续经营； 道德风险：各国法律严格限制公司减资，股东 无权要求公司退股，但股票可以转让。 对企业而言，股本资金没有期限，也无须偿还， 这样企业只会增资扩股。
问题：有限责任与股东的道德风险？何谓国有 资产流失——“郎顾之争”？
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南昌大学管理科学与工程系14
股东权益E
O
A1
B
A2 企业市值A
L
“有限责任”保护着股东， 使其损失不会超过 OL
股东权益与企业市值之间满足看涨期权关系。
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南昌大学管理科学与工程系15
（5）高收益性
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南昌大学管理科学与工程系10
（ 2）报酬的剩余性
股利在企业报酬支付序列中排在最后，也就是， 只有支付了排在股东之前的其他利益相关者的 收益后，有剩余才能支付股利。所以支付股利 取决于两个条件：
企业是否有剩余的利润； 股利政策
问题：为什么股东的报酬必须是剩余的？
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中国中冶－－－“终也”
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南昌大学管理科学与工程系19
2009年9月21日，中国中冶（601618)登陆上海证券交易所上市交易。 中国中冶本次公开发行35亿股，发行价为5.42元/股，发行后总股本为165
亿股。其中，本次公开发行中网上资金申购发行的22.66亿股股票自上市之日起 开始上市交易。
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南昌大学管理科学与工程系13
（4）有限责任（Limited liability）
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普通股的特征
（1）期限的永久性（非偿还性）
股东是内部人（Insider）：期限的永久性保 证了企业的永续经营； 道德风险：各国法律严格限制公司减资，股东 无权要求公司退股，但股票可以转让。 对企业而言，股本资金没有期限，也无须偿还， 这样企业只会增资扩股。
问题：有限责任与股东的道德风险？何谓国有 资产流失——“郎顾之争”？
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股东权益E
O
A1
B
A2 企业市值A
L
“有限责任”保护着股东， 使其损失不会超过 OL
股东权益与企业市值之间满足看涨期权关系。
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（5）高收益性
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（ 2）报酬的剩余性
股利在企业报酬支付序列中排在最后，也就是， 只有支付了排在股东之前的其他利益相关者的 收益后，有剩余才能支付股利。所以支付股利 取决于两个条件：
企业是否有剩余的利润； 股利政策
问题：为什么股东的报酬必须是剩余的？
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中国中冶－－－“终也”
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南昌大学管理科学与工程系19
2009年9月21日，中国中冶（601618)登陆上海证券交易所上市交易。 中国中冶本次公开发行35亿股，发行价为5.42元/股，发行后总股本为165
亿股。其中，本次公开发行中网上资金申购发行的22.66亿股股票自上市之日起 开始上市交易。
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（4）有限责任（Limited liability）
金融工具投资PPT课件
.
3
金融资产的分类
企业结合 业务特点 投资策略 风险管理要求 划分为
1、以公允价值计量且其 变动计入当期损益的金融资产
2、持有至到期投资
3、贷款和应收款项
4、可供出售金融资产
.
4
第一节 交易性金融资产
• 一、交易性金融资产的划分 • • 取得该金融资产的目的，主要是为了近
期内出售或回购 •
.
5
• 企业取得交易性金融资产的主要目的是（ ） • A、利用闲置资金短期获利 • B、控制对方的经营政策 • C、向对方提供财务援助 • D、分散经营风险 • 正确答案A
• 借：交易性金融资产——成本
•
投资收益
• 应收利息/应收股利
• 贷：银行存款
• 2、持有期间获得现金股利或利息
• 借：应收股利/应收利息
• 贷：投资收益
.
11
• 3、资产负债表日确认公允价值变动损益 • 公允价 值>账面余额 • 借：交易性金融资产——公允价值变动 • 贷：公允价值变动损益 • 公允价值<账面余额 • 借：公允价值变动损益 • 贷：交易性金融资产——公允价值变动
•
投资收益
300 0000
.
23
第二节 可供出售金融资产
可供出售金融资产，是指 初始确认时即被指定为可 供出售的非衍生金融资产， 以及包括未被确认为贷款 和应收款项、持有至到期 投资、以公允价值计量且 其变动计入当期损益的金 融资产。通常情况下，此 类金融资产应当在活跃的 市场上有报价
• （2）5月20日收到上述乙公司发放的现金股 利。
• （3）6月30日，乙公司股票价格涨至每股12 元。
• （4）8月20日，将持有的乙公司股票全部出 售，每股售价13元。
第二章.投资工具--基金ppt
ETF基金 基金
ETF中文名称为“交易型开放式指数证券投资基金”(英 中文名称为“交易型开放式指数证券投资基金” 英 中文名称为 文：Exchange Traded Fund，简称“交易型开放式 ，简称“ 指数基金” 又称“交易所交易基金”）。ETF是一种跟 指数基金”，又称“交易所交易基金”）。 是一种跟 踪“标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。 标的指数”变化、且在证券交易所上市交易的基金。 投资者既可以在二级市场买卖 买卖ETF份额，又可以向 份额， 投资者既可以在 买卖 份额 又可以向基金管 理公司申购或赎回 申购或赎回ETF份额，不过申购赎回必须以一篮子 份额， 申购或赎回 份额 股票(或有少量现金 或有少量现金)换取基金份额或者以基金份额换回一 股票 或有少量现金 换取基金份额或者以基金份额换回一 篮子股票(或有少量现金 或有少量现金)。 篮子股票 或有少量现金 。
（1） 附息债券。 ） 附息债券。
C M P=∑ + t (1+ r) (1+ r)n t =1
n
（2）一次性还本付息债券 ）
M (1 + r ) n P = (1 + k ) m
（3） 贴现债券 ）
M P = (1 + k ) m
第三节 证券投资基金 一、证券投资基金的概念
通过发行基金单位，集中投资者的资金， 通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金 托管人托管，由基金管理人管理和运用资金， 托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从 事股票、债券等金融工具投资， 事股票、债券等金融工具投资，并将投资收益按 基金投资者的投资比例进行分配的一种间接投资 方式。 方式。
五、 证券投资基金的费用 一、证券投资基金的费用
第二章 证 券投资工具PPT课件
– 中央政府发行的、以国家财政收入为偿还保证的债券， 又称为国债。
• 发行的目的
2.1
– 弥补财政赤字
– 为经济建设、特殊经济政策、战争等筹资
• 特点
– 风险低
– 流动性强
– 收益稳定
– 利息免税
政府债券（国债）
• 按期限分
– 国库券、中期国债、长期国债
• 按形式分
– 实物国债：有纸化，不记名，有标准格式的券面，可
———《资本论》
股票
• 特点
– 无返还性(永久性、稳定性) – 收益性 – 高风险性
2.1
– 价格的波动性 – 很强的流通性 – 股份伸缩性 – 经营决策的参与性
股票
• 股票的形式
– 记名无记名股票 – 有面值与无面值 – 有形与无形股票
2.1
股票
• 我国当前的股票形式
– 有面值、记名、无形（无纸化）
• 特点
2.1
– 风险较高。 – 在发行时要进行债券评级或资格审查，或要求
提供担保或财产抵押。 – 收益较高。
金融债券
• 概念
– 是由银行和非银行等金融机构发行的债券。
– 在美、欧等国家，金融机构发行的债券归类于
公司债券。
– 持有期限越长，利率水平越高。
2.1
持有 期限 1 2 3 4 5 （年）
年利
率
8
（%）
9 10 11
债券
•单利债券
•复利债券
在债券期限内，无论经 在债券期限内，后一周
历多少个计息周期，后 2.1 一周期计息仅对本金计
息，而不对前期利息计 息的债券。
期的本金是前一周期的本 利和。即后一计息周期除 要对原本金计息外，还要 对前一计息周期的利息进 行计息的债券。
《金融衍生投资工具》课件
明确风险类型：识别并分析金融衍生投资工具可能面临的风险类型，如市场风险、信用 风险、流动性风险等。
设定风险承受能力：根据自身风险承受能力，设定风险管理目标，如最大损失、风险敞 口等。
制定风险管理计划：根据风险类型和承受能力，制定相应的风险管理计划，如风险规避、 风险转移、风险对冲等。
实施风险监控：定期对风险管理计划进行监控和评估，确保风险管理策略的有效性和适 应性。
应用：用于规避价格波动风险、 套期保值等
风险：市场风险、信用风险、 流动性风险等
掉期合约
定义：掉期合约是一 种金融衍生工具，用 于交换两种不同性质 的资产或现金流
特点：具有灵活性 和定制性，可以针 对不同需求进行设 计
应用：广泛应用于 利率、汇率、股票、 商品等领域
风险：存在市场风 险、信用风险、流 动性风险等风险因 素
风险分散：通过投资组合，分 散风险，降低投资组合的整体
风险
套期保值：通过期货、期权等 工具，锁定未来价格，降低价 格波动风险
风险管理：通过衍生工具，对 冲市场风险，提高投资组合的
稳定性
套期保值
概念：通过买卖金 融衍生工具，对冲 市场风险，锁定收 益或成本
目的：降低市场 风险，保护投资 收益
应用：企业、金 融机构和个人投 资者均可使用
风险识别
市场风险：价格波动、流动性风险等 信用风险：交易对手违约、信用评级下降等 操作风险：交易失误、系统故障等 法律风险：合规性风险、法律纠纷等 流动性风险：资金周转困难、无法及时变现等 道德风险：内幕交易、操纵市场等
风险类型：市场风险、信用风险、 流动性风险等
风险评估
风险度量：量化风险程度，如使用 Va R 模 型
交易方式：在期货交易所进行交易，通过经纪人进行买卖。
设定风险承受能力：根据自身风险承受能力，设定风险管理目标，如最大损失、风险敞 口等。
制定风险管理计划：根据风险类型和承受能力，制定相应的风险管理计划，如风险规避、 风险转移、风险对冲等。
实施风险监控：定期对风险管理计划进行监控和评估，确保风险管理策略的有效性和适 应性。
应用：用于规避价格波动风险、 套期保值等
风险：市场风险、信用风险、 流动性风险等
掉期合约
定义：掉期合约是一 种金融衍生工具，用 于交换两种不同性质 的资产或现金流
特点：具有灵活性 和定制性，可以针 对不同需求进行设 计
应用：广泛应用于 利率、汇率、股票、 商品等领域
风险：存在市场风 险、信用风险、流 动性风险等风险因 素
风险分散：通过投资组合，分 散风险，降低投资组合的整体
风险
套期保值：通过期货、期权等 工具，锁定未来价格，降低价 格波动风险
风险管理：通过衍生工具，对 冲市场风险，提高投资组合的
稳定性
套期保值
概念：通过买卖金 融衍生工具，对冲 市场风险，锁定收 益或成本
目的：降低市场 风险，保护投资 收益
应用：企业、金 融机构和个人投 资者均可使用
风险识别
市场风险：价格波动、流动性风险等 信用风险：交易对手违约、信用评级下降等 操作风险：交易失误、系统故障等 法律风险：合规性风险、法律纠纷等 流动性风险：资金周转困难、无法及时变现等 道德风险：内幕交易、操纵市场等
风险类型：市场风险、信用风险、 流动性风险等
风险评估
风险度量：量化风险程度，如使用 Va R 模 型
交易方式：在期货交易所进行交易，通过经纪人进行买卖。
投资学基础讲义 第2章 资产类别与金融工具
第2章资产类别与金融工具金融市场通常包含货币市场和资本市场货币市场：期限短、变现能力强、流动性好、风险低，交易工具为现金等价物资本市场：期限较长、风险较大，包含长期债券市场、权益市场、期权市场、期货市场等2.1货币市场①货币市场由变现能力极强的超短期债务证券组成，交易面值较大②主要是机构投资者直接参与其中，个人投资者通过购买货币市场基金间接参与其中③货币市场风险较小，并不意味着没有风险④货币市场基金价格一般不会出现低于面值的情况、短期国库券大额存单商业票据银行承兑汇票欧洲美元回购和逆回购2.1.1 短期国库券①政府通过向公众出售短期国库券以筹集资金，投资者以低于面值的折扣购入，到期时政府按照面值赎回，之间的差价构成了投资收益②短期国库券免除所有的州和地方税，流动性最强，变现能力极佳③短期国库券报价并不提供具体价格，而是提供基于贴现的收益率例：某日距到期日还有156天的国库券，卖方报价收益率0.125%，则对应时间的折扣水平为0.125%×（156/360)=0.0542%,面值为10000美元的国库券的出售价格为（1-0.0542%）×10000=9994.58美元，基于卖方报价的年化收益率为0.0542%×365/156=0.127%，称为债券的等值收益率2.1.2 大额存单（CD）①不记名、不能随时提取，银行到期才支付本金和利息②可以将未到期的大额存单转让给他人，变现能力较强2.1.3 商业票据①知名大公司发行的短期无担保债务凭证②商业票据由一定的银行信用额度支持，提高其信用水平③商业票据分为本票、汇票，本票是一种支付保证书，汇票是一种支付命令书，本票的付款方是出票人，汇票的付款方是第三方，通常是银行④商业票据的背书和承兑，背书是一种背面签章行为，作为进行追索的依据，承兑是一种保证行为，保证票据到期进行支付。
2.1.4 银行承兑汇票①是指银行客户向银行发出在未来某一日期支付一笔款项的指令，期限通常为6个月②当银行背书承兑后，银行开始负有向汇票持有人最终付款的责任③银行承兑汇票可以在二级市场转让，像短期国库券一样，在面值的基础上折价销售2.1.5 欧洲美元①是指美国国外银行或美国银行的国外分支机构中以美元计价的存款，这些银行位于美国以外，不受美联储的监管。
博迪(第七版)投资学课件 第二章
31
2.5 衍生市场
2.5.1 期权 看涨期权(call option)
履约价格/执行价格(strike price / exercise price)
看跌期权(put option) 2.5.2 期货合约 期货合约多头(long position) 期货合约空头(short position)
6
银行折现率举例 期限为半年或182天的票面价值为10 000美元的国库券，售价为9600美元，投 资者投资9600美元就可以获得400美元收 益。投资回报收益率的定义是：每一美元 的投资得到了多少美元的收益。即： 获得的收益/投资的数额= 400美元/ 9600美元=0.0417 即六个月或半年的收益 率是4. 17%。
公司债券与国债最主要的区别：违约（信 用）风险较高。 公司债券的主要分类有：
(1)担保债券（Secured bonds） (2)无担保债券（Debenture） (3)次级无担保债券（Subordinated Debenture） 问题：同一个公司发行的上述三种债券，若其 他条件相同，何者价格更高？
30
2.4.5 等权重指数 每一股票分配等同金额 随股价变动，投资数额不断调整以维持等权 2.4.6 国际股票市场指数 日经指数(Nikkei)、金融时报指数(FTSE)、法兰 克福指数(DAX)、恒生指数，上证，深证，沪深 300 2.4.7 债券市场指标 Indexes of Merrill Lynch, Lehman Brothers, and Salomon Smith Barney
投资学
第2章
金融市场与金融工具
金融工具（Financial instrument）可以
分为原生金融工具和衍生金融工具，原生
2.5 衍生市场
2.5.1 期权 看涨期权(call option)
履约价格/执行价格(strike price / exercise price)
看跌期权(put option) 2.5.2 期货合约 期货合约多头(long position) 期货合约空头(short position)
6
银行折现率举例 期限为半年或182天的票面价值为10 000美元的国库券，售价为9600美元，投 资者投资9600美元就可以获得400美元收 益。投资回报收益率的定义是：每一美元 的投资得到了多少美元的收益。即： 获得的收益/投资的数额= 400美元/ 9600美元=0.0417 即六个月或半年的收益 率是4. 17%。
公司债券与国债最主要的区别：违约（信 用）风险较高。 公司债券的主要分类有：
(1)担保债券（Secured bonds） (2)无担保债券（Debenture） (3)次级无担保债券（Subordinated Debenture） 问题：同一个公司发行的上述三种债券，若其 他条件相同，何者价格更高？
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2.4.5 等权重指数 每一股票分配等同金额 随股价变动，投资数额不断调整以维持等权 2.4.6 国际股票市场指数 日经指数(Nikkei)、金融时报指数(FTSE)、法兰 克福指数(DAX)、恒生指数，上证，深证，沪深 300 2.4.7 债券市场指标 Indexes of Merrill Lynch, Lehman Brothers, and Salomon Smith Barney
投资学
第2章
金融市场与金融工具
金融工具（Financial instrument）可以
分为原生金融工具和衍生金融工具，原生
投资学课件第二章金融工具15
22
债券市场
通胀保值债券
包括美国在内的世界各国政府都发行过与消费者物价指 数(CPI)相关联的国债，为其国民提供了一种有效规避 通胀风险的方法。 通常，通胀保值债券，票面利率保持不变，但其债券面 值随着消费者价格指数的变动而作相应变化，因此保证 按不变美元价值计算，其债券价格永远不会下跌。 比如，如果消费者价格指数上涨了5个百分点，则原面 值为1000美元的债券面值会自动调整为1050美元，根 据这一调整过的数字就算出的利息也相应增加，每6个 月付息一次。 相反，如果消费者价格指数下降，投资者仍会受到保护， 因为债券的面值没有变化。
BID:买价 ASKED:卖价 ASK YLD:基于卖价的到期收益率 CHG 1/-1:本日收盘价比上一交易 日收盘价上升/下降了1%的1/32 RATE:年收益率,半年则直接减半 MATURITY MO/YR:到期月/年 注意：买价和卖价之间几乎都是 相差1/32。 金融票据的到期收益率的计算是 先确定半年收益率再乘以2得出, 而不是两个半年期的复利计算。 称为债券等价收益率（非有效年 收益率）。
短期国库券 大额存单 商业票据 银行承兑汇票 欧洲美元 回购与反回购 联邦基金 经纪人拆借 伦敦银行同业拆借 货币市场的收益率
5
短期国库券（T—bills）
在西方，国库券是指财政部发行的1年期以内的短 期国债。 美国短期国库券(T—bills)是货币市场所有金融工 具中变现能力最强的一种，它代表一种最简单的 借款形式，即政府通过向公众出售国库券来筹集 资金，投资者以面值的一定折扣购买国库券，政 府在债券到期日向债券持有者支付等于债券面值 的金额。购买价与面值之间的差额就是投资者的 收益。（怎样计算收益率？） 短期国库券的期限为28天、91天或182天。
chapter2证券市场与投资工具
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chapter2证券市场与投资工具
2.证券流通市场
又称“二级市场”或“次级市场”，是已发行证券 通过买卖交易实现流通转让的场所。
流通市场分为：证券交易所和场外交易。
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chapter2证券市场与投资工具
➢ （二）按交易组织形式，分为交易所市场和柜台 交易市场（OTC）
段 ③ 两者的收益率相互
影响
2.区别
① 权利不同 ② 发行目的不同 ③ 期限不同 ④ 收益不同 ⑤ 风险不同
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chapter2证券市场与投资工具
➢ 三、共同基金
共同基金(mutual funds)是在证券投资信托制 度下，由专业的证券投资信托公司发行受益凭证 的方式，募集大众投资人资金，并将资金管理权 授予专业投资管理人进行运作，投资于金融工具。 其中，出资者按出资比例获得投资收益并承担投 资风险，投资管理人则按协议规定获得相应的收 益。
只要证券市场是有效市场，市场机制作用就能够充 分发挥，通过市场交易机制和市场定价机制，将资 本配置到边际收益率高的项目中，社会资源的有效 配置就可以实现。
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chapter2证券市场与投资工具
3.定价功能
定价功能就是为资本决定价格。
定价功能服务于证券市场的筹资功能和资本配置功
能。定价效率的高低直接影响筹资及资本配置功能
chapter2_证券市场与投 资工具
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2020/10/30
chapter2证券市场与投资工具
第二章 证券市场与投资工具
•第一节 证券市场
一、证券市场在金融体系中的地位
金融市场（financial markets）：资金需求者 和供给者进行融通资金的场所。
证券投资学PPT课件
股 按股票的发行与否分 ：有发行股和未发行股 库藏股
15
四、我国的股权结构
1．国家股 2．法人股 3．公众股 4．外资股
16
五、股票投资的收益
1．现金股利收益 2．资产增值 3． 投资基金
一、投资基金的概念
投资基金是指由不确定多数投资者不等额 出资汇集成基金(主要是通过向投资者发行股份 或受益凭证方式募集)，然后交由专业性投资机 构管理，投资机构根据与客户商定的最佳投资 收益目标和最小风险，把集中的资金再适度并 主要投资于各种有价证券和其他金融商品，获 得收益后由原投资者按出资比例分享，而投资 机构本身则作为资金管理者获得一笔服务费用。
4
四、有价证券的本质
❖ 有价证券是代表资产所有权或债权的法律证书，即 代表一种经济权利。有价证券的持有者承担相应的 权利和义务。有价证券同时是金融工具，投资工具， 是一种投资凭证。公众通过对有价证券的买卖、转 让、抵押、继承，参与投资。
❖ 有价证券既能给持有者带来一定的定期收入，又能 当作商品自由买卖转让，有人认为，有价证券本身 就是资本。实际上，有价证券不是生产经营的物资， 更不能在生产经营过程中发挥作用，因而它不是真 正的资本，而是“资本的纸制复本” ．
第二章 证券投资工具
• 第一节 证券概述 • 第二节 债券 • 第三节 股票 • 第四节 投资基金 • 第五节 衍生工具
返回
1
第一节 证券概述
一、证券的产生
证券首先是一种信用凭证或金融工具，它是商 品经济和信用经济发展的产物。在商品经济和生产 社会化发展的过程中，企业为了追求利润最大化， 必然要加速资本流通，缩短周转周期，尽量节约资 本的使用，为此便产生了商业信用和作为商业信用 手段的商业票据，如汇票、支票及本票等。这些商 业票据不仅仅是一种信用工具，而且还可以在一定 范围内周转流通，发挥流通手段和支付手段等货币 职能。
15
四、我国的股权结构
1．国家股 2．法人股 3．公众股 4．外资股
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五、股票投资的收益
1．现金股利收益 2．资产增值 3． 投资基金
一、投资基金的概念
投资基金是指由不确定多数投资者不等额 出资汇集成基金(主要是通过向投资者发行股份 或受益凭证方式募集)，然后交由专业性投资机 构管理，投资机构根据与客户商定的最佳投资 收益目标和最小风险，把集中的资金再适度并 主要投资于各种有价证券和其他金融商品，获 得收益后由原投资者按出资比例分享，而投资 机构本身则作为资金管理者获得一笔服务费用。
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四、有价证券的本质
❖ 有价证券是代表资产所有权或债权的法律证书，即 代表一种经济权利。有价证券的持有者承担相应的 权利和义务。有价证券同时是金融工具，投资工具， 是一种投资凭证。公众通过对有价证券的买卖、转 让、抵押、继承，参与投资。
❖ 有价证券既能给持有者带来一定的定期收入，又能 当作商品自由买卖转让，有人认为，有价证券本身 就是资本。实际上，有价证券不是生产经营的物资， 更不能在生产经营过程中发挥作用，因而它不是真 正的资本，而是“资本的纸制复本” ．
第二章 证券投资工具
• 第一节 证券概述 • 第二节 债券 • 第三节 股票 • 第四节 投资基金 • 第五节 衍生工具
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第一节 证券概述
一、证券的产生
证券首先是一种信用凭证或金融工具，它是商 品经济和信用经济发展的产物。在商品经济和生产 社会化发展的过程中，企业为了追求利润最大化， 必然要加速资本流通，缩短周转周期，尽量节约资 本的使用，为此便产生了商业信用和作为商业信用 手段的商业票据，如汇票、支票及本票等。这些商 业票据不仅仅是一种信用工具，而且还可以在一定 范围内周转流通，发挥流通手段和支付手段等货币 职能。
证券投资学课件第二章证券投资工具
分类标准
表2-1证有价证
券 分类结果
按发行主体
政府证券、金融证券、企业证券
是否交易所挂牌
上市证券、非上市证券
按收益是否固定 固定收益证券、变动收益证券
按募集方式分类 其他方式分类
公募证券、私募证券 国内证券、国际证券
3. 有价证券的特征
有价证券具有以下四个特征（见图2-1）。
图2-1 有价证券的特征
第二章 证券投资工具
学习目标 主要内容 网上实训 要点回顾 思考练习 知识结构图
通过本章的学习，学生能系统掌握以下内容： 1 掌握证券投资工具各自特征和具体分类； 2 了解各种证券投资工具的价格确定； 3 了解股票价格指数的概念、编制、计算方法； 4 知晓计算投资收益的基本方法； 5 知晓存托凭证及权证等工具特征。
4. 债券的特征
债券的特征（见图2-9）。
图2-9 债券的特征
二、债券的分类
债券的最常见的分类，如表2-3所示，其 中按发行主体分类是对债券的基本分类，因此 也构成了债券的基本类型。
表2-3 债券的分类
分类标准
分类结果
按发行主体分
政府债券、金融债券、公司债券
按计息方式分
3. 影响股票价格的因素
影响股票价格的因素（见图2-5）。
图2-5 影响股票价格的因素
五、股票指数及其编制
1. 股票价格指数 即股票指数，是由证券交易所或金融服务 机构编制的、反映不同时点股价变动情况的价 格平均数。它不仅是反映股票市场中股票价格 变动总体水平的重要尺度，更是分析、预测发 展趋势进而决定投资行为的主要依据。
1. 股票的定义 股票是股份有限公司发行的，用以证明投 资者的股东身份和权益并据以获取股息和红利 的凭证。因此，股票是股本、股份、股权的具 体体现。
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③ 境外上市股票
• 是指我国的股份有限公司在境外发行并上 市的股票。目前主要有在香港证券交易所 流通的H股，还有在美国证券交易系统流通 的N股和在新加坡上市的S股。
*股票名前的“N、XR、XD、DR、ST、 ST* 、S”含义是什么
• * 深沪两市每逢新股上市首日，在该新股的
中文名称前加注“N”以提醒投资者。凡股 票名称前加注“N”的股票均为当日上市的 新股。
• *ST*:退市风险警示股。
• * S股：未股改股票。所谓股改就是指把原 来的法人股全部和流通股一样，把公司股 份变成全流通。
(2)非流通股
• 国家股是指有权代表国家投资的部门或机 构以国有资产向公司投资形成的股份，包 括以公司现有国有资产折算成的股份。
• 法人股是指企业法人或具有法人资格的事 业单位和社成的 股份。
• 请记住股票市场是由疯狂和恐慌情绪 控制的，你应当在别人谨慎时保持进 取，在别人进取时保持谨慎。
—巴菲特
2.2 债券
2.2.1 相关概念
债券:是依照法定程序发行，约定在一定期 限内还本付息的有价证券。
面值：在债券到期日向债券持有者支付的 金额。
息票利率：年利息收入与债券面值之比率
2.2.2 债券的分类
票面利率上涨 凭证式国债再度热销
记账式国债
• 记账式国债以记账形式记录债权、通过 证券交易所的交易系统发行和交易，可以记 名、挂失。投资者进行记账式证券买卖，必 须在证券交易所设立账户。由于记账式国债 的发行和交易均无纸化，所以效率高，成本 低，交易安全。
• 思考：这三种品种在盈利性、安全性、流动 性方面有何区别？
第二章 金融投资工具
金融工具的主要分类
货币市场工具
金
融
工
固定收益证券
具
资本市场工具 股票
衍生金融工具
2.1 股票
股票：是指股份有限公司签发的证明股东 所持股份的凭证。
2.1.1 普通股
持有这种股票的股东都享有同等的权利，他们 都能参加公司的经营决策，其所分取的股息红利 是随着股份公司经营利润的多寡而变化。
• 在可流通的股票中，按市场属性的不同可 分为A股、B股和境外上市股票。
① A股股票
它是指已在或获准在上海证券交易所、深圳证 券交易所流通的且以人民币为计价币种的股 票，这种股票按规定只能由我国居民或法人 购买 。
② B股股票
即人民币特种股票，是以人民币标明通面值， 以外币认购和买卖，在上海和深圳两个证券 交易所上市交易的股票。
• 现值（Present Value）：与终值相反，指 的是为了实现将来某个终值而现在需要投 入的资金量。
• 例：某政府按面值发行5年面值为100元国 债，票面利率为5%，按复利计息，每年付 息一次，A投资者购买了这种债券，计算其 本利和。
3．贴现债券
• 如某政府发行面值为1000元的国库券，3个 月期，售价为995元。那么，到期时投资者 可以拿回1000元。贴现债券的发行价格与 票面金额的差额，就构成了实际的收益率。 美国的国库券发行一般用这种方式。
凭证式国债
• 凭证式国债是一种国家储蓄债，可记名、 挂失，以“凭证式国债收款凭证”记录债 权，不能上市流通，从购买之日起计息。 在持有期内，持券人如遇特殊情况需要握 取现金，可以到购买网点提前兑取。提前 兑取时．除偿还本金外，利息按实际持有 天数及相应的利率档次计算，经办机构按 兑付本金的一定比率收取手续费。
２、公司债券
可赎回公司债券：给予公司以赎回价格从 债券持有者手中购回债券的选择权。
可转换公司债券：给予债券持有者将债券 转换为一定的股票份额的选择权。
问题：该类债券为什么既受到发行公司重视 又得到投资者的欢迎？
３、金融债券
• 银行或非银行金融机构为筹集资金而 面向社会公开发行的债券。
• 思考：这三种证券在流动性、安全性、 收益性有何不同？
普通股股东的权利
（1）通过参加股东大会来参与股份公司的重 大经营决策。
（2）具有分配公司盈余和剩余资产的权利。 （3）优先认股权。当股份公司为增加公司资
本而决定增资扩股时，普通股股东都有权 按持股比例优先认购新股，以保证普通股 股东在股份有限公司中的控股比例不变。
2.1.2 优先股股票
• 所谓优先股股票是指持有该种股票股东的 权益要受一定的限制。一般来说，优先股 的优先权有以下几点：
2.2.2.1 按照发行主体的不同
政府债券 公司债券 金融债券
1、政府债券
按期限分
短期 中期 长期
按债券形态分
无记名国债 凭证式国债 记账式国债
无记名(实物)国债
• 无记名(实物)国债是一种实物债券，以实 物券的形式记录债权， 面值不等，不记名， 不挂失，可上市流通。发行期内，投资者 可直接在销售国债机构的柜台购买。在证 券交易所设立账户的投资者，可委托证券 公司通过交易系统申购。发行期结束后， 实物券持有者可在柜台卖出，也可将实物 券交证券交易所托管，再通过交易系统卖 出。
2.2.2.2 按计息方式分
• 1．单利债券：本利和=本金×（1+利率× 计息周期）
• 例：某政府按面值发行5年面值为100元国 债，票面利率为5%，按单利计息，每年付 息一次，A投资者购买了这种债券，计算其 本利和。
2．复利债券：本利和=本金×（1+利率） 计息周期
• 终值（Future Value）：一定数额的资金在 未来某个时刻的价值。
• *凡股票名称前加注“XR”的股票为当日除 权的个股。
• * 凡股票名称前加注“XD”的股票为当日 除息的个股。
• *凡股票名称前加注“DR”的股票为当日既 除权又除息的个股。
• *ST股：“ＳＴ”是特别处理的英文 “special treatment”的缩写。沪深证券交易 所针对最近两年连续亏损或经营财务状况 出现异常的上市公司的股票宣布进行特别 处理。
• （1）在分配公司利润时可先于普通股且以约定的 比率进行分配。
• （2）优先股股东无经营参与权和选举权。 （3） 股份公司破产清盘时，其分配优先于普通股股东。
• 与普通股比较，虽然收益和决策参与权有限， 但风险较小。
2.1.3 我国股票的分类
• （1）可流通股股票
• 它是指在证券交易所取得上市资格、允许 挂牌交易的股票，也称为上市股票。