中小企业融资问题文献综述

中小企业融资问题文献综述

南京审计学院

题目:中小企业融资问题综述

姓名: 张艳琴学号 10020632 二级学院:会计学院班级: 10级财务管理2班专业: 会计学指导教师: 薛丽达职称: 讲师

二0一三年九月

中小企业融资问题综述

【摘要】本文主要综述了中小企业融资中存在的问题。从理论研究角度主要综述了中小企业融资中出现的问题以及为什么会出现这种情况。从实证研究角度综述了国内外实证研究发现的中小企业融资出现的问题，并且综述了造成中小企业融资困难问题主要在自身缺陷和外部环境多种因素下。在综述文献的基础上，分析了研究中存在的缺陷，进而提出了在研究中小企业融资的问题以及进一步深入研究的方向。

【关键词】中小企业;融资;民间借贷;银行借贷;金融环境

纵观世界经济发展的情况，各国中小企业在促进技术进步、扩大就业和出口等方面，都发挥着非常重要的作用。特别是在科学技术迅速发展的今天，中小企业的地位日显重要，它已成为调整和优化产业结构、提高国民经济增长质量和国际竞力的重要基础。从我国来看，我国是个中小企业大国，中小企业在促进科技发展、提供就业机会、维护社会稳定、提高资源配置、促进社会分工等方面都发挥着越来越重要的作用。但是融资问题成为制约我国中小企业发展的瓶颈。中小企业融资不仅关系到企业的存亡，更关系到社会的稳定，关系到国民经济的平稳发展。由于中小企业自身种类繁多，并且大多数企业内部信息不透明，没有固定的融资套路，融资渠道呈现多元化趋势，中小企业传统的融资方式主要有内部积累、银行贷款、申请

财政扶持资金、民间借贷、商业信用融资等，而为新兴的融资方式风险投资、海外上市、中小企业债券等，融资方式的多样并没有彻底解决融资难问题。本文通过综述内部融资和外部融资分别存在的问题，在企业自身，政府和金融机构的问题进行探讨，为解决中小企业融资难问题的解决提供了理论依据和实际操作指导。

一、企业的融资

辛桦(2008)将融资定义为，融资(Financing)指为支付超过现金的购货款而采取的货币交易手段，或为取得资产而集资所采取的货币手段。融资通常是指货币资金的持有者和需求者之间，直接或间接地进行资金融通的活动。

内部融资是指企业通过一定的方式在资金内部进行资金的融通，是企业长期融资的一个重要来源，一般来说，主要是由流动资金和沉淀资金构成。赵尚梅、陈星(2007)认为，

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目前，我国中小企业的内部融资主要有合伙入股、直接投资等形式。由于我国中小企业大多是私营企业或民营企业，私营企业在创业阶段几乎完全依靠自筹资金，初始资金都来源于主要的业主。民营企业无论是在初创时期还是在发展时期，都高度依赖自由资金融资。外部融资是指不同资金持有者之间的资金流通，其范围既可以限于国内，又可以扩展到国外。主要有借款、企业之间担保融资等，从企业竞争和发展来看，在国际资本市场全面开展外部融资将是中小企业融资的一种趋势。外部融资对企业的资本形成具有高效性、灵活性、大量性和集中性的特点。吴楠(2013)认为随着企业生产经营规模的不断扩大，当内源融资无法满足企业的需要时，外源融资将成为企业扩大的主要融资手段。王鹭(2012)中小企业融资是指中小企业从自身生产经营现状及资金运用情况出发，根据企业未来经营与发展策略的要求，通过一定的渠道和方式，利用内部积累或向企业的投资者及债权人，筹集生产经营所需资金的一种经济活动。

二、中小企业融资中出现的问题

王艳丽和钱仲威(2009)认为中小企业在资本市场融资的状况并不十分理想。例如我国在主板市场上市的企业有1 200 多家，但大都是国有企业，仅有那些产品成熟、效益好、市场前景广阔的高科技产业和基础产业类的少数中小企业可以争取到直接上市筹资，或者通过资产置换借“壳”买“壳”上市的机会。

长期以来，中小企业多数在民间融资，采取职工入股的方式筹集资金，或借民间的高利贷。尽管筹资成本较高，但由于手续简便、资金到账及时，多数中小企业还是愿意到民间融资。但由于民间资本毕竟规模不大，且具有极大的不稳定性，所以中小企业民间融资不是长久之计。

对于中小企业来说，取得银行贷款很难。主要表现为:抵押难;中小企业很难找到合适的担保人;一些基层银行授权有限，办事程序复杂烦琐。这就使得许多中小企业视银行贷款为畏途，而不得已走上民间贷款的途径。中小企业借款的特点是“少、急、频”，加之为中小企业贷款监控成本高、风险大而不愿意放款。

王晶晶和杨晶(2013)概括指出中小企业融资问题主要有四方面原因:

(一) 融资成本高，中小企业的信誉不高，在融资过程中需要支付的筹资费用较高。

(二) 融资渠道不畅通，中小企业融资主要通过直接融资和间接融资两种渠道。

(三) 银行的金融服务形式单一，银行提供给中小企业的金融服务主要是存贷款，并且主要以短期流动性资金贷款为主，但是中小企业更需要的是长期投资。

(四) 信用担保体系发展不健全。目前，普遍存在银行对中小企业的信用贷款要求过

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高，信用担保体系不健全，银行贷款所需的周期过长，信用等级评定制度不完善等问题。

三、中小企业融资难的原因

李勇(2013)中说关于中小企业为什么融资困难，大部分学者是从信息不对称的角度来加以解释的。Stiglitz Weiss 在1981 年对此做了开创性的研究。他们的研究结果表明: 中小企业与银行等金融机构之间存在信息不对称，正是这种信息不对称导致了中小企业融资困难。Banerjee等( 1994) 则进一步提出了“ 长期互动假说”(long term interaction hypothesis) 和“共同监督假说” (peer monitoring hypothesis)，并且认为由于中小企业与中小金融机构之间的这种“长期互动”和“共同监督” 有利于减少信息不对称,因而中小金融机构在为中小企业提供融资服务方面更具有信息优势。

在企Berger&Udell(1998)认为企业信誉随时间和市场环境变化所来带来的信息不对称,业的生命周期中是变动的"

杨婷婷(2013)商业银行基于信息不对称将中小企业列为非优质客户。逆向选择与道德风险都是由信息不对称导致的经济后果。在信息不对称的情况下，逆向选择是掌握信息较多的一方有可能会隐瞒真实信息，获取自己的最大利益，同时使得对方利益受损的结果。

经过学者专家们的概括，我们也可以从三方面来看，企业本身，金融机构，和政府部门。

(一)企业本身

山西日报经济周刊记者杨继红说，中小企业融资难与其自身缺陷有关。连静(2011)认为有以下几方面(1)自有资产不足。中小企业自有资产不足主要体现在两个方面:一是缺乏企业运作的流动资产，另一方面是企业固定资产不足，缺少必要的贷款所需的抵押资产;(2)中小企业内部管理机制不健全。我国的中小企业在经营