投资决策模型概述(共 52张PPT)
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（1） 资金的将来值（F）
F P1 r
t
一、投资决策概述
2.货币的时间价值 （2） 资金的现值（P） （3）现金流量串的现值
Y1
F P t (1 r )
Yn-1 Yn
Y2
Y3
0
1
2
3 r
n-1
n
Y0
Y Y Y n 1 2 P Y 0 2 n 1 r 1 r 1 r
pv为现值，即从该项投资开始计算时已经入帐 的款项，或一系列未来付款的当前值的累积和，也 称为本金。
一、投资决策概述
n 1i 1 FA
当P=0时
i
F=?
0
9
10
A=200 P=500
一、投资决策概述
4.常用的财务函数
例：假设需要为一年后的某个项目预筹资金，现在将 1000 以年利6%，按月计息（月利 6%/12 或 0.5%）存 入储蓄存款帐户中，并在以后十二个月内每个月末存 入100，则一年后该帐户的存款额等于多少？
（1）NPV()函数
NPV(rate,value1,value2, ...)，通过 使用贴现率以及一系列未来支出（负值）和 收入（正值），返回一项投资的净现值。
一、投资决策概述
4.常用的财务函数
例：假如要购买一家鞋店，投资成本为 40000，并且 希望前五年的营业收入如下：8000，9200，10000， 12000 和 14500，每年的贴现率为 8%。计算鞋店投 资的净现值。
一、投资决策概述
当F=0时
n 1i 1 P A n i 1i
F=500 A=200 0
9
10
P=?
一、投资决策概述
4.常用的财务函数
例：假设要购买一项保险投资，该保险可以在今后 二十年内每月未回报500。此项保险的购买成本为 60000，假定投资回报率为8%，通过函数PV计算一下 这笔保险投资是否值得?
一、投资决策概述 1.投资决策的基本概念 （4）现金流量
各期净现金流量=各期现金流入量-各期现金流出量
现金流入：销售收入、残值、项目结束时回收的流动
资金等
现金流出：固定资产投资、流动资产投资、产品制造
成本、销售费用、税金等
一、投资决策概述
2.货币的时间价值 货币的时间价值（Time Value of Money） 就是指同一面额的货币在不同时间点（不同年） 具有不同价值的概念。
一、投资决策概述 3.投资项目的净现现值和内部报酬率
（1）净现值：不等额现金流量串{Y1， Y2，…，Yt}的现值之和扣除起初的投资, 是项目净现值。
Y Y Y 1 2 NPV K 2 nn 1 r 1 r 1 r
一、投资决策概述
3.投资项目的净现现值和内部报酬率 （2）内部收益率：使一个投资项目净现值等于 零的特定贴现率称为该投资项目的固有报酬率 或内部报酬率（Internal Rate of Return， IRR）。
0 0 0 0 0 0
1 9 2 2 . 0 6
一、投资决策概述
4.常用的财务函数
（2）PV()函数 PV(rate，nper，pmt，fv，type)返回 投资的现值，现值为一系列未来付款当前值 的累计和。
rate为各期利率 nper为总投资（或贷款）期 pmt为各期所应支付的金额，其数值在整个年金 期间保持不变 fv为未来值，或在最后一次支付后希望得到的 现金余额，如果省略 fv，则假设其值为零 type数字 0 或 1，用以指定各期的付款时间是 在期初还是期末，0为默认值，表期末；1为期初
F 2 3 4 5 6 7 8 9 1 0 1 1 1 2 贴 投 第 第 第 第 第 投 G 现 率 资 成 本 1 年 收 入 2 年 收 入 3 年 收 入 4 年 收 入 5 年 收 入 资 的 净 现 值 H 8 % 0 0 0 0 0 0 I
- 4 0 8 9 1 0 1 2 1 4
0 0 2 0 0 5
G 2 3 4 5 6 7 8 9 初 年 每 月 始 利 月 份 H 存 入 率 存 入 数 I 1000 6% 100 12 2295.23 J
一 年 后 存 款 额
一、投资决策概述
第七章 投资决策模型
主讲人：郝增亮，haozl@126.com
ຫໍສະໝຸດ Baidu
中国石油大学（华东）经济管理学院
主要内容
一、投资决策概述 二、基于净现值的投资决策模型 三、设备更新改造的投资决策 四、金融投资决策 五、企业经营投资决策 六、投资项目风险分析
一、投资决策概述
1.投资决策的基本概念
（1）投资：企业（投资者）为适应今后生产经 营过程中的长远需要，而投入于固定资产增加、 扩建、更新、资源的开发与利用等方面的资金 。 （2）投资方案：将投资的品种、投资的预期收 益、投资的时间等投资因素，进行系统化和表格 化的整理，从而形成一系列的备选投资方案 。 （3）投资决策：指对一个投资项目的各种方案 的投资支出和投资后的收入进行对比分析，以选 择投资效益最佳的方案。
F 2 3 4 5 6 7 8 9 10 G 购 买 成 本 每 月 末 回 报 投 资 回 报 率 年 金 的 现 值 H 60000 500 8% -59777.15 I
投 资 合 算 否 ? 不 合 算
一、投资决策概述
4.常用的财务函数 （3）FV()函数
FV(rate,nper,pmt,pv,type)，基于固定 利率及等额分期付款方式，返回某项投资的 未来值。
一、投资决策概述
2.货币的时间价值 （2） 资金的现值（P） （3）现金流量串的现值
Y1
F P t (1 r )
Yn-1 Yn
Y2
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0
1
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n-1
n
Y0
Y Y Y n 1 2 P Y 0 2 n 1 r 1 r 1 r
一、投资决策概述
Y Y Y n 1 2 0 K 2 n 1 IRR 1 IRR 1 IRR
一、投资决策概述
在现金流量计算过程中， 应该明确现金流发生在这个时 间期的期初、还是期末，期初 和期末正好相差一个时期，未 特别说明时均指期末 。
一、投资决策概述
4.常用的财务函数
F P1 r
t
一、投资决策概述
2.货币的时间价值 （2） 资金的现值（P） （3）现金流量串的现值
Y1
F P t (1 r )
Yn-1 Yn
Y2
Y3
0
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n-1
n
Y0
Y Y Y n 1 2 P Y 0 2 n 1 r 1 r 1 r
pv为现值，即从该项投资开始计算时已经入帐 的款项，或一系列未来付款的当前值的累积和，也 称为本金。
一、投资决策概述
n 1i 1 FA
当P=0时
i
F=?
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A=200 P=500
一、投资决策概述
4.常用的财务函数
例：假设需要为一年后的某个项目预筹资金，现在将 1000 以年利6%，按月计息（月利 6%/12 或 0.5%）存 入储蓄存款帐户中，并在以后十二个月内每个月末存 入100，则一年后该帐户的存款额等于多少？
（1）NPV()函数
NPV(rate,value1,value2, ...)，通过 使用贴现率以及一系列未来支出（负值）和 收入（正值），返回一项投资的净现值。
一、投资决策概述
4.常用的财务函数
例：假如要购买一家鞋店，投资成本为 40000，并且 希望前五年的营业收入如下：8000，9200，10000， 12000 和 14500，每年的贴现率为 8%。计算鞋店投 资的净现值。
一、投资决策概述
当F=0时
n 1i 1 P A n i 1i
F=500 A=200 0
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P=?
一、投资决策概述
4.常用的财务函数
例：假设要购买一项保险投资，该保险可以在今后 二十年内每月未回报500。此项保险的购买成本为 60000，假定投资回报率为8%，通过函数PV计算一下 这笔保险投资是否值得?
一、投资决策概述 1.投资决策的基本概念 （4）现金流量
各期净现金流量=各期现金流入量-各期现金流出量
现金流入：销售收入、残值、项目结束时回收的流动
资金等
现金流出：固定资产投资、流动资产投资、产品制造
成本、销售费用、税金等
一、投资决策概述
2.货币的时间价值 货币的时间价值（Time Value of Money） 就是指同一面额的货币在不同时间点（不同年） 具有不同价值的概念。
一、投资决策概述 3.投资项目的净现现值和内部报酬率
（1）净现值：不等额现金流量串{Y1， Y2，…，Yt}的现值之和扣除起初的投资, 是项目净现值。
Y Y Y 1 2 NPV K 2 nn 1 r 1 r 1 r
一、投资决策概述
3.投资项目的净现现值和内部报酬率 （2）内部收益率：使一个投资项目净现值等于 零的特定贴现率称为该投资项目的固有报酬率 或内部报酬率（Internal Rate of Return， IRR）。
0 0 0 0 0 0
1 9 2 2 . 0 6
一、投资决策概述
4.常用的财务函数
（2）PV()函数 PV(rate，nper，pmt，fv，type)返回 投资的现值，现值为一系列未来付款当前值 的累计和。
rate为各期利率 nper为总投资（或贷款）期 pmt为各期所应支付的金额，其数值在整个年金 期间保持不变 fv为未来值，或在最后一次支付后希望得到的 现金余额，如果省略 fv，则假设其值为零 type数字 0 或 1，用以指定各期的付款时间是 在期初还是期末，0为默认值，表期末；1为期初
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G 2 3 4 5 6 7 8 9 初 年 每 月 始 利 月 份 H 存 入 率 存 入 数 I 1000 6% 100 12 2295.23 J
一 年 后 存 款 额
一、投资决策概述
第七章 投资决策模型
主讲人：郝增亮，haozl@126.com
ຫໍສະໝຸດ Baidu
中国石油大学（华东）经济管理学院
主要内容
一、投资决策概述 二、基于净现值的投资决策模型 三、设备更新改造的投资决策 四、金融投资决策 五、企业经营投资决策 六、投资项目风险分析
一、投资决策概述
1.投资决策的基本概念
（1）投资：企业（投资者）为适应今后生产经 营过程中的长远需要，而投入于固定资产增加、 扩建、更新、资源的开发与利用等方面的资金 。 （2）投资方案：将投资的品种、投资的预期收 益、投资的时间等投资因素，进行系统化和表格 化的整理，从而形成一系列的备选投资方案 。 （3）投资决策：指对一个投资项目的各种方案 的投资支出和投资后的收入进行对比分析，以选 择投资效益最佳的方案。
F 2 3 4 5 6 7 8 9 10 G 购 买 成 本 每 月 末 回 报 投 资 回 报 率 年 金 的 现 值 H 60000 500 8% -59777.15 I
投 资 合 算 否 ? 不 合 算
一、投资决策概述
4.常用的财务函数 （3）FV()函数
FV(rate,nper,pmt,pv,type)，基于固定 利率及等额分期付款方式，返回某项投资的 未来值。
一、投资决策概述
2.货币的时间价值 （2） 资金的现值（P） （3）现金流量串的现值
Y1
F P t (1 r )
Yn-1 Yn
Y2
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Y Y Y n 1 2 P Y 0 2 n 1 r 1 r 1 r
一、投资决策概述
Y Y Y n 1 2 0 K 2 n 1 IRR 1 IRR 1 IRR
一、投资决策概述
在现金流量计算过程中， 应该明确现金流发生在这个时 间期的期初、还是期末，期初 和期末正好相差一个时期，未 特别说明时均指期末 。
一、投资决策概述
4.常用的财务函数