国际资本市场业务课件
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第十一章 国际资本流动 《国际金融》PPT课件
资产组合投资的动因
跨国金融投资活动较之国内的金融投资活动 更为有效地实现风险与收益的最佳组合
资产组合的风险是各种资产自身的方差及彼 此之间的协方差之间的加权平均。如果投资者的 资产组合能够超越一个国家的范围，则不同市场 之间的较小的协方差能够降低整个资产组合风险。
国际中长期资金流动与债务危机
一、国际中长期资金流动对一国宏观经 济的影响
内部化的主要利益来自于克服外部市场的不 确定性。只要安排得当，企业通过内部化获得的利 益会远大于他们所遭受的损失。
（3） 区位因素论 该理论是由沃尔特·伊萨德等人提出的，它把传统
的关于国内资源区域配置的研究扩展到对外投资中。 区位因素论认为，跨国公司对外进行直接投资，就
像在国内要选择好合适的投资地点一样，必须力争获得 一定的区位优势以实现利润的最大化。
（银行经营性，保值性）
二、货币危机问题
1.概念 2.发生的原因 3.传播 4.影响
1.概念
广义：15%~20% 狭义：与某种汇率制度相联系
2.货币危机发生的原因
（1）经济基础变化带来的投机冲击 （2）由心理预期带来的投机冲击
经济基础变化引起的货币危机
第一，源自政府不合理的宏观政策 第二，一般过程：投机冲击导致储备急
（1）发展中国家缺乏谨慎的债务管理措施 （2）政府财政赤字严重 （3）金融扭曲导致国内资本外逃 （4）国内最根本的扭曲是不恰当的发展战略
债务危机的解决方案
1. 最初解决方案 2. 贝克计划 3. 布雷迪计划
11.3.2 国际短期资金流动与货币危机
一、概述 国际短期资金流动的三种类型 套利性 避险性 投机性
剧下降为零 第三，防范机制：紧缩性货币政策
图4-14 扩张性货币政策引起的货币危机发生过程
《资本市场》课件
常见指数
常见的股票市场指数包括道琼斯工业 平均指数、纳斯达克综合指数、上证 综指等。
指数编制方法
指数的编制方法主要有加权平均法和 几何平均法两种。
指数的作用
股票市场指数可以帮助投资者了解市 场整体走势，作为投资决策的参考依 据。
03
债券市场
债券市场概述
01
债券市场定义
债券市场是发行和交易债券的场 所，是金融市场的重要组成部分 。
金融期货
以金融产品为标的物的期货合约，如债券、外汇、股指等 。金融期货价格受利率、汇率、通货膨胀等多种因素影响 。
期权期货
以期权为标的物的期货合约，如股票期权、外汇期权等。 期权期货价格受标的物价格、行权价格、波动率等多种因 素影响。
期货的交易方式
套期保值交易
通过在期货市场和现货市场进行相反的操作 ，以规避价格风险和实现套期保值。
04
股票的交易方式
现货交易
买卖双方直接进行实物交割，一手交钱一手 交货。
衍生品交易
基于基础资产价格变动的金融合约交易。
期货交易
买卖双方约定在未来某一时间进行交割。
融资融券交易
投资者通过向证券公司或银行融资融券来进 行买卖交易。
股票市场指数
指数定义
股票市场指数是由一组股票按照一定 权重编制而成的，反映股票市场整体 走势的指标。
资本市场的分类
根据交易期限的不同，资本市场可以分为长期资本市场和短期资本市场。长期资本市场 主要涉及长期债券和股票交易，而短期资本市场则以短期债券和票据交易为主。
资本市场的功能
融资功能
投资功能
资本市场为企业和个人提供了筹集资金的 重要渠道，帮助企业和个人实现资金的有 效配置。
《资本市场理论》课件
探讨价格形成的机制，包括供求关系、市场情绪和技术分析等对股价的影响。
价格形成
分析价格波动的原因和规律，包括政策因素、公司业绩和国际市场等对股价的影响。
价格波动
阐述价格发现的功能和作用，以及其对资源配置和投资者决策的影响。
价格发现
04
CHAPTER
资本市场风险与监管
操作风险是指由于内部流程、人为错误或系统故障等原因导致的风险。
资本市场提供了多样化的金融工具，帮助投资者分散风险。
资本市场上的交易活动有助于形成合理的价格，反映市场供求关系。
资本市场为商品市场提供融资支持，推动商品生产和流通。
与商品市场的关系
与货币市场的关系
与外汇市场的关系
资本市场与货币市场在资金供求、利率水平等方面相互影响。
资本市场的波动会影响外汇市场的汇率走势，进而影响国际贸易和投资。
《资本市场理论》PPT课件
目录
资本市场理论概述资本市场的构成与功能资本市场的运行机制资本市场风险与监管资本市场的发展趋势与展望
01
CHAPTER
资本市场理论概述
资本市场理论是研究资本市场上资金供求关系和定价机制的理论体系。
定义
资本市场的核心概念包括风险、收益、流动性、市场有效性等，这些概念在理论中扮演着重要的角色。
THA03
CHAPTER
资本市场的运行机制
介绍资本市场的发行方式，包括公开发行和非公开发行，以及它们的特点和适用范围。
发行方式
阐述发行监管的制度安排，包括发行审核、信息披露、监管措施等，以确保市场公平、公正和透明。
发行监管
探讨发行定价的方法和策略，包括市盈率法、折现现金流法等，以提高发行效率和市场接受度。
国际资本市场越来越关注环境保护和可持续发展，绿色金融和ESG投资成为重要趋势。
资本市场精讲.pptx
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证券市场的分类
按照有价证券的运动形态划分：发行市场和流通市场即一级市场和二级 市场；
按资本交易的对象划分：股票市场、债券市场和基金市场。
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证券市场的基本功能
• （1） 筹资功能
证券市场的筹资功能是指证券市场为资 金需求者筹集自己的功能。这一功能的另一 个作用是为资金供给者提供投资对象。
• 投资者购买首次发行股票的活动——打新股。 • 认购方式：当认购的股数大大超过公司股票的数量时，采用摇
号抽签 ——全额预缴款：全额打款，中号可购买1000股。 ——按市值配售：每一万市值分配一个号码，每个中签号码可以
购买1000股。
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我国股票发行方式
• 指标审批制 • 核准制 • 保荐人与询价制度
第15页/共46页
• 随时公布市场成交数量、价格等行情信息，便于投资者进行投资决策。 • 是组织和调控证券交易活动的重要机构，它方便地监控证券交易行为，减少价格操纵等违法交易。
第16页/共46页
交易所组织形式 ：
• 公司制：由银行、证券公司、信托投资公司等共同投资入股组 建起来的公司法人。公司制的证券交易所对本所内的证券交易 员有担保责任，因此通常设有赔偿基金，或向国库交纳营业保 证金，以赔偿因该所成员违约而遭受损失的投资者。公司制的 证券交易所通常规定，证券商及其股东或经理人不得担任证券 交易所的董事、监事或经理，以保证证券交易所经营者与交易 参与者的分离。
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Thank you for listening
第45页/共46页
感谢您的观看！
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资本市场在金融体系中的位置
金融市场
间接金融市场
证券市场的分类
按照有价证券的运动形态划分：发行市场和流通市场即一级市场和二级 市场；
按资本交易的对象划分：股票市场、债券市场和基金市场。
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证券市场的基本功能
• （1） 筹资功能
证券市场的筹资功能是指证券市场为资 金需求者筹集自己的功能。这一功能的另一 个作用是为资金供给者提供投资对象。
• 投资者购买首次发行股票的活动——打新股。 • 认购方式：当认购的股数大大超过公司股票的数量时，采用摇
号抽签 ——全额预缴款：全额打款，中号可购买1000股。 ——按市值配售：每一万市值分配一个号码，每个中签号码可以
购买1000股。
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我国股票发行方式
• 指标审批制 • 核准制 • 保荐人与询价制度
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• 随时公布市场成交数量、价格等行情信息，便于投资者进行投资决策。 • 是组织和调控证券交易活动的重要机构，它方便地监控证券交易行为，减少价格操纵等违法交易。
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交易所组织形式 ：
• 公司制：由银行、证券公司、信托投资公司等共同投资入股组 建起来的公司法人。公司制的证券交易所对本所内的证券交易 员有担保责任，因此通常设有赔偿基金，或向国库交纳营业保 证金，以赔偿因该所成员违约而遭受损失的投资者。公司制的 证券交易所通常规定，证券商及其股东或经理人不得担任证券 交易所的董事、监事或经理，以保证证券交易所经营者与交易 参与者的分离。
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资本市场在金融体系中的位置
金融市场
间接金融市场
国际资本市场之四国际股票市场ppt课件
19
3.附属市场运行模式
二板市场完全附属于主板市场，与主板市场拥有 相同的交易市场、运作规则及监管系统，不同的 只是上市标准的差别。
英国的AIM、新加坡、马来西亚、泰国等 优点：成本最低，市场定位也很有特色----典型
的次级市场，与主板相关性很强；
缺点：独立性不强，特别是与主板拥有相同的监 管系统和规则这一点并不适合整体环境不规范的 市场。
20
四、国际股票市场的形成与发展
国际资本市场之四 第十章 国际股票市场
1
本章内容
第一节 国际股票市场概述 第二节 企业境外发行股票的途径及相应
的上市程序 第三节 国际股票的流通市场 第四节 国际股票的衍生金融市场
2
本章要点
1.了解国际股票市场与一国国内股票市场的基本 关系。
2.了解国际股票市场在国际资本市场上的地位和 作用。
国际股票： 从发行市场的角度界定，是外国企业在本国发行
的、以本币或境外货币为面值的、由本国投资人 （股东）所持有股权凭证； 国际股票的一个重要特点就是其发行人和投资人 分属不同的国家。
7
一、国际股票和国际股票市场的 含义
国际股票市场： 指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，对
国际股票进行交易的行为以及伴随或制约着这种 交易行为的居民或非居民所在国相关的法律规定。 从股票发行人的角度看，国际股票市场是由交易 市场所在国的非居民（外国）公司发行股票所形 成的市场。 从股票投资人的角度看，国际股票市场还应包括 大量非居民投资者参与投资与买卖的股票市场
行并流通以本国货币标价的股票的市场。 外国际股票市场是伴随着一些发达国家对外国
企业开放本国国内股票市场产生、并依托本国 国内的股票市场而发展起来的。 是国际股票市场出现以来最基本的形式。
3.附属市场运行模式
二板市场完全附属于主板市场，与主板市场拥有 相同的交易市场、运作规则及监管系统，不同的 只是上市标准的差别。
英国的AIM、新加坡、马来西亚、泰国等 优点：成本最低，市场定位也很有特色----典型
的次级市场，与主板相关性很强；
缺点：独立性不强，特别是与主板拥有相同的监 管系统和规则这一点并不适合整体环境不规范的 市场。
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四、国际股票市场的形成与发展
国际资本市场之四 第十章 国际股票市场
1
本章内容
第一节 国际股票市场概述 第二节 企业境外发行股票的途径及相应
的上市程序 第三节 国际股票的流通市场 第四节 国际股票的衍生金融市场
2
本章要点
1.了解国际股票市场与一国国内股票市场的基本 关系。
2.了解国际股票市场在国际资本市场上的地位和 作用。
国际股票： 从发行市场的角度界定，是外国企业在本国发行
的、以本币或境外货币为面值的、由本国投资人 （股东）所持有股权凭证； 国际股票的一个重要特点就是其发行人和投资人 分属不同的国家。
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一、国际股票和国际股票市场的 含义
国际股票市场： 指居民与非居民之间或非居民与非居民之间，对
国际股票进行交易的行为以及伴随或制约着这种 交易行为的居民或非居民所在国相关的法律规定。 从股票发行人的角度看，国际股票市场是由交易 市场所在国的非居民（外国）公司发行股票所形 成的市场。 从股票投资人的角度看，国际股票市场还应包括 大量非居民投资者参与投资与买卖的股票市场
行并流通以本国货币标价的股票的市场。 外国际股票市场是伴随着一些发达国家对外国
企业开放本国国内股票市场产生、并依托本国 国内的股票市场而发展起来的。 是国际股票市场出现以来最基本的形式。
国际资本市场PPT课件
风险管理
建立完善的风险管理体系， 通过分散投资、限制杠杆、 设置止损等方式，降低投资 风险，确保投资安全。
投资案例分析
美国纳斯达克指数投资
分析纳斯达克指数的成分股、权重、 行业分布等，探讨其作为国际资本市 场代表性指数的投资价值。
新兴市场股票投资
分析新兴市场国家的经济增长、产业 结构、政策环境等，探讨在新兴市场 股票中寻找投资机会的策略。
国际商品市场
概述
国际商品市场是指供境外投资 者进行商品交易的平台，包括
石油、黄金、农产品等。
参与者
国际商品市场的参与者主要包 括跨国公司、贸易商、投资银 行等。
交易品种
国际商品市场的交易品种包括 能源、金属、农产品等。
发展趋势
随着全球经济的复苏和需求的 增长，国际商品市场的规模将 继续扩大，同时将有更多创新
金融科技创新发展
金融科技创新将改变国际资本市场的格局和服务模式，为投资者提供 更加便捷、高效的投资工具和服务。
环境、社会和治理（ESG）投资兴起
随着可持续发展理念的普及，ESG投资将成为国际资本市场的重要发 展方向，为投资者提供更具社会价值和可持续性的投资标的。
风险管理挑战加大
国际资本市场的不确定性和波动性加大，风险管理将成为投资者面临 的重要挑战，需要不断提升风险识别和管理的能力。
交易品种
国际资本市场的交易品种包括股票、债券 、基金、衍生品等，投资者可以根据自身 需求选择不同的投资品种。
监管机构与法规
监管机构
国际资本市场的监管机构主要包 括各国证券监管机构、国际证券
组织等。
法规体系
国际资本市场的法规体系包括各国 证券法、国际证券法规等，用于规 范市场行为、保护投资者权益。
国际资本市场
（二）中长期信贷的方式 1. 独家银行贷款 是指一国贷款银行对另一国银行、政府、企业提供的中长 期贷款。 2. 银团贷款 银团贷款又称辛迪加贷款，是指由多家商业银行联合向借 款人共同提供巨额款型的一种贷款方式。 银团贷款有两种：一种为直接银团贷款， 另一种为间接贷款， 3.银团贷款的组织构成 国际银团贷款的组织构成，就是指参与银团贷款的各当事 人。一般来说，银团贷款的当事人包括借款人、牵头行、 代理行、参加行和担保人。另外，有的银团为了吸收更多 银行参加贷款，还常常设有副牵头行、安排行等副职。
（二）国际证券市场的种类
1. 国际债券市场 （1）国际债券的概念和种类 国际债券是筹资者在国外市场上以外币为面值所 发行的债券。国际债券可以分为外国债券、欧洲 债券和全球债券。 ①外国债券是指外国借款人在某个国家资本市场 上发行的以该国货币表示票面和利息的债券。 ②欧洲债券是指借款人在某个国家发行的以外国 货币即以欧洲货币表示票面和利息的债券。 ③全球债券是在全世界各主要资本市场同时大量 发行，并且可以在这些市场内部和市场之间自由 交易的一种国际债券。
一、中长期信贷市场 （一）中长期信贷市场概述 中长期信贷市场是借款人为了投资或其他用途向 国际银行及其他金融机构筹措资金的交易活动。 中长期贷款具有数额多、期限长、风险大等特点， 因此一般多采取联合贷款的形式。 中长期国际信贷市场的主要业务是银行及其他金 融机构为长期资金需求者提供期限在1年以上的中 长期贷款。
第九章 国际资本市场
【案例导入】9-1
上海327国债期货事件
第一节 资本市场概述
一、资本市场的含义及特点 （一）资本市场的概念
《资本市场》课件
《资本市场》课件
• 资本市场概述 • 股票市场 • 债券市场 • 期货市场 • 外汇市场
01
资本市场概述
资本市场的定义
资本市场定义
资本市场是金融市场的一部分，主要涉及长期资金的借贷和投资。它涵盖了债券 、股票、衍生品等金融工具的交易和运作。
资本市场与商品市场、货币市场的区别
与商品市场和货币市场相比，资本市场涉及的交易工具和资金期限更为复杂和多 样化。
逐日盯市制度
02
期货交易实行逐日盯市制度，即每个交易日结束后，对持仓合
约进行盈亏结算，以控制风险。
涨跌停板制度
03
期货交易实行涨跌停板制度，即限制每日价格波动幅度，以控
制风险。
期货的风险管理
风险识别
通过市场分析、基本面分析等技术手段，识别和评估市场风险。
风险控制
通过建立止损、仓位控制等手段，控制风险。
股票的价格与波动
总结词：股票的价格由市场供求关系决定，受到多种 因素的影响，如公司业绩、市场情绪、宏观经济等。
详细描述：股票的价格由市场供求关系决定，受到多种 因素的影响。公司业绩是影响股票价格的重要因素之一 ，如果公司业绩好，投资者对公司的未来发展前景看好 ，就会增加对该公司的投资，从而推高股价。市场情绪 也会影响股票价格，当市场情绪高涨时，投资者对市场 的信心增强，会加大投资力度，从而推高股价；反之， 当市场情绪低迷时，投资者信心不足，会减少投资，导 致股价下跌。宏观经济因素也会影响股票价格，如经济 增长率、通货膨胀率、利率等。
经济数据
各国的经济数据，如GDP 、通胀率、贸易数据等， 也会对外汇汇率产生影响 。
外汇市场的交易方式与风险
交易方式
外汇市场的主要交易方式包括即期交易、远期交易、掉期交易和期权交易等。
• 资本市场概述 • 股票市场 • 债券市场 • 期货市场 • 外汇市场
01
资本市场概述
资本市场的定义
资本市场定义
资本市场是金融市场的一部分，主要涉及长期资金的借贷和投资。它涵盖了债券 、股票、衍生品等金融工具的交易和运作。
资本市场与商品市场、货币市场的区别
与商品市场和货币市场相比，资本市场涉及的交易工具和资金期限更为复杂和多 样化。
逐日盯市制度
02
期货交易实行逐日盯市制度，即每个交易日结束后，对持仓合
约进行盈亏结算，以控制风险。
涨跌停板制度
03
期货交易实行涨跌停板制度，即限制每日价格波动幅度，以控
制风险。
期货的风险管理
风险识别
通过市场分析、基本面分析等技术手段，识别和评估市场风险。
风险控制
通过建立止损、仓位控制等手段，控制风险。
股票的价格与波动
总结词：股票的价格由市场供求关系决定，受到多种 因素的影响，如公司业绩、市场情绪、宏观经济等。
详细描述：股票的价格由市场供求关系决定，受到多种 因素的影响。公司业绩是影响股票价格的重要因素之一 ，如果公司业绩好，投资者对公司的未来发展前景看好 ，就会增加对该公司的投资，从而推高股价。市场情绪 也会影响股票价格，当市场情绪高涨时，投资者对市场 的信心增强，会加大投资力度，从而推高股价；反之， 当市场情绪低迷时，投资者信心不足，会减少投资，导 致股价下跌。宏观经济因素也会影响股票价格，如经济 增长率、通货膨胀率、利率等。
经济数据
各国的经济数据，如GDP 、通胀率、贸易数据等， 也会对外汇汇率产生影响 。
外汇市场的交易方式与风险
交易方式
外汇市场的主要交易方式包括即期交易、远期交易、掉期交易和期权交易等。
资本市场运作基本知识(PPT 150页)【2024版】
1、委托理财 2、投资项目的成与败
背景案例：封闭式基金市值加速缩水
• 截止2003年11月27日，在沪深市场挂牌的所有 封闭式基金都跌破了0.9元关口。其中基金融鑫 收于0.9元，其余53只封闭式基金全日交易价格 均低于0.9元。低于0。7元的有一只（基金景宏 收于0。69元）。在0.7元至0.8元之间的有37只， 在0.8元至0.9元之间的有15只。
期 货合约——农产品期货 （2）1961年推出猪肉期货 （3）1964年推出活牛期货 （4）20世纪80年代——金属矿产品、能源化工轻工产
品一百几十种商品期货出现
2、金融期货的出现和发展 （1）1972年5月，美国芝加哥交易所首次推出以美元报
价的包括英镑、加拿大元、马克、法国法郎、日元和 瑞士法郎在内的外汇期货合约 （2）1975年10月美国芝加哥交易所推出了利率期货合 约。
• 问题2：如果你是一家外贸公司经理。2004年6月 份你签订了一份出口合同，合同金额是1000万美 元，相当于人民币8260万元，货款2004年10月 份到帐，万一到时美元贬值，1美元=4。13元人 民币，你只能收回4130万元人民币，你怎能才能 避免这种情况发生？
一、 期货市场的发展 1、商品期货市场的发展 （1）1865年美国芝加哥交易所首次推出现代意义上的
资本市场也不例外。
二、资本市场游戏主体 1、监管机构 银监会，证监会，保监会 2、相关政府或党的机构 金融工委，金融办公室 3、发行机构 企业，政府 4、投资银行 证券公司等
5、其他中介机构 律师事务所，会计师事务所，投资顾问公司，证券评级机构 6、机构投资者 投资基金，养老基金，商业银行，保险公司 7、个人投资者 广大股民等
上海贝岭的操作方法：
• 确定用于虚拟股票期权的资金额度，资金来源于积存 的奖励基金；分配期权时，重点向主要技术和管理人 员倾斜；期权授予时，通过一定的考核最终确定每一 位有权获得虚拟股票期权的人员的具体数量、兑现时 间和条件；虚拟股票期权以上海贝岭股票的股数计量， 并以签约时的市价按一定的比例折扣作为基准价。股 权兑现时也以股数计量，并以兑现时的实际市价结算， 差价部分为参与者实际所得。
背景案例：封闭式基金市值加速缩水
• 截止2003年11月27日，在沪深市场挂牌的所有 封闭式基金都跌破了0.9元关口。其中基金融鑫 收于0.9元，其余53只封闭式基金全日交易价格 均低于0.9元。低于0。7元的有一只（基金景宏 收于0。69元）。在0.7元至0.8元之间的有37只， 在0.8元至0.9元之间的有15只。
期 货合约——农产品期货 （2）1961年推出猪肉期货 （3）1964年推出活牛期货 （4）20世纪80年代——金属矿产品、能源化工轻工产
品一百几十种商品期货出现
2、金融期货的出现和发展 （1）1972年5月，美国芝加哥交易所首次推出以美元报
价的包括英镑、加拿大元、马克、法国法郎、日元和 瑞士法郎在内的外汇期货合约 （2）1975年10月美国芝加哥交易所推出了利率期货合 约。
• 问题2：如果你是一家外贸公司经理。2004年6月 份你签订了一份出口合同，合同金额是1000万美 元，相当于人民币8260万元，货款2004年10月 份到帐，万一到时美元贬值，1美元=4。13元人 民币，你只能收回4130万元人民币，你怎能才能 避免这种情况发生？
一、 期货市场的发展 1、商品期货市场的发展 （1）1865年美国芝加哥交易所首次推出现代意义上的
资本市场也不例外。
二、资本市场游戏主体 1、监管机构 银监会，证监会，保监会 2、相关政府或党的机构 金融工委，金融办公室 3、发行机构 企业，政府 4、投资银行 证券公司等
5、其他中介机构 律师事务所，会计师事务所，投资顾问公司，证券评级机构 6、机构投资者 投资基金，养老基金，商业银行，保险公司 7、个人投资者 广大股民等
上海贝岭的操作方法：
• 确定用于虚拟股票期权的资金额度，资金来源于积存 的奖励基金；分配期权时，重点向主要技术和管理人 员倾斜；期权授予时，通过一定的考核最终确定每一 位有权获得虚拟股票期权的人员的具体数量、兑现时 间和条件；虚拟股票期权以上海贝岭股票的股数计量， 并以签约时的市价按一定的比例折扣作为基准价。股 权兑现时也以股数计量，并以兑现时的实际市价结算， 差价部分为参与者实际所得。
《国际资本市场》课件
国际资本市场的优缺点
优点
• 资本流动性强 • 提高企业竞争力
缺点
• 增加经济风险 • 加剧国际资本流动不平衡问题
国际资本市场的风险管理
1 市场风险
市场波动引发的资产价值 变动可能导致投资者遭受 损失。
2 信用风险
3 操作风险
债务人无法履行债务约定， 导致债权人无法收回本金 和利息。
人为操作失误、技术故障 等因素可能导致交易中断 和损失。
中介机构
中介机构如证券交易所和清 算机构，提供交易撮合和结 算服务，确保市场的顺利运 行。
国际资本市场的特点
1 跨境性
国际资本市场涉及多个国家和地区，资金可以自由流动，促进国际经济合作。
2 开放性
国际资本市场对外国投资者开放，吸引跨国公司和个人投资，促进本地经济发展。
3 高效性
国际资本市场采用先进的技术和制度，交易快速、高效，为投资者提供方便。
参考文献
- 《国际金融学》（第7版），Maurice D. Levi，魏燕副教授译。
债券市场是指债券的买卖交 易场所，投资者可以通过债 券市场借出资金或购买债券。
货币市场
货币市场是指短期借贷和投 资，通常以高流动性的金融 工具进行交易，如存款证明 和短期国债。
国际资本市场的参与者
投资者
投资者包括个人、机构和国 家等各种参与者，他们通过 购买和销售资产来获取投资 收益。
金融机构
金融机构如银行、保险公司 和证券公司，提供资金融通、 风险管理等服务，促进资本 市场发展。
《国际资本市场》PPT课 件
欢迎来到《国际资本市场》PPT课件。本课程将深入探讨国际资本市场的定义、 作用以及发展历程。让我们一起开始这个精彩的探索之旅吧！
资本市场概论-第二章
为大公司提供借贷服务，商业银行是该市场的核心。欧洲资本市场资金 来源广泛，数额庞大，以多种兑换货币计值，商业银行经营自由，贷款
灵活简便，资金安排迅速。
10
（二）资本流动形式集中表现为官方援助和直接投资。 在二战后很长一段时期内，资本流动的主流是大规模的 国际援助，以及逐渐复兴的直接投资。二战后欧洲重建计划 引起了庞大的官方资本流动。美国政府实施的“马歇尔计划 ”和杜鲁门的第四援助计划导致美元大量流入欧洲。从1945
同时发行人也可以迅速并持续的从社会上募集到其扩张所需的资
金。
4
第三，能够更广泛的吸引国外资本或国际资本，提高资本使 用效率及跨空间调配速度。
第四，能够以较低的成本吸收资本，降低融资成本，提高资
金运作效率。 第五，能够通过发行国际证券的形式或创造新的金融工具， 规避风险，逃避各国的金融、外汇管制及税收问题。
积极发展信贷业务，为欧洲货币市场提供了新的资金来源。
12
三、“石油危机”时期
1973年，随着汇率制度由固定向浮动的转变，美国和 其它一些国家逐渐解除对跨境资本流动的控制，国际资 本流动进入了一个新的发展时期。该时期对资本流动产 生决定性影响的是1973—1974年和1979—1980年的两次
石油危机及石油美元的产生。
建立了石油输出国组织（OPEC），致力于改变长期形成的油价过低 的不合理局面。70年代起，OPEC成员国通过参股和收归国有等措施 ，逐步掌握了自己的石油资源。
14
70年代初美元汇率下调，西方工业国的制成品价格相
应上涨，由于石油贸易以美元计价结算，石油出口收入跟 随美元汇率持续下降，石油生产国蒙受重大损失。1973年 10月中东战争爆发后，OPEC成员国一方面加快石油生产国 有化进程，另一方面大幅度提高石油价格，石油价格从此
灵活简便，资金安排迅速。
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（二）资本流动形式集中表现为官方援助和直接投资。 在二战后很长一段时期内，资本流动的主流是大规模的 国际援助，以及逐渐复兴的直接投资。二战后欧洲重建计划 引起了庞大的官方资本流动。美国政府实施的“马歇尔计划 ”和杜鲁门的第四援助计划导致美元大量流入欧洲。从1945
同时发行人也可以迅速并持续的从社会上募集到其扩张所需的资
金。
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第三，能够更广泛的吸引国外资本或国际资本，提高资本使 用效率及跨空间调配速度。
第四，能够以较低的成本吸收资本，降低融资成本，提高资
金运作效率。 第五，能够通过发行国际证券的形式或创造新的金融工具， 规避风险，逃避各国的金融、外汇管制及税收问题。
积极发展信贷业务，为欧洲货币市场提供了新的资金来源。
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三、“石油危机”时期
1973年，随着汇率制度由固定向浮动的转变，美国和 其它一些国家逐渐解除对跨境资本流动的控制，国际资 本流动进入了一个新的发展时期。该时期对资本流动产 生决定性影响的是1973—1974年和1979—1980年的两次
石油危机及石油美元的产生。
建立了石油输出国组织（OPEC），致力于改变长期形成的油价过低 的不合理局面。70年代起，OPEC成员国通过参股和收归国有等措施 ，逐步掌握了自己的石油资源。
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70年代初美元汇率下调，西方工业国的制成品价格相
应上涨，由于石油贸易以美元计价结算，石油出口收入跟 随美元汇率持续下降，石油生产国蒙受重大损失。1973年 10月中东战争爆发后，OPEC成员国一方面加快石油生产国 有化进程，另一方面大幅度提高石油价格，石油价格从此
资本市场会计实务及监管标准解析幻灯片PPT
楼的预计使用寿命为40年。A公司原有房屋 建筑物预计使用寿命为20-30年，现调整为 20-40年。 会计估计变更时点：2021年2月
一、会计估计变更
例：某一事件导致会计估计变更 A公司于2021年10月对局部车间的机器设备
进展调整，以提高生产效率和机器设备的 使用率。调整完成之后，局部机器设备的 预计使用寿命发生改变。例如某设备所在 车间发生改变，按照新车间的生产方案， 设备的利用率将大幅提高，从而其预计使 用寿命从10年缩短到8年，剩余使用寿命从 4年缩短到2年。 会计估计变更时点：2021年10月
险。
1.委托代理业务收入确认
例：A公司根据分销协议销售B公司的产品， 根据合同
A公司取得商品的所有权并按B公司制定的价 格将商品销售给第三方
A公司对销售的商品进展储存、再包装、运输 和开具发票
A公司可以无条件将商品退还给B公司 B公司对商品的制造缺陷负责 B公司同时承担第三方信用风险
2、BOT业务会计处理
一、会计估计变更
区分估计变更与前期过失更正 未来适用与追溯调整 会计估计的前期过失 公司应提供明确证据说明确实属于会计过失，
否那么属于会计估计变更〔人为错误、未 合理使用前期信息〕 区分关键：前期估计是否存在错误
一、会计估计变更 例：所得税相关调整
2009年6月，担保责任履行完毕
A公司担保损失3亿元
2009年12月1日：法院二 审判决，银行可以要求： 执行B公司房产； A公司承担票据兑付 责任
2010年10月，A公司实际 发生损失
问题：如果A公司2021年年报中未计提相关 预计负债，2021年年报如何进展会计处理？
一、会计估计变更
小结 会计估计变更采用未来适用法 对于前期根据当时的信息、假设等做了合理
一、会计估计变更
例：某一事件导致会计估计变更 A公司于2021年10月对局部车间的机器设备
进展调整，以提高生产效率和机器设备的 使用率。调整完成之后，局部机器设备的 预计使用寿命发生改变。例如某设备所在 车间发生改变，按照新车间的生产方案， 设备的利用率将大幅提高，从而其预计使 用寿命从10年缩短到8年，剩余使用寿命从 4年缩短到2年。 会计估计变更时点：2021年10月
险。
1.委托代理业务收入确认
例：A公司根据分销协议销售B公司的产品， 根据合同
A公司取得商品的所有权并按B公司制定的价 格将商品销售给第三方
A公司对销售的商品进展储存、再包装、运输 和开具发票
A公司可以无条件将商品退还给B公司 B公司对商品的制造缺陷负责 B公司同时承担第三方信用风险
2、BOT业务会计处理
一、会计估计变更
区分估计变更与前期过失更正 未来适用与追溯调整 会计估计的前期过失 公司应提供明确证据说明确实属于会计过失，
否那么属于会计估计变更〔人为错误、未 合理使用前期信息〕 区分关键：前期估计是否存在错误
一、会计估计变更 例：所得税相关调整
2009年6月，担保责任履行完毕
A公司担保损失3亿元
2009年12月1日：法院二 审判决，银行可以要求： 执行B公司房产； A公司承担票据兑付 责任
2010年10月，A公司实际 发生损失
问题：如果A公司2021年年报中未计提相关 预计负债，2021年年报如何进展会计处理？
一、会计估计变更
小结 会计估计变更采用未来适用法 对于前期根据当时的信息、假设等做了合理
国际资本市场
Part two
Purpose of International Capital Market
Expanding the money supply for borrowers
Reducing the cost of money to borrowers
Reducing the risk for lenders
Expanding the money supply for borrowers page 90 line62 The international capital market is a conduit( 管道)for joining borrowers and lenders in different national capital markets. Thus a company unable to obtain funds from investors in its own nation can seek financing from investors elsewhere and thereby undertake an otherwise impossible investment project.
Form: stock(股票)
Most common capital-market intermediaries(仲裁者)
Commercial banks Investment banks
commercial banks
Investor's deposit
principal
principal+interest
Useful words and expressions
Line 63 conduit [ 'kɒndɪt] The conduit poses potential competition to Russia, a country oቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ which Armenia remains highly reliant, for everything from nuclear fuel to grain.
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国际资本市场业务
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• 混合贷款
出口国政府、官方信贷机构甚至私人银行共同对进 口国所提供的一种组合贷款，用以支持贷款国的对 外大型成套出口项目。其主要优势在于，信贷金额 大，平均利率比较优惠，含一定比例的赠予成分， 属条件相当优惠的国际中长期信贷。但它存在两方 面的不足，一是资金使用受到采购限制，二是有其 他附加费用。
国际资本市场业务
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• 混合贷款的操作方式
➢出口国按一定比例，同时为进口国的特定项目提供 政府贷款和买方信贷，分别签订两个信贷协议，各 自规定不同的利率、期限、费用等资金条件(如法国、 意大利)
➢出口国将政府贷款与买方信贷混合后，先算出一个 平均利率，再由贷款银行与进口国签署信贷总协议， 规定单一贷款利率、费用及期限等条件，出口国政 府对银行资金利差予以补贴(奥地利、英国)
属于贷款国一种具有明确政策倾向的贷款，信贷资 金主要来自于出口国的有关银行，利率低于市场利 率，利差由贷款国政府予以财政贴息，同时有专门 机构提供信贷保险。
国际资本市场业务
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出口信贷条件：
• 贷款使用：用于从贷款国进口资本货物及其相关劳务，支付 当地费用(Local Cost)仅限于信贷保险费、承担费，以及在进 口国当地所必需的采购，但以商务合同价款的15%为限。
➢参与行(Participant Bank)，按照银团内部分工，提供规定的信 贷资金份额
• 银团贷款形式
➢直接银团贷款：由银团成员以统一的贷款条件分别与借款人 签署信贷协议，彼此不负有连带责任
➢间接银团贷款：牵头行首先与借款人签署信贷协议，然后将 债权按一定比例转让给银团中的其他成员，权利与义务只反 映在牵头行同借款人之间
国际资本市场业务
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• 信贷提供机构
主要是国际金融机构、一国政府有关部门、专业政 策性银行、国际商业银行或金融控股公司、财务公 司、投资银行、信托公司、跨国公司等。
• 国际银行中长期信贷业务的风险
相对于国内信贷，国际信贷的主要风险来自于汇率 风险和利率风险
国际资本市场业务
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国际中长期信贷的主要类型
➢出口国同时向进口国的特定项目提供政府贷款和商 业贷款，分别签署信贷协议，但两个协议同时生效 并等比例地用于同一项目(瑞士)
国际资本市场业务
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国际信贷业务中的利率风险
• 利息(interest)是借款人依约定而向贷款人所付出的使用借入货币 资金的成本价格，一般按照本金额的一定比率支付。
国际资本市场业务
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• 银团成员构成
➢牵头银行(Leading Bank)，审查借款人的申请和担保，负责组 织银团并准备贷款文件，有时还设有副牵头行(Co-Leading Bank)来协助牵头行工作
➢代理行(Agent Bank)，作为银团与借款方的日常联系人，具体 负责协议生效后信贷资金管理工作
国际资本市场业务
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• 出口信贷
指出口国为了扩大本国的对外出口，向本国出口商 或外国进口商所提供的贷款，它可分为卖方信贷和 买方信贷两种基本形式。根据目前国际上通行的做 法，出口信贷一般采用买方信贷的方式提供，由借 款国银行先与贷款国银行签订买方信贷总协议，然 后再转贷给实际用款人。
• 出口信贷的特点
国际资本市场业务
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政府贷款条件
• 贷款期限：一般从20年到50年不等
• 贷款利率：属优惠利率，甚至是无息贷款
• 贷款金额及用途：信贷协议金额可达商务合同价款 100%，需专款专用
• 附加费用：对计息贷款一般不再收取其他费用，一 年两次付息
• 捐赠成分：从35%到50%不等，甚至在将来可改为赠 款
• 贷款偿还：宽限期过后，借款国每年分两次等额偿 还本金
本不迟于信贷起始日后的6个月，信贷起始日通常约定为设备 调试正常运转之日或项目竣工之日。 • 其他费用：管理费、承担费、信贷保险费、转贷费等。
国际资本市场业务
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• 国际商业银团贷款
由一国商业银行向另一国银行或企业提供贷款，又 称国际商业贷款。商业贷款办理手续相对简便，市 场资金充裕，计值货币的选择性强，贷款使用限制 较少。其主要不足之处是，期限相对短(协议期限、 承担期、宽限期、还款期等)，很少超过10年，贷款 利率多用浮动计息方式，借款人还需支付不同类别 的附加费用(管理费、代理费、承担费、杂费、保险 费等)。
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国际中长期信贷市场
• 国际银行中长期信贷 是指由一国机构向另一国相关机构提供的一年以上期限的贷款。 国际银行中长期信贷业务种类众多，是在国内信贷业务基础上发 展起来的跨国借贷资本活动。
• 国际中长期信贷类型 根据提供信贷资金主体的不同，国际中长期信贷主要可分为六 种类型，即政府贷款、出口信贷、国际商业银团贷款、混合信贷、 商品信贷和国际金融机构贷款。
• 政府贷款 • 出口信贷 • 国际商业银团贷款 • 混合贷款
国际资本市场业务
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• 政府贷款 由一国政府向另一国政府提供的一种中长期优惠贷 款，具有明显的官方发展援助性质。根据联合国第 六次贸发会议的决议，发达国家向发展中国家提供 的官方发展援助应占发达国家GDP的0.7%。
• 政府贷款的特点 政府贷款条件优惠，期限长，利率很低，有时是无 息贷款，其他附加费用也较少，往往含一定比例的 赠予成分。从1988年起，OECD成员国向最不发达国 家提供政府贷款的赠予成分应不低于50%，对普通发 展中国家应不低于35%。主要不足是易受双边政治关 系左右，申请及批准手续复杂，金额有限，有明确 的采购要求。
第五讲 国际资本市场业务
• 国际资本市场概述 • 了解相关的资本市场业务 • 认识市场发展趋势
国际资本市场业务
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国际资本市场概述
• 国际资本市场 国际资本市场是对期限在一年或者一年以上的金融工具进行跨境 交易的市场。
• 国际资本市场构成 ➢国际中长期信贷市场 ➢国际债券市场 ➢国际股票市场
国际资本市场业务
• 贷款金额：一般占商务合同款的85%，其余15%进口国以现汇 支付。
• 贷款利率：以主要发达国家政府债券收益率为参考，并给予 一定财政补贴，利率每半年调整一次。
• 贷款期限：还款期一般定为5年，最长不宜超过10年。 • 利息支付：对己提款部分每半年支付一次利息，利息不允许
计本金。 • 贷款偿还：本金从还款期开始每半年等额偿还一次，首次还