地方政府债券概述
地方政府债券融资
地方政府债券融资引言地方政府债券融资是指地方政府通过发行债券的方式，筹集资金用于满足公共项目建设和运营的需要。
地方政府债券融资是一种常见的财政手段，可以帮助地方政府筹集大量的资金，并且具有一定的灵活性和可持续性。
本文将介绍地方政府债券融资的相关概念、特点、影响等方面内容。
地方政府债券融资概述地方政府债券融资是地方政府通过发行债券来筹集资金的一种方式。
地方政府债券是指由地方政府发行的债券，通常以地方政府信用为担保，用于支持地方公共项目建设和运营。
地方政府债券融资常见的类型包括一般债券、专项债券、项目收益债券等。
地方政府债券融资的主要目的是满足地方公共项目建设和运营的资金需求。
地方政府债券融资可以通过市场化方式进行，吸引社会资本参与公共项目建设，并且可以分散地方政府财政压力，降低财政风险。
此外，地方政府债券融资还可以增加地方政府的财政收入，促进地方经济发展。
地方政府债券融资的特点债券期限长地方政府债券通常具有较长的期限，常见的期限有3年、5年、10年等。
由于地方公共项目建设需要较长时间来实施和回收投资，因此债券的期限需要与项目周期相匹配。
利率较高地方政府债券融资通常需要支付较高的利率。
这是因为地方政府债券通常具有一定的风险，市场对地方政府信用的评估较为谨慎，因此需要较高的利率来吸引投资者参与。
可持续性较强地方政府债券融资具有较强的可持续性。
地方政府债券融资可以通过不断发行新债券来满足资金需求，从而实现持续融资。
此外，地方政府债券通常具有良好的流动性，可以在市场上进行买卖，提高了资金的使用效率。
地方政府债券融资的影响增加地方政府负债地方政府债券融资会增加地方政府的负债水平。
虽然债券融资可以满足地方公共项目的资金需求，但也会给地方政府带来债务压力。
过高的债务水平可能会增加地方政府财务风险，导致还款困难。
促进地方经济发展地方政府债券融资可以促进地方经济发展。
债券融资筹集的资金可以用于支持公共项目建设，提高基础设施水平，促进经济发展。
地方政府发行债券的意义(1)
地方政府债券是一种创新的金融工具， 美日等国都有相当发达的地方政府债 券市场，但由于法律、政策等各方面 的原因，在我国目前还未能得以发行
学界近些年来对地方政府债券的讨 论日趋热烈，本节课只对地方政府 债券发行的意义做些简单探讨
近日，一则“中国酝酿允许地方政府发债，方案已 呈国务院” 的消息引起了很多人的关注。众所周知， 我国《预算法》第28条规定：“除法律和国务院另 有规定外，地方政府不得发行地方政府债券”。因 此，到目前为止，地方债券市场在我国基本上还是 一片空白。这则消息似乎预示着这一现状有可能得 到改变
一 有利于深化财政体制改革，完善分 税制，实现事权与财权相统一
1994年分税制改革以来，我国已初步建立起中央和地方 分税分级的财政体制。从财政结构看，我国一级政府一 级财权和一级事权，是一个具有很强的财政联邦制色彩 的国家。根据财政联邦制理论，发债权是地方政府应有 的财权，但由于《预算法》的约束，地方政府不具有发 债权，也就是没有赋予地方政府足够的财权 因此，从某种程度上讲，地方政府实际上并没有形 成完整的地方财政体系。这也导致许多问题，最突 出的表现是在财政收入层层向上集中的同时，事权 和财政负担却在层层下压。根据公共财政理论，如 果赋予地方政府组织生产和提供本地公共产品的事 权，同时也应赋予与之相适应的完整财权，而举债 权是规范的分税制下各级政府应有的财权之一
为了更好的理解地方政府发行债券的 意义，我们可以参考一下资料
马洪、王梦奎主编：《中国发展研究——国 务院发展研究中心研究报告选（2006版）》， 中国发展出版社2006年版
魏加宁、喻桂华等著：《关于中 国地方债务问题的初步分析及对 策思考》
《中国统计年鉴2007》电子版
杨萍：《国外地方政府债券 市场的发展经验》，《经济 社会体制比较》2004年第1 期
中国债券市场流通债券的种类简介
中国债券市场流通债券的种类简介一、政府债券政府债券是由中央政府或地方政府发行的债券，其特征是具有较低的利率和较长的到期期限。
政府债券通常被视为无风险资产，因为政府有能力和义务偿还债务。
在中国，政府债券主要包括国债和地方政府债券。
1. 国债：由中央政府发行的债券，分为记账式国债和电子式国债两种。
记账式国债具有可上市流通、可随时兑现、可进行质押等特点，电子式国债则具有可上市流通、可提前支取、可质押贷款等特点。
2. 地方政府债券：由地方政府或政府机构发行的债券，通常用于支持地方基础设施建设、公共服务等领域。
地方政府债券的发行通常需要获得国务院的批准。
二、企业债券企业债券是由企业发行的债券，其特征是具有较高的利率和较短的到期期限。
企业债券通常被视为风险资产，因为企业的经营状况和财务状况可能会影响其偿还债务的能力。
在中国，企业债券主要包括公司债、企业债和短期融资券等。
1. 公司债：由上市公司发行的债券，分为公开发行和定向发行两种方式。
公开发行的公司债可以在证券交易所上市交易，定向发行的公司债则只能通过协议转让方式进行流通。
2. 企业债：由非上市公司发行的债券，通常用于支持企业扩大再生产、改善基础设施、技术创新等领域。
企业债的发行需要获得国家发改委的批准。
3. 短期融资券：由企业发行的短期债务工具，通常用于企业日常生产经营活动中的资金需求。
短期融资券的发行需要获得中国人民银行的批准。
三、金融债券金融债券是由金融机构发行的债券，其特征是具有较低的利率和较长的到期期限。
金融债券通常被视为低风险资产，因为金融机构具有较高的信用评级和较强的偿债能力。
在中国，金融债券主要包括商业银行债、政策性银行债和保险公司债等。
1. 商业银行债：由商业银行发行的债券，分为普通债、次级债和混合资本债等类型。
商业银行债主要用于补充商业银行的资本充足率、改善流动性等目的。
2. 政策性银行债：由国家开发银行、中国农业发展银行等政策性银行发行的债券，主要用于支持国家重大项目建设、农村基础设施建设等领域。
地方债券和政府债券
地方债券和政府债券地方债券和政府债券债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。
今天为大家精心准备了地方债券和政府债券，希望对大家有所帮助!地方债券和政府债券政府债券有两大类，其一是由中央政府发行的而称之为国家债券，它占政府债券中的绝大部分，另一类就是由地方政府各职能部门发行的债券，称为地方债券。
政府债券与地方债券的联系是什么下面学习啦来告诉大家。
国家债券是指中央政府为筹措资金而向购买者出具的承诺在一定时期内还本付息的债务凭证。
它的主要特点如下：第一、安全性高由于国家债券由中央政府发行，且政府是一国权力的象征，所以只要不发生政权更迭，便能保证债券的兑付偿还，其信用程度高，风险较小。
第二、流动性强，容易变现由于政府的资信程度最高，使得国家债券特别是国债的发行额十分庞大，发行也相对容易，其二级市场也就十分发达，所以其流通和转让就极其方便，容易变现。
第三、可以享受免税待遇大多数国家都规定购买国家债券的投资者其利息收入可享受税收减免。
如我国现行政策规定国债利息可免征所得税，而股票红利要征收20%的所得税。
第四、能满足多种需要由于政府证券信用程度高，所以它被广泛地应用于抵押和担保，甚至在许多交易中，国家债券特别是国债还可以作为无现金交纳的保证。
第五、利率较低一般来说，由于国家债券的还本付息由国家作保，所以在债券中国家债券的信用度最高而风险最小，其利率也较其它债券低。
在我国，由于几大银行都同属国家的专业银行，其信誉和风险程度和国家相比也未体现差异，所以在我国的国债发行中，其利率也并不低。
第六、是中央银行调节货币的有效工具中央银行通过在市场上买卖国债进行公开市场业务操作，可以有效地伸缩市场货币量从而实现对货币供应量的有效调节。
和其他债券一样，国家债券可按期限、用途、是否流通交易等标准来划分种类。
其中比较特殊的是国家债券可根据用途的不同划分为战争公债、赤字公债、建设公债和特种公债。
第三章 债券-地方政府债券的分类
2015年证券从业资格考试内部资料2015证券市场基础知识第三章 债券知识点：地方政府债券的分类● 定义：地方政府债券是由地方政府发行并负责偿还的债券，简称“地方债券”，也被称为“地方公债”或“市政债券”。
● 详细描述：地方政府债券按资金用途和偿还来源分类，通常可以分为一般责任债券（普通债券）和专项债券（收入债券）。
一般责任债券（普通债券）是指地方政府为缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的债券，专项债券（收入债券）是指为筹集资金建设某项具体工程而发行的债券。
我国从1995年起实施的《中华人民共和国预算法》规定，地方政府不得发行地方政府债券。
2009年，为应对国际金融危机，增强地方安排配套资金和扩大政府投资的能力，根据《预算法》特别条款规定，国务院决定，在规模控制的前提下允许地方政府发行债券。
经国务院批准，2011年上海市、浙江省、广东省、深圳市开展地方政府自行发债试点。
例题：1.地方政府债券按资金用途和偿还资金来源分类,通常可以分为一般债券和()。
A.普通债券B.专项债券C.特别债券D.政府支持机构债券正确答案：B解析：地方政府债券按资金用途和偿还资金来源分类，通常可以分为一般责任债券和专项债券。
2.关于地方政府债券,以下说法错误的是()。
A.是地方根据本地区经济发展和资金需求状况，以承担还本付息责任为前提，向社会募集资金B.地方政府债券按资金用途和偿还期限分类，通常可以分为一般责任债券和专项债券C.地方政府债券按资金用途和偿还资金来源分类，通常可以分为一般责任债券和专项债券D.近几年，国债发行总规模中有少量中央政府代地方政府发行债券正确答案：B解析：地方政府债券按资金用途和偿还资金来源（而不是偿还期限）分类，通常可以分为一般责任债券和专项债券，而不是根据偿还期限来分的3.关于地方政府债券，以下说法正确的是（）。
A.地方政府债券的发行主体是地方政府B.地方政府债券通常可以分为一般责任债券和专项债券C.我国从1995年起实施的《中国人民共和国预算法》规定，地方政府不得发行地方政府债券D.近几年，国债发行总规模中有少量中央政府代地方政府发行的债券正确答案：A,B,C,D解析：考查地方政府债券。
国债和地方债的详细介绍_范文模板及概述说明
国债和地方债的详细介绍范文模板及概述说明1. 引言1.1 概述本文旨在对国债和地方债进行详细介绍。
国债通常由中央政府发行，是一种具有一定期限的、信用较高的债券，可用于满足政府的资金需求。
地方债是地方政府或其特定机构发行的债券，主要用于筹集地方基础设施建设和其他经济社会发展项目所需的资金。
通过比较分析这两种债券的特征、市场表现和风险收益评估等因素，可以帮助投资者更好地了解国债和地方债，并作出相应的投资决策。
1.2 文章结构本文包括五个主要部分：引言、国债介绍、地方债介绍、国债与地方债的比较分析以及结论。
首先，在引言部分将概述文章内容并介绍各个章节的主要内容。
接下来，将详细介绍国债和地方债，分别讨论其定义、特点、发行主体与方式、影响因素与市场表现以及风险与收益评估等方面。
然后，通过对国债和地方债进行比较分析，探讨其政策支持和发展趋势、投资者参与与利润分析以及对经济发展的影响等方面的差异。
最后，在结论部分将综合总结国债和地方债的作用与意义，并给出对投资者的建议，同时展望未来国债和地方债市场的发展趋势。
1.3 目的本文旨在深入介绍国债和地方债这两种重要的债券类型，并比较分析它们之间的差异。
通过文章内容，读者可以了解到国债和地方债的定义、特点、发行方式、风险收益评估等关键信息。
此外，还能够了解到这两种债券对经济发展的影响以及投资者应该如何合理参与其中。
文章中提供的详细信息和结论将有助于读者更加全面地了解国债和地方债，并为他们未来进行投资决策提供参考依据。
2. 国债介绍2.1 定义和特点国债是指由国家政府发行的债务工具，用于国家财政支出和资金筹集。
国债具有以下特点：1) 国家信用担保：作为政府发行的债务工具，国债以国家信用担保为支撑，具有较低的违约风险。
2) 固定收益性质：国债通常具有固定利率，并按期支付利息。
投资者可以获得可靠、稳定的收益。
3) 流动性高：由于有偿还保证和公开市场交易机制，国债具有较高的流动性，投资者可以随时买入或卖出。
地方政府专项债券
公开透明
绩效信息是专项债券项目信息的 重要组成部分，应当依法依规公 开，自觉接受社会监督，通过公 开推动提高专项债券资金使用绩 效。
强化运用
突出绩效管理结果的激励约束作 用将专项债券项目资金绩效管理 结果作为专项债券额度分配的重 要测算因素，并与有关管理措施 和政策试点等挂钩。
地方政府专项债券.2022源自2015 年以来成为地方政府直接融资主要来源
2015 年实施的 《预算法》 明确了地方政府通过省级 政府发行地方政府债券是 唯一直接的融资渠道。 2021年进一步加强和完善 地方政府专项债券管理， 要求严把项目关、投向关、 节奏关，指导地方做好项 目前期储备，强化负面清 单管理，制定全国和高风 险地区适用的禁止类项目 清单。
2.能源
1）天然气管网和储气设施、城乡电网（农村电网改造升级和城市配电网）； 2）村镇太阳能、地热、生物质等可再生能源供热； 3）深远海风电及其送出工程； 4）边远地区离网型新能源微电网； 5）高速公路充电桩。
3.农林水利，包括：农业、水利、林业
农业：包括高标准农田、畜禽粪污资源化利用、农作物、畜禽、水产育种创新 能力提升、屠宰加工、制（繁）种能力提升、病死畜禽无害化处理、农业（花 卉苗木）产业基地或产业示范园、村庄整治或农村人居环境整治； 水利：包括水库、水源、灌溉、饮用水水源地保护工程、河流综合整治工程、 湿地公园生态修复、引调水工程（含水源建设）等。
3
专项债历程
2008年以前
禁止发债，通过融资平台融资 不得发行地方政府债券国 务院出台 《关于暂不发行 地方政府债券的通知》。 设立投融资平台，通过向 银行贷款、发债等方式融 资以缓解财政资金压力， 一定程度上 “补位”了地方 政府债券应承担的功能。
地方政府专项债券.2022
我国地方政府专项债券的风险分析及对策
我国地方政府专项债券的风险分析及对策目录：一、地方政府专项债券的现状二、地方政府专项债券的经济作用三、地方政府专项债券的风险分析四、提升地方政府专项债券的积极效用和降低风险的对策建议1、地方政府专项债券的现状（一）地方政府专项债券的概念地方政府专项债券是指省级地方政府发行的（省级政府包括国务院批准的省、自治区、直辖市）为了有一定收益的公益性项目而约定一定的期限并在期限内以项目对应的政府性基金或专项收入为偿债来源进行还本付息的债券。
新预算法的实施为地方政府的举债权从法律上赋予了肯定地位，使得地方政府发行债券成为可能，为地方政府专项债券的出现奠定基础。
随后地方政府专项债券作为地方政府投融资的重要工具得到了迅速发展，专项债券的应用场景大幅增加，涉及资金规模不断扩大。
区别于同属于地方政府债券的地方政府一般债券，地方政府专项债券（简称专项债券）的资金用途有特定用途，需要与具体的项目相挂钩。
地方政府专项债券纳入地方财政的政府性基金预算管理，而地方政府一般债券则纳入一般公共预算进行管理，同为地方政府债券二者在预算管理上有明显不同。
地方政府专项债券的发行主体只能是省级政府，少数经过省级政府批准的计划单列市政府可以自办债券发行，除此之外其他地方政府或其附属部门无权举债。
各地方政府使用专项债券的水平不尽相同，受各地综合情况影响，不同地区的经济发展程度不同、政策传导影响力不同，专项债券的实际使用效率随之有地域差别分化。
地方政府专项债券的期限原则上可从一年期覆盖到十年期，实际短期债券发行不多。
地方政府专项债券的发行额度在年初由财政部核定，依据各地实际情况实施差异化管理。
专项债券具有公益性和收益性特征以及自发自还的特点，属于地方政府债务发展过程中的一个重要转变标志。
地方政府专项债券作为地方政府债券中的一种重要分类，其设计初衷涵盖了规范化地方政府债务管理，自收自支的专项债券的出现与应用在管理地方政府债务、化解债务风险的研究进程中具有重要意义。
中国债券种类
中国债券种类一、国债国债是指由国家政府发行的债券，是国家借款的一种形式。
国债通常具有较长的期限，一般为5年以上，有些甚至可达30年以上。
国债的发行主体是中国政府，可以通过公开发行或私募的方式进行发行。
国债的收益主要来自于利息和本金的偿还。
二、地方政府债券地方政府债券是指由中国各级地方政府发行的债券。
地方政府债券的发行主体包括省、市、县等地方政府。
地方政府债券的期限一般较短，多为1至3年，也有少部分为5年期。
地方政府债券的收益主要来自于利息和本金的偿还。
三、金融债券金融债券是指由金融机构发行的债券。
金融债券的发行主体包括商业银行、保险公司、证券公司等金融机构。
金融债券的期限可以根据发行机构的需求而定，一般有较灵活的选择。
金融债券的收益主要来自于利息和本金的偿还。
四、企业债券企业债券是指由企业发行的债券。
企业债券的发行主体可以是国有企业、民营企业或外资企业等。
企业债券的期限一般较长，可以根据企业的需求而定，一般为3至10年。
企业债券的收益主要来自于利息和本金的偿还。
五、次级债券次级债券是指在债权层级中处于次级地位的债券。
次级债券的偿还优先级较低，风险相对较高。
次级债券的发行主体可以是国家、地方政府或企业等。
次级债券的期限和收益与其他债券种类相似，但风险较高。
六、可转换债券可转换债券是指在一定条件下可以转换为股票的债券。
可转换债券的发行主体可以是国家、地方政府或企业等。
可转换债券的期限和收益与其他债券种类相似，但在转换为股票后，投资者可以享受股票的增值收益。
七、中期票据中期票据是指期限在1至5年之间的短期债券。
中期票据的发行主体可以是金融机构或企业等。
中期票据的收益主要来自于利息和本金的偿还。
八、短期融资券短期融资券是指期限在1年以下的短期债券。
短期融资券的发行主体可以是金融机构或企业等。
短期融资券的收益主要来自于利息和本金的偿还。
九、可交换债券可交换债券是指在一定条件下可以交换为其他金融资产的债券。
地方政府债券概述PPT课件
2008-现在：融资平台爆发期 4万亿的经济刺激政策和对地方举债发展的鼓励，导致地方融资平台的井喷式发展; 四万亿 刺激计划要求地方上拿出至少同等数量的投资刺激方案，使本来就热衷于搞基建的地方政府如 鱼得水，公路、铁路、机场、电厂、旧城改造、地铁等等一窝蜂上马 。
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发达国家地方债的发行
日本：地方政府既向中央政府资金、公营企业金融公库、银行等机构借款，也 通过公募或私募方式发行债券，其实力较强的地方政府通常以公募方式发行中长期债 券融资。地方公债由地方政府直接发行，主要用于地方道路建设、地区开发、义务教 育设施建设、公营住宅建设、购置公用土地以及其他公用事业。
地方政府债券
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地方债的概念
凡属地方政府发行的公债称为地方公债简称 地方债，它是作为地方政府筹措财政收入的一种 形式而发行的，其收入列入地方政府预算，由地 方政府安排调度。
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地方债的发展史
1980年代初-1994年：地方融资平台雏形期 地方政府首先通过集资贷款建桥修路的模式，开地方融资先河; 广东省处在改革开放的前沿 ，在上世纪80年代初推行了"贷款修路、收费还贷"政策，这类政府借钱发展当地基建的模式是 融资平台的前身; 1988年交通部下发了《贷款修建高等级公路和大型公路桥梁、隧道收取车辆 通行费规定》进一步规范了此类贷款，该模式也逐步在全国推开 。
1994-1997：融资平台初创期 地方政府融资平台的真正开端始于1994年的分税制改革，中央和地方政府开始"分灶吃饭"; 尽管此阶段政府融资的目的主要局限于城市基础设施建设，且铺开的范围不大，但在基建项目 上积累的经验为后期政府融资平台的发展奠定了基础。
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地方债的发展史
地方政府债券是什么意思
地方政府债券是什么意思地方政府债券指某一国家中有财政收入的地方政府地方公共机构发行的债券。
地方政府债券一般用于交通、通讯、住宅、教育、医院和污水处理系统等地方性公共设施的建设。
(一)地方政府债券的发行主体地方政府债券是由地方政府发行并负责偿还的债权，简称“地方债权”，也被称为“地方公债”或“市政债权”。
地方政府债券的发行主体是地方政府，筹集的资金一般用于弥补地方财政资金的不足，或者地方兴建大型项目。
美国地方政府债权由州、市、区、县和州政府所属分支机构及它们的授权机构或代理机构发行。
日本地方政府债权由一般地方公共团体和特殊地方公共团体发行，前者是指都、道、府、县、市、镇、村政府，后者是指特别地区、地方公共团体联合组织和开发事业团。
(二)地方政府债券的分类：一般责任债券(普通债券)和专项债券(收入债券)，前者是指地方政府为缓解资金紧张或解决临时经费不足而发行的债券，不与特定项目相联系;后者是指为筹集资金建设某项具体工程而发行的债券，其还本付息来自投资项目的收益、收费及政府特定的税收或补贴。
大部分专项债券(收入债券)用来为政府拥有的公用事业和准公用事业等项目筹资。
(三)我国的地方政府债券1950年，东北人民政府发行过东北生产建设折实公债。
我国从l995年起实施的《中华人民共和国预算法》规定，地方政府不得发行地方政府债券(除法律和国务院另有规定外)。
近几年，国债发行总规模中有少量中央政府代地方政府发行的债券——可流通记账式债券。
中国特色的地方政府债券，即以企业债券的形式发行地方政府债券。
2009年，为应对国际金融危机，增强地方安排配套资金和扩大政府投资的能力，根据《预算法》特别条款规定，国务院决定，在规模控制的前提下允许地方政府发行债券。
(新)试点：发行政府债券实行年度发行额管理，2011年度发债规模限额当年有效，不得结转下年。
形式：记账式固定利率附息债券;期限：3年或5年，各50%;采用单一利率发债;定价机制：承销和招标。
一文了解地方政府专项债(附专项债申报、特点、内容、使用领域等)
一文了解地方政府专项债(附专项债申报、特点、内容、使用领域等)地方政府专项债券概述地方政府专项债券（以下简称专项债券）是指省、自治区、直辖市政府（含经省级政府批准自办债券发行的计划单列市政府）为有一定收益的公益性项目发行的、约定一定期限内以公益性项目对应的政府性基金或专项收入还本付息的政府债券。
一、专项债券特点封闭运行：以项目收益为基础，债券要与项目资产、收益相对应，与地方政府以及政府的其他债务保持相对独立。
预算管理：项目产生的现金流应当反映为政府性基金或专项收入，纳入政府性基金预算管理。
凡是政府性基金收入项目分类中的项目都可以探索发行专项债。
自求平衡：项目收入要大于为该项目筹集资金所发行的债券的本金和产生的利息费用，实现收益覆盖本息。
二、专项债券主要内容1.债券规模。
严格执行法定限额管理，各地试点分类发行项目收益专项债券的规模，应当在国务院批准的本地区专项债务限额内统筹安排，包括当年新增专项债务限额、上年末专项债务余额低于限额的部分。
也就是说，您的项目可以发行多大规模的专项债一方面是项目所在市县的专项债额度（红线，不可越），另一方面是您项目本身的规模。
2.债券工程。
分类发行工程收益专项债券筹集资金建设的工程，应当能够产生持续稳定、反映为政府性基金收入或专项收入的现金流，且现金流应当能够覆盖专项债券还本付息。
3.债券发行。
项目收益专项债券严格对应项目发行，可以对应单一项目发行，也可以对应同一地区多个项目集合发行，具体由省级财政部门确定。
4.信息披露。
地方政府应当及时披露工程收益专项债券及其工程信息，包括专项债券对应的工程概况、工程预期收益和融资平衡方案、专项债券规模和期限、发行计划安排、还本付息等信息，以及工程进度、专项债券资金使用情况等信息。
5.偿债义务。
工程收益专项债券对应的工程获得的政府性基金或专项收入，应当按照工程对应的专项债券余额统筹安排资金，专门用于偿还到期债券本金，不得通过其他工程对应的工程收益偿还到期债券本金。
关于债券的分类
关于债券的分类债券是一种债务工具，就是债权人借出资金给债务人，债务人向债权人承诺按照约定的时间和利率偿还债务。
根据发行主体、偿还方式和风险等级的不同，债券可以分为多种不同的分类。
一、根据发行主体的不同，债券可以分为以下几类：1. 国债：由国家政府发行的债券，是国家政府为了筹集资金而发行的债务工具。
国债通常具有较高的信用等级和较低的风险，被认为是最安全的投资品种之一。
2. 金融债：由金融机构，如商业银行、证券公司和保险公司等发行的债券。
金融债通常具有较高的流动性和较高的风险，投资者可获得一定的利息收益。
3. 企业债：由非金融企业发行的债券，用于筹集企业的资金需求。
企业债的风险较高，但利息回报相对较高。
4. 政府机构债：由政府部门或政府相关机构发行的债券，用于筹资或进行公共事业建设和基础设施建设等。
政府机构债一般具有较高的信用等级和较低的风险。
二、根据偿还方式的不同，债券可以分为以下几类：1. 附息债券（Fixed Rate Bond）：附息债券是最常见的债券类型，按照一定的利息支付周期向债券持有人支付固定的利息。
一般按年、按半年或按季度支付利息，到期时还本付息。
2. 零息债券（Zero Coupon Bond）：零息债券不支付利息，但在到期时按照面值偿还给债券持有人。
由于不支付利息，零息债券一般以较低的价格进行发行，投资者在到期时可以获得面值的回收。
3. 可转换债券（Convertible Bond）：可转换债券是债券持有人有权将其债券转换为发行人的股票的债券。
债券持有人可以根据约定的条件，将债券转换为股票，这样可以享受债券和股票双重的收益。
三、根据风险等级的不同，债券可以分为以下几类：1. 投资级债券（Investment Grade Bond）：投资级债券是具有较高信用评级的债券，一般评级为AAA到BBB。
这类债券的发行人信用较好，债务违约风险相对较低。
2. 高收益债券（High Yield Bond）：高收益债券是具有较低信用评级（BB+及以下）的债券，也被称为“垃圾债券”。
地方债券结存限额
地方债券结存限额一、地方债券概述地方债券是指由中国各级地方政府发行的债务工具，用于筹集资金以支持地方经济建设和社会事业发展。
地方债券通常分为一般债券和专项债券两类。
一般债券的资金用于满足地方政府的基本支出和公共服务需求，而专项债券则主要用于特定项目或领域的投资。
二、地方债券结存限额的意义地方债券结存限额是指对地方政府在某个时间段内所能发行和结存的债务规模进行限制。
这一限制旨在控制地方政府举借过多债务，防止财政风险和经济不稳定。
2.1 防范财政风险通过设立地方债券结存限额，可以避免地方政府无节制地举借大量债务。
如果没有限额，地方政府可能会过度依赖举借来自银行等渠道的资金，导致财政风险加大。
因此，设立合理的结存限额可以有效控制地方政府的债务规模，减少财政风险。
2.2 经济稳定发展地方债券结存限额还有助于保持经济的稳定发展。
过度举借债务可能会导致地方政府财政压力加大，无法及时偿还本息，进而影响到经济的正常运行。
通过限制债务规模，可以防止过度举借导致经济风险的出现，保持经济的稳定发展。
三、地方债券结存限额的设定原则3.1 风险可控原则地方债券结存限额应根据地方政府财力状况、偿债能力等因素进行合理设定。
考虑到不同地区的经济发展水平和财政状况存在差异，应采取差别化的设定原则，确保风险可控。
3.2 债务可持续原则设立地方债券结存限额时，应考虑到地方政府未来偿还能力和债务可持续性。
合理设定限额可以避免过度举借导致未来偿还困难，保证债务的可持续性。
3.3 市场需求原则地方债券结存限额应根据市场需求进行设定。
如果市场对地方债券的需求较高，可以适当提高限额，以满足投资者的需求；反之，如果市场需求不足，可以适当降低限额，避免过度发行。
四、地方债券结存限额的管理和监督4.1 设立有效监测机制为了确保地方债券结存限额的有效执行和监督，需要建立完善的监测机制。
各级政府应加强对地方债务情况的监测和分析，及时发现问题，并采取相应措施加以解决。
地方政府专项债券的风险测度与预警
压力测试首先设定一系列极端情境，然后模拟这些情境下地方政府专项债券的表现，评 估其风险水平。这种方法可以帮助决策者了解极端情况下地方政府专项债券的风险状况
，提高风险管理能力。
期权定价模型
总结词
期权定价模型是一种基于金融市场原理的风 险评估方法，通过计算地方政府专项债券的 隐含波动率等金融参数来评估其风险水平。
风险控制措施
一旦发现地方政府专项债券存在风险隐患，及时采取风险控制措施 ，如暂停发行、提前兑付、资产抵押等，以降低风险损失。
风险处置与应对
对于已经发生的风险事件，采取有效的风险处置和应对措施，如债务 重组、引入战略投资者等，以最大程度地减少风险损失。
THANKS
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02
加大对违法违规行为的惩处力度 ，提高法律的威慑力，确保地方 政府专项债券的合规发行和规范 使用。
加强信息披露与监管
建立健全地方政府专项债券的信息披 露制度，要求发行人及时、准确、完 整地披露债券的相关信息。
加强监管部门对地方政府专项债券的 监管力度，对存在违规行为的发行人 进行严肃处理，维护市场秩序。
详细描述
流动性风险主要与市场环境和交易对手的活跃度有关。如果市场环境不稳定或交 易对手不活跃，可能会影响地方政府专项债券的变现能力，引发流动性风险。
利率风险
总结词
利率风险是指因利率变动导致地方政 府专项债券价值波动的风险。
详细描述
利率风险主要受到宏观经济形势、货 币政策和国际金融市场等因素的影响 。如果利率上升，地方政府专项债券 的价值可能会下降，反之亦然。
VS
详细描述
VaR模型首先确定置信水平和持有期，然 后选择合适的历史数据和参数，构建概率 分布模型，最后计算出在给定置信水平下 的最大潜在损失。这种方法可以为决策者 提供更为精确的风险测量结果。
地方政 府债券资金管理使用指南
地方政府债券资金管理使用指南地方政府债券作为地方政府筹集资金的重要方式，对于推动地方经济发展、改善基础设施建设以及保障民生等方面发挥着至关重要的作用。
然而，要确保债券资金的合理、高效使用，就需要有一套科学规范的管理使用指南。
接下来，让我们一起深入了解地方政府债券资金管理使用的各个关键环节。
一、地方政府债券的基本概念与分类地方政府债券，简单来说，就是地方政府为了筹集资金而发行的债券。
它通常用于地方的公共事业建设、交通基础设施改善、教育医疗等领域。
按照偿债资金来源的不同，地方政府债券可以分为一般债券和专项债券。
一般债券的偿债资金主要来源于地方政府的一般公共预算收入，而专项债券则是对应具体的项目，其偿债资金来源于项目对应的政府性基金收入或专项收入。
二、债券资金的筹集在筹集地方政府债券资金时，地方政府需要综合考虑多方面的因素。
首先，要根据本地的经济发展规划和项目需求，合理确定债券的发行规模。
规模过大可能导致偿债压力过重，规模过小则无法满足实际需求。
其次，要选择合适的发行方式和时机。
发行方式包括公开发行和定向发行等，发行时机则需要结合市场利率水平、资金需求的紧急程度等因素来确定。
在债券发行过程中，还需要严格遵守相关的法律法规和审批程序，确保发行工作的合法性和规范性。
三、债券资金的分配债券资金筹集到位后，如何合理分配是关键。
这需要建立在科学的项目评估和筛选基础上。
地方政府应当制定明确的项目筛选标准，优先支持那些具有重大社会效益、经济效益和环境效益的项目。
同时，要考虑项目的可行性、成熟度以及资金需求的紧迫性。
对于分配到资金的项目，要明确资金的具体用途和额度，确保资金能够精准投向项目的关键环节。
四、债券资金的使用在使用债券资金时，要遵循专款专用的原则。
严禁将债券资金用于与项目无关的支出，或者挪作他用。
建立健全的资金使用管理制度，包括资金的审批流程、支付方式、财务核算等。
加强对资金使用过程的监督和检查，及时发现和纠正违规使用资金的行为。
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我国地方债发行存在如下的问题：
1 所募资金的使用效率得不到有效监督和保障
2 缺乏地方政府债券的偿债约束和破产保护
机制
如何解决这些问题？
（一） 建立健全地方政府财务状况信息披露和监督机制
建立健全地方政府财务状况信息披露和监督机制，既是保护地 方政府债券投资人合法权益的需要，也是防止地方政府债券发行失 控，防范金融风险的需要。为此，首先应当将地方政府所有的债务 活动都纳入地方预算会计核算范围。其次，应当逐步建立起地方政 府财务状况年报、季报定期公开披露制度和重大事项临时信息披露 制度。再次，应当加重对地方政府官员违反相关信息披露制度的惩 处力度。
1994-1997：融资平台初创期 地方政府融资平台的真正开端始于1994年的分税制改革，中央和地方政府开始"分灶吃饭"; 尽管此阶段政府融资的目的主要局限于城市基础设施建设，且铺开的范围不大，但在基建项目 上积累的经验为后期政府融资平台的发展奠定了基础。
地方债的发展史
1997-2008：融资平台推广期 1997年亚洲金融危机的爆发，使政府重操积极财政策刺激经济的法宝，地方融资平台迅 速推广; 地方政府为了安排配合中央政府的资金，同时又受到《预算法》对地方政府发债的限制， 地方政府开始更多地依赖融资平台。
（二）设立地方政府偿债基金
各地方政府的财力总是有限的。为了增强偿债能力，切 实保护投资公众的合法权益，维护地方政府的公信力，建议 仿效证券投资者保护基金制度，设立地方政府债券偿债基金， 即要求地方政府在每次发行政府债券之后，应从中提取一定 比例的准备金上缴中央财政，并由中央财政再拨付一定的资 金，共同设立偿债基金，专户存储，由中央财政统一管理， 专门用于应对个别地方政府债券的短期偿债困难。
地方政府债券
地方债的概念
凡属地方政府发行的公债称为地方公债简称 地方债，它是作为地方政府筹措财政收入的一种 形式而发行的，其收入列入地方政府预算，由地 方政府安排调度。
地方债的发展史
1980年代初-1994年：地方融资平台雏形期 地方政府首先通过集资贷款建桥修路的模式，开地方融资先河; 广东省处在改革开放的前沿， 在上世纪80年代初推行了"贷款修路、收费还贷"政策，这类政府借钱发展当地基建的模式是融 资平台的前身; 1988年交通部下发了《贷款修建高等级公路和大型公路桥梁、隧道收取车辆通 行费规定》进一步规范了此类贷款，该模式也逐步在全国推开 。
2011年10月18日和10月24日河南省地方政府债券成功发行。 总金额为93亿元，其中三年期46亿元、五年期47亿元，三年期 票面年利率为3.67%，五年期票面年利率为3.7%。
2012年8月10日河南省政府发行三年期地方政府债券55亿元， 票面年利率为2.98%；8月17日发行五年期地方政府债券56亿元， 票面年利率为3.38%。
一
如何建立地方债券的信用等级评价制度？
二
如何引导民间资本参与城镇化建设？
Thanks
（三） 建立地方政府破产和重整制度
破产并非资本主义世界的特有现象，而是市场经济发展的必然产物。 既然举债，就有可能发生到期清偿不能的情形。现代破产和重整法律制 度的主要意义就在于，当债务人出现清偿不能时，一方面保障所有债权 人得到公平清偿，另一方面为债务人从债务困境中解脱出来提供正当的 途径。此外，推行地方政府破产和重整制度，能够避免中央政府对地方 政府的债务承担无限责任，并对地方政府过度举债起到一定的制约和警 示作用，形成地方财政预算的硬约束力。美国、日本等国均早已推行州 政府、地方政府破产法律制度。我国有必要借鉴国外的经验，尽快制定 并推行地方政府破产和重整制度。
2008-现在：融资平台爆发期 4万亿的经济刺激政策和对地方举债发展的鼓励，导致地方融资平台的井喷式发展; 四万亿 刺激计划要求地方上拿出至少同等数量的投资刺激方案，使本来就热衷于搞基建的地方政府如 鱼得水，公路、铁路、机场、电厂、旧城改造、地铁等等一窝蜂上马 。
发达国家地方债的发行
日本：地方政府既向中央政府资金、公营企业金融公库、银行等机构借款，也 通过公募或私募方式发行债券，其实力较强的地方政府通常以公募方式发行中长期 债券融资。地方公债由地方政府直接发行，主要用于地方道路建设、地区开发、义 务教育设施建设、公营住宅建设、购置公用土地以及其他公用事业。
为规范地方政府债券的发行，在国务院同意发 行2009 年地方政府债券后，财政部组织开展了 债券发行和管理的各项具体工作，制订并下发了 《财政部代理发行2009 年地方政府债券发行兑 付办法》等规范性文件，对地方政府债券的发行、 使用、监督等作了具体规定。但目前我国地方政 府债券的发行与管理仍存在不少问题。
美国：州及州以下地方政府融资几乎全部采用发行市政债券方式。其市政债券 分为一般责任债券和收益债券两类。美国市政债券具有税收减免、风险较低和税后 收益率较高等特点。
地方债券发行实证
2009年4月3日，河南省政府发行地方债券50亿，债券期限3年， 票面年利率1.63%。
2009年5月22日，河南省政府发行地方债券38亿（二期），债 券期限3年，票面年利率1.67%。
经招标，2010年地方政府债券（一期）的计划发行面值为286亿 元，实际发行面值为286亿元。其中江西、湖南、广西、重庆、 甘肃、青海、新疆、厦门市额度分别为45亿元、63亿元、38亿 元、34亿元、38亿元、23亿元、42亿元和3亿元。
经招标，2010年地方政府债券（二期）的计划发行面值为152亿 元，实际发行面值为152亿元。其中江西、湖北、湖南、广西、 重庆、甘肃、青海、新疆、厦门市额度分别为20亿元、26亿元、 26亿元、17亿元、15亿元、17亿元、10亿元、18亿元和3亿元。