《财务管理》第一章 财务管理概论

流动负债
债
资净 本营
运
长期负债
务 融 资
资 固定资产
本 预
1有形资产
算 2无形资产
权
Байду номын сангаас
股东权益
益 融
资
图1—1资产负债表模式
四、财务管理研究内容
1、投资
▪ 投资决策 1）实物资产投资决策 2）有价证券投资决策
▪ 不同投资方案的选择
▪ 名人名言：“造船不如买船， 买船不如租船
四、财务管理研究内容
1）实物资产投资决策
二、 财务管理的重要性
3、财务管理与会计的区别
▪ 财务：投资 融 资 （决策）
▪ 会计：记帐 核 算（基础）
二、 财务管理的重要性
对管理系学生的启发
市场经济发达的美国大公司,如 美国电话电报公司、通用电气公 司、国际商用机器公司等的总经 理都是搞财务出身的。
三、财务管理发展历程
1、西方公司财务管理的发展
二、 财务管理的重要性
2、成果
Markowitz 马柯维兹 Modigliani莫迪利亚尼 Miller 米勒
以上三人由于财务学方面 的重大贡献荣获1990年诺
贝尔经济学奖
▪ 这3位学术大师从不同角度阐述了金融经济
学的基本框架和最基本的定价法则，默
顿·米勒（Merton H. Miller）和另一位金融 学大师默迪里安尼一同提出了著名的MM定 理，MM定理奠定了金融学的基本定价法 则——无套利均衡，而哈里·马科维茨 （Harry M. Markowitz）则是组合分析的先 驱，威廉·夏普（William F. Sharpe）则是 著名的资本资产定价模型（CAPM）的提 出者。
二、 财务管理的重要性
八佰伴国际集团在香港破产
1997年11月八佰伴国际集团在香港宣告破产。八佰伴是 最早与我国零售业合资的日资企业。除日本本土外，八佰伴 在美国、新加坡、香港等16个国家从事海外业务。八佰伴破 产的原因主要有：高负债（负债率100%）
高投资 高投机 八佰伴破产的根本原因是财务决策失误。
财务管理
（Corporate Finance）
第一章 财务管理概论
（参考教材第2章）
▪ 一、财务管理定义 ▪ 二、财务管理重要性 ▪ 三、财务管理发展历史 ▪ 四、财务管理的内容 ▪ 五、财务管理的职能、原则和体制
你不理财，财不理你
当家理财
课程目的：一种方法，一种技能；实实在在有用 的知识。
一、财务管理的概念
3、西方公司财务管理的发展趋势
▪ 财务决策数量化 ▪ 财务预测广泛开展 ▪ 通货膨胀处理迅速发展 ▪ 跨国公司财务管理越来越受到重视
三、财务管理发展历程
4、我国计划经济年代中：
企业资金来源：上级拨款 企业资金运用：专款专用 企业利润分配：指令性
三、财务管理发展历程
5、中国现代财务管理： 全面向西方先进国家 学习：形成有中国
（MM模型） ▪ 公司股利政策
四、财务管理研究内容
2）短期融资决策
▪ 短期融资的渠道与规模 ▪ 现金管理 ▪ 应收帐款管理 ▪ 存货管理
四、财务管理研究内容
3、公司财务管理中的专门问题
▪ 公司收购兼并及控股公司的财务管理 ▪ 公司破产与清算 ▪ 跨国公司财务管理 ▪ 公司风险管理 ▪ 租赁及其财务决策 ▪ 公司融资方式的创新
▪ 外部融资研究阶段 ▪ 日常财务管理研究阶段 ▪ 投资决策研究阶段 ▪ 以上三个阶段的发展形成了西方财务管
理体系的三大内容
三、财务管理发展历程
2、西方公司财务管理的特点
▪ 受新古典主义经济理论的强烈影响 ▪ 财务理论趋向数学模型化 ▪ 注重公司财务风险和投资风险分析 ▪ 对举债经营的再认识
三、财务管理发展历程
本书框架
➢公司财务管理基本概念及理论：1-8章 ➢投资决策：11章 ➢融资决策：
9、10章长期融资决策； 12、13章短期融资决策（营运资本管理）
➢财务管理专门问题： 14、15章
五、财务管理的职能、原则和组 织体制
▪ 1、财务管理的职能： 六大职能
➢ 预测； ➢ 决策； ➢ 计划； ➢ 组织； ➢ 控制； ➢ 分析、评价、考核。
（SML与CAPM）
四、财务管理研究内容
2、融资决策
1）长期融资决策 2）短期融资决策
根据投资项目的资金需求数量和期 限，选择合适的融资渠道
▪ 问题：负债是越多越好，还是越少 越好？
四、财务管理研究内容
1）长期融资决策
▪ 长期融资的渠道
普通股，优先股，长期债券，留存收益，租赁
▪ 公司资本成本 ▪ 财务杠杆效应与公司资本结构理论
▪ 20世纪60年代以来，财务经理（Chief financial officer,CFO )是现代企业中的全能 成员,他们每天都要应付外界环境的变化， 如公司之间的竞争、技术突变、通货膨胀、 利率变化、汇率波动、税法变化等。
▪ 作为一名CFO，在企业资本筹集、资产投 资、收益分配等方面的能力将影响到公司 的成败。
吉特曼等学者对美国1000家大型公司调查， 财务经理在公司重大理财活动和具体理财活动 中所花费的时间如下表所示：
特色的财务管理
6、中西方教材的区别 归纳法 VS 演绎法
四、财务管理研究内容
财务管理内涵三种观点：本质是一致的。
▪ 财务管理就是投资，融资。 ▪ 财务管理包括投资、融资、营运资本管理。 ▪ 本书观点：财务管理由筹资、投资、利润
分配、营运资金管理四部分组成。
四、财务管理的研究内容
管流 理动
资 产
流动资产
▪ 贴现现金流量（DCF）方法
Discounted Cash Flow
▪ 投资决策评价指标（NPV，IRR，PB）
净现值，内部收益率，投资回收期
▪ 项目现金流量分析
增量现金流量
▪ 不确定性分析
个案分析，敏感性分析，计算机模拟分析，决策树
四、财务管理研究内容
2）有价证券投资决策
▪ 期望报酬与风险之间的关系（正比） ▪ 有效市场假设理论（EMH） ▪ 组合投资原理 ▪ 系统风险与非系统风险 ▪ 有价证券市场曲线与资本资产定价模型
▪ 资金筹集、分配、使用、控制一系 列管理活动的总称，是企业管理的 核心。归纳为两大部分：融资与投 资
▪ 财务管理是有关资金的筹集、投放和分配 的管理工作。（CPA定义）
二、 财务管理的重要性
1、角色的重要性 现代公司发展过程中，财务经理（Financial manager) 是一个很重要的角色 •20世纪前半叶，财务经理插手于公司资金筹集活动 •20世纪50年代，财务经理拥有资本项目的决策权