我国企业海外并购风险研究
我国企业海外并购动因及风险探析——以闻泰科技并购安世半导体为例
【摘要】随着我国“一带一路”建设的不断推进以及我国政府对产业结构转型升级工作的重视，国内企业逐渐将并购目标瞄向海外企业，以获取国外市场份额，提高企业的综合实力。
半导体产业作为我国电子信息制造业中最具先进技术的产业，对我国的战略发展具有重要作用。
基于此，文章以闻泰科技并购安世半导体为研究案例，分析其并购动因以及并购过程中可能存在的风险，以期能对其他企业海外并购业务的风险防范提供启示，更好地发挥并购协同作用。
【关键词】海外并购，并购动因，并购风险【中图分类号】F274一、案例企业简介（一）并购企业闻泰科技闻泰科技是一家以半导体、产品集成、光学模块为核心，集研究开发、设计、制造、销售为一体的公司，该公司致力于手机、平板、服务器、汽车电子以及其他终端产品的研究与制造，是一个多元化的工业集团。
该公司最早成立于1996年，康赛集团是其前身；2006年闻泰通讯技术有限公司成立；2008年，嘉兴制造中心开始投产，闻泰科技成为中国第一家手机原始设计制造商（OMD）企业；2012年，该企业成为全球手机OMD排名榜首；2015年，闻泰公司选择“曲线上市”的方式，通过中茵公司的资产重组实现其收购计划；2017年通过资产重组，正式更名为闻泰科技股份有限公司（以下简称“闻泰科技”）；2019年，闻泰科技正式完成对安世半导体的收购。
经过重组与并购，闻泰科技已经成为ODM行业中的龙头企业。
（二）被并购企业安世半导体安世半导体，是一家世界著名的集芯片设计、晶圆制造、封装测试为一体的制造企业，其总部设在荷兰奈梅亨，前身为飞利浦（Philips）半导体标准部，具有超过60年的半导体研究与生产历史。
安世半导体在全球拥有15 000名员工，客户数量更是远超2.5万，其汽车、消费、通信、工业等所属领域大多为国际知名企业。
安世半导体公司所生产的产品种类高达1.5万种，每年新增产品800多种，其中绝大多数都达到了汽车行业的高质量标准，其生产规模在世界上亦是处于领先地位。
中国企业海外并购的风险与防范
中国企业海外并购的风险与防范【摘要】随着经济全球化进程的加快，中国企业越来越多地进行海外并购活动，但在此过程中也存在着很多风险，需要采取有效的措施加以规避。
文章主要分析了中国企业在海外并购过程中面临的风险和各方面不确定因素，并在此基础上提出了一些防范和控制风险的对策。
【关键词】企业海外并购风险防范一、中国企业在海外并购中遭遇的风险由于企业在海外并购的过程中遇到的风险是不确定的，企业跨国进行并购也要承担高失败率的风险。
从中国企业情况看，企业在海外并购中面临的风险主要集中在以下几方面：（一）市场风险进行海外并购会遇到汇率波动、商品需求变化、生产成本变动等问题，从而可能给企业的竞争能力、盈利能力造成不利影响。
比如，有些海外并购是为了得到对方的品牌和技术，但并购后可能会出现品牌价值下降、技术更新换代的状况，从而造成企业技术落后、品牌维护成本增加等，这些对于企业的正常发展都是不利的。
（二）政治、法律、社会因素的风险我国企业在并购的各个阶段都可能会面临法律风险、政治风险以及社会风险。
并购开始实施时，通常要获取双方政府部门的同意，这个过程中就会涉及很多法律和政策条文。
若并购不符合当地的政策、法规，就不会被通过；还会遭到当地政府机关、社会团体等多方面的反对，最终可能会增加并购成本、降低并购成功率，同时也会加大并购成功后的整合难度。
（三）因信息不对称、债务负担过重而带来的财务风险并购时，如果没有对目标企业进行详细的信息搜集以及调查研究，就会面临收购价过高的风险。
而且无论是并购过程中还是整合过程中都需要投入大笔资金，巨额的资金需求可能会导致企业的债务负担过重。
此外，若被并购企业隐藏的问题没有被及时发现，如被并购企业有担保事项、未决诉讼等等，并购完成后都会加大中国企业的债务压力，增加财务风险。
（四）目标企业客户流失风险中国企业完成海外并购后，被并购企业以前的客户往往会对并购企业产生质疑，对其是否能像以往一样提供自己需要的产品和服务持怀疑态度。
我国企业海外并购风险的动态监测预警与防范研究
摘
要 ：近期 中国企业的海 外并购案 ，由于遭 受东道 国的各种 阻碍 ，有 些企业海外 并购过程一 波三折甚 至
无 法完成 并购 ，有 些企业对 并购风险估计 偏差也 导致 海外并购 最终失败 。 因此 ，企业 实施 海外 并购 时 ，必须全 面识 别和评估评估 并购前 、并购 中和并 购后 的各种风 险 ，并 能够向并购 方提 出预警 ，从 而及 时预 防、化解 、控
制海外并购风险 。
关键词 ：并 购 ；风 险 ；预 警 ；防范 世界 经济快速 发展时 ，出现过 很多跨 国公 司大量 博弈一 价值 评估一整 合 ，其 实各个步 骤都蕴含 了海外 并 购案 例 ；世 界经济发展 处 于低 潮时 同样很多企业 也 并购 风险 。海外并购 驱动力 包括政府支 持 、市场全球 在寻 找机会实施跨 国并 购 ，并 购是企业迅 速发展 壮大 化 、抢 占资 源和吞并 竞争对 手 ，并购 驱动力蕴 含 的最 的有效 途径之 一 ，但并 购也可 能使企业迅 速 的失败 ，
作者简介：刘毅 （ ９２ ），男，山东寿光人 ，副教授，工作单位 ：济南大学管理学院，南京航空航天大学博士研究生， １７一
研 究 方
和价值评估 中蕴含 的最大风 险是财务风 险 。在 不完全 习俗风 险 、法律 风险 、社 区环境风 险。为 了测 评 和预 信 息下双方都 无法确切 地知道 对方对被 并购方 的价值 警海外 并购风险 的准确性 ，二 级指标下 的三级 指标一
大 风 险是政 治风 险 。在海 外并 购 的４ 驱动 力 中 ，时 种
也 就是 说 并 购本 身 蕴 含着 风 险 。当前 ，由于受 到 金 刻都 和政 治风 险相关 联 。一方 面 ，东道 国 的 “ ］ 中国
融危 机的影 响 ，很多 国家的经 济发展速 度都 出现了降 威胁 论 ” 、战乱和东 道 国政 策限制等 成为我 国企 业海 低 的趋势 ，很 多企业 生产经 营困难 ，甚 至到 了破 产 的 外并 购 的政 治风 险来 源 ，中海油竞购 美 国优 尼科公 司
民营医药企业海外并购的战略动因与风险
民营医药企业海外并购的战略动因与风险引言在全球化进程加速的背景下，民营医药企业逐渐意识到海外并购的重要性。
海外并购作为一种常见的战略手段，为企业提供了进一步发展壮大的机会。
然而，海外并购也伴随着一定的风险和挑战。
本文将探讨民营医药企业海外并购的战略动因与风险，并提供相关策略建议。
战略动因1. 扩大市场份额海外并购为民营医药企业提供了一个扩大市场份额和增加市场份额多元化的机会。
通过收购国外企业，民营医药企业可以快速进入新市场，提升自身品牌知名度和影响力，从而获得更大的市场份额。
2. 获取先进技术和知识海外并购不仅带来市场份额的增长，还能为民营医药企业带来先进的技术和知识。
通过与国外企业合作或并购，民营医药企业可以获得先进的研发技术和创新能力，促进企业自身的发展和创新。
3. 加强国际竞争力海外并购是民营医药企业提升竞争力的重要途径。
通过收购有竞争优势的企业，民营医药企业可以借助其品牌和资源，提高自身在国际市场中的竞争力，从而在全球范围内占据更有利的竞争地位。
4. 外部环境变化全球医药行业正处于快速变革的时期，政策、法规、市场需求等外部环境因素的变化给民营医药企业带来了机会和挑战。
海外并购可以帮助企业应对外部环境的变化，抓住机遇，确保企业的可持续发展。
风险与挑战1. 文化差异与管理问题进行海外并购的企业常常面临文化差异和管理问题。
不同国家的文化差异可能导致企业之间在组织架构、管理方式和企业文化等方面存在冲突。
此外，在跨国并购过程中，企业还需要解决语言沟通、人员调配、管理体系等问题，提高文化适应能力和管理水平。
2. 法律法规与合规风险不同国家的法律法规存在差异，民营医药企业在进行海外并购时需要了解和遵守当地的法律法规，保证合规性。
此外，针对医药行业的法律法规和审批流程可能存在差异，企业需要合理规划并购策略，降低合规风险。
3. 资金与财务风险海外并购需要大量的资金投入，涉及到融资、资金变动等方面的风险。
企业需要评估自身财务状况，合理规划资金运作，确保并购项目的可持续发展。
浅析我国企业海外并购风险及其防范
、
员 工 文化 之 间 的 差 异 没有 得 到 正视 ，从 而 导 致并 失 败 。 海 外 并 购 存 在 各 种 各 样 的 风 险 ， 因此 需 要 并 购 企 业 在 并 购 前 做 好各 种 准 备 ，并 购 企 业 的 战 略 管 理 人 员 能 正确 认 识 遇 到 的 各 种 风 险 ，及 时 作 出 调整 以保 证 并 购成 功 。 三 、 中 国企 业 跨 国 并购 主 要 风 险 的 防范
险。
根据上文并购风 险的分析 ，本文 也从并 购前 、并购 中 、并 购 后 三个 方 面对 其 面 临 的 风 险提 出 相应 的 防范 措 施 。 （ 一 ） 并 购 前风 险的 防 范 防 范 政治 风 险 和 目标 企 业 定 价 风 险 。对 于 政 治 风 险 ，本 文 认 为 防 范 措施 主 要 有 以 下 几 个 方 面 ：首 先 ，建 立 政 治 风 险 的 预 警 机 制 ， 由于 双方 企 业 政 治 风 险 不 同 ， 因此 并 购 企 业 可 以 不 能 准确 的获 得被 并 购 方 政 治 环 境 的 变 化 ，所 以 预 警 机 制 就 必 不 可 少 ，其可 以收集 国政治 环境 的资料 ，对其 进行详细 的分析 ，找 到有利 因素与不利 因素 ，预测可 能的政治 风险并且做好 相关 的 应对 措 施 ，这 样 就 可 以减 少 政 治 风 险 对 并 购 的影 响 ；其 次 是 开 展有 针 对 性 的 政 府 商 业 外 交 。对 于 目标 企 业 定 价 的 风 险 ，其 防 范措 施 主 要 包 括 ：首 先 ， 目标 企 业 筛 选 要 谨 慎 ，在 确 定 目标 企 业 时应 当要 考 虑 委 托 国 际水 平 的 咨询 机 构 进 行 评 估 ，并 且 要 考 虑 并 购后 两 个 企 业 的发 展 目标 以及 经 营 方 向 ，这 样 才 能 并 购 成 功 ；其 次 是 目标 企 业 价 值 要 科 学 评 估 ，要 获 得 充 分 的 信 息 ，减 少因信息不对称导致的定价过高问题 。 （ 二 ） 并 购 中风 险 的 防 范 并购 的企业一般都要 进行融 资，因此 融资风 险是 必不 可少 的一项风险，企业 主要 是要根据 自身 的实力 ，选 择适合 自身的 融 资 渠 道来 降低 风 险 。 首 先 是 量 力 而 行 ，千 万 不 可 盲 目的 依 赖 债 券 融 资 或者 是 股 票 融 资 ，应 该 是 选 择 使 企 业 的 综 合 资本 成 本 最 低 的融 资组 合 ；其 次 是 利 用 期 权 期 货 等 金 融 衍 生 工 具 进 行 适 当的套期保值 ，以控制汇率 风险和降低 利率分析 ，同时企 业可 以开拓 国际化 的融 资渠道 ，企业 可以通过 国际金融市 场进行融 资 ，扩宽融资渠道 ，同时也能降低融资风险。 （ 三 ） 并 购 后 风 险 的 防 范 并 购 后 主 要 目的 是 整 合 和 经 营 管 理 ，这 样 才 能 达 到并 购 的 目的 。在 整 合 过程 中 ，要 关 注 文 化 的 整合 、管 理 一 体 化 的 整 合 、 管理 制 度 的整 合 ，其 中 文 化 的 整 合 是 关 键 。 在 进 行 文 化 整 合 时 首 先要 对 双 方 文 化 进 行 分 析 ，然 后 在 提 取 各 自文 化 的精 华 ，消 除 缺 陷 ，调 整 相 冲 突 的文 化 ，最 终整 合 成 全 新 的 文 化 。 （ 作 者 单 位 ：西北 民族 大 学 管理 学院 ）
企业海外投资并购的现状问题及对策研究
企业海外投资并购的现状问题及对策研究近年来，随着中国企业的不断壮大和国际化发展，海外投资并购已成为企业拓展市场、获取资源、提升竞争力的重要手段。
随之而来的是一系列的挑战和问题。
本文将围绕企业海外投资并购的现状问题展开研究，并提出相应的对策。
1. 资金压力海外投资并购需要大量的资金支持，不仅需要购买目标企业的股权或资产，还需要支付相关的税费、律师费、顾问费等。
特别是在一些发达国家，对外国投资的审查力度增强，使得企业需要支付更多的费用用于规避风险。
这给企业带来了巨大的资金压力。
2. 法律法规不同国家的法律法规存在着较大的差异，企业在海外投资并购过程中需要面对各种复杂的法律问题，比如合同法、劳动法、税务法等。
若企业不能熟悉并遵守当地法律法规，就会造成法律风险和不良后果。
3. 文化差异企业在海外投资并购时，需要处理不同国家或地区的文化差异。
文化差异可能影响到企业的管理方式、员工的激励机制、与当地合作伙伴的沟通等方方面面，如果处理不当，就会给企业带来巨大的隐患和困扰。
4. 政治风险一些国家或地区存在着政治不稳定和政策变化的风险，这对企业的海外投资并购产生了不确定性。
政治风险可能导致企业投资遭遇政府干涉、政策调整或者政治动荡等情况，影响企业的经营和发展。
5. 目标企业选择选对合适的目标企业是海外投资并购的关键。
一些企业在目标企业选择上存在失误，可能导致投资失败、资金损失等问题。
二、对策研究1. 加强资金管控企业在进行海外投资并购时，需要更加注重资金的合理运用和管控。
可以通过多渠道融资、与金融机构合作、引入外部投资者等方式来缓解资金压力，也需要建立有效的资金管理体系，确保资金使用的透明和有效。
2. 健全法律团队企业在海外投资并购活动中，需要建立完善的法律团队，包括律师、顾问等，以确保对当地法律法规的熟悉和遵守。
在一些复杂的交易中，可以委托专业的律师事务所来处理，确保在法律风险方面的控制和规避。
3. 文化融合企业在海外投资并购时，需要注重文化融合，开展跨文化沟通，加强员工培训，建立符合当地文化特点的企业文化和管理模式，以促进员工的融合与团结。
中国企业海外并购存在的风险及应对策略
中国企业海外并购存在的风险及应对策略中国企业海外并购是指中国企业通过购买或合并外国企业，获得其技术、市场、品牌等方面的资源，以实现扩大国际影响力和提升竞争力的战略行为。
然而，海外并购也存在一定的风险，包括经济、政治、文化等方面的风险。
因此，中国企业在进行海外并购时需要制定相应的应对策略来应对这些风险。
首先，经济风险是中国企业海外并购中的一大挑战。
包括市场波动、汇率风险、财务风险等。
为了应对这些风险，中国企业需要进行充分的尽职调查，了解目标企业的财务状况、前景等。
同时，中国企业可以通过与当地企业建立合作关系，减少市场风险；通过使用金融衍生品等工具来对冲汇率风险；并且合理安排资本结构，以降低财务风险。
其次，政治风险也是中国企业海外并购所面临的一大风险。
政治环境的不稳定性和政府政策的变化可能会对企业的运营和发展产生不利影响。
在面对这种风险时，中国企业可以积极与当地政府和相关部门进行沟通和合作，了解政策方向和法律法规，以防范政策风险。
此外，多元化投资也可以降低对单一国家政治风险的依赖。
文化差异也是中国企业海外并购中的一个重要挑战。
由于不同国家和地区的文化差异，企业在管理方式、人际关系等方面可能会遇到困难。
为了解决这个问题，中国企业应该重视文化交流和沟通，在人事任用方面注重文化适应性，引入当地高级管理人才，以适应当地文化环境。
此外，企业还可以尝试与当地企业建立合作伙伴关系，以获得领域内的专业知识和经验，从而更好地适应当地市场和文化。
此外，融资风险也是中国企业海外并购所面临的一大挑战。
海外并购往往需要大量的投资和融资，并且在财务结构、股权融资等方面面临的困难也较多。
为了降低融资风险，中国企业可以充分利用国际金融市场，寻找合适的融资渠道和方式，例如债务融资、股权融资等。
此外，企业还可以寻找国际金融机构的支持，获得相关的贷款和担保。
综上所述，中国企业在海外并购过程中需要面对经济、政治、文化等多方面的风险。
为了应对这些风险，中国企业可以通过进行充分的尽职调查，积极与当地政府和相关部门合作，重视文化交流和沟通，寻找合适的融资渠道和方式等措施来降低风险。
中国企业海外投资的风险及对策(1).doc
中国企业海外投资的风险及对策课程名称：《财务案例》学生学号：学生姓名：学生班级：一、中国企业海外投资面临的风险近年来，我国企业海外投资渐成风潮，因为风险控制不到位，或是责任心的缺位等原因，很多投资项目产生了亏损。
海外投资的风险控制制度往往形同虚设。
我国海外投资主要面临以下风险：1、企业的海外投资缺乏风险防范意识。
我国很多国企在投资时缺乏风险意识，缺乏全面的前期调查，盲目进入新的市场。
在国内投资，对于重大项目由于政府协助，无需进行较科学的风险防范程序就可顺利进行，导致了央企一直以来忽视风险的预测与防范，进入海外市场，由于对于市场不熟悉，且没有经过慎重的市场分析，在投标时也没有获得充分的数据，导致投标时估计的成本过低。
陌生环境存在着太多隐形的风险，又存在特殊的自然条件，企业仍然带着这种在国内投资的优越感去面对海外市场，势必遭受失败。
2、中国缺乏具有跨国经营能力的人才。
中国企业在推进企业的国际化进程当中, 需要解决的最大难题就是如何寻找到具有海外背景、适合海外经营的人才。
企业在选拔驻外人员的过程中，仅仅考虑语言能力是远远不够的，还需要考量选派人员的专业技能和工业经验, 同时还必须要求驻外人员具有对异文化的较强适应力, 具体表现在对异适应性、当地文化适应性、人际关系适应性、以及良好的沟通能力和快速学习新知识的能力。
而目前存在的问题则是, 很多企业缺乏有效的评估能力和培训机构, 而这种盲目的外派, 多数情况下会造成外派失败。
3、企业对外投资扩张过快，管理水平和技术水平无法跟上。
企业进行跨国投资，应该具备所有权优势，包括资金、产品、技术、管理、品牌等构成企业竞争力的各种要素。
我国多年来的对外投资，大多数是失败的。
这也反映出中国企业管理上所存在的巨大漏洞，由于项目管理混乱、成本无法控制，或者根本不具备实施的能力，最后被业主终止合同、没收保函的案例也经常出现。
4、政治障碍：中国威胁论。
随着中国经济的日益强大, 主要是随着中国融入经济全球化进程的加快,“中国制造”在国际市场上的份额日益提高, 不仅同发达国家、客观上也同一些发展中国家的产品形成了竞争。
中国企业海外并购主要风险及应对策略
中国企业海外并购主要风险及应对策略随着全球化进程的不断加速，中国企业海外并购已成为当前企业转型升级的一种重要方式。
面对外部竞争和行业变革，企业常常需要寻求新的发展机遇和资源。
然而，海外并购涉及到复杂的战略、财务、法律和文化等问题，企业在加速海外扩张的同时面临着一系列风险和挑战。
本文将围绕“中国企业海外并购主要风险及应对策略”展开阐述。
1. 策略风险企业在进行海外并购前，需要明确并贯彻一套完整的战略规划和目标确定。
如果企业过于激进，忽略了眼前的现实，没有考虑好运营风险、市场需求等因素，可能会导致并购失败，影响到整个企业的财务和声誉。
因此，企业需要制定合理的战略规划，并根据实际情况不断调整和优化。
2. 财务风险企业进行海外并购，需要一定的资金投入。
在考虑资产收益和成本之间的平衡时，企业必须考虑资本结构、债务等因素，而这些因素会对企业的财务状况产生重要影响。
在进行海外并购时，企业需要做到财务规划和审慎的风险评估，并了解其资本市场法规和税收政策，避免因资金短缺或财务风险未能得到控制而导致失败。
3. 法律风险由于不同国家的法律制度各有差异，企业在进行海外并购时需要遵守当地法律法规，并全面评估法律风险，并且与当地政府机构、合作伙伴进行充分沟通。
如果企业无法遵守当地法律法规，或没有对风险进行全面评估，将会面临罚款、处罚等严重后果，并对之后的经营造成不利影响。
4. 人文风险企业进行海外并购，不仅仅是资产的交易，也面临着文化差异和人际关系方面的存在的风险。
由于不同国家和不同企业有着各自的管理方式和文化背景，企业在进行合作时需要考虑文化融合、团队建设等多个问题。
企业需要了解当地文化传统、价值观念等，避免因为文化差异导致交流不畅或合作效果不佳。
竞争激烈的市场上，企业在开拓市场以及寻求资源时，海外并购已成为一种必不可少的选择。
然而，海外并购涉及到复杂的战略、财务、法律和文化等问题，企业在进行海外扩张的同时面临着一系列风险和挑战。
中国企业海外并购财务风险实证研究
中国企业海外并购财务风险实证研究中国企业海外并购已成为中国企业国际化战略的一个重要内容。
随着中国企业海外并购规模的不断扩大，财务风险问题也逐渐凸显。
本文通过实证研究，探讨了中国企业海外并购中存在的财务风险问题及其原因，并提出了相应的应对措施。
一、海外并购财务风险类型和原因1. 收购后业绩下滑风险海外并购后，由于管理和文化差异等因素，企业经营业绩可能会出现下滑，从而导致企业财务风险增加。
2. 外汇风险由于海外并购需要涉足不同的国家和地区，因此涉及不同的货币种类和汇率风险。
由于外汇市场的不确定性和波动性，企业需要承担外汇风险。
3. 财务透明度风险在海外并购中，由于不同国家的财务报告制度差异、语言障碍等原因，企业在评估目标企业的财务状况时可能存在盲点，这对企业的财务风险构成了潜在的威胁。
4. 法律和政策风险在不同的国家和地区，涉及到的法律和政策可能存在着很大的差异，这可能会对企业的并购计划产生不利的影响。
例如，政策变化可能让企业遭受重大损失，或者降低企业收益。
二、应对海外并购财务风险的具体措施1. 加强尽职调查尽职调查是海外并购过程中必不可少的环节，企业需要对目标企业进行全面的尽职调查，了解其财务状况、市场环境、法律政策等方面情况，确保并购目标企业的可持续发展，降低企业财务风险。
企业应根据自身业务和风险特点，建立相应的外汇风险管理机制，采取适当的保值策略，降低企业外汇风险。
企业应提高财务透明度，加强财务报告真实性、及时性和准确性，提高投资者信任度，降低企业财务风险。
企业应积极关注海外政策、法律规定的变化，及时调整自身的经营决策，降低企业法律和政策风险。
三、结论海外并购是中国企业国际化战略的一个重要方向，但同时也存在着一定的财务风险。
针对财务风险问题，企业应建立完善的并购尽职调查机制，建立有效的外汇风险管理机制，提高财务透明度，加强法律和政策风险管理，降低企业财务风险。
我国制造业企业海外并购财务风险分析与防范
我国制造业企业海外并购财务风险分析与防范随着中国经济的快速发展，我国制造业企业纷纷走出国门，进行海外并购，以拓展市场、获取技术和人才等资源。
海外并购是一个复杂的过程，其中存在着诸多财务风险。
本文将针对我国制造业企业海外并购的财务风险进行分析，并提出相应的防范措施，以帮助企业有效降低风险、提升成功率。
一、我国制造业企业海外并购的财务风险分析1. 汇率风险海外并购涉及到跨国货币的交易，存在着汇率波动对企业盈利和资产价值的影响。
如果企业在汇率不稳定的时期进行并购，可能导致合并后企业的资产负债表大幅波动，影响企业的财务稳定性。
2. 财务杠杆风险很多企业选择通过借款进行海外并购，借款的额度和条件会影响企业的财务杠杆比例。
如果企业选择了过高的杠杆比例，一旦出现经营不佳或者市场环境变化，将会面临着巨大的偿债压力，甚至补充担保金不足，导致债务危机，影响企业的经营发展。
3. 资产负债结构风险海外并购往往伴随着企业资产负债结构的调整，一般而言，企业的资产负债结构呈现越高越好的状态。
但在实际操作中，企业往往会因市场环境、税收政策等因素而缺乏充分的流动资金，导致不良资产的增加，进而影响企业利润和经营稳定性。
4. 资金流动性风险海外并购可能需要大量资金用于收购、整合以及新项目投资等，资金流动性不足将会影响企业在并购过程中的正常运营，甚至导致资金链断裂，影响企业的生存和发展。
二、我国制造业企业海外并购的财务风险防范措施1. 积极应对汇率风险企业需要建立完善的外汇风险管理机制，可以通过外汇远期合同、外汇期权等方式来规避汇率风险。
企业还可以选择在并购时，选择处于相对稳定的汇率时期进行交易，或者利用避险工具进行风险对冲。
2. 控制财务杠杆比例企业在进行海外并购时，需要合理控制债务比例，选择适当的融资方式，并控制负债的偿还期限，避免过高的杠杆比例导致财务压力过大。
3. 优化资产负债结构企业在海外并购后，需要及时调整资产和负债结构，例如增加流动资产、优化负债结构，保持相对稳定的资产负债比例，防范财务风险。
中国企业跨国并购研究
目录
01 一、中国企业跨国并 购的背景和意义
02 二、文献综述
03 三、研究方法
04 四、结果与讨论
05 五、结论
06济的崛起，中国企业跨国并购日益成为国际 经济合作的重要方式。本次演示将探讨中国企业跨国并购的背景、意义、现状、 挑战、成功因素及前景，并通过案例分析加以说明。
二、文献综述
跨国并购是指一国企业通过购买另一国企业的股权或资产来获得其控制权或 经营权的行为。已有研究表明，跨国并购的动机主要包括市场拓展、技术获取、 品牌提升等。例如，通过跨国并购获得了西方企业的技术和市场渠道，从而提升 了其在通信领域的竞争力。此外，一些学者还提出了跨国并购的成功因素，如企 业文化差异、整合能力、管理经验等。
1、股权并购
股权并购是指中国企业通过购买或以其他方式获得国外企业的股权，从而成 为目标企业的股东，实现跨国并购。这种模式的优点在于可以通过股权获得对目 标企业的控制权，同时可以利用目标企业的资源和市场优势，加快全球化进程。 但是，股权并购也存在一定的风险，如并后整合困难、文化差异等。
2、资产并购
参考内容
中国企业跨国并购：机遇、挑战 与未来
随着全球经济一体化的深入发展，企业跨国并购成为了一种重要的商业行为。 中国企业在改革开放以来，也逐渐开始进行跨国并购，以实现其全球化战略和拓 展国际市场。本次演示将对中国企业跨国并购的背景、模式、挑战与风险以及成 功案例进行分析，并探讨未来的发展趋势。
2、跨国并购挑战
尽管中国企业跨国并购的数量和规模不断增加，但其在过程中也面临着许多 挑战。首先，企业文化差异是影响跨国并购成功的重要因素之一。中国企业与西 方企业在文化、价值观和管理理念等方面存在较大差异，这容易导致沟通障碍和 整合困难。其次，跨国并购还面临着政治、法律、税收等方面的风险。此外，由 于语言和文化的差异，中国企业在跨国并购中往往存在信息不对称的问题。
中国医药行业海外并购风险识别与防范研究
中国医药行业海外并购风险识别与防范研究摘要：近年来，中国医药企业在实现转型升级的过程中，海外并购已成为一个突破口。
然而，在进行海外并购时，医药企业面临着诸多的风险，其中最主要的是商业领域和法律风险。
本文以中国医药行业海外并购为研究对象，探究中国医药企业在海外并购活动中所面临的风险，分析其主要原因，并提出了一些有效的防范措施，以期为医药企业的海外并购活动提供一些借鉴和参考。
关键词：中国医药行业；海外并购；风险识别；防范研究一、引言随着中国经济的快速发展，中国医药企业也在不断壮大。
然而，中国医药企业的产业链不完整，创新能力和附加值相对不高，这些都限制了医药企业的发展。
因此，医药企业需要通过进行海外并购来实现自身的转型升级。
在这个过程中，海外并购所具有的加速技术更新、拓展市场空间、增加营销网络等优势，不仅有利于加快中国医药企业的国际化进程，也有助于提升自身的核心竞争力。
但同时，中国医药企业在进行海外并购时，也需要面临着种种风险，其主要表现在商业领域和法律领域。
因此，在进行海外并购时，企业需要认识到这些风险，并采取一些有效的防范措施。
本文就是以此为研究目的，对中国医药行业海外并购风险识别和防范进行研究。
二、中国医药企业海外并购的商业风险1.目标企业财务风险目标企业的财务情况是企业进行并购的关键因素之一。
在进行海外并购时，医药企业往往需要通过融资等方式来筹措大量的资金。
因此，在选择并购目标企业时，要对目标企业的财务状况进行充分的了解和分析，避免因目标企业的财务风险导致并购失败。
2.目标企业管理风险对于海外目标企业的管理队伍，医药企业也需要进行充分的了解。
在进行并购时，如果目标企业的管理队伍存在问题，企业之间的协作和沟通就会受到影响，从而影响到并购的实际效果。
3.市场营销风险在进行海外并购时，医药企业需要对目标企业的营销网络进行评估。
如目标企业所处的市场是否符合企业的战略规划，目标企业的销售渠道是否适合企业的销售模式等都需要进行考虑。
中国企业海外并购的动因,风险及对策研究
品。 目前 我 国正 成 为世 界各 国 反倾 销调 查 的重 要对 象 国 。这一 点在 的国 际贸 易保 护 壁 垒的 增加 ，于是 本土 化 生产 与销 售 的 出 口替 代型 以期 通过 海 外并 购 ，规 避 贸易 壁垒 、稳 定 扩大 市场 、进而 开辟 新 市 此外 ，虽 然 我 国国 内市 场从 总 体上 看 规模 巨大 ，但 由于 国 内竞
合 国贸 发会 议 《 界 投 资报 告 》 ，１ ８ 年 ～２ ０ 年 中 国对 外 直接 与 欧 美等 发达 国家 的贸 易 中 ，表现 得尤 为 突 出。正 是 由于 针对 我 国 世 ９４ ０５ 外 直 接投 资 在２ ０ 年 以后 进 入 了快 速 发展 阶 段 。从 ２ ０ 年 ￣ ２ ０ 海 外 并购 ，成 为了近 年 来许 多我 国企 业进 行跨 国 并购 的重 要动 因 ， ０３ ０３ Ｊ０ ９ 年 ，中 国企 业 对外 直 接投 资 的 流量 增 加 了１ 倍 ，２ ０ 年 、２ ０ 年 ４ ０８ ０９ （ 口径 统计 ，包 括金 融 类 ），非 金融 类 对 外直 接 投 资 流量 是４ ８ 全 １ 的发 展尤 其迅 速 ：２ ０ 年 ，我 国对外 直 接投 资流 量是 ５ ９１ 美元 场 。 ０８ ５ 亿 亿 美 元 ，存 量 １ ３ ｛， ８ ９７ 美元 ，对 外 投 资流 量 在 全 球排 名 第 １ 位 ，在 争 的 日趋 加剧 ，一些 行 业 内增 长速 度 明显 减缓 ，生产 能 力呈现 出过 ２ 发 展 中 国家 和 转型 经 济体 中排 名 第２ 。 值 得关 注 的 是 ，在 对 外直 剩 态 势 ，盈利 机 会越 来越 少 ：这 些 行业 往 往是 技术 较 为成 熟 ，成本 位 接 投 资 方式 中 ，跨 国 并 购所 占 的 比重 越 来 越 大 。据 Ｕ Ｃ Ａ 和 商 压 力较 大 ，价 格 战频 繁发 生 的 制造 业。 在 这些 行业 ，我 国企业 通过 Ｎ Ｔ Ｄ 务 部 的数 据 显 示 ，从 １ ８ 年 到 １ ９ 年 ，我 国跨 国 并 购额 年 均仅 有 激 烈 的市 场竞 争 ，已经在 低 成本 制造 、产 品的 市场 定位 、市场 销售 ９８ ９９ ２６ 亿 美 元 ，￣ ２ ０ 年 为４ １ 美元 ，２ ０ 年 为 ６ 亿 美 元 ，到 １ Ｊ０ ４ ７７ 亿 ０５ ５ 已经 成 为 中国企 业对 外直 接投 资 的重 要方 式 。
企业海外并购重组中的财务风险及其防控策略
企业海外并购重组中的财务风险及其防控策略
随着经济全球化的快速发展，企业海外并购重组逐渐成为企业扩张战略的重要手段。
然而，与海外并购重组相伴的财务风险也不容忽视。
本文将分析企业海外并购重组中的财务风险，并提出相应的防控策略。
1. 汇率风险
海外并购重组往往需要大量的资金支持。
然而，由于不同国家的货币存在汇率变化的风险，企业在资金调配过程中容易遭受汇率风险。
如果企业的本币贬值，就会导致海外负债额的实际成本上升，进而增加财务成本。
企业可以通过购买外汇期权、利用远期汇率协议等方法来降低汇率风险。
2. 信用风险
海外并购重组往往需要依赖债权人的贷款支持。
然而，如果债权人在未来不能按时还款，企业就会遭受信用风险。
为了降低信用风险，企业应该在贷款协议中要求债权人提供抵押品或担保，并对债权人的信用状况进行严格的评估。
3. 法律风险
海外并购重组往往需要遵守多个国家的法律法规。
如果企业未能准确理解和遵守相关法律法规，就可能遭受法律风险。
企业在进行海外并购重组前，应该对目标公司所处国家的法律法规进行全面研究，并寻求法律顾问的建议。
4. 税务风险
海外并购重组涉及到多个地区的税收政策。
如果企业未能准确了解和遵守相关税收政策，就可能遭受税务风险。
为了规避税务风险，企业应该在进行并购重组前，制定相应的税收策略，并严格遵守相关税收政策。
综上所述，企业在进行海外并购重组时必须要面对各种财务风险。
为了降低风险，企业需要进行全面的风险评估，并采取相应的防控策略。
只有这样，企业才能够在海外并购重组中获得更多的机会和收益。
金融危机下中国企业海外并购的风险与策略研究
中现金支付方式 资金 筹措 压力最 大 。因此 ， 并购 企业 可 以结合 自
身能获得的流动性资 源、 每股收益 摊薄 、 股价 的不确 定性 、 股 权结 构的变动 、 目标 企业 的税收等情况对 并购支付方 式进行 结构设计 ，
资富通 导致 巨额 亏损 ， 民生银行 收购美 国联合 银行等都 是 因为各
金 融危机 下中国企业海外并购 的风险与策略研 究
余 育新 （ 九江职 业大学
【 摘 要ｌ 全球 性金 融危 机的爆 发使 各 国 经济 陷入 严 重的 衰退 之 中， 这
给 中 国企业 实施海 外并 购带 来 了机 遇 ， 但 同时也 面 一 ｌ 盏 许 多 的风 险 。文
３ ３ ２ ０ ０ 。１ ． 政治风险 ： 政治 风险与东道 国 的
政府政策变化等行为有关 ， 包 括征 收、 国有 化 、 战争 以及 恐怖 活动 等政治暴力事件 。２ ． 财务 风险 ： 中外财务会计制度 的差异 、 投资 回
报预测假设条件可能存在 的缺 陷、 涉税 风险及其他未登记风 险 、 债
件， 减少信贷规模 。这一系列的手段 ， 使得不少 的企 业融资成本 增 加， 使得融资变得 十分 困难 。另外 很多企业 也存 在着资 金链 断裂 的问题 ， 急需资金盘活 ， 无法从银行等金融机构取得资金 只能破产
或者变卖企业 。由于 中国受 金融危 机影 响较 小 ， 并且许 多 中国公 司资金充裕 ， 为 了弥补 自身技术 、 管理 、 资 源上 的不足 ， 需要 收购欧 美发达国家的公司从而 增强 自身的 实力 。例 如 ， ２ ０ ０ ８年的 中 国铝 业公司宣布联合美 国铝业公 司收购力拓 ， ２ ０ １ Ｏ 年 吉利收购 沃尔沃 。 但是并不是所有 的并购都是如此 的一 帆风顺 ， 例如 ， ２ ０ ｏ ８年平安投
中国企业海外并购风险分析
中国企业海外并购风险分析作者：杨华辉来源：《时代金融》2021年第19期中国企业海外并购可使企业快速拓展海外市场、取得先进技术、完成资源整合，实现“1+1>2”的效果。
但海外并购面临的风险更高，防范不好，很有可能会导致投资损失或失败。
一、中国企业海外并购的发展现状（一）近年海外并购总体呈现下降趋势近年来，我国海外并购的交易逐年下降。
海外并购交易金额从2016年的2，340亿美元降低到2020年的464亿美元。
主要原因包括：一是受政治事件影响，欧美，尤其是美国，加大了对中国的投资审查力度;二是2020年主要受疫情影响;三是国内外资产价差明显缩小，套利空间较小。
（二）海外并购以欧洲和亚洲为主，北美下降明显受疫情影响，我们剥除2020年的数据。
2019年我国海外并购交易数量中，欧洲占35%，亚洲占35%，欧亚两洲并列第一。
这其中重要原因是2013年我国提出“一带一路”的倡议，鼓励企业对“一路一带”沿线国家的投资。
受中美关系影响，北美对外资审查锁紧，2019年我国企业对北美地区的并购明显减少，尤其是美国，在商务部的排名从2015、2016年连续第一，2017年第二位，2018年第9位，到2019年排名掉出前十位，下降非常明显。
（三）民企海外并购活动较国企活跃2015年，民企海外并购交易金额约20亿美元，低于国企海外并购交易金额约5亿美元。
2016年，民企的海外并购交易金额第一次超过国企。
从2016年到2020年无论是交易数量还是交易金额，民企大于国企，说明民企的活跃度更高。
（四）海外并购成功率不高著名咨询公司麦肯锡于2017年4月发布了《中企跨境并购袖珍指南》，通过对近300个海外并购案例研究发现，近60%的并购没有达成当时设定的目标，这部分交易总额高达约3000亿美元。
按照是否达成收购前设定的目标作为标准判断，中国企业海外并购的成功率只有约40%。
另据金融信息公司Thomson Reuters数据，海外并购成功率欧美发达国家为60%左右，中国约为40%。
我国国有企业海外投资并购的风险防范措施研究
我国国有企业海外投资并购的风险防范措施研究随着我国国有企业走出去的步伐加快，海外投资并购已经逐渐成为我国国有企业的重要战略。
然而，海外投资并购存在的风险不容忽视，对于国有企业而言，如何有效地防范海外投资并购风险，成为了一个重要的问题。
本篇文章将从国有企业海外投资并购的风险防范措施入手，对此问题进行研究。
一、风险原因国有企业进行海外投资并购，可能会面临以下风险：1. 政治风险政治风险是指海外投资的国家在政治方面存在的不确定性因素，如政治动荡、恶化的国际关系以及国家领导人突然变更等，这些都可能使国有企业的投资计划受到不利影响。
2. 经济风险经济风险主要指海外投资的国家的经济状况和宏观经济政策，如汇率波动，萎缩的经济增长和财政政策的改变等，这些都可能对国有企业的经营产生重大影响。
3. 法律风险海外投资的国家的法律政策环境与我国存在巨大的差异，法律和风险同时增加了企业在海外投资并购的不确定性和难度。
4. 文化风险海外投资并购国家的文化也是一个重要的风险因素，文化差异可能会给国有企业的商业谈判和经营带来困难，并产生不良后果。
二、防范措施为了有效地防范海外投资并购的风险，国有企业可以采取以下措施：1. 政治风险防范措施国有企业应该关注海外投资国家的政治状况，并加强与当地政府和外交机构的沟通，了解政治状况变化的最新信息和影响。
另外，国有企业可以选择与本地企业合作，通过当地商业关系来掌握政治情况的最新信息。
2. 经济风险防范措施国有企业应该进行充分的市场研究，了解海外投资国家的经济情况，评估投资的风险和稳定性，并采取适当的风险对冲措施，比如利用外汇衍生品对冲汇率波动的风险。
3. 法律风险防范措施海外投资国家的法律状况是一个重要的风险因素。
因此，国有企业应当充分了解当地的法律法规和税务政策，确保符合当地规定，并将风险对冲纳入投资计划。
4. 文化风险防范措施国有企业应该对文化差异问题做出足够的重视并进行认真的研究，通过加强跨文化交流，避免文化差异带来的负面影响。
中国企业海外并购的风险及对策
中国企业海外并购的风险及对策近年来，随着中国企业走出国门、参与全球竞争的步伐加快，海外并购成为一种重要的扩张方式。
然而，虽然海外并购带来了新的机遇和挑战，但也有着诸多风险。
本文将从风险、原因、对策等方面，探讨中国企业海外并购的风险及对策。
一、风险1. 法律风险不同国家的法律和制度不同，中国企业如果在海外并购中没有准确掌握当地法律法规和政策，就很容易陷入法律纠纷。
比如，2017年中资公司收购美国芝加哥肉类加工厂失败，就是因为未获得美国政府的批准，违反了美国外贸法。
2. 资金流失风险海外并购涉及到海外业务和海外投资，涉及到两种货币之间的兑换，如果汇率波动波动过大，可能导致资金流失。
特别是当企业从国外贷款或发行债券时，资金成本较高，财务费用也会增加。
3. 经营风险买下一家企业并不意味着可以获得另外一家企业的经营体系和团队，对于海外企业，其经营环境和经营方式，与中国企业有很大不同。
另外，由于语言和文化的差异，企业管理层也可能无法有效地沟通和协调，会影响企业的经营和管理。
4. 品牌风险中国企业海外并购后的品牌影响力可能会改变，或者由于质量、服务等问题，使得消费者对于该企业的品牌信誉产生怀疑。
这可能导致企业的形象受损，影响市场占有率和利润。
5. 未来风险未来风险是不能忽视的，海外并购的企业目前市场条件良好，但将来可能会遭受市场萎缩、经济下滑等不利因素的影响。
另外，国际政治经济形势的变化也可能重创海外并购的企业，比如2011年日本福岛核事故造成的水泥、民机、核电等行业的倒退。
二、原因1. 资源和市场的需求海外并购是为了满足中国企业对资源和市场的需求，更好地进入世界市场。
通过海外并购，中国企业可以更加有效地实现产业转型和升级。
2. 跨国经营跨国经营是中国企业迈向国际市场的重要途径，通过并购，可以使企业获得更多的国际经验和知识，能够更加适应全球化的发展。
3. 全球化竞争趋势全球化竞争趋势是推动海外并购的重要原因。
中国企业海外并购财务风险探讨
中国企业海外并购财务风险探讨摘要：经济全球化的快速发展推动着中国的企业不断向国外扩展。
国内有限的资本市场已不能满足一些规模庞大、资金雄厚的企业的发展，它们开始把目光投向了海外，一层层跨国并购热浪席卷而来。
然而，并购的过程并非一帆风顺，有各种风险会影响并购的成功。
这其中以财务风险最为关键，其他风险最终也都将通过并购成本最终归结到财务风险上，影响并购的成功。
因此如何识别和防范并购中的财务风险就变得尤为重要。
但目前我国企业在这方面还缺乏很多的经验，这也大大降低了并购的成功率。
本文将以国内外的研究为基础，阐述并购过程中所存在的财务风险及控制措施。
关键词：跨国并购财务风险防范企业并购活动早在百余年前就已存在，且一直经久不衰。
中国企业的跨国并购活动在改革开放后才逐步活跃起来。
采取跨国并购的方式可以迅速打开海外市场，获得先进的技术和管理理念，降低海外交易风险。
正是基于这些优点，中国企业的跨国并购数量越来越多，规模也越来越大。
然而在并购数量不断增加的同时，我们也不得不注意到它的低成功率。
由于跨国并购涉及两个或两个以上的国家，这一与国内并购最不同的特点也让跨国并购要承受更大的风险。
法律法规、传统文化和汇率等方面的差异，都有可能增加并购成本从而加大其财务风险，并最终可能导致并购失败。
企业并购是兼并与收购的简称。
兼并是指两个或多个企业按某种条件组成一个新的企业的产权交易行为。
而收购是指一个企业以某种条件取得另一个企业的大部分产权，从而居于控制地位的交易行为。
这里的某种条件主要是指现金、股票等形式。
在现实生活中，人们常把兼并与收购一起使用，简称并购。
跨国并购是在并购的概念基础上的一种发展，它的基本含义为：一国企业为了某种目的，通过一定的形式和支付手段，把另一国企业的整个资产或足以行使经营控制权的股份收买下来。
与并购一样，跨国并购也可以分为跨国兼并和跨国收购两类，但这只是从字面上看，从法律上看，跨国并购更指收购而非兼并。
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我国企业海外并购风险研究
【摘要】：近几年,我国大力支持有能力的企业“走出去”,虽然我国企业的海外并购走了很多弯路,成绩不是十分理想,但这一政策是我国企业走向国际化的捷径,并且这一战略已引起了海内外学者的广泛关注,因此这一选题有很大的研究空间。
本文先对文章的选题背景、研究意义以及我国并购及海外并购的现状进行阐述,站在中国企业海外跨国并购的角度,通过文献及典型案例回顾,总结在并购的不同阶段影响并购进行的风险因素。
再对我国企业海外并购过程中存在的风险进行了系统的分析的同时,借鉴其他国家的成功经验,进而得出我国企业在海外并购过程中风险规避方法,文章随之探讨了相关风险的规避措施,力图使我国企业在以后的海外并购过程中遇到风险时能够及时规避,降低并购成本,为并购后的经营运转提供先决条件。
同时,也希望有抱负的企业依据自己的发展状况合理进行海外并购,最大限度的减少资源浪费。
【关键词】：我国企业海外并购风险规避
【学位授予单位】：山西财经大学
【学位级别】：硕士
【学位授予年份】：2011
【分类号】：F279.21
【目录】：摘要6-7Abstract7-101.绪论10-111.1研究背景和意义101.2
研究内容和研究方法10-111.2.1研究内容101.2.2研究方法10-111.3预期目标112.跨国并购风险的相关概念及理论11-152.1企业并购的相关概念11-122.1.1企业并购的概念112.1.2企业并购的实质112.1.3跨国并购的概念11-122.2并购风险的相关理论12-142.2.1国外理论综述12-132.2.2国内理论综述13-142.3我国企业跨国并购的现状14-153.中国企业跨国并购的风险分析15-273.1并购前面临的风险分析15-163.1.1目标企业所在国的政治风险153.1.2目标企业价值评估风险15-163.2并购过程中面临融资成本过高的风险163.3并购后企业面临的风险16-173.3.1并购后需面临整合风险16-173.3.2并购后的经营管理风险173.4贯穿始终的法律风险173.5中铝并购力拓案例分析17-243.5.1事件回顾17-183.5.2中铝并购力拓失败的原因18-213.5.3中铝并购案失败带给我们有关风险规避的启示21-243.6吉利收购沃尔沃案例分析24-273.6.1并购背景243.6.2吉利收购沃尔沃后面临的风险24-273.6.3吉利并购沃尔沃后面临的风险防范274.从印度企业海外并购得到的启示27-324.1印度企业海外并购的现状274.2印度企业海外并购成功的基本经验27-304.3印度企业海外并购成功带给我们的启示30-314.3.1增强企业海外并购意识304.3.2明确海外并购的目的30-314.3.3充分发挥政府的作用314.3.4大力支持民营企业“走出去”314.4印度企业海外并购相对于我国的优势31-325.中国企业跨国并购主要风险的防范32-445.1并购前风险的防范32-365.1.1政治风险的防范32-345.1.2目标企业定价风险的防范34-365.1.3准备不充分的风险365.2并购中风险的防范之融资风险的防范36-385.3并购后风险
的防范38-425.3.1并购后的整合应注意的问题38-415.3.2经营一体化、努力实现既定并购计划41-425.4法律风险的防范42-44结论44-45参考文献45-47致谢47-48攻读硕士学位期间发表的论文48-49 本论文购买请联系页眉网站。