(模拟)浅谈最优资本结构问题
企业最佳资本结构探析
企业最佳资本结构探析企业的最佳资本结构是指企业在特定经营环境下通过合理的债务与股权比例组合而形成的资本结构，该结构既能够最大程度地降低企业的成本，又能够最大程度地提高企业的价值。
在实际操作中，企业的最佳资本结构需要根据企业的经营特点、市场环境、产业发展阶段等因素进行不断调整和优化。
首先，企业的最佳资本结构应具备合理的债务比例。
债务是指企业通过向债权人借款融资，债权人对企业财务状况具有一定的监督和限制权。
当企业的债务比例适度时，可以有效降低企业的成本，提高企业的投资回报率。
但债务比例过高可能会导致企业的偿债能力下降，从而增加企业的财务风险。
因此，企业在确定最佳资本结构时需要综合考虑债务成本、偿债能力等因素，找到债务比例的平衡点。
其次，企业的最佳资本结构应具备合理的股权比例。
股权是指企业通过向股东发行股份融资，股东作为公司的法定股东享有一定的股东权益。
股权融资可以提高企业的资本规模，增加企业的融资渠道。
但股权融资会对企业的所有权和控制权产生一定影响，特别是当股东权益分散时，可能会导致企业决策的不确定性增加。
因此，在确定最佳资本结构时，企业需要综合考虑股权的成本、所有权和控制权的权衡，找到股权比例的平衡点。
此外，企业的最佳资本结构还需要考虑企业的经营特点和市场环境。
不同行业和企业的经营特点不同，对资本结构的要求也有所不同。
例如，资本密集型产业需要较高的固定资产投入，因此相对更偏向于债务融资；而技术创新型企业需要较多的研发投入，相对更偏向于股权融资。
同时，市场环境的变化也会对企业的最佳资本结构产生影响。
在市场竞争激烈的行业中，企业可能需要借助债务融资提高自身竞争力；而在市场稳定的行业中，企业可能更侧重于稳定的股权投资。
最后，企业的最佳资本结构需要根据产业发展阶段进行调整和优化。
在企业初创阶段，通常需要大量资本作为初始投入，此时对于企业来说可能需要依靠股权融资来满足资金需求。
随着企业的发展壮大，债务融资逐渐成为一种重要的融资方式，可以大幅度降低资金成本。
最优资本结构的构建问题研究
最优资本结构的构建问题研究摘要：资本结构的不同会对企业的运营绩效产生显著影响，甚至可以影响企业的生死存亡。
在如今复杂多变的市场环境下，企业需要客观地分析所面临的市场环境，借鉴西方资本结构理论并结合企业自身情况，以确定最优的资本结构衡量标准和决策方法。
本文以资本结构理论为基础，总结了上市公司资本结构的影响因素，并提出了确定最优资本结构的衡量标准和方法。
最后，本文还提出了我国上市公司资本结构优化的措施。
关键词：最优资本结构；结构构建资本结构是企业财务管理中一个至关重要的领域，涉及到企业的资金筹集、投资和融资等方面。
在当今竞争激烈的市场环境下，构建最优资本结构对企业的发展至关重要。
因此，我们需要探讨的是如何构建最优的资本结构以及在实际运营中如何最大限度地发挥资本结构的作用。
在过去的几十年中，资本结构的研究一直是财务领域中的热门话题。
不同的企业会因为各种因素而选择不同的资本结构，这些因素包括行业、公司规模、经营范围和市场需求等。
因此，在实际应用中，我们需要结合具体情况和市场变化，灵活地选择适合自己的资本结构。
随着经济全球化和我国资本市场的不断发展，资本结构研究也在不断深化和扩展，未来还有很多有待发掘的研究方向。
一、本文的理论基础1、MM理论MM理论是资本结构理论中的一个重要理论，是由财务学家弗朗科·莫迪格利亚尼（Franco Modigliani）和墨尔顿·米勒（Merton Miller）在1958年共同提出的。
该理论指出，企业的资本结构并不会对其总体价值产生影响，也就是说，企业的价值只与其业务的经济收益率有关，与债务资本与股权资本的比例无关。
MM理论的核心假设是完全竞争市场，没有税收以及信息对称。
在这种理论背景下，企业的债务资本与股权资本的成本相等，因此无论采用何种资本结构，企业总价值都是相同的。
因此，企业可以选择任意一种资本结构，无论是全部股权融资，全部债务融资，或者两者的组合，都不会对企业的总价值产生影响。
企业最优资本结构浅析
·研究探讨·225企业最优资本结构浅析文山州财贸学校 尚 俊【摘要】企业的生存与发展，由多种因素构成，而资本结构是诸多因素中至关重要的一个。
本文就资本结构的理论发展、影响资本结构的因素、我国资本结构现状及优化对策等方面，浅析了最优资本结构的重要性。
【关键词】债务资本 权益资本 资本结构 最优决策一、资本结构理论的发展资本结构是指企业各种长期资金筹资来源的构成和比率关系。
通常情况下，企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成。
资本结构理论，是研究在一定条件下负债对企业价值的影响和作用，以及什么样的资产负债比例能使企业价值达到最大化。
资本结构理论从发展的角度来看，经历了两个阶段：“早期资本结构理论”和“现代资本结构理论”阶段。
(一)早期资本结构理论早期资本结构理论一般缺乏坚实的理论基础支持，随着现代财务理论的发展而被淘汰，但其基本思路仍然是我们理解资本结构理论的基础。
主要有：净收益理论、营业收益理论、传统理论。
早期资本结均理论虽然对资本结构与公司价值和资本成本的关系进行过一定的描述，但是这种关系没有抽象为简单的模型。
(二)现代资本结构理论现代资本结构理论的发展是以MM 理论为标志的。
1958年，美国莫迪格利安尼(Madigliani)和米勒(Miller)两位教授共同发表的论文《资本成本、公司财务与投资理论》中，提出了资本结构无关论，构成了现代资本结构理论的基础。
二、企业的最佳资本结构 (一)最佳资本结构的概念最佳资本结构，是指在一定时期内，在一定条件下，使企业综合资本成本最低，同时实现企业价值最大的资本结构。
(二)影响企业最佳资本结构的宏观因素 1.经济周期在市场经济条件下，任何国家的经济都既不会较长时间地增长，也不会较长时间地衰退，而是在波动中发展的，这种波动大体上呈现出复苏、繁荣、衰退和萧条的阶段性周期循环。
一般而言，在经济衰退、萧条阶段，由于整个宏观经济不景气，多数企业经营举步维艰，财务状况常常陷入困境，甚至恶化。
浅析企业最佳资本结构
浅析企业最佳资本结构企业最正确资本结构探析1 资本结构相关概念解析1.1 资本结构资本结构是指企业全部资本的构成中权益资本与负债资本两者各占的比重及其比例关系。
它是企业能够长期使用的〝资本〞，故又称为企业的〝永久性筹资项目〞。
资本结构有广义和狭义之分。
广义的资本结构是指企业全部资本的构成，不仅包括长期资本，还包括短期资本。
狭义的资本结构专指长期资本结构。
本文所论述的是广义的资本结构。
资本结构与财务结构有着紧密联系，但从严格的定义上讲又有所不同。
财务结构是指企业的全部资金来源中负债和所有者权益乃至各构成项目分别占企业总资本的比重，其中包含着资本结构。
实际上财务结构反映了企业全部资金来源中各负债项目和所有者权益项目的构成情形，而资本结构那么是财务结构中相对稳固的部分，是企业赖以进行长期投资、长期经营、长期运转的〝资本〞，因此它是研究财务结构的重点。
资本结构与资产结构也有所不同。
资产结构是指资产负债表左方各项目之间以及它们同企业总资产之间的比例关系。
资产结构，一方面是筹资活动的结果，如所有者投入企业的资本能够表现为货币资金、固定资产和无形资产等等；另一方面又是经营活动和投资活动的结果，如固定资产、存货、证券投资和无形资产等。
而资本结构所反映的要紧是筹资活动。
资产是资本的表现形式，资产结构直截了当阻碍到企业的经营风险，进而阻碍到企业的财务风险，一定程度上也阻碍着企业的资本结构。
1.2 最正确资本结构最正确资本结构，是指在一定时期内，在一定条件下，使企业综合资本成本最低，同时实现企业价值最大的资本结构。
随着我国社会主义市场经济体制的建立和进展，以证券市场为中心，反映不同投资主体权益和风险的股票、债券筹资己成为企业筹资的要紧内容，是我国建立现代企业制度的差不多要求。
通过证券市场进行债券和股票融资是现代企业筹资的两大途径，它们均以付出相应的经济代价，承担一定的风险为前提。
如何确定资本结构，不仅决定着企业所付出代价的多少，更重要的是它直截了当决定着企业的资本预算和融资决策，阻碍企业价值的大小。
简述最优资本结构的概念及资本结构的决策方法
简述最优资本结构的概念及资本结构的决策方法最优资本结构是指企业在实现最大化股东财富的前提下，通过合理配置内外部资金，达到最佳的资本结构。
资本结构是指企业通过债务和股权融资所形成的不同比例的资金组合。
实现最优资本结构有助于提高企业的价值和竞争力，因为它可以最大程度地降低企业的财务风险和成本，同时平衡了债务和股权的利益关系。
资本结构的决策方法包括以下几个方面：
1. 债务和股权比例的权衡：企业可以通过增加债务的比例来降低融资成本，但也会增加财务风险。
因此，企业需要权衡债务和股权的利益，确定合适的比例。
2. 财务杠杆效应：财务杠杆效应是指企业通过债务融资可以获得更高的投资回报率。
企业可以利用财务杠杆来提高股东收益，但也要注意财务杠杆可能会增加财务风险。
3. 税收影响：债务融资的利息支出可以作为税前扣除，降低企业的税负。
这使得债务融资相对于股权融资具有一定的税收优势。
4. 资本市场条件：企业的资本结构决策还应考虑到资本市场的条件，包括利率水平、投资者需求、市场流动性等因素。
企业应根据市场环境来选择最适合的资
本结构。
综上所述，最优资本结构的决策方法需要综合考虑债务和股权的利益、财务杠杆效应、税收影响以及资本市场条件等因素，并根据企业的具体情况确定最佳的资本结构。
这有助于提高企业的价值和竞争力，为股东创造最大的财富。
论企业最佳资本结构资本结构论
论企业最佳资本结构资本结构论毕业设计（论文）二〇一二年四月三十日浅谈企业最佳资本结构浅论企业最佳资本结构摘要资本结构中对企业的经营营运至关重要，随着现代企业制度的建立和资本市场的发展，我国企业的资本结构经历了质的变化，但同时也暴露出一些问题。
教条的生搬硬套西方的相关理论学说，对于一个面临复杂、多变的市场经济的企业来说是行不通。
只有客观的面对整个市场，从自身出发，辅以成熟的资本结构理论，企业才能找到财务杠杆的“支点”。
本文针对存在的问题，首先认识了企业最佳资本结构体会的概念与象征意义，然后分析了影响企业最佳资本结构的利空因素及衡量企业最佳结构的标准。
最后提出优化企业资本结构的若干政策方法，从而进一步企业最佳资本结构应该是企业以最低的加权平均资本成本和最小的融资风险最大的投资收益时的资本结构。
关键词：资本结构；衡量标准；资本决策I滨州工程学院专科毕业设计（论文）Enterprise best in the capital structure AbstractCapital structure of the business is crucial important. As the modern enterprise system and capital market developed, our companies’ capital structure has undergone a qualitative change. At the same time, some problems also exposed. Western dogma of mechanically related theories will not work whenfacing complex and changing market ey. In the face of the market, what we should do is being objective, from our own, combined with mature capital structure theory. And then companies can find theKeywords: capital structure; measure; capital decision-makingII浅谈企业最佳资本结构目录引言 (1)第一章企业最佳资本结构的概述 11.1 最佳资本构造的概念 .. 11.2 自由选择最佳资本结构的意义 1第二章影响企业最佳资本结构资本金的因素 32.1 影响企业最佳资本结构中的外部双料因素 32.1.1宏观经济政策心理因素 (3)2.1.2行业因素 32.1.3 税率的因素 32.1.4利率的因素 32.1.5银行和其他企业风险因素 32.2 影响企业资本结构资本金的内部因素 42.2.1 企业的组织形式 42.2.2 企业的资产结构 42.2.3 企业的销售状况 42.2.4 企业治理层及管理层的态度 42.2.5 企业的财务状况错误！未定义书签。
谈企业资本结构优化问题
谈企业资本结构优化问题在现代市场经济中，企业的生产经营活动之所以能够开展，首先依赖于对资本的组织。
资本的组织包括选择资本来源、优化资本结构等。
就我国目前的情况来看，相当一部分企业存在着资本结构不合理现象。
现简要谈谈关于企业资本结构的优化问题。
资本结构的概念及其最优资本结构的选择标准。
资本结构理论是现代企业财务理论的重要组成部分。
传统意义上的资本结构是指全部资金来源之间的比例关系，属广义的资本结构；而现代意义上的资本结构仅指长期资金来源之间的比例关系，即长期负债和所有者权益这两者之间的比例关系，而不包括短期资金来源，属狭义的资本结构，本文所指的资本结构即属狭义的资本结构。
所谓最优资本结构是指企业在一定时期内使加权资本成本（即综合资本成本）最低，同时，企业总价值或股东财富最大时的资本结构。
所谓综合资本成本是指企业负债成本和权益成本的加权平均数，又称加权平均资本成本率。
所谓企业总价值包括负债市场价值和所有者权益市场价值之和。
如果企业属于上市的股份有限公司，那么公司的股权市价相当于每股市价与流通在外的总股数的乘积，公司总价值最大意味着每股市价最高或股东财富最大化。
由上述定义可以看出，判断企业资本结构是否最优，应看其综合资本成本是否最低，企业总价值是否最大。
一、影响企业资本优化的因素企业资本结构分析最优资本结构，是就某一个时期内相对于其他形成企业资本结构的方案，该方案综合资金成本较低，财务风险较小，财务杠杆利益较大，是相对最优的概念。
因此，对企业资本结构进行优化，并不是一件简单的事情，必须考虑到许多影响因素：1、资金成本。
资金成本与资本结构有着非常密切的关系，在优化资本结构时，资金成本是最重要的影响因素。
优化资本结构的目的之一就是降低整个资本成本，因此了解各种资本的成本就显得非常重要。
在实际工作中，资金成本一般以相对数即资金成本率表示。
一般情况下，债务资本成本总是低于权益资本成本。
这是因为：一方面债务资本要求定期支付利息，到期偿还本金，对投资者来说投资风险较低，相应地，投资者获得的报酬也较低；另一方面根据企业所得税法的规定，债务资本的利息支出可以在企业所得税前列支，企业实际负担的利息＝利息×（1－所得税税率），减轻了企业的赋税负担，从而使债务资本成本进一步降低。
浅析资本结构的优化问题
浅析资本结构的优化问题作者：张艺凡来源：《管理观察》2015年第32期摘要：优化资本结构一直是企业界和理论界关注的问题。
近几年，随着我国经济的快速发展以及资本市场的日逐完善，我国企业开始涉足于资本市场。
但多数企业资本融资后经营业绩并没有得到提高，暴露出我国企业资本结构存在不合理性等问题。
优化企业资本结构成为当前急需解决的问题。
本文试图从当前我国上市企业资本结构存在的问题以及如何优化进行研究探讨，以期为我国企业优化资本结构提供一些正确的建议和良好的对策，并对我国资本市场持续快速发展有所贡献。
关键词：资本结构优化资本市场当前，多数企业存在资金短缺问题，在资本市场融资成为其生存发展的关键。
与商品经营相比，资本经营无论是在会计核算上还是在经营管理上都存有较大差异，其中最为明显的就是资本结构的变化。
合理的资本结构有利于降低经营风险，提高企业经营业绩，增加企业利润，但结构不合理也会增加企业经营风险，导致破产。
如何筹集、管理和运转资金，使资本结构处于最优，解决资本结构平衡问题成为管理关键所在。
一、资本结构优化中存在的主要问题（一）资产负债率偏低，股权资本比重大按照资本结构理论，企业的资产负债率与绩效之间呈倒U型的抛物线关系，企业资产负债率过高或过低与绩效呈反比关系。
当前，资本融资渠道主要有直接融资和间接融资，直接融资以发行股票为主，具有无须归本的优点，但市场报酬率高，发行费和风险较高。
间接融资虽然有到期还本付息的压力，但利息及费用支出可以在税前抵减，增加企业获利能力。
许多企业出于对高资产负债率的担心，往往在经过股份制改制获准上市后便把股票融资作为公司融资的首要途径，虽然在一定程度上减少了负债带来的破产成本以及财务危机风险，但这种资本结构流动性较差，不仅加大公司筹资成本，而且导致社会资源低效配置，持续盈利的能力下降，不利于企业价值最大化目标的实现。
（二）流动负债率偏高，债务结构不合理一般来说，流动负债比重高，在一定程度上会降低融资成本，但会增加会司短期偿债压力，加大财务风险和经营风险，不利于企业持续稳定发展。
(模拟)浅谈最优资本结构问题
浅谈最优资本结构问题作者：指导老师：【内容摘要】：资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成及其比例关系，是企业筹资决策的核心问题。
企业的筹资决策就是寻求最优资本结构，而所谓资本结构的优化就是如何使企业达到最优资本结构，也就是资本成本最低、企业价值最大化的资本结构。
现今企业的筹资渠道和筹资方式日趋多元化，合理的利用负债筹资，科学地安排其比例，对企业降低综合资本成本率、增加企业的市场价值等方面有着重要的意义。
然而，从目前来看，我国企业资本结构不容乐观，致使企业资本结构进一步优化，成了值得思考和探析的问题。
【关键词】：资本结构、最优资本结构、策略引言最优资本结构对企业的经营管理至关重要。
随着现代企业制度的建立和资本市场的发展，我国企业的资本化结构正逐步趋向合理和优化，但同时也存在着一些问题。
我国加入WTO 以后，企业必须迅速融入到经济全球化的进程中，积极争取在全球证券、金融市场融资。
资本结构是否合理，将直接关系到企业能否获得国际投资者的信任，能否在国际市场争取中取得良好的经营业绩和长远发展。
因此，优化我国企业的资本结构刻不容缓。
关于最优资本结构的确定方案，目前经济界的理论研究主要集中于股份制企业最优资本结构的确定方法。
资本结构的概念资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。
广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系。
企业一定时期的资本可分为债务资本和股权资本，也分为短期资本和长期资本。
狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与（长期）股权资本之间的构成及其比例关系。
最佳资本结构便是使股东财富最大和股价最大的资本结构，也指是公司资本资金最小的资本结构。
合理的融资结构可以降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，使企业获得最大的自有资金收益率。
最优资本结构的含义资本结构属于企业理财范畴，是分析财务风险、确定筹资策略、利用财务杠杆的前提。
浅析影响企业最优资本结构的成因
浅析影响企业最优资本结构的成因自上世纪八九十年代，我国的沪深两市的建立，使我国的资本市场有了较为完善的发展，企业筹资渠道逐渐变宽。
但随着我国社会主义经济的发展和现代化企业制度的建立，在我国不断出现企业资本方面的问题。
本文主要从资本结构的理论出发，探讨资本结构对企业价值的影响，对我国企业的最优资本结构的决策提出建议。
标签：资本结构最优决策方法一、资本结构的定义和内涵资本结构是指企业全部资本构成中权益资本和负债资本两者各占的比重及其比例关系。
对一个企业而言，资金是决定其生存和发展的关键。
在过去的经济体制下，企业的资金主要来源是财政拨款和银行贷款，由国家统一统筹安排，难以适应经济发展的需要。
随着经济体制改革的逐步加深和资本市场的日渐成熟，企业的筹资渠道逐步加宽，企业的资本结构也变得多种多样。
而企业资本结构不同，会直接导致不同的资金成本、利益冲突和财务风险，进而影响企业价值。
二、影响企业资本结构的因素1.财务杠杆的影响由于企业经营存在所得税，企业的债务利息可以在税前扣除，税前扣除的部分可以避免缴纳企业所得税，负债率越高则能在税前扣除的资本成本越多，能为企业节约更多的资金。
当企业的资金收益率高于负债利率时，在负债与权益共同产生的收益中，除了部分供给负债利息支出外，其余的剩余收益都归股东所有，使股东的实际收益率高于公司资金的收益率。
2.财务风险的影响2.1债务资本风险在企业负债经营的过程中，负债越多越容易导致财务风险。
一方面，是负债率的高低。
一般来说，负债率越高，到期不能还本付息的风险就会越高，财务风险也就越高。
另一方面是企业管理经营水平的高低，在同样的负债水平下，企业管理经营的水平越低，获得预期收入的水平也就越低，因此，更容易产生财务风险。
在债务利息较高的情况下，虽然利息费用可以在税前扣除，但是债务利息越高，企业到期不能还本付息的风险同样会增高，如果企业的利润水平不能达到预期的要求，那么企业的经营风险会增大。
浅析最优资本结构的确定方法
浅析最优资本结构的确定方法引言在企业金融领域，资本结构的确定对于企业的经营和发展至关重要。
恰当的资本结构可以最大程度地提高企业的价值，降低财务风险。
本文将从几个关键角度浅析最优资本结构的确定方法。
1. 杠杆比率的确定资本结构的一个重要组成部分是杠杆比率，即债务与股权的比例。
确定合适的杠杆比率可以减少企业的财务风险，提高股东的权益回报率。
常见的确定方法包括：1.1 债务的可获得性企业需要评估自身的借款能力，包括信用等级、偿债能力以及借款成本等因素。
根据自身的借款能力来确定适当的债务比例，以平衡利益与风险。
1.2 盈利能力与现金流企业的盈利能力和现金流水平决定了其偿债能力。
在确定杠杆比率时，需要综合考虑企业的盈利能力和现金流水平，确保企业能够按时偿还债务。
1.3 行业特点不同行业的资本结构有所差异，一些行业可能更倾向于债务融资，而另一些则更倾向于股权融资。
因此，了解所在行业的特点对于确定最优资本结构是至关重要的。
2. 提高股东权益回报率企业的最优资本结构应该能够提高股东权益回报率，从而吸引更多的投资者和资本。
以下是确定最优资本结构的方法之一：2.1 权益资本成本权益资本成本是投资者对于购买股权所要求的回报率。
通过评估权益资本成本，企业可以确定合适的股权比例。
如果权益资本成本较高，企业可能倾向于以债务来融资。
2.2 权益市场反应观察权益市场的反应也是确定最优资本结构的一种方法。
如果市场对于企业的股票持有较大的需求，企业可以考虑增加股权融资，以获取更多的资金。
2.3 盈利能力企业的盈利能力也是提高股东权益回报率的关键因素。
通过提高盈利能力，企业可以提高股东权益回报率，进而吸引更多的投资者。
3. 风险管理确定最优资本结构时，风险管理也是需要考虑的因素之一。
以下是一些管理风险的方法：3.1 多元化将企业的资金投资于多个资产类别和行业，可以分散风险并提高资本结构的稳定性。
3.2 流动性管理企业需要管理好自身的流动性风险，确保能够按时偿还债务和应对突发事件。
浅谈企业最佳资本结构的确定
浅谈企业最佳资本结构的确定【摘要】企业在生产经营活动中，会有资金的需求，企业的资金构成，一部分来自企业内部，一部分通过外部融资取得，企业的权益资本和债务资本就会不断的变化进而影响企业的经营财务状况。
因此，我们需要对企业最佳资本结构进行确定，使企业更好的发展。
【关键词】资本结构决策方法影响因素一、资本结构概述（一）资本结构的定义资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成和比例关系，在通常情况下，企业的资本结构由债务资本和权益资本构成。
资本结构有广义和狭义之分，广义的资本结构是指企业全部资本的构成，不仅包括长期资本，还包括短期资本。
狭义的资本结构专指长期资本结构。
（二）最优资本结构的定义一般认为，企业所追求的的目标资本结构也就是最优资本结构。
最优资本结构是指企业在一定时期内，为了让企业的价值达到最大化从而降低企业筹措资本的加权平均资本。
最优资本结构中股权融资与债权融资应当达到一种平衡的状态，否则就会对企业的经营和发展产生不良影响。
优化资本结构才能够使企业在市场竞争中脱颖而出。
资本结构优化之后，能够带来资本成本的降低，企业价值也会得到提升，资金利用率水平也会增加。
最优资本结构，是指企业在一定时期内、在一定条件下，加权平均资本成本最低，可以使企业价值达到最大，但是财务风险确处于一个低水平的资本结构，同时能使企业的财务风险、资本成本、企业价值三者达到最佳均衡状态。
二、企业最优资本结构的决策方法（一）比较资本成本法比较资本成本法即对比不同的资本结构下的加权平均资本成本，将中间加权平均资本成本最低的方案作为最优方案。
其确定过程如下：①确定不同的筹资方案；②比较和确定各自的资本结构；③计算各方案的加权资本成本；④分析对比之后，选择加权平均资本成本最低的方案。
比较成本法操作起来简单易懂，常被采用。
（二）无差异点分析法无差异点分析法（EPS Analysis Method），也称每股利润分析法，此方法是以每股利益最大化为原则进行判断。
简述最优资本结构的概念及资本结构的决策方法
简述最优资本结构的概念及资本结构的决策方法最优资本结构是指企业在长期内实现最大化利润和最小化资本成本的最佳选择。
资本结构决策是指企业在选择适当的资本结构时做出的决策。
本文将简要介绍最优资本结构的概念及其决策方法,并进一步拓展相关内容。
一、最优资本结构的概念最优资本结构是指企业在长期内实现最大化利润和最小化资本成本的最佳选择。
资本结构决策是指企业在选择适当的资本结构时做出的决策。
在资本结构决策中,企业需要权衡资本的回报率、资本的流动性以及资本的成本。
二、最优资本结构的决策方法1. 经验分析与模型分析经验分析与模型分析都是最优资本结构决策方法的重要组成部分。
经验分析是指企业根据自己的实际情况和经验,通过分析历史数据和趋势来确定资本结构。
模型分析是指企业使用数学模型和统计方法,根据理论模型来确定资本结构。
2. 财务比率分析财务比率分析是指企业通过分析各种财务比率,如资产周转率、权益乘数、债务比率等来确定资本结构。
这些比率可以帮助企业了解企业的资产负债情况,进而确定最优资本结构。
3. 现金流量分析现金流量分析是指企业通过分析企业的现金流量,如现金收入、现金支出、净现金流等来确定资本结构。
这些分析可以帮助企业了解企业的财务状况,进而确定最优资本结构。
4. 风险管理分析风险管理分析是指企业通过分析企业所面临的风险,如信用风险、市场风险、流动性风险等来确定资本结构。
这些分析可以帮助企业了解企业的风险情况,进而确定最优资本结构。
三、拓展1. 最优资本结构的影响因素最优资本结构的影响因素包括资本回报率、资本流动性和资本成本等。
2. 最优资本结构的动态分析最优资本结构的动态分析是指企业根据市场变化和宏观经济环境的变化,及时调整资本结构。
3. 最优资本结构的案例分析最优资本结构的案例分析可以帮助企业了解最优资本结构决策方法的实际应用。
例如,苹果公司在20世纪80年代采用经验分析与模型分析相结合的方法来确定最优资本结构,并成功地促进了公司的发展。
浅谈资本结构的影响因素及最优选择
浅谈资本结构的影响因素及最优选择作者：张恒跃来源：《经营者》2019年第21期摘要企业资本结构是现代企业发展的核心部分，一直是理论界和实务界热议的话题。
本文阐述企业资本结构的基本内涵，分析权益资本和债务资本的不同特点。
重点从影响企业资本结构的宏观因素和微观因素方面展开探讨，总结宏观因素影响的几个要素主要为经济环境、经济政策、行业特征，微观因素影响的几个要素主要为企业的资产状况、偿债能力、经营周期、经营规模和产权性质，提出资本结构最优选择时应综合平衡财务风险和资金成本、综合平衡资金成本和收益、满足企业资金需求总量以及进行动态调整。
关键词资本结构影响因素最优选择动态调整资本结构优化作为现代企业发展的核心部分，一直是理论界和实务界的研究热点。
在理论界，资本结构研究主要有MM理论、权衡理论、融资优序理论等，这些理论都试图找到影响企业资本结构的因素，从而建立一种最佳资本结构模型，使企业的资本结构更为合理。
在实务界，不同的企业、不同的行业环境、不同的发展阶段需要决策如何优化资本结构，以达到企业价值提高、利润最大化的目标。
一、资本结构的基本內涵从会计上最基本的恒等式“资产=负债+所有者权益”可以看出，企业的资产来源于两部分，一是权益资本，又叫所有者权益，二是债务资本，又叫负债。
企业的资本结构由权益资本和债务资本之间的比例关系形成，这是资本结构的基本内涵。
探讨资本结构的目标是找出使企业价值实现最大化的资本结构，即最优资本结构。
权益资本主要为股东投入的资金以及企业自身利润积累的资金，特点是不用还本金，而且没有利息，只有在企业获得盈利时才可以获得股利;股东投入的资金存在无法收回的风险，因此股东的回报一般要高于债权人;权益资本可以长期使用，是一种长期资本。
债务资本主要是金融机构的借款以及与供应商等合作伙伴的往来款，特点是不论企业是否盈利，债权人均有权获得利息且到期收回成本，在企业清算时债务资本优先于权益资本。
企业可以通过扩大债务资本，获取更多的财务杠杆价值，有“借鸡生蛋”的效果。
浅析企业最佳资本结构
浅析企业最佳资本结构1. 引言资本结构是指企业在运作过程中筹集和利用各种资本的方式和比例。
企业的最佳资本结构是指在满足企业运营需求和最大化股东权益的前提下，使企业的融资成本最低的资本结构。
本文将围绕企业最佳资本结构展开讨论，介绍最佳资本结构的意义、影响因素以及如何确定最佳资本结构。
2. 最佳资本结构的意义企业的最佳资本结构对企业的发展和经营决策具有重要意义。
首先，最佳资本结构可以帮助企业降低融资成本。
当企业融资的利率较低时，企业的融资成本会减少，进而提高企业的盈利能力。
其次，最佳资本结构可以平衡企业的风险和收益。
不同的资本结构对企业的风险承受能力和盈利能力有着直接影响，通过调整资本结构，企业可以实现风险和收益的最优平衡。
最后，最佳资本结构可以提高企业的价值。
适当的债务比例可以带来税收优惠，进而提高企业的价值。
3. 影响最佳资本结构的因素确定企业最佳资本结构需要考虑多个因素，下面将介绍几个主要因素。
3.1. 企业运营风险企业运营风险是指企业面临的市场风险、流动性风险和信用风险等。
风险较高的企业通常会选择较低的债务比例，以降低债务压力和流动性风险。
相反，风险较低的企业可以承担更多的债务，以降低权益成本。
3.2. 企业盈利能力企业盈利能力是指企业的盈利水平和增长潜力。
盈利能力较高的企业通常可以承担更多的债务，因为它们可以通过利润来偿还债务。
而盈利能力较低的企业则应该选择较低的债务比例，以减少债务偿还压力。
3.3. 市场环境和行业特点不同的市场环境和行业特点对企业的资本结构也有一定的影响。
在市场竞争较激烈或行业周期性波动较大的行业中，企业通常会选择较低的债务比例，以降低风险。
而在稳定市场环境和行业中，企业可以承担更多的债务，并利用债务杠杆来增加收益。
4. 确定最佳资本结构的方法确定最佳资本结构的过程是复杂的，需要综合考虑企业的运营风险、盈利能力以及市场环境等因素。
下面介绍几种常见的确定最佳资本结构的方法。
浅议最优资本结构问题
（ 二） 现 代 资 本 结 构 理 论 约束机制软化 。 主要表现在 ： 整个 社会 的信 用执法环境较差。 银行 现代资本结 构是 以 ＭＭ理论 的产生为标 志的 ， １ ９ ５ ８年美国 的 不能顺利获得抵押品 ， 企业难 以进入 真正 的破产程序 。而借破产 、
莫 迪尼安尼和米勒 （ Ｍ ｍ ｅ ｒ ］ 两位学者 （ 简称 ｒ ａ Ｍ ） 发表了著名的“ 资本 重组等之名逃废债现象却十分严重 。即使进入破 产程 序。关于债
到最大值 。因此 ， 债务资本融资利大于弊是这种理论的基本观点 。 财务杠杆利益 、 财务风 险 、 资本成本 、 企业价值等 之间实现最优 均 ２ ． 净营业收益理论 衡的资本结构 ， 它应作为企业筹 资实践的 目标资 本结构 。对 现有 净 营业 收益理论也是一个极端理论 。该 理论认 为不论 财务杠 企业而言 ， 资本结构决策 的要 点是 ： 如果 现有资本结构不 合理 ， 应 杆 如何变 化 ， 公 司加 权平 均资本成 本 固定不 变 ， 公 司价值也不 受 通过筹 资活动使 之最优 化 ； 如果 目前资本 结构合理 ， 应通过筹 资 财 务杠 杆变动的影响。其 理由是 ： 随着债务 的增加 ， 公司会 获得节 活动使之始终保持 最优 的资本结构 。对拟建 企业而 言 ， 资本 结构 税 收益 ， 而公 司风 险也会 随之 明显 上升 ， 权益 资本要求增 加风 险 决策 的要 点是 ： 确定 最优 的资本结 构模式 ， 并 按该最优 的资本 结
二、 选 择 最 优 资 本 结 构 的 原 因
一
、
资 本 结 构 理 论 回顾 （ 一） 早期资本源自构理论 １ ． 净收益理论
（ 一） 资本结构理论的发展 净 收益理论 认为债务资本融 资可 以提高公 司的财务杠 杆 ， 产 资 本结构理论 的比较表 明 ， 资本 结构的选择 与公 司控制权 及 生税盾 效应 ， 从 而降低资本成本 ， 提高公 司的市 场价值 ， 该理论极 公 司治理 密切相关 ， 因此 ， 改善 资本结 构 的最终 目标是 建立最 优 端 地认为 公司利用 债务越 多 ， 则公 司的价值越 大 ， 当负债程度 达 资本结构。最优资本结构是指企业在一定时期使其综合资本成本 到１ ０ ０ ％时 ， 公 司平均资本成本将 至最 低 ， 此 时公 司的价值也将 达 最低 ， 同时企业价值最大 的资本 结构。最优资本 结构是一种 能使
浅谈企业资本结构的最优化问题
的基准值和上下浮动的合理区域。
１ ．以理想的资本 结 构为依 据 ， 虑 固定资 产 的变 现 因 考
素， 结合本行业的平均资金周转率和销售毛利率 以及本企业
的实 际对其进行 修正后 作为基准值。
２ 行业的平均资本结构水平、 ．以 平均综合资本成本水
平 、 均权益资本净利润率水平为依据 ， 合本企 业的 实际 ， 平 结 对行业 的平均 资本结构进行修正后作为基准值 。 ３ 将企 业最近 １ 年 内的资本结构 、 ． Ｏ 综合资本成本 、 权益 资本净利 润率 三项 指标 列表 ， 从中选 出权 益资本 净利润率 最
结构 、 行业平均 的资本 结 构和企业 以往 的资本 结构 ， 合企 结 业 自身实际 ， 对这些 资本 结构进行 修正 ， 定最 优资 本结 构 确
Ｋ ＝∑ ＊ Ｋ
ｉ １ －
式中； Ｋ 一综合资本成本 Ｉ 一第 ｉ 种筹资方式的资金 占全部资金的比重； ｉ Ｋ 一第 种筹资方式的资本成本。 企 业的资本 结构 是 指企 业的各 种长期 资金筹集 来源 的 构成及其 比例关 系。在企 业中 ， 长期资金 的来 源一般有 两个
工作 。
从理论上讲， 负债具有所得税的抵税效应， 但随着负债 比例的上升， 潜在的财务危机成本便开始抵消负债的抵税效 益｝ 当负债比例上升到一定水平， 边际负债抵税效益恰好等
于边际财务危 机 成本 时 ， 现企 业价 值 的 股价上 升 到 最高 表
浅论企业最佳资本结构
浅论企业最佳资本结构
企业最佳资本结构是指企业在保持稳健财务状况和稳定盈利能
力的前提下，通过适当地运用债务和股本等各种融资渠道，以最优
化的方案实现资本结构的最佳化。
企业最佳资本结构的构成与企业
的规模、行业、业务发展阶段、外部经济环境等因素密切相关。
对于大多数企业而言，推求最佳资本结构的问题是非常重要的，因为它直接影响到企业财务成果及其未来发展。
下面列出了企业选取最佳资本结构的一些指导原则：
1. 考虑财务杠杆效应的作用。
通过借贷增加资本结构中的债务
比重，能够减少企业的税前利润，从而减少企业的税负，优化企业
的资本结构。
2. 选择适度的负债规模。
应根据企业的经营能力、稳定性以及
经济开支能力来选择适度的负债规模，确保企业财务的稳健和可持
续性发展。
3. 引导企业合理配置股本和债务的比重。
对于高速增长和投资
规模巨大的企业而言，可以通过股权融资方式增加股本的比重，在
不断扩张的过程中保持稳定的负债规模。
对于业务稳定、盈利良好
的企业，可以适度通过融资退出减少股本占比。
优化股本与债务的
比重是实现企业资本结构最优化的重要一步，需要在各项指标之间
进行平衡。
综上所述，企业最佳资本结构的构成与企业的实际情况有关，
应当综合考虑各种因素，推行稳健务实的财务管理战略，以实现资
本结构的最大化利润。
对我国企业最优资本结构选择的思考
财税研究Finance and Tax 一、我国企业在最优资本结构选择上存在的问题1.资金渠道选择的相关问题企业获得主要资本来源可分为两大类:首先是是负债；其次是权益。
从整体角度分析，无论是负债还是权益都与融资工具有着密切的联系，所谓的负债具有固定索取权，权益具有剩余索取权，在公司中股东拥有投票的权利，但是债权人却只有拥有公司无法支付承诺时抵押品回收的权利，正是这一发展格局才将融资选择问题提到日程之上。
但在资金选择方面存在的问题还是不可避免，主要表现在：首先，私人借贷与银行借贷相比较，私人借贷所占据的比重要大；其次是上市公司与其它企业之间存在非常大的差别，大多数上市公司都是以外源融资作为基础，但是其它的企业却成为了资本主义市场以外融资比较困难的企业，上市企业与其它企业之间能够形成而怨恨现象，所以，从某种角度分析，政府、银行或者企业即便做出非常多的努力，但成效还不很明显，企业融资难仍是一直未能解决的问题。
2.重股轻债现象的相关问题众所周知，从证券市场成立以来，直接融资也发生了十分重要的变化，不仅企业融资的渠道得到扩大，并且融资方式也得到创新变革。
另外，我国大多数企业在融资中会采取直接融资的方式，虽然这种方式比较简单，但是融资结构却不合理，股权融资所占据的比例比较大，长此久往则会导致债券融资占据的比例比较小。
探其原因，之所以产生这种现象是由于在直接融资中股权融资所占据的比重大，但是债券融资所占据的比例则比较小。
当前，我国大多数企业所采取的融资行为，即重股轻债的方式已给企业自身的发展和证券市场等方面带来了如此多的弊端和不利影响，所以为了平衡我国证券市场的发展、完善企业融资结构、降低企业融资成本、优化公司治理结构，很有必要采取措施改善这一状况。
下面就问题产生的原因做具体分析，从而为寻求解决之道奠定基础。
二、存在相关问题的原因1.资金选择方面问题的原因企业在资金选择存在问题的原因可以归纳如下：第一，资本成本方面。
浅谈最优资本结构的一种计算方法
浅谈最优资本结构的一种计算方法
鲁娇娇
【期刊名称】《职业技术》
【年(卷),期】2013(000)004
【摘要】资本结构指的是长期债务资本与权益资本各占多大比例。
所谓最佳资本
结构是指在一定条件下,使企业加权平均成本最低、企业价值最大的资金结构。
理
论上,最优资本结构又是企业筹资的加权平均资本成本率最低点。
所以,谋求最优资本结构,就是谋求加权平均资本成本率最低点。
下面介绍一种确定资本结构的方法：息税前盈余——每股盈余分析法。
这种方法是以分析每股收益的变化来衡量资本
结构是否合理。
【总页数】1页(P82-82)
【作者】鲁娇娇
【作者单位】黑龙江省机电工程学校
【正文语种】中文
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浅谈最优资本结构问题作者：指导老师：【内容摘要】：资本结构是指企业各种长期资金筹集来源的构成及其比例关系，是企业筹资决策的核心问题。
企业的筹资决策就是寻求最优资本结构，而所谓资本结构的优化就是如何使企业达到最优资本结构，也就是资本成本最低、企业价值最大化的资本结构。
现今企业的筹资渠道和筹资方式日趋多元化，合理的利用负债筹资，科学地安排其比例，对企业降低综合资本成本率、增加企业的市场价值等方面有着重要的意义。
然而，从目前来看，我国企业资本结构不容乐观，致使企业资本结构进一步优化，成了值得思考和探析的问题。
【关键词】：资本结构、最优资本结构、策略引言最优资本结构对企业的经营管理至关重要。
随着现代企业制度的建立和资本市场的发展，我国企业的资本化结构正逐步趋向合理和优化，但同时也存在着一些问题。
我国加入WTO 以后，企业必须迅速融入到经济全球化的进程中，积极争取在全球证券、金融市场融资。
资本结构是否合理，将直接关系到企业能否获得国际投资者的信任，能否在国际市场争取中取得良好的经营业绩和长远发展。
因此，优化我国企业的资本结构刻不容缓。
关于最优资本结构的确定方案，目前经济界的理论研究主要集中于股份制企业最优资本结构的确定方法。
资本结构的概念资本结构是指企业各种资本的价值构成及其比例关系，是企业一定时期筹资组合的结果。
广义的资本结构是指企业全部资本的构成及其比例关系。
企业一定时期的资本可分为债务资本和股权资本，也分为短期资本和长期资本。
狭义的资本结构是指企业各种长期资本的构成及其比例关系，尤其是指长期债务资本与（长期）股权资本之间的构成及其比例关系。
最佳资本结构便是使股东财富最大和股价最大的资本结构，也指是公司资本资金最小的资本结构。
合理的融资结构可以降低融资成本，发挥财务杠杆的调节作用，使企业获得最大的自有资金收益率。
最优资本结构的含义资本结构属于企业理财范畴，是分析财务风险、确定筹资策略、利用财务杠杆的前提。
企业的资本结构是由于企业采取不同的筹资方式形成的，它是指企业全部资金来源中流动负债以外的长期负债与所有者权益之比，通常情况下企业的资本结构由长期债务资本和权益资本构成。
所谓最优资本结构是指一定时期内，在一定条件下能使企业的加权平均资本成本最低且企业价值最大、并能最大限度地调动各利益相关者的积极性的资本结构。
只有当企业加权资本成本最低时的负债水平才是较为合理的。
现代资本结构理论认为，资本结构优化的目标是使企业价值最大化。
最佳资本结构应该是使企业以最低的加权资本成本和最小的融资风险获得最大投资收益，从而实现企业市场价值最大化的一种资本结构。
最优资本结构的特点分析1.在最优资本结构条件下，上市公司的企业价值实现最大。
在任何时候，上市公司都存在唯一的资本结构，但是这时的资本结构如果不是最优资本结构，则此时的企业价值并未实现最大。
只有在最优资本结构的条件下，上市公司的企业价值才会最大。
2.最优资本结构是动态的。
最优资本结构并不是固定不变的，不能因为在上一期达到了最优资本结构，就认为当期的资本结构也是最优的，因而对最优资本结构的追求，不是一蹴而就的，而是一个长期的，不断优化的过程。
影响资本结构的诸多因素都是变量，即使资本总量不变，企业也不能以不变的资本结构应万变。
3.最优资本结构具有高度的易变性。
影响最优资本结构的因素非常多，不仅包括企业自身因素，而且还与宏观经济、资本市场等因素具有密切关系，这些因素当中任何一个因素的改变，都会对最优资本结构产生影响，从而导致最优资本结构的改变，从而使最优资本结构具有高度的易变性。
4.最优资本结构的复杂性与多变性。
最优资本结构因企业、因时、因环境而异，并不存在一个为所有企业、所有时期、所有条件都恒定不变的唯一的最优资本结构。
企业最优资本结构的标准1.杠杆利益与财务风险间的平衡是前提财务杠杆是指企业利用负债来调节权益资本的手段，合理的财务杠杆能给企业权益资本带来额外收入，称之为财务杠杆收益。
由于债务利息通常是固定不变的，当息税前利润增大时，每一元利润所负担的固定利息就会相应减少，从而可分配给企业所有者的税后利润也会相应增加，这部分收益增加，会使权益资本收益率也随之提高，进而使每股的收益增加。
然而财务杠杆的反作用会增大财务风险，合理的财务杠杆作用能增加企业收益，不合理的财务杠杆则会因减少企业收益或发生亏损，以至于导致资金周转紧张，偿还能力下降，发生财务风险。
因此，确定企业的最优资本结构应该树立稳健的指导思想，必须已处理好杠杆利益与财务风险间的平衡关系为前提，在风险最小的前提下，最大限度的发挥财务杠杆作用，确定合理资本结构。
2.企业经济效益最大化是基本标准a)经济效益是企业生存与发展的保障，经济效益最大化最终表现在企业资产增值，利润增加。
在企业自主经营、自负盈亏的情况下，如果经济效益不佳，长期发生亏损，企业就将面临破产的危险，所以，确定最优资本结构应以经济效益为基本标准。
b)经济效益不仅是优化企业资本结构的物资保障，也是资本结构最优化的表现形态。
优化资本结构一要取决于债务资本的融入；二要取决于权益资本的增加、债务资本的融入，很大程度上又取决于企业经济效益高低带来的融资多少，相对存在正比例关系。
权益资本能否增加也取决于经济效益，效益好的企业在发行股票时，大小股东都愿意认购，效益好的企业还可以通过转增资本的方式使权益资本增加。
因此，确定企业最优资本结构应该以有利于增加经济效益为基本标准。
c)经济效益是企业内外利益主体关注的焦点。
一是投资者的收益往往不确定，要视企业经营成果而定。
因此，所有者非常关注投入到企业的资本，密切关心企业效益，预测未来的收益；二是债权人关注企业偿债能力，也注重企业的效益来判断借出去的款项是否能按时收回；三是关联方企业关注财务风险，看企业效益，预测未来变化，防范风险；四是国有资产管理部门及税费收缴部门关注企业经济效益，预测本部门的目标是否能够实现；五是企业职工对企业能否及时发放工资、福利，是否正常运转，也关注企业效益。
因此，企业效益将是确定最优资本结构的基本标准。
3.社会效益最大是参考标准在企业大力发展自身经济的同时，不能忽略自身所承担的社会责任，只有国民经济的可持续发展，才能更好地促进企业的生存与发展。
所以，在优化资本结构时，势必要关注社会效益的大小。
假设给社会生态环境或自然资源造成1000万元的损失为代价而换取企业500万元盈利的方案，其投资或融资都是不可取的。
因此，优化资本结构必须履行社会责任，调节好企业效益与社会效益的关系。
在两者利益相冲突的时候，应该把社会利益放在首位，不能只顾企业效益的提高，而不顾社会效益的下降；不能只顾股东收益最大而不承担社会责任。
这就对优化资本结构提出了更加深层次的要求，考虑社会效益将成为确定最优资本结构的另一标准。
总之，最优资本结构的标准要有利于最大限度的增加所有者的财富，是企业价值最大化，同时能使资产保持适宜流动，并使资本结构具有弹性，最主要是能使加权平均资本成本最低。
企业最优本结构的影响因素理论上最优资本结构是使企业加权平均资本成本最低，同时企业价值最大的资本结构。
但实际上最优资本结构很难确定，考虑到最优资本结构具有高度的易变性和复杂性，因此确定最优资本结构还需要考虑除了企业价值和资本成本以外的各种影响因素，这些因素包括宏观因素和微观因素。
1.影响企业最佳资本结构的宏观因素a)在市场周期在市场经济条件下，任何国家的经济都会较长时间地增长，也不会较长时间地衰退，而是在波动中发展。
这种波动大体就是复苏、繁荣、衰退和萧条的阶段性周期循环。
对此，企业应尽可能压缩负债，甚至采用“零负债”策略。
而在经济复苏、繁荣阶段，企业应该增加负债，迅速扩大规模，不能为了保持资本成本最小而放弃良好的发展机遇。
b)国家各项宏观经济政策国家通过货币政策、税收政策以及影响企业发展环境的政策来调控宏观经济，也间接影响着企业的资本成本状况，宏观的货币政策通过传导机制使货币供应量及资金的供求关系发生变化，从而导致利率的上下波动。
这种利率波动就会影响企业的资金结构。
如果一定时期内银行贷款利率较低，资金结构中负债资金的比重相对就会上升；反之，负债资金比重就会下降。
税收政策决定了不同行业的税率，对某些所得税税率较低的行业，财务杠杆的作业就不大，则负债资金比重小较好；反之，某些所得税税率高的行业，财务杠杆的作用较大，举债筹资带来的减税好处就多。
c)企业面临的市场竞争环境即使处于同一宏观经济环境下的企业，因各自所处的市场环境不同，其负债水平也不应该不同。
一般来说，如果企业所处行业是竞争程度较弱或处于垄断地位，如通讯、电力、煤气等企业，由于销售不会发生问题，生产经营不会产生较大波动，利润稳定增长。
因此，课适当提高负债比率；反之，如果企业所处行业竞争程度较强，如家电、房地产等，由于销售完全由市场来决定，则不应该过多采用负债方式来筹集资金。
2.影响企业最佳资本结构的微观因素a)企业的资产结构企业的资产结构是构成企业全部资产的各个组成部分在全部资产中的比例。
不同类型的企业具有不同的资产结构，不同的资产结构会影响融资的渠道和方式，进而形成不同的资产结构。
若企业中固定资产较多，则应该考虑到固定资产具有投资大、投资回收期长的特点，一般通过长期借款和发行股票筹资资金；若拥有存货和应收账款等流动资产较多的企业，一般通过流动资金负债来筹集资金；高科技行业的公司负债较少，一般采用股权资本融资方式。
b)企业目前及未来的财务状况企业财务状况包括企业资金筹集和使用情况，资金的周转速度，企业的偿债能力等，它是确定最优资本结构需要考虑的又一重要因素。
通过对企业原有的流动比率、速动比率、资产负债率、利息保障倍数等指标的分析，评价企业的偿债能力。
企业要根据自己的偿债能力来决定其资本结构中的债务资本比例，财务状况较好的企业，偿债能力相对较强，因而能承担较大财务风险，在确定资本结构时适当加大债务资本比例，以充分发挥财务杠杆作用，增加企业的盈利。
反之，财务状况较差的企业，偿债能力弱，就应该尽量避免举债，以免陷入困境。
此时，应该采取发行股票的权益性融资方式。
资本结构和财务状况是相互影响的，财务状况是资本结构决策的依据之一，而资本结构又对财务状况产生较大影响。
以至于在考虑企业财务状况时，应该考虑目前情况的同时充分预测未来的情况，使确定的资本结构反过来对目前和未来的财务状况产生有利的影响。
c)企业经营风险经营风险是确定资本结构首要考虑的因素，因而优化资本结构的重要目标之一就是降低财务风险。
而财务风险与经营风险密切相关，凡经营风险较高的企业，在确定资本结构时，都应该降低债务比例，保持较低的财务风险；经营风险较低的企业，可适当增加债务资本，毛较大的财务风险，以获取较大的风险报酬。