第六章衍生金融工具
合集下载
相关主题
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
期货交易时，交易者按照其所买卖合约标的资 产价值的一定比例缴纳少量资金，作为其履行 期货合约的财务保证，并视价格变动情况确定 是否追加资金。这种制度就是保证金制度。
保证金的支付分为客户向经纪会员支付的保证 金和会员向结算公司支付的保证金。
逐日盯市制度又称每日无负债结算制度，指在每个 交易日结束之后，结算部门根据当日的结算价格， 对当日全部帐户的所有交易头寸进行清算，核算出 每笔交易或头寸的盈亏数额，根据反映的盈亏处理 资金的收付划转，对保证金帐户进行相应调整。若 出现保证金金额低于要求的保证金水平，则通知交 易者或会员在限期内必须补足保证金。
（二）期货合约的内容/基本要素
1.交易品种 2.交易单位/合约规模 3.质量等级 4.交易/交割地点 5.交割月份 6.交割日期 7.最小变动价位 8.每日价格最大波动幅度 9.最后交易日 10.保证金和交易手续费
▪ 交易单位即合约规模，指交易所对每一份金 融期货合约所规定的交易数量。
▪ 最小变动价位即1个刻度，指由交易所规定 的，在金融期货交易中每一次价格变动的最 小幅度。
4.产品特性复杂，具有高风险性。 5.设计更具灵活性。与传统的金融产品相比，金融衍生工
具既有严格的标准化交易的工具形式，也有很多非标准化、 个性化的形式。
三、金融衍生工具的种类*
1、按照基础资产（工具）的种类不同，可以 将金融衍生工具划分为股权类衍生工具、货币 衍生工具、利率衍生工具、信用类衍生工具及 其他衍生工具。
▪ 每日价格波动限制即“每日停板额”，是交 易所为了防止期货价格发生过分剧烈的波动， 而对某些金融期货合约的每日价格波动的最 大幅度作出一定的限制。
▪ 合约月份指期货合约到期交收的月份。
▪ 交易时间指由交易所规定的各种合约在 每一交易日可以交易的某一具体时间。
▪ 最后交易日指由交易所规定的各种合约 在到期月份中的最后一个交易日。
2、按照金融衍生工具自身交易的方法及特点 不同，金融衍生产品可以分为金融远期合约、 金融期货合约、金融期权合约和金融互换合约 和结构化金融衍生工具。
▪ 3、根据产品形态，金融衍生工具可分为独 立衍生工具和嵌入式衍生工具。
▪ 独立衍生工具是指本身即为独立存在的金融 合约，例如期权、期货或互换合约等；
▪ 投资者可以选择在到期日（交割期内）进 行实际资产的交割来了结合约，也可在到 期日前将其“平仓”来了结合约。
▪ 所谓“平仓”，是指投资者在市场上买卖 与自己原先持有的合约品种和数量相同但 方向相反的期货，通过这种对冲交易来结 清自己在交易中的权利义务关系。
三、期货交易制度
（一）合约标准化和交易集中化 （二）保证金制度和逐日盯市制度
第六章 证券投资工具：金融衍生产品
本章学习目标
1、掌握衍生金融产品涵义、特点及其分类。 2、掌握金融期货交易的内涵及期货交易制度、期货市场功能等。 4、掌握期权的内涵、金融期权的分类、期权价格等内容。 6、掌握可转债的定义及主要特征，熟悉可转债的要素及其价值表 现形式。 7、掌握认股权证的内涵及其分类，理解认股权证的价值构成。 8、熟悉存托凭证的内涵及其特点。
二、金融衍生产品的特点
1.依附性（或称联动性）。
指金融衍生产品的价值受制于基础工具价值的变动，价值与 基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。
2.跨期性。金融衍生工具是交易双方通过对相关因素变动趋
势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选 择是否交易的合约，跨期交易的特点十分突出。
3.多采用杠杆式交易，即杠杆性。
▪ 合约中规定的未来买卖标的物的价格称为交 割价格。远期合约是适应规避现货价格风险 的需要而产生的，但远期合约的一个明显缺 点是履约没有保证，违约风险较大。
▪ 期货合约是交易双方订立的、约定在未来确 定的时间按确定的价格买卖确定数量的某种 资产的标准化协议。金融期货合约是以某种 金融商品如外汇、债券、股价指数等作为标 的物的标准化契约。
第二节 期货合约与期货交易
一、期货合约及其要素
（一）期货合约内涵
期货合约是由从远期合约发展而来的。 所谓远期合约，是指交易双方私下达成的在将 来某一确定时间，按双方现在达成协议的确定 价格，买卖某一确定资产的契约或协议。
▪ 合约中规定在将来买入标的物的一方称为多 头方，在将来卖出标的物的一方称为空头方。
▪ 交割指由交易所规定的各种金融期货合 约因到期未能及时平仓而进行实际交割 的各项条款，主要包括交割日、交割方 式及交割地点等。
二、金融期货交易及其了结方式
金融期货交易是指交易者在特定的交易所 通过公开竞价方式成交，承诺在未来特定日期 或期间内，以事先约定的价格买入或卖出特定 数量的某种金融商品的交易方式。 期货合约中的“买”和“卖”只是一种称谓， 它形成了交易双方的一个协议，在合约签订时， 资金并没有易手，“买”与“卖”实际上是指 交易双方承诺在将来时间购买或出售标的资产。
关键词：衍生金融产品 金融期货 金融期权 可转换证券 认 股权证
第一节 金融衍生产品概述
百度文库一、金融衍生产品的概念
衍生性产品（或工具）在概念上是一种附属性、 有限期的契约资产，其价值是随其所依附之证 券或其他资产价值而波动，本身并不天生具有 经济价值。这些工具之所以被冠之“衍生性”， 正因其价值是取决于其所依附资产的价值高低。
▪ 金融衍生工具又称金融衍生商品/产品等，是 指以货币、股票、债券等产品为基础衍生出 来的并作为买卖对象的金融产品。
▪ 当然，这是狭义范畴意义上的金融衍生产品 概念。从广义上理解，金融衍生品是一种派 生性金融产品，其依附的对象可以是金融类 产品（如货币、股票等），也可以是普通商 品（如石油、大豆等），例如石油期货合约 与股指期货合约一样，均是一种金融衍生产 品。
▪ 嵌入式衍生工具是指嵌入到非衍生合同（简 称“主合同”）中的衍生金融工具，该衍生 工具使主合同的部分或全部现金流量将按照 特定变量的变动而发生调整，例如目前公司 债券条款中包含的赎回条款、返售条款、转 股条款等。
▪ 4、按照交易场所不同，金融衍生工具可以 分为交易所交易的衍生工具和OTC交易的衍 生工具两类。
保证金的支付分为客户向经纪会员支付的保证 金和会员向结算公司支付的保证金。
逐日盯市制度又称每日无负债结算制度，指在每个 交易日结束之后，结算部门根据当日的结算价格， 对当日全部帐户的所有交易头寸进行清算，核算出 每笔交易或头寸的盈亏数额，根据反映的盈亏处理 资金的收付划转，对保证金帐户进行相应调整。若 出现保证金金额低于要求的保证金水平，则通知交 易者或会员在限期内必须补足保证金。
（二）期货合约的内容/基本要素
1.交易品种 2.交易单位/合约规模 3.质量等级 4.交易/交割地点 5.交割月份 6.交割日期 7.最小变动价位 8.每日价格最大波动幅度 9.最后交易日 10.保证金和交易手续费
▪ 交易单位即合约规模，指交易所对每一份金 融期货合约所规定的交易数量。
▪ 最小变动价位即1个刻度，指由交易所规定 的，在金融期货交易中每一次价格变动的最 小幅度。
4.产品特性复杂，具有高风险性。 5.设计更具灵活性。与传统的金融产品相比，金融衍生工
具既有严格的标准化交易的工具形式，也有很多非标准化、 个性化的形式。
三、金融衍生工具的种类*
1、按照基础资产（工具）的种类不同，可以 将金融衍生工具划分为股权类衍生工具、货币 衍生工具、利率衍生工具、信用类衍生工具及 其他衍生工具。
▪ 每日价格波动限制即“每日停板额”，是交 易所为了防止期货价格发生过分剧烈的波动， 而对某些金融期货合约的每日价格波动的最 大幅度作出一定的限制。
▪ 合约月份指期货合约到期交收的月份。
▪ 交易时间指由交易所规定的各种合约在 每一交易日可以交易的某一具体时间。
▪ 最后交易日指由交易所规定的各种合约 在到期月份中的最后一个交易日。
2、按照金融衍生工具自身交易的方法及特点 不同，金融衍生产品可以分为金融远期合约、 金融期货合约、金融期权合约和金融互换合约 和结构化金融衍生工具。
▪ 3、根据产品形态，金融衍生工具可分为独 立衍生工具和嵌入式衍生工具。
▪ 独立衍生工具是指本身即为独立存在的金融 合约，例如期权、期货或互换合约等；
▪ 投资者可以选择在到期日（交割期内）进 行实际资产的交割来了结合约，也可在到 期日前将其“平仓”来了结合约。
▪ 所谓“平仓”，是指投资者在市场上买卖 与自己原先持有的合约品种和数量相同但 方向相反的期货，通过这种对冲交易来结 清自己在交易中的权利义务关系。
三、期货交易制度
（一）合约标准化和交易集中化 （二）保证金制度和逐日盯市制度
第六章 证券投资工具：金融衍生产品
本章学习目标
1、掌握衍生金融产品涵义、特点及其分类。 2、掌握金融期货交易的内涵及期货交易制度、期货市场功能等。 4、掌握期权的内涵、金融期权的分类、期权价格等内容。 6、掌握可转债的定义及主要特征，熟悉可转债的要素及其价值表 现形式。 7、掌握认股权证的内涵及其分类，理解认股权证的价值构成。 8、熟悉存托凭证的内涵及其特点。
二、金融衍生产品的特点
1.依附性（或称联动性）。
指金融衍生产品的价值受制于基础工具价值的变动，价值与 基础产品或基础变量紧密联系、规则变动。
2.跨期性。金融衍生工具是交易双方通过对相关因素变动趋
势的预测，约定在未来某一时间按照一定条件进行交易或选 择是否交易的合约，跨期交易的特点十分突出。
3.多采用杠杆式交易，即杠杆性。
▪ 合约中规定的未来买卖标的物的价格称为交 割价格。远期合约是适应规避现货价格风险 的需要而产生的，但远期合约的一个明显缺 点是履约没有保证，违约风险较大。
▪ 期货合约是交易双方订立的、约定在未来确 定的时间按确定的价格买卖确定数量的某种 资产的标准化协议。金融期货合约是以某种 金融商品如外汇、债券、股价指数等作为标 的物的标准化契约。
第二节 期货合约与期货交易
一、期货合约及其要素
（一）期货合约内涵
期货合约是由从远期合约发展而来的。 所谓远期合约，是指交易双方私下达成的在将 来某一确定时间，按双方现在达成协议的确定 价格，买卖某一确定资产的契约或协议。
▪ 合约中规定在将来买入标的物的一方称为多 头方，在将来卖出标的物的一方称为空头方。
▪ 交割指由交易所规定的各种金融期货合 约因到期未能及时平仓而进行实际交割 的各项条款，主要包括交割日、交割方 式及交割地点等。
二、金融期货交易及其了结方式
金融期货交易是指交易者在特定的交易所 通过公开竞价方式成交，承诺在未来特定日期 或期间内，以事先约定的价格买入或卖出特定 数量的某种金融商品的交易方式。 期货合约中的“买”和“卖”只是一种称谓， 它形成了交易双方的一个协议，在合约签订时， 资金并没有易手，“买”与“卖”实际上是指 交易双方承诺在将来时间购买或出售标的资产。
关键词：衍生金融产品 金融期货 金融期权 可转换证券 认 股权证
第一节 金融衍生产品概述
百度文库一、金融衍生产品的概念
衍生性产品（或工具）在概念上是一种附属性、 有限期的契约资产，其价值是随其所依附之证 券或其他资产价值而波动，本身并不天生具有 经济价值。这些工具之所以被冠之“衍生性”， 正因其价值是取决于其所依附资产的价值高低。
▪ 金融衍生工具又称金融衍生商品/产品等，是 指以货币、股票、债券等产品为基础衍生出 来的并作为买卖对象的金融产品。
▪ 当然，这是狭义范畴意义上的金融衍生产品 概念。从广义上理解，金融衍生品是一种派 生性金融产品，其依附的对象可以是金融类 产品（如货币、股票等），也可以是普通商 品（如石油、大豆等），例如石油期货合约 与股指期货合约一样，均是一种金融衍生产 品。
▪ 嵌入式衍生工具是指嵌入到非衍生合同（简 称“主合同”）中的衍生金融工具，该衍生 工具使主合同的部分或全部现金流量将按照 特定变量的变动而发生调整，例如目前公司 债券条款中包含的赎回条款、返售条款、转 股条款等。
▪ 4、按照交易场所不同，金融衍生工具可以 分为交易所交易的衍生工具和OTC交易的衍 生工具两类。