股指期货标准版 ppt课件
合集下载
8第八章 股指期货ppt课件
阶偏导数必须等于0，二阶导数大于0。
2021/3/11
精品课件
18
• 我们用h*表示最小方差对冲比率，其等于两种资产之
间的相关系数ρ乘以△S与△F的标准差的比率。可以证明
h*是△S对△F进行线性回归所产生的最优拟合直线
(Best-fit line)的斜率。这个结果在直观上很合理，
我们202希1/3/望11 h*是当F变化精品时课件，S平均变化的比例。
风险。 • 股指期货的价格形式为现金结算，而不是实物交割，
这是它不同于其他期货的主要区别。 • 股指期货合约在交易时，实际只是把股票指数按点数
换算成现金进行交易。
2021/3/11
精品课件
9
股指期货与股票交易的区别
比较内容 交易对象
股指期货 股指期货合约
股票 股票
交易方式 交易限制 结算方式 到期日
基差走弱 基差不变 基差走强
买期保值 头寸会有盈利
完全套期保值
头寸会有亏损
卖期保值 头寸会有亏损
完全套期保值
头寸会有盈利
2021/3/11
精品课件
14
• 有时给对冲者带来风险的资产与用于对冲的合约标的资产 是不一样的，这叫交叉对冲。例如，某家航空公司对飞机 燃料油的未来价格有些担心，但是由于没有飞机燃料油的 期货，这家公司也许会采用取暖油期货合约来对冲风险。 这时基差风险会更大。定义 为在t2时刻期货合约中标 的资产的价格。同上，S2是在t2时刻被对冲资产的价格。 通过对冲，公司确保购买或出售资产的价格为
• 道·琼斯股票价格指数。道·琼斯股票价格指数是国际 上历史最悠久、最有影响，使用最广泛的股票价格指 数(1884)：工业、运输业、公共事业、综合。
股指期货基础知识及规则介绍课件
中国股指期货市场的未来发展
市场规模持续扩大
随着中国资本市场的不断完善和发展，股指期货市场的规模将进 一步扩大，交易品种和参与者也将不断增加。
国际化程度提高
中国股指期货市场将逐步与国际市场接轨，吸引更多外资参与，提 升市场的国际影响力。
风险管理功能强化
股指期货市场将更好地发挥风险管理功能，为投资者提供更多元化 的风险对冲工具。
04
股指期货的风险管理
市场风险
总结词
由于市场行情变动导致的风险。
详细描述
市场风险是指由于市场行情的变动，如股票指数的涨跌，导致的股指期货合约的价值发生变化，从而给投资者带 来损失的风险。市场风险是股指期货投资中最直接和最常见的风险，投资者需要密切关注市场动态，及时做出相 应的投资决策。
信用风险
股指期货的发展历程
起源
股指期货起源于20世纪80 年代的美国，最初是作为 股票市场的风险管理工具
而出现的。
发展
随着时间的推移，股指期 货市场不断发展壮大，逐 渐成为全球金融市场的重
要组成部分。
影响
股指期货对股票市场、货 币政策等方面产生了深远 的影响，为投资者提供了 更加丰富的投资工具和风
险管理手段。
交易流程
交易流程包括下单、竞价、撮合成交、结算等环节。
保证金制度
保证金定义
保证金是买卖双方在交易时需要缴纳的资金，用于保障交易 的履行。
保证金比例
保证金比例根据市场状况和交易所规定而有所不同，一般介 于5%-20%之间。
涨跌停板制度
涨跌停板定义
涨跌停板是指在一个交易日内，股指期货合约的涨跌幅度不得超过一定幅度的限 制。
股票价格指数
反映股票市场整体走势的指标， 通常由股票市场中的若干代表性 股票的价格加权平均得出。
股指期货 PPT
的指数中被删除时，它的股价可能会下跌。 这主要由于认知因素(recognition effect, Merton (1987))所至。
➢另外， 由于股指期货和无风险资产可以 复制股指期货标的指数，再加上股指期货 相对较低的交易成本以及利用期货交易转 仓技术获利，这将增加已经入选股指期货 标的指数的成份股的流动性，从而影响它 们的股价。总之，期货标的指数的编制过 程本身有可能影响相关股票的股价。
➢怎么办？～买股指期货
股指期货的标的
➢股票指数：
❖S&P500指数（标准普尔500） ❖FT100（《金融时报》） ❖HS指数（香港，恒生指数）
➢股指期货的报价：基础资产股票指数的点 数（HIS：15029）
➢合约乘子：指数每变动一点期货价值变动 的现金值（如：HIS：50）
➢一份合约的价值：指数的点数乘以合约乘 子（15029*50＝751450）
➢导致了程序交易（program trading）的产 生
❖一几十到几百时，同时买入和卖 出有些困难；完全成交需要一定的时间， 等到完全成交，可能价差就已经很小，甚 至无法弥补成本了。
➢有些交易所限制卖空股票；（在期货价格 偏低的时候没有办法作）
二、全球主要股指期货
➢ 1、道琼斯工业平均 DJIA
❖纽约证券交易所，30个蓝筹股；20个运输股；15个 公用事业股；
➢ 2、标准普尔500指数 S&P500
❖全美500个上市公司
➢ 3、日经225指数（Nikkei）
❖东京证券交易所第一市场的225个公司
➢ 4、英国“金融时报价格指数”（FTSE）
第十六章 股指期货
Stock Index Futures
内容提要
➢一、概述 ➢二、全球主要股票指数期货 ➢三、股指期货的定价 ➢四、股指期货的交易策略
➢另外， 由于股指期货和无风险资产可以 复制股指期货标的指数，再加上股指期货 相对较低的交易成本以及利用期货交易转 仓技术获利，这将增加已经入选股指期货 标的指数的成份股的流动性，从而影响它 们的股价。总之，期货标的指数的编制过 程本身有可能影响相关股票的股价。
➢怎么办？～买股指期货
股指期货的标的
➢股票指数：
❖S&P500指数（标准普尔500） ❖FT100（《金融时报》） ❖HS指数（香港，恒生指数）
➢股指期货的报价：基础资产股票指数的点 数（HIS：15029）
➢合约乘子：指数每变动一点期货价值变动 的现金值（如：HIS：50）
➢一份合约的价值：指数的点数乘以合约乘 子（15029*50＝751450）
➢导致了程序交易（program trading）的产 生
❖一几十到几百时，同时买入和卖 出有些困难；完全成交需要一定的时间， 等到完全成交，可能价差就已经很小，甚 至无法弥补成本了。
➢有些交易所限制卖空股票；（在期货价格 偏低的时候没有办法作）
二、全球主要股指期货
➢ 1、道琼斯工业平均 DJIA
❖纽约证券交易所，30个蓝筹股；20个运输股；15个 公用事业股；
➢ 2、标准普尔500指数 S&P500
❖全美500个上市公司
➢ 3、日经225指数（Nikkei）
❖东京证券交易所第一市场的225个公司
➢ 4、英国“金融时报价格指数”（FTSE）
第十六章 股指期货
Stock Index Futures
内容提要
➢一、概述 ➢二、全球主要股票指数期货 ➢三、股指期货的定价 ➢四、股指期货的交易策略
《股指期货培训》课件
单边交易策略
要点一
总结词
根据市场走势预测，只进行买入或卖出操作，以获取盈利 。
要点二
详细描述
单边交易策略是投资者根据市场走势预测，只进行买入或 卖出操作。例如，当投资者预测股指期货价格上涨时，他 们可以选择买入股指期货合约的方式进行单边交易。相反 ，当预测股指期货价格下跌时，他们可以选择卖出空头头 寸的方式进行单边交易。这种策略需要投资者对市场走势 有准确的判断和较高的风险承受能力。
风险防范
采取预防措施，如加强市场研究、定 期回顾投资组合等，以预防潜在风险 的产生。
风险监控与报告
风险监控
持续监控市场动态和投资组合的风险状况，及时发现和应对 风险事件。
风险报告
定期或不定期地向上级或相关部门报告投资组合的风险状况 ，以便及时调整风险管理策略。
05
股指期货案例分析
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
04
股指期货风险管理
BIG DATA EMPOWERS TO CREATE A NEW
ERA
风险识别与评估
风险识别
识别股指期货市场中的潜在风险 ，包括市场风险、信用风险、流 动性风险等。
风险评估
对已识别的风险进行量化和评估 ，确定其对投资组合的影响程度 。
风险控制与防范
风险控制
制定和实施风险控制策略，如设置止 损点、分散投资等，以降低风险。
启示
投资者在进行股指期货交易时，应充分了解 市场规则和产品特点，结合自身的风险承受 能力和投资目标，制定合理的投资计划。同 时，应保持冷静的心态，遵循止损原则，及 时调整投资策略，以实现长期稳定的投资回 报。
THANKS
感谢观看
股指期货操作入门-PPT精选.ppt
股指期货的交易制度
➢ 保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
保证金制度
股指期货保证 金初步定为合约价 值的15%，交易所 和经纪公司将随着 市场风险不断变化 而适当调节一定保 证金收取比例.
大户持仓报告制度
当投资者的持仓量达 到交易所规定的持仓 报告标准的，应通过 会员向交易所报告。
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
涨跌停板制度
股指期货涨跌停板幅度为 前一日结算价的±10%
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
强制平仓制度
可用保证金
什么情况 下会被强
制平仓？
履约保证金
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
相关制度和 细则以交易 所公布为准
2021/1/7
第二部分 如何参与股指期货交易
2021/1/7
股指期货交易流程
开 户 下 单 结 算 交 割
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
股指期货基础知识52页PPT文档
股指期货主要市场制度
➢ 保证金制度 ➢ 分级结算制度 ➢ 限仓制度 ➢ 强行减仓制度 ➢ 大户报告制度
➢ T+0交易制度 ➢ 当日无负债结算制度 ➢ 价格限制制度 ➢ 强行平仓制度 ➢ 现金交割制度
保证金制度
❖ 在股指期货交易中，为了确保履约，维护交 易双方的合法权益，实行保证金制度。
❖ 保证金分为交易保证金和结算准备金。 ❖ 结算准备金是指结算会员在交易所专用结算
沪深300指数 每点300元 指数点 0.2点 当月,下月及随后两个季月 9:15-11:30,13:00-15:15 9:15-11:30,13:00-15:00 上一交易日结算价的±10% 合约价值的10% 合约到期月份的第三个星期五(遇法定假日顺延) 同最后交易日 现金交割 IF 中国金融期货交易所
权重 5.00 4.71 3.83 3.70 3.23 3.20 1.77 1.76 1.72 1.63
数据截止日期：2019-12-03
序号 代码 11 601857 12 601006 13 600519 14 601088 15 600018 16 601600 17 002024 18 000001 19 601166 20 000858
帐户中预先准备的资金，是未被合约占用的点的水平计算，期货 经纪公司要求的交易保证金为15%，交易一 份合约所需要的资金为：
❖ 6000点*300元/点*15%＝270,000元
❖ 若考虑实际交易时合约占用的保证金一般 不应超过保证金账户资金总额的三分之一,则 资金门槛大概为80至90万元,远远高出股票。
❖ 交易结算会员（Individual Clearing Members）： 只能为其客户办理结算、交割业务。
❖ 全面结算会员（General Clearing Members ）：可 以为其客户和与其签订结算协议的交易会员办理结 算、交割业务。
《股指期货》PPT课件
❖ 可以推出，3个月中投资组合的期望收益率为：
Nankai University
对资产组合进行套期保值
❖ 因此3个月后组合的期望价值（包括股利）为 ❖ $5000000×（）=$4243750 ❖ 最终得到套期保值者的头寸的期望值（包括套期保值获
取的收益）为： ❖ $4243750+$810000=$5053750.
❖ CME交易两种以该指数为标的的期货合约：一种的价格 是该指数乘以250；另一种是该指数乘以50。
Nankai University
股票指数
❖ 纳斯达克指数（Nasdaq）是由在纳斯达克上市的100种股 票构成。以股票修正市值所占整个市场总体市值比重为 加权数来进行加总计算。
❖ CME交易两种以该指数为标的的期货合约：一种的价格 为该指数的100倍；另一种为该指数的20倍.
❖ 如香港（1986，1994）新加坡（1986，2002）韩国（，） 。
❖ 但也有观点认为，香港1987年股市大崩溃和以色列1993年 8月发生的股市危机，都与缺乏融资融券交易制度紧密相 连。
❖ 著名的《戴维森报告》曾强调指出香港股市缺乏卖空机 制是引发1987年证券市场崩溃的一个主要原因。
Nankai University
❖ 它限制的内容主要有:资格条件、投资登记、投资额度、 投资方向、投资范围、资金的汇入和汇出限制等等。
Nankai University
QFII
❖ 中国台湾、韩国、印度、巴西等国家和地区在20世纪90 年代初就设立和实施QFII制度，积累了相当丰富的经验， 并取得了许多的成果，这对于我国证券市场逐步实现对 外开发的发展提供了十分有益的借鉴。
比较合适。 ❖ 故需卖空的期货合约的数量：
Nankai University
对资产组合进行套期保值
❖ 因此3个月后组合的期望价值（包括股利）为 ❖ $5000000×（）=$4243750 ❖ 最终得到套期保值者的头寸的期望值（包括套期保值获
取的收益）为： ❖ $4243750+$810000=$5053750.
❖ CME交易两种以该指数为标的的期货合约：一种的价格 是该指数乘以250；另一种是该指数乘以50。
Nankai University
股票指数
❖ 纳斯达克指数（Nasdaq）是由在纳斯达克上市的100种股 票构成。以股票修正市值所占整个市场总体市值比重为 加权数来进行加总计算。
❖ CME交易两种以该指数为标的的期货合约：一种的价格 为该指数的100倍；另一种为该指数的20倍.
❖ 如香港（1986，1994）新加坡（1986，2002）韩国（，） 。
❖ 但也有观点认为，香港1987年股市大崩溃和以色列1993年 8月发生的股市危机，都与缺乏融资融券交易制度紧密相 连。
❖ 著名的《戴维森报告》曾强调指出香港股市缺乏卖空机 制是引发1987年证券市场崩溃的一个主要原因。
Nankai University
❖ 它限制的内容主要有:资格条件、投资登记、投资额度、 投资方向、投资范围、资金的汇入和汇出限制等等。
Nankai University
QFII
❖ 中国台湾、韩国、印度、巴西等国家和地区在20世纪90 年代初就设立和实施QFII制度，积累了相当丰富的经验， 并取得了许多的成果，这对于我国证券市场逐步实现对 外开发的发展提供了十分有益的借鉴。
比较合适。 ❖ 故需卖空的期货合约的数量：
《股指期货基础教程》PPT课件
股指期货的熔断点为前一 日结算价的±6%,熔断时 间为5分钟
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
保证金存管制度
保证金监控中心
保护投资者资金安全
股指期货的交易制度
交割结算价采用到期日沪深300指数 最后两小时所有指数点算术平均
价.
股指期货采用现金交割方式,以开仓价 和交割结算价的差额,计算交割损益.
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
股指期货交易流程
开 户 下 单 结 算 交 割
开户流程
下单
指令类型
限价指令
取消指令
涨停价 收盘价 结算价
收盘价
+10%
跌停价
结算价
-10%
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
熔断制度
熔断：价格到达熔断点并 持续一分钟后,熔断机制 启动,成交价格被限制在 熔断点之内.当熔断时间 结束后,价格波动范围扩 大到涨跌停板
1、通过卖出套期保值来锁定股票动 态收益.
2、通过买入套期保值锁定股票建仓 成本.
Байду номын сангаас
股指期货对机构投资者的影响
例一: 大的机构投资者一般在股票上投入很大比例的资 金,买入了几只甚至几十只股票进行投资组合.在有 股指期货的情况下,一旦判断大势不妙,而手中的股 票因仓位较重,难以在短期内以满意的价格卖出,为 了回避股票资产组合价格下跌带来的风险,机构投 资者可以通过卖出一定数量的股指期货合约,以锁 定现货股票组合投资资产当前已经获得的收益,也 就是进行所谓的卖出套期保值.
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
保证金存管制度
保证金监控中心
保护投资者资金安全
股指期货的交易制度
交割结算价采用到期日沪深300指数 最后两小时所有指数点算术平均
价.
股指期货采用现金交割方式,以开仓价 和交割结算价的差额,计算交割损益.
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
股指期货交易流程
开 户 下 单 结 算 交 割
开户流程
下单
指令类型
限价指令
取消指令
涨停价 收盘价 结算价
收盘价
+10%
跌停价
结算价
-10%
股指期货的交易制度
➢保证金制度 ➢ 每日结算制度 ➢ 强制平仓制度 ➢ 现金交割制度 ➢ 持仓限额制度 ➢ 大户持仓报告制度 ➢ 涨跌停板制度 ➢ 熔断制度 ➢ 保证金存管制度
熔断制度
熔断：价格到达熔断点并 持续一分钟后,熔断机制 启动,成交价格被限制在 熔断点之内.当熔断时间 结束后,价格波动范围扩 大到涨跌停板
1、通过卖出套期保值来锁定股票动 态收益.
2、通过买入套期保值锁定股票建仓 成本.
Байду номын сангаас
股指期货对机构投资者的影响
例一: 大的机构投资者一般在股票上投入很大比例的资 金,买入了几只甚至几十只股票进行投资组合.在有 股指期货的情况下,一旦判断大势不妙,而手中的股 票因仓位较重,难以在短期内以满意的价格卖出,为 了回避股票资产组合价格下跌带来的风险,机构投 资者可以通过卖出一定数量的股指期货合约,以锁 定现货股票组合投资资产当前已经获得的收益,也 就是进行所谓的卖出套期保值.
第6章-股指期货PPT课件
第四节 对冲股票组合风险
股指期货套期保值的构建与调整可以通过以下过程 实现:
➢ 确定是否需要进行套期保值 ➢ 确定套期保值的类型 ➢ 选择合理的套期保值合约 ➢ 选择合理的套期保值时机 ➢ 选择适当的套期保值比率进行套期保值操作 ➢ 根据市场变化适时调整套期保值比率 ➢ 提前或到期结束套期保值
第四节 对冲股票组合风险
程式交易
➢ 广义而言，程式交易是指将交易条件写进电脑程 式，然后由电脑监测市场状况，一旦出现预定的 交易条件，即由电脑自动下单买卖。
➢ 简单的说，程式交易就是同时买进或卖出一篮子 股票，也有少数程式交易是既买进又卖出股票的 混合型程式交易。同时买进一篮子股票被称为程 式买进，同时卖出一篮子股票被称为程式卖出。
持仓量的25%
交易手续费 交易代码
单边每张合约成交金额的万分之零点五+期货公司佣金 IF
第三节 指数套利与程式交易
指数套利
指数套利是利用指数期货合约与基础指数的价格失衡进 行交易从而获利的交易策略。
假如我们假设股指期货合约的理论价格为P, 如果现在 市场上期货价格偏高（F0>P），卖空期货合约而买入指数中 的股票。如果期货价格偏低（F0<P），投资者可以通过买入 期货合约而卖出指数中的股票进行套利，获取无风险收益。
第一节 股指期货简史
• 1982-1985年，推出阶段 美国堪萨斯农产品交易所率先推出价值线综合平均指数
期货合约 • 1986-1987年，成长阶段 • 1988-1990年，停滞阶段 1987年10月19日，美国华尔街股市出现暴跌，引发全球
股市重挫的金融风暴，即著名的“黑色星期五”。 • 1990年至今，快速发展阶段
合约名称 指数乘数 合约价值 最小变动价位 合约价值的最小变动幅度 交易时间 合约交割月份
股指期货介绍(详细版)PPT课件
我们假设投资者既进行股票指数期货交易，同时又进行股票 现货交易，并假定： (1)投资者首先构造出一个与股市指数完全一致的投资组合(即二 者在组合比例、股指的“价值”与股票组合的市值方面都完全一 致)； (2)投资者可以在金融市场上很方便地借款用于投资； (3)卖出一份股指期货合约； (4)持有股票组合至股指期货合约的到期日，再将所收到的所有 股息用于投资； (5)在股指期货合约交割日立即全部卖出股票组合； (6)对股指期货合约进行现金结算； (7)用卖出股票和平仓的期货合约收入来偿还原先的借款。
还有一种情况是当交易量增长时，总持仓量却变化不大，这表明 以换手交易为主。
三、股指期货结算价是怎么算的？
国际市场上有四种方法来获取当日结算价， 分别是：
（1）收盘时段集合竞价；
（2）收盘前一段时间成交量加权价；
（3）收盘价；
（4）收盘时刻最高与最低卖出价的平均价，按最小波动价 位取整。
四、开仓后没做交易为何持仓成本每天在变？
市、增发、派息、分红等； （4）国际金融市场走势，例如主要股票市场价格的变动、国际
原油期货市场价格变动等； （5）股指期货有到期日，因此股指期货价格还要受到到期时间
长短的影响。
七、股指期货如何进行交易？
期货交易历史上是在交易大厅通过交易员的口头喊价进行的。目 前大多数期货交易是通过电子化交易完成的。交易时，投资者通 过期货公司的电脑系统输入买卖指令，由交易所的撮合系统进行 撮合成交。
当日权益减去持仓保证金就是资金余额。
如果当日权益小于持仓保证金，则意味着资金余额是负数， 同时也意味着保证金不足了。
按照规定，期货公司会通知帐户所有人在下一交易日开市 之前将保证金补足。此举即称为追加保证金。
如果帐户所有人在下一交易日开市之前没有将保证金补足， 按照规定，期货公司可以对该帐户所有人的持仓实施部分 或全部的强制平仓，直至留存的保证金符合规定的要求。
- 1、下载文档前请自行甄别文档内容的完整性，平台不提供额外的编辑、内容补充、找答案等附加服务。
- 2、"仅部分预览"的文档,不可在线预览部分如存在完整性等问题,可反馈申请退款(可完整预览的文档不适用该条件!)。
- 3、如文档侵犯您的权益，请联系客服反馈,我们会尽快为您处理(人工客服工作时间：9:00-18:30)。
适当性综合测评预估（达70分以上 ）
期货账户转入资金≥50万（临 柜前一交易日）
期货公司现场或华西证券IB 营业部现场
期货公司审核适当性材料，并验资
客户培训，并参加股指期货测试（达80分以 上）
申请股指期货交易编码
股指期货账户开立成功
（1）开立资金账户（“一卡一证一勾连”） 一卡（银行卡） 一证（身份证） 一勾连（开通银期业务）
最大利润 收益率
甲投资者 0万
0
乙投资者 63万 63%
美国股指期货1996年—2005年成交量
万张
从05年股权分置改革之后，我国股市、期市成交量对 比
140
120
100
80
60
40
20
0 2006
2007
2008
2009
沪深股市（含B股，权证）成交金额（万亿） 期货市场成交金额（万亿）
股指期货
= 63万
最大利润 收益率 甲投资者 10万 10% 乙投资者 63万 63%
假设甲乙两人分别拥有100万元资金，甲乙 两人对后势均看跌：
甲投资于股票，乙投资于 股指期货，他们的收益又会 有什么样的区别呢？
当沪深300指数从3000点下跌至2700点，即下跌 10%时
甲投资者在经过考虑后，决定暂时空仓， 持有现金观望；
第一步：开立资金账户
①本人身份证原件 ②银行储蓄卡（工、 农、中、建、交）
一个电话，我们 将上门服务！
自然人客户
实名制审核 客户签署合同文本及附件， 并留存影像资料
期货公司申请商品期货交易 编码，客户办理银期转账
资金账户开立成功
自然人客户
①本人身份证原件 ②金融资产证明或 收入证明 ③学历证明原件 （备选） ④人民银行诚信证 明（备选）
假设甲乙两人分别拥有100万元资金，甲 乙两人对后势均看涨：
甲投资于股票，乙投资于 股指期货，他们的收益会有 什么样的区别呢？
当沪深300指数从3000点上涨至3300点，即上涨 10%时
假设甲所持股票上涨幅度同样是10%，那 么甲可获得的最大利润是多少呢？
按照最大利润计算：
甲可获最大利润 = 100万×10% = 10万
合约标的
沪深300指数
沪
合约乘数
深
合约价值
30
报价单位
每点300元 沪深300指数点×300元 指数点
0
最小变动价位
0.2点
股
合约月份
票
交易时间
当月、下月及随后两个季月 9:15-11:30, 13:00-15:15
指
最后交易日交易时间 9:15-11:30, 13:00-15价的正负10%
可用资金 = 总资金 – 占用资金
= 100万 – 13.5万 = 86.5万
承受点数 = 可用资金/合约乘数×手数
= 86.5万/300×1≈2883（点）
也就是说要合约下跌 2883点，即合约下跌到117 点的时候，投资者才需要追加保证金。
假设此投资者持有两手多单， 且占用资金不变，那么他能承 受的风险又有多大呢？
后卖出
做多
先卖出
做空
先买入
后买入
卖 卖
T+0交 易
卖
买
买
买
股指期货？股票？ 权证？融资融券？
股指期货、股票、权证、融资融券的主要区别
项目
股指期货
交易对象 股指期货合约
资金要求 交易机制
保证金 （12%以上）
双向、T+0
品种期限 最长8个月
结算方式 盈亏当日清算
股票
上市公司发 行的流通股 全额交易 （100%）
那么乙的最大利润又是多少呢？
假设在沪深300股指期货主力合约从3000点上涨到 3300点时，乙投资者满仓买入了该合约。
一手股指期货合约价值＝3000×300×1 ＝90 万 假设期货保证金比例：15% 一手占用资金＝900000×15% = 13.5万 可买手数 = 100万÷13.5万 ≈ 7手 乙可获最大利润 =（3300 -3000）×300×7手
期
最低交易保证金
合约价值的12%
货
交割方式
合
最后交易日
约
最后结算日
现金交割
合约到期月份的第三个周五，遇法定节假日 顺延
同最后交易日
交易代码
IF
期
股
货
票
股指期货的特点？
假设开仓点位：3000点 保证金比例：15%
一手股指期货合约价值 ＝ 3000×300×1 ＝ 90万
一手占用资金 ＝ 90万×15% ＝ 13.5万元
单向、T+1
无期限
浮动盈亏
权证
融资融券
权证
标的股票
全额交易
保证金交易
（100%） （60%以上）
单向、T+0 双向交易、T+1
到期行权 浮动盈亏
有，最长不能 超过6个月
浮动盈亏
股指期货风险大？
按照之前的案例，在沪深300指数3000点时 投资者买入一手期货合约需要花费13.5万。
假设此投资者持有一手多单，且占用资金不变， 那么他能承受多大的风险呢？
按照最大利润计算： 甲可获最大利润 =
0万
那么乙的最大利润又是多少呢？
假设在沪深300股指期货主力合约从3000点下跌 到2700点时，乙投资者满仓卖出了该合约。
一手股指期货合约价值＝3000×300×1 ＝90 万 同样假设期货保证金比例：15% 一手占用资金＝900000×15% = 13.5万 可买手数 = 100万÷13.5万 ≈ 7手 乙可获最大利润 =（3000 -2700）×300×7 手
剩余资金 86.5万 73万 59.5万 46万 32.5万 19万 5.5万
总资金占 用率
13.5%
27%
40.5%
54%
67.5%
81% 94.5%
亏损承受 点位
2883 点
1216点
661点
383点
216点
105点
26点
风险如何控制 ？
仓位 趋势
顺势
重仓 高利润
轻仓 盈利
逆市
高风险
亏损
股指期货如何开户？
什么是股指期货 ？？
什么是股股指指期期货货的全称为股票价格指数期货， 是 为呢标金？的融物期的货标的准一化种的，期是货以合股约票。价在格股指指数 期货合约中，规定了每个指数点对应的 金额、即合约乘数，股指期货指数点乘 以合约乘数即为合约价值。股指期货既 可以用来对冲证券投资组合的系统性风 险，也可以作为股票市场大势的替代投 资工具。
100万 – 13.5万×2 = 73万 73万/300×2 ≈ 1216（点）
也就是说在投资者持有两手合约的情况下， 合约下跌1216点后，即合约下跌到1784点 时，投资者才需要追加保证金。
1手 2手 3手 4手 5手 6手 7手
占用资金 13.5万 27万 40.5万 54万 67.5万 81万 94.5万