金融衍生品习题及答案

一、单项选择题

1．20世纪70年代以来金融衍生产品迅速发展最主要最直接的原因是（）：

A．基础金融产品的品种越来越丰富 B．汇率与利率波动的加剧使规避市场风险变得非常必要

C．基础金融产品交易量的扩大 D．世界经济一体化的发展趋势使得金融朝着全球化的趋势发展

2．在金融衍生产品交易中，由合约中的一方违约所造成的风险被称为（）：

A．信用风险 B．流动性风险 C．操作风险 D．结算风险

3．以下关于金融衍生产品分类的说法错误的是（）：

A．按交易的场所分为场内交易类和场外交易类

B．按产品性质分为远期义务类和或有权利类

C．按指向的基础资产分为外汇衍生产品，利率衍生产品以及股票衍生产品

D．期权产品都是场外交易产品

4．以下几种外汇衍生工具中，履约风险最大的是（）：

A．远期外汇合约 B．外汇期货合约C．外汇期权 D．货币互换协议

5．在运用利率期货时，远期存款人采取怎样的套期保值策略（）：

A．为规避利率上涨的风险而卖出利率期货合约B．为规避利率下跌的风险而卖出利率期货合约C．为规避利率上涨的风险而买入利率期货合约D．为规避利率下跌的风险而买入利率期货合约6．以下关于利率期货的说法错误的是（）：

A．按所指向的基础资产的期限，利率期货可分为短期利率期货和长期利率期货。

B．短期利率期货就是短期国债期货和欧洲美元期货

C．长期利率期货包括中期国债期货和长期国债期货

D．利率期货的标的资产都是固定收益证券

7．标准的美国短期国库券期货合约的面额为 100 万美元，期限为 90 天，最小价格波动幅度为一个基点（即0．01%），则利率每波动一点所带来的一份合约价格的变动为多少（）：

A．32．5美元 B．100美元 C．25美元 D．50美元

8．股指期货的交割方式是（）：

A．以某种股票交割 B．以股票组合交割 C．以现金交割D．以股票指数交割

9．一个投资者在美国国际货币市场（IMM）上以￡1＝$1．5000的价格卖出一份英镑期货合约，支付了$2000的保证金，并持有到期。交割日的结算价为￡1＝$1．4500，请问如果此时平仓，则该投资者的盈亏情况是（）：（每份英镑合约的面值为62，500英镑）

A．赢利$100 B．赢利$3125 C．亏损$100 D亏损$3125

10．以下关于期货的结算说法错误的是（）：

A．期货的结算实行每日盯市制度，即客户以开仓后，当天的盈亏是将交易所结算价与客户开仓价比较的结果，在此之后，平仓之前，客户每天的单日盈亏是交易所前一交易日结算价与当天结算价比较的结果。

B．客户平仓后，其总盈亏可以由其开仓价与其平仓价的比较得出，也可由所有的单日盈亏累加得出。

C．期货的结算实行每日结算制度，客户在持仓阶段每天的单日盈亏都将直接在其保证金账户上划拨。当客户处于赢利状态时，只要其保证金账户上的金额超过初始保证金的数额，则客户可以将超过部分体现；当处于亏损状态时，一旦保证金余额低于维持保证金的数额，则客户必须追加保证金，否则就会被强制平仓。

D．客户平仓之后的总盈亏是其保证金账户最初数额与最终数额之差。

11．以下关于互换交易的作用说法错误的是（）：

A．可以绕开外汇管制 B．具有价格发现的功能

C．基于比较优势的原理降低长期资金筹措成本 D．在资产、负债管理中防范利率、汇率风险

12．A公司在欧洲债券市场上发行美元债券需要支付12%的固定利率，如在欧洲美元市场上向银行借款则需支付LIBOR＋50bp的浮动利率；B公司在欧洲债券市场上发行美元债券需要支付11%的固定利率，如在欧洲美元市场上向银行借款则需支付LIBOR＋10bp的浮动利率，则以下哪种说法是正确的（）：A．A B公司可以进行货币互换

B．A B两公司不存在做利率互换的必要

C．A公司发行固定利率的欧洲美元债券，B公司以浮动利率在欧洲美元市场上贷款，之后双方再进行利率互换来降低各自的融资成本

D．A公司以浮动利率在欧洲美元市场上贷款，B公司发行固定利率的欧洲美元债券，之后双方再进行利率互换来降低各自的融资成本

13．以下关于期权特点的说法不正确的是（）：

A．交易的对象是抽象的商品——执行或放弃合约的权利

B．期权合约不存在交易对手风险

C．期权合约赋予交易双方的权利和义务不对等

D．期权合约使交易双方承担的亏损及获取的收益不对称

14．一个日本出口商预计3月份后会收到一笔美元结算款，为了防止美元贬值，他在1月初以1$＝118．26￥的协议价买入了一份美元的看跌期权，到2月初，市场上美元兑日元的汇率为1$＝118．58￥，请问此时这份期权处于（）：

A．实值 B．平价 C．虚值 D．无法判断

15．一个投资者以13美元购入一份看涨期权，标的资产协定价格为90美元，而该资产的市场定价为100美元，则该期权的内在价值和时间价值分别是（）：

A．内在价值为3，时间价值为10B．内在价值为0，时间价值为13

C．内在价值为10，时间价值为3D．内在价值为13，时间价值为0

16．若一份期权的标的资产市场价格为100，一般而言，期权的协定价格低于100越多，则（）：A．看涨期权和看跌期权的期权费都越高B．看涨期权和看跌期权的期权费都越低

C．看涨期权的期权费越低，看跌期权的期权费越高 D．看涨期权的期权费越高，看跌期权的期权费越低

17．为规避美元利率上升的风险，固定利率债权人应选用以下哪种期权（）：

A．美元看涨期权 B．美元看跌期权 C．利率封顶期权 D．利率保底期权

18．下列关于利率保底期权的说法中错误的是（）：

A．利率保底期权是用于防范利率下跌的风险的 B．在套期保值中适用于固定利率债权人，浮动利率债务人

C．在套期保值中适用于固定利率债务人，浮动利率债权人 D．属场外交易工具

19．对于骑墙套利策略的理解错误的是（）：

A．该策略中同时买入两份期权，一份为看涨期权，一份为看跌期权

B．两份期权的协议价格相同，合约指向的标的资产的金额也相同

C．两份期权具有相同的有效期D．该策略适用于利率变化不大的时期

20．领子期权是指（）：

A．同时买入一个利率封顶期权和一个利率保底期权

B．同时卖出一个利率封顶期权和一个利率保底期权

C．在卖出一个利率封顶期权的同时买入一个利率保底期权

D．在买入一个利率封顶期权的同时卖出一个利率保底期权

21．最早出现的交易所交易的金融期货品种是（）。

A．货币期货B．国债期货C．股指期货D．利率期货

二、多项选择题