浅析中国期货市场的现状与发展

浅析中国期货市场的现状与发展

摘要：从1990年郑州粮食批发市场开业,中国期货市场正式诞生,迄今为止,中

国的期货市场已经走过了二十多年的历程。中国期货市场在这二十多年间，交易规模不断增长，监管体系不断完善，市场功能逐步健全，四大期货交易所在国内外的经济地位与影响力逐步提升。中国期货市场的发展势头良好，但是这其中同时也存在着很多的问题与缺陷，比如：可以交易的期货合约品种有限，监管模式陈旧单一，投资者的投机倾向较严重等。这些问题都严重的阻碍了中国期货市场的进一步发展。本文在对上述状况进行分析总结的基础上，从期货市场上各个主体的角度，提出了一些可行性建议，希望我国的期货市场可以不断地完善与成长。

关键词：期货市场期货交易市场规模合约品种监管模式发展建议

一.我国期货市场的发展历程与现状

1.发展阶段

自从20世纪80年代末,我国就开始研究试行期货市场。到目前为止,我国期货市场主要经历了三个阶段:首先,是1988—1993年的初期发展。1988年5月,国务院决定进行期货市场试点。而1990年10月12日,中国郑州粮食批发市场的开业,则正式标志着中国期货市场的诞生。在这一阶段,我国期货市场盲目发展,风险积聚,市场参与者中存在着大量严重的违规行为,阻碍了期货市场的正常运行。因而,从1993年底到2000年,中国期货市场进入了全面清理整顿的阶段。1993年11月4日国务院发出《关于制止期货市场盲目发展的通知》，这标志着中国期货市场规范整顿开始。1998年8月国务院发布《关于进一步整顿和规范期货市场的通知》,将原14家期货交易所合并为大连、郑州、上海三家,奠定了之后我国期货市场的主体格局。这一阶段虽然为期货市场的依法治市奠定了基础,但是也导致期货交易量和成交额明显下降,期货市场渐渐萎缩。进入新世纪后,我国期货市场逐步走出了低迷,踏上了逐步规范的阶段。2001年的“十五”计划纲要、2002年开始实施的《期货交易所管理办法》、以及2004年颁布的“国九条”，为我国的期货市场发展制定了详尽的法律规范,我国期货市场建立起三级监管体制,开始在规范制度下迅速发展。到了2010年4月16日，中国金融期货交易所开始上市交易沪深300股期货合约，中国步入了金融期货的新时代。

2.中国四大期货交易所

到目前为止,我国主要拥有四大期货交易所,分别为:上海期货交易所、郑州商品交易所、大连商品交易所和中国金融期货交易所。

上海期货交易所目前上市交易的主要有铜、铝、锌、铅、黄金、白银、螺纹钢、线材、燃料油和天然橡胶这十种期货合约。上海期货交易所的市场功能及其辐射影响力较强,是世界铜市场三大定价中心权威报价之一,在天然橡胶和燃料油期货上也受到国内外的广泛关注。

（2）郑州商品交易所

郑州商品交易所经营的期货合约主要包括强麦、硬麦/普麦、棉花、白糖、PTA、菜籽油、早籼稻、甲醇和玻璃这几大类。郑商所是经国务院批准的我国首家期货市场试点单位,交易量极大,且“郑州价格”现在已经成为全球小麦和棉花价格的重要指标。

（3）大连商品交易所

大连商品交易所的上市交易期货合约主要分为玉米、黄大豆1号、黄大豆2号、豆粕、豆油、棕榈油、聚乙烯、聚氯乙烯和焦炭这九大类。大连商品交易所成立于1993年2月28日, 是我国东北地区唯一一家期货交易所.它目前已经成为中国最大的农产品期货交易所，同时也是全球第二大大豆期货市场。

（4）中国金融期货交易所

中国金融期货交易所于2010年正式推出沪深300股指期货合约, 是中国内地成立的首家金融衍生品交易所,实行股份有限公司制,主要专注于中国的金融衍生品市场,致力于推出中国的金融期货,发展前景极好。

3.我国期货市场的发展现状

就总体而言,我国的期货市场布局逐渐趋于合理，发展速度逐步加快，经济地位和影响明显提升。首先,交易规模稳步增长。依托于我国国民经济的迅速增长,期货市场也随之不断完善,交易规模不断扩大。大部分期货合约的交易大幅增长，市场流动性增强,对于市场信号可以及时予以反馈。市场投资者的投资信心增加,投入资金倍增。其次,期货市场监管体系逐步建立起来,出台了一系列相关的期货法律和规范, 使市场运作趋于规范，期货市场参与者与机构的整体素质不断提高,维护了市场的健康运行。第三,期货市场交易逐步集中,运用了现代化的技术手段进行分析,期货市场上的软件系统和硬件设施不断更新,相互匹配。应当说,从进入新世纪以来,我国的期货市场得到了长足发展,市场规模不断扩大,体系不断健全,发展潜力大,前景叫人看好。

二.我国期货市场上存在的问题与不足

1.缺乏真正懂得中国期货市场的顶尖人才,期货理论单一落后,无法真正满足期货市场迅猛发展的实际需求。

目前中国关于期货方面的理论主要仍是学习西方以前的相关理论，不仅没有与中国的期货市场紧密结合，不断衍生发展，且缺乏重视与创新，整体期货学术水平较低，思想理论较为落后。这导致投资者与监管部门缺乏敏锐的嗅觉与思维，缺乏创新意识，手段措施单一，不能与国际期货市场完全接轨。比如说,国内期货市场上交易、交割规则设计欠科学，交割环节过多，物流效率低下，交易成本较高，不利于吸引更多的交易者入市。这就需要更加先进、科学的期货理论来作为基础，对此进行重新设计与调整。

2.中国期货市场的规模相对有限,并且市场上可以交易的期货合约品种稀缺,因而与社会经济的发展不协调。

目前,我国期货市场上可以交易的商品期货不超过30种,而金融期货更是屈指可数,这一点已经成为我国期货市场完善自身功能的一大障碍。期货合约品种稀缺，一方面，致使投资者投资热情削减，对其投入的资金有限，限制了期货市场功能的发挥；另一方面，交易所经营惨淡，竞争力削减，行业竞争同质化,无法与众多的国际大型期货交易所竞争，面临较大压力。并且,我国期货主要集中于部分农产品和工业生产原料上,市场结构不合理,无法满足投资者日益增长的价格预测和分散风险的需求。在国际期货市场上占有相当大比重的金融期货，在我国的期货市场上却几乎难觅踪影，乏善可陈，无法发挥出股指期货等应有的对于市场的弹性作用。