证券投资顾问业务合规管理培训完整ppt课件

证券投资顾问合规管理与 案例分析
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培训提纲
1
概述
2
证券投资顾问的业务模式
3
证券投资顾问业务合规管理要点
4
证券投资顾问业务合规管理案例
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第一部分 概 述
▪ 证券投资顾问业务涉及的法律、法规、规章及相关制度
1、《中华人民共和国证券法》 2、《关于加强证券期货信息传播管理的若干规定》 3、《证券、期货投资咨询管理暂行办法》 4、《证券、期货投资咨询管理暂行办法实施细则》 5、《关于规范面向公众开展的证券投资咨询业务行为若干问题的通知》 6、《证券分析师职业道德守则》 7、《关于加强会员制证券投资咨询业务自律管理的通知》 8、《会员制证券投资咨询业务管理暂行规定》 9、《关于规范证券投资咨询机构和广播电视证券节目的通知》 10、《证券从业人员执业行为准则》 11、《关于切实加强广播电视证券节目管理的通知》 12、《关于加强报刊传播证券期货信息管理工作的若干规定》 13、《证券投资顾问业务暂行规定》 14、《发布证券研究报告暂行规定》 15、《关于协同做好广播电视证券节目规范工作的通知》
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第二部分 证券投资顾问的业务模式
▪ 二、外部模式
2、客户细分服务。
▪ 图三、证券投资顾问业务的外部模式
电视、报刊、网络传媒、软 件开发商等机构
合作、委托关系 投资顾问
劳动关系、聘用关系
投资者（客户）
委任关系
证券公司或投资咨询公司
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第三部分 证券投资顾问业务合规管理要点 ▪ 一、证券投资顾问的资格与准入
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第三部分 证券投资顾问业务合规管理要点 ▪ 二、证券投资顾问的利益冲突 ▪ （二）证券投资顾问的利益冲突问题
1、客户与公司经纪业务之间的利益冲突。 客户风险偏好或交易习惯与经纪业务佣金收入不一致，导致客户利益 与公司利益产生冲突。例如，客户出于交易习惯或对市场走势的判断，买 入并长期持有某一股票，投资顾问为增加交易佣金，建议客户换股并改变 交易惰性，灵活投资。即使客户因此获得了更多的收益，也存在利益冲突 之嫌疑。投资顾问并没有考虑到客户的风险偏好和承受能力，未将适当的 建议或产品提供给适当的客户，使自己主动置身于利益冲突之中。
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第三部分 证券投资顾问业务合规管理要点 ▪ 二、证券投资顾问的利益冲突 ▪ （二）证券投资顾问的利益冲突问题
2、客户与公司自营业务、资产管理业务之间的利益冲 突。
公司自营或资产管理业务的盈利会左右或影响投资顾问 的判断或评价。如果投资顾问预先知道公司的自营或资产管 理业务持有某一证券，在对客户进行投资建议时，对于该股 票的评价往往会偏向于正面，给以买入或持有的投资建议。
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第二部分 证券投资顾问的业务模式
▪ 一、内部模式
前中后台分工合作。
图一：投资顾问业务的前、中、后台
研究所 （分析师）
后台（分析师）
信息隔离 墙
中台（投资顾问）
公司级客户或客户 群
投资顾问业务管理部 门
前台（营业部投资顾 问、客服）
营业部客户或客户 群
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第二部分 证券投资顾问的业务模式
▪ 二、外部模式
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第三部分 证券投资顾问业务合规管理要点
▪ 二、证券投资顾问的利益冲突 ▪ （二）证券投资顾问的利益冲突问题
3、客户与公司承销业务、基金代销业务之间的利益冲突。
公司投行部门发行某一证券，出于销售目的，投资顾问往往会建议客户买 入该证券，如果该证券并不能给客户带来实际的收益，或不能使其利益最大化， 投资顾问便面临着公司利益和客户利益的冲突问题。在一些证券公司，投资顾 问往往承担着集合理财产品或基金的销售任务，在合适的时点将合适的产品推 荐给客户是投资顾问的执业准则，也是坚持客户利益至上的做法，但是，由于 公司发行集合理财产品或者代销基金的时点并不总是很合适，相关产品对于客 户也并不总是最优投资品种，这样，投资顾问在建议过程中便面临着公司其他 业务收益与客户利益之间的冲突问题。
1、客户细分服务。
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图二：某证券公司的客户分层与服务分级
总部资深投资顾问（兼产品设计） 总部高级投资顾问 营业部高级投资顾问 营业部投资顾问
重点 客户
高端客户 中坚客户 初级投资者 一般投资者
个性化产品+客户跟踪
资讯+组合产品+客户跟踪
资讯+组合产品+客户跟踪 投资资讯+客户跟踪 咨询服务 +客户跟踪
▪ 对于主体的资格准入（注册）问题，相关法律规定包括：
《证券、期货投资咨询管理暂行办法》 《关于加强证券期货信息传播管理的若干规定》 《关于规范证券投资咨询机构和广播电视证券节目的通知》
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Байду номын сангаас
第三部分 证券投资顾问业务合规管理要点 ▪ 二、证券投资顾问的利益冲突 ▪ （一）证券投资顾问的多重法律身份
1. 某一领域的专家或自认为专家，或者想成为专家； 2. 其所服务机构的员工，代表公司实施投资顾问行为； 3. 受客户之托，为其提供投资建议； 4. 其个人利益的代表者，个人利益包括经济利益、潜在经 济利益、名望、权威等。
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第三部分 证券投资顾问业务合规管理要点 ▪ 三、证券投资顾问业务的信息隔离机制
▪ （一）信息隔离机制
▪ 证券投资顾问业务现有的信息隔离机制包括三个
层面：
一是公司高管层的隔离。 二是公司各业务板块或部门之间的隔离。 三是证券投资顾问与证券分析师之间的隔离。
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第三部分 证券投资顾问业务合规管理要点
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第三部分 证券投资顾问业务合规管理要点 ▪ 二、证券投资顾问的利益冲突 ▪ （二）证券投资顾问的利益冲突问题
4、客户与非客户的利益冲突。 投资顾问在进行特定客户咨询服务的同时，根据目前的法律法规和 公司业务安排，还可以通过公开传媒，如广播电视、网络、报刊等方式， 对公众（非客户）进行投资咨询服务。在一些研讨会、分析会上，投资 顾问也可能针对潜在客户做一些具体的投资讲解。在这样的公开场合， 投资顾问在实施具体的投资建议时，其核心客户的持仓或交易品种会不 会影响或左右其投资建议或评价？并从而影响公众的判断与交易？这里， 同样存在着利益冲突的问题。
▪ 三、证券投资顾问业务的信息隔离机制
▪ （二）隔离不能解决的问题
首先，投资顾问面临客户利益与公司经纪业务利益冲突的 问题，光靠信息隔离墙无法解决。
其次，对于客户利益与资产管理业务的利益冲突，信息隔 离墙同样难以解决。
再次，由于部分投资顾问同时实施对外咨询，面对“收费 的”客户和“免费的”公众，相互利益如何权衡，这也是隔 离机制无法完全解决的问题。