中国人民银行资产负债表分析

中国人民银行资产负债表分析

作者：袁雪

来源：《商情》2016年第04期

【摘要】人民银行的资产负债表是其在履行职能时由其业务活动所形成的债权债务存量报表。通过对人民银行的资产负债表的分析，可以了解中央银行调控职能的发挥，取得的效果并及时根据经济形势调整货币政策。

【关键词】资产负债表，货币政策，对策

一、人民银行资产项目分析

（一）总体分析

由上表可以看出：

1.资产规模快速增长，2006-2015年，人民银行的资产总额由128574.69亿元增加到317836.97亿元，增长了147.20%，绝对值增加了18926

2.28亿元。

2.在资产业务中，国外资产所占比重极大。而在国外资产中，以外汇的占比较多。

3.对其他金融性公司债权，其占总资产的比例呈逐年下降之势。

4.对其他存款性公司的债券，基本呈现上升趋势。

5.对非金融性公司债权在2006-2014年，逐年下滑。

（二）具体分析

1.国外资产

从图2中可以看出，近年来国外资产在总资产中的占比先上升后下滑，但基本维持在82%。

其中，2006-2015年，人民银行的国外资产总额由85772.64亿元增加到253830.67 亿元，增长了195.93%，净增量为168058.03亿元。

由图1可知，人民银行的国外资产中以外汇为主，从2006年的98.35%到2015年的

97.13%，占比相当大且稳定，近几年一直维持在97%左右，2008～2013年，外汇在总资产中的占比（除2012年），逐年攀升，但自从2013年后逐年下滑。

外汇储备应与我国的宏观经济政策相均衡。一方面过快增长的外汇储备加大通胀压力，影响货币独立性。另一方面增加人民币汇率升值压力，本币对外升值，不利于我国出口，使我国在国际贸易中处于劣势。这也是外汇储备近几年下降的原因。

2.对其他存款性公司的债权

对其他存款性公司的债权，基本呈现上升趋势。可见，近年来央行一般性货币政策的实施，对存款类金融公司影响加大。

3.对其他金融性公司债权

对其他金融性公司债权，其占总资产的比例在2006～2015年，均逐年下降，至2015年4月已降至2.30%。

从绝对值来看，已从2006年的21949.75亿元急剧下降至2015年的6656.59亿元，下降幅度巨大，达15293.16亿元，降低了69.67%。

这反映了人民银行对其他金融性公司资产配置减少，这可能与金融市场的发展有很大关系。

金融资产的多元化和非银行金融机构的发展对货币政策产生了极大的影响。同时反映出人民银行在逐步促进市场化管理体制的形成。

二、人民银行负债项目分析

（一）总体分析

由图1可以看出：

1.负债以准备金存款为主。

2.人民银行的储备货币中以其他存款性公司存款为主，且占比呈上升趋势。2008～2014年，其他存款性公司存款在总负债中的占比分别是44.37%、44.95%、52.64%、60.07%、65.08%、64.94%、67.09%，2013年小幅回落至64.94%，总体上处于高位。

3.其次是货币发行和债券发行。

（二）具体分析

1.货币发行

货币发行的占比先上升后下降，由2008年的17.92%缓慢升至2013年底的20.48%，增速明显低于其他存款性公司存款，随后逐年下降至2015年的19.69%，绝对值由2006年的29138.70亿元升至2015年的69885.95 亿元，且绝对值逐年上升。由表1可知，我国的货币发行量近年来持续上涨，且有逐渐平稳之势。为应对国际金融危机，我国金融机构加大了信贷投放力度，在经济回升的同时，也在一定程度上给市场带来了物价上涨、通货膨胀的压力。由于向市场释放了大量货币，货币供应量增速曾一度攀升。这与货币发行走势图相符。

2.发行债券

债券发行呈现先增后减的趋势，从2006至2008年，绝对值减少了23218.58亿元，减幅为356%。发行债券是为调节金融机构多余的流动性，其发行时可以回笼基础货币，到期时则体现为基础货币的投放。

三、问题及措施

（一）存在的问题

1.外汇储备过高，加剧贬值风险

我国持有外汇储备的主要方式是购买美国及其他发达国家的债券，在美元贬值的背景下，购买大量美元存在着巨大的贬值风险。同时通货膨胀也会对外汇产生不利影响。

2.流动性泛滥

资产负债表的过度扩张，意味着大量增加市场流动性，会使市场的资源配置功能无法正常发挥，甚至引起通货膨胀和物价上涨。

3.负债结构不合理

负债以存款性公司存款为主，货币发行占比偏低。就成本而言，货币发行几乎没有成本，但无论是吸收存款还是发行债券均有利息成本。

（二）对策

1.优化资产结构

减少外汇占款对人民银行调控货币供应量的压力，平衡社会供求；结合宏观经济环境以及我国政策合理确定外汇储备水平，使货币政策，国际收支结构，外汇政策和谐统一。

2.控制资产负债表规模

为了提高货币政策的有效性和主动性，中央银行宏观调控应主动、及时，适度调控资产负债表规模，优化资产负债表结构。根据实际需要相机采取措施，有针对性地调整资产负债表，运用政策以实现预期目标。

3.加快金融市场的发展

市场本身就具有一定的调控功能，应加快促进金融市场的发展，推动非银行金融机构以及金融创新的发展，发挥市场的调控功能，人民银行更多起一种监督的作用。

四、结语

总之，中央银行的资产负债表是一个国家货币政策和经济活动的最好反映，对国际贸易、投资决策起到至关重要的作用。通过分析央行的资产负债表不仅了解了货币政策的制定与实施，人民银行职能的发挥，而且有助于分析当时的国内外的经济环境，对金融市场乃至全球经济大市场走势做预测。

（附注：图表为参照中国人民银行官网数据统计，整理得出）