兴业银行财务分析报告

10,786 28,465
5,992 32,624
4,794 80.01% -4,159 -12.75%
5,913
3,403
2,510 73.76%
13,787
9,937
3,850 38.74%
56,022
40,037
15,985 39.93%
114,973 91,993
22,980 24.98%
2,386,809 1,841,823 544,986 29.59%
兴业银行财务分析报告
09金融2班 李翔 090105100211 09金融2班 童佳明 0901051002 09金融2班 施凯妃 0901051002
1、 公司概况
兴业银行成立于1988年8月，2007年2月5日正式在上海证券交易所 挂牌上市（股票代码：601166），注册资本107.86亿元。目前，兴业银 行已在全国主要城市设立了72家分行、612家分支机构；拥有全资子公 司——兴业金融租赁有限责任公司和控股子公司——兴业国际信托有限 公司，建立了网上银行“在线兴业”，电话银行“95561”和手机银 行“无线兴业”，与全球1000多家银行建立了代理行关系。
2、 会计分析 （一）资产负债表分析
1、资产 下表是兴业银行2011年资产负债表的资产数据以及与2010年的
比较情况：
2011.12.31 2010.12.31 变动额 变动率
现金及存放中央银行款项296,372 288,641 7,731 2.68%
存放同业及其他金融机构6款9,423 项
39,867
由于未分配利润关系到企业的盈利情况，这将在后面的利润表分析中详
述。而股东权益中值得注意的是资本公积326亿降到了284亿，相对于企
业的良好经营情况，这是有些异常的。从附注中我们看到，资本公积项
的减少是由于年中兴业银行进行了资本公积转增股本47.94亿；同时还
增持兴业信托股份导致减少资本公积1.56亿。所以资本公积的减少并非
利息收入
106,963 66,334
长也可以
看出其他
金融机构对于兴业银行发展前景的认可，并试图加强与兴业银行之间的
业务往来。也从侧面说明了兴业银行目前经营状况良好。从附注中，我
们看到境内同业存放款项是该项目增长的主要动力从10年的2154亿增至
11年的3760亿，这也反映出目前兴业银行的主要业务还是集中在国内。
吸收存款包括银行吸收的个人及公司的各种活期、定期存款以及各种保
动表
0
365
-365 -100.00%
银行
业比较特
629,905
418,386
211,519 50.56%
殊，其负 债占了资
产很大的
比重，自
有资金相
32,422
18,598
13,824 74.33%
对较少。 兴业银行
2011年的
10
0
10
——
负债总额
为2.27万
亿，比
3,013
2,317
696
30.04% 2010年的
存款从10年的4951亿增至5712亿，存入保证金从835亿上升到1727亿。
定期存款带来的增长相对稳定，而保证金的增长是由于银行担保、代付
等业务的发展而增长的，取决于相关业务的情况。总体来看，兴业银行
2011年负债总额的增长是稳健的，能够在较长时期支持资产业务的发
展。
在股东权益将近230亿的增长中，未分配利润的增长达到近160亿，
首先，我们看到相较2010年，2011年兴业银行的资产总额接 近2.4万亿比上年增长了5400多亿，增幅将近30%。资产总额的增 长当然证明了兴业银行业务的扩张，但只有真正带来了收入的提 高，才是有效率的。我们看到，划红线的三个项目变动较大，是 影响资产总额增长的主要因素，它们分别是拆出资金、买入返售 金融资产、发放贷款和垫款。拆出资金是银行拆借给境内、境外 其他银行及非银行金融机构的款项。时间较短，甚至隔夜。根据 报表附注，该项目的变化主要是由拆放境内同业的大幅增长引起 的，从去年的32亿飙升至2014亿，增加了60多倍。可以看出，兴 业银行去年在同业市场非常活跃，但是否具有持续性还有待观 察。买入返售金融资产是银行按照返售协议约定先买入再按固定 价格返售的票据、证券、贷款等金融资产所融出的资金。该项目
-1,834 -35.11%
2,386,809 1,841,823 544,986 29.59%
表1 资产变动表
银行的资产负债表不区分流动资产与非流动资产，因为银行 资产多数为金融资产，而金融资产一般按其性质分类，同一性质 的资产中可能既包括流动资产（一年以内），又包括非流动资产 （一年以上）。所以，我们直接通过各报表项目的变动额和变动 率来判断对资产总额影响较大的项目，以便进一步分析。
兴业银行拥有清晰的发展战略和定位。兴业银行04年明确了零售市 场战略发展方向，推进零售业务事业部改革。目前零售银行战略模式已
经获得阶段性的成果。在同业业务发展上遵循“大同业”发展策略，将 自身定位为“中小金融机构服务商”，在上海成立了银行合作服务中 心，专职负责银银合作业务拓展和服务。而公司业务则主要定位在中型 企业，降低了自己的风险。在营业网点的扩展路径上，兴业选择了“新 设结合并购，物理结合虚拟”的低成本、底消耗之路。
长期股权投资 固定资产 在建工程 无形资产 递延所得税资产 其他资产 资产总计
7,311
2,771
4,540 163.84%
5,212
3,845
1,367 35.55%
2,664
3,080
-416 -13.51%
278
319
-41
-12.85%
2,310
2,389
-79
-3.31%
3,390
5,224
应收利息
12,841 6,649
6,192 93.13%
发放贷款和垫款
968,740 842,568 126,172 14.97%
可供出售金融资产
147,006 147,232 -226 -0.15%
持有至到期投资
32,764 34,290 -1,526 -4.45%
应收款项类投资
70,092 61,321 8,771 14.30%
除此上述三个项目之外，我们可以看到应收利息、应收款项 类投资以及长期股权投资也有较大幅度的增长。但是，应收利息 的增长是由于买入返售金融资产和发放贷款和垫款的增长所致。 而应收款项类投资中，理财产品大幅减少，而资金信托计划增长 迅速。长期股权投资的增长是由于旗下的两个子公司，兴业金融 租赁有限责任公司（全资）和兴业国际信托有限公司（控股）业 绩突出、盈利增加所致。
2、负债及所有者权益 下表是兴业银行2011年资产负债表的负债及所有者权益数据以
及与2010年的比较情况：
负债
向中央 银行借 款
同业及 其他金 融机构 存放款 项
拆入资 金
交易性 金融负 债
衍生金 融负债
卖出回 购金融 资产款
吸收存 款
应付职 工薪酬
2011.12.31 2010.12.31 变动额 变动率 表2 负债及权益变
一般风 险准备 未分配 利润 股东权 益合计 负债及 股东权
4,904
3,479
1,425 40.96%
14,582
8,575
6,007 70.05%
81,013
64,935
16,078 24.76%
13,302
6,289
7,013 111.51%
2,271,836 1,749,830 522,006 29.83%
是可供出售金融资产投资的失败或是股本溢价的减少，而是企业在增加
大量负债的同时为了能保持8%以上的资本充足率而进行了资本公积转增
资本的运作。
从整张资产负债表来看，企业的资产业务在负债稳健增长的基础上
发展非常迅速，同业、信托、买入返售等业务大幅增加。而同时，兴业
银行仍然十分重视资产的质量，不良贷款率依旧保持在低水平。所以我 们从兴业银行2011年资产负债表中看到兴业银行2011年的经营状况良 好，发展势头迅猛。
29,Hale Waihona Puke Baidu56 74.14%
贵金属
1,520
685
835
121.90%
拆出资金
228,899 21,099 207,800 984.88%
交易性金融资产
8,101
5,537
2,564 46.31%
衍生金融资产
2,907
2,301
606
26.34%
买入返售金融资产
526,979 374,005 152,974 40.90%
项目是对 负债总额 影响最大 的因素。 同业及其 他金融机 构存放款 项是指因 支付清算 和业务合 作等的需 要，由其 他金融机 构存放于 商业银行 的款项。 兴业银行 同业及其 他金融机 构存放款 项从2010 年的4183 亿增至 6299亿， 增幅达到 50.56%。 同业存放 款项的增
益总计
截至2011年12月末，兴业银行资产总额突破2万亿元，达到 24087.98亿元，股东权益1152.09亿元，不良贷款比率为0.38%。兴业银 行的资本充足率为11.04%，其中核心资本充足率为8.20%，虽较上年同 期略有下降，但依旧保持在一个比较安全的水平。2011年累计实现净利 润255.05亿元，较2010年增长了37.71%。根据英国《银行家》杂志2011 年7月发布的全球银行1000强排名，兴业银行按总资产排名列第75位， 按一级资本排名第83位。兴业银行具有优秀的成长性。03年至09年，资 产复合增长为31.4%，贷款复合增长率28.6%，存款复合增长率27.7%， 在股份制银行中处于首位。兴业银行有良好的股权结构。兴业银行的大 股东是福建省政府，持股21.03%。股权结构即相对集中，又可以避免股 权过度分散带来的决策低效。恒生银行作为战略投资者持有12.8%股 权，能够制约政府对于其经营的干预，而其在中间业务、零售业务和风 险控制的丰富经验对于兴业银行业务结构的提升具有非常重要的价值。
证金。这是银行负债的最重要来源，也是商业银行最基本的负债项目。
该项目从10年的1.13万亿增长至11年的1.34万亿。去年是银根紧缩的一
年，但是我们之前看到兴业银行资产总额却有高达近30%的增长，其资
金最主要来源于吸收存款的提高，尽管在准备金率多次提高的背景下，
银行间的竞争越来越激烈，但是兴业银行去年还是势头强劲。其中定期
（二）利润表分析
利润表反映了企业的经营成果，是企业一年内盈利水平的具体体 现。以下是兴业银行2011年的利润表数据以及与2010年的比较情况：
2011.12.31 2010.12.31 变动额 变动率
一、营业收入 58,572
43,325
15,247 35.19%
利息净收入
49,991
37,943
12,048 31.75%
1.75万亿
141,426 89,585
51,841 57.87%
上升了 29.83%。
其中，同
1,345,279 1,132,767 212,512 18.76%
业及其他 金融机构
存放款项
5,980
4,534
1,446 31.89% 和吸收存
款这两个
应交税 费
应付利 息 应付债 券 其他负 债 负债合 计 股东权 益 股本 资本公 积 盈余公 积
从2010年的3740亿上升至2011年的5260多亿，增幅有40.90%。其 中，信托收益权从去年的14亿多猛增至2830多亿，这是一项不仅 抵消了其他项目的下降，而且使得买入返售金融资产项目大幅上 涨。发放贷款和垫款从2010年的8425亿增至2011年的9687亿，上 升将近15%。升幅虽并不是非常大，但增加额仍达1200多亿。可 见，尽管去年多次提高准备金率，银根紧缩，兴业银行依旧保持 着良好的发展势头，贷款业务是资产业务中的基石，贷款业务量 的稳定增长是资产业务发展的前提和动力。我们从附注中看到， 兴业银行的个人贷款和垫款从2010年的2250亿增至2011年的2606 亿，其中个人住房及商用房贷款从去年的1782降至1750亿，可以 看到，国家对房地产市场的调控影响了银行个人贷款的增长。而 另一方面，兴业银行2010年的企业贷款和垫款为6293亿，而2011 年的数据为7224亿，增长了近1000亿。也就是说，发放贷款和垫 款项目的增长主要是依靠企业贷款的强劲增长。上述三个项目增 长的原因我们已经进行了分析，我们看到这三个项目都是银行的 生息资产，能够直接为银行带来收益（这将在利润表分析中具体 说明），生息资产的增长也是银行利润增长的动力。而在资产总 额增长近30%的情况下，兴业银行的不良贷款率反而从0.42%下降 到0.38%，可见资产的质量并未所总量的迅速增长而下降。所以我 们认为兴业银行2011年的资产总量、资产质量都比上年有所提 高，资产状况相当不错。