创业初期股权怎样分配

创业初期股权怎样分配

创业者在注册成立公司之前必须要做的一件事就是确定公司的权益、分配股权。

常规的股权分配(也可以说是原始的方法)是按出资比例来确定，说白了就是谁出钱多谁是大股东。这种貌似公平的分配法，站在投

资银行的角度以风险投资的眼光来看却是不合理的。

从投行的角度看，创业公司的价值不是看砸了多少钱进去，而是创业者的努力使得公司的价值不断放大，因此不管创业者投没投钱、投多投少，也值得让他们拿公司股权的大头。这样可以让他们看到

自己的价值，会有足够的动力去拼命为创业公司的业绩增长而苦战。这就是风投投进创业公司里一大笔钱，通常只会去占公司的一小部

分股份的道理。

完全以出资比例来确定股权的公司全是货币票面的价值，比方一个创业者出20万元钱占20%公司股权，而投资人投入的80万占了

公司80%的股权，那么这家公司的总价值是100万，“人”在这里

面体现不出任何“价值”。如果还是这个创业者，风投出了1000万

拿了20%的股份，而这个创业者没有投入实际的资金，他投入的是

发明、创意、技术，全部的时间和精力，在这个例子里，这位创业

者的身价已经达到了4000万，和上面一个例子比较一下就不难看出

哪一个情形中的创业者会更为公司“卖命”。

当然风投出了1000万只拿了20%公司股份是有一定计算和认价

方法的(估值)。但这里更重要的是风投对创业者的“信念”，创业

是一种信念、风投也是一种信念。

在风投还没有进来之前，原始的创业股东们确定自己的股份，一方面可以由出资多少决定股份的多少，另一方面更应考虑每个人的

能力、作用来相应决定所持股权的比例。要坚持一个公司里必须有

一个核心的人物，坚持贡献多的人就应该理所当然多拿些股份，贡

献少能力差些的，就相应少拿些。比如说可以把50%的公司股份按

照出资比例来确定，另外50%按照创始人的能力贡献差异性地分配。创业公司的股权要尽可能合理化地分配，创业者们应该开诚布公，

关键的问题大家先说好，这样才能保持团队长期合作的公平性，不

留任何后患。

将创始人的贡献估值

MikeMoyer在《SlicingPie:FundYourCompanyWithoutFunds》一

书中首先提出，将创始人在创业项目中的贡献，按照市场价值估值，然后算出所有创始人贡献的总估值，折算各个创始人贡献估值占总

估值的比例，就是各创始人应该持有的股权比例。

创始人对公司的投入，公司本应该给与合理的回报，如果公司没有给予足够的回报的，那么该给、但没有给的部分，就是创始人留

在公司里的价值，就是创始人对公司的“投入”，或“投资”。比如，创始人按照市场行情，工资应该是每个月2万，创业时只领了5000块钱的基本生活费，那么还剩1万5是他应得、但公司没有付的，这部分就相对于是他对公司净投入，是他对公司的“投资”。

他在公司中应该占有的股权，就可以参照他的这种“投资”占大家

总“投资”的比例来计算。这种计算方式可以称之为估值法，即按

照创始人投入的“市场价值”来评估股权比例。本文中的估值法，

以MikeMoyer的方法为基础，稍作调整和补充。

各种投入要素的估值

按照估值法，要在创始人之间分配股权，应当先折算创始人对创业企业各种投入的价值，加起来计算出总投入的价值，然后再折算

每个人的投入价值占总价值的比例。比如，我投入的研发工作，估

值为20万;我投入了资金，估值为10万;所有人的投入总估值100万，我的贡献比例就是30%，所以我的股权比例是30%。因此，这种

股权分配方法，最主要的一个环节，就是估算各种投入的价值。

工作时间

工作时间上的投入，是创始人对公司最主要、最重要的贡献。创始人时间投入的价值如何计算呢?最合理的方式，是按照人才市场上

通常的工资标准来折算。比如，以他这样的学历和职业背景，在类

似的工作岗位上，通常其他公司会开出多少的工资，这个工资，就

是他的时间价格。

一方面，如果创业企业一开始就给他发了这样的工资，那么相对于他对创业企业没有任何投入，只是个被雇佣的劳动者。这样的人，就不是创始人，也不是在创业，只是在打工而已。另一方面，如果

创业企业给他的股权，不值他在其他企业的工资标准，他很可能就

不会选择来创业，而更可能选择在其他公司工作。他选择创业，一

定是他认为获得的股权，潜在的价值大于他为别的公司工作的工资。

具体而言，创始人在创业企业干的工作，如果市场行情是月收入

2万，他一分钱工资也不拿，那么就帮创业企业省了2万的工资成本，或者说创业企业赚到了价值2万的人力投入。这个2万就是他

对企业的人力贡献的价值。相应的，如果他领了5000块钱的月薪，

那他的贡献就只剩下1万5。简单的说，以创业企业“本应该发给他、但是没有发给他”的工资，来作为他的投入。如果他是兼职创业，就按照兼职人员的市场工资标准，折算他的投入。如果他通常

按月工作，还可以把月工资折算为日工资、小时工资，按实际工作

的天数、小时数来折算他的投入。

投入现金和实物

通常，现金的价值，就是现金的金额。现金对于“初创阶段”的创业企业来说，具有非常重要的作用。公司发展壮大、前景明朗之后，有很多投资人愿意向公司投资，因为资金有更多的可选择融资

来源，所以资金的重要性其实是降低了。但是在“初创阶段”，企

业前景不定，并没有太多人愿意向公司投资，此时向公司投入现金

的作用就会意义非凡。现金，一般就按其实际金额估算价值。

创始人向企业提供实物资产，通常可以视为现金投资。因为实物实际上现金购买来的，是现金的另外一种形态。但这样的实物资产，必须至少满足下面条件之一：

一、创业企业主营业务所必须的核心资产。比如，创业项目是互联网项目，为项目而租用的网站服务器。但是，如果为了中午在办