期货交易理论与实务
期货交易理论与实务
风险控制：可以通 过完善内部控制、
3 加强员工培训、建 立风险预警机制等 方式来降低操作风 险。
案例：操作风险可 能导致交易失误、
4 系统故障、信息泄 露等后果，给投资 者带来损失。
期货交易的法律法规
期货交易法律法规体系
1
2
法律法规体系：包括法律法规、 部门规章、规范性文件等
4
包括：集中交易、公
开竞价、保证金制度、
每日结算制度等。
期货合约的特点包括：
标准化、可转让、对
2
冲机制、保证金制度、
每日结算制度等。
3
期货合约的种类包
括商品期货、金融
期货、能源期货等。
期货交易的基本制度
保证金制度：交 易者只需支付一
1 定比例的保证金， 即可进行期货交 易。
每日结算制度： 期货交易所每日
03
优点：风险较低， 收益稳定
04
缺点：需要较高 的资金量和交易
技巧
期货交易的风险管理
市场风险
A
价格波动：期货价格受多 种因素影响，波动较大
B
流动性风险：市场流动性 不足，可能导致交易困难
C
信用风险：交易对手违 约，可能导致损失
D
操作风险：操作失误， 可能导致损失
流动性风险
01 概念：市场流动性不足，导致交 易无法顺利进行的风险
法律法规内容：涉及期货交易、 期货市场、期货公司、投资者
保护等方面
3
法律法规特点：具有强制性、 规范性、稳定性等特点
4
法律法规作用：保障期货市场 有序运行，保护投资者合法权
益，促进期货市场健康发展
《期货交易理论与实务》教学大纲
期货交易理论与实务课程编号： 1818130 学时/学分： 48/31 本课程性质及适用专业本课程是一门专业课，适用于国际经济与贸易专业。
2 课程的教学目标本课程主要面向的是高年级的学生。
通过本课程的教学，使学生了解期货交易业务的发展动态，掌握期货交易业务的基本操作方法，理解期货交易的基本理论及规律，较为熟练地掌握期货交易业务运作的原理、惯例、条件、方式和手段。
3 对先修课程的要求学生学习本课程之前，应熟悉《国际贸易理论》、《国际贸易实务》、《货币银行学》课程的知识，具备一定的理论功底并能够具有将理论运用到实践的基本能力。
4 本课程教学内容及基本要求4.1 期货交易概论教学内容：期货交易的概念；期货合约；期货合约的标准化；期货商品上市的条件；期货商品类型；期货市场的产生与发展。
基本要求：掌握期货合约，期货合约的标准化，期货商品上市的条件；熟悉期货交易的概念，期货商品类型；了解期货市场的产生与发展。
4.2 期货交易的原理与基本功能教学内容：期货交易的功能；期货交易的作用；期货交易的经济学原理。
基本要求：掌握期货交易的功能；熟悉期货交易的作用；了解期货交易的经济学原理。
4.3 期货市场的组织结构教学内容：期货市场的构成要素；期货交易主体；期货交易所；期货经纪公司；期货结算所；期货市场的管理机构。
基本要求：掌握期货交易主体，期货交易所，期货经纪公司，期货结算所；熟悉期货市场的构成要素；了解期货市场的管理机构。
4.4 期货市场的业务流程教学内容：期货交易计划制订；期货登记与账户设立；交易指令；期货交易流程；实物交割流程；期货交易结算体系。
基本要求：掌握交易指令，期货交易流程和结算体系；熟悉期货交易计划制订与期货结算方式；了解实物交割流程。
4.5 期货市场套期保值交易教学内容：套期保值的涵义及其经济原理；套期保值业务类型；基差交易；套期保值策略。
基本要求：掌握基差交易，套期保值策略；熟悉套期保值实务操作；了解套期经济原理及保值业务类型。
《期货交易理论与实务》CH01期货交易概论.
孙 杰 主讲
四、期货合约与现货合约区别
第 一 章 期 货 交 易 概 论
4.交易场所不同 现货交易一般分散进行，一 般由一些贸易公司、生产厂商、 消费厂家分散进行交易的，只有 一些生鲜和个别农副产品是以批 发市场的形式来进行集中交易。 但是，期货交易必须在交易所内 依照法规进行公开、集中交易， 不能进行场外交易。 5.保障制度不同 现货交易有《合同法》等法 律保护，合同不兑现即毁约时要 用法律或仲裁的方式解决。期货 交易除了国家的法律和行业、交 易所规则之外，主要是经保证金 制度为保障，以保证到期兑现。
6.商品范围不同 现货交易的品种是一切进入 流通的商品，而期货交易品种是有 限的。主要是农产品、石油、金属 商品以及一些初级原材料和金融产 品。 7.结算方式不同 现货交易是货到款清，无论 时间多长，都是一次或数次结清。 期货交易由于实行保证金制度，必 须每日结算盈亏，实行逐日盯日制 度。结算价格是按照成交价为依据 计算的。
孙 杰 主讲
三、期货合约
第 一 章 期 货 交 易 概 论
2.期货合约的基本内容 ☆合约品名 ☆交易单位 ☆最小变动价位 ☆每日价格最大波动范围 ☆合约月份 ☆交易时间 ☆最后交易日 ☆最后交割日 ☆交割等级 ☆交割地点 ☆交易保证金 ☆交易手续费 ☆交割手续费
3.期货合约样版 郑州商品交易所:硬冬白小麦
的产生。 2.商品交易形式的变化分析： ⑴现货交易[Spot] 即期贸易、货款两清交易。 ⑵远期合同交易[forward] 交易过程分解为成交和交割。 ⑶期货交易方式[futures] 标准化合约交易。 三、期货合约 1.期货合约的概念 期货合约是在交易所内达成的 标准化的、受交易双方之外的第三 方监督的和受相关法律约束并规定 在将来某一特定地点和时间交收某 一特定商品的合约。 合约的双方可以在合同未到期 以前做反方向买卖来对冲合约。 合约双方也可以等到合同到期 日双方办理交割，实现合约闭结。
期货交易理论与实务 第3章 套期保值
损失：2000／吨
获利：2000／吨
三、卖出套保的应用
【例3-2】2013年12月4日，沪深300指数经过多日反弹上涨至2460 点左右，某私募基金持有一股票组合，市值为5000万元。由于不看 好后市，担心股市下跌导致股票组合价值损失，于是卖出了68手 IF1403合约，成交价2465点。
期货市场
2460 点 ， 市 值 为 5000 卖出了68手IF1403合约，成交
2013年12月4日 万元
价2465点
2 120 点 ， 市 值 为 平仓68手IF1403合约平仓，价格
2014年3月14日 4300万元
为2105点
套利结果
损失700万
盈利734万
四、基差变动与套保效果 （一）基差的定义
（二）卖出套期保值适用范围 • 准备在未来某一时间内在现货市场上售出实物商品的生产经营
者。为了日后在现货市场售出实际商品时所得到的价格仍能维持 在当前合适的价格水平上，他们最大的担心就是当实际在现货市 场上卖出现货商品时价格下跌，应当采取卖期保值方式来保护其 日后售出实物的收益。卖期保值主要用在如下一些领域： • （1）直接生产商品期货实物的生产企业如农场、工厂等， 由于 手头有库存产品尚未销售或即将生产、收获某种商品期货实物， 担心日后出售时价格下跌。
同时间跨度合约之间，或有生产关系的不同品种之间的套期图利 行为，以规避一段时间范围内的过程风险问题。
• 2．现代套期保值理论 • 该理论由Johnson、Ederington较早提出，通过采用马科维茨
的组合投资理论来解释套期保值概念，即将现货市场和期货市场 的头寸作为企业资产来看待，套期保值实际上是资产组合。
第三章 套期保值
第一节 套期保值 第二节套期保值的应用 第三节 套期图利
期货交易知识入门-理论与实务课件(考试参考)
基本面分析策略
运用宏观经济指标、财务数据等 基本面分析工具，预测未来价格 走势。
高频交易策略
在交易中进行短线操作，寻找波 动小但频繁的价格变化，获得小 的利润。
期货交易的实战演练与案例分析
交易品种 大豆 焦炭 铜 原油
期货合约 豆一 焦炭 铜 原油
最新价格 4320 1971 67290 671
华尔街看法 多头 多头 多头 多头
2 期货交易的作用
期货交易可以帮助投资者增加投资回报，优化风险管理。
3 期货交易的参与者
期货交易的参与者主要是投资者和机构投资者，也包括交易商、期货公司、投资银行和 保险公司等。
期货合约的基本知识
期货合约的构成
期货合约一般由交割品种、交割 时间、交割地点、交割单位和交 割方式等构成。
期货合约的价格
3
封锁式交易
封锁式交易是指投资者从行业或市场中选择几个潜力最大的交易品种进行集中交 易。
期货交易的基本流程
开户
在期货公司开立账户，提交相 关的证件和资料。
入市
首先需要了解市场上交易的各 种产品和价格，获得行情信息， 然后进行交易。
风险控制
通过制定交易计划和实施止损 操作，控制交易风险。
期货交易中的基本风险控制
期货交易知识入门-理论 与实务课件（考试参考）
期货交易是一门高风险高回报的投资方式。无论是初学者还是资深投资人士， 都应该了解期货交易的基本概念和流程，以制定相应的投资策略。
期货交易基础
1 什么是期货？
期货是一种标准化合约，合约价格是按照交易当时市场价格确定的。期货交易的标的物 包括农产品、贵金属、能源、金融产品等。
期货合约的价格是根据当前市场 行情和其它因素决定的，受供需 关系、经济数据、政治因素等多 种因素的影响。
期货理论与实务复习题
期货理论与实务复习题1. 期货市场概述1.1 期货市场定义1.2 期货市场的功能和特点1.3 期货交易参与者1.4 期货合约类型和交割方式2. 期货市场的价格形成2.1 基本价格形成机制2.2 基于供需关系的价格形成2.3 基于期货套利的价格形成3. 期货市场的风险管理3.1 期货市场风险的来源3.2 期货市场风险管理的手段3.3 期货交易中的杠杆效应及管理4. 期货市场的投资策略4.1 投资者的期货市场参与动机4.2 期货市场分析方法4.3 期货交易策略的制定和执行5. 期货交易的规则和监管5.1 期货交易的交易规则5.2 期货交易所的监管机制5.3 期货交易风险的监控和防范6. 期货市场与其他金融市场的关系6.1 期货市场与股票市场的关系6.2 期货市场与外汇市场的关系6.3 期货市场与商品市场的关系在准备期货理论与实务的复习过程中，掌握并理解以上提到的内容是非常重要的。
期货市场作为金融市场的重要组成部分，因其交易杠杆效应大、投资策略多样化以及风险管理机制的完善而备受投资者关注。
通过复习题的形式进行学习，可以检验自己对期货理论与实务的掌握程度。
请各位同学结合教材和学习资料，回答以下复习题：1. 期货市场定义是什么？它的功能和特点有哪些？2. 期货交易参与者包括哪些主体？各自的作用是什么？3. 期货合约有哪些不同类型？不同类型的合约交割方式有何区别？4. 解释基本价格形成机制是什么？基于供需关系的价格形成是如何影响期货市场的？5. 期货市场风险的来源有哪些？如何进行风险管理？6. 期货交易中的杠杆效应是什么？如何进行杠杆效应的管理？7. 投资者参与期货市场的动机是什么？有哪些常见的期货市场分析方法？8. 期货交易策略的制定和执行过程是怎样的？请以一个具体的案例进行说明。
9. 期货交易的规则和监管是如何保障市场公平和交易安全的？10. 期货市场与其他金融市场存在怎样的关系？请以具体的例子进行说明。
期货交易的理论与实务.
（二）期货合约的内容
• 期货合约的主要条款包括： 合约标的物、报价单位、最小变动价位、 合约交割月份、最后交易日、最低交易 保证金、每日价格最大波动限制、最后 交易日、交割方式、交易代码等。
标 准 化 合 约
1.合约标的物：是指期货合约在履约时需 要交割的“货物”，它是以合约符号来 体现的。如，黄金的符号为AU
2.报价单位：是指在竞价过程中对期货合 约报价所使用的单位。如：元/克
3.最小变动价位：是指在期货交易中，合 约标的每单位报价的最小变动数值。
4.合约交割月份：是指某种期货合约到期 交割的月份。
5.最后交易日：是指某种期货合约在合约交割 月份中进行交易的最后一个交易日，过了这个 期限的未平仓期货合约，必须进行交割。
课程重难点
•１.学科新 •期货交易是本世纪最重要的一种金融创新， 作为一种金融衍生工具，近30年来取得快 速发展。但在我国，期货交易从理论论证 到实践才十几年时间，期货业在中国还是 一个崭新的行业，期货交易和期货市场正 在逐步被人们所认识。处于我国期货市场 初级阶段的“期货交易实务”，应该说是 一门新的学科，尚处在不断发展和完善的 过程中。
6.交易保证金：是指会员在交易所专用结算账 户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的 保证金。分为：
初始保证金：期货市场参与者必须在买卖期货 合约时将一笔款项存入账户中，以保证其确实 具有履约能力。
期货交易理论与实务
主讲教师：吴惠明
课程性质
•《期货交易理论与实务》是财经类专业开 设的一门操作性强、逻辑缜密、难度较大 的应用经济学科。
•该课程系统地介绍了期货交易的市场构成、 交易对象、交易方式、运作原理及商品期 货交易和金融期货交易的实际业务。
学习目的和要求
期货交易理论与实务 第10章 国债期货
有到满期时可以获得的年平均
收率。
到期收益率
二、报价方式
国债期货采用百元净价报价，这也是国际市场上采用实物交割方 式的国债期货的通用报价方式。净价交易是指剔除了该债券应计利 息后只反映债券本币市值的交易方式，使用净价是为了避免价格不 连续，否则需定期除息。它的计算公式如下：
净价=全价-应计利息
三、转换因子 国债期货实行一揽子可交割国债的 多券种交割方式，当合约到期进行 实物交割时，可交割国债为一系列 符合条件的不同剩余期限、不同票 面利率的国债品种。因票面利率与 剩余期限不同，必须确定各种可交 割国债与期货合约标的（名义标准 国债）之间的转换比例，这个比例 就是转换因子（Conversion Factor，CF）。
久期是考虑了债券现金流现值的因素后测算的债券实际到期日。价格与收益率之间是一个非线性关系。但 是在价格变动不大时，这个非线性关系可以近似地看成一个线性关系。也就是说，价格与收益率的变化幅度 是成反比的。值得注意的是，对于不同的债券，在不同的日期，这个反比的比率是不相同的。
在债券分析中，久期已经超越了时间的概念。修正久期大的债券，利率上升所引起价格下降幅度就越大， 而利率下降所引起的债券价格上升幅度也越大。可见，同等要素条件下，修正久期小的债券比修正久期大的 债券抗利率上升风险能力强；但相应地，在利率下降同等程度的条件下，获取收益的能力较弱。
第三节 国债期货投资策略
一、投机策略 【例10-2】3月10日，某投资者认为央行放宽市场流动性的意向比
较明显，未来的市场利率将走低，于是以98.115价格买入50手6月 份到期的中金所TF1706合约。
一周之后，该期货合约价格涨到98.820，投资者以此价格平仓。 若不计交易费用，该投资者将获利705个点，浮动盈亏计算公式：
期货交易理论与实务实验报告
美国和中国既是玉米的主产国，也是主要消费国，对玉米消费较多的国家还有欧盟、日本、巴西、墨西哥等国家，这些国家消费需求的变化对玉米价格的影响较大，特别是近年来，各主要消费国玉米深加工工业迅速发展，大大推动了玉米的消费需求的增加。
这些国家对玉米采取的进出口关税以及玉米消费的政策等等都会影响对于玉米需求的预期。
二、我国的玉米期货
玉米既是重要的粮食储备更是重要的工业原料之一，因此玉米期货市场作为我国重要的农产品市场，其市场效率决定了价格机制的效率，从而影响资源配置的效率。随着我国玉米期货市场的不断发展壮大，有必要对其价格发现功能进行研究。 一、我国玉米期现货价格走势分析 ２００４年８月１２日，中国证监会正式批准大连商品交易 所上市玉米期货，同年９月２２日，正式上市交易。 玉米期货交易逐步成为重要的农产品交易品种，到２０１０年１２月１５日玉米期货交易成交量达６９８４万手，比２００９年的３３４９万手增长了１０８．５６％，成交额为１４８６５．４１亿元，较上年增长１６１．４９％。 受金融危机的影响，２００８年玉米价格出现大幅波动，２００８年初玉米价格为每吨１５９０元，至７月３０日达年内高点１７３０元，年１２月降至历史低点每吨１４５０元，此后振荡上行，到２００９年８月２５日达到上年高点，持续增长的态势一 直延续到２０１０年。进入２０１０年， 由于全球性宽松金融政策引发流动性过剩，受到通货膨胀和美元贬值引发的大宗商品价格大幅上涨的影响，玉米期货和现货价格均处于整体上行趋势。从２０１０年日交易数据来看，现货价格和期货价格基本走势相同。
3
在一定时期内，一种商品库存水平的高低直接反映了该商品供需情况的变化，是商品供求格局的内在反映。因此，研究玉米库存变化有助于了解玉米价格的运行趋势。一般地，在库存水平提高的时候，玉米价格走低；在库存水平降低的时候，玉米价格走高，结转库存水平和玉米价格存在负相关关系。
期货交易理论与实务实验报告[1]
![期货交易理论与实务实验报告[1]](https://img.taocdn.com/s3/m/1ba65d725acfa1c7aa00ccf0.png)
期货交易理论与实务实验报告玉米期货投资策略分析姓名：林佩佩学院：经济与管理学院专业：财务管理班级： 2011级2班学号： 20111599 指导教师：孙兆明期货交易理论与实务实验报告一、玉米的基本概述1、玉米的概念玉米亦称玉蜀黍、包谷、苞米、棒子；粤语称为粟米，闽南语称作番麦是一年生禾本科草本植物，起源于北、中、南美洲，也是全世界总产量最高的粮食作物。
2、玉米的分类玉米籽粒根据其形态、胚乳的结构以及颖壳的有无可分为以下几种类型：硬粒型、马齿型、半马齿型、粉质型、甜质型、甜粉型、蜡质型、爆裂型、有稃型；中国玉米的国家标准，根据玉米的粒色和粒质分为五类：黄玉米、白玉米、黑玉米、糯玉米、杂玉米；按品质分，可分为常规玉米、甜玉米、糯玉米、高油玉米、紫玉米、其它特用玉米和品种改良玉米（包括高淀粉专用玉米、青贮玉米、食用玉米杂交品种等）。
3、玉米的生长特点玉米生长的气候适应性比较广泛，凡大于10℃积温在1900℃以上，夏季平均气温在18℃以上的地区均可种植。
玉米感温性强，感光性较弱，只要满足生育期对水热的要求，一般可以在不同地区生长，同一品种可春播或夏播。
玉米生长期有播种、出苗、拔节期、穗期和成熟收获期，不同生长阶段对温度、光照和水分的需求不同。
①温度：玉米喜温，种子发芽的最适温度为25～30℃。
拔节期日均18℃以上。
从抽穗到花日均26～27℃。
灌浆和成熟需保持在20～24℃；低于16℃或高于25℃，淀粉酶活动受影响，导致子粒灌浆不良。
②水分：玉米是一种水分利用效率较高的作物，蒸腾系数约为250～350，相对需水量低于麦、棉等作物。
玉米是高秆作物，全生育期又处在高温时期，需水较多。
玉米苗期较耐旱，而不耐涝，夏播玉米易受涝害。
拔节、抽穗、开花期需水最多，后期偏少。
由拔节到灌浆约占全生育期需水量的50％，抽穗前10天至开花后20天是对水分敏感的临界期，特别是吐丝期和散粉期更为敏感。
此时期平均每昼夜耗水6～8毫米，土壤水分不足，会严重影响产量。
期货交易理论与实务实验报告.doc
期货交易理论与实务实验报告焦炭投资策略分析*名：***学院：经济与管理学院专业：农林经济与管理班级： 0901 学号： ******** 指导教师：孙兆明期货交易理论与实务实验报告撰写该实验报告的要求：1.对基本分析方法、技术分析方法和相关分析软件了解并熟练运用。
2.可选择任意上市期货品种进行研究，字数在1500-3000字。
3.格式应规范。
一级标题为黑体四号，二级标题为宋体小四号加粗，正文为宋体小四号。
段落首行缩进2字符，行间距设为1.5倍行距。
后面附有示例，以供参考。
4.将实验报告打印后按时上交。
摘要：焦炭期货于2011年4月15日在大连商品交易所成功上市，历经8个多月总体呈单边下滑之势。
二季度前期焦炭需求难有大幅增加，仍缺乏反弹动能，弱势震荡或成主旋律。
一、2011 年行情回顾焦炭期货于2011年4月15日在大连商品交易所成功上市，可以说曾一度成为市场的焦点，首个交易日成交量达到2万，但是之后依旧无法摆脱大合约的魔咒，持仓量难以破万。
历经8个多月总体呈现单边下滑之势，此期间应可分为三个阶段，第一阶段上半年；上市初期放量走出新高后伴随一路的弱势震荡。
第二阶段8月初期到10月末期，欧美各国主权债务评级下调及欧债危机的加深影响，大宗商品出现急速下滑态势，焦炭期价从2200附近一路下滑至1900左右。
第三阶段，随着下游冬储支撑及临近交割时节的换月节奏，期价连续两次探底之后形成底部区间震荡。
以下对各阶段简述。
图1：焦炭指数K线图第一阶段：期现价格整体平稳4月15日~8月7日市场总体较为平稳，开市初期新品种炒作情绪较高，开盘第二日期价便放量拉升100多点，自5月6日再度受资金青睐拉升至年内高点2443，伴随成交量的极度萎缩下，期价呈现一个多月的阴跌走势，随后在2300一带逐步企稳呈震荡走势。
而此阶段的现货市场也基本呈弱势盘整局面，一季度焦炭价格大涨主要得益于原料炼焦煤的上涨及下游钢厂库存下降采购积极性提高，推升各地焦炭价格累计上涨100元/吨左右，而进入3月份钢材市场行情开始回落，采购相对谨慎，焦炭库存维持较低水平，导致焦化厂库存积压销售压力剧增，此时国内焦炭市场普遍价格下跌50-100元/吨。
期货交易理论与实务 第5章 技术分析理论
图7 下降趋势
2.价格运动有三种趋势：基本趋势、次级趋势、短期趋势
短期趋势，持续几个小时至数天；中期趋势，持续数个星期至数个月； 长期趋势，持续数个月至数年。
3.根据成交量判断趋势的变化
成交量可以对基本趋势做出判断。通常，在多头市场，价位上升，成交量 增加；价位下跌，成交量减少。在空头市场，当价格滑落时，成交量增加； 在反弹时，成交量减少。但价格是决定因素，成产量仅在一些有疑问的情 况下提供参考。
上升趋势线：价格按一个低点比一个 低点高的运行方式运行,连接低点所 画出来的趋势线是上升趋势线。属支 撑线的一种。
图6 上升趋势
下降趋势线：股价是按一个高点比一个高点低的运行方式运行,连接高 点所画出来的趋势线为下降趋势线，属阻力线的一种。
水平趋势线：股价的低点和高点横向延伸,没有明显的上升和下降趋势,所 画出来的趋势线为水平趋势线。这种趋势往往称之为横盘整理或箱型整 理。e in trends）
“趋势”概念是技术分析的核心，该假设是技术分析最根本、最核心的 条件。认为趋势的运行将会继续（其运动方向是由供求关系决定的）， 直到有反转的力量产生为止（这一行为也会由市场行为本身体现出 来）。通过技术分析可以尽早确定目前的价格趋势并及时发现反转的 信号。
第二节 道氏理论
技术分析的理论基础。创始人：美国人查尔斯.亨利.道。
“Dow”的中文名词 译成“道”也堪称 伟大，东方的“道” 的学说似乎在西方 得到充分的印证
一、基本观点
1.市场平均指数包容消化一切 ——除了“上帝的行为”
市场平均指数反映了无数投资者的综合市场行为，平均指数在其每日的 波动过程中包容消化了各种已知的可预见的事情，以及各种可能影响证 券供给和需求关系的情况。
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