公司经营业绩分析报告
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不能全面评价企业的财务竞争能力和健康状况 • 经营发生重大变化，历史标准的作用也会受到限制
业绩分析标准
• 三、行业标准
– 行业平均水平 – 行业中某一比较先进企业的业绩水平 – 运用行业标准评价企业财务状况，可以说明企业在行业中所
处的地位和水平。 – 行业标准也可用于判断企业的发展趋势。例如，在一个经济
– 所有这些经验标准主要是就制造业企业的平均状况而言的，而不是 适用于一切领域和一切情况的绝对标准。
– 此外，在具体应用经验标准进行财务分析时，还必须结合一些更为 具体的信息。例如，假设A公司的流动比率大于2：1，但其存在大量 被长期拖欠的应收帐款和许多积压的存货；而B公司的流动比率可能 略小于2：1，比如说为1.5：1，但在应收帐款。存货及现金管理等 方面都非常成功。那么，就并不能简单地凭经验标准认为A企业的流 动状况一定优于B企业。所以，在应用经验比率时必须就具体情况进 行细致的分析，不能生搬硬套。
业绩分析的标准
• 二、历史标准
– 本企业历史最好水平 – 正常经营条件下的业绩水平 – 以往连续多年的平均水平 – 在财务分析实践中，还经常与上年实际业绩作比较 – 应用历史标准的好处主要有二
• 历史标准比较可靠 • 历史标准通常具有较强的可比性 – 历史标准也有其可能存在的不足 • 历史标准比较保守 • 历史标准适用范围较窄，只能说明企业自身的发展变化，
举例
–某公司某年实现净收益为100000元，优先股股利为 10000元，该年初流通在外的普通股有10000股，并 分别于7月1日和10月1日新增发行普通股2000股和 3000股，那么，该公司当年流通在外的普通股的加 权平均数即为： 10000 × 6/12 + （10000+2000）× 3/12 +（12000+3000）× 3/12 = 11750（股） 那么，普通股每股收益为： （100000 -10000）/ 11750 = 7.66
业绩分析的标准
• 一、经验标准
– 例如，西方国家70年代的财务实践就形成了流动比率的经验标准为2： 1，速动比率的经验标准为1：1等。
– 例如，当流动负债对有形净资产的比率超过80%时，企业就会出现经 营困难；存货对净营运资本的比率不应超过80%；资产负债率通常认 为应该控制在30%-70%之间。
以资产为基础的利润率指标
• 息税前总资产利润率= 息税前利润 / 年平均总资产 –其中息税前利润应该包括投资收益，但不包括非常 项目。 –这一比率反映企业全部资产的获利水平——经营获 利与投资获利。
• 总资产净利润率= 净利润 / 年平均总资产 –将该比率与前一比率作比较，可以反映财务杠杆及
所得税对企业最终的资产获利水平的影响。
财务报表信息的特点
• 与各利益主体的经济利益相关 • 更为可信 • 成本较低 • 相对及时
第三节 公司业绩分析的架构
• 五力体系
– 收益力分析 – 安定力分析 – 活动力分析 – 成长力分析 – 生产力分析
• 杜邦分析体系（《财务管理学》343页） • 趋势分析
– 多期比较分析 – 结构百分比分析 – 定基百分比分析
萧条时期，企业的利润率从12%下降为9%，而同期该企业所在 行业的平均利润率由12%下降为6%，那么，就可以认为该企业 的盈利状况是相当好的。 – 运用行业标准有三个限制条件
• 同行业内的两个公司并不一定是十分可比的 • 许多大的公司往往从事跨行来自百度文库的多元化经营，公司的不同经营业
务可能有着决然不同的盈利水平和风险程度。 • 会计方法不同
• 第二节 业绩分析的信息来源 • 第三节 业绩分析的架构 • 第四节 收益力分析 • 第五节 安定力分析 • 第六节 活动力分析 • 第七节 成长力分析 • 第八节 生产力分析
第一节 谁关心公司业绩
• 股东、投资者、证券分析师 –买入、持有、出售
• 企业经理 –自身利益 未来融资、投资其他经营决策
–因竞争而降低售价 –购货成本或生产成本上升 –生产或经销的产品或商品的结构发生变化—
—毛利率水平较高的产品比重的下降
以销售收入为基础的利润率指标
• 营业利润率=经营利润 / 销售净额 – 其中营业利润是指正常生产经营业务所带来的、未扣除利息 及所得税前的利润。 – 这一比率可以分析企业经营过程的获利水平，避免受企业财 务杠杆程度、投资损益和/或非常项目所影响。
业绩分析标准
•四 、 预 算 标 准 适用于内部分析
第四节 收益力分析
• 获利能力分析重要
–利润是股东利益（无论是股利收益，还是资 本收益）的源泉
–利润是企业偿还债务（尤其是长期债务）的 基本保障
–利润是企业管理层的主要衡量指标 –利润决定公司成长与兴衰
以销售收入为基础的利润率指标
• 毛利率= 毛利 / 销售净额 • 其中：毛利 = 销售净额 — 销货成本 • 导致毛利率下降的原因主要有：
• 销售净利润率=净利润 / 销售净额 – 其中净利润是指扣除利息和所得税之后的利润，可以包括投 资收益 – 将该比率与营业利润率进行比较，可以反映利息、所得税及 投资收益对企业获利水平的影响。特别应注意的是，如果有 大量的权益（投资）收益，该比率会受到严重影响。正因如 此，权益收益也可以考虑予以排除。
以资本（权益）为基础的利润率指标
•总 资 本 （ 所 有 者 权 益 ） 利 润 率 =（净利润 — 可赎回优先股股利）/ 年平均所有者权益
– 其中净利润是指非常项目前的净利润
– 这一比率的意义在于：反映企业为全体股东资本赚取利润的能力。
• 普通股权益利润率= （净利润 — 优先股股利）/ 平均普通股权益
– 这一比率反映企业为普通股股东赚取利润的能力。
•普
通
股
每
股
收
益
=（净收益 — 优先股股利）/ 流通在外的普通股的加权平均股数
– “流通在外”的含义是要扣除库藏股
– 分母之所以要取加权平均值，是因为，分子（利润）是“全年”实 现的，同时，分母（流通在外的股份数）则在年内可能有变化—— 因形成库藏股而减少，因新的股票发行而增加。
• 贷款提供者 –最初信用授予、信用维持与变更
• 政府机构 –征税、签定合同、干预
• 客户 –是否建立合作、是否改变合作关系
• 企业员工
第二节 业绩分析的信息来源
• 经营绩效的信息，来自损益表 • 财务状况，来自资产负债表 • 现金流动状况，来自现金流量表 • 其他信息，来自表外资料
– 如报表附注，特别披露，行业平均水平等信息
业绩分析标准
• 三、行业标准
– 行业平均水平 – 行业中某一比较先进企业的业绩水平 – 运用行业标准评价企业财务状况，可以说明企业在行业中所
处的地位和水平。 – 行业标准也可用于判断企业的发展趋势。例如，在一个经济
– 所有这些经验标准主要是就制造业企业的平均状况而言的，而不是 适用于一切领域和一切情况的绝对标准。
– 此外，在具体应用经验标准进行财务分析时，还必须结合一些更为 具体的信息。例如，假设A公司的流动比率大于2：1，但其存在大量 被长期拖欠的应收帐款和许多积压的存货；而B公司的流动比率可能 略小于2：1，比如说为1.5：1，但在应收帐款。存货及现金管理等 方面都非常成功。那么，就并不能简单地凭经验标准认为A企业的流 动状况一定优于B企业。所以，在应用经验比率时必须就具体情况进 行细致的分析，不能生搬硬套。
业绩分析的标准
• 二、历史标准
– 本企业历史最好水平 – 正常经营条件下的业绩水平 – 以往连续多年的平均水平 – 在财务分析实践中，还经常与上年实际业绩作比较 – 应用历史标准的好处主要有二
• 历史标准比较可靠 • 历史标准通常具有较强的可比性 – 历史标准也有其可能存在的不足 • 历史标准比较保守 • 历史标准适用范围较窄，只能说明企业自身的发展变化，
举例
–某公司某年实现净收益为100000元，优先股股利为 10000元，该年初流通在外的普通股有10000股，并 分别于7月1日和10月1日新增发行普通股2000股和 3000股，那么，该公司当年流通在外的普通股的加 权平均数即为： 10000 × 6/12 + （10000+2000）× 3/12 +（12000+3000）× 3/12 = 11750（股） 那么，普通股每股收益为： （100000 -10000）/ 11750 = 7.66
业绩分析的标准
• 一、经验标准
– 例如，西方国家70年代的财务实践就形成了流动比率的经验标准为2： 1，速动比率的经验标准为1：1等。
– 例如，当流动负债对有形净资产的比率超过80%时，企业就会出现经 营困难；存货对净营运资本的比率不应超过80%；资产负债率通常认 为应该控制在30%-70%之间。
以资产为基础的利润率指标
• 息税前总资产利润率= 息税前利润 / 年平均总资产 –其中息税前利润应该包括投资收益，但不包括非常 项目。 –这一比率反映企业全部资产的获利水平——经营获 利与投资获利。
• 总资产净利润率= 净利润 / 年平均总资产 –将该比率与前一比率作比较，可以反映财务杠杆及
所得税对企业最终的资产获利水平的影响。
财务报表信息的特点
• 与各利益主体的经济利益相关 • 更为可信 • 成本较低 • 相对及时
第三节 公司业绩分析的架构
• 五力体系
– 收益力分析 – 安定力分析 – 活动力分析 – 成长力分析 – 生产力分析
• 杜邦分析体系（《财务管理学》343页） • 趋势分析
– 多期比较分析 – 结构百分比分析 – 定基百分比分析
萧条时期，企业的利润率从12%下降为9%，而同期该企业所在 行业的平均利润率由12%下降为6%，那么，就可以认为该企业 的盈利状况是相当好的。 – 运用行业标准有三个限制条件
• 同行业内的两个公司并不一定是十分可比的 • 许多大的公司往往从事跨行来自百度文库的多元化经营，公司的不同经营业
务可能有着决然不同的盈利水平和风险程度。 • 会计方法不同
• 第二节 业绩分析的信息来源 • 第三节 业绩分析的架构 • 第四节 收益力分析 • 第五节 安定力分析 • 第六节 活动力分析 • 第七节 成长力分析 • 第八节 生产力分析
第一节 谁关心公司业绩
• 股东、投资者、证券分析师 –买入、持有、出售
• 企业经理 –自身利益 未来融资、投资其他经营决策
–因竞争而降低售价 –购货成本或生产成本上升 –生产或经销的产品或商品的结构发生变化—
—毛利率水平较高的产品比重的下降
以销售收入为基础的利润率指标
• 营业利润率=经营利润 / 销售净额 – 其中营业利润是指正常生产经营业务所带来的、未扣除利息 及所得税前的利润。 – 这一比率可以分析企业经营过程的获利水平，避免受企业财 务杠杆程度、投资损益和/或非常项目所影响。
业绩分析标准
•四 、 预 算 标 准 适用于内部分析
第四节 收益力分析
• 获利能力分析重要
–利润是股东利益（无论是股利收益，还是资 本收益）的源泉
–利润是企业偿还债务（尤其是长期债务）的 基本保障
–利润是企业管理层的主要衡量指标 –利润决定公司成长与兴衰
以销售收入为基础的利润率指标
• 毛利率= 毛利 / 销售净额 • 其中：毛利 = 销售净额 — 销货成本 • 导致毛利率下降的原因主要有：
• 销售净利润率=净利润 / 销售净额 – 其中净利润是指扣除利息和所得税之后的利润，可以包括投 资收益 – 将该比率与营业利润率进行比较，可以反映利息、所得税及 投资收益对企业获利水平的影响。特别应注意的是，如果有 大量的权益（投资）收益，该比率会受到严重影响。正因如 此，权益收益也可以考虑予以排除。
以资本（权益）为基础的利润率指标
•总 资 本 （ 所 有 者 权 益 ） 利 润 率 =（净利润 — 可赎回优先股股利）/ 年平均所有者权益
– 其中净利润是指非常项目前的净利润
– 这一比率的意义在于：反映企业为全体股东资本赚取利润的能力。
• 普通股权益利润率= （净利润 — 优先股股利）/ 平均普通股权益
– 这一比率反映企业为普通股股东赚取利润的能力。
•普
通
股
每
股
收
益
=（净收益 — 优先股股利）/ 流通在外的普通股的加权平均股数
– “流通在外”的含义是要扣除库藏股
– 分母之所以要取加权平均值，是因为，分子（利润）是“全年”实 现的，同时，分母（流通在外的股份数）则在年内可能有变化—— 因形成库藏股而减少，因新的股票发行而增加。
• 贷款提供者 –最初信用授予、信用维持与变更
• 政府机构 –征税、签定合同、干预
• 客户 –是否建立合作、是否改变合作关系
• 企业员工
第二节 业绩分析的信息来源
• 经营绩效的信息，来自损益表 • 财务状况，来自资产负债表 • 现金流动状况，来自现金流量表 • 其他信息，来自表外资料
– 如报表附注，特别披露，行业平均水平等信息