投资风险管理PPT课件

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3、按风险的性质划分
纯粹风险。也称静态风险。指不确定因素所导致 的结果只有两种：损失或无损伤的风险。一般与 自然力的破坏或人的行为失误有关，如火灾、车 祸等。静态风险的变化在大范围内是有规律可循 的，如利用大数法则，就能估计静态风险发生的 概率规律，保险公司就是利用概率来对静态风险 提供保险的。
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三、风险的类型
1、按形成的原因划分 自然风险：是指由于自然现象或物理现象所导致
的风险。如洪水、地震、风暴、火灾、泥石流等 所致的人身伤亡或财产损失的风险。 社会风险：是由于个人行为反常或不可预测的团 体的过失、疏忽、侥幸、恶意等不当行为所致的 损害风险。如盗窃、抢劫、罢工、暴动等。 经济风险：是指在产销过程中，由于有关因素变 动或估计错误而导致的产量减少或价格涨跌的风 险等。如市场预期失误、经营管理不善、消费需 求变化、通货膨胀、汇率变动等所致经济损失的 风险等。
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威廉·夏普
认为投资涉及两个重要特征：
一、时间差异。即现在投资，将来获益
二、风险特性。即不确定性
资本资产定价模型的奠 基者 —威廉·夏普
一般投资的分类： 例如项目投资
直接投资：指投资者直接参与资本的形成过程，并在一 定程度上对被投资对象拥有经营控制权的投资。
间接投资：也称价值投资，是指投资者通过购买各种金 融证券，间接地参与实物和无形资产的形成过程。通常 对投资对象没有经营权。
投资风险管理
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第一章 导论
第一节 投资风险及其分类 第二节 风险管理思想的分类 第三节 风险管理的新观念
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第一节 投资风险及其分类
一、投资的含义 是以牺牲当前的资金为代价，以获取将来
更大的自己收入为目的的经济行为。 即：
人们进行投资的动机是为了将来获得更多 的收益。
该动机能否实现存 在很大的不确定性， 这就是投资的风险
该理论对于较不愿承受风险的投资者或处于下跌 的市况来说，是一种很好的投资策略。这种资产 分配策略的主要思想是付出一定的保费，牺牲少 量价格上涨的潜力，锁定投资组合面临价格下跌 时的风险，将投资组合的风险控制在来自百度文库一可接受 的范围内。基金经理人虽可凭借组合保险有效的 降低非系统性风险，但却无法规避系统性风险。 通过投资组合保险，不仅可以保证资产组合不会 因为股市下跌而低于投资前所设定的最低标准， 而且还具有增值的能力。
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二、风险的含义
在现实生活中人们理解的风险：由于存在不确定 因素而导致不利的结果或损失。 阿瑟·威廉认为：风险是结果的潜在变动。
马克维茨、夏普等人认为：风险是事件期望结果 的变动。（可以解释为：期望结果的变动不一定是变 的不利，也包括非常有利情况的发生。） 风险概念认识的不一致，反映出风险含义的复杂性
此类。风险和收益成正比，所以一般积极性进取的偏向于
高风险是为了获得更高的利润，而稳健型的投资者则着重
于安全性的考虑。
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与风险相关的几个概念：
不确定性：不确定性也称为随机性，它是确定性的反义是指 事件的结果存在多种可能状态，并且事先不能通过控制条件 来确定何种结果将最终出现。 波动性：是不确定性的具体形式。波动性也称为不稳定性， 波动程度大小在统计上是可以测量的。将风险与波动性相关 联，体现了可以通过测量波动程度来量化风险程度的可能 性。因此，在实际应用中人们经常用“方差”或标准差来度
量 风险的大小。
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损失：损失与风险密切相关，但损失不等同于风险。
虽说没有损失就没有风险，但损失发生后就不存在风 险了，再大的损失也只是损失，皆与风险无关，因为 它丧失了风险中的“不确定性”这个前提条件。同理，
损 失发生后的应对措施只是对损失的处置而已，也与风 险管理概念不同。总之，损失是一个事后的概念，而 风险却是一个事前的概念。
人们通常将收益的期望值作为衡量损失的标准， 低于期望收益被看做损失，因之形成风险；高于期望 值的收益则不被看做损失，从而不形成风险。下侧风险
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上侧风险：是收益高于（特别是远远高于）期望收
益时产生的风险。
不容忽视，特别是过 高收益背后的风险， 往往可能给人以致命 一击。
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危险：
风险与危险是两个既相互联系又有区别的的概 念。风险是指结果的不确定性或损失发生的可能 性。危险是指损失事件更容易于发生或损失事件一 旦发生会使损失更加严重的环境。
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投机风险。指不确定因素导致的结果有三种：
损失、无损失和获利的风险。由于这种风险存在 获利的可能，风险主体为了获利的目的，投保以 后存在过度涉险的动机，因此一般保险公司不提 供此类保险业务。不过风险主体可以通过“投资 组合保险”方式对这种保险进行“保险”。
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投资组合保险理论起源于20世纪80年代的美国。 由伯克利大学金融学教授海恩·利兰和马克鲁宾斯 坦创始的。
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2、按风险涉及的范围分类
系统风险。指随机事件发生后对系统内所有投资对 象都将产生影响的危险。如利率的变化对整个证券 市场都有影响，政府的宏观调控政策对整个股市有 影响。系统风险又称为市场风险，根据“投资组合 理论”，该风险是一种不可分散的风险。
非系统风险。指系统风险之外的偶发性风险。它源 于某些独特事件，比如特定公司的一场大火、一场 罢工等等。非系统风险也称之为“特殊风险”。特 殊风险是能够通过“投资组合”方式分散的风险。
区别风险和危险的意义在于有利于风险管 理：通过控制和消除产生风险的危险环境或因素， 就可以降低风险水平。
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风险暴露
是指受到风险因素影响的资产或负债的价 值，或称为暴露在风险中的头寸。头寸大小，在线性 风险结构中，可以用来倍乘风险的规模。
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通过以上的分析，我们认为风险的定义是： 风险是与不确定性相联系的概念，这种不确 定性既包含了损失或危害的可能性，也包含 了过大获益波动招致的不利后果。
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通常风险的含义可概括为：
一种定义强调了风险表现为不确定性； 一种定义强调风险表现为损失的不确定性（也就是结果对
期望值的偏离）
若风险表现为不确定性，说明风险只能表现出损失，
没有从风险中获利的可能性，属于狭义风险。而风险表现
为损失的不确定性，说明风险产生的结果可能带来损失、
获利或是无损失也无获利，属于广义风险，金融风险属于
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技术风险：是指伴随着科学技术的发展、生产方 式的改变而发生的风险。如核辐射、空气污染、 噪声等风险。
政治风险：是指由于政治原因，如政局的变化、 政权的更替、政府法令和决定的颁布实施，以及 种族和宗教冲突、叛乱、战争等引起社会动荡而 造成损害的风险。
法律风险：是指由于颁布新的法律和对原有法律 进行修改等原因而导致经济损失的风险。