资产组合理论练习题
投资学练习题
投资学练习题投资学是一门研究投资决策和资产组合管理的学科。
通过学习投资学的理论框架和实践经验，投资者可以更好地理解投资市场的运作规律，提高投资能力。
本文将介绍几个投资学的练习题，帮助读者巩固对投资学知识的理解。
练习题1：投资组合理论根据马科维茨的投资组合理论，投资者应该如何构建投资组合来实现最优的风险和收益表现？答案：根据马科维茨的投资组合理论，投资者应该通过在不同资产之间进行分散投资，以降低投资组合的总体风险。
理论中提到的关键概念是资产间的相关性，即不同资产之间的价格变动是否相关。
当资产间相关性低时，通过组合不同资产可以实现更好的风险-收益表现。
练习题2：资本资产定价模型（CAPM）何为资本资产定价模型（CAPM）？它如何帮助投资者评估风险和确定投资回报率？答案：资本资产定价模型（CAPM）是一种用于估计资产价格的理论模型。
它基于风险溢价的概念，通过衡量投资组合的系统性风险来确定投资回报率。
CAPM模型的基本假设是投资者希望获得对冲非系统风险的回报，而非系统风险是可以通过多样化投资组合来避免的。
练习题3：有效市场假说请解释什么是有效市场假说，并列举有效市场假说的三种形式。
答案：有效市场假说认为投资市场是高度有效的，即市场价格已经充分反映了所有可获得的信息。
有效市场假说的三种形式是：1.弱式有效市场：市场价格已经充分反映了过去的交易信息，但不包括非公开信息。
2.半强式有效市场：市场价格已经充分反映了公开信息，但不包括非公开信息和内部信息。
3.强式有效市场：市场价格已经充分反映了所有可获得的信息，包括公开信息、非公开信息和内部信息。
练习题4：投资风险管理投资风险管理是对投资组合中的风险进行管理和控制的过程。
请列举和解释至少三种常用的投资风险管理工具。
答案：1.多样化投资：通过在不同资产类别中进行投资，将风险分散到不同的投资品种上。
2.止损订单：设定一个目标价格，在该价格被触及时自动出售投资品，以限制投资组合的损失。
资产组合原理练习试卷2(题后含答案及解析)
资产组合原理练习试卷2(题后含答案及解析) 题型有：1.1．关于表中无风险资产的标准差和相关系数以及β值,说法正确的是( )A．无风险资产的标准差以及与市场组合的相关系数均为0B．无风险资产的标准差以及与市场组合的相关系数均为1C．无风险资产的标准差以及β值均为0D．无风险资产的标准差以及β值均为1正确答案：A 涉及知识点：资产组合原理2．可以计算出市场组合的收益率为( )A．0.1245B．0.1445C．0.1625D．0.1875正确答案：C 涉及知识点：资产组合原理3．无风险资产收益率为( )A．0.075B．0.055C．0.04D．0.0375正确答案：D 涉及知识点：资产组合原理4．关于表中市场组合的相关系数说法正确的是( )A．市场组合的相关系数为-1B．市场组合的相关系数为0C．市场组合的相关系数为0.5D．市场组合的相关系数为1正确答案：D 涉及知识点：资产组合原理5．关于表中市场组合的β值,正确的是( )A．市场组合的β值为-1B．市场组合的β值为0C．市场组合的β值为1D．市场组合的β值为2正确答案：C 涉及知识点：资产组合原理6．利用β的定值公式,可以得到A股票的标准差为( )A．0.1B．0.2C．0.3D．0.4正确答案：B 涉及知识点：资产组合原理7．计算出B股票与市场组合的相关系数为( )A．0.3B．0.4C．0.6D．0.8正确答案：C 涉及知识点：资产组合原理8．C股票的β值和标准差分别为( )A．0.1B．0.2C．0.25D．0.5正确答案：D 涉及知识点：资产组合原理9．C股票的标准差为( )A．0.1B．0.25C．0.5D．0.75正确答案：B 涉及知识点：资产组合原理10．下列关于证券的风险分散能力,说法错误的是( )A．两个证券之间ρ值的绝对值越大,组合的风险分散能力越差B．两个证券之间ρ值为-1时,组合的风险分散能力越大C．两个证券之间ρ值为1时,组合的风险分散能力越大D．两个证券之间ρ值为0时,两证券之间不存在线性相关性正确答案：C 涉及知识点：资产组合原理11．在资产组合和资产定价理论中,通常用β值和标准差来衡量风险。
共同基金和投资组合资产配置练习试卷2(题后含答案及解析)
共同基金和投资组合资产配置练习试卷2(题后含答案及解析) 题型有：1.1．在下列( )情况下,看涨期权是实值的。
A．股票价格高于执行价格B．股票价格低于执行价格C．股票价格等于执行价格D．以上情况均不正确正确答案：A解析：当市场价格大于执行价格时,看涨期权是实值期权;当市场价格小于执行价格时,看跌期权是实值期权。
知识模块：共同基金和投资组合资产配置2．下列有关期权的4种说法,不正确的是( )A．看跌期权的持有者有权在期权到期日或之前以指定的价格卖出资产B．只有当原生资产的市场价值高于执行价格时,看涨期权才会被执行C．当原生资产价值增加时,看跌期权的利润增加D．只有当原生资产的市场价值低于执行价格时,看跌期权才会被执行正确答案：C 涉及知识点：共同基金和投资组合资产配置3．某股票的看跌期权的执行价格为40元/股,看跌期权的价格为2元/股,该股票的看涨期权的执行价格也为40元/股,但看涨期权的价格为5元/股。
那么,该看跌期权的卖方最大损失为( )元/股,该看涨期权的买方最大损失为( )元/股。
A．38.0 3.5B．38.0 36.5C．40.0 3.5D．40.0 40.0正确答案：A解析：看跌期权卖方的最大损失为期权执行价格减去期权费;看涨期权买方的最大损失为期权费。
知识模块：共同基金和投资组合资产配置4．你的客户购买了某股票的看涨期权2份,看跌期权1份,执行价格均为45元/股,看涨期权成本为5元/股,看跌期权成本为4元/股。
当该股票的价格为55元/股时,如果该客户对冲头寸,那么他的每股盈利或损失是( )A．损失4元/股B．盈利6元/股C．盈利10元/股D．盈利20元/股正确答案：B解析：由于股票的市场价格高于执行价格,故该客户执行看涨期权,不执行看跌期权。
其每股盈利为(55-45-5)×2-4=6。
知识模块：共同基金和投资组合资产配置5．在其他条件相同的情况下,美式期权比欧式期权价值更大,这是因为( ) A．欧式期权合约不对股票分拆和股票红利进行调整B．美式期权可以在期权到期日或之前任何时候执行,而欧式期权必须在到期日执行C．欧式期权不遵循布莱克-斯科尔斯模型,而且定价经常出错D．美式期权在美国交易所交易,美国交易所交易量更大,流动性更强正确答案：B解析：欧式期权的买方只能在到期日执行期权(即行使买进或卖出标的资产的权利),而美式期权的买方可以在到期日及其之前的任何时间执行期权。
资产组合的风险与收益复习题
资产组合的风险与收益客观题如果一个投资组合包括市场全部股票，则投资者（）。
A、只承担市场风险，不承担公司特别风险B、既承担市场风险，也承担公司特别风险C、不承担市场风险也不承担公司特别风险D、不承担市场风险，但承担公司特别风险答案：A解析：投资组合只能分散非系统风险，不能分散系统风险即市场风险。
所以在股票种类足够多的时候所有的非系统风险都可分散掉，投资者只承担市场风险。
一支股票与市场组合的贝他系数为1.5，如果市场组合的标准差为0.5，则这支股票与市场组合的协方差为（）。
A、0.75B、0.38C、3D、0.33答案：B解析：1.5*0.52=0.38如果一个投资组合由收益呈完全负相关且标准差相同的两只股票组成且投资比重相同，则（）A、非系统风险可全部消除B、组合的风险收益为0C、该组合的投资收益大于其中任一股票的收益D、该组合的投资收益标准差大于其中任一股票收益的标准差答案：A解析：把标准差相同的完全负相关的股票按相同的比例进行投资，股票的非系统风险可完全消除。
对于两种资产构成的投资组合，有关相关系数的论述，下列说法正确的有（）。
A、相关系数为-1时投资组合能够抵消全部风险B、相关系数在0～+1之间变动时，则相关程度越低分散风险的程度越大C、相关系数在0～-1之间变动时，则相关程度越低分散风险的程度越小D、相关系数为0时，不能分散任何风险答案：BC解析：相关系数为-1时能够抵消全部非系统风险，但系统性风险是不能通过投资组合进行分散的；相关系数为1时不能分散任何风险；相关系数为0时可以分散部分非系统性风险，其风险分散的效果大于正相关小于负相关。
投资股票进行组合，当股票的种类足够多时，投资组合风险为零（）。
答案：×解析：投资组合并不能分散系统风险，所以投资组合的风险不能为0。
下列说法错误的是（）。
A、相关系数为0时，不能分散任何风险B、相关系数在0～1之间时，相关系数越大风险分散效果越小C、相关系数在－1～0之间时，相关系数越大风险分散效果越小D、相关系数为－1时，可能完全分散组合的非系统风险答案：A解析：相关系数越大，风险分散效果越小，相关系数越小，风险分散效果越大。
投资组合管理练习题
投资组合管理练习题一、选择题1. 投资组合管理的首要目标是：A. 风险最小化B. 收益最大化C. 风险和收益的平衡D. 资本保值2. 马科维茨的投资组合理论中，投资组合的期望收益是由什么决定的？A. 个别资产的期望收益B. 个别资产的波动率C. 个别资产之间的相关性D. 市场的整体表现3. 资本资产定价模型（CAPM）中，预期收益率包括：A. 无风险利率B. 市场风险溢价C. 个别资产的贝塔系数D. 所有以上4. 以下哪项不是投资组合管理中的风险类型？A. 市场风险B. 信用风险C. 流动性风险D. 机会风险5. 投资组合的分散化可以降低：A. 系统性风险B. 非系统性风险C. 利率风险D. 通货膨胀风险二、判断题1. 投资组合的期望收益是组合中所有资产期望收益的加权平均。
（对/错）2. 投资组合的贝塔系数越高，其风险也越高。
（对/错）3. 投资组合管理中，投资者可以完全消除市场风险。
（对/错）4. 投资组合的夏普比率是衡量风险调整后收益的指标，夏普比率越高，投资组合的表现越好。
（对/错）5. 投资组合的VaR（Value at Risk）是用来衡量在正常市场条件下，投资组合可能遭受的最大损失。
（对/错）三、简答题1. 描述投资组合管理中资产配置的基本原理。
2. 解释什么是投资组合的夏普比率，并说明它如何帮助投资者评估风险和收益。
3. 说明为什么投资者在构建投资组合时需要考虑资产之间的相关性。
四、计算题1. 假设一个投资者持有两种资产，资产A的期望收益率为10%，标准差为15%，资产B的期望收益率为5%，标准差为10%。
如果资产A和B的相关系数为0.5，投资者将资产A和B的权重分别设为60%和40%，计算该投资组合的期望收益率和标准差。
2. 某投资者持有的资产组合的贝塔系数为1.2，市场无风险利率为3%，市场预期收益率为8%。
计算该资产组合的预期收益率。
五、案例分析题1. 假设你是一位投资顾问，你的客户希望构建一个投资组合，目标是实现年化收益率8%，同时希望风险（标准差）不超过10%。
投资学练习题[含答案]
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2016《投资学原理》期中作业资产组合理论：1.可行证券包括股票基金A、B和短期国库券，数据如下所示。
期望收益（%）标准差（%）B 30 60A和B的相关系数为-0.2，a.计算最优风险组合，并求出其期望收益和方差。
b.计算资本配置线斜率。
c.对于一个风险厌恶系数为5的投资者，他应该如何决策？2．假设风险证券包括很多股票，分布均为E(r)=15%，σ=60%，相关系数统一为0.5。
a.25只等权重股票构成的组合的收益分布是什么？b.要构造标准差不超过43%的组合，至少需要多少只股票？c.系统性风险是多少？d.如果短期国库券存在，收益率10%，资本配置线的斜率是多少？资本资产定价模型：3.两个投资顾问在比较业绩。
一个的平均收益率为19%，另一个为16%。
然而前者的β为1.5，后者的β为1 。
a.你能判断哪个投资顾问更擅长选择个股？（不考虑市场总体趋势）b.如果短期国债利率为6%，而这一期间市场收益率为14%，那么哪个投资者选股更出色？c.如果国债利率为3%，市场收益率为15%，情况又怎样？4.假定短期政府债券的收益率为5%（被认为是无风险的）。
假定一β值为1的资产组合市场要求的期望收益率为12%，根据资本资产定价模型：a.市场组合的期望收益率是多少？b.β为零的股票期望收益率是多少？c.假设你正准备买入一只股票，价格为40元。
该股票预期在明年发放股息3元，投资者预期以41元的价格将股票卖出。
股票风险β=-0.5，该股票是被高估了还是低估了？5.a.一个共同基金的β值为0.8，期望收益率为14%。
如果r f=5%，市场组合的期望收益率为15%，你会选择投资该基金么？基金的α值是多少？b.一个包含市场指数资产组合和货币市场账户的消极资产组合与该基金的β值相同么？证明消极资产组合期望收益率与基金期望收益率之差等于上一小题中的α值。
因素模型与套利定价6.假定股市收益以市场指数作为共同因素，经济体中所有股票对市场价格指数的β均为1.公司特有的收益的标准差都为30%。
资产组合习题解答
第二章1、 假设你正考虑从以下四种资产中进行选择：资产1市场条件收益% 概率 好 16 1/4 一般 12 1/2 差8 1/4资产2市场条件收益 概率 好 4 1/4 一般 6 1/2 差8 1/4资产3市场条件收益 概率 好 20 1/4 一般 14 1/2 差8 1/4资产4市场条件收益 概率 好 16 1/3 一般 12 1/3 差81/3解答：111116%*12%*8%*12%424E =++= 10.028σ==同理 26%E = 20.014σ= 314%E = 30.042σ= 412%E = 40.033σ= 2、 下表是3个公司7个月的实际股价和股价数据，单位为元。
证券A证券B证券C时间价格股利价格股利价格股利1 6578 333 610682 7598368210883 3598 0.72543688 1.35 1240.404 4558 2382821228 5 256838641358 6 590.725 639781.35 61418 0.42 7260839261658A. 计算每个公司每月的收益率。
B. 计算每个公司的平均收益率。
C. 计算每个公司收益率的标准差。
D. 计算所有可能的两两证券之间的相关系数。
E. 计算下列组合的平均收益率和标准差：1/2A+1/2B 1/2A+1/2C 1/2B+1/2C 1/3A+1/3B+1/3C解答：A 、1.2%2.94%7.93%A B C R R R === C 、4.295%4.176%7.446%A B C σσσ=== D 、()()()0.140.2750.77A B A C B C ρρρ===- E 、3、已知：期望收益标准差证券1 10% 5% 证券24%2%在P P R σ-_空间中，标出两种证券所有组合的点。
假设ρ=1 ，-1，0。
对于每一个相关系数，哪个组合能够获得最小的Pσ？假设不允许卖空，Pσ最小值是多少？解答：设证券1比重为w122222(1,2)1112111,212(1)2(1)w w w w σσσρσσ=+-+-1ρ= m i n 2%σ= 10w = 21w = 1ρ=- m i n 0σ= 12/7w = 25/7w =0ρ= m i n 1.86%σ= 14/29w = 225/29w =4、分析师提供了以下的信息。
AFP金融理财师投资规划第2篇 投资理论第5章 资产组合原理综合练习与答案
AFP金融理财师投资规划第2篇投资理论第5章资产组合原理综合练习与答案一、单选题1、由于宏观经济形势经常波动，对国家及企业的经济行为都会产生较大的影响，在通货膨胀情况下，发行保值贴补债券，这是对（）的补偿。
A.信用风险B.购买力风险C.经营风险D.财务风险【参考答案】：B【试题解析】：购买力风险又称通货膨胀风险，是由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。
2、对于由两只股票构成的资产组合，从分散风险角度而言，投资者最希望它们之间的相关系数（）。
A.等于0B.等于-1C.等于+1D.无所谓【参考答案】：B【试题解析】：相关系数为-1，即完全负相关的两只股票构成的资产组合，同等条件下，风险降低程度最大，最小风险可以为0。
3、下列关于两种风险资产形成的有效集的说法中，正确的是（）。
A.有效集上的投资组合风险一定最小B.有效集的形状与两种风险资产的相关系数无关C.有效集是可行集的一部分D.有效集由收益率最高的投资机会组成【参考答案】：C【试题解析】：可行集中风险固定收益最大的投资机会集或收益固定风险最小的投资机会集即为有效集。
有效集的形状与两种资产的相关系数密切相关。
4、最优证券组合为（）。
A.所有有效组合中预期收益最高的组合B.无差异曲线与有效边界的相交点所在的组合C.最小方差组合D.所有有效组合中获得最大满意程度的组合【参考答案】：D【试题解析】：没有试题分析5、可行域满足的一个共同特点是：左边界必然（）。
A.向外凸或呈线性B.向里凹C.连接点向里凹的若干曲线段D.呈数条平行的曲线【参考答案】：A【试题解析】：没有试题分析6、某客户希望在一项风险资产和国库券上配置10000元，风险资产的预期收益率为12%，标准差为15%，国库券的收益率为8%，如果该客户希望获得9%的目标收益率，那么，他应在风险资产和国库券上分别投资（）元。
A.7500；2500B.2500；7500C.6700；3300D.5700；4300【参考答案】：B【试题解析】：9%=y×8%+（1-y）×12%，y=0.75，1-y=0.25，故风险资产投资=10000×0.25=2500（元），国库券投资=10000×0.75=7500（元）。
资本资产定价模型(CAPM)练习试卷1(题后含答案及解析)
资本资产定价模型（CAPM）练习试卷1(题后含答案及解析) 题型有：1.1．如果资产组合的系数为1.5,市场组合的期望收益率为12%,无风险收益率为4%,则该资产组合的期望收益率为( )A．0.1B．0.12C．0.16D．0.18正确答案：C 涉及知识点：资本资产定价模型(CAPM)2．市场组合的期望收益率为12%,无风险收益率为4%,则该资产组合的期望收益率为20%,资产组合的风险系数为( )A．1B．1.5C．2D．2.5正确答案：C 涉及知识点：资本资产定价模型(CAPM)3．如果资产组合的系数为1.5,市场组合的期望收益率为12%,资产组合的期望收益率为15%,则无风险收益率为( )A．0.02B．0.04C．0.06D．0.08正确答案：C 涉及知识点：资本资产定价模型(CAPM)4．某股票β值为1.5,无风险收益率为6%,市场收益率为14%,如果该股票的期望收益率为20%,那么该股票价格( )A．αi为2%B．高估2%C．αi为-2%D．公平价格正确答案：A 涉及知识点：资本资产定价模型(CAPM)5．接上题,如果该股票的期望收益率为18%,则下列说法正确的是( ) A．股票价格被高估B．αi大于0C．αi小于0D．股票价格为公平价格正确答案：D 涉及知识点：资本资产定价模型(CAPM)6．夏普(Sharpe)指数是现代基金业绩评价的重要方法。
夏普(Sharpe)指数评价基金业绩的基准是( )A．基金前期业绩B．市场平均业绩C．证券市场线(SML)D．资本市场线(CML)正确答案：D 涉及知识点：资本资产定价模型(CAPM)7．詹森(Jensen)指数是通过比较考察期基金收益率与预期收益率之差来评价基金,即基金的实际收益超过它所承受风险对应的预期收益的部分。
这里的预期收益率是由( )得出的A．资本资产定价(CAPM)B．证券市场线(SML)C．套利定价模型(APT)D．资本市场线(CML)正确答案：A 涉及知识点：资本资产定价模型(CAPM)8．对基金投资过程的评价以对基金经理能力的评价为核心,以判断其是否有能力产生超额收益或者出现较为严重的投资失误的是( )A．股票选择能力B．基金交易特征C．市场时机选择能力D．资产配置能力正确答案：A 涉及知识点：资本资产定价模型(CAPM)9．理财规划师在对某公司进行分析时,测算出该公司的风险系数为1.5,无风险收益率为6%,风险溢价为10%,则测算该公司的股价期望收益率为( ) A．0.08B．0.1C．0.15D．0.12正确答案：D 涉及知识点：资本资产定价模型(CAPM)10．投资者袁小姐持有X公司股票500股,预期该公司未来三年股利为零增长,每期股利为15元。
AFP金融理财师投资规划第7篇 个人资产组合管理第22章 个人投资规划的案例分析综合练习与答案
AFP金融理财师投资规划第7篇个人资产组合管理第22章个人投资规划的案例分析综合练习与答案一、单选题1、刘小姐从大学毕业后工作了10年，今年32岁。
如果人的预期寿命是80岁，那么根据个人理财的KISS法则，她最多可以拿（）的资金去买股票。
A.40%B.48%C.52%D.52%【参考答案】：B【试题解析】：个人理财的KISS（KeepitSimpleStupid）法则，即：高风险工具（如股票等）的配置百分比=人的平均寿命-投资者的年龄。
则她最多可拿80%-32%=48%的资金去买股票。
2、投资策略优先考虑事项按其重要程度排序为（）。
Ⅰ.风险管理Ⅱ.节税Ⅲ.资产配置A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅲ、ⅡC.Ⅲ、Ⅱ、ⅠD.Ⅱ、Ⅰ、Ⅲ【参考答案】：B【试题解析】：没有试题分析3、对于净资产占总资产比例较高的客户来说，理财规划师可以建议他们（）。
A.降低资产流动性B.提高资产流动性C.以住房抵押贷款购买住房D.采取扩大储蓄投资的方式【参考答案】：C【试题解析】：对于净资产占总资产比例较高的客户来说，理财规划师可建议他们采取扩大消费和投资的方式保持合理的净资产比例。
4、理财师需根据客户的财务状况和目标制定投资策略，尽可能考虑的影响因素有（）。
Ⅰ.养老金Ⅱ.收入Ⅲ.杠杆投资Ⅳ.储蓄计划V.额外消费Ⅵ.消除税前不可以扣除的负债A.Ⅰ、Ⅱ、Ⅳ、V、ⅥB.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、VC.Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、V、ⅥD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、V、Ⅵ【参考答案】：D【试题解析】：没有试题分析5、投资基金为普通投资者提供了许多有利条件，包括（）。
Ⅰ.比个人直接投资更广泛的投资多样化。
投资基金集中了个人投资的资金，在投资方向上有更多的地理和资产配置可以选择Ⅱ.专业人员提供的日常经营管理可以迅速发现投资机会和以更低的成本快速交易Ⅲ.提供期权、期货等金融工具，更加有效地防范风险和提高收益Ⅳ.投资的流动性。
全部或部分的投资都可以迅速地变现，无论是通过基金公司还是股票交易所A.Ⅰ、Ⅱ、ⅢB.Ⅰ、Ⅱ、ⅣC.Ⅱ、Ⅲ、ⅣD.Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ【参考答案】：D【试题解析】：没有试题分析6、该债券的价格是（）元。
金融理财师(AFP)共同基金和投资组合资产配置章节练习试卷(题后
金融理财师（AFP）共同基金和投资组合资产配置章节练习试卷(题后含答案及解析)题型有：1.1．以家庭生命周期而言，()应以理财收入及移转性收入为主。
A．家庭形成期B．家庭成长期C．家庭成熟期D．家庭衰老期正确答案：D 涉及知识点：共同基金和投资组合资产配置2．家庭收入主导者的生理年龄在35周岁以下的家庭为()。
A．青年家庭B．中年家庭C．老年家庭D．视家庭其他成员而定正确答案：A解析：基本的家庭模型有三种：青年家庭、中年家庭和老年家庭。
根据家庭收入主导者的生命周期而定，家庭收入主导者的生理年龄在35周岁以下的家庭为青年家庭，家庭收入主导者的生理年龄在55周岁以上的家庭为老年家庭，介于这两个界限之间的为中年家庭。
知识模块：共同基金和投资组合资产配置3．投资人财务生命周期不包括()。
A．累积阶段B．巩固阶段C．支出阶段D．调整阶段正确答案：D 涉及知识点：共同基金和投资组合资产配置4．处在人生财务周期中巩固阶段的投资者与处于支出阶段的投资者相比，其投资的特点在于()。
A．进行风险较高的投资以期获得高于平均收益的收入B．投资中等风险的资产以期在获得收益的同时保住现有的资产C．选择低风险的投资来保住储蓄的名义价值D．进行一些高风险的投资以抵补通货膨胀对资产的损失正确答案：B解析：处在积累阶段的投资者，通常具有较长的投资期限和不断增长的盈利能力，所以他们会进行风险较高的投资以期获得高于平均收益的收入；巩固阶段的投资具有长期性，中等风险的资产对其更具吸引力，以期在获得收益的同时保住现有的资产；处于支出阶段的投资者，尽管会选择低风险的投资来保住储蓄的名义价值，但一般仍会进行一些高风险的投资以抵补通货膨胀对资产的损失。
知识模块：共同基金和投资组合资产配置5．理财规划师需要为客户制定具体而科学的投资规划方案，理性的证券投资过程通常的基本步骤顺序正确的是()。
Ⅰ．确定证券投资政策Ⅱ．投资组合业绩评估Ⅲ．投资组合的修正Ⅳ．组建证券投资组合Ⅴ．进行证券投资分析A．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅴ、ⅣB．Ⅰ、Ⅲ、Ⅱ、Ⅳ、ⅤC．Ⅰ、Ⅱ、Ⅲ、Ⅳ、ⅤD．Ⅰ、Ⅴ、Ⅳ、Ⅲ、Ⅱ正确答案：D 涉及知识点：共同基金和投资组合资产配置6．影响投资决策的因素包括()。
博迪《投资学》(第9版)课后习题-最优风险资产组合(圣才出品)
第7章最优风险资产组合一、习题1．以下哪些因素反映了单纯市场风险？a．短期利率上升b．公司仓库失火c．保险成本增加d．首席执行官死亡e．劳动力成本上升答：ae。
2．当增加房地产到一个股票、债券和货币的资产组合中，房地产收益的哪些因素影响组合风险？a．标准差b．期望收益c．和其他资产的相关性答：ac。
房地产被添加到组合中后，在投资组合中有四个资产类别：股票、债券、现金和房地产。
现在投资组合的方差包括房地产收益的方差项和房地产收益与其他三个资产类别之间的协方差项。
因此，房地产收益的方差（或标准差）和房地产收益与其他资产类别收益之间的相关性影响着投资组合的风险。
（注意房地产收益和现金收益之间的相关性很有可能为零。
）3．以下关于最小方差组合的陈述哪些是正确的？ a ．它的方差小于其他证券或组合 b ．它的期望收益比无风险利率低 c ．它可能是最优风险组合 d ．它包含所有证券 答：a 。
4．用以下数据回答习题4～10：一个养老金经理考虑3个共同基金。
第一个是股票基金，第二个是长期政府和公司债基金，第三个是短期国债货币基金，收益率为8%。
风险组合的概率分布如表7-1所示。
表7-1基金的收益率之间的相关系数为0.1。
两种风险基金的最小方差投资组合的投资比例是多少？这种投资组合收益率的期望值与标准差各是多少？答：机会集的参数为：E （r S ）＝20%，E （r B ）＝12%，σS ＝30%，σB ＝15%，ρ＝0.10。
根据标准差和相关系数，可以推出协方差矩阵（注意()ov ,S B S B C r r ρσσ=⨯⨯）：债券 股票 债券 225 45 股票45900最小方差组合可由下列公式推出：w Min（S）＝()()()222,225459002252452,B S BS B S BCov r rCov r rσσσ−−=+−⨯+−＝0.1739w Min（B）＝1－0.1739＝0.8261最小方差组合的均值和标准差为：E（r Min）＝（0.1739×0.20）＋（0.8261×0.12）＝0.1339＝13.39%σMin＝()122222w w2w w ov,S S B B S B S BC r rσσ/⎡⎤++⎣⎦＝[（0.17392×900）＋（0.82612×225）＋（2×0.1739×0.8261×45）]1/2＝13.92%5．制表并画出这两种风险基金的投资可行集，股票基金的投资比率从0～100%按照20%的幅度增长。
金融理财师(CFP)投资规划资产组合原理章节练习试卷(题后含答案及解析)
金融理财师（CFP）投资规划资产组合原理章节练习试卷(题后含答案及解析)题型有：1. 2.1．下列为非系统风险的有()。
Ⅰ．财务风险Ⅱ．市场风险Ⅲ．经营风险Ⅳ．利率风险Ⅴ．流动性风险Ⅵ．信用风险A．Ⅱ、Ⅲ、ⅤB．Ⅱ、Ⅳ、ⅤC．Ⅰ、Ⅲ、ⅥD．Ⅰ、Ⅳ、Ⅵ正确答案：C解析：非系统风险是指只对某个行业或个别公司的证券产生影响的风险，包括信用风险、经营风险、财务风险等。
系统风险是指由于某种全局性的共同因素引起的投资收益的可能变动，这种因素以同样的方式对所有证券的收益产生影响，包括政策风险、经济周期波动风险、利率风险和购买力风险等。
知识模块：资产组合原理2．投资者甲购入一只股票，但不久该公司由于业绩欠佳，派息减少，从而股价下跌，这种情况属于()。
A．系统风险B．变现风险C．财务风险D．外在风险正确答案：C解析：B项变现风险是指投资者在短期内无法以合理的价格卖掉股票或债券等金融资产的风险。
知识模块：资产组合原理3．由于宏观经济形势经常波动，对国家及企业的经济行为都会产生较大的影响，在通货膨胀情况下，发行保值贴补债券，这是对()的补偿。
A．信用风险B．购买力风险C．经营风险D．财务风险正确答案：B解析：购买力风险又称通货膨胀风险，是由于通货膨胀、货币贬值给投资者带来实际收益水平下降的风险。
知识模块：资产组合原理4．利率风险是()债券的主要风险。
A．政府B．金融C．公司D．企业正确答案：A解析：利率风险是政府债券的主要风险，对公司债券和企业债券来说，除了利率风险以外，重要的还有信用风险和购买力风险。
知识模块：资产组合原理5．在短期国库券无风险利率的基础上，下列说法不正确的是()。
A．同一种类型的债券，短期债券利率比长期债券利率高，这是对利率风险的补偿B．不同债券的利率不同，这是对信用风险的补偿C．在通货膨胀严重的情况下，提高票面利率或发行浮动利率债券，这是对购买力风险的补偿D．股票的收益率一般高于债券，因为股票面临的经营风险、财务风险和市场风险比债券大得多正确答案：A解析：A项同一种类型的债券，长期债券利率比短期债券利率高，这是对利率风险的补偿。
投资组合理论与实践习题与答案(投资学)
1、现代投资组合理论的创始者是（）。
A.尤金.珐玛B.威廉.夏普C.哈里.马科维茨D.斯蒂芬.罗斯正确答案：C2、马科维茨描述的投资组合理论主要关注于（）。
A.积极的资产管理以扩大收益B.系统风险的减少C.非系统风险的确认D.分散化对投资组合风险的影响正确答案：D3、风险的存在意味着（A.投资者将受损B.收益的标准差大于期望价值C.多于一种结果的可能性D.最后的财富大于初始财富正确答案：C4、市场风险也可解释为（）。
A.个别风险，不可分散化的风险B.个别风险，可分散化的风险C.系统风险，可分散化的风险D.系统风险，不可分散化的风险5、美国“9·11”事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于（）。
A.非系统性风险B.信用风险C.流动性风险D.系统性风险正确答案：D6、风险资产组合的方差是（）。
A.组合中各个证券方差的加权和B.组合中各个证券协方差的加权和C.组合中各个证券方差的和D.组合中各个证券方差和协方差的加权和正确答案：D7、（），投资组合风险就越低。
A.相关系数越低，分散化就越有效B.协方差为负，相关系数就越大C.协方差为正，相关系数就越小D.相关系数越高，分散化就越有效正确答案：A8、下面对投资组合分散化的说法哪些是正确的？（）A.适当的分散化可以减少或消除系统风险B.分散化减少投资组合的期望收益，因为它减少了投资组合的总体风险C.除非投资组合包含至少30只个股，分散化降低风险的好处不会充分显现D.当把越来越多的证券加入投资组合时，总体风险一般会以递减的速率下降9、当其他条件相同，分散化投资在哪种情况下最有效？（）A.组成证券的收益不相关B.组成证券的收益正相关C.组成证券的收益负相关D.组成证券的收益很高正确答案：C10、以下关于最小方差组合的陈述哪些是正确的？（）A.它的期望收益比无风险利率低B.它的方差小于其他证券或组合C.它包含所有证券D.它可能是最优风险组合正确答案：B11、1963年，（）发表《对于“资产组合”分析的简化模型》，在该文中提出单指数模型。
投资学练习题
作业1 资产组合理论＆CAPM1、假设某投资者选择了A 、B 两个公司的股票构造其证券投资组合，两者各占投资总额的一半。
已知A 股票的期望收益率为24%，方差为16%，B 股票的期望收益为12%，方差为9%。
请计算当A 、B 两只股票的相关系数各为：（1）1=AB ρ；（2）0=AB ρ；（3）1-=AB ρ时，该投资者的证券组合资产的期望收益和方差各为多少？2、过去5年中，某投资者持有A 、B 两股票的年收益率如下：年份A 股票B 股票 1 0.19 0.08 2 0.08 0.03 3 －0.12 －0.09 4 －0.03 0.02 50.150.04算术平均值 标准差3、某投资组合等比率地含有短期国债、长期国债和普遍股票，它们的收益率分别是5.5%、7.5%和11.6%，试计算该投资组合的收益率。
4、某公司下一年的预期收益率如下：可能的收益率 概率 －0.10 0.25 0.00 0.15 0.10 0.35 0.25 0.25 预期收益率 方差试计算投资该公司股票的预期收益率和方差。
5、有三种共同基金：股票基金A ，债券基金B 和回报率为8%的以短期国库券为主的货币市场基金。
其中股票基金A 的期望收益率20％，标准差0.3；债券基金B 期望收益率12％，标准差0.15。
基金回报率之间的相关系数为0.10。
求两种风险基金的最小标准差资产组合的投资比例是多少？这种资产组合收益率的期望值和标准差各是多少？6、股票A和股票B的有关概率分布如下：（1）股票A和股票B的期望收益率和标准差分别为多少？（2）股票A和股票B的协方差和相关系数为多少？（3）若用投资的40%购买股票A，用投资的60%购买股票B，求投资组合的期望收益率和标准差。
（4）假设有最小标准差资产组合G，股票A和股票B在G中的权重分别是多少？7、建立资产组合时有以下两个机会：（1）无风险资产收益率为12％；（2）风险资产收益率为30％，标准差0.4。
投资学练习题及答案
作业1 资产组合理论＆CAPM一、基本概念1、资本资产定价模型的前提假设是什么？2、什么是资本配置线？其斜率是多少？3、存在无风险资产的情况下，n种资产的组合的可行集是怎样的？（画图说明）；什么是有效边界？风险厌恶的投资者如何选择最有效的资产组合？（画图说明）4、什么是分离定理？5、什么是市场组合？6、什么是资本市场线？写出资本市场线的方程。
7、什么是证券市场线？写出资本资产定价公式。
8、β的含义二、单选1、根据CAPM，一个充分分散化的资产组合的收益率和哪个因素相关（ A ）。
A．市场风险 B．非系统风险 C．个别风险 D．再投资风险2、在资本资产定价模型中，风险的测度是通过（ B ）进行的。
A．个别风险 B．贝塔系数 C．收益的标准差 D．收益的方差3、市场组合的贝塔系数为（ B ）。
A、0B、1C、-1D、0.54、无风险收益率和市场期望收益率分别是0.06和0.12。
根据CAPM模型，贝塔值为1.2的证券X的期望收益率为（ D ）。
A．0.06 B．0.144 C．0.12美元 D．0.1325、对于市场投资组合，下列哪种说法不正确（ D ）A．它包括所有证券B．它在有效边界上C．市场投资组合中所有证券所占比重与它们的市值成正比D．它是资本市场线和无差异曲线的切点6、关于资本市场线，哪种说法不正确（ C ）A．资本市场线通过无风险利率和市场资产组合两个点B．资本市场线是可达到的最好的市场配置线C．资本市场线也叫证券市场线D．资本市场线斜率总为正7、证券市场线是（ D ）。
A、充分分散化的资产组合，描述期望收益与贝塔的关系B、也叫资本市场线C、与所有风险资产有效边界相切的线D、描述了单个证券（或任意组合）的期望收益与贝塔关系的线8、根据CAPM模型，进取型证券的贝塔系数（ D ）A、小于0B、等于0C、等于1D、大于19、美国“9·11”事件发生后引起的全球股市下跌的风险属于（ A ）A、系统性风险B、非系统性风险C、信用风险D、流动性风险10、下列说法正确的是（ C ）A、分散化投资使系统风险减少B、分散化投资使因素风险减少C、分散化投资使非系统风险减少D、.分散化投资既降低风险又提高收益11、现代投资组合理论的创始者是（ A ）A.哈里.马科威茨B.威廉.夏普C.斯蒂芬.罗斯D.尤金.珐玛12、反映投资者收益与风险偏好有曲线是（ D ）A.证券市场线方程B.证券特征线方程C.资本市场线方程D.无差异曲线13、不知足且厌恶风险的投资者的偏好无差异曲线具有的特征是（ B）A.无差异曲线向左上方倾斜B.收益增加的速度快于风险增加的速度C.无差异曲线之间可能相交D.无差异曲线位置与该曲线上的组合给投资者带来的满意程度无关14、反映证券组合期望收益水平和单个因素风险水平之间均衡关系的模型是（ A ）A.单因素模型B.特征线模型C.资本市场线模型D.套利定价模型三、多项选择题1、关于资本市场线，下列说法正确的是（ ABD ）。
组合投资练习题
组合投资练习题在投资领域，组合投资是一种常见的投资策略，它通过在不同资产类别间分散投资以降低风险和实现长期收益。
本文将为您提供一些组合投资练习题，帮助您进一步了解该策略的应用。
练习题一：资产分配假设您有100万人民币作为投资金额，您的目标是通过组合投资获得长期增长。
根据您的风险偏好和对不同资产类别的了解，假设您打算将资金按照以下比例分配到不同资产类别中：1. 股票市场：40%2. 债券市场：30%3. 不动产投资信托基金（REITs）：15%4. 大宗商品：10%5. 现金或货币市场基金：5%请根据上述资产分配计划回答以下问题：1. 您的股票市场投资金额是多少？2. 您的债券市场投资金额是多少？3. 您的不动产投资信托基金（REITs）投资金额是多少？4. 您的大宗商品投资金额是多少？5. 您的现金或货币市场基金投资金额是多少？练习题二：资产类别选择假设您有100万人民币作为投资金额，您打算将资金按照以下比例分配到不同资产类别中：1. 股票市场：30%2. 债券市场：30%3. 不动产投资信托基金（REITs）：20%4. 大宗商品：10%5. 现金或货币市场基金：10%请根据上述资产分配计划回答以下问题：1. 假设您的股票市场投资获得20%的回报率，您获得的回报金额是多少？2. 假设您的债券市场投资获得5%的回报率，您获得的回报金额是多少？3. 假设您的不动产投资信托基金（REITs）获得10%的回报率，您获得的回报金额是多少？4. 假设您的大宗商品投资获得-2%的回报率，您获得的回报金额是多少？5. 假设您的现金或货币市场基金获得3%的回报率，您获得的回报金额是多少？练习题三：净值计算和风险调整收益率计算假设您有100万人民币作为投资金额，并将其按照以下比例分配到不同资产类别中：1. 股票市场：40%2. 债券市场：30%3. 不动产投资信托基金（REITs）：20%4. 大宗商品：10%根据历史数据，在一年的时间内，各资产类别的回报率和标准差如下：股票市场：回报率 10%，标准差 20%债券市场：回报率 5%，标准差 10%不动产投资信托基金（REITs）：回报率 8%，标准差 15%大宗商品：回报率 -2%，标准差 25%请回答以下问题：1. 按照上述资产分配计划，您的投资组合的预期回报率是多少？2. 按照上述资产分配计划，您的投资组合的标准差是多少？通过以上练习题，您可以更好地理解组合投资策略的运用，并通过计算和分析不同投资组合的预期回报和风险来优化您的投资决策。
资产配置管理练习试卷2(题后含答案及解析)
资产配置管理练习试卷2(题后含答案及解析) 题型有：1. 单项选择题 2. 多项选择题 3. 判断对错题单项选择题本大题共70小题，每小题0.5分，共35分。
以下各小题所给出的四个选项中，只有一项最符合题目要求。
1．在各类资产的市场表现出现变化时,资产配置进行相应的调整以保持各类资产的投资比例不变,这种资产配置方式是( )。
A．战略性资产配置B．恒定混合策略C．战术性资产配置D．投资组合保险策略正确答案：B 涉及知识点：资产配置管理2．将一部分资金投资于无风险资产从而保证资产组合的最低价值的前提下,将其余资金投资于风险资产并随着市场的变动调整风险资产和无风险资产的比例,同时不放弃资产升值潜力的一种动态调整策略是( )A．战略性资产配置B．恒定混合策略C．战术性资产配置D．投资组合保险策略正确答案：D 涉及知识点：资产配置管理3．( )适用于资本市场环境和投资者的偏好变化不大,或者改变资产配置状态的成本大于收益时的状态。
A．战略性资产配置B．恒定混合策略C．战术性资产配置D．买入并持有策略正确答案：D 涉及知识点：资产配置管理4．恒定混合策略在股价下降时买入股票并在上升时卖出股票,其支付曲线为( )。
A．直线B．凸形曲线C．凹形曲线D．不规则,有时平直有时弯曲正确答案：C 涉及知识点：资产配置管理5．投资组合保险策略在股价下降时卖出股票并在上升时买入股票,其支付曲线为( )。
A．直线B．凸形曲线C．凹形曲线D．不规则,有时平直有时弯曲正确答案：B 涉及知识点：资产配置管理6．买入并持有策略为消极性资产配置策略,在市场变化时不采取行动,其支付曲线为( )。
A．直线B．凸形曲线C．凹形曲线D．不规则,有时平直有时弯曲正确答案：A 涉及知识点：资产配置管理7．当股票价格保持单方向持续运动时,下列说法正确的是( )。
A．恒定混合策略的表现劣于买入并持有策略B．恒定混合策略的表现优于买入并持有策略C．投资组合保险策略的表现劣于买入并持有策略D．以上都不对正确答案：A 涉及知识点：资产配置管理8．当股票价格由升转降或由降转升,即市场处于易变的、无明显趋势的状态时,下列说法正确的是( )。
练习 - 组合投资理论
C. 15%
D. 20%
练习题
答：B. 13%
解析：由于该投资组合是有效的投资组合，所以可 以用资本市场线的方程计算。
E (R p ) R f E (RM ) R f
×20%=13%
M
p =5%+［(15%-5%)/25%］
练习题
6．某投资者将一半资金投资于标准差为25%、与市场组
p (1 y ) A 30 % 4 % 30 % 20 % 6 %
1 2
练习题
5.假定某投资组合是有效的投资组合，该投资组合的标准差为
20%，市场的预期收益率为15%，市场的标准差为25%，无风险
收益率为5%，根据资本市场线，该投资组合的预期收益率为 （）。 A. 10% B. 13%
A. 20%，25.65% B. 20%，24.33% C. 16%，25.65% D. 16%，24.33% 北京金融培训中心宋玉臣songyuchen@
练习题
答：B. 20%，24.33%
E(R) 0 . 2 （ - 20 %） 0 . 5 18 % 0.3 50% 20%
答：答案：C 解析：组合的系统风险等于组合的成分资产 的系统风险以该资产的比重为权重加权平均。 组合的系统风险等于市场的系统风险表示组 合的系统性风险等于1
1 1 1 （ A B f ） (1.6 B ) 3 3 B 1.4
练习题
5．对于下列两个投资组合，组合X是均衡的，组合
2 60% 2 22% 2 40% 2 8% 2
2 60% 40% (0.3) 22% 8% 1.59%
12.6%练习题Fra bibliotek4.投资者把其财富的30%投资于一项预期收益率为 15%、方差为4%的风险资产，70%投资于收益率 为6%的国库券，则他的资产组合的预期收益率为 （），标准差为（）。
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资产组合理论
1. 假设所有证券的期望收益率与标准差为已知(包括无风险借贷利率)，这种情况下所有投资者将会有同样的最优风险资产组合(正确还是错误？)。
2. 下面哪一种资产组合不属于马克维茨描述的有效率边界？
选择资产组合期望收益(%) 标准差(%)
a W 1 5 3 6
b X 1 2 1 5
c Z 5 7
d Y 9 2 1
3. 马克维茨描述的资产组合理论主要着眼于：
a. 系统风险的减少
b. 分散化对于资产组合的风险的影响
c. 非系统风险的确认
d. 积极的资产管理以扩大收益
资本资产定价模型
1. 如果rf ＝6%，E(rM)＝1 4%，E(rP)＝1 8%的资产组合的β值等于多少？
2. 以下说法是对还是错？
a. β值为零的股票的预期收益率为零。
b. CAPM模型表明如果要投资者持有高风险的证券，相应地也要求更高的回报
率。
c. 通过将0 . 7 5的投资预算投入到国库券，其余投入到市场资产组合，可以
构建β值为0 . 7 5的资产组合。
3. 下表给出了一证券分析家预期的两个特定市场收益情况下的两只股票的收
益。
市场收益(%) 激进型股票(%) 防守性股票(%)
5 -2 6
2 5
3 8 1 2
a. 两只股票的β值是多少？
b. 如果市场收益为5%与2 5%的可能性相同，两只股票的预期收益率是多少？
c. 如果国库券利率6%，市场收益为5%与2 5%的可能性相同，画出这个经济体系的证券市场线( S M L )。
d. 在证券市场线图上画出这两只股票，其各自的阿尔法值是多少？
第4至第6题中假定无风险利率为6%，市场收益率是 1 6%。
4. 一股股票今天的售价为 5 0美元，在年末将支付每股6美元的红利。
贝塔值为1.2。
预期在年末该股票售价是多少？
5. 投资者购入一企业，其预期的永久现金流为 1 000美元，但因有风险而不确定。
如果投资者认为企业的贝塔值是0 . 5，当贝塔值实际为1时，投资者愿意支付的金额比该企业实际价值高多少？
6. 一股票预期收益率为4%，其贝塔值是多少？
7. 2005年，短期国库券(被认为是无风险的)的收益率约为5%。
假定一贝塔值为1的资产组合市场要求的期望收益率是 1 2%，根据资本资产定价模型(证券市场线)：
a. 市场资产组合的预期收益率是多少？
b. 贝塔值为0的股票的预期收益率是多少？
c. 假定投资者正考虑买入一股股票，价格为 4 0美元。
该股票预计来年派发红利3美元。
投资者预期可以以 4 1美元卖出。
股票风险的=-0 . 5，该股票是高估还是低估了？
8. 证券市场线描述的是：
a. 证券的预期收益率与其系统风险的关系。
b. 市场资产组合是风险性证券的最佳资产组合。
c. 证券收益与指数收益的关系。
d. 由市场资产组合与无风险资产组成的完整的资产组合。
9. 零贝塔证券的预期收益率是什么？
a. 市场收益率
b. 零收益率
c. 负收益率
d. 无风险收益率
因素模型与套利定价理论
1. 下面是两种股票的估计值：
股票期望收益贝塔值特定企业标准差
A 1 3 0.8 30
B 1 8 1.2 40
市场指数的标准差为 2 2%，无风险收益率为8%
a. 股票A、B的标准差是多少？
b. 假设按比例建立一个资产组合：
股票A 0.30
股票B 0.45
国库券 0.25
计算此资产组合的期望收益、标准差、贝塔值及非系统标准差。
2.贝塔与标准差作为对风险的测度，其不同之处在于贝塔测度的：
a. 仅是非系统风险，而标准差测度的是总风险。
b. 仅是系统风险，而标准差测度的是总风险。
c. 是系统风险与非系统风险，而标准差只测度非系统风险。
d. 是系统风险与非系统风险，而标准差只测度系统风险。
3.考虑下面的单因素经济体系的资料，所有资产组合均已充分分散化。
资产组合 E(r) (%) 贝塔
A 1 2 1 .2
F 6 0
现假定另一资产组合E也充分分散化，贝塔值为0.6，期望收益率为8%，是否存在套利机会？如果存在，则具体方案如何？
4. 假定两个资产组合A、B都已充分分散化，E(rA)＝1 2%，E(rB)＝9%，如果影响经济的要素只有一个，并且?A ＝1 . 2，?B ＝0 . 8，可以确定无风险利率是多少？
5.假定证券收益由单指数模型确定：
Ri＝ai＋?iRM＋ei
其中，Ri是证券i的超额收益，而RM是市场超额收益，无风险利率为2%。
假定有三种证券A、B、C,其特性的数据如下所示：
证券?i E(Ri) (%) ó(ei) (%)
A 0 .8 1 0 2 5
B 1 .0 1 2 1 0
C 1 .2 1 4 2 0
如果óM ＝2 0%，计算证券A、B、C的收益的方差。
6. 根据套利定价理论：
a. 高贝塔值的股票都属于高估定价。
b. 低贝塔值的股票都属于低估定价。
c. 正阿尔法值的股票会很快消失。
d. 理性的投资者将会从事与其风险承受力相一致的套利活动。
7.套利定价理论不同于单因素 C A P M模型，是因为套利定价理论：
a. 更注重市场风险。
b. 减小了分散化的重要性。
c. 承认多种非系统风险因素。
d. 承认多种系统风险因素。
8.套利定价理论比简单的CAPM 模型具有更大的潜在优势，其特征是：
a. 对生产、通胀与利率期限结构的预期变化的确定，可作为解释风险与收益间
相互关系的关键因素。
b. 对无风险收益率按历史时间进行更好地测度。
c. 对给定的资产，按时间变化衡量套利定价理论因素敏感性系数的波动性。
d. 使用多个因素而非单一市场指数来解释风险与收益的相关性。