跨国公司国际融资策略
国际融资

国际贸易融资
国际贸易融资的概念
——是指国际贸易各环节中对进出口商提供的资金融通和信用支持
进出口贸易融资 方式
LOREM IPSUM D OLOR SIT AMET LOREM IPSUM D OLOR SIT AMET LOREM IPSUM D OLOR SIT AMET 卖方远期信用证融资 出口发票融资
国际金融的资金供应者(债权人)主要是跨国公司、商业银行、投
资银行、各国中央银行及各种类型的多边官方金融组织
国际融资的内容
资金融出 & 资金融入
具体来说,国际融资包括两方面的内容:一方面是从资金供应者角度讲的资金融出,另 一方面是从资金需求着角度者讲的资金融入。
资金融出:是指在国际金融市场上,各个金融机构运用各种金融工具来提供金融产品或金
国际融资
国际融资的概念
国际融资的特点 国际融资的方式
01 02 03 04 05
主要四大融资形式 国际融资的渠道多元化 国际贸易融资
CONTENTS
06
目 录
国际融资的概念
1
国际融资是指各国及地区的资金需求者通过各种途径在国际资本市
场上向资金供应者寻求资金融通的行为。
国际融资的资金需求者 (债务人) 通常包括政府机构 、跨国公司、商 业银行、进出口商、证券经纪人和投机商。
福费廷业务特点
福费廷业务操作流程
LOREM IPSUM DOLOR
LOREM IPSUM DOLOR
国际项目融资
是为某一特定项目 而发放的贷款 概念 向承办单位发放贷款,根据其 资产及项目完工后的预期利润 效益发放 特点 1.
特点2. 有多个单位对贷款 进行风险担保
企业财务管理中的国际化策略

企业财务管理中的国际化策略随着全球化的不断深入,企业在财务管理方面也受到了国际化的影响和挑战。
为了适应这种变化,企业需要采取一系列的国际化策略来优化财务管理,确保企业能够在竞争激烈的国际市场中取得成功。
第一,跨国公司的资金管理策略。
跨国公司面临着多个国家的货币制度和利率体系,因此需要制定相应的资金管理策略。
一种常见的策略是利用汇率差异进行套利交易,即通过买卖不同国家货币的方式来获取汇率差异带来的利润。
此外,跨国公司还可以通过货币对冲等方法来降低外汇风险,进一步优化资金管理。
第二,国际税务策略的运用。
企业在国际化经营过程中,需要面对不同国家的税务法规和税率。
为了最大化利润并遵守各国税务法规,企业需要制定国际税务策略。
这包括合理的税务规划,通过选择适当的税务管辖地、利用国家间的税收协定等方式来降低税务负担。
此外,企业还可以通过开设离岸公司等方式来进行国际税务优化。
第三,国际融资和风险管理策略。
企业在国际化过程中需要面临不同的融资需求和金融风险。
因此,企业需要采取适当的国际融资和风险管理策略。
一种常见的策略是多元化的融资方式,通过吸引不同国家的投资者和利用国内外资本市场进行融资,降低融资成本和风险。
此外,企业还可以通过购买相应的金融衍生品来对冲金融风险,确保财务安全和稳定。
第四,国际会计准则的应用。
跨国公司需要在不同国家间进行财务报告和会计准则的适应。
因此,企业需要采用国际会计准则(IFRS)或者统一的全球会计准则(UFRS)来进行财务管理。
这有助于提高财务信息的准确性和可比性,更好地满足国际投资者和合作伙伴的需求。
总之,在企业财务管理中,国际化策略的运用至关重要。
企业应该根据自身的国际化程度和发展需求,制定相应的策略,并密切关注全球经济和金融环境的变化,及时调整和优化财务管理策略。
只有通过科学的国际化策略,企业才能在全球市场中保持竞争优势,实现持续和稳定的发展。
跨国公司的经营战略

1跨国的战略内容是以全球市场为目标 全球 化的资源配置来形成全球化的生产和经营 网络;通过较长时间的努力 采用相应的实施 策略;实现其预定目标
2跨国战略规划的全球性 跨国战略规划的全 球性不仅要根据其自身的优势与特征;还要 根据全球的环境及其变化状况;随着时间的 推移和跨国内外各种因素的变动;不断进行 相应的调整
2不折不扣的折扣价格 以实惠的价格吸引顾客;并以此提高竞争力;始 终是亚马逊重要的经营策略 它甚至声称有30万种以上的书籍可以让顾 客在购买中享受折扣优惠 由于没有中间商的抽成;亚马逊可以让消费 者享受到多达20%~50%的优惠 而且你总能从亚马逊的网页上看到商 品上标明——定价 本特价 为您省下了多少钱这三个数字;使你从心理 上觉得这里的商品只会更便宜;而决不会昂贵 贝索斯曾表示:拒绝提 供折扣优惠是一项极大的错误 大部分网络失败的原因;就在于错估了 价值原理 如果你问贝索斯如何在网络上取得更大的份额;他会告诉你: 在网络上;你的价格一定要有竞争力
4 全球战略的优越性
1 多国的优势在于全球战略 范围扩大;应付风险的能力增强 拥有资源丰富;提高竞争力 利用各国市场差异;采用贱买贵卖谋取最大利润 增加内部贸易;扩大了国际贸易量
2 全球战略使产生强大的协作力 资源共享 共用销售机构 渠道 人员等 对技术集中控制;统一安排 统一采购 财务的统一调度
2 2 3 跨国经营战略的内容 1全球性经营战略思想
1全球用户观念 2全球竞争观念 3全球创新观念 4全球时效观念 5全球系统观念
2全球性经营战略目标
1生产经营方向 2用户和市场方向 3自身发展方向
3全球性经营策略
跨国经营市场选择策略 所有权选择的策略 跨国经营的产品策略 跨国战略联盟
跨国公司在国际资本市场的融资途径

跨国公司在国际资本市场的融资途径随着全球化的发展,越来越多的跨国公司开始寻求国际资本市场的融资途径。
这样做的目的是多方面的,一方面是为了扩大公司的规模和业务范围,另一方面是为了降低融资成本和风险。
在这篇文章中,我们将探讨一些跨国公司在国际资本市场上使用的融资途径。
首先,最常见的融资途径之一是发行股票。
发行股票是指公司向公众出售自己的股份,以获取资金。
跨国公司可以选择在他们所在的国家或其他国家的证券交易所上市,并通过公开发行股票来融资。
这种方式适用于那些信誉好,业务稳定,并且有一定规模的公司。
发行股票的好处是能够吸引更多的投资者,增加公司的知名度,并提高公司的价值。
其次,跨国公司还可以通过债券发行来融资。
债券是一种公司或政府发行的债务证券,代表了借款人向债权人承诺支付一定利息和本金。
发行债券对于跨国公司来说具有吸引力,因为它们可以通过债券市场获得低廉的融资成本。
跨国公司可以选择发行全球债券,这样可以在多个国家的市场上融资,为公司提供了更多的选择和机会。
第三,跨国公司还可以通过贷款来融资。
贷款是指公司向金融机构或其他企业借入资金,并按照协议支付利息和本金。
贷款对于那些在国际上具有良好信誉的跨国公司来说是一种方便和灵活的融资方式。
他们可以选择从国际商业银行或跨国开发银行借款,以满足其不同的融资需求。
此外,还有一种相对较新的融资方式是上市公司之间的合并和收购。
在国际资本市场上,跨国公司可以通过并购其他公司来进行扩张和融资。
这种方式可以帮助跨国公司快速实现规模的扩大,并通过整合资源和优势来提高竞争力。
此外,通过收购其他公司,跨国公司还可以获取到其所在国家或地区的资源和市场优势。
最后,还有一种不太常见的融资途径是引入战略投资者。
战略投资者是指将资本投入到公司中,并在长期内与公司进行合作的投资者。
这种方式对于那些希望通过获得国际公司的资源和市场优势来推动自己业务发展的跨国公司是非常有吸引力的。
综上所述,跨国公司在国际资本市场的融资途径可以说是多种多样的。
国际融资报告书范文

国际融资报告书范文一、引言随着全球经济一体化进程的不断推进,国际融资在世界经济中的地位与作用日益凸显。
国际融资的范围包括跨国公司对外投资、国际债券发行、国际股票市场募资等多个方面,对推动全球经济的发展和繁荣起着重要的作用。
本报告旨在分析当前的国际融资环境、国际融资主要形式和影响因素,并以此为基础提出发展国际融资的建议。
二、国际融资的现状1. 国际融资环境:当前全球经济正面临多种挑战和不确定性因素,如贸易保护主义抬头、金融市场动荡、经济周期波动等。
这些因素使得国际融资环境变得更加复杂和不稳定。
2. 国际融资主要形式:国际融资主要包括跨国公司对外投资、国际债券发行和国际股票市场募资。
在跨国公司对外投资方面,以中国为例,中国企业对外直接投资额不断增加,战略性并购和重要基础设施项目的投资成为主要趋势。
在国际债券发行方面,发行方将债券销售给全球投资者,以筹集资金。
国际股票市场募资指的是企业通过在国际股票市场上发行新股募集资金。
三、国际融资的影响因素1. 宏观经济因素:全球经济增长率、通货膨胀率、利率水平等宏观经济指标对国际融资产生重要影响。
高增长率和低通胀率的国家通常更受国际投资者的青睐,利率水平的变化也会对融资成本产生直接影响。
2. 政治和法律环境:政治和法律环境对国际融资的稳定性和有效性起着决定性的作用。
政治稳定、透明法律制度和投资保护等因素对国际融资的可持续性和吸引力有着重要影响。
3. 产业竞争力:产业竞争力是吸引国际投资和融资的关键。
优秀的企业和产业能够吸引海外资本,提高融资效率,推动产业升级和创新。
四、发展国际融资的建议1. 加强国际金融合作:在当前世界经济环境下,各国应加强国际合作,共同应对经济挑战。
加强金融监管合作,建立更加稳定和透明的金融市场,有助于提升国际融资的可持续性和可靠性。
2. 改善营商环境:各国应积极推动改善营商环境,加强政治和法律制度的透明度和稳定性,提高投资者信心。
同时,加大力度打击腐败和不诚信行为,维护市场秩序,为国际融资创造良好的环境。
跨国公司融资结构的案例分析——以HUAWEI公司为例

跨国公司融资结构的案例分析——以HUA WEI公司为例4.1案例背景4.1.1公司国际化程度HUAWEI是一家真正意义上成功的跨国公司,从以下几个数据可以看出。
首先是海外销售额占总销售额比重,近五年的数据稳定在65%左右,比重较高。
其次是海外员工的比重,2014年HUAWEI海外员工的本地化率已经达到75%。
由以上两项数据都可以看到HUAWEI的跨国水平比较高。
根据前面的理论分析,跨国公司的国际化水平越高,跨国经营与债务水平是正向相关的。
而HUAWEI的国际化水平显然是比较高的,故可先进行推测HUAWEI的债务水平也应该较高。
4.1.2债务融资现状根据HUAWEI2014年的年报数据,HUAWEI的资产负债率为67.7%,这个比率也可以用来衡量HUAWEI的债务融资比重,即2014年HUAWEI的债务融资占比为67.7%,对于中国的跨国公司来说,这个负债率并不算低。
作为参考,2015年底外汇局出具规定如果跨国公司的资产负债率达到75%,则这个跨国公司将无法再进行外部债务融资。
1.债务融资构成:HUAWEI的债务融资主要由基建贷款、银团贷款、公司债券和流动资金贷款组成。
其中,基建贷款为HUAWEI向银行借入的专项用于建设的固定资产贷款;银团贷款为HUAWEI 向两家或两家以上银行依据同一贷款合同,按约定时间和比例获得货币贷款或授信。
截止到2014年12月31日,HUAWEI的债务融资余额为人民币281.08亿,其中,基建贷款为人民币29.39亿元,银团贷款为人民币214.26亿元,公司债券为人民币25.81亿元,流动资金贷款为人民币11.19亿元,其他项为人民币0.43亿元。
各部分占比如图4.2所示,其中,银团贷款的占比最大,为总债务融资的76.2%。
2.境内外债务融资占比及构成:随着近年来公司业务的全球化,以及国际金融形势的改变,HUAWEI的境外债务融资占比逐年增大。
根据2014年年报数据显示,HUAWEI的境外金融机构债务融资余额占比78%,境内金融机构债务融资余额占比22%。
全球化下的跨国公司财务管理

全球化下的跨国公司财务管理随着全球化进程的不断加速,跨国公司的数量和规模也在不断扩大。
跨国公司不仅仅是一家公司在多个国家开设分支机构,而是在全球范围内运作的超级企业。
跨国公司的财务管理是其长期经营和发展的关键所在。
本文将探讨全球化下的跨国公司财务管理,包括财务策略、货币风险管理、企业税务规划等方面。
一、财务策略跨国公司的经营范围涵盖多个国家,不同国家的市场环境和法律法规存在差异,因此跨国公司需要制定适应不同国家需求的财务策略。
同时,应考虑到公司在全球范围内的长期发展。
面对跨国公司的巨大规模和多元化经营,财务管理要求更加高效,风险要求更加低风险。
财务策略是跨国公司最重要的决策之一,应该充分考虑公司发展战略和财务状况。
二、货币风险管理跨国公司经营多国货币的风险相对较高。
汇率变动会影响跨国公司的盈利和现金流,可能导致财务损失和经营困难。
因此,跨国公司应该合理利用货币风险管理工具,如汇率衍生品、合约套期保值等,对冲汇率变动的风险。
同时,跨国公司还需要合理规划财务结构,避免不必要的汇兑损失。
三、企业税务规划税务规划是跨国公司的另一项重要任务。
跨国公司需要合法合规地运用税收政策和法律规定,通过优化税务结构和营商环境,降低税务负担,提升在全球市场竞争中的优势。
跨国公司要合理利用税收减免措施,例如投资补贴、地方政府优惠政策等,降低企业经营成本,增加企业利润。
同时,在税务结构上要避免出现税收重叠和国家税务争端,避免造成公司财务损失和商业信誉危机。
四、合理规划资本结构跨国公司的资本结构决定了公司的财务地位和投资潜力。
资本结构应该合理反应公司的融资需求、财务状况和未来发展规划。
公司应该适时调整现有的融资结构,以适应公司的财务需求。
同时,跨国公司还需要与国际金融市场建立紧密联系,吸引更多的资本流动进入企业,加强公司财务实力和推进公司国际化进程。
五、合规与纳税跨国公司要在全球市场范围内开展业务,必然要面对多种不同国家的法律法规,例如财务报告、税务规定等。
国际融资的名词解释

国际融资的名词解释概述国际融资是指各国之间进行资金流动和金融活动的过程,它涉及的主体包括国际金融机构、跨国公司和各国政府。
国际融资是全球经济中不可或缺的一部分,它促进了国际贸易和跨境投资,为经济增长提供了重要的资金支持。
1. 直接投资(Foreign Direct Investment,FDI)直接投资是指一国企业或个人在其他国家进行的资本投资活动,通过购买或建立子公司,直接控制或参与管理。
直接投资有助于促进技术转移、增加就业机会和提高生产效率。
在国际融资中,直接投资通常是跨国公司扩张海外业务的重要手段。
2. 外商直接投资(Foreign Direct Investment,FDI)外商直接投资是指一国企业或个人直接在其他国家投资设立或购买企业,并在该国进行经营管理的行为。
外商直接投资的主要动机包括获取资源、开拓新市场和减少成本。
对于接收国来说,外商直接投资可以提供资金、技术和管理经验,促进经济发展。
3. 国际贷款(International Loans)国际贷款是国际融资中的主要形式之一,通常由国际金融机构、跨国公司或国家政府提供。
国际贷款用于资金周转、项目投资、基础设施建设和债务偿还等目的。
国际贷款的利率和期限通常依据借款人信用评级、还款来源和贷款用途确定。
4. 国际债券(International Bonds)国际债券是指在国际市场发行的债务工具,由国际投资者购买。
国际债券通常由政府、公司或国际金融机构发行,用于筹集资金以支持各种经济活动。
国际债券的利率和回报率取决于债券发行人的信用评级和市场情况。
5. 跨国融资(Cross-Border Financing)跨国融资是指在国际范围内进行的资金融通活动,包括跨国贷款、外币贷款和跨境发债等形式。
跨国融资有助于拓宽融资渠道、降低融资成本和分散风险。
对于跨国公司来说,跨国融资是实现全球资本配置和财务管理的重要工具。
6. 国际融资机构(International Financial Institutions)国际融资机构是由多个国家组建的金融组织,旨在促进全球资金流动和经济合作。
跨国公司参与国际投资的成功案例分析

跨国公司参与国际投资的成功案例分析一、跨国公司定义:跨国公司服务方案跨国公司就是指具有全球性经营动机和一体化的经营战略,在多个国家拥有从事生产经营活动的分支机构,并将它们置于统一的全球性经营计划之下的大型企业。
二、上汽集团出巨资收购通用大宇10%的股份通用汽车通过剥离大宇原有的许多不良资产,保留了韩国境内的3个汽车厂的优质资产,汉城的设计中心、在海外的部分分销公司,即汽车设计,生产、销售全过程的精髓,并且由美国通用汽车公司和大宇汽车公司的债权人合作成立的一家绝对控股的新公司——大宇汽车科技公司接管大宇汽车轿车生产业务。
2002年4月通用汽车及其合作公司的亚洲合作伙伴——上汽集团和日本钤木汽车公司,联合投资收购持股67%,其分配比例为:通用汽车占41.1%,日本铃木占14.9%(出资8 900万美元),上汽集团占10% (出资5 970万美元),其余33%由大宇债权人持股。
新合资公司通用大宇于2002年10月底正式成立并运营。
成功之处:1.促进上汽融入国际汽车工业上汽参与通用大宇公司,股份虽然不多,但使中国汽车工业在走向世界方面迈出了难能可贵的第一步。
同时,上汽集团也能够帮助通用大宇更快地进入中国快速发展的汽车市场。
对于上汽和大宇来讲这是—项双赢的投资战略。
一向奉行“引进来”的中国汽车上业,终于迈出了走出去”的第—步,参与到全球汽车市场的国际竞争中去。
它将成为中国汽车工业发展史上的一个里程碑,为中国汽车工业融入国际汽车工业提供了一个崭新的模式。
对于通用汽车来说,这次收购并转让股权的行既照顾了亚洲合作伙伴的关系,又降低了收购大宇汽车公司的风险。
而铃木公司和上汽集团在其中也得到了实惠,分享到了由通用公司针对韩国方面近似严酷的谈判压价成果。
这不仅能促进上汽集团在资本、产品、管理、人力资源等多方面融入国际市场,积累国际经营管理经而且能通过优化组合集成其在亚洲的合作伙伴的全球资源,提高自主开发能力这也是中国汽车工业的一个致命缺陷,增强核心竞争力,进一步提升其在亚洲的市场份额。
什么是跨国银行在国际投资中的作用

什么是跨国银行在国际投资中的作用:跨国银行是一种经营特殊对象的跨国公司,因此,跨国银行的发展首先表现为设立海外分支机构而进行的国际直接投资;在此过程中,跨国银行还通过对跨国公司的股权参与,间接地加入了国际直接投资活动,从而形成了银行资本与工业资本的融合,推动了金融资本的国际化。
但是,跨国银行经营对象的特殊性,使得其与一般的跨国公司的作用又有着显著的不同,这就是跨国银行主要是为国际投资活动提供金融支持和媒介服务。
具体表现在以下几个方面:1、跨国银行为国际投资者提供融资中介作用国际投资活动是一个资金在跨越国境范围内的运营和配置过程,其间资金的供求不平衡是经常的现象,一方面国际投资者在投资时可能会出现巨大的投资缺口,另一方面国际上众多的短期信贷提供者可能会产生巨额的资金供给。
这时跨国银行的出现,可以实现资金供求双方的对接,使资金得以有效配置;另外,即使这种资金供求在总量上是相等的,也可能会出现在期限、币种等方面的差异,这就需要跨国银行通过发挥自己的信用中介作用予以调整。
2、跨国银行为跨国界支付提供高效率的中介服务跨国银行与国内银行在机构设置上的最大区别在于前者拥有分布广泛的海外分支机构和代理行网络,因而能为投资者的跨国界支付提供全球范围的转账清算和现金收付业务,降低资金的在途时间,提高资金运用的效率。
3、跨国银行可以为国际投资者提供全方位的信息咨询服务由于跨国银行拥有遍布全球的机构网络和广泛的客户群体,在其与同业及客户的业务活动中掌握又极为丰富的政治经济信息,因而,它是一个极为重要的信息中心。
加之,跨国银行汇集了许多精通财务管理、投资分析方面的专家人才,因而可以向投资者提供多方面的咨询服务,帮助投资者拓展其海外业务活动。
当然,跨国银行在提供这种服务的同时,也增加了自己的利润来源。
案例一金砖抱团争金融体系话语权谋建跨国银行28至29日金砖国家(中国、印度、南非、俄罗斯和巴西)领导人在印度新德里举行第四次会晤,峰会主要讨论全球经济治理和可持续发展两大议题。
跨国公司融资战略联合利华案例。

利用补贴贷款
各国政府为了鼓励本国产品出口, 优化产品结构,扩大劳动力就业等 目的,往往提供一些优惠补贴贷款。例如,大多 数国家的政府为了扩大本国出口和改善国际收支, 都设置了专门的金融机构(如进出口银行)向本 国境内的出口企业提供低息的长期贷款,这种优 惠信贷也可给予购买本国商品的外国企业。跨国 公司可以利用其全球经营网络,作出适当的投资 与购销安排,以充分利用这些优惠信贷。
跨国公司进行国际融资的原因
• 1、跨国公司国际化的规模生产,需要跨国 公司进行国际融资
• 2、为了在全球范围内进行资金筹集与资金 配置,实现筹资成本最低化和资本收益最 大化,跨国公司需要进行国际融资
• 3、为了降低融资风险,跨国公司需要进行 国际融资。
跨国公司三大融资战略
• 减少纳税 • 利用补贴贷款 • 争取当地信贷配额
融资方式
跨国公司进行内部融资就是指母公司与子公司之间,
子公司与子公司之间内部调剂资金。跨国公司作为一
个整体,可以把现金流丰富的子公司资金调剂到急需
现金的子公司,通过资金调剂,满足双方利益需要,
利与跨国公司整体的发展。
2.国际股票融资
就是指跨国公司通过国际资本市场
发行股票向投资者筹集资本。国际股
票融资又被称为国际股权融资。
但是,在华营业收入超过10亿欧元(合14亿美元) 的联合利华正在反击,该公司加大了研发支出,并 加强了对消费者的研究。这表明了联合利华在中国 发展的趋势,通过发行离岸债券有利于实现在华目标。
总结
离岸人民币债券的成长,取决于人民 币离岸市场,也反过来促进人民币离岸市场扩大。
联合利华此次发行离岸人民币债券进一步 加快了人民币离岸市场的形成,同时使自己有望 成为首批在以人民币计价的上海A股市场上市的 外国企业之一。对联合利华以后在华经营是一项 有益的举措。
浅议我国跨国公司国际融资策略

展业务 , 就会 有跨 国银 行相跟 随 , 为跨 国公 司 的融 资、 存
储 等金 融业 务服务。而我 国的跨 国金 融机构与 跨 国企业 的联系不紧密 , 甚至相互脱节 。
三 、 国跨 国公 司 国 际融 资 策 略 我
我国跨 国公 司在进 行 国际融资时应 从全球 范围 内考
3 国际融资风险较大 , 了要面临偿 债 能力风 险外 , . 除 还面 临着 国家风险 和汇率风 险。
标 制定 相应 的策略。
( ) 资 成 本 最低 化 一 融
各国政府各种各 样 的行政 干预 以及某些社 会 、 济 、 经
在国际股票融 资迅 速发 展 的同 时, 国际债 券融 资严 重滞 后 。具体表现为 :
( 内部 融资与外部融 资比例 不合理 一) 我 国跨 国公 司 内部 融 资 比例较 低 , 不利 于 公 司平均
( 跨 国金融机构与跨 国公 司没有很好结合 四)
在西方发达国家 , 国公 司在国外设 立分支机 构 , 跨 开
2 国际融资的管制性 非常强 。国际融 资 当事 人所 在 .
的国家政 从 经 为 的国际收支 , 贯彻 执行 本 国的货 币政 策 , 以及 审慎 管理 本 国金融机构尤 其是 银行 金融 机构 , 不对 本 国的对 外 融 无 资活动加 以管制 。
[ 关键词 ] 国公 司; 跨 国际融资; 资本结构 [ 中图分 类号 ]F7 . 26 7
一
[ 文献标识码 ] A
[ 文章 编号]10 —28 ( o )2 0 3 2 02 80 2 8 1 —06 —0 0 券融资 比例 较小 。由于在 外部 融资 中 , 长期贷 款 占银 行 信贷的 比重较 小 , 使得 跨 国公 司的资 本成本 得 不到有 效
各国跨国公司政策及联合国《跨国公司行为守则》

(二) “过份行为”的界定与限制
对于跨国公司的垄断、贿赂、不合理的转移定价及转嫁环境污 染等行为,应该加以限制。发达国家认为,跨国公司为了谋取 利润和扩大市场而进行的海外直接投资,对投资国和投资接受 国都是有利的,即使有一些“过份行为”也是正常的,不能随 意对其行动滥加限制。
12
国际商法
9
(四)存在的主要分歧行为”的界定与限制
10
(一)目的、宗旨、国有化等问题
发展中国家作为弱者,要求实施 “差别待遇”的跨国公司政策。从跨国 公司对发展中国家的经济发展起什么样的作用这一“宏观经济的衡量” 出发,接受其有利国民经济发展的一面并给予优惠,又尽可能限制其消 极的一面。而跨国公司持“微观企业的观点” ,认为“行为守则”所要 解决的问题及处理的对象完全是“企业的行为”微观问题。对于补偿标 准,发达国家要求“完全”得到补偿,而发展中国家则为“合理”补偿。
联合国《跨国公司行为守则》包括前言与目的、守则 的定义和适用范围、跨国公司的活动、跨国公司的待 遇、政府间的协调与合作及《守则》的履行共六章, 共计71个条文。
(一)跨国公司活动的问题 (二)跨国公司的待遇问题 (三)政府间合作及《守则》的执行问题 (四)存在的主要分歧
6
(一)跨国公司活动的问题
(一)跨国公司对东道国的不利影响
1.不利于东道国产业和地区发展目标的实现 2.影响东道国的财政收入 3.一定程度上造成经济发展的不平衡 4.影响东道国贸易与国际收支的平衡
(二)发展中国家东道国限制性措施 (三)发达国家东道国的措施
4
(二)发展中国家主要限制性措施有:限制投资部门和 参股比例、限制股利的汇出、实施“渐退政策”、加 强对跨国公司技术转让的管理、完善对跨国公司投资 的监督和管理。
国际结算融资业务
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绿色金融与国际结算融资业务的结合,推动了可持续发展,增 加了社会责任感。
环保投资
为支持环保项目,国际结算融资业务提供了低成本的资金支持 ,鼓励了环保投资。
风险管理
绿色金融与国际结算融资业务的结合也帮助金融机构更好地管 理风险,确保了资金的安全性。
05
国际结算融资业务案例分 析
案例一:跨境人民币结算融资业务
• 总结词:跨境人民币结算融资业务是一种通过人民币跨境支付系统实现的结算融资业务,为境外企业提供 人民币资金支持。
• 详细描述:随着中国经济的不断发展和国际地位的提升,人民币逐渐成为国际结算的主要货币之一。境外 企业对于人民币的需求不断增加,而中国银行等金融机构通过提供跨境人民币结算融资业务,为境外企业 提供了人民币资金支持。具体操作流程为,中国银行收到境外企业的融资申请后,根据企业的实际需求和 信用状况,为其核定授信额度,并按照市场利率提供贷款支持。境外企业可以在授信额度内随时提款,并 按照约定利率偿还本息。该业务的优点在于简化了境外企业获得人民币资金的流程,同时也为中国银行等 金融机构提供了新的业务机会和收益来源。
案例三:离岸市场国际结算融资业务
• 总结词:离岸市场国际结算融资业务是一种针对离岸市场的国际结算融资服务,为离岸企业提供便捷的融 资渠道和多元化的资金管理方式。
• 详细描述:随着全球化的不断深入和离岸市场的不断发展,离岸企业对于国际结算融资服务的需求不断增 加。中国银行等金融机构针对这一市场需求,推出了离岸市场国际结算融资业务。具体操作流程为,离岸 企业向中国银行等金融机构提交融资申请,金融机构根据企业的实际需求和信用状况,为其核定授信额度 ,并按照市场利率提供贷款支持。同时,金融机构还为离岸企业提供多元化的资金管理方式,如资金池、 资金托管等,帮助其实现更加灵活、高效、安全的资金运作。该业务的优点在于为离岸企业提供了更加便 捷的融资渠道和更加多元化的资金管理方式,同时也为中国银行等金融机构提供了更加广阔的业务机会和 收益来源。
跨国公司财务管理的困境与对策分析
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跨国公司财务管理的困境与对策分析第一章:引言跨国公司是一种通过在多个国家开展业务来扩大经营范围的公司。
在全球化的浪潮下,跨国公司越来越多地涉足国际市场,其中财务管理是跨国公司不可避免的问题之一。
随着跨国公司的业务范围的扩大,它们面临着许多财务管理的挑战。
本文将分析跨国公司财务管理的困境及对策。
第二章:跨国公司财务管理的困境2.1 汇率风险跨国公司面临汇率风险,因为跨国公司的收入和成本通常以不同的货币计价。
汇率波动可能会导致跨国公司出现损失或降低盈利能力。
跨国公司需要采取有力的汇率风险管理措施来减少这种风险。
2.2 跨国税收跨国公司需要面对多个税收环境。
由于每个国家的税收法规不同,跨国公司需要了解和遵守每个国家的税收法规。
此外,跨国公司可能会在税收方面遇到重复征税和避税的问题。
这些问题需要进行有效的管理和解决。
2.3 跨国融资跨国公司需要在多个国家进行融资。
由于每个国家的利率和融资成本不同,这可能会导致跨国公司的运营成本增加。
跨国公司需要采取有效的融资策略,以最小化成本并达到业务需求。
第三章:跨国公司财务管理的对策3.1 汇率风险管理跨国公司可以采取多种方法来管理汇率风险,例如使用套期保值、建立集中的外汇储备、将收入和成本的货币匹配等。
此外,跨国公司还可以通过多国本土化战略减少汇率风险。
3.2 跨国税收管理跨国公司需要制定有针对性的税务策略以规避或降低税收负担。
一些跨国公司使用在线税收软件来跟踪税法和报告要求的变化。
同时,跨国公司需要确保与税收机构保持联系,以了解税收方面的最新动态。
3.3 跨国融资管理跨国公司需要了解不同国家的融资环境和条件,并采取适当的融资策略。
跨国公司可以使用货币互换、国际债券和外汇掉期等融资工具来规避汇率波动和降低融资成本。
此外,跨国公司还可以通过多样化融资渠道来降低融资成本和风险。
第四章:跨国公司财务管理的最佳实践对于跨国公司,财务管理的最佳实践包括以下方面:4.1 跨国公司需要制定一个全球财务管理策略,以实现全球业务的协调和管理。
跨国企业融资渠道分析
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跨国企业融资渠道分析作者:王泽豪来源:《环球市场》2019年第18期跨国公司融资主要是跨国公司为全球生产经营筹集资金以实现其企业财务目标的活动。
跨国公司融资的特点是融资规模较大,融资风险大,资金来源广泛,融资相关决策复杂度高。
跨国公司的中长期融资渠道非常广泛,主要包括以下几类:一、跨国公司内部产生的资金一般而言,在企业兼并和收购中,公司尽可能选择公司自有资金,未分配的特殊基金,应付税款和利息。
这是因为这种融资方式不容易泄露商业机密。
企业无需向外界支付借款费用,因此风险很小。
但其资金来源、规模则与企业的盈利相关。
跨国资金调度系统要求其所有的子公司必须在每天银行结算终止的时候向统一的管理部门汇报各自的现金账户的余额。
所有机构必须使用统一货币折算并汇报该余额,折算汇率应由统一管理部门来决定。
此外,报告通常需要包括未来一段时间内的现金流量和现金余额预测。
跨国公司的各项财务指标相互联系和相互牵制。
其各项财务指标中存在着利益分配调节的机制,对跨国公司的资金流动实施监管则需要综合考虑各种因素。
特别是,监管需要关注三个方面:一是集团内部的融资问题。
跨国公司拥有统一的财务管理系统。
资金将转移并转移到世界各地的子公司。
二是内部价格转移问题。
跨国公司存在货物,技术,劳动力等内部贸易,需要相应的内部转移价格作为其会计基础。
内部转移价格的制定与国际市场供需关系没有多大关系,而是基于全球战略和跨国公司的整体利益。
内部转移价格的制定对资本流入和流出产生重要影响。
三是应收应付款的调整问题,跨国公司可以通过调节应收应付账款的数量以及交割时间的变化达到控制资金流动数量和方向的目的。
二、来自跨国公司母公司东道国的资金和来自子公司东道国的资金对于中国企业来说,传统的融资渠道仍然主导着中国企业融资的主流。
传统的融资方式包括内部融资,银行贷款,债券融资,商业信贷和股权融资(国内)。
其中,银行贷款占中国企业融资的主要组成部分,主要受计划经济主导的金融渠道影响。
跨国公司的融资结构
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WATCHING
优势
内部融资的定义和优势
来源
内部融资的来源主要包括企业的留存收益、企业提取的公积金、未分配利润和计提的折旧等。
局限性
内部融资的局限性在于其资金来源有限,可能无法满足企业的快速发展需求,同时企业也需要考虑如何平衡内部资金和外部资金的比例。
内部融资的来源和局限性
跨国公司可以利用内部融资来支持其在全球范围内的业务扩张和运营需求。具体方式包括将总部利润转移至子公司、建立全球资金池、设立内部银行等。
03
外部融资
通过公开或私下方式发行股票,为公司筹集长期资本。
发行普通股
发行优先股
股票回购
提供固定收益,且通常比普通股有更高的投票权。
公司有时会从现有股东手中回购股票,以减少流通股数量,提高股价。
03
股权融资
02
01
债务融资
CHAPTER
04
资本结构与资本预算
资本结构理论
该理论认为,在不考虑公司税的情况下,公司的价值与它的资本结构无关。
信息不对称
03
跨国公司对海外市场的了解程度相对较低,加上不同国家的信息披露要求不同,使得公司在选择融资渠道时面临信息不对称的挑战。
CHAPTER
02
内部融资
内部融资是指企业通过自身盈利和资金积累来筹集资金的方式。
定义
内部融资具有低成本、低风险、自主性强等优势,可以减少对外部融资的依赖,提高企业的财务稳健性。
直接融资
指投资者直接向公司投资,如私募股权、风险投资等。其优点是资金来源稳定,但需要公司具备一定的信誉和实力。
不同国家的融资环境差异大
01
跨国公司在不同国家面临的融资环境千差万别,包括政策法规、市场状况、文化差异等,这给公司的融资决策带来了一定的难度。
国际融资名词解释
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国际融资名词解释
国际融资是指企业或国家在国际市场上筹集资金的行为。
这些资金可以用于各种目的,包括扩大业务、投资项目、并购或资本运作等。
国际融资通常涉及跨境交易和跨境交易结构。
以下是一些常见的国际融资名词解释:
1. 外债:企业或国家从国外融资的债务形式。
外债可以通过发行债券、贷款等方式获得,并且通常需要支付一定的利息和本金。
2. 资本市场:国际融资的一个重要渠道,通过在股票交易所或证券市场上发行股票或债券,企业可以筹集资金。
3. 跨境融资:企业或国家通过与其他国家的金融机构合作,或通过在其他国家的资本市场上融资来满足资金需求。
4. 外资:国外投资者投资于国内企业或国家的资金。
外资可以通过直接投资、股权投资、并购等方式进入。
5. 外汇:国际融资中不可或缺的要素,用于支付国际贸易和国际投资交易的货币。
外汇市场是全球最大、最活跃的金融市场之一。
6. 跨国公司:在多个国家开展业务的企业,它们通常依靠国际融资来支持其全球扩张和投资计划。
7. 融资工具:用于筹集资金的金融产品或工具,如股票、债券、贷款、信用证等。
企业可以根据自身需求选择适合的融资工具。
8. 信用评级:国际融资中评估借款人信用风险的过程。
信用评级机构对借款人进行评估,给予其一个信用评级,以指导投资者做出风险判断。
国际融资在全球经济中发挥着重要的作用,它促进了跨国贸易、外商直接投资和经济增长。
同时,国际融资也面临着挑战,如汇率风险、政治风险和国际金融市场的不确定性。
因此,企业和国家在进行国际融资时需要综合考虑各种因素,制定合适的策略,以最大化融资效益。
跨国公司外汇管理方法
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跨国公司外汇管理方法随着全球经济一体化的深入发展,跨国公司在经营活动中面临着越来越多的外汇风险。
为了确保跨国公司的稳健运营,外汇管理成为了一个至关重要的环节。
本文将详细介绍跨国公司外汇管理的主要方法,包括外汇风险管理、跨国资金调度、外汇合规管理、货币对冲策略、全球资金集中管理、外汇投融资策略以及税务筹划与风险管理等方面。
一、外汇风险管理外汇风险管理是跨国公司外汇管理的核心。
在经营活动中,跨国公司面临着汇率波动带来的风险,如交易风险、经济风险和折算风险。
为了有效管理这些风险,跨国公司应采取一系列措施,包括:1. 建立外汇风险管理机制:明确外汇风险管理目标,制定风险管理策略,并设立专门机构负责外汇风险的识别、评估和控制。
2. 合理配置币种:根据业务需要和汇率走势,合理配置不同币种的资产和负债,以降低汇率波动带来的风险。
3. 使用金融衍生工具:通过使用金融衍生工具,如远期合约、期权和掉期等,对冲汇率风险。
4. 建立外汇风险准备金制度:提取一定比例的风险准备金,用于弥补汇率波动造成的损失。
二、跨国资金调度跨国资金调度是跨国公司外汇管理的重要环节。
为了确保资金的高效利用和降低资金成本,跨国公司应采取以下措施:1. 优化资金结构:根据业务需求和市场环境,合理配置短期、中期和长期资金,降低资金成本并提高资金使用效率。
2. 建立全球资金池:通过建立全球资金池,集中管理全球资金,提高资金配置效率和流动性。
3. 开展跨境融资:利用国际金融市场资源,开展跨境融资,降低融资成本并优化债务结构。
4. 加强资金风险管理:对全球资金池进行全面风险管理,包括流动性风险、信用风险和利率风险等。
三、外汇合规管理随着各国监管政策的不断加强,外汇合规管理成为了跨国公司必须重视的方面。
为了确保合规经营,跨国公司应采取以下措施:1. 了解并遵守各国监管政策:及时了解并遵守各国对外汇交易和资本流动的监管政策,避免违规行为带来的风险。
2. 建立合规机制:制定并执行外汇合规政策和程序,确保公司内部各部门在外汇交易中遵守相关法律法规。
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跨国公司国际融资策略融资战略是跨国公司财务管理的一个重要组成部分。
融资成本的高低会直接影响跨国公司的经营成本,从而影响公司的竞争力。
而融资结构(财务结构)的合理与否还将直接影响到跨国公司的后续融资能力,甚至给公司的生存带来危险。
由于跨国公司的触觉可遍及全球,较之于纯国内公司,其融资优势也自然较大。
首先,跨国公司在不同的国家或地区进行投资,这种多元化经营通常可降低风险,因此母公司的股东往往愿意接受较低的股权收益率。
而跨国公司股权资本的成本也因而可以比同等规模的纯国内公司低。
其次,跨国公司更易进入日趋成熟的国际资本市场,充分利用欧洲债券、外国债券、欧洲票据、欧洲商业票据和欧洲货币辛迪加贷款等市场,在全球范围内筹措资金。
在美国、日本、英国等国设有子公司的跨国公司,还可以利用东道国国内规模巨大的金融市场。
第三、跨国公司利用东道国的金融市场时,当地子公司借助母公司的国际声誉和雄厚的经济实力,在当地金融市场常常可以获得很高的信誉等级,从而能以优惠的利率取得贷款或发行债券。
第四、从事国际贸易的跨国公司可以充分利用目前已高度发达且结构完善的国际贸易融资方式。
最后,跨国公司还可以通过内部调拨或内部交易把资金从一个子公司转移到另一个子公司或公司总部,这使得跨国公司更易于利用不同金融市场的利率差异,获得成本较低的资金。
即使东道国政府采取外汇管制政策或设置其它的限制资金自由移动的障碍,大多数跨国公司仍能发现全部或部分地绕过这些障碍的途径。
因此,跨国公司可从全球范围内权衡各类可利用的资金来源,从中选择最佳的资金组合,以达成公司总体融资成本最低化、避免或降低各种风险、建立最佳的财务结构等三大融资战略目标。
尽管“完全市场”(perfect)和“有效市场”(efficient market)的理论已不断成熟,国际资本市场也正在逐步向一体化方向迈进,但实际上,当今的国际资本市场还仍然达不到“完全市场”的标准。
各国政府各种各样的行政干预以及某些社会、经济、技术等方面因素的影响,使得国际资本市场仍可细分为众多的差异化市场。
不同来源的资金,其成本不仅因风险不同而各异,而且,某些来源的资本可以得到政府补贴,而筹自另外来源的却要缴纳税收,纳税时,采用不同的融资方式或策略,所承担的税负也往往不同……这些,都为跨国公司实现总体融资成本最低化的战略目标提供了良好的机会。
而网络和全球范围内资金调度能跨国公司所具有的信息力使之能较好地把握住这些机会。
一般说来,跨国公司为实现总体融资成本最低化这一战略目标,主要采用三种策略:1、减少纳税;2、利用补贴贷款;3、争取当地信贷配额。
各国的税制、税率有很大差别,即使在一国之内,不同的纳税对象所承受的税负也各不相同,因此,跨国公司可以通过选择适当的融资方式、融资地点和融资货币以减少纳税负担。
例如:跨国公司子公司支付债务的利息,一般说来,不论是支付给母公司还是其它金融机构,都可享受税收抵免,但股息由于是从税后利润中支付,所以股息发放便不能抵免税负。
因此母公司若以债务融资而非股本注入的形式向其国外子公司提供所需资金,就可能使公司的总体税负得到某种程度的减少。
跨国公司对融资货币还应做慎重选择。
国际费雪效应理论(international fisher effect)认为:两种货币利息率的任何差别都将为同期汇率的变动所完全抵消。
因此,从理论上讲,无论选择哪一种货币进行融资,都不会影响融资的税前成本。
但事实上,由于国际资本市场并非完全有效运行,国际费雪效应甚难实现。
如果再考虑到税收因素以及各国对外汇损益课税规定的差异,不同的融资货币将会给跨国公司的经营成本带来比较重大的影响。
例如八十年代末亚洲一些国家的政府和公司所借的日元低息长期贷款,由于日元的升值幅度大大超过了利差,结果使这些政府和公司叫苦不迭,损失惨重。
跨国公司还可以通过选择融资地点来降低融资的税后成本(关于国际税收问题,将在后面详加论述,此处仅以预提税作简单说明)。
以美国公司为例,美国政府依据与其他国家签订的双边税收协定,对本国公司支付给国外投资者的的预提税(我国的预利息和股息一般要征收高达提税则一律为10%。
尽管从名义上说,预提税由国外债权人承担,但是,国外债权人(或股东)常会因此而要求较高的税前收益率以作为补偿,于是,预提税的负担实际上又部分(或完全)地转嫁到债务人身上。
当然,借款人可以拒绝提高债务利息,但这样就会使其相对于少征或不征预提税的国家的借款人,在国际资本市场上融资时处于不利的竞争地位。
为了既能避免过度的纳税负担,又能在欧洲货币市场上处于较佳的融资地位,美国的跨国公司就可以把融资地点设在一些不征或少征利息)预提税的国家或地区,如瑞士、巴哈马群岛、卢森堡、列支敦士登、巴林、科威特和香港等。
具体做法是:在这些国家或地区设立金融子公司,专门负责在国外发行证券筹措资金,再将所筹资金通过内部交易或其它渠道转移到母公司或其它子公司。
如此,即可减少公司整体的融资成本和纳税负担。
尽可能利用优惠补贴贷款:各国政府为了鼓励本国产品出口、优化产品结构、扩大劳动力就业等目的,往往提供一些优惠补贴贷款。
例如,大多数国家的政府为了扩大本国出口和改善国际收支,都设置了专门的金融机构(如进出口银行)向本国境内的出口企业提供低息的长期贷款,这种优惠信贷也可给予购买本国商品的外国企业。
跨国公司可以利用其全球经营网络,作出适当的投资与购销安排,以充分利用这些优惠信贷。
绕过信贷管制,争取当地信贷配额:当前,各国政府都在一定程度上对本国的金融市场实施干预。
干预的原因或是为了诱导投资方向作某种战略性的转移,或是为了使利率或汇率稳定在某一水平,也可能是为了刺激或抑制信贷资金的增长,不一而足。
当一国处于外资流入过度的状况时,该国政府就可能规定新借外资的一部分必须存入政府指定的某一机构或采取类似措施,使筹借外资的实际成本上升;当一国发现资金流出过度时(通常说来,此时当地的利率处于过低的状态),其政府便可能对外资企业在当地金融市场筹措资金实施信贷配额管理。
因此,如何绕过这些信贷管制措施,并争取尽可能多的配额,是跨国公司财务管理人员的一大职责。
跨国公司融资战略的另一重要目标是:避免或降低各种风险。
有远见的财务经理必须意识到,任何一笔重大的融资安排,不论是母公司所作的融资还是子公司融资,都会对公司总体的风险地位及其它融资渠道产生影响。
因此,跨国公司的融资布署不仅需要考虑融资成本最低化这一目标,还须考虑如何降低公司的风险地位,保持和扩大现有融资渠道。
为此,跨国公司可采取三种策略措施。
降低外汇风险。
外汇风险是指由于意外的汇率波动而导致公司资产或收益遭受损失的可能性。
主要有三类外汇风险:交易风险、换算风险和经营风险。
其中,交易风险和换算风险主要导因于公司经营中出现的、未加抵补的外币净资产(或净负债)头寸,这种未抵补的头寸通常称为外汇暴露跨国公司可通过配套的融资安排来消除或减少存在于某种货币上未抵补的净头寸。
当然,避免或降低外汇风险的方法还有许多,请详见前述“外汇风险管理”。
避免或降低政治风险。
政治风险是指东道国或其他国家政府的政治、经济政策的变化所导致的企业经营风险。
政治风险类型很多,从暂时性冻结资产到征用甚至没收,都可能给跨国公司带来灾难性的后果。
因此,跨国公司在制定国外融资战略时,就不可不考虑政治风险因素。
一般而言,降低政治风险的策略方针有:第一,尽可能选择在政治稳定的国家进行投资。
在政治风险较高的国家投资时,应尽可能利用公司外部资金,如果东道国政府或其他方面特别要求母公司必须提供内部资金,则应尽量以贷款的形式予以提供;第二,应坚持以子公司或外国投资项目的盈利作为偿还贷款的资金来源。
这样做的目的是:促使债权人出于自身利益来关心该子公司或投资项目的进展情况,关注东道国对项目合同的履行情况,从而将子公司或投资项目的利益与国际性金融机构、客户甚至其他国家的政府的利益紧密地联系在一起。
一旦东道国采取任何外汇管制或征用没收等行为,利益网上的各方便会协力反对,从而使东道国政府有所顾忌,不敢对该子公司或投资项目采取过激的行为。
保持和扩大现有融资渠道。
跨国公司的融资战略需要具备两个特点:一是全球性,二是长远性。
在追求低成本低风险融资来源的同时,跨国公司还应放眼长远利益,保持和扩展全球范围的融资渠道,以确保稳定的资金来源和融资灵活性。
具体策略有:努力使资金来源多样化以及以超量借款保持现有资金来源等。
跨国公司应努力拓宽融资的选择范围,不可过于依赖单一或少数几个金融市场。
这样,既能减少公司融资总体的风险,又能通过融资活动,与全球各地金融机构建立联系,增加金融和经济信息来源。
此外,到国际金融市场上以发行股票、债券等方式来筹措资金时,还可提高公司的知名度,扩大公司产品在销售市场上的影响力。
跨国公司为了保持现有资金来源或融资渠道,有时在并不急需资金的情况下向银行告贷。
因为大多数跨国公司为了便利营运资金的周转,都在一些银行里保持透支限额。
在限额之内,公司可随时取得贷款,贷款利息要低于普通短期贷款,而对于未能利用的透支余额,则通常需要向银行支付承诺费。
大部分银行为了避免不必要的资金闲置,常会定期检查每笔透支限额,看客户的借款水平是否与其一致。
如果银行认为某客户的借款水平经常低于其拥有的透支限额,便可能减少给予该客户的透支额度。
鉴于此,许多跨国公司在资金充裕的情况下仍定期向银行借款,以保持透支限额不被削减,在资金紧缩之时可以获得应急之资。
不过,这种借款的代价较高,因为这部分过剩资金再存入银行后所得的利息率要低于透支利率。
建立最佳的财务结构。
一个公司的财务结构包含比较多的内容:负债可分为长、中、短期,而股票又有普通股和优先股之分。
若再细分下去,还可分出可转股债券、累计或非累计优先股等等。
不过一般说来,对一个公司的财务结构的风险程度作大体的判断,最重要也最常用的标准是公司的债务/股本比率。
财务杠杆理论表明:当一个公司的债务/股本率比较高(亦即财务杠杆程度较高)时,其每股利润率受息税前利润波动的影响就较大,呈现为杠杆效应。
例如,当一个公司的财务杠杆系数等于2时,其息税前利润上升1%;每股利润就上升2%;其息税前利润下降1%,每股利润便下降2%。
因此负债比重高的公司,其每股利润可能较高,但它的财务风险也较大。
此外,从另一个角度看,由于利息是一种固定支出,不管公司的盈利如何,都必须支付定额的利息。
因此,债务/股本率较高的公司总是倾向于选择资金报酬率较高因而风险也较大的投资项目,其破产或违约的风险也就较高。
投资者(不论是潜在的股东还是债权人)在权衡风险因素之后,就可能不愿对该公司投资。
所以,建立一个最佳的财务结构,保证使跨国公司融资成本最低化及融资能力最大化就显得十分重要。