恒大集团财务分析 PPT
恒大集团财务分析
恒大集团财务分析恒大集团是中国一家知名的房地产开发企业，也是一家多元化的大型企业集团。
对于投资者来说，了解恒大集团的财务状况是非常重要的，因为这可以帮助他们做出明智的投资决策。
本文将对恒大集团的财务状况进行分析，以帮助投资者更好地了解这家企业。
一、财务状况概述1.1 资产状况：恒大集团的资产主要包括房地产项目、土地储备、投资物业等。
1.2 负债状况：恒大集团的负债主要包括银行贷款、债券等。
1.3 资金状况：恒大集团的资金主要来源于销售房地产项目、债券发行等。
二、盈利能力分析2.1 营业收入：恒大集团的主要营业收入来自于房地产销售。
2.2 利润水平：恒大集团的利润水平受到市场行情、政策调控等因素的影响。
2.3 盈利增长：恒大集团在过去几年里的盈利增长情况如何，可以反映企业的发展态势。
三、偿债能力评估3.1 偿债能力：恒大集团的偿债能力可以通过其偿债能力比率等指标来评估。
3.2 偿债能力分析：对于一个房地产企业来说，偿债能力尤为重要，因为其资金需求较大。
3.3 偿债能力改善措施：恒大集团是否有相应的措施来改善其偿债能力，可以帮助投资者更好地评估其风险。
四、盈利质量评估4.1 盈利质量：恒大集团的盈利质量可以通过其现金流量表、利润表等财务报表来评估。
4.2 盈利质量分析：盈利质量好坏直接影响企业的长期发展，投资者应当重点关注。
4.3 盈利质量改善措施：恒大集团是否有相应的措施来提高其盈利质量，也是投资者需要关注的重点。
五、风险分析5.1 行业风险：房地产行业的风险较大，恒大集团也不例外。
5.2 政策风险：政策对于房地产行业的影响较大，恒大集团需要密切关注政策动向。
5.3 市场风险：市场行情波动也是一个重要的风险因素，恒大集团需要有相应的风险管理措施。
综上所述，恒大集团是一家具有较强实力的企业集团，但也面临着一定的财务风险。
投资者在进行投资决策时，应当综合考虑其财务状况、盈利能力、偿债能力、盈利质量和风险等因素，以做出明智的投资选择。
恒大集团财务分析
恒大集团财务分析引言概述：恒大集团是中国最大的房地产开辟商之一，也是一家多元化的企业集团。
本文将对恒大集团的财务状况进行分析，以揭示其经营状况和发展趋势。
一、盈利能力分析1.1 营业收入：恒大集团的营业收入主要来自于房地产开辟和销售业务。
该集团在过去几年中保持了较高的营业收入增长率，这得益于其庞大的项目规模和广泛的市场覆盖。
1.2 净利润率：恒大集团的净利润率是衡量其盈利能力的重要指标之一。
近年来，恒大集团的净利润率保持在较高水平，这主要得益于其高效的成本控制和管理能力。
1.3 盈利能力比较：为了更好地评估恒大集团的盈利能力，可以将其与同行业其他企业进行比较。
根据相关数据显示，恒大集团的盈利能力在同行业中处于率先地位。
二、偿债能力分析2.1 资产负债比率：资产负债比率是评估企业偿债能力的重要指标之一。
恒大集团的资产负债比率保持在较低水平，说明其财务风险较小。
2.2 流动比率：流动比率是评估企业短期偿债能力的指标。
恒大集团的流动比率保持在较高水平，表明其具备足够的流动性来偿还短期债务。
2.3 偿债能力比较：通过与同行业其他企业的比较，可以发现恒大集团的偿债能力较强，这为其未来的发展提供了坚实的基础。
三、运营能力分析3.1 应收账款周转率：应收账款周转率是评估企业运营能力的重要指标之一。
恒大集团的应收账款周转率保持在较高水平，表明其销售收款能力较强。
3.2 存货周转率：存货周转率是评估企业运营效率的指标。
恒大集团的存货周转率相对较高，表明其能够有效地管理存货，避免存货积压。
3.3 资本回报率：资本回报率是评估企业运营效果的重要指标之一。
恒大集团的资本回报率保持在较高水平，这说明其能够有效地利用资本来创造价值。
四、现金流量分析4.1 经营活动现金流量：恒大集团的经营活动现金流量保持在正值，表明其经营活动能够为企业带来现金流入。
4.2 投资活动现金流量：恒大集团的投资活动现金流量主要用于房地产项目的开辟和投资，这表明其对于业务拓展具有一定的投资能力。
财务管理恒大集团永续债融资案例分析 ppt课件
31
永续债条款分析
Clause Analysis
一、限制性条款使无期变有期
永续债期限设置表面上看是无限 期，计入发行者的权益而非负债。 但通过利率设置为2+N模式，呈 现跳升机制，使得融资者前两年 享受较低的融资成本，第三年起 利率大幅跳升，促使融资者还款。 变无限为有限，从而将永续债变 为“有限贷”。
2、啥时候约会也是她说了算——利息递延支付
每个付息日，发行人可将应付利息推迟至下个付息日支付，且不构成违约
2020/12/12
7
何为永续债
Meaning Of Perpetual Bond
投资人那么被动，为何还要选择她？
投资人保护条款 —— 虽然种种不满意，可还是非她不娶
1、永续债的利息 > 一般债券
永续债
权益 负债
需根据会计准则确定
2020/12/12Βιβλιοθήκη 10PART TWO
房地产企业融资现状
2020/12/12
11
行业融资特点
Financing Status
产品开发的周期长，资金需求量大 为了抑制房地产投资过快增长，国家宏观调控政策收紧银根，银行贷款难度大 国家为保护投资者，对房地产上市的控制力度较大 我国目前的债券融资市场覆盖较小，手续复杂，资金到位时间长，发行成本高 我国地产企业较高的资产负债率也在一定程度上限制了企业债券融资
永续债的风险 < 普通股
2、每笔递延利息在递延期间，也需计算利息 （孳息）
恒大集团财务分析报告
0.51 0.49
0.45 0.43
万科
保利
招商
恒大
速动比率
0.56 0.51
0.35
2012
2013
2014
房地产行业主要依靠负债经营，产品建设 周期长、存货价值大，从而导致了整个房 地产行业速动比率处在较低的状态上。
比较行业数据，恒大2014年速动比率高于 万科、保利、招商。恒大现金余额595亿元 全国第一，可动用资金1105亿元。说明恒大 集团迅速偿还流动负债能力较强。
盈利能力
从恒大近几年的发展来看，恒大的利润率和净资产收益率都 能达到一个很高的水平，能保持稳定的增长，且将资本转化 为盈利的能力很强，其盈利能力也较为稳健。
但其总资产报酬率明显下滑，由于举债过多大规模地投资 三四线城市以增加销量显得有些盲目，所以恒大需要一个 转型。（具体见后文）
5.企业资产营运能力分析
占比重 • 2012年76.21% • 2013年70.01% • 2014年74.08% • 三年说明恒大地产对短期资金的
依赖性增强，企业近期偿债的压 力相对于2013年略为增大。
流动负债率
76.21%
70.01%
74.08%
2012
2013
2014
2.企业资金结构分析
• 长期负债率＝非流动负债／资产总额 • 反映：简单衡量企业长期债务状况 • 2012年19.63% • 2013年23.15% • 2014年19.77% • 说明恒大地产在经营过程中对长期资
总资产报酬率
总资产报酬率=（利润总额+利息支出）/总资产平均余额*100%
总资产报酬率是反映企业资产综合利用效果的指标，也是衡 量企业利用债权人资金和所有者权益总额所取得利益的重要 指标。 总资产报酬率越高，表明企业对总资产的利用效益越好，整 个企业的盈余能力越强。
中国恒大集团年度工作总结汇报PPT
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请替换文字内容
2014 Please replace text, click add relevant headline, modify the text content, also can copy your content to this directly.
ADD THE TITLE WORDS
妈劲大，妈妈抢过手机，一把摔下手机，顿时手机四分五裂成了碎片，我作文当时惊讶了，眼珠瞪大，嘴 巴成了一个;O;型。在经过这件事后，当我再一次心惶惶地拿起手机时，后面仿佛有一个尖锐的声音在 喊：;你又在玩手机！;那天，我望向窗户看见了满天乌云，同样还有手机。心里怪痒痒的，小碎步上前，
拿起手机，但心里有两个生死攸关的选择题，我心中开始了强烈的争吵，最后，我还是玩起了游戏。就在 我玩游戏时，却看见别人在读书，我羞愧极
子就打。我左闪右闪，她气炸了，一把抓住我，一顿大骂。游戏就像一个有魅力的黑洞，深深地吸引着我。
又有几次我触碰了妈妈的底线，手机终于被设上了密码。如果想玩手机的话那就只能是想别的办法。我首 先对妈妈说：;妈妈我想看电影。;等
骗妈妈信任后，趁妈妈不注意迅速开战。怎么突然背后冒凉气？左右一看，妈妈在我身后，一双犀利的眼 神看着我。;又玩小聪明。;说完，便一把拿住手机。;等我看完呀！;我用劲大喊。;不行！;妈妈说。我没妈
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恒大地产PPT
分析评价（水平分析）：
从上表可以看出，恒大地产集团有限 公司总资产比上年增加41.75%。从资产 分布上看，主要表现为非流动资产增加 33.98%、流动资产增加42.85%，在资产 的涨幅上下浮动；从资金来源上看，主 要是负债增加43.00%所致，本年实现净 利润使股东权益增加了36.91%。
08年共同比
预付账款
存货
固定资产
短期借款 应付账款 预收账款 总资产 营业收入 营业成本
毛利
销售费用 管理费用 财务费用 所得税 净利润
121.9%
20.1%
横向比较
万科地产
2经营效率 分析 存货周转 率 应收账款 周转率 流动比率 速动比率
保利地产
2008 2009
恒大地产现状（续）
在售项目个数城市类别分布（%） 一线城市项目2个 二线城市项目54个 三线城市项目33个 2.2% 80.7% 37.1% 合约销售金额按城市类别分布（%） 一线城市项目合约销售金额25.0亿元 二线城市项目合约销售金额270.1亿元 三线城市项目合约销售金额128.1亿元 5.9% 63.8% 30.3%
0.41
0.33
0.39
0.25
0.27
0.29
60
45
59.76
45.74
81.47
68.35
偿债能力 分析
1.96
1.76
1.91
2.15
2.73
2.31
0.59
0.43
0.59
0.66
0.67
0.74
同行业07~09年共同比分析（%）
比较公司 年份 总资产
2007 100% 17.03 66.41
恒大地产集团经营及财务分析
恒大地产集团是集民生住宅、文化旅游、快消、健康及体育为一体的企业集团。
2016年末，按照上市公司合并口径总资产人民12401.38亿元，员工约8万人。
2016年销售额3541.62亿，恒大中国（HK.3333）2016年实现销售额3733.7亿元，位列中国房地产企业销售排名第1。
恒大在广东、北京、上海、天津、重庆、山东、安徽、山西、河南、辽宁、湖南、江西、湖北、江苏、黑龙江、吉林、广西、甘肃、陕西、四川、海南、内蒙古、福建等设立24家分公司（地区公司），在全国150多个主要城市拥有大型项目500多个。
拥有中国特级资质的建筑工程公司、甲级资质的建筑设计研究院和工程监理公司、一级资质的房地产开发公司和物业管理公司。
根据中诚信证券评估有限公司在恒大地产集团有限公司于2017年6月26日出具的恒大地产集团有限公司信用评级报告，评定恒大集团债券级别为AAA，主体级别为AAA，评级展望稳定。
经过多年的快速发展，恒大集团完成房地产项目与土地储备的全国性布局，在开发地域的选择上注重一、二、三线城市的合理配置与均衡布局，在充分利用规模优势的同时，降低了区域性市场风险。
恒大集团以标准化模式发展房地产，创造了独具特色的山水园林居住文化，根据项目所处区位定制出高档次的产品配套标准、景观园林标准、建设标准、装潢标准、营造出高尚、舒适的居住氛围。
经过多年培育和发展，恒大集团已形成“恒大帝景”、“恒大·御景半岛”等高端产品线，以及“恒大华府”、“恒大名都”、“恒大雅苑”、“恒大城”等中高端和中端产品，拥有较好的市场口碑。
恒大集团在2016年上半年进一步夯实房地产主业，深化一二线城市布局，加强销售和回款力度，狠抓工程建设和开发报建工作，提升产品质量与完善售后服务，并强化资金计划管理，坚定不移实施多元化战略，主要经营数据在庞大基数的基础上继续获得大幅增长。
作为恒大开中国境内的房地产运营平台，截至2016 年末恒大地产已进入全国209 个主要城市，已成为国内规模最大、布局最广的住宅物业开发商。
恒大集团财务报表分析
恒大集团财务报表分析一、中国房地产的概况中国经济从原来的高速增长向增长放缓转型，而在这个转型中，房地产是首当其冲。
时下房地产市场陷入了库存高企，销量下滑，到了价格下跌的转折点。
全国房地产市场在2013年创下8.14万亿元的销售纪录后，今年前5个月中国商品房销量暴跌，一线房企前5个月普遍只完成全年销售任务的30%左右；而前5个月，全国待售面积超过了5.3亿平方米，一些城市屡屡爆出天量库存的新闻，国家统计局发布的5月70个大中城市房价数据让整个市场的情况从暧昧走向明朗。
在中国地产业进入高度敏感的博弈阶段，以恒大为代表的一批地产巨头已然悄悄开始战略转型，向下游产业拓展空间，甚至开始四处出击，寻求突围。
研究意义为了更好地了解恒大集团的发展情况，更好地为投资者提供指导方向。
研究思路通过对财务报表进行数据分析，对恒大集团由地产业逐步向消费类行业转型进行研究。
二．恒大集团概况恒大集团是在香港上市，以民生住宅产业为主，集快消、商业、酒店、体育、文化等产业为一体的特大型企业集团。
截至2013年底，恒大总资产3481.5亿元，员工48000多人，在广州、北京、上海、天津等4个直辖市、29个省会及重要城市设立分公司（地区公司），在全国147个主要城市拥有大型项目291个。
2013年，公司销售1004亿元，向国家纳税134亿元，创造就业岗位60万个。
恒大宗旨：质量树品牌、诚信立伟业；恒大精神：艰苦创业、无私奉献、努力拼搏、开拓进取；恒大作风：精心策划、狠抓落实、办事高效。
恒大文化的传承与弘扬，推动企业高速发展。
恒大有信心到2020年成为世界上行业内“规模最大、队伍最优、管理最好、文化最深、品牌最响”的“五个之最”国际顶级企业。
恒大的下属单位包括：恒大房地产开发公司恒大集团旗下房地产开发公司，拥有中国一级开发资质。
公司自成立之初，就不断研究掌握房地产开发建设的规律，在多年的开发建设中，建立起标准化、科学化、系统化的质量管理体系，形成过程质量控制和创优机制。
恒大集团财务分析
0.68%
3.40%
恒大、万科、保利的资金结构对比
保利
95.92%
3.40%
0.68%
万科
90.21%
0.05%9.74%
恒大
80.86%
3.27% 15.87%
流动资产占用率 固定资产占用率 其他长期资产占用率
3.企业偿债能力
偿债能力分析指标
指标
2012
2013
2014
营运资金 流动比率
50，165，827， 101，180，924， 115，413，227，
2014流动比率处00于0 近三
000
流动比率
年的平均水平；流动比率
1.87
1.75
不到２，低于市场平均 值。
1.43
1.35
但是从报表得知恒大 2014年的存货为2400亿 元，仅次于万达地产，排 名第二，但其他流动负债 有所增加，导致流动比率 下降，表明恒大其偿付能
保利
恒大
万科
招商
速动比率分析
• 反映：企业的其他资产占有状况 • 2012年12.51% 2013年13.61% 2014年
15.87%
• 从右图可以看出，恒大地产三年的流动 资产的比重在80%
以上，说明该企业变现能力比较强而且相对 稳定，企业的应
变能力强，企业近期的经营风险不大，但是
资金结构
12.51% 3.58%
13.61% 3.27%
15.87% 3.27%
83.91%
83.11%
80.86%
2012
2013
2014
流动资产占用率
固定资产占用率
其他长期资产占用率
2.企业资金结构分析
恒大案例分析ppt课件
3、在投行的诱导下完全在效仿“碧桂园”案例，把土地储备最大化，作为上市前的主要战略；
• 用一年的时间将土地储备膨胀7倍，达4580万平米！ • 上市前夕又在广州拍地、上海高价拿地;
精品课件
11
附件-1
江苏启东——万亩土地疑云 ➢项目位于上海崇明岛对面的江苏启东，如果规划中的 “崇启大桥”按期建建成，其升值潜力巨大。 ➢照顾说明书显示，其估价达344亿元，占恒大总估价的 1/3，预计2010年左右开始预售。
2008年3月
由于港股暴跌与市场低迷的影响，恒大地产被迫宣布暂停上市。
2008年5月
恒大成功再次私募35亿港币投资
精品课件
4
许家印其人与特点
能吃苦、有抱负 ➢1958年、生于河南周口太康县，幼年家贫，母亲早逝，父亲节衣缩食供他念书。 ➢1982年、从武汉钢铁学院（现武汉科技大学）冶金系毕业。在舞阳钢铁工作了10年。 ➢1992年、从厂长的岗位上辞职，南下深圳打工、创业。 良好的政治感觉 ➢ 中共恒大实业集团党支部成立。（2002年） ➢ 中国民营经济十大风云人物。（2004年） ➢ 许成为自1950年以来首次入选“全国劳模”的民营企业家之一。（2005年） ➢ 以全国政协委员的身份出席人大、政协两会。（2008年） 慈善家 ➢ 05年获十大慈善家称号 ➢07年捐款3000万元，支持广东省100所民族小学的建设 ➢ 5.12大地震中房地产行业第一个捐款1000万
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总 注：计相:关数据来自恒大招股说明书 122.9 亿元
总计:
68.6 亿元
恒大集团财务分析 PPT
恒大将如何转型：
在2012年，恒大54.4% 的项目都位于三四线城市 2013年恒大花520亿买了83块 地，大概760万方，其中420亿都投资在了一二线城市，有39块地，420万方，包括 了北京上海几块备受关注的地王、准地王。
未来几年里，会逐步发展商业地产。
存在的风险：
恒大背负着高额负债，截止2013年6月30日，恒大负债率为58.4%，但公司自 身降杠杆的努力仍显不足，买地也没有放缓，负债压力巨大。
6.预测恒大未来的发展能力
恒大的运营模式：
做民生地产，打造刚需产品 从其年报上看，二、三线城市项目全年为恒大销售业绩贡献比例达到95%。 以量取胜，薄利多销 拿到土地立即开发、快速建设、大规模开发、快速销售、全年有楼可售。恒大和 其他大企业管理模式最大区别为，恒大是紧密型的集团化管理。
国内房地产市场的现状：
5.资产营运能力分析
5.资产营运能力分析
• 流动资产周转率＝主营业务收入/平均流动资产总额 • ①衡量：企业的流动资产占用和销售水平的配比情况 • ②设计理由：流动资产和销售实现有密切关系 • ③标准：周转率越大，企业流动资产的利用效率越高
5.资产营运能力分析
• 由图可以看出从12年到14年恒 大的整体的流动资产周转率是 降幅最大的，主要是因为库存 的数量增多，2014年恒大共有 205个项目实现全部或部分竣 工，分布在全国的27个城市， 竣工面积合计2036万平方米。 巨大的库存量，导致流动资产 的回流速度减慢，导致流动资 产周转率呈逐年下降的趋势。
• 其他长期资产占用率=其他长期资产总额/资产总额 • 反映：企业的其他资产占有状况 • 2012年12.51% 2013年13.61% 2014年15.87%
• 从右图可以看出，恒大地产三年的流动资产的比重在80% 以上，说明该企业变现能力比较强而且相对稳定，企业的应 变能力强，企业近期的经营风险不大，但是底子略为薄弱， 长期经营存在一定的风险。
(完整word版)恒大集团财务分析
恒大集团概况：恒大集团是以民生住宅产业为主，集快消、乳业、畜牧业、商业、酒店、体育、文化等产业为一体的特大型企业集团，2009年在港交所挂牌的上市公司.从现有资料来看，2014年，集团销售额1114亿元,同比增长18.9%；经营溢利为人民币312.95亿元，同比增长23。
2％；基本每股收益0。
85元；2014年末，所有者权益总额1123。
8亿元，同比增长41.63%;资产总额4744。
62亿元,同比增长36.28%.2015年目标销售额为1500亿元，而2016年1月4号集团发布公告称2015年全年实现销售额2013.4亿,同比大增53.1%,超额完成预期任务，迈入2000亿销售额的“大军团"。
除此此外,恒大集团业务涵盖范围非常广，包括房地产开发公司、建筑设计院、建筑工程公司、工程监理公司、物业管理公司、广州足球俱乐部、皇家马德里足球学校、广东排球俱乐部、商业集团、酒店集团、文化产业集团、恒大冰泉等。
集团在北京、上海、天津等直辖市、29个省会及重要城市都设立了分公司，在全国100多个主要城市拥有大型项目。
偿债能力分析；流动比率=流动资产/流动负债流动比率：是企业在一定经营期间的流动资产与流动负债的比率。
他是衡量企业流动资产的短期债务到期以前可以变为现金用于偿还流动负债的能力，是反映流动财务状况的比率之一；是衡量企业短期偿债能力常用的比率速动比率=(流动资产—存货）/流动负债速动比率:是指企业在一定经营期间的速动资产与流动负债的比率.其中速动资产是流动资产减去存货的金额.速动比率是反映流动财务状况的比率之一，是衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力资产负债率=负债/资产速动比率:是指企业在一定经营期间的速动资产与流动负债的比率。
其中速动资产是流动资产减去存货的金额。
速动比率是反映流动财务状况的比率之一,是衡量企业流动资产中可以立即用于偿付流动负债的能力产权比率=负债/权益一般来说，产权比率可反映股东所持股权是否过多,或者是尚不够充分等情况，从另一个侧面表明企业借款经营的程度。
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• 从右图可以看出，恒大地产三年的流动资产的比重在80% 以上，说明该企业变现能力比较强而且相对稳定，企业的应 变能力强，企业近期的经营风险不大，但是底子略为薄弱， 长期经营存在一定的风险。
2.企业资金结构分析
大家应该也有点累了，稍作休息
大家有疑问的，可以询问和交流
2.企业资金结构分析
资金结构指标分析
2.企业资金结构分析
• 流动负债率＝流动负债／总负债 • 反映：一年内将要偿还的负债所
占比重 • 2012年76.21% • 2013年70.01% • 2014年74.08% • 三年说明恒大地产对短期资金的
速动比率分析
在房地产企业中，存货在流动资产中占有很大比例， 速动比率小于1：1是正常的，但还是有一定的流动 性风险。 2014年的比率低于2013年，说明2014年恒大的财务 风险有所增加，恒大近几年受房地产市场调控影响， 偿债能力下降，企业的偿债能力不稳定。
房地产行业主要依靠负债经营，产品建设 周期长、存货价值大，从而导致了整个房 地产行业速动比率处在较低的状态上。
• 流动资产占用率＝流动资产总额／资产总额 • 反映：企业能够直接变现获利的资产比重 • 2012年83.91% 2013年83.11% 2014年80.86%
• 固定资产占用率＝固定资产合计／资产总额 • 反映：企业固定资产投资规模和长远发展 • 2012年3.58% 2013年3.27% 2014年3.27%
分析 总结
恒大奉行“现金为王”的稳健财务策。 2014年，恒大继续获得投资者与银行的 全力支持，凭借与国内大型商业银行的 稳定合作基础，年内新增借款人民币 473亿元，资金较为充裕。同时，恒大 在2014年度销售回款逾千亿，净利润 180.2亿，核心业务利润率10.8%，确保 了发展的稳健可持续性。但是，高杠杆 和高资金成本驱动的“以债养债”模式 下，恒大长期偿债风险还企业偿债能力分析
偿债能力分析指标
流动比率分析
通过比较可知，恒大集团2014流 动比率处于近三年的平均水平； 流动比率不到２，低于市场平均 值。 但是从报表得知恒大2014年的存 货为2400亿元，仅次于万达地产， 排名第二，但其他流动负债有所 增加，导致流动比率下降，表明 恒大其偿付能力较弱。企业所面 临的短期流动风险变大，债权人 安全程度较低。
恒大集团财务分析
恒大集团财务分析报告
• 1.企业基本概况 • 2.企业资金结构分析 • 3.企业偿债能力分析 • 4.企业盈利能力分析 • 5.企业资产营运能力分析 • 6.预测恒大未来的发展能力
1.企业基本概况
1.企业基本概况
1.企业基本概况
专注实施 “规模＋品 牌”战略， 吸引国际战 略投资者
依赖性增强，企业近期偿债的压 力相对于2013年略为增大。
2.企业资金结构分析
• 长期负债率＝非流动负债／资产总额 • 反映：简单衡量企业长期债务状况 • 2012年19.63% • 2013年23.15% • 2014年19.77% • 说明恒大地产在经营过程中对长期资
金的依赖性减小。企业的长期的偿债 压力也在减小。
2.企业资金结构分析
• 自有资产率＝所有者权益合计 ／资产总额
• 反映：企业自有资金保障程度 • 2012年17.44% • 2013年22.78% • 2014年23.68% • 自有资产率在增加，但是增加
幅度降低。说明恒大地产自有 资本增多，负债减少，其资本 结构在慢慢发展得健全。
2.企业资金结构分析
比较行业数据，恒大2014年速动比率高于 万科、保利、招商。恒大现金余额595亿元 全国第一，可动用资金1105亿元。说明恒大 集团迅速偿还流动负债能力较强。
偿债能力分析指标
资产负债率
资产负债率是衡量企业负债水平及风险程度的重要标志。
它包含以下几层含义： 资产负债率能够揭示出企业的内部资金来源中有多少是由债权人提供。 从债权人的角度看，资产负债率越低越好。 从投资人或股东来说，资产负债率高可能带来一定好处。 从经营者角度看，他们最关心的是在充分利用借入资金给企业带来好处的同时 ，尽可能降低财务风险。 企业的负债率应在不发生偿债危机的情况下，尽可能择高。
资产负债率分析
通过比较可知，恒大集团2014年资产负债率比 2013年降低了0.9个百分点，但基本持平，本身 数值就高。恒大集团资产负债率较高，可以通 过扩大举债规模获得更多的财务杠杆利益；但 是同样增加了恒大长期偿债能力的风险。
根据同行业比较，恒大的资产负债率高于 行业平均值，也超过了房地产资产负债率 70%的警戒线。采用的高杠杆和高资金成 本驱动的“以债养债”模式，致使房企负 债的风险“攀上新高”。房企在高负债的 基础上，财务运作极不灵活，万一出现资 金链断裂，房企只能仓促甩卖股权。说明 恒大长期偿债风险较大。
营业利润率和营业净利率越高表明企业盈利能力 越强
由图可知，恒大的利润率还是处于一个比较高的 水平且能保持稳定增长的状态。
净资产收益率
净资产收益率=净利润/净资产平均余额
·净资产收益率是用于衡量投资者投资的收益水平的指标。 净资产收益率越高，表明投资者投资的收益水平越强。
4.企业盈利能力分析
4.企业盈利能力分析
恒大的总资产额，利润总额和主营业收入在两年间实 现的几乎翻一番的成绩，可看出其企业规模迅速扩大，这 也与其“以量取胜，薄利多销”的运营模式是密不可分的。
获利能力指标
恒大的一些获利能力指标，营业利润率基本持于平稳， 净利率和净资产收益率稳定增长，总资产报酬率则呈现逐年 下滑的趋势。
营业利润率和营业净利润
营业利润率=营业利润/营业收入*100% 营业利润率用来衡量企业营业收入获取营业利润的能力 12年25.32% 13年26.74% 14年25.63%
营业净利润=净利润/营业收入*100% 营业净利率用来衡量企业营业收入获取净利润的能力 12年14.07% 13年14.64% 14年16.17%