财务案例分析PPT课件
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进入20世纪50年代后，固特异的经营开始出现多元化趋向，着力发展 除轮胎外的新产品。1970年，“阿波罗”号14号宇航员登陆月球所乘 太空车的轮胎就是固特异公司研发的，这使固特异生产高品质轮胎的能 力获得进一步的认可。
10
一：固特异轮胎公司简介
（三）发展：
子午线轮胎
20世纪60年代初固特异开始了生产现代子午线轮胎的时代。应用于各 种交通工具，从轿车、轻卡车、卡车、农用车、赛车直到飞机轮胎， 包罗万象。今天，固特异设在美国、卢森堡的技术研发中心致力于研 发各种创新轮胎科技和专利，继续为行业的发展推波助澜。同时，固 特异还专门为诸多国际一流汽车制造商为设计生产配套轮胎和相关设 备，使用固特异轮胎的国际汽车品牌有劳斯莱斯、奔驰、宝马、奥迪、 大众、通用、福特、克莱斯勒及凌志等。
提问：中国的轮胎产业集中在中国的哪个省份？
山东 中国轮胎企业有80%在山东
7
一：固特Βιβλιοθήκη Baidu轮胎公司简介
（二）固特异总体概况：
美国固特异轮胎 橡胶公司始建于1898 年，至今已有百余年的历史。固特异公司是 世界上最大规模的轮胎生产公司，总部位于 美国俄亥俄州阿克隆市，公司主要在28个国 家90多个工厂中生产轮胎、工程橡胶产品和 化学产品。如今固特异在全世界的员工达到 80,000多人。
14
二：案例简介
项目
1985年
长期债务（百万美元） 997.5
权益（百万美元） 3507.4
流通在外的股票数 （百万股）
216.2
全球500强
2005年，固特异全球销售额超过197亿美 元，位列《财富》杂志公布的全球企业 500强
11
一：固特异轮胎公司简介
（四）固特异在中国：
早在1994 年，固特异作为国外 知名轮胎品牌第一个来华投资 建厂，迄今已在中国开展业务 达十二年之久，现已成为中国 轮胎生产、销售、研发、以及 服务领域的领导品牌。
三巨头市场占有率情况：
NO.2 18.4%
NO.3 16.9% （2004年数据6）
一：固特异轮胎公司简介
中国轮胎产业概况状
随着中国轮胎生产技术的提高加上中国廉价的劳动力优势， 中国的轮胎产业得到了飞速的发展，在满足内销的同时还向海 外许多的国家出口，并且在国际市场上有很强的竞争力，以致 许多国家都曾对中国的轮胎设置贸易壁垒。但是也存在一些的 不足，比如在高端轮胎领域还无法与三巨头抗争等等。
13
二：案例简介
在1986年12月，固特异公司在其财务结构方面做出一 个重大决策，即开始对其4000万股份（几乎一半的流通 股）以每股50美元的高价进行邀约收购，其目的之一是 防止公司被并购。而用于收购的资金是通过新债来筹集 的。市场对固特异公司的这一决策反应剧烈，股票市场 大幅度提高固特异的股票价格。而固特异公司也因此加 大了对债务的依赖程度，这一决策使固特异公司的长期 负债—权益比从1985年的28.4%增加到1988年的150.2%， 具体数据见下表：
开篇语
谈到债务危机就不得不说债务融资，因为 债务危机就来源于债务融资。从以上的一些案 例我们可以看到，研究如何正确有效把握债务 融资从而避免债务危机在目前的经济环境中是 十分重要、十分有意义的。今天我们小组以固 特异公司为例来讲讲债务融资的问题
3
案例分析纲要：
公司简介
（一）行业状况 （二）公司总体概况 （三）公司的发展 （四）固特异在中国
案例简介
案例分析
（一）分析基本思路 （五）负面影响
（二）多元化
（六）综合影响
（三）杠杆再资本化 （七）如何使用债务融资工具
（四）正面影响
4
一：固特异轮胎公司简介
（一）行业状况 提问：世界三大轮胎制造三大巨头是哪些？ 美国固特异 法国米其林 日本普利司通 三巨头市场占有率状况：
5
一：固特异轮胎公司简介
8
一：固特异轮胎公司简介
（三）发展：
回顾历史
固特异轮胎橡胶公司从1898年创建便走过了一条坎坷但非凡的道路，在创 建伊始，公司除了运气之外一无所有。38岁的创始人弗兰克.克伯林靠 着借来的3500美元，购置了公司的第一间厂房。但作为工厂血液的橡 胶还必须绕过半个地球运来，可工厂所在的小镇却只有一点点可怜的铁 路运输。但正如公司被命名为固特异一样，“硫化橡胶”的发明者查尔 斯.固特异那种在困境中不断探索的精神指引着公司前进，从公司最初 开展的马车轮胎和自行车轮胎的业务做起经过一百多年的发展，固特异 公司最终取得了今天的成绩。
固特异在中国制造符合固特异全球统一标准的子午线轿车、轻卡 车轮胎，自成立以来不断引进创新的轮胎服务理念，迄今在全国 已设立了近100家经销商、1600 多个固特异签约零售店，自2005 年开始固特异在全国推广新形象的授权服务中心网络，为顾客提 供更完善的一站式汽车养护服务。
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二：案例简介
固特异橡胶轮胎公司经过多年的发展，在1986 年之前就成为了世界上最大的轮胎制造商，成为世 界轮胎制造业的领跑者。但当公司管理者尝试多元 化发展比如试图在石油和天然气行业进行多样化投 资，建设一条石油管道时遇到了困难，原因是公司 多样化发展受到了财务方面的限制。
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一：固特异轮胎公司简介
（三）发展：
开发新产品
作为世界最大的轮胎制造商之一，固特异公司始终不懈地致力于新产品 的开发，以适应日新月异的市场需求。固特异在1899年引进了充气轮 胎，并在早在1903年便获得无内胎轮胎的专利；进而于1909年推出了 飞机与卡车用的充气轮胎，四年后又推出了固特异“飞艇”（一种充氦 气的飞艇，可用于宣传和军事方面）；1917年固特异首创了长途卡车 运输业务，名曰“飞足捷运”，为其轮胎的耐久力作了明证。二战期间， 除了轮胎固特异还开始制造人造橡胶，为盟军制造了4000多架飞机； 1947年推出尼龙帘线轮胎，进而于1962年推出后来成为行业生产标准 的聚酯帘线轮胎。
固特异（good year）橡胶轮胎公司 的杠杆再资本化决策分析
第一小组：梅宇 聂赵华 陈光林 龚敏 梁凯 阙持恒 肖昱 顾怡庭 王瑞 1
开篇语
债务危机 这一词近年来频频见诸于报端，债
务危机的例子层出穷，时下比较热门的就有：
欧洲主权债务危机
光伏企业债务危机
债务危机
温州小企业债务危机
铁道部债务危机
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一：固特异轮胎公司简介
（三）发展：
子午线轮胎
20世纪60年代初固特异开始了生产现代子午线轮胎的时代。应用于各 种交通工具，从轿车、轻卡车、卡车、农用车、赛车直到飞机轮胎， 包罗万象。今天，固特异设在美国、卢森堡的技术研发中心致力于研 发各种创新轮胎科技和专利，继续为行业的发展推波助澜。同时，固 特异还专门为诸多国际一流汽车制造商为设计生产配套轮胎和相关设 备，使用固特异轮胎的国际汽车品牌有劳斯莱斯、奔驰、宝马、奥迪、 大众、通用、福特、克莱斯勒及凌志等。
提问：中国的轮胎产业集中在中国的哪个省份？
山东 中国轮胎企业有80%在山东
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一：固特Βιβλιοθήκη Baidu轮胎公司简介
（二）固特异总体概况：
美国固特异轮胎 橡胶公司始建于1898 年，至今已有百余年的历史。固特异公司是 世界上最大规模的轮胎生产公司，总部位于 美国俄亥俄州阿克隆市，公司主要在28个国 家90多个工厂中生产轮胎、工程橡胶产品和 化学产品。如今固特异在全世界的员工达到 80,000多人。
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二：案例简介
项目
1985年
长期债务（百万美元） 997.5
权益（百万美元） 3507.4
流通在外的股票数 （百万股）
216.2
全球500强
2005年，固特异全球销售额超过197亿美 元，位列《财富》杂志公布的全球企业 500强
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一：固特异轮胎公司简介
（四）固特异在中国：
早在1994 年，固特异作为国外 知名轮胎品牌第一个来华投资 建厂，迄今已在中国开展业务 达十二年之久，现已成为中国 轮胎生产、销售、研发、以及 服务领域的领导品牌。
三巨头市场占有率情况：
NO.2 18.4%
NO.3 16.9% （2004年数据6）
一：固特异轮胎公司简介
中国轮胎产业概况状
随着中国轮胎生产技术的提高加上中国廉价的劳动力优势， 中国的轮胎产业得到了飞速的发展，在满足内销的同时还向海 外许多的国家出口，并且在国际市场上有很强的竞争力，以致 许多国家都曾对中国的轮胎设置贸易壁垒。但是也存在一些的 不足，比如在高端轮胎领域还无法与三巨头抗争等等。
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二：案例简介
在1986年12月，固特异公司在其财务结构方面做出一 个重大决策，即开始对其4000万股份（几乎一半的流通 股）以每股50美元的高价进行邀约收购，其目的之一是 防止公司被并购。而用于收购的资金是通过新债来筹集 的。市场对固特异公司的这一决策反应剧烈，股票市场 大幅度提高固特异的股票价格。而固特异公司也因此加 大了对债务的依赖程度，这一决策使固特异公司的长期 负债—权益比从1985年的28.4%增加到1988年的150.2%， 具体数据见下表：
开篇语
谈到债务危机就不得不说债务融资，因为 债务危机就来源于债务融资。从以上的一些案 例我们可以看到，研究如何正确有效把握债务 融资从而避免债务危机在目前的经济环境中是 十分重要、十分有意义的。今天我们小组以固 特异公司为例来讲讲债务融资的问题
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案例分析纲要：
公司简介
（一）行业状况 （二）公司总体概况 （三）公司的发展 （四）固特异在中国
案例简介
案例分析
（一）分析基本思路 （五）负面影响
（二）多元化
（六）综合影响
（三）杠杆再资本化 （七）如何使用债务融资工具
（四）正面影响
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一：固特异轮胎公司简介
（一）行业状况 提问：世界三大轮胎制造三大巨头是哪些？ 美国固特异 法国米其林 日本普利司通 三巨头市场占有率状况：
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一：固特异轮胎公司简介
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一：固特异轮胎公司简介
（三）发展：
回顾历史
固特异轮胎橡胶公司从1898年创建便走过了一条坎坷但非凡的道路，在创 建伊始，公司除了运气之外一无所有。38岁的创始人弗兰克.克伯林靠 着借来的3500美元，购置了公司的第一间厂房。但作为工厂血液的橡 胶还必须绕过半个地球运来，可工厂所在的小镇却只有一点点可怜的铁 路运输。但正如公司被命名为固特异一样，“硫化橡胶”的发明者查尔 斯.固特异那种在困境中不断探索的精神指引着公司前进，从公司最初 开展的马车轮胎和自行车轮胎的业务做起经过一百多年的发展，固特异 公司最终取得了今天的成绩。
固特异在中国制造符合固特异全球统一标准的子午线轿车、轻卡 车轮胎，自成立以来不断引进创新的轮胎服务理念，迄今在全国 已设立了近100家经销商、1600 多个固特异签约零售店，自2005 年开始固特异在全国推广新形象的授权服务中心网络，为顾客提 供更完善的一站式汽车养护服务。
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二：案例简介
固特异橡胶轮胎公司经过多年的发展，在1986 年之前就成为了世界上最大的轮胎制造商，成为世 界轮胎制造业的领跑者。但当公司管理者尝试多元 化发展比如试图在石油和天然气行业进行多样化投 资，建设一条石油管道时遇到了困难，原因是公司 多样化发展受到了财务方面的限制。
9
一：固特异轮胎公司简介
（三）发展：
开发新产品
作为世界最大的轮胎制造商之一，固特异公司始终不懈地致力于新产品 的开发，以适应日新月异的市场需求。固特异在1899年引进了充气轮 胎，并在早在1903年便获得无内胎轮胎的专利；进而于1909年推出了 飞机与卡车用的充气轮胎，四年后又推出了固特异“飞艇”（一种充氦 气的飞艇，可用于宣传和军事方面）；1917年固特异首创了长途卡车 运输业务，名曰“飞足捷运”，为其轮胎的耐久力作了明证。二战期间， 除了轮胎固特异还开始制造人造橡胶，为盟军制造了4000多架飞机； 1947年推出尼龙帘线轮胎，进而于1962年推出后来成为行业生产标准 的聚酯帘线轮胎。
固特异（good year）橡胶轮胎公司 的杠杆再资本化决策分析
第一小组：梅宇 聂赵华 陈光林 龚敏 梁凯 阙持恒 肖昱 顾怡庭 王瑞 1
开篇语
债务危机 这一词近年来频频见诸于报端，债
务危机的例子层出穷，时下比较热门的就有：
欧洲主权债务危机
光伏企业债务危机
债务危机
温州小企业债务危机
铁道部债务危机
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