国际金融理论与政策[2](汇总).ppt
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✓ 以垄断优势原理为指导的美国型对外直接投 资不符合边际产业原理，是贸易替代型。
一、主流优势理论
（三）综合理论
➢ 综合理论是致力于将微观因素和宏观因素 综合起来进行研究，以建立一种一般性的国 际直接投资理论框架。 ➢ 综合理论中最具代表性的是英国经济学家 邓宁提出的的折衷理论。
折衷理论
➢ 理论来源：邓宁1977年的发表一篇题为 《贸易、经济活动的区位和跨国企业：一种 折衷主义方法的探索》的论文。 ➢ 理论内容：从产业组织理论和国际贸易理 论各学说中选择了被认为是最关键的三个解 释变量，即厂商特定资产所有权优势——O， 内部化优势——I，国家区位优势——L，根 据这三个变量之间的相互联系性来说明对外 直接投资及其他各种形式的国际经济活动。 该理论认为，只有当O、I、L三个条件都满 足的情况下，投资厂商才愿意进行对外直接 投资。
主义） 二、发展中国家适用理论
三、最新发展
一、主流优势理论
（一）早期国际资本流动理论
➢ 早期的国际直接投资研究是笼统地置于 国际资本流动范畴之中的。
➢ 最早的国际直接投资理论源于纳克斯发 表于1933年的题为《资本流动的原因和 效应》的论文 。
✓ 纳克斯运用的是资本流动的分析思路，即国 与国直接的利息差引起资本流动；
中心命题：发展中国家对外直接投 资倾向取决于经济发展阶段和该 国所拥有的所有权优势、内部化 优势和区位优势。
三、最新发展
1. 投资诱发要素组合理论 2. 波特的竞争优势理论 3. 国际投资理论和国际贸易理论的融合
发展趋势
比较优势理论
➢ 理论观点：
✓ 对外直接投资应该从本国(投资国)已经处于 或趋于比较劣势的产业(又称边际产业)依次 进行。这些边际产业是对方国家（东道国） 具有比较优势或潜在比较优势的产业。从边 际产业开始进行投资，可以使对方国家因为 缺少资本、技术、经营技能等而未能显现或 未能充分显现出来的比较优势，显现出来或 增强起来，可以扩大两国间的比较成本差距， 实现数量更多、获益更大的贸易。属于贸易 创造型投资，可以增进双方国家的福利。
小规模技术理论
➢ 理论来源：美国经济学家威尔斯提出的。 ➢ 理论内容：发展中国家跨国企业的比较
竞争优势来自三个方面：
✓ 拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技 术
✓ 发展中国家在民族产品的海外生产上颇具优 势：采购本地化，民族文化趋同。
✓ 低价产品营销战略
投资发展周期论
20世纪80年代，邓宁把国际生产折 衷理论动态化，创立了投资发展 周期论。
什么是国际直接投资理论？
国际直接投资理论是国际经济 理论的重要分支，它是解释国际直 接投资发生机理的理论，即为什么 国际直接投资会发生的理论，因此， 也可以称为国际直接投资动因理论。
本讲主要内容：
一、主流优势理论 （以发达国家为背 景）
❖ 早期国际资本流动理论（早期宏观 理论）
❖ 微观理论（以微观因素为研究视角） ❖ 宏观理论（以宏观因素为研究视角） ❖ 综合理论（架构宏观与微观的折衷
✓ 纳克斯关注的是产业资本流动，将利息差引 申为利润差，由此解释国际直接投资的发生 机理。
一、主流优势理论
（一）Βιβλιοθήκη Baidu观理论
微观理论是从微观主体，即企业的视角来 解释和说明国际直接投资的发生机理， 具体包括： 1. 垄断优势论 2. 内部化理论 3. 产品生命周期理论
产品生命周期理论
➢ 理论核心观点：
销售额 （Q）
家— 发 达 国 国— 家 较 发 达 国—家 发 展 中
0 时间（t）
比较优势理论
➢ 理论来源：日本一桥大学教授小岛清在 20世纪70年代中期根据国际贸易比较成 本理论，以日本厂商对外直接投资情况 为背景提出的。
➢ 理论基础：采用正统国际贸易理论2×2模 型，即两个国家和两种产品进行分析。
一、主流优势理论
（三）综合理论
➢ 综合理论是致力于将微观因素和宏观因素 综合起来进行研究，以建立一种一般性的国 际直接投资理论框架。 ➢ 综合理论中最具代表性的是英国经济学家 邓宁提出的的折衷理论。
折衷理论
➢ 理论来源：邓宁1977年的发表一篇题为 《贸易、经济活动的区位和跨国企业：一种 折衷主义方法的探索》的论文。 ➢ 理论内容：从产业组织理论和国际贸易理 论各学说中选择了被认为是最关键的三个解 释变量，即厂商特定资产所有权优势——O， 内部化优势——I，国家区位优势——L，根 据这三个变量之间的相互联系性来说明对外 直接投资及其他各种形式的国际经济活动。 该理论认为，只有当O、I、L三个条件都满 足的情况下，投资厂商才愿意进行对外直接 投资。
主义） 二、发展中国家适用理论
三、最新发展
一、主流优势理论
（一）早期国际资本流动理论
➢ 早期的国际直接投资研究是笼统地置于 国际资本流动范畴之中的。
➢ 最早的国际直接投资理论源于纳克斯发 表于1933年的题为《资本流动的原因和 效应》的论文 。
✓ 纳克斯运用的是资本流动的分析思路，即国 与国直接的利息差引起资本流动；
中心命题：发展中国家对外直接投 资倾向取决于经济发展阶段和该 国所拥有的所有权优势、内部化 优势和区位优势。
三、最新发展
1. 投资诱发要素组合理论 2. 波特的竞争优势理论 3. 国际投资理论和国际贸易理论的融合
发展趋势
比较优势理论
➢ 理论观点：
✓ 对外直接投资应该从本国(投资国)已经处于 或趋于比较劣势的产业(又称边际产业)依次 进行。这些边际产业是对方国家（东道国） 具有比较优势或潜在比较优势的产业。从边 际产业开始进行投资，可以使对方国家因为 缺少资本、技术、经营技能等而未能显现或 未能充分显现出来的比较优势，显现出来或 增强起来，可以扩大两国间的比较成本差距， 实现数量更多、获益更大的贸易。属于贸易 创造型投资，可以增进双方国家的福利。
小规模技术理论
➢ 理论来源：美国经济学家威尔斯提出的。 ➢ 理论内容：发展中国家跨国企业的比较
竞争优势来自三个方面：
✓ 拥有为小市场需要提供服务的小规模生产技 术
✓ 发展中国家在民族产品的海外生产上颇具优 势：采购本地化，民族文化趋同。
✓ 低价产品营销战略
投资发展周期论
20世纪80年代，邓宁把国际生产折 衷理论动态化，创立了投资发展 周期论。
什么是国际直接投资理论？
国际直接投资理论是国际经济 理论的重要分支，它是解释国际直 接投资发生机理的理论，即为什么 国际直接投资会发生的理论，因此， 也可以称为国际直接投资动因理论。
本讲主要内容：
一、主流优势理论 （以发达国家为背 景）
❖ 早期国际资本流动理论（早期宏观 理论）
❖ 微观理论（以微观因素为研究视角） ❖ 宏观理论（以宏观因素为研究视角） ❖ 综合理论（架构宏观与微观的折衷
✓ 纳克斯关注的是产业资本流动，将利息差引 申为利润差，由此解释国际直接投资的发生 机理。
一、主流优势理论
（一）Βιβλιοθήκη Baidu观理论
微观理论是从微观主体，即企业的视角来 解释和说明国际直接投资的发生机理， 具体包括： 1. 垄断优势论 2. 内部化理论 3. 产品生命周期理论
产品生命周期理论
➢ 理论核心观点：
销售额 （Q）
家— 发 达 国 国— 家 较 发 达 国—家 发 展 中
0 时间（t）
比较优势理论
➢ 理论来源：日本一桥大学教授小岛清在 20世纪70年代中期根据国际贸易比较成 本理论，以日本厂商对外直接投资情况 为背景提出的。
➢ 理论基础：采用正统国际贸易理论2×2模 型，即两个国家和两种产品进行分析。