5国际金融市场
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LIBOR是6家主要伦敦商业银行上午11 点相互间存款利率的算术平均数
银团贷款
银团贷款可以由一家或几家银行牵头，若一家银行牵头称为牵头 银行，若几家银行牵头，则分别称为牵头银行、经理银行和共 同经理银行，共同组成经理集团。它们负责组织贷款，并与借 款人商讨贷款协议，同时提供贷款总额的50％－70％。
美国的离岸金融市场IBF
• 核心意义
• 美国政府不仅把境内的外国货币视为欧洲货币，也将这种在美国境内但 不受金融当局管理的美元存贷款定义为欧洲美元
• 欧洲货币的概念从此突破了特定地理区域限制，由“境外货币”发展为 “治外货币”，表现出鲜明的国际借贷机制的特点
欧洲货币市场与离岸金融中心
2.簿记型中心 这种离岸金融市场并不进行实际的资金交易，各银行只是在这些
• 一、欧洲货币的内涵 • 二、欧洲货币市场的内涵 • 三、欧洲货币市场形成的原因 • 四、欧洲货币市场的特征 • 五、欧洲货币市场与离岸金融中心 • 六、欧洲货币市场的业务
离岸金融市场
• 指在一国货币管辖权之外从事该国货币存放等金融业务的市场 • 离岸市场是国际金融市场的核心，是相对于传统的在岸市场
6.批发性市场
7.欧洲货币市场的内涵丰富：通常意义上的货币市场是 短期资金借贷市场，而欧洲货币市场不仅经营短期资 金借贷，也经营中长期资金借贷，具有很强的信贷创 造机制。
欧洲货币市场与离岸金融中心
• 欧洲货币市场和离岸金融中心（Offshore financial center) ，实际上都是经营境外货币借贷业务的市场，笼统地 讲，二者可以相互替代。
Banking Facilities, IBFs）
美国的离岸金融市场IBF
• 国际银行业设施（International Banking Facility）
• 以欧美国际金融中心的激烈竞争为背景 • 由美国政府主动培育而建成
• 主要内容
• 允许国际银行吸收非居民或海外公司的存款 • 免除存款准备金、利率上限和存款保险等相关要求 • 允许向非居民或海外公司提供贷款(限境外使用)
地方建立“空壳”分行，仅在所在地注册和过帐，以便逃避税 收，因而有“避税天堂”之美称。从事“空壳”业务的银行只 需在这些离岸金融中心持有一个邮箱，而实际业务是在国内进 行的。
如开曼、巴哈马
3.基金型中心 吸收国际游资贷放给本地区的资金需求者，如新加坡
4.收放型中心 筹集本地的境外货币贷放给世界各地的资金需求者
• 如果要将二者相互区别的话，欧洲货币市场者是境外 货币市场的总称，而离岸金融中心则是指具体经营境 外货币业务的地理区域。
欧洲货币市场与离岸金融中心
1.功能型中心 一体型，国内与离岸不分，伦敦、香港； 分离型，纽约、新加坡。如美国的IBF： 1981年纽约欧洲美元市场运作——国际银行设施（International
国际金融市场类型
（三）按交易工具的性质分类 1、现货市场
现货市场是指以基础资产为交易对象的市场，又称为基础市场 2、衍生市场
衍生市场是以从各种基础资产交易中派生出来的衍生工具为交 易对象的市场。 衍生金融工具市场主要包括金融期货市场、期权市场、互换市场 和远期利率协议市场
第二节欧洲货币市场
欧洲货币市场形成的原因
1、东西方之间的冷战 2、英镑危机 3、美国金融法令的逆效应 4、西欧一些国家实施资本限入措施 5、欧洲货币市场的内在优势 6、石油美元为欧洲货币市场注入巨资
欧洲货币市场的特征
1.经营环境非常自由
2.独特的பைடு நூலகம்率体系
3.较少的税费负担
4.广泛的资金来源，资金规模庞大
5.方便的调拨选择
国家和地区中，以实际投入外资金额计算排名， 资产已超过2500亿美元，
英属维尔京群岛位列第二为159.54亿美元，开 占欧洲美元交易总额的
曼群岛第五为31.45亿美元，萨摩亚第八为25.5 7%。每年平均约有4300
亿美元，毛里求斯第十为14.94亿美元。
家公司在此注册成立。
欧洲货币市场结构
• 欧洲银行信贷市场 • 欧洲债券市场
名义中心 开曼群岛
开曼群岛（Cayman
Islands）位于加勒比海西
北部的英国海外领土。 面
积259平方千米。人口
57,009（2008），黑人占
25%，白人占20%，44%
为混血种人。全世界最大
的25家银行几乎都在开曼
设有子公司或分支机构。
据商务部资料显示：2008年对华投资前十位的 岛内的金融业、信托业总
• 但欧洲美元不由美国境内金融机构经营，不受美联储相 关银行法规、利率结构的约束
• 亚洲美元—是指亚洲（包括大洋洲）各商业银行的境外 美元及其他可自由兑换货币。
欧洲银行
• 接受欧洲货币存款并发放贷款的银行称为欧洲银行(eurobanks)， 通常是一些大型跨国银行
• 由欧洲银行经营离岸金融业务的国际信贷市场，也被称作欧洲货 币市场
银团的构成：
牵头银行或经理集团
代理银行－代理银行是银团的代理人，负责监督管理贷款 的具体事项。可以由牵头银行兼任，也可由经理集团指定一家 银行担任。
参加银行－－提供一部分贷款的银行，由牵头银行或代理 银行出面邀请，一般同牵头银行或银团贷款方面有过良好的合 作关系。
欧洲银行信贷市场
• 分短期信贷和中长期信贷两种
欧洲货币市场的放款利率通常以伦敦银行同业拆放利率 （London Inter-Bank Offered Rate，简称LIBOR）为基础 ，加上一个加息率。
对于金额较大、期限较长的贷款，通常采用银团 贷款（Consortium Loan）或辛迪加贷款（Syndicated Loan）的形式：即由一家或几家牵头银行发起组织一 批银行，按共同的贷款条件对一个借款户进行放款。 这种贷款的数额可高达几亿或几十亿美元，贷款期限 一般在7－10年，也有长达20年。
(onshore market) 而言，也称境外金融市场 • 通常，离岸业务与国内金融市场完全分开，不受所在国金融、外
汇政策的限制
欧洲货币
• 指存放在货币发行国境外的银行存款，也称“境外 货币”
• 最早的境外货币是出现在欧洲地区的美元存款，所 以称为“欧洲美元”(eurodollar)
• 欧洲美元并不是一种特殊的美元，它与美国本土美元是 同质的，具有相同的流动性和购买力
银团贷款
银团贷款可以由一家或几家银行牵头，若一家银行牵头称为牵头 银行，若几家银行牵头，则分别称为牵头银行、经理银行和共 同经理银行，共同组成经理集团。它们负责组织贷款，并与借 款人商讨贷款协议，同时提供贷款总额的50％－70％。
美国的离岸金融市场IBF
• 核心意义
• 美国政府不仅把境内的外国货币视为欧洲货币，也将这种在美国境内但 不受金融当局管理的美元存贷款定义为欧洲美元
• 欧洲货币的概念从此突破了特定地理区域限制，由“境外货币”发展为 “治外货币”，表现出鲜明的国际借贷机制的特点
欧洲货币市场与离岸金融中心
2.簿记型中心 这种离岸金融市场并不进行实际的资金交易，各银行只是在这些
• 一、欧洲货币的内涵 • 二、欧洲货币市场的内涵 • 三、欧洲货币市场形成的原因 • 四、欧洲货币市场的特征 • 五、欧洲货币市场与离岸金融中心 • 六、欧洲货币市场的业务
离岸金融市场
• 指在一国货币管辖权之外从事该国货币存放等金融业务的市场 • 离岸市场是国际金融市场的核心，是相对于传统的在岸市场
6.批发性市场
7.欧洲货币市场的内涵丰富：通常意义上的货币市场是 短期资金借贷市场，而欧洲货币市场不仅经营短期资 金借贷，也经营中长期资金借贷，具有很强的信贷创 造机制。
欧洲货币市场与离岸金融中心
• 欧洲货币市场和离岸金融中心（Offshore financial center) ，实际上都是经营境外货币借贷业务的市场，笼统地 讲，二者可以相互替代。
Banking Facilities, IBFs）
美国的离岸金融市场IBF
• 国际银行业设施（International Banking Facility）
• 以欧美国际金融中心的激烈竞争为背景 • 由美国政府主动培育而建成
• 主要内容
• 允许国际银行吸收非居民或海外公司的存款 • 免除存款准备金、利率上限和存款保险等相关要求 • 允许向非居民或海外公司提供贷款(限境外使用)
地方建立“空壳”分行，仅在所在地注册和过帐，以便逃避税 收，因而有“避税天堂”之美称。从事“空壳”业务的银行只 需在这些离岸金融中心持有一个邮箱，而实际业务是在国内进 行的。
如开曼、巴哈马
3.基金型中心 吸收国际游资贷放给本地区的资金需求者，如新加坡
4.收放型中心 筹集本地的境外货币贷放给世界各地的资金需求者
• 如果要将二者相互区别的话，欧洲货币市场者是境外 货币市场的总称，而离岸金融中心则是指具体经营境 外货币业务的地理区域。
欧洲货币市场与离岸金融中心
1.功能型中心 一体型，国内与离岸不分，伦敦、香港； 分离型，纽约、新加坡。如美国的IBF： 1981年纽约欧洲美元市场运作——国际银行设施（International
国际金融市场类型
（三）按交易工具的性质分类 1、现货市场
现货市场是指以基础资产为交易对象的市场，又称为基础市场 2、衍生市场
衍生市场是以从各种基础资产交易中派生出来的衍生工具为交 易对象的市场。 衍生金融工具市场主要包括金融期货市场、期权市场、互换市场 和远期利率协议市场
第二节欧洲货币市场
欧洲货币市场形成的原因
1、东西方之间的冷战 2、英镑危机 3、美国金融法令的逆效应 4、西欧一些国家实施资本限入措施 5、欧洲货币市场的内在优势 6、石油美元为欧洲货币市场注入巨资
欧洲货币市场的特征
1.经营环境非常自由
2.独特的பைடு நூலகம்率体系
3.较少的税费负担
4.广泛的资金来源，资金规模庞大
5.方便的调拨选择
国家和地区中，以实际投入外资金额计算排名， 资产已超过2500亿美元，
英属维尔京群岛位列第二为159.54亿美元，开 占欧洲美元交易总额的
曼群岛第五为31.45亿美元，萨摩亚第八为25.5 7%。每年平均约有4300
亿美元，毛里求斯第十为14.94亿美元。
家公司在此注册成立。
欧洲货币市场结构
• 欧洲银行信贷市场 • 欧洲债券市场
名义中心 开曼群岛
开曼群岛（Cayman
Islands）位于加勒比海西
北部的英国海外领土。 面
积259平方千米。人口
57,009（2008），黑人占
25%，白人占20%，44%
为混血种人。全世界最大
的25家银行几乎都在开曼
设有子公司或分支机构。
据商务部资料显示：2008年对华投资前十位的 岛内的金融业、信托业总
• 但欧洲美元不由美国境内金融机构经营，不受美联储相 关银行法规、利率结构的约束
• 亚洲美元—是指亚洲（包括大洋洲）各商业银行的境外 美元及其他可自由兑换货币。
欧洲银行
• 接受欧洲货币存款并发放贷款的银行称为欧洲银行(eurobanks)， 通常是一些大型跨国银行
• 由欧洲银行经营离岸金融业务的国际信贷市场，也被称作欧洲货 币市场
银团的构成：
牵头银行或经理集团
代理银行－代理银行是银团的代理人，负责监督管理贷款 的具体事项。可以由牵头银行兼任，也可由经理集团指定一家 银行担任。
参加银行－－提供一部分贷款的银行，由牵头银行或代理 银行出面邀请，一般同牵头银行或银团贷款方面有过良好的合 作关系。
欧洲银行信贷市场
• 分短期信贷和中长期信贷两种
欧洲货币市场的放款利率通常以伦敦银行同业拆放利率 （London Inter-Bank Offered Rate，简称LIBOR）为基础 ，加上一个加息率。
对于金额较大、期限较长的贷款，通常采用银团 贷款（Consortium Loan）或辛迪加贷款（Syndicated Loan）的形式：即由一家或几家牵头银行发起组织一 批银行，按共同的贷款条件对一个借款户进行放款。 这种贷款的数额可高达几亿或几十亿美元，贷款期限 一般在7－10年，也有长达20年。
(onshore market) 而言，也称境外金融市场 • 通常，离岸业务与国内金融市场完全分开，不受所在国金融、外
汇政策的限制
欧洲货币
• 指存放在货币发行国境外的银行存款，也称“境外 货币”
• 最早的境外货币是出现在欧洲地区的美元存款，所 以称为“欧洲美元”(eurodollar)
• 欧洲美元并不是一种特殊的美元，它与美国本土美元是 同质的，具有相同的流动性和购买力