美国中概股研究报告
美国股市中国概念股私有化退市分析
美国股市中国概念股私有化退市分析作者：杨倩来源：《商情》2018年第08期【摘要】随着经济全球化步伐的加快和国际经济市场的高速发展，更多的中国企业青睐于去国外市场上市，据统计从1994年到2015年年底，大约三百家中国概念股企业选择去美国证券市场上市，特别是在2007年至2010年四年间上市的企业数量最多。
然而，自2010年下半年开始，许多表现不错的在关上市的中国企业纷纷启动了私有化进程。
本文首先介绍了中国概念股在美退市概况，然后研究退市的动因分析，最后给广大企业一些切实有效的建议。
【关键词】中国概念股；私有化；退市中国概念股（以下简称“中概股”）指的是主要的业务或决策机构在中国大陆的企业，但是在非中国境内的交易所上市的公司股票。
从以往的中概股上市情况看，中概股企业海外上市后可以迅速的筹集到大笔资金，增加持股者财富，能够提升品牌价值并赢得较高的声誉等。
既然诸多优势那么明显，为什么赴海外上市的中概股企业不断减少并且已经在外上市的企业选择私有化退市呢？企业该采取何种措施来应对呢？这些都是目前面临且急需解决的问题。
一、美国股市中国概念股私有化退市现状中国概念股集体遭到了海外机构做空，2010年东方纸业遭到浑水机构的做空为导火索，自此开始中国私有化退市的浪潮被掀起并不断升级。
以东南融通为首的中概股企业受到了做空机构的猛烈攻击，这次做空机构掀起的做空潮已经由中国概念股蔓延到首次公开募股发行的企业，并且局势不断加剧。
在2010年到2012年间，浑水、香橼等机构做空了数十家中国概念股企业，导致这些企业的股价出现暴跌甚至面临退市的危险。
中概股股票价格远远低于实际的市场价值，在极短时间内，中国概念股的总体市值就减少了近千亿美元，中国概念股的投资者更是受到了沉痛的打击。
在美国纳斯达克市场上市的中国能源集团有限公司于2009年10月正式宣布私有化，接下来一系列企业也开启了私有化退市的进程。
根据Ⅰ美股网站的具体统计，截止到2015年12月31日，美国证券市场上活跃着293家中概股企业，在2010年至2015年这六年时间里，45家中概股企业提出过私有化要约，17家完成各项程序成功私有化退市，37家企业正在进行中，10家企业私有化终止宣告失败。
美股 研究报告
美股研究报告标题：美国股市研究报告引言：美国股市一直以来都是全球投资者关注的焦点之一。
本研究报告将通过对美国股市的分析，揭示市场趋势和潜在投资机会，为投资者提供相关参考。
1. 市场概况：美国股市是世界上最大、最活跃的股票市场之一。
主要股指包括道琼斯工业平均指数（Dow Jones Industrial Average，简称DJIA）、纳斯达克综合指数（NASDAQ Composite）、标普500指数（S&P 500）等。
这些指数在衡量美国经济和股市整体走势方面具有重要意义。
2. 当前趋势：近年来，美国股市整体呈上升趋势。
尤其是科技股和互联网股的表现突出，推动了纳斯达克指数的上涨。
此外，金融、医疗和消费类股票也表现较好。
3. 影响因素：政策环境：特朗普政府的税改政策和放松监管政策对美国股市产生了积极影响。
此外，贸易战的不确定性和政治局势也可能对市场造成一定冲击。
宏观经济：美国经济增长稳定，就业市场强劲，通胀压力相对可控，这些因素有利于股市走势。
公司业绩：企业盈利是股市的重要驱动力。
目前，美国公司的盈利增速正逐渐回升，这对股市是一个积极信号。
4. 潜在投资机会：科技股：互联网、人工智能、虚拟现实等领域具备较高的成长潜力。
投资者可以关注在这些行业中具备领先地位和创新能力的公司。
消费类股票：随着美国经济的稳步增长，消费领域的需求也在扩大。
餐饮、零售、旅游等行业的相关股票可能面临增长机会。
新兴产业：可再生能源、生物科技、电动汽车等行业在未来具备较大的发展空间。
投资者可以关注这些新兴产业的领军公司。
5. 风险和挑战：贸易战：美国与中国的贸易争端可能对股市产生负面影响，特别是相关行业的公司。
投资者需要密切关注贸易谈判的进展。
利率上升：美联储的加息行动可能导致借贷成本上升，对股市造成压力。
尤其是高杠杆行业，如房地产和金融业，可能面临挑战。
政策不确定性：特朗普政府的政策具有较高的不确定性，政策的变动可能引起市场波动。
美国强化中概股监管的影响效应研究
美国强化中概股监管的影响效应研究美国强化中概股监管的影响效应研究近年来，中概股（Chinese concept stocks）成为了投资者关注的热点之一。
中概股是指在美国股市上市的中国公司股票，通过美国交易所或者股票市场募集资金。
然而，由于信息不对称、不同国家监管体系的差异以及审计透明度等问题，中概股的投资环境一直备受争议。
为了保护投资者利益并维护市场稳定，美国强化了对中概股的监管措施。
本文将探讨美国强化中概股监管的影响效应，并从投资者、中概股公司和市场角度分析其对整体市场的影响。
一、对投资者的影响对于投资者而言，美国强化中概股监管意味着更多的信息透明度和保护机制。
过去，由于信息不对称和审计问题，投资者往往难以获得足够的信息，难以判断中概股公司的真实价值。
而现在，通过强化监管措施，投资者可以更准确地评估中概股公司的风险和回报潜力。
此外，监管机构将加强对中概股企业的信息披露要求，包括财务信息、公司治理和内部控制等，并建立更完善的举报机制，从而增强投资者对中概股市场的信心。
然而，强化监管也可能导致中概股企业遭受财务审计和合规等方面的压力，可能会影响其股价和估值。
二、对中概股公司的影响美国强化中概股监管对中概股公司的影响主要体现在财务透明度和合规方面。
强化监管措施要求中概股公司加强财务报告的真实性和准确性，确保财务信息的有效披露。
这将迫使中概股公司加强规范化财务管理、推进财务透明度的提升，减少财务欺诈和操纵的可能性。
此外，中概股公司还需应对美国监管机构对公司治理、内部控制和风险管理等方面的要求，以满足美国法律和规定的合规要求。
这将促使中概股公司提升企业内部治理和风控体系，提高公司整体运营水平。
三、对市场的影响美国强化中概股监管的影响不仅局限于中概股市场，还将对整个资本市场产生深远影响。
首先，这将提高市场的投资者保护水平，增强市场的竞争力和吸引力。
通过加强信息披露、审核审计和监管合规等方面的措施，投资者将更加愿意将资金投向中概股市场，从而增加市场的流动性和活跃度。
美国股市中概股被做空的表现与原因探讨
美 国 股 市 中 概 股 被 做 空 的
表 现与 原因 探 讨
一 王在全 副教授 （ 北京大学社 会经济与 文化研 究中心 北京 １ （ 】 （ ） ８ ７ １ ）
做空报告 ，引起股价大跌 ，律师跟进集体
诉 讼 ，造 成股 价 继 续 下 挫 ，最后 做 空 基 金
大获其利。
司蓄意夸大盈 利能力 ，并指出其向工商局
提交 的盈利数据 与向美 国证监会递交 的财
务报告数据 严重不符的事实 ，并对 中国高 速频道给 出 “ 强 力卖 出”评级 ，目标价 为 ５ ． ２ ８ 美元 ， 同时声 明将直接参与做空这只 涉嫌 “ 造假 ”的股票。
◆ 中图分类号 ：Ｆ ８ ３ ０ 文献标识码 ：Ａ
１ １ ． Ｏ ９ 美元。 此前一周 ， 这 只中国概念股刚
内容摘 要 ： 自２ ０ １ ０ 年 ６月份 以来 ，在 美 国 上 市 的 中 国 概 念 股 集 体 遭 遇 了被
“ 做 空” 的 猎 杀 。 本 文 叙 述 了 中概股 被 集体 “ 做 空” 的过 程 ，探 讨 了中概 股被
刚升 至上市三年来 的历史最 高价 一 ２ ３ ９ ７ 美元 朋殳 。２ ０ １ １ 年５ 月１ ９日，Ｃ ＣＭＥ公告
效果更甚 以往。２ ０ １ ０ 年１ １ 月 ９日， 绿诺股
价报收于 １ ５ ． ５ ２美元 ，１ ０日开盘 ，股价 因 浑水报告大跌 １ ５ ０ ７ ％至 １ ３ １ ８美元。 绿诺 管理层应对不 当，加速 了股价下滑。１ １ 月 １ ７ １ ９早盘 ，绿诺申请停盘 ， 此 时的最后一 笔交易为６ ， ０ ８ 美元 。１ ２ 月９日， 绿诺摘牌 ， 转至 粉单 市场 ，至 此绿 诺科 技被 猎 杀至 “ 死” ， 成为２ ０ １ ０ 年第一 家因财务造假被交 易所勒令退市 的一家 中国公司。 到２ ０ １ ２ 年 ３月 １ ９日，该公 司股价仅 ０ ０ ６美元。
在美中资企业调查报告
在美中资企业调查报告
根据最近的调查报告，美中资企业在美国市场的表现较为稳定。
以下是一些主要发现：
1.增长势头良好：美中资企业在过去几年中取得了相对稳定和
持续的增长。
许多企业通过市场扩张、战略合作和技术创新等方式实现了业务增长。
2.就业机会增加：美中资企业对美国经济的增长做出了积极的
贡献，创造了大量就业机会。
这些企业吸纳了许多本地员工，为他们提供了相对稳定的就业。
3.技术创新：许多美中资企业在技术创新方面表现出色。
它们
通过研发新产品、引进新技术和合作研究等方式推动了美国科技行业的发展。
4.贡献税收：美中资企业通过支付税金为美国政府贡献了可观
的税收收入。
这些资金被用于支持公共服务和基础设施建设，为美国社会做出了贡献。
5.市场竞争：尽管美中资企业在美国市场的表现良好，但它们
仍然面临着激烈的竞争。
来自其他公司的竞争和不断变化的市场条件对企业的发展带来了挑战。
总体而言，美中资企业在美国市场的表现积极，对美国经济的发展做出了重要贡献。
然而，面临的挑战和风险也不可忽视，企业需要保持竞争力，不断适应变化的市场环境。
美股市场中概股情况回顾与分析
作者： 乔国荣[1];马遥[2];毛婧宁[3]
作者机构： [1]中国保险资产管理业协会研究规划部;[2]中国财政科学研究院;[3]中证资本市场运行统计监测中心市场分析部
出版物刊名： 清华金融评论
页码： 80-82页
年卷期： 2021年 第10期
摘要：当前,在美上市中概股面临着前所未有的困境,我们既需要保持战略定力,客观看待并认真分析中国企业赴美上市的利弊;更需要未雨绸缪,举一反三,针对现阶段存在和集中暴露的一些问题,以及未来可能出现的种种情形及时做好相关应对和预案工作.1991年8月,南太地产在美上市,开启了中国企业赴美上市的序幕.赴美上市一方面有助于我国企业充分利用国内国际"两个市场、两种资源",是构建新发展格局的有力举措;另一方面也有助于提升境内中介机构的国际化水平,是我国资本市场双向对外开放的重要体现.。
中概股公司私有化研究_动机与经济后果
中概股公司私有化研究_动机与经济后果近年来，越来越多的中国企业选择从美国股市退市并以私有化形式回归。
这一现象引起了广泛的关注和争议。
所谓中概股，即在中国创立的公司在美国上市交易的股票。
本文将围绕中概股公司私有化的动机以及其对经济造成的后果进行研究。
首先，中概股公司私有化背后的主要动机可以归结为以下几个方面。
首先，一些中概股公司认为私有化可以降低信息披露成本和监管压力。
在美国上市交易需要遵守严格的信息披露要求和监管规定，这对于一些新兴企业而言可能带来较大的负担。
随着中国资本市场的日益完善和监管力度的提高，一些公司认为回归中国股市可以更好地满足自身的发展需求。
其次，中概股公司私有化的动机也与估值和股价波动有关。
在美国股市交易的公司通常面临来自投资者的较高估值要求和股价波动的风险。
而在私有化后，这些问题可以得到一定程度的缓解，公司股价不再受到市场短期波动的干扰，有利于管理层更好地制定长期发展战略。
另外，中概股公司私有化的动机还与政治因素有关。
近年来，中美贸易摩擦和政治关系的不断变化给中概股公司带来了一定的不确定性。
为了规避这些不确定性，一些公司选择私有化回归中国股市，以减少对外部环境的依赖和影响。
关于中概股公司私有化对经济造成的后果，存在不同的观点和判断。
一方面，中概股公司私有化可能会带来一定的经济风险。
私有化后，公司管理层将面临更大的自由度和责任，他们需要承担更多的决策风险和经营风险。
此外，私有化可能导致股权集中，减少了股东的多样化，进而可能导致公司治理的问题。
另一方面，中概股公司私有化可能对经济产生积极的影响。
私有化能够带来更加灵活的经营模式，使得公司能够更好地适应市场环境的变化。
此外，私有化可能激发公司管理层和员工的积极性，提高企业的创新能力和竞争力。
总之，中概股公司私有化是一个复杂的问题，涉及到众多因素的相互作用。
我们不能一概而论，而是应该针对具体情况进行综合评估。
政府和监管机构应积极引导和规范中概股公司的私有化过程，确保市场秩序的健康发展，并为中概股公司提供更好的发展环境和政策支持。
双重股权结构对企业可持续发展的影响——来自美国中概股企业的证据
双重股权结构对企业可持续发展的影响———来自美国中概股企业的证据邱磊（贵州财经大学，贵州贵阳550025）[摘要]以2005-2020年在美国上市的中概股公司为研究样本，通过构建多元回归模型，对比分析单一股权结构与双重股权结构对企业可持续发展的影响，并进一步探究两权分离程度与企业可持续发展的关系。
研究结果表明：与单一股权结构企业相比，双重股权结构企业在一定程度上抑制了企业的可持续发展能力，且随着两权分离程度的增加，企业可持续发展能力受到的抑制作用更严重。
[关键词]双重股权结构；两权分离；企业可持续发展[中图分类号]F830.91[文献标识码]A[文章编号]1009-6043（2022）08-0079-02[作者简介]邱磊(1996-)，女，四川泸州人，硕士研究生，研究方向：资本市场。
[基金项目]国家社会科学基金：基于效应评价的民族地区县级政府隐性债务的风险与治理研究(20XMZ061)。
一、引言双重股权结构是指一家企业发行两种及两种以上类型的股票，即把表决权与现金流权分离，使得普通股拥有收益权的同时可享有不同的表决权，采用该制度的企业，可以保证创始人持有较低股份而拥有较高投票权，以此来维持对企业的控制权。
双重股权制度历史已久，1898年，美国Interna-tional Silver Company 作为第一家实行双重股权结构制度的企业被各大学术界和业界探讨。
20世纪80年代，为避免企业被外部股东敌意收购，众多公司选择以双重股权结构上市[1]。
2005年，中概股企业中百度是第一家以双重股权制度在美国上市的，2019年4月上交所修订《上海证券交易所科创板股票上市规则》，允许科创板实行双重股权制度。
然而，双重股权结构违背同股同权而存在极大争议，鉴于此，以在美国上市中概股为研究对象，着重探讨双重股权结构与企业可持续性发展的关系，并结合我国国情提出相关建议。
二、文献综述与研究假设早期，DeAngelo 等[2]指出，双重股权结构可以理解为是上市与非上市公司在所有权问题上的中间产物，该结构在某种程度上削弱了投资人对管理层的监督能力，引起堑壕效应[3]。
美国的股票市场中概股是多少
美国的股票市场中概股是多少
中概股（Chinese Concept Stocks）是指在美国股票交易所上市的中资企业股票。
随着中国经济的蓬勃发展和对外开放的不断推进，越来越多的中国企业选择在美国股市上市，以吸引更多的投资者和提升公司的知名度。
中概股的数量众多，涵盖了各个行业和领域。
其中一些知名的中概股包括阿里巴巴、百度、京东、腾讯等。
中概股在美国股票市场中有着重要的地位。
首先，中概股的市值在美国股市中占据相当大的比重。
据统计，截至2021年，中概股在美股总市值中的占比约为10%左右。
其次，中概股在美国投资者中有着广泛的人气。
中国市场持续增长的潜力吸引了大量的美国投资者。
同时，一些投资者也认为中概股可以提供在美国市场以外的投资机会，以降低投资组合的风险。
然而，中概股也面临着许多挑战和风险。
首先，中概股的财务透明度一直是投资者关心的重要问题之一。
由于中概股是外国公司，在美国境外注册，在财务信息披露和监管方面存在一些差异，这会给投资者带来不确定性。
其次，中美关系的波动和政策变化也会对中概股的表现产生影响。
随着中美贸易战的升级和政策风险的增加，中概股的投资者可能面临更大的不确定性和风险。
此外，中概股在美国股市中也面临着一些法律问题。
美国政府对于外国公司在美国上市的规定可能发生变化，目前一些中概股公司也面临被退市的风险。
综上所述，中概股在美国股票市场中有着重要的地位，但也面临着许多挑战和风险。
投资者在投资中概股时需要认清这些风险并进行谨慎的分析和决策。
在美中资企业年度商业调查报告
在美中资企业年度商业调查报告1. 引言大家好！今天咱们来聊聊在美国的中资企业，看看他们的年度商业情况如何。
说实话，能在海外市场立足本就不容易，再加上经济波动、变化，真的是风雨兼程。
那么，中资企业在这片陌生的土地上究竟过得怎么样呢？让我们一探究竟吧！2. 市场现状2.1 经济环境的挑战今年的经济环境可是颇具挑战性。
美国经济在经历了几轮波动后，最近虽然有所回暖，但不稳定性依然存在。
对中资企业来说，真是“每走一步都是坎儿”。
变化、市场需求的波动，都让这些企业时刻处于“如履薄冰”的状态。
说白了，就是有时候你以为自己踩上了稳固的地面，结果一转眼发现底下已经变成了泥泞的沼泽。
大家伙儿在这片复杂的经济环境中打拼，真是不容易啊！2.2 和法规的影响美国的法规经常变动，这对中资企业也是个大问题。
咱们知道，美国相关部门有时候就像“翻脸比翻书还快”，一项新规出台，可能会对业务运营产生很大的影响。
例如，最近的贸易调整和税务法规变动，就让不少企业的计划打了水漂。
这些变化让中资企业必须时刻关注，不断调整自己的策略。
正所谓“日行一善”，多了解、多适应，才能在的波动中找到生存之道。
3. 企业运营的亮点与难点3.1 经营亮点虽然有许多挑战，但咱们也不能忽视中资企业在美国的亮点。
首先，中资企业在技术和创新方面逐渐崭露头角。
越来越多的企业通过技术突破和创新，获得了市场的认可。
比如，有些企业在环保科技、人工智能等领域的突破，真的是“柳暗花明又一村”。
他们不仅在行业内树立了良好的口碑，还拉近了与美国本土企业的距离。
这些亮点，无疑是中资企业在激烈市场竞争中的亮丽名片。
3.2 面临的难点当然，难点也是不少的。
比如，跨文化的沟通和管理就是一个大难题。
中美文化差异，像“水土不服”一样，可能会在日常经营中产生一些摩擦。
有时候，不同的文化背景和经营理念，让双方难以达成一致，这就像“隔靴搔痒”，解决起来颇费周折。
再有就是市场竞争激烈，不少本土企业早已占据了市场的主导地位。
中概股的现状与未来趋势
中概股的现状与未来趋势
中概股指在美国上市的中国企业股票。
现状：
近年来，中概股集体回归A股市场。
这是因为，美国监管机构对中概股的审查与监管加强，导致中概股的市场表现不佳。
此外，中美贸易战的持续和加剧，也加剧了中概股的不确定性和风险。
未来趋势：
尽管中概股面临各种风险和挑战，但仍然有很多可能的发展趋势。
首先，随着中国经济的快速发展，中国企业的增长前景独具潜力。
因此，在中国经济继续增长的情况下，中概股的市场前景仍然非常广阔。
其次，随着中国企业业绩的不断提高，中概股也将逐渐赢得全球投资者的信任和尊重。
这将进一步推动中概股的发展。
最后，中概股企业也将逐渐摆脱过去对美国市场的过度依赖，而将更多地关注中国和其他亚洲市场的发展。
综上所述，中概股的未来趋势将主要围绕中国经济和企业增长展开，同时也将致力于在全球范围内寻求新的发展机遇。
美股研究报告
美股研究报告根据最新研究报告显示，美股市场在最近的经济形势下表现强劲。
报告分析了不同行业和公司的表现，并对未来的趋势进行了预测。
首先，报告指出科技行业是美股市场的主要推动力。
近年来，科技公司如苹果、亚马逊和谷歌的股价大幅上涨，这主要得益于他们在创新技术和产品方面的领先地位。
预计未来科技行业还将继续保持强劲增长。
其次，报告还强调了可持续能源行业的潜力。
随着对环境问题的关注日益增加，越来越多的公司开始投资可再生能源项目。
这将为可持续能源公司带来巨大的商机，并有望成为未来几年美股市场的热点行业。
此外，报告还指出消费类股票有望迎来增长。
随着经济的复苏和消费者信心的增强，人们花费在消费品上的金额也在逐渐增加。
因此，该行业的股票有望获得投资者的青睐。
然而，报告也提到了一些潜在的风险因素。
首先，全球贸易局势的不确定性可能对美股市场造成负面影响。
目前，美国与一些主要贸易伙伴之间的贸易摩擦正在加剧，这可能引发一系列贸易战，对出口依赖的企业产生重大影响。
另外，通胀也是一个需要关注的问题。
尽管当前通胀率相对较低，但如果通胀率上升过快，可能会导致美联储加息，进而对借贷成本产生负面影响。
最后，报告还提出了一些建议。
首先，投资者应该密切关注科技行业的发展，并寻找具有创新能力和竞争优势的公司进行投资。
其次，关注可持续能源和消费类股票也可能是明智之举。
但要注意分散投资风险，避免过度依赖某一个行业。
综合以上分析，美股市场在未来有望保持强劲增长，尤其是科技、可持续能源和消费类股票。
然而，投资者也需要关注潜在的风险因素，如贸易战和通胀。
总体而言，美股市场仍然是一个充满机遇的投资市场。
中概股回归的动因及效果分析一一以奇虎360为例
中概股回归的动因及效果分析一一以奇虎360为例【摘要】中概股回归是指在美国上市的中国概念公司选择回归A股市场。
本文通过以奇虎360为例分析了中概股回归的动因和效果。
中概股回归的动因主要包括监管政策趋严和中国市场机遇增多。
中概股回归的影响涵盖了提升公司在国内市场的知名度和发展空间。
以奇虎360为例分析，其回归A股市场有望加强与国内合作伙伴的关系，提升市场竞争力。
中概股回归对于中国企业的发展具有重要意义，未来发展趋势值得关注。
【关键词】中概股回归，奇虎360，动因，影响，重要性，发展趋势1. 引言1.1 背景介绍中概股回归是指在海外上市的中国公司选择回归A股市场，重新在国内市场上市交易的过程。
近年来，随着中国资本市场的不断发展和监管政策的逐步放宽，越来越多的中资企业选择回归A股市场。
中概股回归具有重要的意义和影响，不仅对中国资本市场的健康发展起到推动作用，也有助于提升中国企业在国际市场的影响力和竞争力。
背景介绍中概股回归的原因主要源于以下几点：随着中国经济的快速增长，中国企业在海外上市已经具备了一定实力和影响力，回归A股市场可以进一步提升企业在国内市场的认可度和市值。
中国资本市场的改革和监管环境的持续改善，为中概股回归提供了更好的条件和机会。
一些中概股在海外市场遇到了不同程度的质疑和挑战，回归A 股市场可以帮助企业更好地回应市场的关切和提升透明度。
中概股回归对于中国企业、资本市场以及整个经济都具有积极的意义和影响。
通过分析中概股回归的动因和效果，可以更好地了解这一现象背后的原因和意义，为企业和投资者提供更好的参考和指导。
2. 正文2.1 中概股回归的动因1.监管政策的调整：随着中国监管政策的不断完善和加强，中概股回归成为了一个趋势。
中国政府加大了对海外上市公司的监管力度，要求其提供更多的信息披露，以确保投资者的权益受到有效保护。
2.投资者需求的增加：随着中国经济的快速发展和资本市场的不断深化，越来越多的投资者希望通过投资中概股来分享中国经济增长带来的机会。
《2024年中概股公司私有化研究_动机与经济后果》范文
《中概股公司私有化研究_动机与经济后果》篇一中概股公司私有化研究_动机与经济后果中概股公司私有化研究：动机与经济后果一、引言近年来，中概股公司私有化成为了一种越来越常见的现象。
所谓中概股公司，即指在海外交易所上市的中国公司。
随着全球化与金融市场的深入发展，越来越多的中概股公司开始选择从公开市场进行私有化。
这种行为背后的动机以及其经济后果，值得深入探讨与研究。
二、中概股公司私有化的动机1. 战略调整与业务重组中概股公司私有化的首要动机是战略调整与业务重组。
随着市场环境的变化和公司战略目标的调整，部分中概股公司可能会认为通过私有化可以更好地实施战略计划。
比如，企业可以借此机会调整股权结构，以便更高效地执行其业务计划。
2. 提升公司运营效率一些中概股公司在公开市场上市后，可能面临各种公开市场的压力和监管要求，导致其运营效率降低。
私有化可以使其摆脱这些压力和要求，从而更专注于核心业务和提升运营效率。
3. 规避监管风险部分中概股公司选择私有化是为了规避某些地区的监管风险。
在海外上市的中概股公司可能会面临复杂的法律和监管环境，而私有化可以使其避免这些风险。
三、中概股公司私有化的经济后果1. 股价影响中概股公司私有化通常会导致其股价下跌。
因为私有化意味着公司的股权结构将发生重大变化，这可能会引发投资者的担忧和恐慌，从而导致股价下跌。
然而，从长期来看，如果私有化后的公司能够成功实施其战略计划并提升运营效率，其股价可能会逐渐恢复并上涨。
2. 股东利益影响对于股东来说，中概股公司私有化可能会带来一定的经济后果。
一方面，私有化可能导致公司的控制权发生转移，使得某些股东失去其在公司的控制权；另一方面，如果公司成功通过私有化实现战略调整和运营效率提升，那么股东可能会因此获得更高的回报。
然而，这也需要考虑到私有化过程中的各种成本和风险。
3. 金融市场影响中概股公司私有化也会对金融市场产生影响。
一方面，这可能会影响投资者的信心和市场稳定性；另一方面，这也可能导致相关市场的发展受到影响。
中概股做空动因分析
中概股做空动因分析中概股是指在美国上市，但其实质业务主要在中国的公司股票。
近年来，中概股做空现象频发，即投资者通过卖空中概股赚取差价。
做空动因主要源于以下几个方面。
1. 财务造假一些中概股因财务造假而备受指责，这也是做空中概股的一个主要动因。
由于监管差距，中国公司在美国上市后可能存在财务报表造假的现象，例如虚增利润、隐瞒负债等。
这些造假行为往往在一定时期内可以掩饰真实情况，使公司股价看似健康，但一旦被揭露，就会导致股价暴跌，给做空者带来巨大收益。
2. 资本市场环境变化中概股做空的另一个动因是资本市场环境的变化。
美国股市相对中国股市更为成熟，监管更为严格。
当中国经济面临下行压力，或者风险偏好下降时，投资者往往会选择将风险转出中国市场，而中概股则成为投资者抛售的对象。
这种情况下，大量抛售行为会导致中概股股价下滑，为做空提供了机会。
3. 监管偏差问题中概股在美国上市后，由于监管体系的差异，监管问题也成为做空动因之一。
中国监管机构对于中概股的监管力度相对较弱，而美国监管机构更加严格，对于中概股的监管要求更高。
投资者担心中国公司无法满足美国监管要求，可能会遭受罚款或退市风险，从而选择做空中概股。
4. 企业治理问题中概股在美国上市后，由于企业治理结构的问题，也成为做空的动因之一。
中国公司的股权结构复杂，往往由控股股东或管理层掌控，而普通投资者处于被动地位。
一些中国公司存在利益输送问题，即通过子公司与关联方进行资金往来等。
这些问题会导致公司治理不规范，进而引发投资者对公司的质疑，选择做空。
5. 风险暴露问题中概股往往在特定领域具备竞争优势，例如互联网、科技等领域。
当市场饱和或竞争加剧时，中概股的风险暴露也会增加。
投资者担心公司无法应对激烈竞争或市场变化带来的挑战，从而选择做空中概股。
中概股做空动因主要包括财务造假、资本市场环境变化、监管偏差问题、企业治理问题以及风险暴露问题。
这些动因使得投资者对中概股的信心受到质疑，选择通过卖空中概股来获利。
i美股中国概念股私有化报告
i美股中国概念股私有化报告2012-12-10 08:19:15来源：i美股作者：吴桑茂（i美股）过去两年来，中国概念股经历了一轮长期的下跌过程。
以2011年4月26日东南融通被做空为标志性事件，中国公司的财务问题让美国投资者对中概股的信心降到冰点；i美股中概30指数从那时的1200点上方跌至目前的600点左右。
加上支付宝事件引发的VIE结构问题，以及中国经济增速放缓等宏观环境问题；中国概念股今年以来一直处于低迷状态；一些公司出现市值低于公司账面现金的情况，甚至公司净现金（现金及短投减总负债）都高于市值。
截至2012年8月13日市值低于现金及短投的股票：这样的环境下，赴美IPO的公司数量大幅减少；而一批不甘被低估的中国公司则纷纷寻求从美股市场退市。
据i美股统计，2010年4月至2012年11月20日，美股市场共有45家中国公司提出过或者完成私有化；其中已经顺利完成私有化的公司有17家，正在私有化过程中的公司有21家，另外也有7家公司终止了私有化。
私有化成功的17家公司：正在私有化过程中的21家公司：私有化暂时终止的7家公司：上市公司私有化除了上面说的估值低这个原因之外，可能会有其他的考虑。
比如盛大这样母公司和子公司都在美股上市，为了更好地实现子公司价值而让母公司私有化。
因为机构投资者通常不会同时投资主体业务基本相同的股票；这样反而会导致其中一家的股价出现折让的情况，交易量可能也会受到影响；而另一方面增长快的业务也可能被其母公司或子公司增长慢的业务拖累而得不到好的估值。
如今盛大母公司已经私有化，盛大游戏、酷6以及即将上市的盛大文学将不再受母公司估值的影响。
此外，一些公司为了发展一些新业务，或者基于信息披露等原因也会选择私有化；管理层或者战略收购方也会选择在估值相对较低的时候进行。
在美上市公司私有化流程不管是出于何种目的要进行私有化，私有化要约方都要按照规定的流程实施。
首先是要约方（通常是公司高管或外部战略投资者）向董事会提出私有化要约；要约价格通常较当前股价有不同幅度的溢价,从以上统计的案例看，溢价范围从10%到100%不等，差别很大；第二步是：董事会成立特别委员会，并由特别委员会聘任法律和财务顾问评估要约价格并履行相关手续，进行尽职调查为特别委员会出具专业意见；第三步是：特别委员会及主要股东就并购价格、具体条款等与要约方进行谈判；若双方达成一致，特别委员就会批准私有化要约方案，并提交相关材料至交易所和SEC；最后，公司召开特别股东大会进行投票。
美国中国概念股研究
美国中国概念股研究
赖以容
【期刊名称】《世界经济情况》
【年(卷),期】2010(000)003
【摘要】近年内中国概念股在全球各地成为炙手可热的题材股。
然其在证券市场上,中国概念股究竟是受到哪方面的因素所左右是本文所欲说明的。
本研究企图探讨美国中国概念股在其上市的美国市场和概念股的题材来源—中国市场的关系,来得知不同市场对于中国概念股的影响性。
【总页数】7页(P59-65)
【作者】赖以容
【作者单位】不详
【正文语种】中文
【中图分类】F837.125
【相关文献】
1.中国崩溃论与美国做空机构对中国概念股的狙击 [J], 李欢丽;李石凯;
2.中国概念股在美国被做空探因及对我国证券注册制改革的启示 [J], 肖宇
3.中国概念股危机对审计行业的影响——基于美国SEC与中国“四大”和解的启示 [J], 袁敏
4.中国概念股在美国被做空探因及对我国证券注册制改革的启示 [J], 肖宇;
5.华尔街：中国概念股风光不再——美国谈“股”色变——中国概念股会计丑闻曝光 [J],
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美国中概股研究报告精选文档TTMS system office room 【TTMS16H-TTMS2A-TTMS8Q8-重磅！投中研究院联合基岩资本发布《2017年美国中概股研究报告》作者：投中?2017年12月22日 14:55:00分享到：1 美国中概股市场分析中国企业海外上市发展历程从 20 世纪 90 年代开始，随着建设社会主义市场经济提法的产生，中国公司开始在接受外国资本的情况下，开始了海外上市历程，从海外上市的阶段来看，可以大致分为国有背景企业上市、网络门户企业上市和其他民营企业上市三个阶段，三个阶段体现出中国资本市场的逐步开放和国内企业的逐步成长。
（一）国有背景大型企业海外上市中国企业海外上市最早可以追溯至 20 世纪 90 年代初。
1992 年 10 月，华晨汽车在美国纽约证券交易所挂牌上市，筹资 7200 万美元，成功解决了其控股公司金杯的丰田轻型客车 CKD 组装线资金不足问题，并成为首家在境外上市的中国企业。
1993 年，以青岛啤酒、马钢股份、广船国际等为代表的国有背景大型企业相继于香港上市。
此后十年间，在国企改制逐渐深化推进的大环境下，大批中国企业奔赴香港、美国资本市场上市，包括广深铁路、东方航空、中国移动、中石油、中石化、中海油、中国铝业以及中国人寿等等。
（二）互联网企业海外上市自 2000 年起，随着中国互联网行业的迅速兴起，国内开始掀起一股互联网企业赴美上市的潮流。
首先是中国的三大门户网站公司：新浪、网易和搜狐，它们先后于2000年的4月、6月和7月成功在美国纳斯达克证券交易所挂牌上市，成为在美国资本市场上市最早的三支中国网络股。
新浪等门户网站公司海外上市和当时国内法律环境的变化密切相关，依据我国 1993 年出台的电信法规，外商禁止介入电信运营和电信增值服务。
但当时信息产业部的政策性指导意见是：外商不能提供网络信息服务(ICP)，但可以提供技术服务。
根据这一空间，新浪找到了一套既满足国内监管又同时符合公司海外上市要求的复杂组织架构体系，即国际投资者通过投资离岸控股公司来控制中国境内的技术服务公司，并由该技术公司通过独家服务合作协议将境内增值电信公司和境外离岸控股公司连接起来，达到离岸公司合并报表的目的，进而获得上市的条件。
三大门户网站公司都是采用这种合同绑定内资公司的方式上市的，因新浪是首家以此架构上市的公司，而这种海外上市架构得到了信息产业部等相关部门的默许，随后这种海外上市架构就被称为“新浪模式”，并在之后的互联网企业海外上市中得到广泛应用（例如，2005 年百度在美国纳斯达克成功上市也是沿用了这一模式）。
（三）大量实业企业海外上市与中概股做空浪潮中国经济持续高速增长，越来越多的民营企业产生融资或走向国际化的发展需求，大批国内企业赴海外上市，海外上市的中国企业整体被称作“中国概念股”，“中国概念股”也受到越来越多的投资者追捧。
然而，自 2010 年下半年起，包括东方纸业、绿诺科技、中国高速频道在内的多支中概股遭遇美国做空机构质疑、狙击，不少企业股价连跌甚至被迫退市，美国证券交易委员会也展开对部分中概股的调查。
中概股遭遇信任危机，国内企业海外上市受阻。
到 2012 年，仅有 4 家中国企业赴美上市。
（四）海外上市企业数量进入稳态，互联网金融企业上市增加2013 年初，证监会进一步放宽境内企业境外上市的条件，赴国外上市企业数量恢复增长。
2014 年，中国企业赴美上市的数量迎来小高峰，当年有 14 家企业成功赴美上市。
但在 2015 年，A 股的火爆催生中概股私有化趋势，包括欢聚时代、奇虎 360 在内的一批企业发出私有化申请。
而自 2016 年起，中概股市场又出现了新的变化，瑞立集团、欢聚时代、陌陌等先后撤回私有化要约，私有化趋势转“冷”，选择赴美上市的企业数量再度回升。
一方面是私有化浪潮，另一方面则是新晋上市的中概股企业，从数量上达成了平衡。
进入 2017 年以来，中概股市场涌现了一批互联网金融企业，如趣店、和信贷、拍拍贷等 6 家以现金贷为主营业务的企业。
通过上市，国内互联网金融企业的商业模式得到了美股的背书，主打科技金融理念的企业文化也更加符合美股投资者的兴趣。
上市的完成也为此前的投资者提供了合理退出的通道，有利于 VC、PE 机构寻求投资下一轮符合美股市场要求的企业。
美股 IPO 市场现状纽约证券交易所纽约证券交易所（简称“纽交所”，下同）是美国主要的专家做市商市场，也是美国最大的股票交易所。
目前约有 2000 家上市公司的股票在纽交所交易，总市值达到了万亿美元。
首次上市纽交所的公司需要满足一系列条件才能加入，这些条件包括税前净利润限额、营业收入、公众持股市值和持股股东人数等要求（详情参见“上市条件对比”部分）。
如某家上市公司业绩出现下降，无法符合上市条件则可能遭遇退市风险。
总体而言，纽交所挂牌企业背后的投资者构成以长期投资者为主，如一些大型的共同基金、养老金、保险金这些大型的机构投资者。
而个人投资者和对冲基金往往更加青睐于纳斯达克上市的企业。
根据 2012 年-2016 年纽交所上市公司的统计，33%的上市企业为大消费类板块企业，其次是泛 TMT 行业企业和金融类企业，占整个上市企业数量的 24%和 15%。
和纳斯达克不同的是，能源和工业类企业在纽交所占据了更加重要的位置。
如 2016 年上市的 AdvanSix（NYSE:ASIX）有近 88 年的历史，是特拉华州着名的尼龙纤维、化肥生产商，又如同年上市纽交所的阿奇煤炭 Arch Coal （NYSE:ACI），是美国中西部最大的煤炭生产商，主营产品为低硫无烟煤，客户包括五大洲的钢铁企业。
对于处于大多数处于发展期的中概股企业而言，纽交所的挂牌要求高于纳斯达克，而且纳斯达克长期以来的电子化操作方式带来的低成本高效率风格也更加契合中概股企业的运作方式。
简言之，纽交所在行业的布局上更加平衡，传统行业股票相比纳斯达克具有更大的权重。
如果将纽交所和纳斯达克比照国内股票市场进行定位，则前者类似于 A 股主板市场，后者类似于创业板市场。
纳斯达克交易所纳斯达克（NASDAQ Stock Market）成立于 1971 年，是美国全国证券交易商协会为规范场外交易和小企业融资而成立的交易平台。
纳斯达克目前共有近3300 家上市公司参与交易。
截至 2017 年 11 月初，纳斯达克股票总市值约为万亿美元。
其中最大市值的公司为苹果、谷歌和微软，三家总市值分别超过了 8900 亿、6990 亿和 6470 亿美元。
纳斯达克虽然在平均市值上小于纽交所，但在个股表现上更为突出。
除以上提到的3家公司外，亚马逊（NASDAQ:AMZN）和脸书Facebook （NASDAQ:FB）也名列全美股市的市值前 5 名。
而从近五年（2012 年至2016 年）的上市公司行业来看，纳斯达克新晋上市公司集中于医药健康、金融、TMT 和大消费板块，其中医药生物企业占据了近 5 年上市企业的 46%，这一点和纳斯达克股市投资者青睐于新经济、新服务、新技术和新商业模式特征股票有关，医疗健康企业在纳斯达克挂牌上市能够得到较高的市盈率和市场回报。
如 2016 年 4 月上市的精准医疗企业 Celator 制药有限公司的股价曾创下 16 天暴涨 7 倍的股价表现，其原因就在于该公司旗下的新药 VYXEOS 通过了三期临床验证，能显着提高急性髓系白血病高危患者总体存活率。
这一重大突破无形中提高了 Celator 的技术壁垒，同时震惊了整个科学界和资本市场。
随后该公司盘中紧急停牌，开盘后公司股价单日即暴涨 400%，从美元的低位，最高涨至美元。
中概股市场统计中概股企业行业分布通过对同花顺、Bloomberg 等数据库的中概股数据整理，投中得出了目前中概股的行业分布情况，投中认为目前的美股中概股市场呈现如下特征：（一）TMT 行业是美股中概股市场投资的主要驱动。
如下图所示，38%的股票集中于 TMT 行业，从股票市值分布上看，TMT 行业市值占比全部美国中概股的 %。
TMT 行业中 IT 软件服务业和电信业务企业在市值排名中靠前，如阿里巴巴、百度、京东、网易等。
近一年多美股新一轮快速上涨主要由科技巨头引领，纳斯达克排名前五的公司 2017 年初以来平均涨幅 %（截止 12 月 12 日），大幅超过纳斯达克指数 %的涨幅，该五大科技巨头的市值合计占比整个纳斯达克指数的 35%。
同期美股中概股市值前五的 TMT 民营企业取得了平均 %的涨幅，合计市值占比整个美股非央企类中概股的 69%。
由此可以看出，美股中概股的 TMT 新晋龙头企业股价近一年来的上涨一方面得益于自身多点盈利面的支撑，另一方面也受美股科技巨头上涨的步伐影响。
不容忽视的是，中概股 TMT 行业内也存在着严重分化，如跨境电商领域的兰亭集势（）2017 年初以来累计下跌达 35%，但游戏运营及直播领域的欢聚时代（）同期却上涨 %，这与美国投资人群构成以机构为主有关，其投资决策较理性，更关注与企业本身的盈利面与成长力，而非单纯的行业概念或风口。
（二）工业和大消费企业数量多，但对中概股整体市值影响较小。
从下图可以看出，工业类股票和大消费类股票分别占据了中概股数量的 22%和18%，但在市值上仅占整个中概股市场的 %和 %。
市值较大的工业类企业多为航空货运企业，如中通快递、南方航空；而大消费类企业则以旅行酒店、教育等企业为主，如携程、百盛中国、好未来和新东方。
工业和大消费板块市值最高的企业相比于 TMT 板块市值仅为后者的 %，这一局面和中概股工业大消费的行业细分特征有关，美股中概股的工业和大消费板块中具有较少的重资产属性，由于工业股和消费股上市条件的限制，盈利能力和净资产指标不能满足国内 A 股上市需求的股票更愿选择美股上市实现融资需求，事实上形成了市场选择，导致更多的轻工业类优先选择了海外上市。
如以污水处理行业的金正环保（）、生态建材领域的瑞图科技（RETO）及宠物零食领域的天地荟（）等轻工业类企业，以业务细分领域的专业度与企业价值成长性亦获得了美国机构投资人的认可。
如同期选择国内 A 股上市，除需满足较严苛的上市标准，还需面临监管机构发行审核政策的不确定性，可能贻误最佳上市时机。
中概股企业地域分布（一）目前美股中概股企业的地域分布呈现数量上和市值上的双重集中性，即大部分中概股均成立、运营于东部沿海地区。
从数量上看，华北、华东和华南分别分布了 47%、26%和 18%的中概股企业，剩余地区（华中、西北及东北等）仅占全部美股中概股数量的 9%。
而在市值方面，美股中概股的集中程度更加明显，近 60%的市值由华北地区的中概股企业创造，其次是华东地区占到了全部市值的 36%。