案例分析:雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示
案例分析:雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示

雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示2008年9月15日,拥有158年悠久历史的美国第四大投资银行—雷曼兄弟(Lehman Brothers)公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产法第11章所规定的程序破产,即所谓破产保护。
雷曼兄弟公司,作为曾经在美国金融界中叱咤风云的巨人,在此次爆发的金融危机中也无奈破产,这不仅与过度的金融创新和乏力的金融监管等外部环境有关,也与雷曼公司本身的财务管理目标有着某种内在的联系。
本文将从公司内部财务的角度深入剖析雷曼兄弟公司破产的原因。
一、股东财富最大化:雷曼兄弟财务管理目标的现实选择雷曼兄弟公司正式成立于1850年,在成立初期,公司主要从事利润比较丰厚的棉花等商品的贸易,公司性质为家族企业,且规模相对较小,其财务管理目标自然是利润最大化。
在雷曼兄弟公司从经营干洗、兼营小件寄存的小店逐渐转型为金融投资公司的同时,公司的性质也从一个地道的家族企业逐渐成长为在美国乃至世界都名声显赫的上市公司。
由于公司性质的变化,其财务管理目标也随之由利润最大化转变为股东财富最大化。
其原因至少有:(1)美国是一个市场经济比较成熟的国家,建立了完善的市场经济制度和资本市场体系,因此,以股东财富最大化为财务管理目标能够获得更好的企业外部环境支持;(2)与利润最大化的财务管理目标相比,股东财富最大化考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本,无疑更为科学和合理;(3)与企业价值最大化的财务管理目标相比,股东财富最大化可以直接通过资本市场股价来确定,比较容易量化,操作上显得更为便捷。
因此,从某种意义上讲,股东财富最大化是雷曼兄弟公司财务管理目标的现实选择。
二、雷曼兄弟破产的内在原因:股东财富最大化股东财富最大化是通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。
当雷曼兄弟公司选择股东财富最大化为其财务管理目标之后,公司迅速从一个名不见经传的小店发展成闻名于世界的华尔街金融巨头,但同时,由于股东财富最大化的财务管理目标利益主体单一(仅强调了股东的利益)、适用范围狭窄(仅适用于上市公司)、目标导向错位(仅关注现实的股价)等原因,雷曼兄弟最终也无法在此次百年一遇的金融危机中幸免于难。
雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示

雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示张继德【摘要】本文时雷曼兄弟公司破产时我们的启示进行了探讨.首先,本文对信贷违约掉期、次贷担保债券凭证等概念进行了辨析;其次,概括分析了雷曼兄弟的规模、主营业务,阐述了雷曼兄弟的发展历程和死亡过程;再次,诠释了雷曼兄弟破产的原因;最后,总结提出了雷曼兄弟破产给我们的启示.【期刊名称】《中国管理信息化》【年(卷),期】2009(012)006【总页数】6页(P48-53)【关键词】雷曼兄弟;破产;启示【作者】张继德【作者单位】北京工商大学,商学院,北京,100037【正文语种】中文【中图分类】经济财政2009 年 3 月第12 卷第 6 期中国管理信息化ChinaManagementInformationization Mar.,2009Vol.12 , No.6雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示张继德(北京工商大学商学院,北京100037 ) [ 摘要 ]本文对雷曼兄弟公司破产对我们的启示进行了探讨。
首先,本文对信贷违约掉期、次贷担保债券凭证等概念进行了辨析;其次,概括分析了雷曼兄弟的规模、主营业务,阐述了雷曼兄弟的发展历程和死亡过程;再次,诠释了雷曼兄弟破产的原因;最后,总结提出了雷曼兄弟破产给我们的启示。
[关键词 ]雷曼兄弟;破产;启示中图分类号] F830.9 [ 文献标识码 ]A[文章编号 ]1673 - 0194(2009)06 -0048 -06一、 lal 题tYJ 提出由于陷于严重的财务危机,2008 年 9 月 15 日,作为美国第四大投资银行的雷曼兄弟公司(以下简称雷曼兄弟)宣布申请破产保护。
雷曼兄弟于 1850 年创立,有着150 年的光辉历史。
带着无数美丽光环和传奇色彩的公司最终难逃被击溃的厄运,雷曼兄弟的破产也“ 创造了历史”,成为美国有史以来规模最大的破产申请。
当然,雷曼兄弟绝非是华尔街的个例,更不是金融机构的个例,究竟是什么原因导致雷曼兄弟破产的?雷曼兄弟如何应对危机的?分析雷曼兄弟的发展历程和死亡过程对于华尔街的其他企业和其他金融机构的意义是不言而喻的。
雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示

雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示近年来,雷曼兄弟公司破产事件成为金融史上的重要里程碑之一,给全球金融市场带来了巨大冲击。
这个曾一度被看作是全球金融巨头的企业,却在短短几天内宣布破产,引发了人们对金融行业的信任危机。
本文将探讨雷曼兄弟公司的破产过程、原因以及我们可以从中得到的启示。
雷曼兄弟公司是一家美国的投资银行和证券公司,成立于1850年,曾经以其深厚的实力和出色的表现在金融界享有盛誉。
然而,从2007年开始,雷曼兄弟公司的财务状况急剧恶化,最终在2008年9月宣布破产。
那么,是什么导致了雷曼兄弟公司的破产呢?首先,雷曼兄弟公司在房地产市场的投资泡沫中成了受害者。
相较于其他大型投资银行,雷曼兄弟公司在次贷危机之前对房地产市场的投入更为高风险。
雷曼兄弟公司过度依赖债券市场,而其在次贷市场的投资相对较大。
当次贷危机爆发时,雷曼兄弟公司遭受了巨大的损失,导致公司的资产急剧缩水,无法偿还债务。
其次,雷曼兄弟公司经营模式的问题也是造成其破产的原因之一。
雷曼兄弟公司长期以来一直依赖利润要比法人责任更重要的合作模式。
他们通过大举进入房地产市场,利用高风险的杠杆交易策略来实现超高回报。
这样的经营模式在短期内可能获得巨大利润,但也带来了极高的风险。
当市场波动加剧时,雷曼兄弟公司无法承受巨额债务和资产贬值的冲击,最终破产。
第三,雷曼兄弟公司的破产也与监管机构的失职有关。
在雷曼兄弟公司面临破产威胁的时候,监管机构没有采取有效的措施来保护金融市场的稳定。
与此相反,在之前美国政府为其他金融巨头提供了援助,如贝尔斯登公司的并购救助。
这种对不同机构不一样的对待引发了公众对金融监管的不信任感,也使市场信心大幅下降。
雷曼兄弟公司的破产给我们带来了一些重要的启示。
首先,金融市场的监管机构需要更严格起来,加强对金融机构的监管和风险控制。
其次,金融机构应该建立更加稳健的经营模式,避免单一依赖高风险高回报的业务方式,应注重风险控制和合规经营。
雷曼兄弟的财务管理目标(案例)

• 原因: • (1)外部市场环境成熟,制度完善。股东财富最 大化的财务管理目标能够获得更好的企业外部环 境支持; • (2)与利润最大化的财务管理目标相比,股东财 富最大化考虑了不确定性、时间价值和股东资金 的成本,无疑更为科学和合理; • (3)与企业价值最大化的财务管理目标相比,股 东财富最大化可以直接通过资本市场股价来确定, 比较容易量化,操作上显得更为便捷。
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3、上市之后的雷曼兄弟公司,实现了14年连续盈利的显著经营业绩和10年间高 达1103%的股东回报率。不强调公司员工的利益,主人翁意识淡薄;不承担社会 责任,责任心不强;
4、1993年,雷曼兄弟公司进行了战略重组;把优质资源留在上市公司内,把包 袱放在集团内,股东财富最大化财务管理目标也无法引导整个集团公司进行正确 的财务决策,还可能导致集团公司中非上市公司的财务管理目标缺失,财务管理 活动混乱等事件。
雷曼兄弟的财务管理目标
组织性质对财务管理目标的影响
• 雷曼兄弟公司正式成立于 1850 年,在成立初期, 公司主要从事利润比较丰厚的棉花等商品的贸易, 公司性质为家族企业,且规模相对较小,其财务 管理目标自然是利润最大化。
• 成为金融投资公司,上市公司 其财务管理目标也随之由利润最大化转变 为股东财富最大化。
财务管理目标的制定原则
• 股东财富最大化的财务管理目标利益主体 单一(仅强调了股东的利益)、适用范围 狭窄(仅适用于上市公司)、目标导向错 位(仅关注现实的股价)等原因。
• • • • ①价值导向和风险控制原则; ②兼顾更多利益相关者的利益; ③兼顾适宜性和普遍性原则; ④绝对稳定和相对变化原则。
• 破产 • 股东财富最大化的财务管理目标利益主体单 一(仅强调了股东的利益)、适用范围狭窄 (仅适用于上市公司)、目标导向错位(仅 关注现实的股价)。
期末作业 雷曼破产审计案例分析

引言拥有百年历史的雷曼兄弟公司(Lehman Brothers )于2008年9月申请破产保护,这成为美国历史上金额最大的破产案件。
2010年3月雷曼破产调查报告问世,揭开了破产的神秘面纱,报告指出雷曼公司运用大量会计造假手段,粉饰财务报表,并质疑其外部审计师安永会计师事务所(Ernst&Young )在审计过程中存在疏忽过失。
雷曼公司究竟如何造假?安永会计师事务所应当承担怎样的责任?雷曼事件给我们带来怎样的启示?雷曼兄弟公司成立于1850年,是全球最具实力的股票、债券承销和交易商之一。
在过去的160年里,雷曼经历了19世纪铁路公司倒闭风暴、19世纪30年代美国经济“大萧条”、1994年信贷危机、1998年货币危机和2001年互联网泡沫等一系列危机的反复考验,顺利渡过一个又一个难关。
20世纪90年代后,雷曼逐渐涉足到房地产和眼花缭乱的金融衍生品领域。
激进的经营理念使得雷曼承担了过多的不良贷款,在2007年的次贷危机中损失惨重,其持有大量的次级债金融产品市值快速下跌。
公司股价一度跌至2008年9月的0.1美元,由于没有收购方提供资金,雷曼公司于2008年9月15日向美国破产法庭申请破产保护。
雷曼破产原因(一)运用“回购105”粉饰资产负债表“回购105”交易是指在每个财务报表期末之前,雷曼将价值100元的资产以105元的价格抵押出去,并且将这笔交易记录为销售业务,一方面把减少的100元资产作为销售成本;另一方面把收到的短期资金用于偿还负债,从而达到在资产负债表日的资产与负债双降。
-待报告期过后,再迅速将之前“卖出”的资产回购,并支付高额利息,把债务移回了资产负债表。
这种方式虽然表面记录为销售交易,但其实质是一种融资手段。
这种特殊的回购方式使得雷曼达到隐藏债务、降低公司净杠杆率、维持信用评级的目的。
随着2007年下半年次贷危机不断加深,雷曼加大了回购交易的金额,沃卢卡斯在调查过程中对雷曼实际的杠杆比率进行了计算,并且与根据资产负债表数据计算出的净杠杆率作比较,列示如表1二美国财务会计准则存在缺陷沃卢卡斯的调查报告中发现雷曼从2001年就开始使用“回购105”,之所以没有被人们察觉,是因为定期报告中从未对“回购105”交易进行披露。
雷曼兄弟公司倒闭分析及启示

雷曼兄弟公司倒闭分析及启示摘要:雷曼兄弟公司是一家全球性的金融服务公司,同时也是美国国库券市场的主要代理商。
它参与的业务包括投资银行,股票,固定收益销售,研究和交易,投资管理,私人股本和私人银行业务。
于北京时间2008年9月15日,在次级抵押贷款市场危机加剧的形势下,丢盔弃甲。
1、雷曼兄弟公司倒闭概述雷曼公司是一家全球性的金融服务公司,它的业务能力一直受到众多世界知名公司的广泛认可。
它不仅担任这些跨国公司和政府的重要财务顾问,同时拥有多名业界公认的国际最佳分析师。
由此,它在很多业务领域都居于全球领先地位,包括股票,固定收益,交易和研究,投资银行业务,私人银行业务,资产管理以及风险投资。
这一切都有助于雷曼兄弟稳固其在业务领域的领导地位。
然而这样一家信誉名声都响彻业界的全球性多元化投资银行,由于过度依赖数学和金融模型,忽视了客观现实和人性,便于北京时间2008年9月15日,在次级抵押贷款市场危机加剧的形势下,最终还是走向破产覆灭的道路。
而今年9月20日美国又称其清盘费用可能超过20亿美元。
2雷曼兄弟公司倒闭引发的问题雷曼公司的倒闭,并不仅仅是从07年6月按揭债券承销商贝尔斯登旗下两家对冲基金出现巨额亏损导致次贷危机而开始的。
从很早以前当银行家们已经开始准备废除金本位制时就已经为现在的金融危机埋下了祸根,同时,也为这个当时刚建立的公司埋下了巨大的祸根。
对于没有一个可靠、真实的金银作为基准发行的货币是无法获得人们的信赖的。
但是,由于政府的强制发行以及人民生来对于政府的信赖。
使得这种靠信用发行的货币在市场当中流通开来。
为了获得更多的财富,银行家们开始大肆的将资金投入到各大领域。
希望这些资金能够为他们带来丰厚的利润。
他们借用发行各种不同的债券,使得市场空前活跃。
工业、商业的繁荣为每一个人都带去了幸福的笑容。
然而好景不长,当所有的人都充斥在这种幸福中时,出现了一批人,他们开始大量做空货币。
使得原本过度膨胀的货币突然紧缩。
案例分析雷曼兄弟破产

当以次级房贷为基础旳次级债证券旳市场价值急剧下降,市场 对整个以抵押物为支持旳证券市场价值出现怀疑,优先级债券旳 市场价值也会大幅下跌。次级债证券市场旳全球化造成整个次级 债危机变成一种全球性旳问题。
这一轮由次级贷款问题演变成旳信贷危机中,众多金融机构因 资本金被侵蚀和面临清盘旳窘境,这其中涉及金融市场中雄极一 时旳巨无霸们。贝尔斯登、“两房”、雷曼弟兄、美林、AIG 皆 面临财务危机或被政府接管、或被收购或破产收场,而他们曾是 美国前五大投行中旳三家,全球最大旳保险企业和大型政府资助 机构。在支付危机暴发后,除了美林旳股价还占52 周最高股价 旳1/5,其他各家机构股价均较52 周最高值下降98%或以上。 六家金融机构旳总资产超出4.8万亿美元。贝尔斯登、雷曼弟兄 和美林旳在次贷危机中分别减值32 亿、138 亿及522 亿美元, 总计近700 亿美元,而全球金融市场减记更高达5,573 亿美元。 因减值造成资本金不足,所以全球各主要银行和券商谋求新旳投 资者来注入新旳资本,试图度过难关。
外篇 外国旳金融风险案例
• 案例案例:雷曼弟兄破产
• 一、案情
• 2023年9月15日,美国第四大投资银行雷曼 弟兄按照美国企业破产法案旳有关要求提交了 破产申请,成为了美国有史以来倒闭旳最大金 融企业。
• 拥有158年历史旳雷曼弟兄企业是华尔街第 四大投资银行。2023年,雷曼在世界500强排 名第132位,2023年年报显示净利润高达42亿 美元,总资产近7 000亿美元。从2023年9月9 日,雷曼企业股票一周内股价暴跌77%,企业 市值从112亿美元大幅缩水至25亿美元。第一种 季度中,雷曼卖掉了1/5旳杠杆贷款,同步又用
2.提升企业旳内部管理和抗风险能力:雷曼弟兄作为一种生存 了158年旳企业,我相信其内部管理已经到达了相当规范旳程度, 但其仍在困境中破产,阐明企业旳抗风险能力是一种综合旳原因, 所以我们在做企业旳过程中,不但要加强企业旳内部管理,同步 也要提升企业在困境中生存旳能力,企业家要随时准备好面对引 起企业倒闭旳困境。
基于雷曼兄弟公司破产原因的财务问题分析

基于雷曼兄弟公司破产原因的财务问题分析
雷曼兄弟公司破产的原因可以归结为多方面因素,包括高风险
的资产和杠杆率过高等。
从财务问题角度分析,主要涉及以下几点:
1.杠杆率过高:雷曼兄弟公司在过去几年内大量使用杠杆,以
获得更高的回报率。
但是,在金融危机爆发之后,这些资产的价值
急剧下降,导致公司对借款方面的支出大幅增加,从而使得杠杆率
过高。
2.高风险的资产配置:雷曼兄弟公司的投资组合中包括大量高
风险的资产,如次级抵押贷款和高收益债券等。
这些资产的价值在
金融危机爆发期间急剧下跌,导致公司财务状况恶化。
3.缺乏充分改进和风险管理:雷曼兄弟公司没有相应的风险管
理措施和充分的实践来管理和监测其借款资产的质量和风险,因此
没有发现和应对风险,导致财务发生问题。
综上所述,雷曼兄弟公司的财务问题主要与杠杆率过高、高风
险的资产配置和缺乏充分改进和风险管理措施等因素有关。
案例4-1来自雷曼兄弟公司的教训:我们是否会吸取教训?

案例4-1来自雷曼兄弟公司的教训:我们是否会吸取教训?案例4-1来自雷曼兄弟公司的教训:我们是否会吸取教训?2008年9月15日,金融服务企业雷曼兄弟公司向纽约南区联邦破产法院提交了破产保护申请。
这项行动——美国金融史上涉及金额最大的Chapter11破产申请——引发了一场“使全球金融市场陷入一片混乱的信心危机,导致自1929年大萧条以来最严重的危机”。
悲哀的是,这家华尔街明星企业的跨台并不是什么新鲜事,我们已经在安然公司、世界通讯公司以及其他许多公司身上看到这样的故事。
在联邦破产法院任命的检察官安通.瓦路卡斯(Anton Valukas)公布的一份报告中,雷曼兄弟公司的高管及其审计公司安永会计师事务所,需要为导致该公司垮台的行为承担责任。
他说:“雷曼兄弟公司多次违反自己的内部风险限制和控制规定,而且公司管理层的一系列误判导致了该公司的破产。
”让我们来看看这些表面现象背后的一些问题。
雷曼兄弟公司存在的主要问题之一是它的企业文化和奖励结构。
员工过于冒险的举动受到公开的称赞和丰厚的奖赏。
实施可疑交易的员工受到赞赏,并被视为“摧城拔寨的英雄”。
另一方面,对决策提出质疑的员工常常被忽视或驳斥。
例如,在该公司担任副总顾问长达9年的奥利弗.布德(Oliver Budde)负责为该公司高管的薪酬填写纳税申报单。
他认为该公司“故意瞒报公司高层管理者获得的薪酬数额”,并对此感到极为愤怒,于是他和上司就这个事情争论了数年之久,始终无济于事。
于是,有一次当一家外部会计师事务所建议降低医疗保险成本以避税时,他拒绝了该建议并且说道:“我的直觉认为,这仅仅是调整几页文件以便把这项开支从资产负债表中挪走。
这是不正确的行为,我会向上汇报。
”然而,他的上司却不同意他的意见,并且批准了这项建议。
雷曼兄弟公司的另一个主要问题是最高管理层的领导力。
检察官瓦路卡斯的报告对该公司“应该做更多事情且做得更好”的高管提出了严厉的批评。
他指出,这些高管通过自己的行为,其范围从“严重但并不有罪的商业误判到可判有罪的资产负债表操纵行为”,使得该公司的问题更加恶化。
案例分析:雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示

雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示2008年9月15日,拥有158年悠久历史的美国第四大投资银行—雷曼兄弟(Lehman Brothers)公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产法第11章所规定的程序破产,即所谓破产保护。
雷曼兄弟公司,作为曾经在美国金融界中叱咤风云的巨人,在此次爆发的金融危机中也无奈破产,这不仅与过度的金融创新和乏力的金融监管等外部环境有关,也与雷曼公司本身的财务管理目标有着某种内在的联系。
本文将从公司内部财务的角度深入剖析雷曼兄弟公司破产的原因。
一、股东财富最大化:雷曼兄弟财务管理目标的现实选择雷曼兄弟公司正式成立于1850年,在成立初期,公司主要从事利润比较丰厚的棉花等商品的贸易,公司性质为家族企业,且规模相对较小,其财务管理目标自然是利润最大化。
在雷曼兄弟公司从经营干洗、兼营小件寄存的小店逐渐转型为金融投资公司的同时,公司的性质也从一个地道的家族企业逐渐成长为在美国乃至世界都名声显赫的上市公司。
由于公司性质的变化,其财务管理目标也随之由利润最大化转变为股东财富最大化。
其原因至少有:(1)美国是一个市场经济比较成熟的国家,建立了完善的市场经济制度和资本市场体系,因此,以股东财富最大化为财务管理目标能够获得更好的企业外部环境支持;(2)与利润最大化的财务管理目标相比,股东财富最大化考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本,无疑更为科学和合理;(3)与企业价值最大化的财务管理目标相比,股东财富最大化可以直接通过资本市场股价来确定,比较容易量化,操作上显得更为便捷。
因此,从某种意义上讲,股东财富最大化是雷曼兄弟公司财务管理目标的现实选择。
二、雷曼兄弟破产的内在原因:股东财富最大化股东财富最大化是通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。
当雷曼兄弟公司选择股东财富最大化为其财务管理目标之后,公司迅速从一个名不见经传的小店发展成闻名于世界的华尔街金融巨头,但同时,由于股东财富最大化的财务管理目标利益主体单一(仅强调了股东的利益)、适用范围狭窄(仅适用于上市公司)、目标导向错位(仅关注现实的股价)等原因,雷曼兄弟最终也无法在此次百年一遇的金融危机中幸免于难。
从雷士照明和雷曼兄弟发展史分析财务管理目标的选择

从雷士照明和雷曼兄弟发展史分析财务管理目标的选择从雷士照明和雷曼兄弟发展史分析财务管理目标的选择——股东当前利益和企业长远价值的权衡案例一:企业财务管理目标是企业从事财务管理活动的根本指导,是企业财务管理活动所要达到的根本目的,是企业财务管理活动的出发点和归宿。
财务管理目标决定了企业建立什么样的财务管理组织、遵循什么样的财务管理原则,运用什么样的财务管理方法和建立什么样的财务指标体系。
财务管理目标是财务决策的基本准则,每一项财务管理活动都是为了实现财务管理的目标,因此,无论从理论意义还是从实践需要的角度看,制定并选择合适的财务管理目标是十分重要的。
广东惠州雷士光电科技有限公司(以下简称雷士光电)是一家专业照明电器与电气装置产品制造商。
凭借优异的产品质量、卓越的服务精神,赢得了客户的广泛认可与赞誉。
雷士光电在国内商业照明领域一直保持行业领先地位,其“NVC雷士照明”品牌已成为国内照明行业主要品牌之一。
多年来,雷士光电已获“国家免检产品”、“广东省著名商标”、“广东省名牌产品”等多项殊荣,并于2006年成为行业营业收入最高的企业。
该公司创建于l998年,由三位原始人股东,即总经理吴长江、董事长杜刚和董事胡永红共同出资100万元发起设立,三人平分股权比例。
最初的雷士光电业务是靠贴牌起步,与早已进入并开始全面布局中国的飞利浦、松下、欧司朗等国际照明巨头分争市场的一杯羹。
公司的营业收入迅速增长,成立的第l年就实现了3000万元的销售额,第2年完成了6000万元销售额的目标。
雷士光电的销售业绩以每年80%的递增速度扶摇直上,7年时间,销售额增长了30倍。
公司在初始阶段盈利能力比较低,创始人股东关注的是企业的持续增长能力,他们认识到只有通过实现公司长期价值才能实现个人股份的长期收益与价值。
当企业发展到一定规模时,高额营业利润使创始人股东取得股份收益回报成为可能,于是在将当期盈利是继续加大投入还是更多的用于股份分配的问题上,三个创始人股东开始产生意见分歧。
雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示

雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示雷曼兄弟公司破产过程、原因和启示一、引言雷曼兄弟公司作为美国历史上最大的投资银行之一,在2008年的破产事件震惊了全球金融市场。
其破产事件不仅给美国经济造成了重大冲击,也对全球经济体系产生了深远的影响。
本文将探讨雷曼兄弟公司破产的具体过程、原因以及我们从中所能得到的启示。
二、雷曼兄弟公司的破产过程1. 步入困境:雷曼兄弟公司显露出危机的苗头是从2007年次贷危机开始的。
次贷危机使房地产市场开始崩溃,导致雷曼兄弟公司投资组合价值急剧下跌。
2008年1月,雷曼兄弟公司公布2007年同比净亏损8.96亿美元。
2. 收缩规模:随着危机的蔓延,雷曼兄弟公司开始寻求危机调整和削减开支。
该公司关闭了位于日本、中国和澳大利亚的部分办事处,并削减了员工人数。
然而,这些措施并没有阻止其破产危机的进一步恶化。
3. 惊人的破产:2008年9月15日,雷曼兄弟公司宣布申请破产保护。
此举使得全球金融市场陷入混乱,股市暴跌,信心崩溃。
雷曼兄弟公司的破产事件成为次贷危机爆发以来第一个大型金融机构的破产事件,也是美国历史上规模最大的破产事件之一。
三、雷曼兄弟公司破产的原因1. 高风险投资策略:雷曼兄弟公司在房地产市场存在高度投资,其投资组合主要包括次贷产品和房地产相关资产。
他们以高风险、高回报的策略,进行大量的杠杆投资,从而在破产风险加大时受到严重冲击。
2. 财务报表失真:雷曼兄弟公司在财务报表中对其投资组合进行了估值调整,将一些高风险资产的价值保持在较高水平,不合理地降低了风险预警。
这种财务报表的失真导致外界对雷曼兄弟公司的实际风险认识不足,进一步加剧了破产风险。
3. 监管缺失:监管机构在对雷曼兄弟公司的风险进行评估时存在失职的情况。
监管机构未能充分认识到雷曼兄弟公司的高风险投资策略以及其财务报表的失真情况,未能及时出手阻止其危机的发生。
四、启示与反思1. 加强金融监管与透明度:雷曼兄弟公司破产事件表明,金融监管机构在风险评估、监管和透明度方面需要加强。
案例分析 雷曼兄弟公司破产启示

总结
一、正确看待金融创新 二、保持合理的业务结构 三、提升风险管理水平 四、防范道德风险 五、完善评级和监督体系
雷曼兄弟的破产源于外部和其自身的多方面的原
因。它伴随着美国次贷危机,而自身发行房产抵 押等债券过度,对巨大的系统性风险没有采取必 要的措施,加之杠杆率过高,不良资产在短期内 大幅度贬值,并在关键时刻错失良机,最终导致 了拥有158年传奇历史的雷曼兄弟宣告破产。
雷曼兄弟与韩国产业银行持续多日的入股谈判最终破裂;因市 场对雷曼的生存产生担忧,雷曼的股票暴跌45%。
破产之路
2008年9月11 2008年9月12 2008年9月14
雷曼兄弟宣布第三季度的亏损将达39亿美元,并宣布公司的 重组计划;雷曼将采取进一步措施大幅减持住宅抵押贷款和 商业地产,与Blackrock合作降低住宅抵押贷款风险敞口,优 化项目组合;雷曼股价暴跌46%至每股4.22美元;信用评级机 构穆迪警告要将雷曼的信用评级大幅下调。
原因分析
3.股东财富最大化仅强调股东的利益而忽视其他 利益相关者的利益是雷曼兄弟破产的内在原因
股东财富最大化片面强调了股东利益的至上性,而
忽视了其他利益相关者的利益,导致雷曼兄弟公司内部 各利益主体的矛盾冲突频繁爆发,公司员工的积极性不 高,虽然其员工持股比例高达37%,但主人翁意识淡 薄。另外,雷曼兄弟公司选择股东财富最大化,导致公 司过多关注股东利益,而忽视了一些公司应该承担的社 会责任,加剧了其与社会之间的矛盾,也是雷曼兄弟破 产的原因之一。
和盈利能力);有利于维护社会的整体利益。
2.组合后的财务管理目标之间必须要有主次之分,
以便克服各财务管理目标之间的矛盾和冲突,兼顾更多利
益相关者的利益而不偏袒少数人利益.
雷曼兄弟破产案例分析

案例名称:雷曼兄弟案例分析案件来源:《美国投资银行经营失败案例研究》(中国财政经济出版社)案例介绍:雷曼兄弟的破产过程2008年3月18日雷曼兄弟宣布,受信贷市场萎缩影响,其第一季度净收入同比大幅下降57%,股价下挫近20%。
4月1日为了平息市场对资金短缺的疑虑,雷曼兄弟发行40亿美元的可转换特别股;受此消息激励,雷曼兄弟股价大涨18%至每股44.34美元;投资人表现出对雷曼兄弟的信心,认为其能躲过贝尔斯登遭并购的命运。
4月16日雷曼兄弟CEO Richard Fuld 表示,信用市场萎缩最坏的时期已经过去。
4月30日为降低高风险高收益放款部位,雷曼兄弟出售11亿美元的放款担保凭证。
6月4日受市场担心雷曼兄弟需要进一步融资的影响,其信用违约互换点差跳升到272基点。
6月9日信用评级机构将雷曼兄弟的信用等级下调,其他机构也表示了对其信用前景的担忧。
6月10日雷曼兄弟宣布,预期公司第二季度净损失28亿美元,并透露最新融资60亿美元的计划。
6月13日因亏损,雷曼兄弟CEO Richard Fuld解雇财务总监 Erin Callan和总裁Joseph Gregory 。
6月19日全球主要银行,券商信贷相关损失已达3960亿美元,其中雷曼兄弟的损失为139亿美元,大幅上升。
8月1日报导称,雷曼兄弟试图出售价值达300亿美元的商业按揭资产和其他难以估值的证券。
8月16日雷曼兄弟考虑出售价值高达400亿美元的商业不动产资产。
8月18日市场预期雷曼兄弟第三季度净损失将达18亿美元,主要券商的研究报告纷纷调低雷曼兄弟的评级。
8月25日韩国产业银行重新开始入股雷曼兄弟的谈判,但雷曼兄弟要价太高,同时,雷曼兄弟CEO Richard Fuld 信誉受损,恐遭内部逼退。
8月26日美国私募基金KKR 表示有兴趣收购雷曼兄弟的资产管理业务。
9月10日雷曼兄弟与韩国产业银行持续多日的入股谈判最终破裂,因市场对雷曼兄弟的生存产生担忧,雷曼兄弟的股票暴跌45%。
【案例分析】雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示

【案例分析】雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示2008年9月15日,拥有158年悠久历史的美国第四大投资银行—雷曼兄弟(Lehman Brothers)公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产法第11章所规定的程序破产,即所谓破产保护。
雷曼兄弟公司,作为曾经在美国金融界中叱咤风云的巨人,在此次爆发的金融危机中也无奈破产,这不仅与过度的金融创新和乏力的金融监管等外部环境有关,也与雷曼公司本身的财务管理目标有着某种内在的联系。
本文将从公司内部财务的角度深入剖析雷曼兄弟公司破产的原因。
一、股东财富最大化:雷曼兄弟财务管理目标的现实选择雷曼兄弟公司正式成立于1850年,在成立初期,公司主要从事利润比较丰厚的棉花等商品的贸易,公司性质为家族企业,且规模相对较小,其财务管理目标自然是利润最大化。
在雷曼兄弟公司从经营干洗、兼营小件寄存的小店逐渐转型为金融投资公司的同时,公司的性质也从一个地道的家族企业逐渐成长为在美国乃至世界都名声显赫的上市公司。
由于公司性质的变化,其财务管理目标也随之由利润最大化转变为股东财富最大化。
其原因至少有:(1)美国是一个市场经济比较成熟的国家,建立了完善的市场经济制度和资本市场体系,因此,以股东财富最大化为财务管理目标能够获得更好的企业外部环境支持;(2)与利润最大化的财务管理目标相比,股东财富最大化考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本,无疑更为科学和合理;(3)与企业价值最大化的财务管理目标相比,股东财富最大化可以直接通过资本市场股价来确定,比较容易量化,操作上显得更为便捷。
因此,从某种意义上讲,股东财富最大化是雷曼兄弟公司财务管理目标的现实选择。
二、雷曼兄弟破产的内在原因:股东财富最大化股东财富最大化是通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。
当雷曼兄弟公司选择股东财富最大化为其财务管理目标之后,公司迅速从一个名不见经传的小店发展成闻名于世界的华尔街金融巨头,但同时,由于股东财富最大化的财务管理目标利益主体单一(仅强调了股东的利益)、适用范围狭窄(仅适用于上市公司)、目标导向错位(仅关注现实的股价)等原因,雷曼兄弟最终也无法在此次百年一遇的金融危机中幸免于难。
雷曼兄弟案例分析-财务管理目标

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4
1 1.1 财务管理目标-2
影响因素:
※财务管理主体 ※财务管理环境 ※企业利益集团利益关系 ※社会责任
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5
1 1.1 财务管理目标-3
财务管理目标代表性的观点:
※利润最大化 ※每股收益最大化 ※股东财富最大化 ※企业价值最大化 ※利益相关者财富最大化
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6
1 1.1 财务管理目标-4
财务管理目标,财务管理 环境两者互为条件、相互 依存
第其减四一损大定2某0的投0些债8时资债务年间权人银9提月人可行出1和以—5,股继日雷然东续,后曼的营拥经兄利业有过益。弟1债作这(5权8出就年L人安是e悠h通排重m久过。整an,历这的B经个概史ro过方念t的h法案。e美r院s要)国确给认予, 公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产 法第11章所规定的程序破产,即所谓破产保护。
1.美国是一个市场经济比较成熟的国家,建立了完善 的市场经济制度和资本市场体系,因此,以股东财富最大 化为财务管理目标能够获得更好的企业外部环境支持;
2.与利润最大化的财务管理目标相比,股东财富最大 化考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本,无疑更 为科学和合理;
3.与企业价值最大化的财务管理目标相比,股东财富 最大化可以直接通过资本市场股价来确定,比较容易量化, 操作上显得更为便捷。
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11
21
2.1雷曼兄弟公司简介-3
• 进入2008年,雷曼的处境每况日下: • 3月 雷曼兄弟股价大落大起——将裁员5300人 • 4月 雷曼兄弟旗下三基金步入清算 • 5月 垂涎0.6市净率——巴克莱议购 • 6月 二季度亏损28亿——雷曼撤换总裁 • 7月 股价八年来首次跌破20美元 • 7月 传高盛操纵股价致贝尔斯登和雷曼兄弟垮台 • 8月 雷曼兄弟将出售400亿美元资产 • 9月 高层频频洗牌——资产出售事宜仍未解决 • 9月 三季度巨亏39亿美元——股价一日暴跌45 • 9月 雷曼宣布破产——总债务6130亿美元
(会计)美国雷曼失败案例

高等教育自学考试本科毕业论文(设计)题目:美国雷曼公司财务失败的案例分析专业:会计学学生姓名:黄秋虹准考证号:0482********指导教师:叶松勤年月日内容摘要2008年9月15日,拥有158年悠久历史的美国第四大投资银行—雷曼兄弟(Lehman Brothers)公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产法第11章所规定的程序破产,即所谓破产保护。
雷曼兄弟公司,作为曾经在美国金融界中叱咤风云的巨人,在此次爆发的金融危机中也无奈破产,这不仅与过度的金融创新和乏力的金融监管等外部环境有关,也与雷曼公司本身的财务管理目标有着某种内在的联系。
我通过查阅相关资料打算将从公司内部财务的角度深入剖析雷曼兄弟公司破产的原因。
关键词:雷曼兄弟公司;内在原因;财务启示On September 15, 2008, 2008 - year - long history, America's fourth-largest investment bank, Lehman Brothers (Lehman Brothers) company official application basis on the premise of reconstruction of the federal bankruptcy law the procedure stipulated in the chapter 11 bankruptcy, the so-called bankruptcy protection. Lehman brothers, once all-powerful in American financial giant, also helpless bankruptcy in the outbreak of the financial crisis, which not only with excessive financial innovation and weak external environment, such as financial regulation, with lehman itself also have some kind of intrinsic connection of financial management target. I through access to relevant data to in-depth analysis from the perspective of the company's internal financial lehman brothers.Key words: Shareholder wealth maximization; Inner reasons; Financial implications内容摘要: (2)ABSTRACT: (3)Abstract (2)美国雷曼公司财务失败的案例分析一、股东财富最大化雷曼兄弟财务管理目标的现实选择使股东财富最大化,雷曼兄弟公司正式成立于1850年,在成立初期,公司主要从事利润比较丰厚的棉花等商品的贸易,公司性质为家族企业,且规模相对较小,其财务管理目标自然是利润最大化。
案例分析 雷曼兄弟公司破产启示

二.财务结构不合理,杠杆率太高且过度依赖短期融 资
2008年第二季度 2008年第一季度 2008年第四季度 2008年第三季度
贷款 贷款和 房产抵押 总资产 总债券 总负债 总净资产
37,485
37,485
639,432 516,748 613,156 26,276
49,213
49,213
786,035 647,943 761,203 24,832
简介
在雷曼兄弟公司从经营干洗、兼营小件寄存的小 店逐渐转型为金融投资公司的同时,公司的性质 也从一个地道的家族企业逐渐成长为在美国乃至 世界都名声显赫的上市公司。
2008年,雷曼兄弟曾被美国《财富杂志》选为 财富500强公司之一,为当时美国第四大投资银 行。
简介 2008年中,受到次级房贷风暴连锁效应波及,
简介
1850年,来自德国的移民Lehman家三兄弟在美 国的阿拉巴马州设立了雷曼兄弟公司。在成立初 期,公司主要从事利润比较丰厚的棉花等商品的 贸易,公司性质为家族企业,且规模相对较小。
1860年,雷曼兄弟在美国纽约市的办公室开门营 业,当时纽约市是全球的商品交易中心。雷曼扩 展了商品交易业务,并进入财务顾问业务,奠定 了证券承销业务的基础。
美国第五大券商,第二大按揭债券承销商贝尔斯登旗下两家对 冲基金出现巨额亏损,次贷危机开始全面爆发
雷曼兄弟宣布,受信贷市场萎缩影响,其第一季度净收入同比 大幅下降57%,股价下挫近20%。
为了平息市场对于资金短缺的疑虑,雷曼兄弟发行40亿美元的 可美转元换;特投别 资股人;表受现人此出称消对代息雷词激曼表格励的,信雷心曼,股认价为大它涨能够18躲%至过每被股并4购4.3的4 命运。
信用市场近一步恶化,全球大银行和券商减记资产金额已超 5,000亿美元
雷曼兄弟案例法律分析(3篇)

第1篇一、引言雷曼兄弟破产事件是2008年全球金融危机的标志性事件之一,它不仅导致了雷曼兄弟公司的破产,还引发了全球金融市场的连锁反应,对全球经济产生了深远的影响。
本文将从法律角度对雷曼兄弟案例进行深入分析,探讨其法律问题、法律责任以及相关法律制度的完善。
二、雷曼兄弟破产事件的法律问题1. 会计准则问题雷曼兄弟在破产前长期采用“流动性覆盖测试”(LCM)会计准则,这一准则允许公司对其资产进行低估值。
这一会计准则在金融危机爆发前使雷曼兄弟的财务报表看起来相对稳健,但实际上隐藏了巨大的风险。
从法律角度来看,雷曼兄弟采用LCM会计准则可能涉嫌违反了美国证券交易委员会(SEC)的相关规定。
2. 内部控制问题雷曼兄弟在破产前内部控制存在严重缺陷,导致公司无法有效识别和防范风险。
从法律角度来看,雷曼兄弟的内部控制问题可能涉嫌违反了美国萨班斯-奥克斯利法案(SOX)的相关规定。
3. 信息披露问题雷曼兄弟在破产前未能及时、全面地披露其财务状况和风险,导致投资者无法充分了解公司的真实情况。
从法律角度来看,雷曼兄弟的信息披露问题可能涉嫌违反了美国证券法的相关规定。
4. 银行间交易问题雷曼兄弟在破产前与众多银行进行了大量的衍生品交易,这些交易可能导致公司承担了巨大的风险。
从法律角度来看,雷曼兄弟的银行间交易问题可能涉嫌违反了美国反洗钱法(AML)的相关规定。
三、雷曼兄弟破产事件的法律责任1. 雷曼兄弟公司雷曼兄弟公司作为一家上市公司,在破产事件中负有主要责任。
根据美国法律,雷曼兄弟公司可能面临以下法律责任:(1)违反证券法:雷曼兄弟公司可能因未及时、全面地披露其财务状况和风险而涉嫌违反美国证券法。
(2)违反萨班斯-奥克斯利法案:雷曼兄弟公司可能因内部控制存在缺陷而涉嫌违反萨班斯-奥克斯利法案。
2. 雷曼兄弟公司的高管和董事雷曼兄弟公司的高管和董事在破产事件中也负有责任。
根据美国法律,他们可能面临以下法律责任:(1)违反证券法:雷曼兄弟公司的高管和董事可能因未履行信息披露义务而涉嫌违反美国证券法。
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案例分析:雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示雷曼兄弟破产对企业财务管理目标选择的启示2008年9月15日,拥有158年悠久历史的美国第四大投资银行—雷曼兄弟(Lehman Brothers)公司正式申请依据以重建为前提的美国联邦破产法第11章所规定的程序破产,即所谓破产保护。
雷曼兄弟公司,作为曾经在美国金融界中叱咤风云的巨人,在此次爆发的金融危机中也无奈破产,这不仅与过度的金融创新和乏力的金融监管等外部环境有关,也与雷曼公司本身的财务管理目标有着某种内在的联系。
本文将从公司内部财务的角度深入剖析雷曼兄弟公司破产的原因。
一、股东财富最大化:雷曼兄弟财务管理目标的现实选择雷曼兄弟公司正式成立于1850年,在成立初期,公司主要从事利润比较丰厚的棉花等商品的贸易,公司性质为家族企业,且规模相对较小,其财务管理目标自然是利润最大化。
在雷曼兄弟公司从经营干洗、兼营小件寄存的小店逐渐转型为金融投资公司的同时,公司的性质也从一个地道的家族企业逐渐成长为在美国乃至世界都名声显赫的上市公司。
由于公司性质的变化,其财务管理目标也随之由利润最大化转变为股东财富最大化。
其原因至少有:(1)美国是一个市场经济比较成熟的国家,建立了完善的市场经济制度和资本市场体系,因此,以股东财富最大化为财务管理目标能够获得更好的企业外部环境支持;(2)与利润最大化的财务管理目标相比,股东财富最大化考虑了不确定性、时间价值和股东资金的成本,无疑更为科学和合理;(3)与企业价值最大化的财务管理目标相比,股东财富最大化可以直接通过资本市场股价来确定,比较容易量化,操作上显得更为便捷。
因此,从某种意义上讲,股东财富最大化是雷曼兄弟公司财务管理目标的现实选择。
二、雷曼兄弟破产的内在原因:股东财富最大化股东财富最大化是通过财务上的合理经营,为股东带来最多的财富。
当雷曼兄弟公司选择股东财富最大化为其财务管理目标之后,公司迅速从一个名不见经传的小店发展成闻名于世界的华尔街金融巨头,但同时,由于股东财富最大化的财务管理目标利益主体单一(仅强调了股东的利益)、适用范围狭窄(仅适用于上市公司)、目标导向错位(仅关注现实的股价)等原因,雷曼兄弟最终也无法在此次百年一遇的金融危机中幸免于难。
股东财富最大化对于雷曼兄弟公司来说,颇有成也萧何,败也萧何的意味。
1(股东财富最大化过度追求利润而忽视经营风险控制是雷曼兄弟破产的直接原因在利润最大化的财务管理目标指引之下,雷曼兄弟公司开始转型经营美国当时最有利可图的大宗商品期货交易,其后,公司又开始涉足股票承销、证券交易、金融投资等业务。
1899年至1906年的七年间,雷曼兄弟公司从一个金融门外汉成长为纽约当时最有影响力的股票承销商之一。
其每一次业务转型都是资本追逐利润的结果,然而,由于公司在过度追求利润的同时忽视了对经营风险的控制,从而最终为其破产埋下了伏笔。
雷曼兄弟公司破产的原因,从表面上看是美国过度的金融创新和乏力的金融监管所导致的全球性的金融危机,但从实质上看,则是由于公司一味地追求股东财富最大化,而忽视了对经营风险进行有效控制的结果。
对合成CDO(担保债务凭证)和CDS(信用违约互换)市场的深度参与,而忽视了CDS市场相当于4倍美国GDP的巨大风险,是雷曼轰然倒塌的直接原因。
2(股东财富最大化过多关注股价而使其偏离了经营重心是雷曼兄弟破产的推进剂股东财富最大化认为,股东是企业的所有者,其创办企业的目的是扩大财富,因此企业的发展理所当然应该追求股东财富最大化。
在股份制经济条件下,股东财富由其所拥有的股票数量和股票市场价格两方面决定,而在股票数量一定的前提下,股东财富最大化就表现为股票价格最高化,即当股票价格达到最高时,股东财富达到最大。
为了使本公司的股票在一个比较高的价位上运行,雷曼兄弟公司自2000年始连续七年将公司税后利润的92%用于购买自己的股票,此举虽然对抬高公司的股价有所帮助,但同时也减少了公司的现金持有量,降低了其应对风险的能力。
另外,将税后利润的92%全部用于购买自己公司而不是其他公司的股票,无疑是选择了“把鸡蛋放在同一个篮子里”的投资决策,不利于分散公司的投资风险;过多关注公司股价短期的涨和跌,也必将使公司在实务经营上的精力投入不足,经营重心发生偏移,使股价失去高位运行的经济基础。
因此,因股东财富最大化过多关注股价而使公司偏离了经营重心是雷曼兄弟公司破产的推进剂。
3(股东财富最大化仅强调股东的利益而忽视其他利益相关者的利益是雷曼兄弟破产的内在原因雷曼兄弟自1984年上市以来,公司的所有权和经营权实现了分离,所有者与经营者之间形成委托代理关系。
同时,在公司中形成了股东阶层(所有者)与职业经理阶层(经营者)。
股东委托职业经理人代为经营企业,其财务管理目标是为达到股东财富最大化,并通过会计报表获取相关信息,了解受托者的受托责任履行情况以及理财目标的实现程度。
上市之后的雷曼兄弟公司,实现了14年连续盈利的显著经营业绩和10年间高达1103%的股东回报率。
然而,现代企业是多种契约关系的集合体,不仅包括股东,还包括债权人、经理层、职工、顾客、政府等利益主体。
股东财富最大化片面强调了股东利益的至上性,而忽视了其他利益相关者的利益,导致雷曼兄弟公司内部各利益主体的矛盾冲突频繁爆发,公司员工的积极性不高,虽然其员工持股比例高达37%,但主人翁意识淡薄。
另外,雷曼兄弟公司选择股东财富最大化,导致公司过多关注股东利益,而忽视了一些公司应该承担的社会责任,加剧了其与社会之间的矛盾,也是雷曼兄弟破产的原因之一。
4(股东财富最大化仅适用于上市公司是雷曼兄弟破产的又一原因为了提高集团公司的整体竞争力,1993年,雷曼兄弟公司进行了战略重组,改革了管理体制。
和中国大多企业上市一样,雷曼兄弟的母公司(美国运通公司)为了支持其上市,将有盈利能力的优质资产剥离后注入到上市公司,而将大量不良资产甚至可以说是包袱留给了集团公司,在业务上实行核心业务和非核心业务分开,上市公司和非上市公司分立运行。
这种上市方式注定了其上市之后无论是在内部公司治理,还是外部市场运作,都无法彻底地与集团公司保持独立。
因此,在考核和评价其业绩时,必须站在整个集团公司的高度,而不能仅从上市公司这一个子公司甚至是孙公司的角度来分析和评价其财务状况和经营成果。
由于只有上市公司才有股价,因此股东财富最大化的财务管理目标只适用于上市公司,而集团公司中的母公司及其他子公司并没有上市,因而,股东财富最大化财务管理目标也无法引导整个集团公司进行正确的财务决策,还可能导致集团公司中非上市公司的财务管理目标缺失,财务管理活动混乱等事件。
因此,股东财富最大化仅适用于上市公司是雷曼兄弟破产的又一原因。
三、启示1(关于财务管理目标的重要性企业财务管理目标是企业从事财务管理活动的根本指导,是企业财务管理活动所要达到的根本目的,是企业财务管理活动的出发点和归宿。
财务管理目标决定了企业建立什么样的财务管理组织、遵循什么样的财务管理原则,运用什么样的财务管理方法和建立什么样的财务指标体系。
财务管理目标是财务决策的基本准则,每一项财务管理活动都是为了实现财务管理的目标,因此,无论从理论意义还是从实践需要的角度看,制定并选择合适的财务管理目标是十分重要的。
2(关于财务管理目标的制定原则雷曼兄弟破产给我们的第二个启示是,企业在制定财务管理目标时,需遵循如下原则:?价值导向和风险控制原则。
财务管理目标首先必须激发企业创造更多的利润和价值,但同时也必须时刻提醒经营者要控制经营风险。
?兼顾更多利益相关者的利益而不偏袒少数人利益的原则。
企业是一个多方利益相关者利益的载体,财务管理的过程就是一个协调各方利益关系的过程,而不是激发矛盾的过程。
?兼顾适宜性和普遍性原则。
既要考虑财务管理目标的可操作性,又要考虑财务管理目标的适用范围。
?绝对稳定和相对变化原则。
财务管理目标既要保持绝对的稳定,以便制定企业的长期发展战略,同时又要考虑对目标的及时调整,以适应环境的变化。
3(关于财务管理目标选择的启示无论是雷曼兄弟公司奉行的股东财富最大化,还是其他的财务管理目标,如产值最大化、利润最大化、企业价值最大化,甚至包括非主流财务管理目标—相关者利益最大化,都在存在诸多优点的同时,也存在一些自身无法克服的缺点。
因此笔者建议,在选择财务管理目标时,可以同时选择两个以上的目标,以便克服各目标的不足,在确定具体选择哪几个组合财务管理目标时可遵循以下原则:?组合后的财务管理目标必须有利于企业提高经济效益;有利于企业提高“三个能力”(营运能力、偿债能力和盈利能力);有利于维护社会的整体利益。
?组合后的财务管理目标之间必须要有主次之分,以便克服各财务管理目标之间的矛盾和冲突下面是三个励志小故事,不需要的朋友可以下载后编辑删除!!!谢谢~~~你可以哭泣,但不要忘了奔跑2012年,我背着大包小包踏上了去往北京的火车,开启了北漂生涯。
彼时,天气阴沉,不知何时会掉下雨滴,就像我未知的前方一样,让人担忧。
去北京的决定是突然而果决的,我在宿舍纠结了一天,然后在太阳逃离窗口的时候打电话告诉父母,我要到首都闯一闯。
消息发出去之后,并没有预料之中的强烈反对,父亲只给我回了一个字:好。
就这样看似毫无忧虑的我,欣喜地踏上了北上的路。
有些事情只有真正迈出第一步的时候,才会迎来恐惧。
当我踏上北上的列车时,才惊觉对于北京,除了天安门、央视大楼这些着名建筑,我知之甚少。
俗话说无知者无畏,可于我而言,这句话并不适用,因为在坐上火车那一刻,我就开始对未来胆战心惊,毫无底气。
火车开动之后,我的心情变得更加复杂而紧张,甚至一度心生退意。
人类果然是一个无解的方程式,看似无畏的勇气背后不知藏下了多少怯懦和犹豫。
旁座的姐姐见我一人,开始和我有一搭没一搭地聊起了天。
几分钟后,我们竟如同许久未见的好友一般,开始聊起了各自的生活。
我说出了自己的恐惧与未见,期冀从她那里得到些许安慰和鼓励。
出乎意料地,她并没有说一些心灵鸡汤般的哲理语句,反而给我讲了一个故事,一个让我在很长一段时间都印象深刻,每次想起便会荷尔蒙再度升高的故事,一个她自己的故事。
那是一段并不愉快的经历,整段经历是蜿蜒前行的。
高考中,她因为做错了三道大题,成为家里的罪人。
朋友极尽嘲笑,亲戚们也开始暴露自己毒舌的属性,父母当时并没有过多指责,因为他们正在跟自己的兄弟姐妹们为了祖母的遗产争得死去活来。
那被人类歌颂的血缘、亲情,在所有的利益面前瞬间分崩离析。
那时的她,像极了一个被遗弃的孩子。
或是为了远离当时一片狼藉的场面,家境拮据的她,怀着可能被众叛亲离的勇气,报考了一个三本院校。
当她怀揣着自己暑假赚的6000块钱踏进学校的时候,她以为一切喧闹终将与自己隔绝。
但是事实上,天真的想法只维系了几天,便不攻自破。