石灰制造行业产业调整和机遇并存

石灰制造行业：产业调整和机遇并存

投资银行部孙美玲肖觅李鸿雁

摘要：改革开放以来，我国石灰产量已连续多年居世界第一位，产值高速增长。作为冶金、化工、建材、医药、农业及环保等行业的基础原料，我国石灰行业具有应用范围广、使用量大的特点，2015年1月1日新环保法开始实施，对石灰下游应用行业产生较大影响，淘汰落后石灰产能的步伐必将加快。同时，随着下游行业产业结构调整以及节能环保工作的不断推进，石灰及其精深加工领域的需求将持续增长，行业发展面临新的机遇。

一、行业概况

石灰根据是否熟化可分为生石灰和熟石灰，生石灰的主要成分为氧化钙，熟石灰的主要成分为氢氧化钙。生石灰是以碳酸钙为主要成分的天然岩石经高温煅烧后，排出生成的二氧化碳后所剩余物质。生石灰(氧化钙)与水反应生成氢氧化钙的过程，称为石灰的熟化或消化，反应生成的产物氢氧化钙称为熟石灰或消石灰。生石灰呈白色或灰色块状，为便于使用，块状生石灰常需加工成生石灰粉、消石灰粉。

改革开放以来，我国石灰产量已连续多年居世界第一位，产值高速增长。作为冶金、化工、建材、医药、农业及环保等行业的基础原料，我国石灰行业具有应用范围广、使用量大的特点，行业规模在不断增长的同时，产品结构得到优化，主要表现在行业发展过程中，低端产品市场逐渐萎缩，中高端产品市场扩张，进口替代产品市场微增的特点，行业的“橄榄球”特征越来越明显。同时行业仍然面临企业数量众多，经营规模偏小，产业集中度低的局面，部分企业生产工艺和设备落后，企业间竞争力差距较大等问题。为促进行业的健康有利发展，《产业结构调整指导目录（2013）》将煅烧石灰土窑和石灰土立窑列为淘汰类，进一步淘汰落后产能，为行业长期发展创造良好的政策环境。

二、行业市场规模

近几年，我国石灰和石膏制造业发展迅速，但整体增长速度放缓，最新数据显示，2015年中国石灰和石膏制造行业运行总体表现良好，前10个月中国石灰和

石膏制造行业资产总额为444.6亿元，累计同比增长11.36%。

数据来源：Wind资讯

2015年1-10月，我国石灰和石膏制造业主营业务收入685.45亿元，累计同比增长6.31%。2010-2014年，我国石灰和石膏制造业主营业务收入呈逐年上涨趋势，2010年主营业务收入为342.39亿元，2014年增长至772.79亿元，2015年行业主营业务收入增长速度放缓。

数据来源：Wind资讯

2015年1-10月石灰和石膏制造行业利润总额为36.41亿元，2010年至2013年，

行业利润总额增长速度较高，累计同比增长速度为20%以上，但增长速度放缓。2014年，石灰和石膏制造行业利润增速达到最低，2015年1-10利润总额增速有所回升。

数据来源：Wind资讯

三、行业上下游产业链

石灰是重要的工业原料，其生产的主要原材料为石灰石，主要燃料为烟煤，上游行业属于非金属矿采选业，下游行业主要应用在冶金、化工、建材、农业、环保等领域。

1、上游行业分析

公司上游行业为非金属矿采选业行业，公司以采购石灰石等为原料，以烟煤为主要燃料，生产各种理性指标的氧化钙和氢氧化钙产品。上游产业对石灰制造行业的影响主要是通过原材料和燃料价格的变化来实现的，原材料和燃料价格的高低通过影响氧化钙行业的成本，进而对氧化钙行业的利润收入情况产生影响。同时由于氢氧化钙行业是氧化钙的重要需求行业，原材料和燃料价格变动通过影响氧化钙产品的价格间接影响氢氧化钙产品价格。原材料和燃料价格的变化，在一定程度上影响了我国石灰企业利润的增加，给其收益带来一定的不稳定性。

石灰石矿产资源是常见的一种非金属矿产，我国石灰石资源十分丰富，分布

较广，据中国非金属矿网数据，全国石灰岩分布面积达43.8万平方公里（未包括西藏和台湾），约占国土面积的1/20，但石灰石资源在区域上分布不均衡，由于运输成本较高，石灰石及其产品受经济运输半径的影响，一定范围内的石灰石资源相对有限。获得高品质的氧化钙及其他产品，必须要求石灰石原矿资源品质优良、有害物质少，同时氧化钙产品的品质受烟煤品质的影响，烟煤主要应用于电力、钢铁、水泥、化工四大行业，下游行业的景气程度直接影响着烟煤行业需求，进而影响行业供需关系，导致价格和产量的变化，目前国内烟煤整体产能过剩，烟煤价格逐年下降，动力煤价格受政府干预影响较大。因此，石灰制造行业对上游行业议价能力较弱。

2、下游行业分析

公司下游行业为冶金、化工、建材、农业、环保等行业，公司为各类行业提供各种理化指标的氧化钙、氢氧化钙产品，满足其生产需求。下游行业的产业政策、所处行业的周期性等因素决定了公司产品的需求量。石灰作为一种普通的碱性工业原料，应用行业广泛，有着庞大的消费群体。目前冶金行业是拉动我国石灰需求增长的主要原因，同时也是推动石灰产业结构调整的主要动力。石灰产品在化工行业的发展也为石灰行业的需求增长提供了支撑，氧化钙和工业级氢氧化钙产品在农业和环保等行业的应用，拓宽了行业市场空间。石灰制造行业发展状况良好，规模不断扩大，产品结构不断完善，品质不断提高，下游行业应用广泛，随着落后产能的淘汰，先进产能石灰可能出现较大的需求缺口。

四、行业市场需求情况

1、冶金行业市场需求情况

据中国石灰协会资料，2015年我国石灰市场总量规模约为3亿吨，石灰产能约占世界总量的70%。目前石灰用途主要分工业用石灰和建筑用石灰，“十二五”期间我国石灰工业完成了由传统建材向工业原料业的重大转变，工业用石灰中冶金行业用量最大，2015年冶金石灰消耗量为9540万吨。

2008-2014年，全国粗钢产量由5亿吨增至8.2亿吨，年复合增长率8.6%，冶金石灰是钢铁生产过程中不可缺少、数量最多的溶剂材料和造渣材料，近几年受

经济增长放缓影响，整个钢铁行业面临产能过剩的局面，处于淘汰落后产能阶段，据2016年冶金石灰技术交流会议材料显示，全国冶金石灰产能中具有国际先进水平和国内先进水平的占总产能的比例由2010年的50.2%上升到62.5%，落后产能比例则由38.3%下降到21.1%。

数据来源：2016年冶金石灰技术交流会议材料

数据来源：2016年冶金石灰技术交流会议材料

目前石灰行业中，低端产品产能过剩，而中高端的活性石灰市场需求旺盛，2015年1月1日新环保法开始实施，对钢铁行业产生较大影响，淘汰落后石灰产能的步伐必将加快。根据《国家新型城镇化规划（2014－2020年）》报告显示，1978