《股票的基本分析》PPT课件

F.總資產周轉率＝
淨銷貨收入 平均總資產
為單位資產可以創造多少 的銷貨收入
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圖7-8 常用的比率分析指標 （續4）
(4)獲利能力比率
說明
A.銷貨利潤邊際＝ 淨稅銷後貨淨收利 1入00%
衡量企業平均在1元的銷 貨收入裡賺到了多少「稅 後淨利」；愈高，代表成 本佔銷貨收入的比例愈低
B.股東權益報酬率＝
稅後淨利 100%
平均股東權益
衡量企業平均1元的股東 權益賺得的「稅後淨利」
C.總資產報酬率＝
稅後淨利 平均總資1產 00%
衡量企業平均1元的資產 賺得的「稅後淨利」
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財務報表分析的限制
會計數字無法反映實際價值 會計方法的選擇影響比較效度
多角化投資的影響 通貨膨脹的影響 標竿選擇的問題 會計數字的品質問題
資產負債表 是在某一時點，顯示公司所有資產、負債及股東權 益這三大類財務資料。
損益表 是將企業在某一期間的營運收支作一整理，以瞭解 會計利潤的大小，是屬於流量的觀念。
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圖7-8 常用的比率分析指標
(1)變現力比率 A.流動比率＝ 流動資產
流動負債
B.速動比率＝ 流動資產存貨 流動負債
說明
股票的基本分析
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本章大綱
第一節 基本分析的觀念與架構 第二節 市場分析 第三節 產業分析 第四節 公司分析
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基本分析的觀念與架構
影響股價變動的因素 基本分析的架構
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圖7-1 影響股價變動的因素
非經濟因素
股價的變動 供需關係的變化 利多與利空因素
經濟因素
市場內部因素
國戰天謠其
內爭災言他
貨幣供給額
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產業分析
產業的 生命週期 產業景氣循環 產業預測
7
產業的生命週期
草創時期(Pioneering Stage） 擴張時期(Expansion Stage) 成熟時期(Maturing Stage) 衰退時期(Declining Stage)
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產業景氣循環
不同產業對於總體經濟景氣變化的敏感度 成長型 防禦型 循環型
外
因
政
素
治
國產個 內業別 外情公 經況司 濟
交交市法人 易易場令為 制費規制操 度用模度縱
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圖7-2 基本分析的架構
市場分析（如台灣市場） 產業分析（如資訊產業）
公司分析 （下游廠商）
選出值得投資的股票 （如宏碁股票）
以技術分析掌握進場時機
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市場分析
景氣對策訊號 景氣動向指標
物價指數 利率 匯率
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產業預測
預測產業未來的發展與趨勢 產業的競爭能力 政府的政策法令 產業的結構性改變
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圖7-7 影響產業競爭的五個因素
供
應 商 議價能力
潛在加入者
威脅 產業競爭者 現有競爭者的威脅
威脅
替代品
買 議價能力 方
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公司分析
財務報表 分析 常用的財務比率 財務報表分析的限制
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財務報表分析
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(3)資產管理比率 A.存貨周轉率＝ 銷貨成本
平均存貨水準
B.存貨周轉天數＝ 365天 存貨周轉率
說明 表示企業在當期會計年度 的銷貨水準下存貨的「進 出」次數；愈高，保有的 存貨量愈少，但發生缺貨 的機率較高。為存貨銷售 速度的指標 衡量存貨留置在倉庫的平 均期間
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圖7-8 常用的比率分析指標 （續3）
反映企業之短期性資產支 付短期債務的可能性
與流動比率類似，但對於 變現速度的要求更高，更 能反映企業的短期償債能 力
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圖7-8 常用的比率分析指標（續）
(2)負債管理比率
A.負債比率＝
負債總額 資產總額100%
B.負債對權益比＝
負債總額 股東權益總額
C.權益乘數＝平平均均股總東資權產益Leabharlann Baidu
說明 表現企業的負債融資使用 程度；愈大，財務風險愈 大 表示債券資金占權益資金 的比重；愈大，還本付息 壓力愈大 表示權益資金所支應的資 產總額倍數；愈大，表示 負債程度愈大
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圖7-8 常用的比率分析指標 （續1）
(2)負債管理比率 D. 賺得 利息倍數＝利息費 EB用IT總額
E.現金涵蓋比率＝
EBIT 折舊費用 利息費用總額
說明
衡量企業償債能力的指 標；愈高，還本付息的能 力愈好
衡量企業償債能力的指 標；愈高，還本付息的能 力愈好
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圖7-8 常用的比率分析指標 （續2）
(3)資產管理比率
淨銷貨收入
C.應收帳款周轉率＝ 平均應收帳款
說明
企業在當期會計年度的銷 貨水準下，應收帳款「從 產生到收現」的平均次 數；為現金回收速度的指 標
365天
D.平均收現期間＝ 應收帳款周轉率
為應收帳款的平均收現期 間
E.固定資產周轉率＝
淨銷貨收入 平均淨固定資產
為單位淨固定資產可以創 造多少的銷貨收入