数据分析实验报告

广东石油化工学院

数据分析（抽样调查）实验报告题目：多元统计分析在股票投资中的作用

摘要：随着我国股票市场的迅速发展和逐步完善，股票的投资特点和前景越来越受到投资者的追捧。理性的投资者，将会更加重视上市公司的经营业绩和股票的内在价值。但如何对股票的价值进行评价在实践中是个难点，对此进行探讨十分必要。本文首先运用图形分析法和移动平均法分析股票风险，再运用聚类分析对影响上市公司股票业绩的变量进行分类，运用因子分析模型得出决定股票业绩的公因子，并进行了比较。

关键词：图形分析法；移动平均法；聚类分析；因子分析；SAS；股票投资分析

一、研究目的及意义

随着我国股票市场的不断发展，股票投资已经成为我国投资者的主要投资途径，而且也将成为我国投资者的重要投资渠道。因此，他们必须重视上市公司的经营业绩，重视股票自身的品质，即重视投资对象的选择。面对众多股票及各个公司的财务数据，怎样才能客观、全面、准确的分析并选出绩优股和潜力股呢？本文选择30家上市公司作为研究对象，进行业绩评价。目的是对上市公司财务分析的基础上，探索各上市公司的投资价值，为投资者提供一定的决策指导和理论参考。

二、研究方法

多元统计分析方法中的图表分析法、移动平均法、聚类分析和因子分析在股票的综合评价中有着广泛的应用。本文采用的分析方法是图表分析法、移动平均法、因子分析和聚类分析。在对上市公司进行综合评价时，先用图表分析法和移动平均法分析其风险，接着用聚类分析进行分类，然后再利用因子分析法对多维变量进行降维，降维后的变量是原变量的线性组合，并能反映原变量绝大部分信息，使信息的损失最小，对原变量的综合解释能力强。该方法通过因子的方差贡献率来表示变量的作用，可避免在系统分析中对权重的主观判断，使权重的分配更合理，尽可能地减少重叠信息的不良影响，克服

变量之间的多重相关性，使系统分析简化。

三、文献综述

1、国外研究

Serpil(2006)将主成分分析法和判别分析法结合起来，用来对早期综合预警模型的估计。April Kerby, James Lawrence运用多元统计方法中的主成分分析和判别分析来作为选择好或不好股票的依据，另外，他认为这也是处理多变量高维复杂财经数据的一种方法。Newton Da Costa, Jr等（2005）提出了一种根据风险回报准则的基于聚类分析对现货市场中的股票分组的技术，然后分析了信息灵通的投资者运用聚类分析在北美和南美选择股票赚钱的方式。Anderon, Leslie P(1967)运用多元统计分析中的判别分析将独立变量分成不同的组或种类，来对资本市场作进一步的研究。另外还有一些文章单独运用多元统计分析方法中的主成分分析法、因子分析法或者它们的组合来对股票的价值投资进行分析。Pinches、Mingoand and Caruthers 采用主成分分析的方法，研究了221家公司1951、1957、1963、1969四年的财务指标，他们将公司的财务指标分成了48组。Gomabola and Kets(1983)设计了40个财务指标，通过主成分分析提取了8个可以近似代表所有指标的主成分对公司进行了分析等。

2、国内研究

在我国证券市场走向成熟的过程中，提倡运用这种理性的投资分析方法，可以降低投资风险，规范投资行为，已有相关学者作了相关工作，如彭文洁在《多元统计分析方法在证券投资中的应用》（2007）中将聚类分析法和因子分析法相结合，应用到证券投资分析中作了研究和探讨，对指导证券投资提供了一条有效的途径。杨桦在《聚类分析在投资决策中的应用》（2006）中将聚类分析模型应用于证券投资中作了拓展性的研究和探讨，分析了股票的内在价值，反映了上市公司的盈利能力和成长性，并且降低了投资风

险。李敏与何理在《聚类分析在证券投资基本分析中的应用》（2006）中选用14个聚类分析统计指标，用离差平方和法对31家上市公司的股票进行聚类分析，借以通过对股票的基本面的分析，为证券投资者提供长期理性投资的依据，降低投机性带来的风险，树立以基本投资为主，技术分析为辅的理性投资理念，找出真正具有投资价值的股票，进行长期投资。周焯华等在《聚类分析在证券投资中的应用》（2002）中通过建立完善的综合评价将聚类分析对指导广大投资者尤其是中小投资者进行投资决策具有很强的实践性。王君波等在《聚类分析在证券投资中的应用》（2003）中将企业管理中计划管理的程序引入证券投资管理之中，为证券投资提供了定性分析的工具，使证券投资定性定量分析相结合，满足投资的需要，对聚类分析在证券投资中的应用价值必须进行实证研究。罗本德与彭小兵在《股票投资群体动态聚类研究》（2005）中利用聚类分析的基本思想，构建投资群体动态聚类方法的模型，以及股票市场投资群体聚类分析框架。陶冶与马健在《基于聚类分析和判别分析方法的股票投资价值分析》（2005）中利用38家中小企业板上市公司的2004年会计和财务数据，运用聚类分析和判别分析方法对其盈利、成长和扩张能力进行定量分析研究，并据此归纳出整个板块股票的分类及其特点，为投资者和市场各参与主体有效把握中小企业上市公司及其成长趋势提供借鉴。柯冰与钱省三在《聚类分析和因子分析在股票研究中的应用》（2002）中应用聚类分析和因子分析对汽车及配件行业的上市公司进行了综合分析，把上市公司分为蓝筹股、绩优股、一般股和劣质股，与公司的实际情况相符。冯伟与孙德山在《聚类分析在金融投资分析中的应用》（2008）中将聚类分析和方差分析相结合进行投资分析，对股票的收益性、成长性等方面进行分析，建立较为合理的指标体系，衡量样本股票的“相似程度”，再通过聚类分析为投资者确定投资范围和投资价值。李庆东与李颖在《证券投资分析方法新探索―聚类分析方法应用》（2005）中介绍了在证券投资中，投资者必须对股票进行基本面分析以减少投资风

险。而当进行分析时，会遇到多个指标，且每个指标意义不同，有时很难进行决策，采用聚类分析可以解决这一问题。

四、多元统计方法

1、数据的选取

本文所选数据来自和讯网。选择30家湖北省的上市公司，根据2012年前三个季度报告中的信息及数据，选择每股收益、每股净资产、净资产收益率、主营业务收入、净利润等8项财务指标，对这些公司进行了聚类分析和因子分析，将它们进行分类，为股票的分析和选择提供决策依据。

2、图形分析法

图形分析法是证券市场上短期投资者运用的最为普遍的一种方法。所谓图形分析法是指投资者利用图形来描述证券市场上各种要素的实际价格他以及各种趋势，并根据图形显示特征，来预测未来价格及趋势的一种分析方法。常用的的技术分析方法有K线图，线性图，点形图等。

(1)K线图

K线图是技术分析中应用最普遍的一种方法。它是将每天的开盘价，收盘价，最高价，和最低价的变动情况分别用特定的符号描绘成图表，以观察价格的走势，从而分析风险的方法。如图1：