通货膨胀财务管理(1)

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安全在于心细，事故出在麻痹。20.11. 2120.1 1.2106:24:2506 :24:25 November 21, 2020
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踏实肯干，努力奋斗。2020年11月21 日上午6 时24分 20.11.2 120.11. 21
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追求至善凭技术开拓市场，凭管理增 创效益 ，凭服 务树立 形象。2 020年1 1月21 日星期 六上午6 时24分 25秒06 :24:252 0.11.21
通货膨胀财务管理
第一节 通货膨胀对财务管理的影响
一.企业资金需求不断膨胀
原因:
物价上涨,同等数量的存货占用更多的资金;
企业为减少原材料涨价所受损失,或囤积中受 益,提前进货,超额储备,资金需要量增加;
资金供求矛盾尖锐,企业间相互拖欠货款的现 象严重,应收账款增加,引起资金需求增加;
通货膨胀时,按历史成本原则核算,会造成成 本虚低,利润虚增,资金不足,企业维持正常生产, 需要增加资金;
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一马当先，全员举绩，梅开二度，业 绩保底 。20.11. 2120.1 1.2106:2406:24 :2506:2 4:25No v-20
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牢记安全之责，善谋安全之策，力务 安全之 实。202 0年11 月21日 星期六6 时24分 25秒Sa turday , November 21, 2020
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人生得意须尽欢，莫使金樽空对月。0 6:24:25 06:24:2 506:24 11/21/2 020 6:24:25 AM
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安全象只弓，不拉它就松，要想保安 全，常 把弓弦 绷。20. 11.2106 :24:250 6:24No v-2021 -Nov-2 0
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加强交通建设管理，确保工程建设质 量。06:24:2506 :24:250 6:24Saturday , November 21, 2020
三.货币性资金不断贬值
货币性资金:包括货币性资产和货币性负债。 货币性资产:指企业所拥有的现金及其他固 定金额的债权。 货币性负债:指由企业承担的支付定量货币 的义务。
物价上涨时,持有货币性资产,要丧失一部分 购买力,称为按一般物价水准来计量的货币购买 力损失。负有一定货币数量计量的债务,使企业 获得一般物价水准来计量的货币购买力收益。
则:T=（Q/2）C+（A/Q）P 经推导得: Q= 2AP / C
通货膨胀时期的经济批量模型:
g 代表原材料单价
i 代表材料的价格上涨率
r 代表单位储存成本上涨率
k代表批量订货成本上涨率
T=Q/2[C(1+r)-
gi]+A/Q×P(1+k)
经推导得:
2 AP(1
k
)
/[C
(1
r
)
gi]
Q=
某企业对甲材料年需要量6000件， 每件单价为3元,每次订货成本为 112.5元，每件材料的年储存成本为 0.6元,在没有通货膨胀时,经济批量为: Q= 2 6000 112.5 / 0.6 =1500(件)
二.资金供给持续性短缺
原因:
☆政府为了控制通货膨胀,抽紧银根,减少 了货币资金供应量;
☆通货膨胀较高时,投机利润大于正常生 产利润,闲置资金转化成信贷资金的过程受 阻,减少了信贷资金的来源;
☆物价上涨,引起利息率上涨,使股票、债 券价格暴跌,增加了企业在资本市场上筹资 的困难；
☆物价上涨时,银行贷款的风险上升,贷款 的条件也更加苛刻；
始投资的增长率。
第四节 通货膨胀条件下 的营运资金管理
一、对货币性资金管理采用净债务人法 二、对实物性资金管理采用超额储备法
物价稳定时期的经济批量模型 Q代表订购批量 A代表全年需要量 A/Q代表订购批数 Q代表经济订购批量 P代表每批订货成本 C代表每单位存货年储存成本 T代表年订货成本与储存成本合计
假定现金净流量的增长率与通货膨胀率相同
n
NPV =
2 t1n
NCFt(1+i)t/(1+K)t(1+i)t-C
= t1NCFt/(1+K)t-C
考虑以下四个方面的因素:
(1)通货膨胀对分子中的现金流量和对分
母中的必要报酬率的影响是不相同的；
(2)通货膨胀对现金流量的构成—现金流
入和现金流出的影响也不一定一样；
三.改变企业资金结构
通货膨胀时,利率的上涨有时赶 不上物价的上涨速度,造成实际利 息率下降,因此,企业改变了传统的 资金结构,增加了负债的比例。
第三节 通货膨胀条件下的投资管理
以净现值为例说明通货膨胀对投资决策 的影响
没有通货膨胀时,计算净现值的公式 n
NCNFPtV代1=表t第1 N年CF的t /(现1 金K净)t 流C量 k 代表资金成本或必要报酬率 n 代表投资项目的使用年限 C 代表初始投资额
设通货膨胀率10%,原材料储存成 本、订货成本、材料单价同等速度上 涨时经济批量为: Q= 2 6000 112.5 (110%) =2031(件)
0.6 (1 10%) 310%
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树立质量法制观念、提高全员质量意 识。20. 11.2120 .11.21Saturday , November 21, 2020
K = K0 + ID + IP
第二节 通货膨胀条件下的 企业资金筹集
一.发行债券时采用浮动利率
浮动利率债券的利息率随物 价变动而变动,有效地保护了投资 人的利益在通货膨胀时不受损失。
二.利用股票集资时采用高 股利政策
在通货膨胀时,为了保证股东的实 际报酬不致降低,必须增加股利的发放 才能保证普通股股票的吸引力,使企业 的股票顺利发行。
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创新突破稳定品质，落实管理提高效 率。20. 11.2120 20年11 月21日 星期六 6时24 分25秒2 0.11.21
谢谢大家！
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按章操作莫乱改，合理建议提出来。2 020年1 1月上 午6时24 分20.1 1.2106:24November 21, 2020
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作业标准记得牢，驾轻就熟除烦恼。2 020年1 1月21 日星期 六6时24 分25秒 06:24:2 521 November 2020
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好的事情马上就会到来，一切都是最 好的安 排。上 午6时24 分25秒 上午6 时24分0 6:24:25 20.11.2 1
四.实物性资金的相对升值
实物性资金指各种实物资产,如原 材料、在制品、产成品、固定资产等。
在通货膨胀条件下,各种实物资金 占用具有在货币计量上不断升值的特 性。
五.资金成本不断升高
通货膨胀是通过影响利息率来影 响企业资金成本的。
利息率(K)由三部分组成：纯利率 (K0),风险报酬(ID)和通货膨胀贴水(IP)
(3)如果按原始价值计提折旧,通货膨胀对
折旧无影响；
(4)通货膨胀还Leabharlann Baidu影响到初始投资。
净现值NPV的计算公式
NPV= {[St(1+i1)t-Vt(1+i2)t](1－T)+DI}/(1+K)t(1+i)t
-C(1+i3)
St代表第t年的现金销售收入,Vt代表第t年的付 现成本,D代表按直线折旧法计算的年折旧额,C代 表初始投资,T代表所得税税率,n代表投资项目的 使用年限,i代表通货膨胀率,i1代表因通货膨胀引起 的现金销售收入的增长率,i2代表因通货膨胀引起 的付现成本的增长率,i3代表因通货膨胀引起的初