近期国际大宗商品价格走势对国内市场影响分析

近期国际大宗商品价格走势对国内市场影响分析

结合当前全球经济、产需形势，我们判断，今后几个月国际市场大米、小麦、大豆、棉花、铁矿石等价格可能继续有所下降，玉米、原油价格小幅上升。在当前国内经济环境及物价水平下，国际商品这一走势将在不同层面对国内市场形成一定的冲击，对此应予以积极关注。

一、对国际大宗商品价格走势的判断

当前，欧美经济回暖态势基本确立，但作为大宗商品进出口贸易主力军的新兴市场国家经济增长仍显疲软，仅依赖于前者，国际大宗商品需求和价格的提升力度将非常有限。今年1月份国际大宗商品价格水平继续下降1.7%就是印证。由于新兴国家面临自身经济结构调整等内部问题，短期内经济恢复高增长的可能性不大，我们判断，今后几个月甚至半年时间，国际大宗商品价格总体仍会处于筑底阶段。

分品种来看，分别受到市场产高于需、出口竞争激烈、库存庞大等因素影响，预计今年第一、二季度芝加哥小麦期货价格将从去年四季度的每吨240美元分别下降至220美元、200美元左右；大米价格将下跌15-20美元；上半年大豆、棉花价格将可能较目前水平下跌5-15%左右。

由于新年度美国玉米播种面积预计降低，预计芝加哥玉米期货价格将从去年四季度的169美元略升至170美元、175美元。

国际油价受欧美经济指标影响较大，近日纽约原油期货价格突破每桶100美元的重要关口，预计近几个月原油价格稳中小涨的可能较大。而铁矿石价格受新兴经济体进口需求下降影响，预计还会有所下跌。

二、国际大宗商品对国内市场影响

大米：去年以来，国际市场大米价格明显低于国内市场。目前，越南、巴基斯坦、泰国含碎5%大米售价为每吨388美元、390美元、415美元，折合到岸价每斤不高于1.5元，而国内同等级大米零售价基本在2元左右。国际米价继续下跌，内外价差刺激国外粮食的进口，而由于目前我国粮食连续多年丰收，库存充足，当低价进口大米达到一定量后就会拉低国产稻谷收购价格及大米销售价格，有可能导致国内市场“有粮难卖”，而此时若进行国家政策性收储，将耗费大量资金，又会增加不必要的库存，且从泰国稻米收储政策执行的效果来看，此举并不可行。其次，收购价格下跌导致农户增产难增收，同时，农民对后期米价看跌的预期对农民种粮积极性产生不良影响。另外，长时间的进口大米若被市场所接受并形成习惯，（美国农业部预计2013/14我国大米进口将达到340万吨，超过尼日利亚成为世界第一大米进口国），将严重威胁我国粮食安全。

小麦：据测算，去年底澳大利亚优质白小麦运抵我国港口的不含税价格低于国产小麦价格约每吨600元，美国硬麦到港完税价为2670元，较国产优质小麦低约100元。目前价差略有缩小，但若后期国际小麦价格下降及美元汇率变化，价差仍会存在。我国小麦市场主要问

题是国内优质小麦产量下滑，存在结构性的不平衡，导致进口数量增加。据海关统计，2013年我国进口小麦553.5万吨，增长49.6%。

棉花：国内外市场棉花价格倒挂已经有两年多时间，目前，印度、澳大利亚、美国棉花到岸价约每吨1.5-1.6万元，而国内棉花收储价是2万元左右。部分国际机构甚至预计今后国际棉价可能会向成本靠拢。国内外棉花价差不断拉大最直接的后果是导致我国纺织企业成本增加，棉纺产品行业国际竞争力下降，危及中小企业的生存，而大中型纺织企业选择进口棉做原材料，又会导致国内的商品棉有价无市，国家库存增加。根据美国农业部的数据，2013/14年度全球棉花期末库存预计为2100万吨，其中我国国内库存1248万吨，即接近60%。

大豆：目前，南美、美国大豆到港成本价约每吨4000-4200元，明显低于4600元的国家收储价。虽然国产非转基因大豆与进口大豆在用途上已经出现很大的分化，但是，如果二者价差持续扩大，有可能出现本来用国产大豆的加工企业改用进口大豆，这就会导致国产大豆产量不断萎缩，而进口大豆通过低价策略控制国内市场。同时，与大豆相关的产业，饲料、养殖以及食用油行业，也都将受到进口大豆的影响，最终影响到的将是我国的粮食安全。美国农业部预计，2013/2014年度中国将进口6900万吨大豆，环比增加约1000万吨，而我国大豆产量将减少至1220万吨，连续2年减产。

原油：当前我国原油对外依存度接近57%，作为基础性产品，国际油价上涨直接影响我国经济生活的各方面。从宏观上看，会增加经济运行成本，不利于转型中的国内经济发展；同时，容易引起物价上

涨的连锁反应，加大我国通货膨胀的压力。

三、政策建议

我国粮油棉市场供应首先立足国内生产，但也应该看到，由于我国人口众多，需求体量大，在经济一体化背景下，国内外价格倒挂难免会导致进口增加。当前，应主要着眼于尽量减慢进口速度，减缓其对国内市场各方的冲击。在不影响我国粮食安全的前提下，转堵为疏。同时，尽快完善农产品价格和市场调控机制、补贴机制。

一、应结合当前实际情况，对目前的粮食价格托市政策、棉花收储政策进行调整。如实行粮食、大豆、棉花目标价格补贴，直接补贴等。

二、放开收储主体，鼓励多元化收购主体入市；要加快国有和民营粮食加工企业的发展，建立弹性的粮食、大豆深加工补贴制度，考虑通过深加工消化库存。

三、对我国特有品种如大豆、硬麦，应考虑实行政策性扶持政策。必须在确保粮食安全的前提下对外资在粮油加工业的发展进行合理引导，要防止一些品种过度进口。