中国资本外逃的变化趋势

中国资本外逃的变化趋势

摘要：木文首先对资木外逃的规模和形式进行预测。在此基

础上探讨了入世后中长期内资木外逃的变化趋势，最后提出我国有效遏制资木外逃的对策建议。

加入WTO后，我国而临着更加开放的国际经济环境，国际资本流

动加速，与世界经济互动关系增强，如果岀现大规模的资本外逃，将会产生更加严重的后果。因此，有效监测资木流动的状况，对我国资木外逃进行预测和防范是亟待解决的重要课题。

一、入世过渡期内中国资木外逃规模预测

1.资本外逃总体趋势维持在相对较低的水平

相对于1996年来大规模的资本外逃,过渡期内中国资木外逃规模

下降的主要原因是:

⑴我们对资本外逃的测算基于国际收支平衡表(杨胜刚.田冬炜, 2003),从测算模型的资金来源来看，经常项目顺差减少其至可能会出

现负值；由于收益项下的逆差扩大，直接投资和外债净流和入近几年变化不大；由于购买境外有价证券仍是金融机构达到外汇资产保值增值、参与国际资木市场的主要方法，我国证券投资将继续呈现逆差;

因此，资金来源有一定规模的缩小。而从资金使用来看，放松管制, 使部分隐性的资木外逃成为止常的资木流岀，如过去通过走私进入国内市场，通过逃汇、套汇、逃骗税等方式进行资木外逃，人世后许多归人正常渠道，资金正常流出增加。从而使资本外逃的总体规模下降。

(2)从资本外逃的决定因素看，随着我国开放程度的不断加强，外

资企业、外资金融机构的大暈进入，会产生“鲍鱼效应”激活我国的企业和银行体制，加强其改革和发展，提高国内金融深化的程度。同时，有助于推动金融运行和金融监管向国际标准靠拢，增强国内外投资者对中国经济的信心，从而减弱资木外逃的动因。另外，在WT0规则和协议的约束力下，为了加强我国的竞争力和抗冲击的能力，我国将放松管

制，推进制度改革，制度性因素将在过渡期内得以改善，从源头减弱了企业和个人规避管制的动机。而且如果违背承诺，其他成员国可通过WT0争端解决机制强制解决，从而使制度因素的改善有实质性的进展。

(3)我国近几年对资本外逃问题引起了高度重视，加大政策调整力

度，开正门堵斜路。开放前部分资木外逃变为正常的流岀。同时，采取了一系列措施严厉打击外汇非法交易、逃骗汇、走私等违法犯罪活动。启用了“进口报关单联网核查系统”和“出口收汇系统”等先进监管手段，打击“地下钱庄”和外汇黑市，全而展开反洗钱工作，制定了一批针对人世的法律法规，使国内非法外汇交易和外逃萎缩。

(4)在国际金融市场动荡不定、美元等主要国际货币汇率波动较大

的情况下，加入世贸组织的效应正在显现，外资大量流人，我国外汇收支形势保持良好，木外币利差逆转，人民币汇率保持稳定，大大弱化了资本原有的投机套利和非法套汇的动机。

(5)在未来相当长的一个时期里，我国仍没有开放资本项目，保持

对外国证券投资进入、国内银行海外融资、中国企业对外投融资的限制和监管，使大规模资木外逃受到限制。

2.资木外逃的波动幅度增加

(1)服务业开放以及外汇平衡要求的取消，引进大量外汇不平衡项

目，形成国际收支的隐患，增大了稳定合理汇率和保持国际收支平衡的难度。市于外汇资金流动的源头增加，外汇资木大量、频繁地流进流岀可能加剧国内货币、资木市场的不稳定性，破坏宏观经济平衡, 增加资本外逃的动因。

(2)随着外汇管制放松和开放程度的增加，从事外汇交易的主体更

加多元化，外汇收支活动更加复杂，R常外汇监管的业务量急剧增加, 资木外逃也更难以监控。首先，外资银行经营人民币业务，从事我国国债的发行，其与国外总部和代理行之间外汇资金往来频繁，合资保险公司与国外公司之间的资金往来也规模巨大；第二，外资金融机构从事基金管理、证券发行、承销与交易外币证券，外汇监管部门很难控制他们与外国投资者的资金往来；第三，跨国企业也有相当强资木调拨能力，擅

长于在全球范ffl内套取利润，并极有可能采取一致行动;

第四，我国将逐步放宽对个人合法资产对外转移、境内金融机构和企业对外投资、以及进岀口经营权的限制，会使资木外流总规模增加。

总之，开放和放松管制助长了投机资木流动，也为资木外逃提供了新渠道，使资木外逃机率增加。

(3)人世后，我国金融市场受到海外主要金融市场动荡的波及，外

国资本的流人和外国投资者对我国市场的大星参与，潜在地加强了资木流入国与国外金融市场之间的联系,导致二者相关性的明显上升(鄂志寰，2002) O由于国际金融市场波动的传递机制，资木外逃的决定因

素受其他金融市场波动或金融危机的侵袭而发生突变，从而使资本外逃

加剧。

3.资本外逃的形式发生变化

是隐性资木外逃减少，以合法形式进行的外逃增加。由于采取

放松进口管制，简化境外投资审批手续和放宽对外投资购汇限制，放松企业强制结汇要求，提供个人因私购汇标准等措施，隐性资木外逃减少，相反，由于外汇监管难度增加，假借合法途径进行的外逃也会增加。二是随着服务贸易的开放，其规模大增，且服务贸易的交易和价格的真实性难以核查，使服务贸易外汇收支逐渐成为我国资木外逃的新渠道。如以旅游外汇流失，通过向境外支付专利使用费、咨询费、培训费等名义，将外汇资金汇出方式进行资木转移等。三是人世后我国证券投资和其他投资增长，其稳定性低于直接投资，而且我国对其他投资的外汇管理不够完善，成为资木抽逃的重要渠道。四是人世后国有企业受到冲击较大，其改革过程中资金外流和违规资金有可能增加，而民营经济的发展和竞争力增强使私有资木外逃减少。五是资木外逃的交易量变大，技术性增强，以合法形式进行的资本外逃增加, 加大了资木外逃监控和防治的难度。

二.入世后中长期内中国资本外逃的变化趋势

1.世界经济金融波动对我国的经济金融影响增强。世界经济短期

波动造成我国出口收益和进口成本，进而影响出口制造业.进口替代企业的生产波动。另外，国际市场供求关系，金融波动引发汇率、利率、价