国有企业资本运营风险管理的分析与预防对策论文

国有企业资本运营风险管理分析与预防

国有企业发展的概况及资本运营环境分析

1、资本运营是解决国有企业当前存在问题的重要手段

宪法规定，国有经济，即全民所有制经济，是国民经济中的主导力量。这种主导作用主要表现在:第一，国有经济在整个国民经济中占有优势，是经济的命脉;第二，国有经济的社会化程度高、技术水平相对高，生产规模效益也相对优化，是社会主义现代化建设的重要物质和技术力量;第三，国有经济的发展决定了社会主义国民经济的发展方向和发展质量，维系着市场的繁荣和稳定。

近年来，我国非国有企业得到了迅速的发展，但是国有企业仍然是国民经济的举足轻重的力量，抓好国有企业的发展对于我国国民经济的发展举足轻重。随着国有企业改革，我国国有企业生产效率有了明显提高，但与整个国民经济的发展以及充满活力的非国有企业相比，国有企业改革以来总的态势则相形见细、令人堪忧。国有企业当前存在的问题集中体现在三个方面:亏损加剧、赢利能力下降;国有资产流失;负债率过高。

2、国有企业资本运营必须充分关注环境的特殊性

当前环境的变化给国有企业所带来的既有机遇，又有挑战，但总的来看，国有企业所面临的形势非常严峻，我国国有企业在资本运营中必须对外部环境变化有透彻的把握，才能在实际的操作中随机应变，处于主动的地位。最近我国国有企业外部环境变化主要表现在以下几个方面:

(1)宏观经济形势与体制环境的变化

近年来世界经济形势发生了很大的变化，在经济全球化的背景下，国内企业在竞争中也会受到来自世界经济运行周期和国际市场的需求与价格的影响。此外，经济增长方式的转变也在转换经营机制、调整发展战略、提高企业管理水平、加快技术进步、优化组织结构、深化内部改革和节约挖潜等方面对国有企业提出了更新、更高的要求。

(2)政策环境的变化

加入世界贸易组织后，我国政府己经对与场TO条款相关的法律法规及投资、贸易、税收等政策进行了相应的调整。政府的作用方式也开始发生变化，政府不再对国有企业进行直接的干预，并从以往主要进行行政审批转向主要为企业提供环境保障和优质服务，为企业创造公平竞争、有序的市场环境。对于国有企业别是国有大中型企业和由国有企业改制而成的上市公司来说，原有的各种优惠政策、税收减免和补贴等保护措施己开始逐步取消，对内资与

外资企业开始实行统一的国民待遇。

(3)技术环境的变化

进入21世纪，科学技术特别是现代信息技术，向社会经济生活的各个领域渗透得更加迅速，改变着传统的生产技术和生产方式，为了适应这种变化，企业之间竞争或联合的方式、市场结构等也必须进行相应的调整。为了在竞争中赢得优势，跨国公司之间纷纷结成战略联盟，共同进行研究与开发。全球性战略采购成为跨国公司赢得低成本优势的一个重要手段。这些变化对中国的国有企业而言既是一个极好的机遇，又是一个十分严峻的挑战。

资本运营风险产生原因及特征分析

资本运营风险是指在进行资本运营过程中，因不利事件发生使企业可能遭受的损失。其主要是源于环境的不确定性，主要表现为:运营者对环境的认知能力相对有限。它是导致资本运营风险的一个重要因素。由于风险是客观存在的不确定事件，运作者无法完全精确地认知、预测客观环境，因而资本运营操作中存在一定的盲目性。运作者认识能力不足的原因有三: (1)人类认识客观世界的主观能力有限，这是无法避免的;(2)运作者本身能力不足，发生应预见而未预见的情况。这是人本身素质问题，在不同的人之间会存在差别。(3)所运用的方法体系本身存在不精密性。人们通常对资本运营过程中所可能发生的不利因素不仅予以定性分析，还采用一些数字模型或专家分析判断等方法进行定量分析，而这些方法本身存在的不足或欠缺，必然使分析的结果出现偏差，从而引发风险的产生。

资本运营风险具有一般风险的特征，也具有其特殊之处，主要表现为:

1、资本运营风险的客观性

客观性是资本运营风险的本质特征。资本运营风险同其他一切风险一样，其存在是不以资本运营主体的意志为转移的，无论运营主体承认不承认，意识到与否它都客观地存在着。资本运营风险不仅存在于资本运营前的准备阶段，资本运营的运作阶段，而且涉及到资本运营以后的商品经营阶段。

2、资本运营的可变性

资本运营风险在一定条件下是可以变化的。资本运营风险在资本运营的各个时期、各个环节、各种条件下，风险发生的概率、风险影响的程度、影响的范围都是不相同的。这就要求资本运营主体在防范资本运营风险的过程中，要充分运用多种方法和手段进行识别和防范风险。

3、资本运营风险的可观测性

资本运营风险尽管具有可变性，带有极大的偶然性和不确定性，但资本运营风险也是可以识别和预测的。单个风险的出现可能是偶然的、不确定的，但大量风险的发生却具有必然性。事实上，资本运营在运营前、运营中和运营后，风险的发生都会具有某些特征，只要资本运营主体能够捕捉这些信息，是可以及时发现风险，通过预测分析，提早防范和规避风险的。关键是如何准确地预知风险和采取有效的防范措施，这就要求资本运营主体必须具备风险意识，不断积累识别与防范风险的经验。

4、资本运营风险有较强的破坏性

资本运营风险不同于一般产品生产经营风险，其重要特征就是具有较强的破坏性。资本运营是一项系统工程。其运作涉及面较广，运作过程复杂，不仅涉及到大量的人、财、物的操作，而且涉及到国家一系列的宏观配套措施的完善，如体制改革、巨大收益，政策法规的配套和社会保障制度的完善。其运作成功可以为企业带来但一旦发生风险，也会使企业遭受巨大损失。

对资本运营风险因素的构成分析

资本运营风险是指资本运营主体在资本运营过程中，由于外部环境的复杂性和变动性以及资本运营主体对环境的认知能力的有限性，导致的资本运营失败或使资本运营活动达不到预期目标造成损失。资本运营外部环境的不确定性，有些是全局性的，有些则是非全局性的，因此我们可以把这些引起资本运营外部环境不确定性的因素所诱发的风险归纳两大类，即系统性风险和非系统性风险。

1、系统性风险。系统风险，是指由于外部因素变化所引发的所有企业无法控制的，也是单靠企业一己之力无法排除的风险。这些因素包括社会、经济、政治等各方面的内容，它们会对所有的企业产生不同程度的影响。’由于这类风险对所有企业都有影响，它不会由于企业采用多样化投资运营策略而消失，因此它又被称作不可分散风险。这类风险主要有社会风险、政治风险、经济风险等。

2、非系统性风险。非系统性风险是指企业资本运营过程中种种不确定因素所引起的，只与运营主体和运营对象相关的风险。现实生活中，各企业的经营状况会受其自身因素的影响，这些因素与其他企业没有什么关系，它只会造成一个企业的报酬率发生变动，有时也会影响到其他企业的报酬率。由于一个企业报酬率的非系统性变动和其他企业报酬率的变动没有内在的、必然的联系，因此可以通过多样化经营活动来消除这些非系统性风险。也就是说，非系统性风险是可以分散的，因此又称为可分散风险。它主要包括经营风险、财务风险、管理