第三章 利率风险管理 (2)培训教材
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2020/8/7
• 此时，贷款利率按高于3年期的国库券利率1个百分点 的水平来设置，则贷款利率为7%；存款利率以高于同 期国库券利率0.5个百分点的水平设置，则存款利率为
5.5%，银行的存贷利差为1.5%；第2年年初，上升 型的收益率曲线变为下降型。 2年期的国库券利率 为7%，1年期的国库券利率为8%，此时，贷款利 率按高于2年期的国库券利率1个百分点的水平来 设置，则贷款利率为8%；存款利率以高于同期国 库券利率0.5个百分点的水平设置，则存款利率为 8.5%，银行的存贷利差为-0.5%，银行遭受损失 。
第三章 利率风险管理
• 一、教学目的与要求 • 通过本章的学习，使学生掌握利率风险的形成与测量
；利率风险管理的基本原理与方法，会运用远期利率 协议、利率期货、利率互换、利率期权、利率上限、 利率下限、利率上下限等衍生工具进行利率风险管理 。 • 二、教学内容 • 主要内容：利率风险，短期远期利率，麦考莱久期， 利率风险敞口，持续期缺口，凸度，有效持续期，利 率敏感性缺口。 • 重点和难点：利率敏感性缺口管理，有效持续期缺口 管理。
2020/8/7
收 益 率
到期日 A 上升型
B 下降型
C 水平型
2020/8/7
图3-1
收益率曲线的形状
D 驼峰型
（四）期权风险
• 1、概念：银行允许客户提前偿还贷款或 提取存款所导致银行利息收入损失的风 险。
2020/8/7
2、案例分析：提前还贷潮
2007年央行连续5次加息， 2007年12月， 5年期以上贷款年利率由6.84%上调到 7.83％。由于各大银行对住房抵押贷款 实行的都是“逐年调整利率”，即年内仍执 行旧利率，转年调整为新利率的政策， 所以进入11月份，杭州、北京、南京等 全国多个城市都掀起了提前还贷热潮， 部分地区还出现了排队现象。
10
wenku.baidu.com2年期定期存款
30
合计
215 合计
215
2020/8/7
2、重定价缺口
• 利率敏感性资产和利率敏感性负债之差 被定义为重定价缺口（又称资金缺口） ，用GAP表示。即：
• 重定价缺口（GAP）＝利率敏感性资产 （RSA）－利率敏感性负债（RSL）
2020/8/7
重定价缺口分析
GAP
利率的 利息收 变化 入的变
2020/8/7
• 2、案例分析
银行吸收了一笔10万元、2年期的定期存款，利 率采用固定利率，为5％。同时，发放了一笔 10万元、2年期的的浮动利率贷款，贷款当时 利率为7％，存贷利差为2％；一年后，假设市 场利率下降了1％，贷款将重新定价，存贷利 差缩小为1％，银行收入减少。
2020/8/7
• （二）基准风险
2020/8/7
2、利率敏感性资产和利率敏感性负债
• （1）概念：是指那些在一定期限内（考 察期内）即将到期的或需要重新确定利 率的资产和负债。
• （2）案例分析 例1：假设某金融机构资产负债表如3.1所
示，其中各项资产和负债的期限均以剩 余期限标出。
2020/8/7
表3.1 某金融机构资产负债表
单位：百万元
资产
负债
短期消费贷款（1年期） 70 股本（固定）
20
长期消费贷款（2年期） 15 活期存款
35
3个月期短期国库券
20 储蓄存款
25
6个月期中期国库券
60 3个月期CD存单
30
10年期固定利率抵押贷款 20 3个月期银行承兑汇票 15
30年期浮动利率抵押贷款 （ 6个月期商业票据
50
每9个月调整一次利率） 30 1年期定期存款
2020/8/7
加息影响：每月要多还银行多少钱？
• 以等额本息法为例，假设居民买房时向银行贷款50 万元，期限为20年。2007年加息前的5年期以上基 准利率为6.84％，20年利息总额为418868.91元， 月供为3828.62元。
• 2008年1月1日起，将按5次加息后的新利率7.83% 执行，50万元、贷20年的利息总额为491069.36元 ，月供为4129.46元。
资产 负债 缺口 累积缺口
1天
10
1天－3个月
30
3个月－6个月 60
6个月－12个月 80
2020/8/7
• （三）收益率曲线风险
• 随着经济周期的变化，收益率曲线会呈现出不同 的形状，并由此产生了收益率曲线风险。
• 例：银行发放了一笔3年期的浮动利率贷款，每年 年初以高于同期国库券利率1个百分点的水平设置 贷款利率；同时吸收了一笔2年期的定期存款，每 年年初以高于同期国库券利率0.5个百分点的水平 设置存款利率。第1年年初，3年期的国库券利率 为6%，2年期的国库券利率为5%，国库券收益率 曲线为上升型曲线。
2020/8/7
本章结构
• 第一节 利率风险的形成与测定 • 第二节 利率风险管理的传统方法 • 第三节 利率风险管理的创新金融工具
2020/8/7
第一节 利率风险的形成与测定
• 一、利率风险的形成 • （一）概念：是指由于市场利率变动的
不确定性给金融机构带来的风险，具体 说就是指由于市场利率波动造成金融机 构净利息收入损失或资本损失的风险。
• 每月要多还300.84元给银行。20年的利息总额，则 在原来的基础上增加7.22万元。
2020/8/7
三、 利率风险的测定
• （一）重定价模型 1、概念：是对某一特定期间内金融机 构账面利息收入与利息成本之间的重定 价缺口的现金流分析。 其中重定价缺口是通过计算每一种期限 类别中利率敏感性资产和利率敏感性负 债之差得到的。
化
正缺口 >0 >0
负缺口 <0 <0
2020/8/7
利息支 净利息
出的变 收入的
化
变化
> > <
<
• 多个期限类别的重定价缺口 • [例2 ]假设某金融机构资产和负债按期限类别
划分的重定价缺口如下表所示，分析其各期限 类别的重定价缺口和累积缺口。
2020/8/7
表3.2 重定价缺口
单位：百万元
1、概念：在资产和负债期限相同、采用的基准利率不同 的条件下，由于不同类别的基准利率发生的变动幅度 不同而产生的风险。
2、案例分析 银行在吸收一笔1年期的浮动利率存款的同时，发放了 同等期限的浮动利率贷款。其中存款利率根据LIBOR 按季浮动，贷款利率根据美国联邦债券利率按季浮动 ，当这两个基准利率的波动浮动不一致时，就产生了 基准风险。
• 此时，贷款利率按高于3年期的国库券利率1个百分点 的水平来设置，则贷款利率为7%；存款利率以高于同 期国库券利率0.5个百分点的水平设置，则存款利率为
5.5%，银行的存贷利差为1.5%；第2年年初，上升 型的收益率曲线变为下降型。 2年期的国库券利率 为7%，1年期的国库券利率为8%，此时，贷款利 率按高于2年期的国库券利率1个百分点的水平来 设置，则贷款利率为8%；存款利率以高于同期国 库券利率0.5个百分点的水平设置，则存款利率为 8.5%，银行的存贷利差为-0.5%，银行遭受损失 。
第三章 利率风险管理
• 一、教学目的与要求 • 通过本章的学习，使学生掌握利率风险的形成与测量
；利率风险管理的基本原理与方法，会运用远期利率 协议、利率期货、利率互换、利率期权、利率上限、 利率下限、利率上下限等衍生工具进行利率风险管理 。 • 二、教学内容 • 主要内容：利率风险，短期远期利率，麦考莱久期， 利率风险敞口，持续期缺口，凸度，有效持续期，利 率敏感性缺口。 • 重点和难点：利率敏感性缺口管理，有效持续期缺口 管理。
2020/8/7
收 益 率
到期日 A 上升型
B 下降型
C 水平型
2020/8/7
图3-1
收益率曲线的形状
D 驼峰型
（四）期权风险
• 1、概念：银行允许客户提前偿还贷款或 提取存款所导致银行利息收入损失的风 险。
2020/8/7
2、案例分析：提前还贷潮
2007年央行连续5次加息， 2007年12月， 5年期以上贷款年利率由6.84%上调到 7.83％。由于各大银行对住房抵押贷款 实行的都是“逐年调整利率”，即年内仍执 行旧利率，转年调整为新利率的政策， 所以进入11月份，杭州、北京、南京等 全国多个城市都掀起了提前还贷热潮， 部分地区还出现了排队现象。
10
wenku.baidu.com2年期定期存款
30
合计
215 合计
215
2020/8/7
2、重定价缺口
• 利率敏感性资产和利率敏感性负债之差 被定义为重定价缺口（又称资金缺口） ，用GAP表示。即：
• 重定价缺口（GAP）＝利率敏感性资产 （RSA）－利率敏感性负债（RSL）
2020/8/7
重定价缺口分析
GAP
利率的 利息收 变化 入的变
2020/8/7
• 2、案例分析
银行吸收了一笔10万元、2年期的定期存款，利 率采用固定利率，为5％。同时，发放了一笔 10万元、2年期的的浮动利率贷款，贷款当时 利率为7％，存贷利差为2％；一年后，假设市 场利率下降了1％，贷款将重新定价，存贷利 差缩小为1％，银行收入减少。
2020/8/7
• （二）基准风险
2020/8/7
2、利率敏感性资产和利率敏感性负债
• （1）概念：是指那些在一定期限内（考 察期内）即将到期的或需要重新确定利 率的资产和负债。
• （2）案例分析 例1：假设某金融机构资产负债表如3.1所
示，其中各项资产和负债的期限均以剩 余期限标出。
2020/8/7
表3.1 某金融机构资产负债表
单位：百万元
资产
负债
短期消费贷款（1年期） 70 股本（固定）
20
长期消费贷款（2年期） 15 活期存款
35
3个月期短期国库券
20 储蓄存款
25
6个月期中期国库券
60 3个月期CD存单
30
10年期固定利率抵押贷款 20 3个月期银行承兑汇票 15
30年期浮动利率抵押贷款 （ 6个月期商业票据
50
每9个月调整一次利率） 30 1年期定期存款
2020/8/7
加息影响：每月要多还银行多少钱？
• 以等额本息法为例，假设居民买房时向银行贷款50 万元，期限为20年。2007年加息前的5年期以上基 准利率为6.84％，20年利息总额为418868.91元， 月供为3828.62元。
• 2008年1月1日起，将按5次加息后的新利率7.83% 执行，50万元、贷20年的利息总额为491069.36元 ，月供为4129.46元。
资产 负债 缺口 累积缺口
1天
10
1天－3个月
30
3个月－6个月 60
6个月－12个月 80
2020/8/7
• （三）收益率曲线风险
• 随着经济周期的变化，收益率曲线会呈现出不同 的形状，并由此产生了收益率曲线风险。
• 例：银行发放了一笔3年期的浮动利率贷款，每年 年初以高于同期国库券利率1个百分点的水平设置 贷款利率；同时吸收了一笔2年期的定期存款，每 年年初以高于同期国库券利率0.5个百分点的水平 设置存款利率。第1年年初，3年期的国库券利率 为6%，2年期的国库券利率为5%，国库券收益率 曲线为上升型曲线。
2020/8/7
本章结构
• 第一节 利率风险的形成与测定 • 第二节 利率风险管理的传统方法 • 第三节 利率风险管理的创新金融工具
2020/8/7
第一节 利率风险的形成与测定
• 一、利率风险的形成 • （一）概念：是指由于市场利率变动的
不确定性给金融机构带来的风险，具体 说就是指由于市场利率波动造成金融机 构净利息收入损失或资本损失的风险。
• 每月要多还300.84元给银行。20年的利息总额，则 在原来的基础上增加7.22万元。
2020/8/7
三、 利率风险的测定
• （一）重定价模型 1、概念：是对某一特定期间内金融机 构账面利息收入与利息成本之间的重定 价缺口的现金流分析。 其中重定价缺口是通过计算每一种期限 类别中利率敏感性资产和利率敏感性负 债之差得到的。
化
正缺口 >0 >0
负缺口 <0 <0
2020/8/7
利息支 净利息
出的变 收入的
化
变化
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• 多个期限类别的重定价缺口 • [例2 ]假设某金融机构资产和负债按期限类别
划分的重定价缺口如下表所示，分析其各期限 类别的重定价缺口和累积缺口。
2020/8/7
表3.2 重定价缺口
单位：百万元
1、概念：在资产和负债期限相同、采用的基准利率不同 的条件下，由于不同类别的基准利率发生的变动幅度 不同而产生的风险。
2、案例分析 银行在吸收一笔1年期的浮动利率存款的同时，发放了 同等期限的浮动利率贷款。其中存款利率根据LIBOR 按季浮动，贷款利率根据美国联邦债券利率按季浮动 ，当这两个基准利率的波动浮动不一致时，就产生了 基准风险。