我国融资结构的变化
我国目前的融资结构特点主要有哪些
我国目前的融资结构特点主要有哪些长期以来,由于企业信用观念淡薄、相关法律不健全等原因,导致我国融资性商业票据市场发展非常缓慢。
那么我国项目融资有什么结构特点呢？下面店铺就为大家解开我国目前的融资结构特点，希望能帮到你。
我国目前的融资结构特点(1)间接性。
在间接融资中，资金需求者和资金初始供应者之间不发生直接借贷关系;资金需求者和初始供应者之间由金融中介发挥桥梁作用。
资金初始供应者与资金需求者只是与金融中介机构发生融资关系。
(2)相对的集中性。
间接融资通过金融中介机构进行。
在多数情况下，金融中介并非是对某一个资金供应者与某一个资金需求者之间一对一的对应性中介;而是一方面面对资金供应者群体，另一方面面对资金需求者群体的综合性中介，由此可以看出，在间接融资中，金融机构具有融资中心的地位和作用。
(3)信誉的差异性较小。
由于间接融资相对集中于金融机构，世界各国对于金融机构的管理一般都较严格，金融机构自身的经营也多受到相应稳健性经营管理原则的约束，加上一些国家还实行了存款保险制度，因此，相对于直接融资来说，间接融资的信誉程度较高，风险性也相对较小，融资的稳定性较强。
(4)全部具有可逆性。
通过金融中介的间接融资均属于借贷性融资，到期均必须返还，并支付利息，具有可逆性。
(5)融资的主动权主要掌握在金融中介手中。
在间接融资中，资金主要集中于金融机构，资金贷给谁不贷给谁，并非由资金的初始供应者决定，而是由金融机构决定。
对于资金的初始供应者来说，虽然有供应资金的主动权，但是这种主动权实际上受到一定的限制。
因此，间接融资的主动权在很大程度上受金融中介支配。
需要说明的是，融资还可以从其他不同的角度加以分类。
例如，从资金融通是否付息和是否具有返还性，融资可以被划分为借贷性融资或者投资性融资;从融资的形态不同，可以划分为货币性融资和实物性融资;从融资双方国别的不同可以划分为国内融资和国际融资;从融资币种不同，可以划分为本币融资和外汇融资;从期限长短可以划分为长期融资、中期融资以及短期融资;从融资的目的是否具有政策性，可以分为政策性融资和商业性融资;从融资是否具有较大风险，可以划分为风险性融资和稳健性融资等。
融资结构论文：我国企业融资结构的变动趋势
融资结构论文：我国企业融资结构的变动趋势摘要：分析融资结构对企业经营的影响,介绍我国融资结构的现状, 最后论述我国企业融资结构的变动趋势。
关键词：融资结构；影响；趋势任何企业一经组成或持续经营，都必须从不同渠道筹措资金。
由于资金的特征和对企业的影响不同，相应形成了融资结构。
对融资结构的分析，其目的是为了判断和确定其对企业的经营和财务活动的影响，并提出相应的融资对策和决策，使企业的融资结构最优。
一、融资结构对企业经营的影响（一）成本影响融资成本的高低是确定融资结构是否合理、优化的基本依据和标准。
可以说，一个最佳的融资结构首先是成本最低的结构。
一般来说，内部生成资金或内部融资是无偿使用的，它无需实际对外支付资金成本。
由此，在既定总融资规模下，增加其数额，必然降低企业的平均融资成本。
从外部有偿融入的资金，无论是主权性融资还是债务性融资，都必须支付资金成本，其表现形式分别是分得利润或利息。
但是，两类资金成本在数量上存在差别，一般是债务性融资的成本低于主权性融资的成本。
债务性融资由于短期债务和长期债务之别而使资金成本不同，这称为资金成本的期限结构。
一般来说，长期债务的利息高于流动负债的利息。
不同来源的资金，其融资方式不同，不同融资方式的融资成本也有差别，这就产生了自己成本的方式结构。
（二）风险影响企业的风险来自两个方面，即经营风险和融资风险。
对于企业来说，债务性融资的风险大大高于主权性融资的风险，这主要表现在：资金不能收回的风险，资金不能按期偿还的风险，对有偿债务，企业还将面临不能付息的风险。
债务性融资因长期负债和短期负债之别，而使企业面临的风险不同。
作为长期负债的债权人，将更多地遇到通货膨胀风险、企业经营不稳定风险、市场不稳定风险、政府政策改变的风险等等。
不同的融资方式，其融资风险也不尽相同。
采用股票和债权的间接融资，必然要遇到金融市场风险。
（三）功能影响整体而言，不同种类的融资，其功能限制是不一样的。
我国企业融资结构分析
我国企业融资结构分析罗希佳提要本文以制造业上市公司为例，简要分析了融资结构与经营绩效之间的关系，提出了优化融资结构的政策措施。
关键词：优序融资；融资结构；绩效；制造业F83：A一、我国企业融资结构现状（一）内部融资。
1990～2003年部分发达国家非金融企业内部、外部融资比例。
（图1）从平均水平看，内部融资比例高达55.71%，外部融资比例为44.29%；而在外部融资中，来自金融市场的股权融资仅占融资总额的10.86%，而来自金融机构的债务融资则占32%。
从国别差异上看，内部融资比例以美、英两国最高，均高达75%，德、加、法三国次之，日本最低。
从股权融资比例看，加拿大最高达到19%，美国、法国次之，均为13%，英国、日本分别为8%和7%，德国最低仅为3%；从债务融资比例看，日本最高达到59%，美国最低为12%。
企业不仅具有最高的内部融资比例，而且从证券市场筹集的资金中，债务融资所占比例也要比股权融资高得多。
我国企业融资行为发生在资本市场发育尚未完善的背景之下，虽然根据现有统计数据无法确知企业的内部资金与外部资金的确切比例，但我国企业特别是国有大中型企业目前倚重银行贷款提供大量运营资金是不可否认的事实。
我国企业融资结构中内部融资比重相比发达国家则偏低，有研究表明，内部融资比例不到25%，远远低于西方发达国家内部融资所占的比例。
而且我国上市公司有着强烈的股权融资偏好，在外部融资中，股权融资所占比例高于债券融资。
（二）外部融资。
我国企业2000～2007年外部融资情况如表1所示。
（表1）可以看出，我国企业外部融资存在如下三个问题：1、银行信贷是企业外部融资的主要来源，占比平均高达85%以上。
在我国经济转轨过程中，银行负担了传统计划经济体制下应由财政承担的职能，造成国有企业基本上依靠银行贷款而生存的局面。
另外，我国金融市场发展较晚，且很不发达，所以其他所有制企业缺少直接融资渠道，从而也形成了高负债的局面。
我国国有企业融资结构变迁与融资模式转变研究
［ 基金项目］ 吉林大学博士科研启动基金项 目《 融资制度创新与国有企业治理结构改革研究）２０Ｂ １） 究成果 ） ０６ Ｓ２研 （ ［ 作者简介】 齐￣ （９５ １６ 一 ）女， ， 吉林长春人， 吉林大学经济学院副教授， 经济学博士， 主要从事金融理论与政策研究； 吴宪（９９ １８ 一 ）女， ， 吉林长春人， 吉林艺术学院影视学院学生， 东北师范大学经济学院经济学专业学生（ 第二学 历）主要从事发展经济学研究。 ，
式而 形成 的全部资金来源 中负债 （ 债权 资本 ） 与所有者 合理 的融 资决策， 实现企 业价值 最大化 提供 了有价 值
权益 （ 权益 资本 ） 比， 之 它与企业 财务管理 的 目标 有着 的分析 方法。 极 为密切 的关系。企业财务管理 的 目标在 于实现企业 改革开 放 以来 ， 我国 国有企业 在对 国家经济做 出 价值 最大化 ， 而企业 价值是 指企业所 发生 的有价证 券 重大贡 献的 同时 ， 自身发展和体 制转换 中长期积 累 其 及其 它未支付债 务 的市场价 值 之和． 这就 要 求在一 定 形成 的深层次矛盾也 日益显现 。国有企业 资本结 构中 的风 险约束下 ， 企业应寻求投入成本 ， 包括 融资成 本最 暴 露出的严重 问题 ， 就是 国有企业资产 负债 比率过 高 ， 小化 的融资 结构。所 以， 究企业 资本结构 问题 的 目 研 企 业经 营风险和破 产风 险增 加 ， 削弱 了国有企业 的融 的就 是 要通 过 一定 的融 资安 排能 使企 业 资本成 本最 资能力 ， 因而也阻碍 了企业 的进～步发展 ， 为制约国 成
迂
（． １ 吉林大学 经济学院， 吉林 长春
［ 摘
我国上市公司资本结构现状及其优化对策
我国上市公司资本结构现状及其优化对策随着经济的快速发展，我国上市公司的资本结构也在不断变化。
当前，我国上市公司资本结构的现状主要表现为以下几个方面：
1. 股权融资成为主要方式：我国上市公司资本结构中，股权融
资的比重逐渐增大，成为主要融资方式。
这主要是因为股权融资具有较高的灵活性和可持续性，同时也能够为企业带来更多的资源和资本。
2. 负债率较高：我国上市公司的负债率相对较高，这主要是因
为企业需要通过借款来满足资金需求。
但高负债率也会带来较大的财务风险和利息支出负担。
3. 股权集中度偏高：在我国上市公司中，股权集中度偏高。
少
数大股东对企业的决策和经营控制能力较强，这容易导致企业经营风险和不良竞争行为。
为了优化我国上市公司的资本结构，应采取以下对策：
1. 加强股权分散化：加大对股东的准入门槛和股东权益保护力度，鼓励中小投资者参与股权投资，从而降低股权集中度，提高企业的治理效率。
2. 引导企业多元化融资：积极推动企业通过多种方式融资，如
债券融资、小额贷款等，从而降低负债率，减少企业的财务风险。
3. 提高企业财务透明度：在提高企业财务透明度的基础上，加
强对企业的监管和风险预警，及时发现和解决企业的财务问题，保障投资者的合法权益。
4. 优化企业治理结构：完善企业的治理结构，加强内部控制，
提高企业的经营效率和盈利能力，从而提高企业的市场竞争力和价值水平。
综上所述，优化我国上市公司的资本结构需要政府、企业、投资者等各方的共同努力，才能够实现企业的可持续发展和经济效益的最大化。
开题报告--论我国上市公司融资结构的现状及对策
现代企业尤其是上市公司的发展越来越离不开资本的支持。在现代金融研究理论上，已经把企业的融资结构选择作为了一个相当重要的课题研究，因为融资结构对于企业来讲非常重要，企业的生存发展离不开资金的支持，一个国家的经济运转更离不了企业的支持，而且企业的资金成本受到融资结构的选择影响，各种资料显示，不同国家统计出来的融资结构水平存在很大的差别。而且即是相同国家的不同行业类别的企业融资结构水平也是有差距的，甚至相同行业内的不同企业也可能存在截然不同的资本结构。
我国有关企业融资和资本结构的理论研究开展的时间较短，相比国外大量丰富的文献，我们的研究成果资料显得不足，但随着我国市场经济的不断完善和证券市场的发展，有关企业融资理论也取得了不少的研究成果。主要还是以市场有效性为基础，从融资偏好成因、影响因素以及对策角度来进行分析。
许媛（2004）、陈晓,单鑫(1999)、沈艺峰,田静（1999）、王霞,薛爽（2003）和黄少安,张(2001)等人从融资成本角度分析，得出我国上市公司股权融资偏好的原因是股权融资的成本相对债务融资的成本低导致的。
80年代以来，随着产业组织理论的不断发展，资本结构理论与产业组织理论逐步融合，形成了资本结构理论的新发展——以产品、要素市场相互作用为基础的资本结构理论。代表性的经济学家有Titman(1984)、Brander&Lewi（s1986）、Maksimovi（c1988）、Poitevin(1989)。近年来行为融资学发展很快，Stein（1996）认为管理者会利用市场的非理性择时融资，股价高时股票融资，股价低时进行股票回购。Graham和Harvey（2001）通过对美国管理者的调查问卷验证了股权的融资时机选择理论。Baker and Wurgler（2002）研究发现，市场的择时行为对企业的资本结构形成具有长久性的影响，择时行为能够解释上市公司的融资行为。Kayhan和Titman（2004）认为市场非理性影响公司融资方式选择，但只是短时影响，长期来看影响并不显著。
我国融资发展现状
我国融资发展现状我国融资发展现状与挑战近年来，我国融资发展取得了长足的进步，但也面临一些挑战。
本文将探讨我国融资发展的现状以及其中存在的问题。
在我国，融资发展的主要方式包括银行贷款、债券融资、股权融资和直接融资等。
这些途径为企业和个人提供了多样化的融资渠道，促进了经济的发展。
然而，尽管融资发展已取得明显进展，但仍然存在一些问题。
首先，我国的融资结构不够合理。
目前，我国融资主要依赖于银行贷款，而股权融资和直接融资等方式发展较为滞后。
这种结构使得企业风险集中于金融机构，增加了金融系统的脆弱性。
因此，需要加强股权市场和债券市场的建设，提高融资结构的多元化，降低金融风险。
其次，我国的融资成本相对较高。
尽管近年来我国的利率市场化逐步推进，但银行贷款利率仍然偏高。
高融资成本对企业和个人的发展产生了不利影响，尤其对于小微企业和创新型企业来说，更加明显。
因此，需要进一步降低融资成本，提升金融服务效率。
第三，我国的融资渠道存在一定的壁垒。
尤其是对于小微企业和个体经营者来说，融资难度较大。
传统的抵押贷款和信用贷款对于这些企业和个人而言并不友好，他们往往面临着缺乏抵押物或信用记录的困境。
因此，需要发展更多针对小微企业和个体经营者的特色融资产品，并加大对其融资需求的支持力度。
此外，我国的金融监管也需要加强。
尽管我国已加强金融监管的力度，但在实践中仍然存在部分漏洞。
金融乱象和风险事件时有发生，对金融市场和参与者的信心造成了一定的负面影响。
因此，需要进一步完善金融监管制度，加强风险防范和监测，维护金融市场的秩序和稳定。
总之，我国融资发展在取得进展的同时面临一些挑战。
通过改善融资结构、降低融资成本、打破融资壁垒和加强金融监管，可以进一步推动我国融资发展，促进经济的可持续增长。
我国上市公司融资结构分析
我国上市公司融资结构分析
从股权融资来看，我国上市公司的股权融资方式主要包括首次公开发行（IPO）和增发。
IPO是指企业首次发行股票向公众募集资金进而上市交易，我国的IPO市场在过去几年陆续放开，大量新股上市。
增发则是指已经上市的公司通过发行新股向股东以及符合条件的投资者募集资金。
近几年，我国上市公司的增发规模逐渐减小，新股上市的数量也有所减少，但总体规模仍然较大。
从债权融资来看，我国上市公司的债权融资方式主要包括公司债、企业债以及银行贷款。
公司债和企业债是指上市公司向债券市场发行债券来融资，这种融资方式相对较为灵活，且可以选择不同的期限和利率，吸引了一部分上市公司的融资需求。
银行贷款则是指向银行申请贷款，作为上市公司的主要债权融资方式之一，其利率较低、期限较短，适合短期流动资金的周转。
总体来说，我国上市公司的融资结构呈现股权融资为主，债权融资相对较少的特点。
这种融资结构一方面反映了我国股权市场相对发达，对企业的融资渠道提供了多样化的选择；另一方面也存在一定的风险，股权融资一旦发生问题，可能会对上市公司经营和治理产生重大影响。
因此，我国上市公司应当在融资结构方面寻求平衡，逐渐发展多元化的融资方式，降低融资风险。
同时，还需要加强对上市公司融资的监管，保护投资者的合法权益，促进市场健康发展。
探讨我国上市公司融资结构不合理的主要原因.doc
探讨我国上市公司融资结构不合理的主要原因企业的融资结构是指企业的债务融资和权益融资不同比例的组合。
债务融资主要包括银行贷款和企业债券等融资渠道;权益融资包括留存利润融资和股权融资,而股权融资主要是指股票的初次发行、配股和增发。
本文中的权益融资主要指的是股权融资。
企业选择的融资方式不同,就会形成不同的融资结构。
企业融资结构是现代企业组织结构理论的一个重要组成部分。
在现代企业融资活动中,企业通过融资方式选择来实现其市场价值最大化,即确定最优融资结构,它一直是金融理论和实践中备受关注的问题。
该领域的探索和研究已形成较完整的理论体系,即资本结构理论。
整部资本结构理论史大致可分为两个阶段: 前一阶段为旧资本结构理论时期,后一阶段为新资本结构理论时期。
旧资本结构理论又可分为重要性不等的两部分,即传统资本结构理论和现代资本结构理论［1］。
该阶段始于20 世纪50年代,一直持续到70年代末。
整个研究的轨迹可归纳为:以莫迪利亚尼和米勒所提出的融资理论为基础,形成两大流派。
一是研究税盾效应与资本结构的“税收学派”,二是研究破产成本(后派生至财务困境成本)与资本结构关系的“破产成本学派”或“财务困境成本学派”,这两大学派最后归于“权衡理论”。
20世纪70年代后期以后,新的经济学研究方法为资本结构研究提供了新的手段,特别是信息不对称理论为分析和解释资本结构提供了新的视角,资本结构理论逐渐形成了四大新流派,即代理成本说、信号模型理论、财务契约论和新优序融资理论［2］。
基于代理成本角度对企业融资结构的解释,更加贴近现代经济学对企业是“一组契约的联结”的认识。
本文将通过代理成本理论来分析我国上市公司的融资结构及成因,并提出优化我国上市公司融资结构的对策。
一、基于代理成本理论的融资结构分析 1. 代理成本理论的基本思想詹森和麦克林最早利用代理成本理论对企业融资结构问题作出了解释。
他们在1976年发表的经典论文《企业理论:管理行为、代理成本和所有权结构》中,将代理成本定义为:“代理成本包括为设计、监督和约束利益冲突的代理人之间的一组契约所必须付出的成本,加上执行契约时成本超过利益所造成的剩余损失”［3］。
我国上市公司短期融资结构变化趋势及其原因分析
我 国上 市 公 司 ２ ０ ０ ８年 ～２ ０ １ １年 短 期 融 资 总 额 明显呈 上升趋 势 ， 从 ２ ０ ０ ８年 的 ３ ２ ５ ９ ０ ． ０ ６亿 元 增 长 到 ２ ０ １ １年 的 ５ ８ ７ １ ７ ． ２ １亿 元 ， 增 长 比例 达 ８ ０． １ ６ ％， 可见 我 国上市 公 司对 于短期 融资 的偏 好程 度越 来越
笔 者 主要 以 上 市 公 司 作 为 研 究 对 象 ， 采 用 描 述 性 统计 分析 以及对 比分 析 ， 研 究 上 市 公 司 短 期 融 资 的 结 构 与 趋 势 。通 过 研 究 ， 试 图 回 答 以 下 ３个 问 题 ：
图１ ２ ０ １ １年度各短期融资发生额 单位 ： 亿元
以 ２ ０ １ １年 我 国 ２ ３ ４ ２家 上 市公 司 作 为 研 究 对 象， 分 析 上 市 公 司 短 期 融 资 的 结 构 以 及 对 于 短 期 负 债、 商 业信贷 、 商业 票 据 、 短 期 融 资 券 四种 短 期 融 资 方 式企 业 的偏 好 。２ ０ １ １年 我 国 上 市 公 司 短 期 融 资 总额达 ５ ８ ７ １ ７ ． ２１亿 元 ， 其 各 种 短 期 融 资 的 发 生 额 如 图 １所 示 ， 其 中 短 期 借 款 占 短 期 融 资 总 额 的 ３ ９ ％， 商 业 信 贷 所 占 比重 为 ４ ９ ． ２ ６ ％， 这 两种 短 期融 资 方 式 几 乎 占据 了 我 国 上 市 公 司 短 期 融 资 总 额 的 ９ ０ ％ 。可 以看 出 ， 我 国上 市 公 司有 倾 向于 短期 借 款
２ ０ １ ３年 ６月 第１ ２期 总第 ２ ８ ６期
内 蒙 古 科 技 与 经 济
Ｉ ｎ ｎｅ ｒ Ｍｏ ｎｇ ｏ ｌ ｉ ａ Ｓｃ ｉ ｅ ｎ ｃ ｅ Ｔｅ ｃ ｈ ｎｏ ｌ ｏ ｇ ｙ ＆ Ｅｃ ｏ ｎｏ ｍｙ
我国融资结构发展过程
我国融资结构发展过程近年来，在世界经济形势不稳定和不确定的情况下，我国经济发展取得了长足进步，令人称赞。
融资作为经济发展的基础，它发展的态势直接影响着我国的经济形势。
本文将着重介绍我国融资结构发展的历程，并说明其发展趋势。
第一阶段：计划经济时期（1949年-1978年）在计划经济时期，政府通过计划性融资来推动国家的工业化和现代化进程。
这种融资标志性的代表是国家发行的债券，虽然债券的利息较低，但在当时的情况下，这种融资方式仍然具有一定的优势。
此外，在这个时期，商业银行的负责范围也非常有限，主要的任务是为国家企业提供资金支持。
然而，计划经济的体制有很多缺陷，政府对经济的过度干预导致社会和经济的发展受到了很大的限制。
由于融资方式的单一性，长期以来缺乏多元化的融资方式，导致经济发展缓慢，企业投资效率低下。
第二阶段：改革开放时期（1978年-2000年）改革开放以来，政府开始逐渐放手经济，在融资方面也开始采用更加灵活多样的方式。
对于融资制度的改革，可以分为三个方面的变化：金融机构的创新，融资市场的发展和直接融资的开展。
金融机构的创新在改革开放的前一段时间，当时的银行形式有限，如中国人民银行只有一个分支机构，并缺乏国际化的经验。
随着改革的推进，中国建立了多元化的金融机构，如商业银行、证券市场、保险行业等，这些新的金融机构的出现一定程度上弥补了中国金融体制的不足。
融资市场的发展改革开放以来，中国的资本市场也得到了迅猛的发展。
中国证券市场的开放无疑已经成为全球资本市场的重要组成部分，这一发展助推了中国融资结构的多样化和资本运作的国际化。
直接融资的开展从融资渠道来看，债务融资不再是唯一的融资方式，直接融资得以广泛开展。
这种融资方式可以使得企业可以直接通过市场融资，免去了通过政府固定渠道融资的繁琐程序。
第三阶段：新时代（2000年至今）在新时代到来之前，我国融资结构中，间接融资仍然占主导地位。
但是在近年来，人们已经开始关注直接融资的发展情况，这种融资方式给企业提供了更广泛的选择机会。
国企改革视角下国有企业投融资的变化
国企改革视角下国有企业投融资的变化摘要：在国企改革视角下，国有企业的投融资应该建立健全制度，加强对投融资的监管，强化风险管理意识，加强信息披露，提高人员素质，优化投资结构。
特别是要完善风险评价体系，明确风险管理责任、建立预警和应急预案等环节的管理，减少与核心业务无关的投资，控制投资规模和风险分散等要素，以达到更好的投融资效果。
这些措施将帮助国有企业规范投融资行为、减小风险、提高管理水平，从而加快发展步伐，迈向更优秀的未来。
关键字：国有改革；国有企业；投融资；变化一、国有企业投融资方面产生问题的原因（一）国有企业欠缺完备的投资体系国有企业投资体系不完备是目前存在的一个问题。
一方面，国有企业在过去主要依靠政府的财政拨款进行投资，这种方式导致了企业资金的浪费和效率低下，并且缺少市场竞争、风险控制等因素。
另一方面，国有企业虽然也开始采用市场化的方式融资，但投资决策往往仍然受到政策干预和领导指示的影响，难以真正做到独立自主的投资决策。
此外，在投资标准、选题等方面，国有企业也存在不足。
例如，在选择投资项目时，由于行业竞争、盈利情况等因素的影响，可能会忽视社会和环境效益，导致资源浪费和重复建设等问题。
同时，由于缺乏企业管理和风险管理等方面的经验和能力，审查和监控投资项目等方面也存在问题[1]。
（二）国有企业缺乏科学的投资结构1.政府干预过多国有企业往往是政府控制的，政府对其投资决策有着较大的干预权。
政府过多的参与，会导致公司的投资决策出现政治色彩，而非本身的商业价值。
2.利益相关者利益冲突国有企业涉及到各种利益相关者，如政府、员工、股东等，不同利益相关者之间的利益往往存在冲突。
这会导致公司在做出投资决策时，无法真正客观地考虑企业的长远利益。
3.缺乏市场导向国有企业的投资决策通常缺乏市场导向，即缺乏对市场需求和趋势的深入分析和调研。
这会导致公司在制定投资计划时，容易走向低效、无返回的项目。
4.缺乏专业团队和管理模式国有企业的经营模式通常比较传统，缺乏先进的管理模式和专业的团队。
任泽平我国各行业企业融资结构的方式与成本
任泽平我国各行业企业融资结构的方式与成本融资是企业生存与发展的重要手段之一，它能够提供企业所需的资金，支持其生产经营活动。
然而，不同行业的企业在融资结构的方式和成本上存在一定的差异。
首先，就融资方式而言，我国各行业企业融资结构主要包括银行贷款、债券发行、股权融资等。
其中，银行贷款是目前我国企业最主要的融资方式，尤其是小微企业和中小企业普遍依赖银行贷款来满足其资金需求。
银行贷款的优势在于融资快捷、流程简单，但是由于借款门槛较高、利率相对较高等原因，企业在还款能力不足的情况下，可能会面临较大的风险。
相比之下，债券发行则是大型企业常用的融资方式，它通过发行债券来募集资金，适用于融资规模较大、信用较好的企业。
此外，股权融资是企业在股票市场上发行新股或债转股来融资的方式，它主要适用于上市公司或有较高增长潜力的初创企业。
其次，融资成本也是各行业企业融资结构的重要方面。
融资成本指的是融资所需支付的各项费用，包括利息、手续费、发行费用等。
在我国，企业融资成本受多种因素影响，如市场供需关系、企业信用等级、宏观经济政策等。
通常情况下，银行贷款的融资成本相对较高，因为银行需要考虑到贷款的风险，所以会对利率进行调整。
而债券发行的融资成本较为稳定，利率一般在发行时确定，一旦发行完成，不会受市场波动的影响。
股权融资的融资成本相对较低，因为投资者愿意为股权投资付出相对更低的成本。
此外，不同行业的企业在融资结构的方式和成本上也存在差异。
例如，高科技行业的企业通常需要大量资金用于研发和技术创新，所以更倾向于选择股权融资的方式。
而传统制造业企业则更多地依靠银行贷款来满足其生产资金需求。
此外，不同行业的企业信用状况也不同，信用较好的企业借款成本相对较低，而信用较差的企业则需要支付更高的融资成本。
总之，我国各行业企业融资结构的方式与成本存在较大差异。
企业应根据自身的特点和需求来选择适合的融资方式，同时也要考虑融资成本对企业盈利能力的影响。
我国融资结构发展过程
我国融资结构发展过程第一阶段：计划经济时期在开放之前，我国实行的是计划经济体制，融资结构主要依靠国家计划和政府指令性融资。
国家通过实行银行信贷计划、财政调控和内部融资等方式，实现经济的融资需求和方向的调控。
这一时期，国家垄断经济体制下，融资资源的配置严重依赖于政府的指导与控制。
第二阶段：市场化初期开放初期，我国开始逐步引入市场经济机制，允许个体和企业自由经营和投资，金融体制也开始向市场化方向转型。
此时，国家开始推出金融市场试点，发展债券市场和股票市场，为企业和个人提供多元化的融资渠道。
同时，银行也逐步推进，推出商业银行法等法律法规，并引入了竞争机制，使得金融机构在资金供给上更加灵活多样。
第三阶段：经济快速发展阶段随着经济的快速发展，我国融资结构也发生了重大变化。
在这一时期，金融体系逐渐健全，市场化程度逐步加深。
由于经济增长迅猛，融资需求快速增加，企业融资多元化的特点逐渐显现。
银行贷款仍然是主要的融资途径，但是直接融资市场也逐渐兴起，包括债券、股票和私募股权等。
此外，随着房地产和股票市场的兴起，房地产信贷和股票投资也成为一种重要的融资方式。
第四阶段：金融与风险防范为了应对金融风险和经济转型升级的需求，我国进一步加大金融力度，提高金融监管和风险防范。
在这一阶段，我国央行推出了一系列货币政策措施，包括宏观审慎政策，以及实施LPR（贷款市场报价利率）等，促进融资结构的优化和调整。
同时，我国金融市场也在进一步完善，发展私募基金、金融衍生品等新兴金融市场，为企业提供更多元化的融资选择。
第五阶段：创新科技与融资结构变革当前，我国正面临经济转型升级和创新驱动发展的新阶段，也推动了融资结构的进一步变革。
新技术、新产业和新业态兴起，创新创业带动企业对融资方式的改变。
尤其是科技型企业的崛起，引入了风险投资和新三板市场等融资途径。
此外，互联网金融的发展使得个人和小微企业融资更加便利和多样化。
总的来说，我国融资结构发展经历了由计划经济到市场化经济的转变过程，由政府主导到市场驱动的转变过程，由传统融资方式到多元化、创新融资方式的转变过程。
《2024年我国当前房地产企业融资问题研究》范文
《我国当前房地产企业融资问题研究》篇一一、引言随着我国经济的快速发展和城市化进程的加速，房地产市场日益成为国民经济的重要支柱产业。
然而，随着市场环境的不断变化和政策调控的加强，房地产企业的融资问题逐渐凸显。
本文旨在研究我国当前房地产企业融资的现状、问题及解决对策，以期为房地产企业的健康发展提供参考。
二、我国房地产企业融资现状1. 融资渠道多元化目前，我国房地产企业的融资渠道主要包括银行贷款、信托、债券、股权、海外融资等。
其中，银行贷款仍是主要渠道，但其他融资方式也在逐步发展。
2. 政策调控影响显著政策调控对房地产企业融资影响显著，包括贷款政策、土地政策、税收政策等。
政策调整会导致企业融资难度和成本的变化。
三、当前房地产企业融资问题1. 融资难度加大随着政策调控的加强和金融监管的严格，房地产企业融资难度逐渐加大。
银行贷款审批更加严格，信托、债券等融资方式的门槛也在提高。
2. 融资成本高昂由于市场竞争激烈和资金供需不平衡，房地产企业的融资成本较高。
这增加了企业的经营压力，影响了企业的盈利能力。
3. 融资结构不合理部分房地产企业的融资结构不合理，过度依赖银行贷款，导致企业风险承受能力较弱。
在市场波动较大时，企业容易出现资金链紧张的情况。
四、解决对策1. 拓宽融资渠道房地产企业应积极拓宽融资渠道，包括发展直接融资、海外融资、私募股权等方式。
同时，应加强与金融机构的合作，提高企业的信用评级，降低融资门槛。
2. 优化融资结构企业应优化融资结构，降低对银行贷款的依赖，合理配置债务和股权比例。
同时，应加强资金管理，确保资金的有效使用。
3. 加强政策引导和支持政府应加强政策引导和支持，为房地产企业提供更加公平、透明、便捷的融资环境。
包括优化贷款政策、降低税收负担、支持企业并购重组等。
4. 提高企业自身素质房地产企业应加强自身素质建设，提高管理水平、技术创新能力和市场竞争力。
这有助于降低企业经营风险，提高企业信用评级，从而更容易获得融资支持。
浅析我国企业融资结构优化问题
其次 ，随着 国际和 国内经济金 融形势变
化 ，加 强 金 融 监 管 ，探 索 监 管 新 领 域 。我 国
现 阶段基本形成 了银行 、保险和证 券三大金 融监管机构 ，它们各负其责并进 行联合监 管。 会计 师事务所 、信用 评级等为 企业 服务 的第 三方 机构也 已出现 ，这些机构 实际上是企业 能否上市和发行债 券融资 的证 明人 ，如何确 保 它们的证 明客观 公正 、确实可信 是 目前我 国乃至世界金融监管领域的新课题。 最后，严格控制 风险 ，积 极探 索行之 有 效而又卓有成 效的风险管理方 法。建立风 险 管理机制主要有两个 目的：一是防患于未然； 二是危机 管理 ，即上述融 资工具 、融资渠道、 金融创新 、企业信用甚 至监 管 出现危机 时如
等都纳入评估范围。
和建设行业 ，可 以由政府授 予特 许经营权协 议作为项 目融资基础 ，由本国公司或外 国公 司作为项 目的投资者和经 营者安排融 资、承 担风 险和 开发建设项 目，并在有 限时间内经 营项 目获取 商业利润 ，最 后将该项 目转 让给 有关政府机 构 的融资方 式；而对于高新 技术 产业则 可以引进风 险投 资融资方式 ；对 于交 通运输业 可以大力发展 融资租赁方式 ， 由于 其具有 先使 用 ，后支付 的特点 ，企业 可以先
没 有 合 理 有 效 的 利 润 分 配 政策 。
信用评级 的内容 ，根据 经济周期和宏 观经济 环境变化 ，建立定期和 不定期评估 制度，适 时提供企业 经营状况信 息，充分反 映企业 的 盈利 能力和 偿债能力实 际情况 ，逐 步将宏观 风 险、行 业风险 、企业 经营活动和 财务活动
我国社会融资结构的变迁及模式选择
在不 同的 经 济体 制 、 同 的社 会背 景 下 ， 不 社会 融 资 结
构 是 不 同 的 。我 国从 ２ ０世 纪 ７ ０年代 末 期 开 始实 施 改 革
开 放 政 策 ，启 动 了 中 国经 济从 汁划 体制 向市 场体 制 的转 型 ， 国 的社 会 融 资结 构 也 在经 济 体制 改 革 中 逐步 变 迁 。 我
图 ｌ 财 政 主导 的融 资 结构
２第 二 阶段 ： ． 由财 政 主 导转 向金 融 支持 （ ９ ９ ９ １ ７ — ０年
代初期 ）
营 中的 流动 资 金 。银 行 信 贷 主要 解 决 商 品流 动 的 资金 需
收 稿 日期 ：０ ８ ｌ 一ｌ ２０一２ Ｏ
十一 届 三 中全会 以后 ，我 国开始 改 革 传 统 的 集权 计 划 经 济 体 制 ， 融 体制 步 入转轨 阶段 ， 政和 银 行 在 资金 金 财
限 公 司 广 州 五 羊 支 行
南 金 融 ２０ 年第２ ０９ 期
泛 的承 包 制 ， 民 收入 的分 配结 构发 生 了显 著 的 变化 ， 国 开 始 向居 民和 企 业倾 斜 。居 民收 入 开始 急 剧 增 长 ，银 行 的 商 业 性 业 务 和 政 策性 业 务 正 式 分 离 ：９ ５年 颁 布 了 《 １９ 中
作者 简 介 ： 少玲 （ ９ ２ ， 经 济 师． 供 职 于 中 国工 商银 行 彭 １７ 一）女． 现 股 份 有 限公 司汕 头分 行 ：
黄 水 池 （９ ４ ） 男 ， １ ７ 一 ， 现供 职 于 中国工 商银 行 股 份有
限 公 司汕 头 分行 ：
李础 蓝 （９ ｌ ）男， １ ８ 一 ， 现供 职 于 中国 工 商银 行 股份 有
我国企业融资结构分析
资中， 金融市场的股权融资仅占融资总额 来自
２ 、股权融资比重逐渐上升，发展很快。 融资结构对公司绩效的影响。
的 １． ％，而来 自 ０６ ８ 金融机构的债务融资则占 ２０ 年 以来 ， ０１ 随着我 国资本市场的快速发展 ，
３％。 ２ 从国别差异上看， 内部融资比例 以美、 英 尤其是股权分置改革等 的推进提 升了资本市 年前上市的沪深两市证监会行业分类标准下
２ ０ ０３ ２ ０ Ｏ４ ２ ０ ０５ ２ ０ ｏ６
２０ ０７
２９６ ９ ３ ２Ｏ６ ４ ６ ２６７ ４ １ ３６７ ２ ８
、
我国企 业融资结构现状
（ 内部融资。１９￣２０ 年部分发达 一） ９０ ０３ 国家非金融企业内部、 外部融资比例。（ ） 图１
１９ ２ｏ ９ ０ ３年部分 发达 国家非金融企业 内外部融资比例
中， 银行负担了传统计划经济体制下应由财政
（ 小结。以上分析可以看出， 三） 我国企业
承担的职能， 国有企业基本上依靠银行贷 的融资次序与优序融资理论并不一致 ， 次序 造成 其 款而生存的局面 另外， 我国金融市场发展较 为： 银行贷款、 股权融资、 内部融资和企业债券
图 １ １９￣２０ 年部分发达国家非金融 ９０ ０３ 企业 内部、 外部融资 比 例
银行从自身资金安全的角度考虑， 开始对资产
二、 我国企业融资结构绩效分析（ 以制造
本文以制造业上市公司为例， 分析制造业
（ ） 一 样本选取及 变量设计。 本文选取２０ ０５
从 平 均 水 平 看 ， 内部 融 资 比例 高 达 负债率过高的企业进行信贷限制， 因此我国企 业上市公 司为例） ５ ． ％， ５ １ 外部融资 比例为 ４． ％； ７ ４ ９ 而在外部融 业的资产负债率近几年逐步下降。 ２
我国上市公司融资结构分析
我国上市公司融资结构分析随着我国经济的快速发展，上市公司融资结构也逐渐成为了一个备受关注的话题。
融资结构的好坏关系到上市公司的长远发展，并且对整个市场经济的健康发展也有着不可忽视的影响。
一、上市公司融资结构的组成上市公司融资结构通常包括以下几个方面：1. 股票融资。
上市公司股票融资是一种集资方式，它的基本模式是向公众发行股票（一般指可转换公司债），从而吸收资金。
2. 债券融资。
债券融资是指上市公司向社会发行借款凭证（通常是公司债券），并承诺在一定期限内按照一定利率支付利息和本金。
这是一种相对稳定的融资方式。
3. 银行贷款。
银行贷款是上市公司通过向银行借款来筹集资金的一种方式。
这种融资方式通常用于短期经营资金的周转和紧急融资。
4. 合作伙伴投资。
这是指上市公司与其他企业或投资者合作，共同投资某一项具有良好前景的项目。
二、上市公司融资结构的特点1. 多元化融资。
上市公司融资可采取多样化的融资方式，在股票融资、债券融资、银行贷款、合作伙伴投资等多个领域都存在融资的机会。
2. 资金效率高。
现代上市公司一般采用资产、负债和所有者权益三方面的资源来融资，因此在资金效率方面表现出色。
3. 风险较高。
上市公司的融资立足于市场，并且一些融资方式还受到市场波动的影响，因此存在着较高的风险。
4. 压力大。
上市公司融资结构与市场的竞争直接相关，因此每一种融资方式的成功与否都会受到社会和股东的关注。
在这种压力下，上市公司需要不断发展、创新，以应对各种挑战。
三、上市公司融资结构的分析1. 资产负债率分析资产负债率是指公司债务在总资产中的比例，通常越低说明上市公司的财务风险越小。
上市公司应该尽可能的把自身的负债规模控制在合理范围内，保持充足的流动性，否则就会陷入负债过重的境地。
2. 股权集中度分析股权集中度指公司的股权中，前十大股东持股比例在总股本中的占比，通常股权集中度越高就越容易产生僵局。
因此，上市公司应该尽可能的减少股权集中度，加强股东间的平衡，以免出现危机。
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融资结构也称资本结构，它是指其业在筹集资金时，由不同渠道取得的资金之间的有机构成及其比重关系。
融资结构指金融体系的构成结构。
现代金融制度中包括以银行为主的媒介间接融资的金融机构体系、服务于直接融资的金融市场体系，和对金融业实施监督管理的金融监管机构体系。
各种体系发挥特有功能为资金融通提供高效便利的金融服务。
a融资格局由财政主导型转向金融主导型b在金融主导型格局下，直接融资的比重正在逐步扩大，但间接融资仍占主导地位。
c间接融资体系中，多种金融机构和非国有金融机构融资比重逐步扩大，国有银行贷款比重下降，但仍占主导地位。
d直接融资体系中，货币市场和资本市场得到发展，其中股票市场融资比重上升较快。
企业融资结构对管理者财务激励约束功能企业融资结构是由企业采用各种筹资方式筹资而形成的，企业典型的融资方式分别为权益融资和债务融资。
企业采用不同的融资方式就有不同的融资结构，不同的资本来源其风险与成本不同，从而对企业产生的影响和约束也不同。
通常情况下，企业都采用债务筹资和权益筹资的组合，由此形成的资本结构成为“搭配资本结构”或“杠杆资本结构。
融资结构对公司治理有着重要的影响已成为共识。
融资结构通过公司治理在企业委托人（股东和债权人）与代理人（内部经营管理者）之间形成有效的激励约束机制，解决相关人的利益冲突，最大限度地提高企业的市场价值。
企业金融成长周期理论与我国中小企业融资结构研究回顾20世纪70年代，Weston & Brigham根据企业不同成长阶段融资来源的变化提出了企业金融成长周期理论，该理论把企业的资本结构、销售额和利润等作为影响企业融资结构的主要因素，将企业金融生命周期划分为三个阶段，即初期、成熟期和衰退期。
后来，根据实际情况的变化，Weston & Brigham对该理论进行了扩展，把企业的金融生命周期分为六个阶段：创立期，成长阶段Ⅰ、成长阶段Ⅱ、成长阶段Ⅲ，成熟期和衰退期。
该理论提出在企业各个阶段的融资来源为：（1）在创立期，融资来源主要是创业者的自有资金，资本化程度较低；（2）在成长阶段Ⅰ，融资来源主要是自有资金、留存利润、商业信贷、银行短期贷款及透支、租赁，但存在存货过多、流动性风险问题；（3）在成长阶段Ⅱ，除了有成长阶段Ⅰ的融资来源外，还有来自金融机构的长期融资，但存在一定的金融缺口；（4）在成长阶段Ⅲ，除了有成长阶段Ⅱ的融资来源外，还在证券市场上融资，但存在控制权分散问题；（4）在成熟期，则包括了以上的全部融资来源，但投资回报趋于平衡；（5）在衰退期，则是金融资源撤出，企业进行并购、股票回购及清盘等，投资回报开始下降。
其后，美国经济学家Berger & Udell对Weston & Brigham的企业金融成长周期理论进行了修订,把信息约束、企业规模和资金需要量等作为影响企业融资结构的基本因素来构建企业的融资模型，从而得出了企业融资结构的一般变化规律，即在企业成长的不同阶段，随着信息约束、企业规模和资金需要量等约束条件的变化，企业的融资结构也随之发生变化，处于早期成长阶段的企业，其外源融资的约束紧，融资渠道窄，企业主要依赖内源融资；而随着企业规模的扩大，可抵押资产的增加，资信程度的提高，企业的融资渠道不断扩大，获得的外源融资尤其是股权融资逐步上升。
Berger等使用美国全国中小企业金融调查和美国联邦独立企业调查的数据，对美国中小企业的融资结构进行检验证实了该理论。
企业金融成长周期理论为解释处于不同发展阶段的中小企业融资结构特点提供了思路，但我国中小企业的融资结构是否符合该理论，目前国内有关学者多用实证分析的方法进行研究。
据国际金融公司（IFC，1999）在中国北京、成都、顺德、温州等地开展的一项针对民营企业的调查表明，我国民营企业不论处在哪个发展阶段，其融资来源都严重依赖于内部融资 [①]。
而在《中小企业发展问题研究》联合课题组发布的《2005年中国成长型中小企业发展报告》也显示，目前中小企业首选的筹资方式中，利用企业积累的自有资金占比48.41%、通过银行贷款来扩大生产规模占比38.89%，其它形式筹资占比不足13%，通过发行股票和债券进行融资仅占 2.38%。
这说了明我国中小企业多把内源融资作为首选的融资方式，而银行贷款、发行股票或债券等外源性融资运用得极少。
同时，张捷（2002）通过运用暨南大学“中小企业发展与支持系统”课题组的相关数据，对我国中小企业融资结构进行检验后认为，我国中小企业融资结构的变化趋势基本符合企业金融成长周期理论。
二、我国中小企业融资结构特点及后果分析综合以上研究成果，笔者认为，分析我国中小企业融资结构关键在于明确目前企业所处的成长周期。
现阶段我国中小企业的数量发展很快，据统计，截至2004年底，我国共有中小型工业企业27.33万家，但是，成长型企业仅占全部中小企业的比重只有6.2%，而在2006年底，中小板上市公司数仅为111家，总市值为2015.3亿元，全年成交3071.55亿元，仅分别占两市总市值的2.23%和总成交的3.43%。
同时，目前中小企业的融资困境主要体现在难以获得金融机构的中长期融资。
基于以上特征，笔者认为，目前我国大部分中小企业都处于创立期与成长期，其融资结构的特点表现为：一是中小企业的资金来源渠道单一，主要以内部融资为主，绝大部分是业主投资及企业的留存收益，外部融资所占的比重很小；二是中小企业在取得外部融资时，过分依赖债务融资，尤其是银行贷款。
据中国人民银行2003年8月的调查数据显示，我国中小企业外部融资98.7%来自银行贷款。
以上两点显示了现阶段我国中小企业在融资活动中，无奈地选择内源融资，过度地运用债务融资，特别是在发生小额短期资金缺口时尤其依赖银行贷款、商业信用等方式来满足生产经营的需要。
这些特点一方面体现了中小企业的经营灵活性及与之相适应的融资灵活性，另一方面也体现了金融抑制对中小企业融资方式的影响，如金融机构对中小企业实行“所有制歧视”和“规模歧视”而造成的惜贷，资本市场高门槛的准入制度也使得中小企业只能更多地运用内源融资方式。
如前述相关的研究成果表明，现阶段我国中小企业的融资结构特点基本符合企业金融成长周期理论，但由于企业面临的融资环境与国外的中小企业有所不同，企业文化也与欧美国家存在差别，因此，对于目前处于创立期与成长期的中小企业而言，其特殊的融资结构会使企业面临两方面的问题，一是过多地依赖内源融资不利于公司治理结构的建立和完善，也无法满足企业对资金的需求。
基于独特的血缘、亲缘和地缘关系的中小企业往往更依赖业主的权威来管理企业，中小企业“所有权与经营权紧密结合，决策权和管理权高度集中”（付文阁，2004），使得企业的监督机制不健全，用人机制缺乏激励性，决策机制缺乏科学性，而长期以来中小企业忽视自身积累，存在“吃光分光”的短期行为，利用内源融资方式很难筹集到足够的资金。
二是过多地依赖金融机构贷款，尤其是民间非法信贷会使企业面临着巨大的财务风险，居高不下的资产负债率会使企业的偿债能力受到影响，企业的融资能力进一步恶化，企业在激烈的市场竞争中难以与大企业抗衡，阻碍其进一步发展。
三、优化中小企业融资结构的对策基于目前我国中小企业发展所处的特殊阶段，笔者认为，优化中小企业的融资结构应从以下几方面入手：第一，确定合理的融资规模，权衡融资成本与融资收益。
一方面，中小企业要根据经营活动的实际情况来确定自身资金的需要量，也就是在决定资金需求时要“量出为入”，基于合理的融资规模充分利用不同的融资渠道，组合不同的融资方式，以确定自身最优的融资结构。
另一方面，处于创立期的中小企业信息不对称现象相当严重，使得其与外部资金持有者之间进行融资交易的效率相当低，企业更多地运用内源融资虽然不会使企业的控制权旁落于他人，但由于权益资本要求的报酬比较高，且无法产生抵税的作用，因此它的实际融资成本往往高于外源融资，尤其是债务融资。
在企业内源融资不足、金融机构惜贷的情况下，企业应重视融资规模与投资需求的匹配，对融资成本与融资收益进行科学评估，重视资金的使用效率，杜绝“重融资，轻用资”的现象。
第二，谨慎运用债务融资。
债务融资既可使企业的自有资本获得杠杆收益，又能产生抵税效应，但企业管理层与债权人之间存在利益不一致现象，双方博弈的结果就是签订债务契约。
债务契约具有刚性约束作用，一旦企业无法适应外部经营环境的变化，外源融资中过多的负债会加重企业的利息负担，财务状况日趋恶化，企业就会面临破产。
同时，企业碰到报酬更高的投资机会时会受制于原有的资本结构而无法顺利融资。
此外，逃债、躲债更会使企业面临巨大的道德风险，致使其融资环境进一步恶化。
因此，中小企业必须要考虑自身抵御风险的能力，切不可以为金融机构贷款“多多益善”，而向扰乱金融秩序的非法地下钱庄借贷则更不足取。
第三，充分利用民间资本，大力发展风险投资。
据统计，截止到2006年年末，我国居民储蓄存款已达到14.1万亿元，政府应积极引导这部分资金投向中小企业，一方面可以鼓励居民个人自主创业，增加就业机会；另一方面也可以促进中小企业投资主体多元化，为企业进行现代企业制度建设打下基础。
风险投资是由职业金融家投入到有巨大竞争潜力的企业中的一种权益资本，它为中小企业迅速融资提供了条件，是处于创立期的中小企业的孵化器和助推器。
风险投资有利于企业的股权结构趋于合理，防止“一股独大”，并能完善公司的治理结构，增强企业外源融资的能力。
这种融资方式在发达国家得到广泛的运用，虽然近年来我国有些中小企业获得风险投资的数量在增长，但有数据表明，目前在我国的国外风险投资与国内本土风险投资的投资额比例分别为89%、11%，我国的风险投资规模仅仅是美国的3% [②]。
因此，对中小企业而言，要积极利用风险投资来融通资金，促进企业的科技开发与创新，以提升企业的竞争力。