白糖市场情况介绍

ZCE近交割月收盘价
34
2008年白糖期、现货价格走势对比图
4800 4200 3600 3000 2400
2008-1-2 2008-1-25 2008-2-26 2008-3-20 2008-4-15 2008-5-12 2008-6-4 2008-6-30 2008-7-23 2008-8-15 2008-9-9 2008-10-10 2008-11-4
• 广西：36家企业，97家糖厂 • 云南：16家企业，78家糖厂 • 广东：18家企业，39家糖厂 • 海南：24糖厂
14
广西15家大企业集团控制９０％食糖
➢ 广西南宁糖业股份（国有，4家） ➢ 广西博庆食品有限公司（外资，4
家） ➢ 广西湘桂糖业集团（民营，3家） ➢ 广西贵港甘化公司（民营，3家） ➢ 广西冠桂糖业集团（民营，3家） ➢ 广西欧亚糖业集团（民营，4家） ➢ 上上糖业有限公司 ➢ 广西永凯糖业集团（民营，3家）
其他, 8%
休闲, 4%
糕点、饼干, 24%
糖果, 22% 饮料, 23%
16
甘蔗
17
甘蔗
18
甜菜
19
20
糖料收购占食糖成本的70%左右
广西两家糖厂的吨糖含税成本：
糖厂
位置
日榨量
吨糖含税 成本
东门南华糖业 有限责任公司
广西崇左市 扶绥县
2.4万吨
3250元/吨
永鑫华糖集团 有限公司
广西来宾市 1.9万吨 3500元/吨
-400
-600
23
交易规则要点提示
• 仓单通用与仓单11月退出 • 8月份开始贴水 • 自然人不能交割 • 交割月持仓限制 • 套利保证金收取 • 套保申请截止时间 • 交割方式
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郑州商品交易所
地址address：中国郑州市未来大道69号 69 Wei Lai Rd. Zhengzhou China
➢广西贵糖（集团）股份(股份，2 家）
➢广西洋浦南华糖业集团（民营， 14家）
➢广西凤糖生化股份（民营，9家）
➢广西南宁东亚糖业集团（外资，5 家）
➢广西农垦糖业集团（国有，9家）
➢广西来宾东糖集团（民营，4家）
➢广西永鑫华糖集团（民营，4家）
15
主要含糖食品用糖对比图
果脯、蜜饯, 2% 罐头, 5% 冷冻食品, 12%
30000000
25000000
20000000
15000000
10000000
5000000
0
2006-210-0267-240-02628-070-63-11200-0371-210-0371-240-03702-070-73-11200-0381-210-0381-240-03802-070-83-110-31
6000
白糖期、现货价格走势对比图
南宁现货价 5000
4000
3000
2000
222200200000060-06671---60361-----11321-13136 222220020000000070-077881----716925------432121-608604 200280-0180--82-21
白糖期货价格 白糖现货价格
35
基差走势图（套利）
基差走势图
800
600
基差
400
200
0
1 10 19 28 37 46 55 64 73 82 91 100 109 118 127 136 145 154 163 172 181 190 199 208 -200
-400
-600
36
6500 6000 5500 5000 4500 4000 3500 3000 2500 2000
9
10
主产区
云南 16%
黑龙江 2%
海南 2%
新疆 内蒙古 5% 1%
广东 11%
广西 63%
11
广西
12
广西各地食糖产量及所占比例（07/08榨季）
贵港市, 27, 2.87%
北海市, 33, 3.51%
防城港市, 40,
其他, 4, 0.43%
4.26% 钦州市, 40, 4.26%
崇左市, 260, 27.66%
成交量（单位：万手）
32009
5868 2006年
9093
2007年
2008年1-11 月
29
白糖占郑商所及全国的份额
白糖占全国期货市场份额 白糖 其他 25%
75%
白糖占郑商所的份额 白糖 其他
其他25%
白糖75%
30
白糖历年日均交易量比较
年度
日均交易量
增幅（%）
2006
243,503
——
2007
4500
280
4000
260
240 3500
220
3000
200
2500 2000 1500 1000
食糖联动价（左轴）
180
160
140
甘蔗收购价（右轴）
120
100
2001/02 2002/03 2003/04 2004/05 2005/06 2006/07 2007/08 2008/09
08/09榨季，广西糖料蔗收购价格继续采取挂钩联动、二次结算的方式，每吨普通糖料蔗收购价 格260元与每吨一级白砂糖平均含税销售价格3800元挂钩联动，联动价加价系数6%。
电话Tel:（0371）65610069 传真Fax:（0371）65613068
25
网址Web：http://www.czce.com.cn
后期关注的题材
• 国家和地方宏观调控政策 • 广西的天气 • 春节前的消费 • 产量预测的不断调整 • 大宗商品的整体走势 • 投资者结构的变化 • 大集团的销售策略
27
交易规则提示
• 仓单通用与仓单11月退出 • 8月份开始贴水 • 自然人不能交割 • 交割月持仓限制 • 套利保证金收取 • 套保申请截止时间 • 交割方式 • 期货转现货 • 免检问题
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白糖上市三年来的成交量对比
35000 30000 25000 20000 15000 10000
5000 0
26
2008年交割出现的问题
• 1. 包装不合格。入库时，包装不合格的20,739吨， 占入库的2.6%。
• 2. 平均包净重不合格。入库时，平均包净重不合 格32092吨，占入库的4.2%。
• 3. 质量不合格。2007/08年度，两家质检机构共 受检样品1657批次，不合格率7.3%。其中主要是 色值超标，占不合格批次的81.5%，其他指标不 合格率均较低
普通糖料蔗收购首付价260元/吨，良种加价分为10元、15元、20元三个档次。
22
基差走势图
800
600
基差
400
200
0
1 10 19 28 37 46 55 64 73 82 91 100 109 118 127 136 145 154 163 172 181 190 199 208 -200
白糖市场情况介绍
市场一部 刘 俊
白砂糖
2
一级白砂糖, 92.40%
食糖品种构成
棉白糖, 3.60% 原糖, 0.50%
精制糖, 0.30%
红糖, 3.20%
3
主要内容
• 一、白糖产业链特点 • 二、国家政策 • 三、白糖期货运行情况 • 四、合约及交易规则 • 五、当前关注的题材
4
食糖产业链
河池市, 45, 4.79%
百色市, 69, 7.34%
柳州市, 98, 10.43%
来宾市, 153, 16.28%
南宁市, 171, 18.19%
13
食糖企业
• 截止到2007年9月，全国共有制糖生产企业 （集团）139家，糖厂298家。
• 其中，甜菜糖生产企业（集团）24家，糖厂 45家；
• 甘蔗糖生产企业（集团）115家，糖厂253家； 炼糖企业9家。
农户1
农户2
第
一
农户3
车
间
··· 农户N
制
期货市场
经销商分销
糖
企
联销
业
现货市场
直销
销售公司
批发市场
民用消费
终 端 用 户
5
产业特点
• 兼具工业品和农产品特点 • 生产规模化（资源整合 资本积累完成） • 提前完成改制 • 产品同质化(一级白砂糖,竞争力在蔗源) • 经营产业化(第一车间) • 一步法生产硫化糖 • 制糖企业龙头地位进一步强化
39
38
2008年交易情况
• 日均交易量1,33万手，同比增加254% • 日均持仓量66万手，同比增加116%
• 占全国份额24.26%（08年郑商所总额占市场份额 32.63%）
• 最大日交易量461万手 • 今年前三个月（7089/6263）21%，日均147万 • 单月持仓突破80万手，总持仓盘中突破100万手
白糖期货与11号糖价格走势对比图
2006-1-6 2006-2-6 2006-2-28 2006-3-22 2006-4-13 2006-5-12 2006-6-6 2006-6-29 2006-8-4 2006-8-28 2006-9-25 2006-10-27 2006-12-4 2006-12-26 2007-1-25 2007-2-16 2007-3-19 2007-4-10 2007-5-9 2007-5-31 2007-6-22 2007-7-16 2007-8-7 2007-8-29 2007-9-20 2007-10-19 2007-11-12 2007-12-4 2007-12-26 2008-1-21 2008-2-19 2008-3-12 2008-4-3 2008-4-28 2008-5-22 2008-6-16 2008-7-8 2008-7-30 2008-8-21 2008-9-12 2008-10-14 2008-11-5 2008-11-27 2008-12-19
东门南华糖厂吨糖含税成本：
盈亏平衡价位 3400-3500元/吨 3500-3600元/吨
备注 全国第二大制糖企业
生产成本：2480元/吨 管理费、财务费、营业费：370元/吨 吨糖赋税：400元/吨 总计：3250元/吨
大多数糖厂的吨糖含税成本在3300元左右。
21
甘蔗收购价
元/吨 元/吨
历年甘蔗收购价和食糖联动价
白糖 11号糖
24 22 20 18 16 14 12 10 8 6
37
本报讯 美国期货业协会（FIA）日前发布的全球69家主要衍生品交易所 2008年交易量（含代为清算的场外市场衍生品）统计分析报告显示， 我国三大商品期货交易所——大连商品交易所、郑州商品交易所和上 海期货交易所去年成交量保持高速增长，全部跻身全球衍生品交易所 交易量前十六名，全球排名由2007年的第17、24、27位分别跃升至 第10、13、16位。其中，郑商所以139.2％的增速，被誉为“全球增 长最快速的交易所”。 据统计，去年在全球成交前10名的农产品期货和期权当中，我 国期货品种占据7席，它们是白糖期货、黄大豆1号期货、豆粕期货、 玉米期货、天然橡胶期货、豆油期货、强麦期货。其中，白糖期货成 交量增长264%，与黄大豆1号期货、豆粕期货牢牢占据全球农产品期 货及期权成交量的前三位。白糖期货在2、3、4、5、7、12月份的日 均交易量在世界农产品及软商品市场中位居第一。另外，上期所的黄 金期货、铜期货、铝期货在全球金属期货和期权成交排名中依次名列 第4、5和8位，燃料油期货在全球能源期货和期权合约交易排名中位 居第8位。
6
食糖产业新特点
• 生产成本上涨（生产资料、人工、减产） • 集团内部成立销售公司 • 大集团主导市场（联销\直销\批发市场和期
货市场交割） • 一头计划、一头市场 • 寡头出现 • 工业与民用消费（3：7）
7
食糖产业链
农户1
农户2
第
一
农户3
车
间
··· 农户N
期货市场
制
经销商分销Fra Baidu bibliotek
糖
企
联销
业
现货市场
375,773
54.32%
2008
1,304,906
247.26%
注：2008年度为1-10月份数据；单位：张，双边
最高交易量 843.056 1,425,196 4,610,750
31
白糖期货流动性分析
3年来白糖交易量和持仓量对比图
交易量
50000000 45000000
持仓量
40000000
35000000
2500000 2000000 1500000 1000000 500000 0
32
白糖交割量对比
白糖交割量对比（单位：张）
80000 70000 60000 50000 40000 30000 20000 10000
0
交割量
10678 2006年
9470 2007年
71629
2008年
33
7000
直销
销售公司
批发市场
民用消费
终 端 用 户
8
白糖品种市场特点
• ——季产年销 • （生产：11-5；纯消费期：5-11） • 产量（种植面积、单产、含糖分） • 消费量：上年消费情况、产销率 • 生产与消费的特点
• ——局部生产、全国消费 • 广西：产量的60%以上；调出量80% • ——生产周期性及消费周期一年 • ——金融属性 • 糖价敏感期