财务管理学第9章：典型投资决策案例分析
《财务管理第九章》PPT课件
在给定的风险水平下获得最大的收益，或者在收益一定的情
况下风险最小。同时，他还认为投资组合的风险大不仅与构
成组合的各种证券的个别风险有关，而且还受各证券之间的
相互关系影响。
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（2）现代投资组合理论的发展
运用马柯维茨的风险分析原理去选择证券建立投资组合，计 算结果是十分精确的。但该方法涉及所有证券的协方差矩阵， 需要大量而复杂的计算，尤其是在给定的时间条件下，难度 就更大了。1963年，马柯维茨的学生威廉·夏普（William F．Sharpe）发表了《对于证券组合分析的简化模型》一文， 即单一指数模型（Single Index Model）。这一模型假设证 券的收益与市场总体收益有关，使计算大大降低，并且夏普 在模型中所使用的回归分析方法可以借助计算机完成，使现 代投资组合理论能够在实践中得到应用。现在，夏普的单一 指数模型被广泛地应用于投资组合理论中普通股票之间的投 资分配上，而马柯维茨模型则被广泛应用于不同类型的证券 之间的投资分配上。
无形资产投资
第三层次
组合投资 股票投资
金融资产投资 债券投资
●实业投资 ●金融投资
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实业投资——是用于形成实际资产的投资。既 包括各产业部门的以盈利为目的的投资，也包括 政府、教育、社会团体的非盈利性 投资。
金融投资——是用于形成金融资产的投资。金 融资产的范围很广，除有价证券外，期货、期权 等衍生金融商品、个人为获取利息而购买的银行 存单、银行为获取利息而向企业发放的贷款等等， 都属于金融资产。用于购买这些资产的投资都可 以称作金融投资。但在理论和实际研究中，金融 投资更多地指股票、债券等有价证券投资。
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由于马柯维茨和威廉·夏普对现代投资组合理论 的开创性贡献，他们共同分享了1990年度的诺贝 尔经济学奖。
财务管理案例分析实用手册
成本控制作为企业内部管理的重要组成部分，旨在通过科学的方法和手段，对成本进行有效管理，以实现企业资源的最优配置和经济效益的最大化。成本控制包括成本预测、成本决策、成本计划、成本核算、成本分析和成本监督等多个环节。其核心在于通过成本控制，降低生产成本，提高企业竞争力。
5.2 成本分析方法
运营能力比率：存货周转率、应收账款周转率等指标较高，说明企业运营能力较强。
盈利能力比率：毛利率、净利润率等指标较高，说明企业盈利能力较强。
发展能力比率：营业收入增长率、净利润增长率等指标均呈上升趋势，说明企业具备较强的发展能力。
通过对公司A的财务报表分析，可以看出企业在财务状况、经营成果和现金流量等方面表现良好。但是仍需关注企业的投资活动和筹资活动，以保证企业持续稳健发展。
（2）项目评估：对识别出的项目进行财务评估，包括投资成本、预期收益、风险等因素。
（3）项目选择：根据评估结果，选择对企业发展最有利的投资方案。
（4）项目实施：对选定项目进行实施，包括资金筹措、项目管理和风险控制等。
（5）项目评价：对已实施项目进行效果评价，为未来投资决策提供参考。
3.2 投资决策方法
投资决策方法主要包括以下几种：
（1）净现值法（NPV）：将项目未来现金流量折现至现值，与投资成本进行比较，若净现值大于零，则项目具有投资价值。
（2）内部收益率法（IRR）：计算项目内部收益率，若内部收益率高于企业资本成本，则项目具有投资价值。
（3）回收期法：计算项目投资回收期，若回收期小于企业预期回收期，则项目具有投资价值。
2.2 财务报表分析方法
财务报表分析是对企业财务报表数据进行系统分析和评价的过程，旨在揭示企业的财务状况、经营成果和现金流量等方面的信息。以下为几种常见的财务报表分析方法：
财务管理案例分析资本结构及其案例分析
财务管理案例分析资本结构及其案例分析财务管理案例分析：资本结构及其案例分析在企业的财务管理中，资本结构是一个至关重要的概念。
它指的是企业各种长期资金来源的构成和比例关系，包括股权资本和债务资本。
合理的资本结构能够帮助企业降低成本、提高效益，并增强抵御风险的能力。
接下来，我们将通过几个实际案例来深入分析资本结构的重要性以及如何优化资本结构。
一、案例一：XX 公司的资本结构决策XX 公司是一家制造业企业，近年来业务增长迅速，但面临着资金短缺的问题。
公司管理层在考虑融资方案时，有两个选择：一是通过发行股票筹集资金，二是向银行借款。
如果选择发行股票，虽然可以增加公司的股权资本，降低负债率，但可能会稀释现有股东的控制权，而且发行股票的成本相对较高。
另一方面，如果选择向银行借款，虽然能够快速获得资金，并且利息可以在税前扣除，从而降低税负，但会增加公司的债务负担，提高财务风险。
经过详细的分析和评估，公司管理层最终决定采取债务融资的方式。
他们认为，公司目前的盈利能力较强，能够承担一定的债务利息支出。
而且，借款期限较短，可以在短期内缓解资金压力，为公司的发展赢得时间。
然而，这种决策并非没有风险。
在经济环境不稳定或公司经营出现困难时，高额的债务可能会导致公司陷入财务困境。
二、案例二：YY 企业的资本结构优化之路YY 企业是一家成熟的上市公司，过去几年，由于过度依赖债务融资，导致资产负债率过高，财务风险较大。
为了优化资本结构，公司采取了一系列措施。
首先，公司决定适当减少债务规模，通过提前偿还部分贷款，降低了负债率。
其次，公司通过增发股票的方式，增加了股权资本，改善了资本结构。
此外，公司还加强了内部管理，提高了资金使用效率，增强了盈利能力，从而为优化资本结构提供了有力支持。
经过一段时间的努力，YY 企业的资本结构得到了显著优化，财务风险降低，企业价值得到了提升。
三、案例三：ZZ 集团的资本结构困境与应对策略ZZ 集团是一家多元化经营的大型企业，由于在扩张过程中盲目投资，导致债务负担过重，资金链紧张。
财务管理学第9章典型投资决策案例分析29页PPT.pptx
(P-V)Y-Q=G
即
Y=(G+Q)÷(P-V)
Байду номын сангаас 21
9.4.2 财务盈亏平衡分析与会计盈亏平衡分析比较
会计盈亏平衡分析是一种传统的盈亏平衡分析法，它用来 计算某个项目或某个公司在会计条件下为了保证不亏损而 必须达到的销售量或销售收入水平。
(3) 采用的贴现率会有所不同。
2. 项目的后续分析方法 一种方法是会计投资收益率法。 另一种方法是现金流量资本收益率法。
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9.2.2 投资项目的后续分析
一般来说，根据对项目未来现金流量现值的预 测情况，可以作出以下几种不同的决策。
(1) 如果预计未来现金流量现值为负值，且没有第 三方愿意收购该项目的，则该项目宜终止。
财务盈亏平衡分析虽然本身并不能确定一个项目是 否可行，但它可以为投资决策者提供一些有用的辅 助性信息，即在预计将来的销售状态时，财务盈亏 平衡分析可以提供考虑了货币时间价值情况下投资 项目的安全程度，从这个角度来讲财务盈亏平衡分 析无疑要比会计盈亏平衡分析更有价值。
从对利润的影响角度看，确认为融资租赁方式要比确认 为经营租赁方式减少利润59 936元，但可以给公司带来 税收上和现金流量上的好处，比确认为经营租赁少交 29 520元的所得税。
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9.3.2 购买与租赁对公司资产负债表及财务比率的影响分析
1. 购买与租赁对公司资产负债表的影响分析
企业经营租赁租入资产时是不进行会计处理的，只 是在支付租金时将所支付的租金直接计入当期损益， 所以经营租赁租入的资产不在表内反映，也不会在 资产负债表中反映为一项负债，所以租赁前后的资 产负债表不会发生变化，只是在支付租金时减少企 业的现金和在期末时影响资产负债表中的未分配利 润及盈余公积项目。
财务管理案例
财务管理案例的有利时机，用募集的股金调剂了一笔美元，用于两家公司的投资，巧妙地运用了资金。
梅雁公司在珠海西兴建客都宾馆，按计划需投资5000万元，但他没有按常规去投资建设，而是在短期内集中了3000多万元，在完成土建工程以后，先完善第一层6600多平方米的客房、餐厅和营业门市装修，然后将第一层的门市租赁出去，把回收的资金再用来装修其他部分。
做到边基建，边装修，边回收资金，使宾馆建得快，收效快，少占用1000多万元的投资资金。
由于梅雁的精打细算，原需1亿多元投资的南华汽车B2件公司、珠海客都宾馆、液压顶杆厂等主要项目，他们只用了近5000万元。
三、把握时机翻开梅雁公司10多年的发展历史可以看到这样的现象，即公司在经济发展过程中，每一次向新台阶跳跃都发生在全国经济发展的降温时期，人们把它称为“梅雁现象”。
解释这种“梅雁现象”，可以概括为：善察经济风云，敢于逆流搏击，选准最佳投资时机。
这已成为梅雁企业集团公司领导班子把握经济发展时机的“温度计”。
梅雁公司认识到，国家实行经济宏观控制是根据国情而定，梅雁集团不能随大流束缚自己发展的步伐，应加速发展自己，做到“冷时不冷，热时不热”。
据此，梅雁公司十分注重观察国内外经济风云的变化，抓住各次经济潮落时机，避实就虚，逆风搏击前进，创造了投入越快越好的小气候和经济跳跃发展的机会。
在1989年和1990年治理整顿期间，梅雁公司组建起企业集团公司，统一调配使用集团公司11内部资金，通过向社会发行公司债券和向银行租凭等方式，多方筹集资金，乘建材价格下降之机，兴建起2万多平方米的宾馆、厂房、办公楼和住宅楼宇；同时，新办起灰砂砖厂，大型现代化养殖场、客都商场等企业，增购顺风客运公司的车辆，扩展了营业线路，为集团公司在全国经济发展时期的发展，打下了坚实的基础，积聚了强大的后劲。
1991年梅雁企业集团公司又乘人们的发展注意力集中在深圳的股市和地产之机，在珠海西区以较低价格，购买了1万平方米的土地使用权。
财务管理专业财务管理课程优秀教案范本投资决策与资本预算分析
财务管理专业财务管理课程优秀教案范本投资决策与资本预算分析一、引言财务管理作为现代企业管理的重要组成部分，对于企业的经营决策和财务风险的控制起着至关重要的作用。
而在财务管理课程中，投资决策与资本预算分析是一项核心内容，对于学生培养对财务管理能力具有重要意义。
为此，本篇教案范本将围绕投资决策与资本预算分析展开探讨，旨在为财务管理专业课程提供优秀的教学设计。
二、教学目标本节课的教学目标主要包括：1. 了解投资决策的基本概念和重要性；2. 掌握资本预算的基本原理和方法；3. 能够运用现金流量净额和现值计算法进行资本预算分析；4. 掌握评价投资项目的各项指标，并能进行综合分析。
三、教学内容本节课将主要涵盖以下内容：1. 投资决策与资本预算概述- 投资决策的定义和重要性- 资本预算的基本概念和流程2. 资本预算分析方法- 现金流量净额法- 现值计算法3. 投资项目评估指标- 回收期- 净现值- 内含报酬率- 评价指标的综合分析四、教学重点和难点1. 教学重点- 投资决策的基本概念和重要性；- 资本预算的基本原理和方法；- 运用现金流量净额和现值计算法进行资本预算分析。
2. 教学难点- 如何评价投资项目的各项指标并进行综合分析；- 如何运用资本预算方法进行决策分析。
五、教学方法与教学手段1. 教学方法本节课采用讲授法和案例分析法相结合的方法进行教学。
通过理论知识的讲解，帮助学生建立起对投资决策与资本预算分析的基本概念和原理的理解。
再通过案例分析，使学生能够将所学知识应用于实际问题解决的过程中。
2. 教学手段- 多媒体投影仪：用于呈现教学内容的文字、图片和案例分析等。
- 案例分析资料：提供实际案例，供学生分析和解决。
六、教学步骤1. 引入（5分钟）介绍投资决策的重要性和资本预算的基本概念，激发学生对本节课的学习兴趣。
2. 理论讲解（30分钟）详细解释投资决策的定义、资本预算的流程和各种方法，并结合实际案例进行说明。
2020年财务管理案例集项目投资决策-敏感性分析
项目投资决策一一不确定性分析(1)敏感性分析敏感性分析就是研究项目的评价结果对影响项目的各种因素变动敏感性的一种分析方法。
例如，当销售量、价格、成本等发生变动时，项目的净现值和内部收益率会发生不同程度的变化。
因素敏感性分析的步骤：①选取不确定因素一般来说，投资额、产品价格、产品产量、经营成本、项目寿命期、折现率率和原材料价格等因素经常会被作为影响财务评价指标的不确定因素。
②设定不确定性因素的变化程度一般选取不确定因素变化的百分率，通常选择± 5% ± 10% ± 15% ± 20%等。
③选取分析指标敏感性分析指标就是确定要考察其不确定性的经济评价指标,一般有净现值、内部收益率和投资回收期等。
④计算敏感性指标第一,敏感度系数。
敏感度系数是反映项目效益对因素敏感程度的指标。
敏感度系数越高，敏感程度越高。
计算公式为：AF式中,E为经济评价指标A对因素F的敏感度系数；F为不确定性因素F的变化率(沁；A为不确定性因素F变化F时, 经济评价指标A的变化率(沁。
第二，临界点。
临界点是指项目允许不确定因素向不利方向变化的极限点。
⑤绘制敏感性分析表和敏感性分析图⑥对敏感性分析结果进行分析【例4-15】G公司有一投资项目，其基本数据如下表所示。
假定投资额、年收入、折现率为主要的敏感性因素。
试对该投资项目净现值指标进行单因素敏感性分析。
敏感性分析基础数据解：(1)敏感性因素与分析指标已经给定，我们选取土5%, ± 10%作为不确定因素的变化程度。
(2)计算敏感性指标。
首先计算决策基本方案的NPV然后计算不同变化率下的NPVNPV 二100000+(60000-20000) X (P/A,10%,5)+10000 X(P/F,10%,5 ) =57840.68不确定因素变化后的取值=0A =17.3% = F -10%其余情况计算方法类似(3) 计算临界值投资临界值：设投资额的临界值为I,则NPV=-1+(60 000-20 000) X (P/A,10%,5)+10 000 x( P/F,10%,5 ) =0得：1=157840。
经典财务管理分析案例
经典财务管理分析案例案例介绍在财务管理领域，经典的案例通常被用来解释和理解各种财务概念和理论。
这些案例涉及到公司的财务数据和运营情况，通过对这些数据进行分析和解释，能够帮助决策者制定更合理的财务策略和规划。
下面将介绍几个经典的财务管理分析案例，以帮助读者更好地理解财务管理的相关概念。
案例一：ROI（投资回报率）分析ROI是一种常用的财务指标，用来评估投资的盈利能力。
计算方法为：（投资收益-投资成本）/投资成本100%。
假设一家公司投资了100万元用于新产品的研发，预计可以带来每年20万元的盈利，那么这个项目的ROI为（20-10）/10100%=100%。
通过ROI分析，公司可以判断投资项目的盈利能力，帮助选择最有利可图的投资方案。
案例二：财务杠杆效应分析财务杠杆效应是指公司利用债务资本来获得更大的投资回报率的现象。
假设一家公司既可以通过股权融资，又可以通过债权融资，通过分析不同融资结构下的成本和盈利情况，可以得出最优的融资方案。
比如，如果公司的债务成本低于盈利率，那么使用负债融资将提高投资回报率，从而实现财务杠杆效应。
案例三：财务比率分析财务比率是用来评估公司在财务运营中的各项指标和比率。
常用的财务比率包括利润率、偿债能力、营运效率等。
通过这些比率的分析，可以了解公司的盈利能力、资金运作状况和风险承受能力。
比如，通过利润率分析，可以评估公司的盈利状况；通过偿债能力指标分析，可以判断公司的债务偿还能力。
案例四：财务预算分析财务预算是公司在一定时期内的财务规划和安排。
通过对预算和实际财务数据的对比分析，可以帮助公司评估预算执行的情况，发现问题并及时调整。
比如，如果公司某项费用的实际支出超过了预算，就需要及时查明原因并采取措施控制费用支出，以保证公司整体财务状况的良好。
结论在财务管理领域，经典的案例可以帮助我们更好地理解和应用各种财务概念和理论。
通过对经典案例的分析和研究，可以帮助我们提高财务管理水平，更有效地规划和管理公司的财务活动。
财务管理第九章
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（3）应收账款的坏帐成本：因故不能收回而 发生的损失。 坏账损失=年赊销额×坏账损失率
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3、应收账款管理的目标 增加的成本与增加的收益进行比较。 收益大于成本。 该应收账款政策便可采纳。 二、信用政策的制定 应收账款赊销的效果好坏，依赖于企业的 信用政策。信用政策包括：信用标准、 信用条件、收账政策。 、
提出问题： 该计算就 是最佳现 金持有量 吗？为什 么？
现金周转次数=360/现金周转期
现金持 有量多 少与存 货管理、 应收账 款管理 等有关
现金持有量=年现金需求总量 /现金周转次数
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二、企业持有的现金有三种成本： （一）持有成本 指企业因保留一定现金余额而增加的管理费 用以及丧失的再投资收益 即 1）机会成本。现金作为企业的一项资金占用 是有代价的，这种代价就是它的机会成本。 现金持有量越大，该成本越大。 2）管理成本。企业持有现金，会发生管理费 用，（如管理人员的工资、安全措施费等） 这些费用就是现金的管理成本。该成本与现 金持有量无明显的比例关系。
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第三节应收账款管理
一、应收账款管理的目标 1、应收账款产生的原因 （1）商业竞争 赊销给顾客可以带来两方面的好处： 一是向顾客提供了产品； 二是在一个有限的时间内向顾客提供资金。 赊销对企业的好处，赊销扩大了销售，减 少了企业的存货。为此企业可减少在存 货中的管理费、仓储费和保险费等支出。
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H=3×8240 - 2×2000=20720(元)
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三、现金日常控制（略） （一）遵守现金管理的有关规定 （二）现金收入的管理（主要是加速收款） （三）控制现金支出 （四）闲置资金的投资管理
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作业：
某公司现金收支状况比较平衡，预计 全年现金总需求量为250000元，每次 转换有价证券的固定成本为500元，有 价证券年利息率为10％。要求：（1） 计算最佳现金持有量。（2）计算最佳 现金持有量下的现金管理相关总成本、 转换成本和持有机会成本。（3）计算 最佳现金持有量下的全年有价证券交 易次数和有价证券交易间隔期。
《财务管理课件：企业投资决策分析》
市场分析与需求预测
通过市场调研和数据分析，了解客户需求、市场趋势和竞争状况，预测投资 项目的潜在回报。
投资项目评估与选择
综合考虑投资项目的成本、风险和预期回报，选择最具潜力和可持续发展的 投资组合。
风险评估与控制
识别和评估投资项目的各类风险，制定风险管理策略以降低风险并保护企业利益。
投资决策的实施与监控
按照投资计划执行投资决策，并进行定期监控和评估，及时调整以确保投资 项目的成功和持续增长。
企业投资决策的步骤
1
市场分析与需求预测
通过研究市场趋势和需求，评估潜在投资机会的可行性。
2投资项目评估与选择评估不同投资项目的风险、回报和可行性，选择最佳投资组合。
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风险评估与控制
识别和评估潜在风险，并采取相应的控制措施以降低风险。
4
投资决策的实施与监控
执行投资决策并进行跟踪监控，确保投资达到预期目标并及时做出调整。
《财务管理课件：企业投 资决策分析》
本课件将介绍企业投资决策分析的重要性，步骤和关键要素，以帮助您更好 地了解和应用该决策过程。
什么是企业投资决策分析？
企业投资决策分析是一种评估和选择投资项目的过程，以最大程度地提高回报，并确保投资与企业目标和战略 一致。
投资决策的重要性
投资决策直接影响企业的资金运作和长期发展。正确的投资决策能带来增长 和效益，而错误的决策则可能导致损失和风险。
财务决策案例分析报告(3篇)
第1篇一、引言随着市场经济的发展，企业面临的环境日益复杂多变，财务决策在企业运营和发展中扮演着至关重要的角色。
良好的财务决策能够为企业创造价值，提高企业的盈利能力和市场竞争力。
本报告以某上市公司为例，分析其财务决策过程，探讨财务决策的合理性和有效性，并提出改进建议。
二、案例背景某上市公司成立于1998年，主要从事电子产品的研发、生产和销售。
经过多年的发展，该公司已成为行业领军企业，拥有较强的市场竞争力。
然而，在2019年，公司面临着营业收入下降、利润下滑的困境。
为了扭转这一局面，公司管理层在经过深入分析后，决定进行财务决策改革。
三、财务决策分析1. 营业收入下降的原因分析（1）市场竞争加剧：随着行业竞争的加剧，公司面临来自国内外同行的压力，市场份额逐渐被蚕食。
（2）产品结构不合理：公司产品结构单一，缺乏创新，无法满足市场需求。
（3）销售渠道不畅：公司销售渠道单一，渠道拓展能力不足，导致销售业绩下滑。
2. 利润下滑的原因分析（1）成本上升：原材料价格上涨、人工成本增加等因素导致公司成本上升。
（2）费用控制不力：公司在费用控制方面存在漏洞，导致费用支出过高。
（3）投资收益下降：公司投资项目回报率不高，导致投资收益下降。
3. 财务决策改革措施（1）优化产品结构：加大研发投入，推出具有竞争力的新产品，满足市场需求。
（2）拓展销售渠道：积极拓展国内外市场，优化销售渠道，提高市场占有率。
（3）加强成本控制：加强原材料采购管理，降低采购成本；优化生产流程，提高生产效率；加强费用控制，降低费用支出。
（4）优化投资结构：调整投资方向，提高投资项目回报率。
四、财务决策效果分析1. 营业收入增长：通过优化产品结构和拓展销售渠道，公司营业收入逐年增长。
2. 利润提升：通过加强成本控制和优化投资结构，公司利润水平逐年提高。
3. 资产负债率降低：通过优化财务结构，公司资产负债率逐年降低。
五、案例分析结论1. 财务决策对企业发展具有重要意义。
财务管理书课件-第九章-PPT文档资料
财务管理学
教学内容
第一节 投资概述
第二节 第三节
第四节 第五节
项目投资决策程序 项目投资现金流量分析
项目投资决策方法 项目投资决策方法的应用
教学要求
主要内容：固定资产和无形资产的投资决策，决 策指标的计算及运用，有风险情况下的投资决策。 重点及难点：非贴现现金流量指标和贴现现金流 量指标的计算与运用，固定资产更新决策。 学习目有：全面掌握决策指标的计算及运用
特征
资金上的预付性 时间上的选择性 空间上的流动性 目标上的收益性 收益的不确定性 回收上的时限性
二、企业投资的目的
企业生存和扩张 资金的保值和增值 转移和分散风险
三、企业投资活动的影响因素
企业财务状况 企业经营目标 投资对象的风险与收益
四、投资的分类
现金流 入
营业现 金流量
终结 金流量
0
1
2
3
4
5
初始现 金流量
现金流 出
财务管理学
二、计算现金流量应注意的问题
1、确定原则： 确定投资方案的相关现金流量，应遵循 的最基本的原则：只有增量现金流量才是 与项目相关的现金流量。 增量现金流量：指接受或拒绝某个投资 方案后，企业总现金流量因此发生变化。
财务管理学
2、相关概念：
1)区分相关成本和非相关成本
相关成本：与特定决策有关的，在分析 评价时必须加以考虑的成本。(未来成本、 机会成本等)
非相关成本：与特定决策无关的，在分析 评价时不必加以考虑的成本。(过去成本、 账面成本等)
例：某企业于2019年曾经打算新建一 个车间，支付咨询费5万元。后来由于 该公司有更好的投资机会，该项目被 搁置下来，咨询费已入账。02年旧事 重提，问在进行投资分析时，这笔咨 询费是否仍是相关成本？
财务管理学课后案例答案
《财务管理学》课后案例答案第二章：1. 答：（1）FV = 6×()()1260%54.81%1121527≈+⨯+⨯)(亿美元 （2）设需要n 周的时间才能增加12亿美元，则：6×()12%11n=+ 计算得：n = 69.7（周）≈70（周）设需要n 周的时间才能增加1000亿美元，则：6×()1000%11n=+ 计算得：n ≈514（周）≈9.9（年）（3）这个案例给我们的启示主要有两点：1. 货币时间价值是财务管理中一个非常重要的价值观念，我们在进行经济决策时必须考虑货币时间价值因素的影响；2. 时间越长，货币时间价值因素的影响越大。
因为资金的时间价值一般都是按复利的方式进行计算的，“利滚利”使得当时间越长，终值与现值之间的差额越大。
在案例中我们看到一笔6亿美元的存款过了28年之后变成了1260亿美元，是原来的210倍。
所以，在进行长期经济决策时，必须考虑货币时间价值因素的影响，否则就会得出错误的决策。
2. 答：（1）（I ）计算四种方案的期望报酬率：方案A K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 10%×0.20 + 10%×0.60 + 10%×0.20= 10%方案B K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 6%×0.20 + 11%×0.60 + 31%×0.20= 14%方案C K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 22%×0.20 + 14%×0.60 +（-4%）×0.20 = 12%方案D K = K 1P 1 + K 2P 2 + K 3P 3= 5%×0.20 + 15%×0.60 + 25%×0.20= 15%（II ）计算四种方案的标准离差：方案A 的标准离差为：20.0%)10%10(60.0%)10%10(20.0%)10%10(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 0%方案B 的标准离差为：20.0%)14%31(60.0%)14%11(20.0%)14%6(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 8.72%方案C 的标准离差为：20.0%)12%4(60.0%)12%14(20.0%)12%22(222⨯--+⨯-+⨯-=δ = 8.58%方案D 的标准离差为：20.0%)15%25(60.0%)15%15(20.0%)15%5(222⨯-+⨯-+⨯-=δ = 6.32%（III ）计算四种方案的标准离差率：方案A 的标准离差率为：V = %0%100%10%0=⨯=K δ方案B 的标准离差率为：V = %29.62%100%14%72.8=⨯=K δ方案C 的标准离差率为：V = %5.71%100%12%58.8=⨯=K δ方案D 的标准离差率为：V = %13.42%100%15%32.6=⨯=K δ（2）根据各方案的期望报酬率和标准离差计算出来的标准离差率可知，方案C 的标准离差率71.5%最大，说明该方案的相对风险最大，所以应该淘汰方案C 。
财务管理案例分析
财务管理案例分析引言概述：财务管理是企业运营的重要组成部分，它涉及到资金的筹集、运用和监督，对企业的发展具有重要的影响。
本文将通过分析五个财务管理案例，探讨不同情境下的财务管理策略和实践，以期为读者提供有益的参考。
一、资金筹集1.1 股票发行在某公司扩大生产规模的情况下，需要筹集大量的资金来购买新设备。
该公司决定通过股票发行的方式来筹集资金。
首先，公司需要确定发行股票的数量和价格，以及发行的时间。
其次，公司需要制定详细的股票发行计划，并与相关机构进行协商和沟通。
最后，公司需要按照计划进行股票发行，并及时向投资者披露相关信息。
1.2 债券发行某企业需要大额资金用于新项目的开发，但又不愿意通过股票发行来筹集资金。
在这种情况下，企业可以考虑发行债券。
首先，企业需要确定债券的种类和利率，以及发行的规模和期限。
其次，企业需要与潜在投资者进行洽谈，并确定债券的发行价格和购买方式。
最后，企业需要按照计划进行债券发行，并履行相关的法律程序。
1.3 银行贷款当企业需要短期资金支持或应急资金时，可以考虑向银行申请贷款。
首先，企业需要评估自身的还款能力和借款需求。
其次，企业需要选择合适的银行，并与银行进行谈判和协商。
最后，企业需要按照银行的要求提交相关的贷款申请材料，并在获得贷款后按时归还。
二、资金运用2.1 投资决策某公司拥有一笔闲置资金，需要进行投资以获取更高的回报。
在进行投资决策时，公司需要考虑投资的风险和收益。
首先，公司需要评估不同投资项目的潜在收益和风险，并进行风险管理。
其次，公司需要制定投资计划和预算，并选择合适的投资方式。
最后，公司需要进行投资监控和评估，以确保投资的效益。
2.2 资本预算某企业计划购买一台新的生产设备，需要进行资本预算。
首先，企业需要评估新设备的购买成本和运营成本，并与预期的收益进行比较。
其次，企业需要考虑新设备的使用寿命和维护成本，并进行风险评估。
最后，企业需要制定详细的资本预算计划，并与相关部门进行协商和沟通。
财务管理中的资金运作与投资决策分析
财务管理中的资金运作与投资决策分析目录一、财务管理基础 (2)1. 资金时间价值 (3)2. 风险与收益 (4)二、资金运作策略 (5)1. 现金管理 (6)1.1 现金流入与流出规划 (7)1.2 最佳现金持有量确定 (8)2. 应收账款管理 (10)2.1 应收账款策略制定 (11)2.2 应收账款回收与风险评估 (13)3. 存货管理 (14)3.1 存货成本控制 (15)3.2 存货周转与流动性管理 (16)三、投资决策分析 (18)1. 投资项目评估 (19)1.1 投资项目的盈利能力分析 (20)1.2 投资项目的风险分析 (21)2. 投资决策方法 (23)2.1 投资回收期法 (24)2.2 净现值法 (25)2.3 内部收益率法 (26)2.4 现值指数法 (27)3. 投资组合管理 (28)3.1 投资组合的构建与优化 (30)3.2 投资组合的风险与收益分析 (31)四、财务管理中的资金运作与投资决策的综合应用 (33)1. 资金运作与投资决策的整合 (35)2. 案例分析 (35)3. 经验教训与总结 (37)一、财务管理基础财务管理是企业管理的重要组成部分，它涉及到企业的资金运作、投资决策、风险管理等方面。
在现代企业中，财务管理的目标是实现企业价值最大化，提高企业的经济效益和竞争力。
为了达到这一目标，企业需要对自身的财务状况进行全面、深入的分析，以便做出正确的资金运作和投资决策。
资金运作是指企业在一定时期内，根据经营活动的需求，合理安排和运用资金的过程。
资金运作的主要任务包括筹集资金、使用资金、监督资金的使用和控制资金的风险。
在资金运作过程中，企业需要关注现金流量、债务偿还能力、资本结构等财务指标，以确保企业的资金安全和稳健运行。
投资决策是指企业在面临各种投资机会时，如何选择最优投资项目的过程。
投资决策的主要任务包括确定投资目标、评估投资项目的可行性、分析投资项目的收益和风险、制定投资计划和实施投资等。
财务管理学课件第九章权益资本投资
优先股筹资
优先股是公司发行的特殊股票，相对于普通股而言，优先股在利润分配和剩余财产 分配上具有优先权。
优先股通常具有固定的股息率，优先股的持有者可以优先获得公司分配的股息和剩 余财产。
优先股的发行有助于吸引风险偏好较低的投资者，为公司提供稳定的资金来源。
留存收益筹资
留存收益是指公司税后利润中 保留下来用于再投资的资金， 是公司权益资本的一部分。
2023
PART 02
权益资本的筹集方式
REPORTING
普通股筹资
发行新股票
公司通过发行新股票来筹集权益 资本，投资者购买新股票成为公 司的股东，享有公司未来的收益
和增长机会。
Байду номын сангаас增发股票
公司已经发行过股票，再次发行股 票给原有股东或新的投资者，以增 加公司的权益资本。
配股
公司向现有股东销售新股票，通常 以低于市场价格销售，以筹集权益 资本。
预测项目所需的一次性投 资额，包括设备购置、土 地使用权等。
经营现金流量
预测项目在经营期间的现 金流入和流出，包括营业 收入、经营成本等。
终结现金流量
预测项目结束时的现金流 量，包括残值、处置费用 等。
投资项目的风险评估与回报分析
风险评估
识别和分析项目面临的各种风险因素 ，如市场风险、技术风险等，并评估 其对项目经济价值的影响。
案例四：某公司权益资本投资决策案例
总结词
权益资本投资决策的影响因素
详细描述
权益资本投资决策需要考虑的因素包括投资项目的风险与收益、公司的资本结构、市场 环境以及公司的财务状况等。在决策过程中，公司需要权衡不同因素之间的利弊，以做
出最优的投资决策。
2023
某公司投资决策财务案例分析(doc 25页)
某公司投资决策财务案例分析(doc 25页)江苏统一粮川马口铁有限公司投资决策财务分析一、外部经济环境分析1、1994年中国宏观经济状况自92年邓小平南巡讲话之后，中国经济由一个阶段性的相对缓慢增长阶段进入了一个高速增长阶段。
当年工业品出厂价格指数高达124为历年来最高值。
国民生产总指数也达到113.2，GDP增长率保持在10%以上，外贸进出口总额大幅增长，国内需求旺盛。
由于看好中国经济发展，外资金大举进入，全国范围内掀起了一轮新的投资热潮。
但随着经济的快速发展，通货膨胀有加剧趋势，人民币存货款利率居高不下。
图A-1：中国宏观经济指标2、马口铁行业情况马口铁，正式名称为电镀锡薄钢板，英文名为TINPLATE，是一种厚度在0.5MM以内经过专门处理的超薄冷轧钢板。
由于表层镀锡可以防腐，故被广泛用于食品包装材料。
在中国，当时马口铁还是一种稀缺材料，主要用于食品，饮料，罐头的包装及瓶盖，另罐头类食品出口和内销量都很大，国内对马口铁的需求呈增长趋势，仅中国食品出口包装每年就需要各类马口铁20多万吨，加之不断增长的国内需求，每年总需求达到60多万吨以上，而且还有增长趋势。
当时中国每年的能生产马口铁10万吨，每年都要从国外进口40-50万吨马口铁，进口马口铁基本价格为CIF700美元/吨，加上各类税收与费用，马口铁的实际销售价格为775.29美元/吨。
虽说在马口铁的生产过程中有一定的专利技术，全其主要生产工艺已经普及，所以任何企业在决定进入马口铁行业时都不会遇到太大的技术壁垒，只要投入相应的资金，主可以建成马口铁厂，由于建立马口铁厂需要较大规模的先期资金投入，一条马口铁生产线的建设周期大约1-2年，这使得行业内的企业面临一定的退出壁垒。
3、竞争对手情况中国到1994年为止只有三家马口铁厂，这三家马口铁厂分别为武汉钢铁公司，中山马口铁厂，上海第十钢铁厂，潜在生产能力10万吨、6万吨与0.5万吨，实际年生产能力供不应求为10万吨左右。
财务管理中的投资决策分析
财务管理中的投资决策分析财务管理在现代商业世界中扮演着不可或缺的角色。
对于企业的投资决策来说，财务管理是至关重要的一个方面。
因此，本文将探讨在财务管理中的投资决策分析。
一、投资决策分析概述投资决策分析是指企业在决策进行投资时，通过对市场、竞争、技术、管理、风险、资本成本等因素进行综合分析，在购买、少量加工、组装等方面进行选择并做出合理的投资决策过程。
投资决策分析是企业经营决策中最为重要的环节之一，能够帮助企业做出明智、有效、高效的决策。
二、投资决策分析的方法1.财务分析法财务分析法是指用财务分析手段分析公司的财务状况，对公司的盈利能力、成长潜力、偿付能力进行评估。
这种方法可以帮助企业审查自身的财务状况，如果企业在做投资决策时没有进行财务分析的话，可能会导致过度投资或者缺乏必要的投资。
同时，财务分析法还可以用来解决企业的各种财务问题，比如流动性、财务健康状况、成本效益等问题。
2.市场分析法市场分析法是指企业通过市场调研，了解市场需求、竞争状况，以及各种外部因素对企业的影响，从而帮助企业做出投资决策。
这种方法能够帮助企业了解行业和市场，把握市场发展方向，挖掘市场细分领域的机会。
同时，还可以对竞争对手进行分析，了解对手的优劣势与竞争策略，为企业建立市场前沿摆出道路。
3.成本效益分析法成本效益分析法是指企业在投资之前，对于所有的投资选择都进行成本与效益的分析决策，评估投资计划是否值得进行。
这种方法能使得企业能够明确与货币价值相平衡的改善效果，从而帮助企业决断是否要进行这个投资。
三、投资决策分析中的风险管理投资决策分析中的风险管理是指企业在决策投资时，评估项目的风险性，并采取各种措施来降低风险，保证投资的安全和收益。
风险管理在投资决策中非常重要，因为一旦投资决策存在失败的风险的话，可能会给企业带来巨大的损失。
因此，在进行投资决策分析时，企业应该考虑分散投资的风险和尽可能减少风险的策略。
四、结论在今天的商业环境中，财务管理的重要性不可低估。
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一类是基于会计收益的分析方法，这种分析方法运 用一些会计指标来对项目进行评价；
第二类方法是基于现金流量的分析方法，用以反映 投资者所投资产获取现金的能力；
第三类分析方法是基于贴现现金流量的分析方法， 这种方法考虑了货币的时间价值和现金流量中一些 不确定的因素。
本节中将运用会计收益分析方法来对一位投资 者在投资决策中对投资方案的分析和选择，讨 论应该如何进行投资决策分析。
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9.1.1 基本情况
张先生有一份固定的工作，为了能够让自己的 40万元储蓄存款获得更大的效益，准备做一项 投资，经过对市场进行调研和分析后张先生认 为图书市场是个值得关注的市场，准备开一家 书店。
开书店主要有两种方式，即图书加盟店形式和 完全自营书店形式。根据有关数据统计显示， 加入连锁体系开办的企业成功率高于90%，而 完全自营办企业的成功率比加入连锁的形式要 低得多，且需要投入大量的时间和精力。
5
9.1.2 加盟点开在商场与开在街铺相比优缺点
选择商场做书店加盟店场所与选择街铺开加盟店相比有以下 几个优势。
第一，商场里的消费者购买力比较强，人气比较旺，正 常情况下销售的业绩要好过在生活区开设加盟店的业绩。 第二，商场的购物环境比较好，有利于提高书店的档次。
第三，商场是按经销商每月营业额的扣点数作为商场租 金的，如果是淡季，则支付的租金也相对会比较少，这 可以减轻投资者资金上的压力。
预测年份
预测各年的净现金流量
净现金流量现值
累计净现金流量现值
2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011
-950 000.00 100 000.00 125 000.00 138 000.00 150 000.00 172 500.00 215 600.00 263 060.00 342 000.00 425 000.00
如果以张先生目前的财力来做该项投资的决策依据，无 疑应该选择在生活区开加盟店为好。除非张先生能够解 决这个资金缺口，比如能借到款或找到一个合作伙伴共 同投资该项目，否则在商场开加盟店可能会导致失败。
8 9.1.4 选择方案时应该考虑的几个因素
第一个要考虑的是这两个方案中哪一个方案能 够使投资者财富最大化。
(3) 该项目未来现金流量现值为正值，但第三方收 购价大于未来净现金流量现值，则应该将该项目出 售给愿意收购该项目的一方。
(4) 该项目未来现金流量现值为正值，但第三方收 购价小于未来净现金流量现值，则该项目应该继续。
12 9.2.3 案例分析：对X公司一个投资项目实施的分析
X公司在2002年初对一个投资项目进行了投资，当时 预计该项目投资年限为10年，X公司要求必要投资报 酬率为12%。X公司在该项目投资前对项目现金流量 所作的一个预测见表9-4。
2. 项目的后续分析方法 一种方法是会计投资收益率法。 另一种方法是现金流量资本收益率法。
11
9.2.2 投资项目的后续分析
一般来说，根据对项目未来现金流量现值的预 测情况，可以作出以下几种不同的决策。
(1) 如果预计未来现金流量现值为负值，且没有第 三方愿意收购该项目的，则该项目宜终止。
(2) 虽然未来现金流量现值为正值，但却小于当前 终止该项目所能得到的残值收入，则该项目应该终 止。
7 9.1.3 投资方案可行性分析与评价
由于在商场开加盟店投资总额要比在生活区开加盟店高 出许多，其年投资回报率只有16.55%，比在生活区开加 盟店年投资回报率低将近10个百分点。如果以投资报酬 率的高低作为判断方案优劣好坏的标准，则应该选择在 生活区开加盟店更合适。
这两个地点开加盟店各有千秋。在生活区开加盟店的好 处是，客源稳定，投资相对较少，是张先生的经济实力 所能够承受的范围，但由于商场的客流量很大，销售收 入会比较高，且容易树立良好的市场形象，提高书屋的 知名度。
(1) 加盟店开在生活区的方案。 (2) 加盟店开在商场的方案。
第二个要考虑的因素是风险因素。
这两个方案最大风险是销售业绩是否能够如意， 两个方案可承受的最低销售水平是多少，张先 生对两个方案进行了盈亏平衡分析和安全边际 分析。
另一个要考虑的因素是对未来营业业绩走向的 把握。
9 9.2 投资分析偏差与投资的后续分析
-950 000.00 89 286.00 99 649.00 98 226.00 95 328.00 97 881.00 109 230.00 118 995.00 138 128.00 153 259.00
-950 000.00 -860 714.00 -761 065.00 -662 839.00 -567 511.00 -469 630.00 -360 400.00 -241 405.00 -103 277.00 49 982.00
9.2.1 投资分析中的偏差
1. 违背现金流量原理而产生估计偏差 2. 忽视项目对企业总现金流量的影响 而产生偏差 3. 没有考虑税后现金流量问题 4. 对项目存在的风险估计错误导致偏 差 5. 估计偏差
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9.2.2 投资项目的后续分析
1. 项目后续分析与新投资项目分析的区别 (1) 未来支出成本的计算上存在不同。 (2) 未来现金流量估计的准确度会有所 不同。 (3) 采用的贴现率会有所不同。
2
第9章 典型投资决策案例分析
【本章学习目的】
了解项目投资分析的方法与程序；掌握投资 回收期与投资利润率的计算方法；掌握投资 项目的后续分析方法；重点掌握现金流量的 内容及净现值分析法在实际中的运用；理解 财务盈亏平衡点并能灵活运用；了解无形资 产投资的分析方法。
3
9.1 基于会计收益分析方法的投资决策案例分析
第四，商场活动比较多，书店可以借助商场的一些活动 提升业绩和名气。
第五，商场采用统一收银，所以基本上不存在收银上的 漏洞。
商场开加盟店也存在很大的缺陷 最主要的缺陷是由于采用商场统一收 款方式，结款往往不能及时。 在商场开加盟店的第二个缺陷是扣点 方式在销售好的情况下，意味着经销 商多付出了租金。 第三个缺陷是商场对经销商的业绩有 保底业绩要求，且合同是1年一签。