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限制贷款数量 流动性比率 规定利率上限 控制商业银行放款和投资的数量或方向-
特别存款
2-4、间接信用控制
间接管制作为一种补充性手段，采取道义劝说和金融宣传等方 式，引导并影响商业银行和公众的行为
间
接
1 窗口指导
信
用
控
制
2 道义劝告
货币政策工具
存款准备金政 策 再Biblioteka Baidu现政策 公开市场业务
货币政策的传导过程
1
存款准备金 政策
2
再贴现 政策
3
公开市场 业务
一般性货币政策工具及其操作
政策工具
经济形势
通货膨胀 （总需求>总供给）
存款准备金政策
提高法定存款准备金比率
经济萧条 （总需求<总供给）
降低法定存款准备金比率
再贴现政策
提高再贴现率
降低再贴现率
公开市场业务
卖出证券，回笼基础货币
买进证券，投放基础货币
2-2、选择性货币政策工具
能实现,可控性较弱
第二节 货币政策工具
货币政策工具是中央银行为实现货币政策的终极目标而采取的 措施和手段。包括一般性信用工具、选择性信用工具、直接信 用管制和间接信用管制
其选择标准是：与货币供应量、利率紧密相关，能够影响商业银 行行为及社会公众预期，具有一定的伸缩性
2-1、一般性货币政策工具
存款准备金政策是中央银行影响货 币供应量的最强有利的工具，它间 接影响利率水平，是一种威力强大、 但不宜常用的货币政策工具
指中央银行制定和实施某项货币政策所要达到的特定的最终经 济目的
西方国家
稳定物价 充分就业 经济增长 国际收支平衡
我国
《中华人民共和国 中国人民银行法》 “保持币值的稳定 ，并以此促进经济
增长”
1-3、货币政策目标之间的矛盾与统一
货币政策目标之间是有矛盾的
❖1、稳定币值与充 分就业
❖ 2、稳定币值与 经济增长
货币政策
第一节 货币政策及其目标
1-1、货币政策
广义的货币政策是指政府、中央银行以及宏观经济部门所有与 货币相关的各种规定及采取的一系列影响货币数量和货币收支 的各项措施的总和
狭义的货币政策是指中央银行为实现既定的目标运用各种工具调 节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施
1-2、货币政策的终极目标
中介目标一般可分为 近期中介目标与近期中介目标两类。
货币政策操作指标
又称近期中介目标, 是央行通过操作货币 政策工具能够有效实 现的政策变量，如准 备金、基础货币等。 操作指标是中介目标 的一种,具有直接性
和灵敏性的特点
货币政策中介目标
又称远期指标,是处于货 币政策最终目标和操作 指标之间的中介性政策 变量，如市场利率、货 币供应量等。中介指标 需要中央银行运用政策 工具作用于操作指标,并 经过一定的传导过程才
近期中介目标
基础货币 短期利率
远期中介目标
货币供应量 长期利率
监测和预警
最终目标
稳定物价 充分就业 经济增长 国际收支平衡
通过对不同信用形式的管制，实现对信用的结构性控制，鼓励 或抑制某一经济部门的发展，从而达到调整经济结构的目的
1 优惠利率
选 择2 性 工3 具
证券保证金比率 控制消费信贷
4 控制房地产贷款
2-3、直接信用控制
中央银行以行政命令的方式，直接对商业银行的存贷款数量、 利率水平进行控制
1
直 接2 信3 用 控4 制
❖3、稳定币值与与 平衡国际收支
货币政策目 标间的矛盾
与统一
4、充分就业与经济增 长
❖ 5、充分就业与 平衡国际收支
6、经济增长与平 衡国际收支
1-4、货币政策中介目标
货币政策对实际经济活动的作用是间接的
因此中央银行运用一定的货币政策工具，往往不能直接地达到其 预期的最终目标，而只能通过控制某一中介目标，并通过这一中 介目标的传导来间接地作用于实际经济活动，从而达到最终目标。
1
存款准备金 政策
2
再贴现 政策
3
公开市场 业务
2-1、一般性货币政策工具
再贴现，泛指中央银行对商业银行 的贷款。再贴现政策工具运用的影 响比较平衡，但在利用这一政策工 具时，中央银行处于被动的地位
1
存款准备金 政策
2
再贴现 政策
3
公开市场 业务
2-1、一般性货币政策工具
公开市场业务，央行通过公开市场买进或卖出有价 证券（主要是政府短期债券）来投放或回笼基础货 币，以控制货币供应量，并影响市场利率的一种行 为。中央银行较为主动，在西方金融市场发达国家 运用较为普遍
限制贷款数量 流动性比率 规定利率上限 控制商业银行放款和投资的数量或方向-
特别存款
2-4、间接信用控制
间接管制作为一种补充性手段，采取道义劝说和金融宣传等方 式，引导并影响商业银行和公众的行为
间
接
1 窗口指导
信
用
控
制
2 道义劝告
货币政策工具
存款准备金政 策 再Biblioteka Baidu现政策 公开市场业务
货币政策的传导过程
1
存款准备金 政策
2
再贴现 政策
3
公开市场 业务
一般性货币政策工具及其操作
政策工具
经济形势
通货膨胀 （总需求>总供给）
存款准备金政策
提高法定存款准备金比率
经济萧条 （总需求<总供给）
降低法定存款准备金比率
再贴现政策
提高再贴现率
降低再贴现率
公开市场业务
卖出证券，回笼基础货币
买进证券，投放基础货币
2-2、选择性货币政策工具
能实现,可控性较弱
第二节 货币政策工具
货币政策工具是中央银行为实现货币政策的终极目标而采取的 措施和手段。包括一般性信用工具、选择性信用工具、直接信 用管制和间接信用管制
其选择标准是：与货币供应量、利率紧密相关，能够影响商业银 行行为及社会公众预期，具有一定的伸缩性
2-1、一般性货币政策工具
存款准备金政策是中央银行影响货 币供应量的最强有利的工具，它间 接影响利率水平，是一种威力强大、 但不宜常用的货币政策工具
指中央银行制定和实施某项货币政策所要达到的特定的最终经 济目的
西方国家
稳定物价 充分就业 经济增长 国际收支平衡
我国
《中华人民共和国 中国人民银行法》 “保持币值的稳定 ，并以此促进经济
增长”
1-3、货币政策目标之间的矛盾与统一
货币政策目标之间是有矛盾的
❖1、稳定币值与充 分就业
❖ 2、稳定币值与 经济增长
货币政策
第一节 货币政策及其目标
1-1、货币政策
广义的货币政策是指政府、中央银行以及宏观经济部门所有与 货币相关的各种规定及采取的一系列影响货币数量和货币收支 的各项措施的总和
狭义的货币政策是指中央银行为实现既定的目标运用各种工具调 节货币供应量，进而影响宏观经济运行的各种方针措施
1-2、货币政策的终极目标
中介目标一般可分为 近期中介目标与近期中介目标两类。
货币政策操作指标
又称近期中介目标, 是央行通过操作货币 政策工具能够有效实 现的政策变量，如准 备金、基础货币等。 操作指标是中介目标 的一种,具有直接性
和灵敏性的特点
货币政策中介目标
又称远期指标,是处于货 币政策最终目标和操作 指标之间的中介性政策 变量，如市场利率、货 币供应量等。中介指标 需要中央银行运用政策 工具作用于操作指标,并 经过一定的传导过程才
近期中介目标
基础货币 短期利率
远期中介目标
货币供应量 长期利率
监测和预警
最终目标
稳定物价 充分就业 经济增长 国际收支平衡
通过对不同信用形式的管制，实现对信用的结构性控制，鼓励 或抑制某一经济部门的发展，从而达到调整经济结构的目的
1 优惠利率
选 择2 性 工3 具
证券保证金比率 控制消费信贷
4 控制房地产贷款
2-3、直接信用控制
中央银行以行政命令的方式，直接对商业银行的存贷款数量、 利率水平进行控制
1
直 接2 信3 用 控4 制
❖3、稳定币值与与 平衡国际收支
货币政策目 标间的矛盾
与统一
4、充分就业与经济增 长
❖ 5、充分就业与 平衡国际收支
6、经济增长与平 衡国际收支
1-4、货币政策中介目标
货币政策对实际经济活动的作用是间接的
因此中央银行运用一定的货币政策工具，往往不能直接地达到其 预期的最终目标，而只能通过控制某一中介目标，并通过这一中 介目标的传导来间接地作用于实际经济活动，从而达到最终目标。
1
存款准备金 政策
2
再贴现 政策
3
公开市场 业务
2-1、一般性货币政策工具
再贴现，泛指中央银行对商业银行 的贷款。再贴现政策工具运用的影 响比较平衡，但在利用这一政策工 具时，中央银行处于被动的地位
1
存款准备金 政策
2
再贴现 政策
3
公开市场 业务
2-1、一般性货币政策工具
公开市场业务，央行通过公开市场买进或卖出有价 证券（主要是政府短期债券）来投放或回笼基础货 币，以控制货币供应量，并影响市场利率的一种行 为。中央银行较为主动，在西方金融市场发达国家 运用较为普遍