浙江省金融发展对经济增长影响实证分析论文
浙江地方金融对经济发展的作用
的中资股 份制商业银行 ， 并更名为浙商银行股份有 限公 司。 浙商
银行 注册 资本 １０ ７ 万 元 ， 有股东 １ ， 中 １ ５０ ３ 共 ５家 其 ３家是 民营 企业 ， 民营资本 占 ８ ．１ 最大的股东有三家 ， ５ ％。 ７ 每家所 占股份 各
元设立的中外合资银行。０ ４年 ６月 ３ ２０ ０日，中国银监会批准同 意浙江商业银行从外资银行重组 为一 家以浙江民营资本 为主体
来把 “ 三农” 作为主要的服务对象， 贷款面广、 量大， 涉及到千家
万户 ， 开展 的是 “ 零售”业务 ， 这与金 额小 、 多 、 量 面广 的个私经
济融资需求是相适应 的。 第三 ， 信息成本 优势 。 个私经 济数量众 多， 信誉 、 财务 、 资产 、 业务状况 等信息离 散程度 高 ， 明度低且 透 变化大 ， 用社 土生土长 ， 信 立足本地 ， 与个私 经济 有着人 熟 、 地
代理保险业务等 。 ２城市商业银行 。 ． 从成 立的时间来分析 ， 了台州 市商业 银 除
１ ． 地方金融的发展， 有利于储蓄转化为投资。 浙江省地方金
融的发展最 明显 的作用 就是 提高了储 蓄转化为投资 的速度与效 率。改革 开放 以来 ，浙 江省 民营经济发展迅速对资金 的需求量 大。 个体经济 、 私营企业对 资金 的需求呈现 出了金额小 、 时期短 、
散、 区域性强等特点相匹配 。 二 ， 第 经营 理念优势 。 信用社长期 以
浙商银行股份有限公司前 身为 “ 浙江商业银行 ”，是 １９ ９３ 年 ３月 ２ ０日经中 国人民银行批准 ， 由中国银行 、 南洋商业银行 、
【我国金融发展与经济增长关系的实证分析】
我国金融发展与经济增长关系的实证分析《金融学前沿问题探讨》，第九届全球金融年会（GFC2002）论文内容提要：本文从实证的角度对我国金融发展与经济增长间的关系进行了研究。
文章运用了3种方法：相关分析、格兰杰因果关系检验以及柯布—道格拉斯生产函数框架基础上的计量分析。
相关分析结果显示我国金融发展与经济增长之间存在非常高的相关程度；而格兰杰因果关系检验结果表明，我国金融发展与经济增长之间存在一种双向因果关系，但其中经济增长引致金融发展的程度要大于金融发展促进经济增长的程度；计量分析的结果则进一步加强了这一发现。
文章结论与我国正处于从不发达经济向发达经济发展的基本国情相吻合，对供给主导假说及需求遵从假说均提供了有力支持。
经济发展历史包含了金融发展与经济增长关系的许多范例，越来越多的经济学家认为金融发展在促进经济增长方面发挥了重要作用。
涵盖发达国家与发展中国家的大量实证研究也已经证明了上述看法。
近年来，许多学者（如，宾国强，1999；谈儒勇，1999；韩廷春，2001）对我国金融发展与经济增长间的关系进行了研究，得出了许多有价值的结论；但我国金融发展在经济增长中的作用并没有被完全考查，本文试图在这方面作出尝试和探索。
文章由以下五部分组成：第一部分对金融发展与经济增长关系的有关理论与经验文献作一综述，第二部分分析了我国的货币化进程与经济增长，第三部分给出了格兰杰因果关系检验的有关结论，第四部分对金融发展与经济增长进行了计量分析，最后进行总结并给出政策建议。
一、历史文献的简单回顾对于金融发展在促进经济增长方面的重要性，许多文献（如Goldsmith，1966，1969；Gurley & Shaw，1955，1960；Patrick，1966；Porter，1966；Khatkhate，1972；Mckinnon，1973以及Bhatia & Khatkhate，1975）都作了广泛研究。
其中，部分经济学家认为，金融发展是经济增长的一个必要条件（Goldsmith，1969；Mckinnon，1973；Shaw，1973），这便是Patrick（1966）所认为的金融发展的“供给主导”（supply-leading）作用。
浙江金融发展与经济增长的实证研究
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高、 机构 和投 资者最 活跃 的省份 之一 ； 成 为全 国金融机 构最 齐
由 于考 虑 到数 据 的可 获 得 性 和 ２ ０ ０ ８年 金 融 危 机 的 影
全、 金融 规模 增 长最 快 、 金融 资产 质量 最 好 的省份 之 一 ， 是 一 响 ， 本 文选 取 的数 据 是浙 江 省 １ ９ ９ ０ 年到 ２ ０ ０ ８年 的数据 。数 个 名 副其 实 的“ 金 融 大省 ” 。 经过 多年 跨越式 的发展 ， 浙 江金 据 主要 来 源 于 （ ２ ０ １ ０ 年 浙 江 省 统计 年 鉴 》 、 （ ２ ０ １ ０年 浙 江 省 。 为了 避免 模 型 中伪 回归 现象 的发 生 ， 本 文 将 首 融 业 的规模不 断壮 大 ，金 融业 的增加 值 占地 区生 产总值 的 比 金融 年 鉴 》 重 已达 到 ８ ． ４ ％， 位居全 国省域经 济第一 位 ； 银 行业 的资产 利润 先利 用 Ａ Ｄ Ｆ单 位根 检 验法 检验 变 量 的平 稳性 ，对 非平 稳 性 率达 ２ ． ２ ４ ％， 位居 全 国银 行业 第一 位 ； 区 域金 融发展 的综 合 质 变量 进 行 处 理使 之 成 为平 稳 时 间序 列 。如 果 各变 量 均 是单 量 和金 融生态环 境不 断优化 ， 位居 全 国前列 。 整 的 ，我们 将 利 用 协整 检 验 以确 定 金 融发 展 与经 济 增 长 的 长期 稳 定关 系 。其 基 本 思想 是 ： 如果 两 个 （ 或两 个 以 上） 的 非
金融市场对区域经济发展的影响
金融市场对区域经济发展的影响引言：近年来，金融市场的发展日趋重要，不仅为经济体提供了融资渠道，还推动了区域经济发展。
本文将探讨金融市场对区域经济发展的影响，并进一步分析其中的机制。
一、金融市场促进资源配置和产业结构优化金融市场的发展使得更多的资金能够流动到市场中，为各个区域提供了更多的融资机会。
通过金融市场，企业可以获得所需的资金，实现技术更新和扩大生产规模。
这有助于优化区域的资源配置和产业结构。
例如，在金融市场的支持下，云南省加大了对旅游业的投资，改善了旅游基础设施，提高了旅游服务质量。
这一系列举措促进了当地旅游业的快速发展，并带动了相关产业的发展，如酒店、餐饮、交通等。
这些举措为云南省的区域经济发展注入了新动力。
二、金融市场提高了企业的竞争力和创新能力金融市场为企业提供了融资和投资的机会，使得企业能够更好地开展业务和进行创新。
企业通过金融市场融资，可以扩大生产规模，增加就业机会，提高产品质量。
同时，企业还可以通过金融市场进行技术创新，提高产品的附加值。
以浙江省为例，该省的金融市场发展迅速，为当地的企业提供了良好的融资环境。
这使得当地企业能够更好地开展业务和进行创新。
浙江省以阿里巴巴为代表的一批企业在金融科技领域取得了突出的成绩，推动了整个区域的发展。
三、金融市场促进了区域间的经济联系和合作金融市场的发展使得不同区域之间的经济联系更加紧密，促进了区域间的经济合作和发展。
通过金融市场的互动，不同区域可以共享资源和经验，实现互利共赢。
以长三角地区为例，该地区的金融市场发达，上海作为该地区的金融中心，吸引了大量的金融机构和资本。
这使得长三角地区的经济联系更加紧密，为该地区的企业提供了更多的发展机会。
在金融市场的推动下，上海与周边地区的合作也进一步加强，形成了长三角一体化的发展模式。
结论：金融市场对区域经济发展有着重要的影响。
通过促进资源配置和产业结构优化，提高企业的竞争力和创新能力，以及促进区域间的经济联系和合作，金融市场推动了区域经济的发展。
正规金融发展对浙江省经济增长影响的实证研究
在这里 ， 暂且 不讨 论外 向型经 济 的优劣 ， 我们认 为值 得讨 论 的另 一个 问题 是 ， 民营 企业 资 金 周转 不灵 在
甚至 将要破 产倒 闭的 时候为什 么少 有 正 规金 融 积极 施 以援 手 ？ 在 过去 几 十 年 中 ， 规金 融 在浙 江 经 济发 ② 正
② 从 改革开放以来的数据看 ， 浙江生产总值从 １７ ９ ８年 的 １３ ７ 元到 ２０ ２ ．２亿 ０ ７年 的 １６ ８亿 元 ， ８３ 翻了 １０倍 ， １７ ５ 从 ９ ８年 的全国第 １ ２位跃居全 国第 ４位 ， 确实对中 国经济 的发展起到 了很 大的贡献 。
收稿 日期 ：０ １ ０ ２ １ — １—１ ９
是 一个 民 营经济 非常 发达 的省 份 ， 营经济 在浙 江经 济 中 发挥 着无 可替 代 的作 用 。截 止 到 ２０ 民 ０ ８年 上 半 年 ，
浙 江 民营企业 为 全省创 造 了 ７ ％ 的生产 总值 、０ 的税收 、６ 的 出 口 ， ０ ６％ ７％ 以及 ９ ％ 以上 的新增 就业 岗位 。 ０
增长 。
当然 ， 已有 不少学 者将 第 二产 业 的负增 长归 结为 浙 江经 济 的外 向型特 征 过 于 明显 。很 多外 向型 的 民营 企业遭 遇 到 了前 所未 有 的 出 口障碍 ， 国际定 单骤 然减 少 。产 品市 场 需 求 的显 著 下 降必 然 导致 民营 企业 出现 资金紧 缺 ， 缺乏 正规 金 融有效 支 持 的情 况 下 ， 多 民营 企业 为 了及 时 获得 正 常 的周 转 资 金 ， 免 出现 资 金 在 很 避
பைடு நூலகம்
链断裂的危险， 往往被迫不计财务成本地寻求民问信贷。最后 ， 在现金流短期 内无 法改善的情况下 ， 很多企
县域金融发展与产业集聚区经济增长——以浙江为例
７ ２
增长２ ５ ％ 。 ２． ０
浙
江
工
商
大
学
学
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２１ ０ ０矩
浙 江 经 济 的一 大 特 点 是形 成 了众 多 产业 集 聚 区 ， 区域 特 色 产 业 区 、 状 经 济 区 、 业 加 工 如 块 专 区等 。 这种 专 业 市 场 和 中 小企 业 相 结 合 ， 地 一 品 的 “ 状 特 色 经 济 ”已成 为 浙 江 经 济 发 展 的增 一 块 长极 。 当前 ， 江 经 济 正 处 于 平 稳 高 速 发 展 时 期 ， 融 业 对 经 济 增 长 发 挥 了 不 可 替 代 的 核 心 作 浙 金
第 １期 总 第 １ ０期 ０
２１ ０ ０年 １月
浙
江
工
商
大
学
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ห้องสมุดไป่ตู้
报
ＮＯ ｌ Ｖｏ ． ０ １１Ｏ
Ｊ ＯＵＲＮＡＬ ＯＦ ＺＨＥ Ｉ Ｊ ＡＮＧ ＧＯＮＧＳ ＨＡＮＧ ＵＮＩ ＶＥＲＳ ＴＹ Ｉ
Ｊ ｎ．２ ０ ａ ０１
县域 金 融 发 展 与 产业 集聚 区经济 增长
收稿 日期 ：０ ９ ０ — ６ ２ ０ — ９ ２
基 金 项 目： 国家 自然科学 基 金项 目（０ ７ １ ） ７ ７ ３ ０ 阶段 性成 果 ， 江省 教育 厅科 研计 划重 点项 目（ ２０ ０４ １ 阶段性 成果 ４ 浙 Ｚ０８４１ ） 作者 简 介 ： 春 喜 ， ， 江 兰 溪人 ， 江 工 商 大 学 金 融 学 院教 授 ， 要从 事银 行 管 理 与农 村 金融 研 究 。 周 男 浙 浙 主
经济增 长 的影 响 因素。 究发 现 ： 研 浙江县 域金 融发展 规模 、 固定 资产 投 资 、 际利用 外 资 与产 实
浙江省金融发展与经济增长的实证研究
实证研 究
孙慧君
周少卿
【 文章摘要】 文章 以 １９ Ｏ年 一 ０ ７ 的 Ｇ Ｐ ９ ２Ｏ年 Ｄ 总 量 和银 行存 贷款 总额 作 为衡 量经济 增 长与金 融 发展的指 标 ，对 浙江地区 经 济 发 展 与金 融 发展 的 关 系进 行 实 证 检 验 ，发现 两者之间存在 高度线性 关系 ， 且 存在 单向格兰 杰 因果 关 系，即金融 发展 是 经 济 增 长 的 格 兰 杰 原 因 ，从 而
为 发 展 金 融 推 进 经 济 增 长提 供 了实 证
杭州 电子科技 大ຫໍສະໝຸດ 江苏新 沂农村合作银行１ ４ 。 ６． ％
３ Ｏ１ １ Ｏ ８
２ ４ ０ １ ０ ２
二 、浙江 省 金融 发展 与 经济 增长 的 实证 研 究
国 内外 许多研 究成 果表 明金融 发展 对经济增 长具有 关联性 ，金 融发展对 经 济 增 长 具 有 促 进 作 用 ，两 者 呈 正 相 关 关 系 。 本 文 在 借 鉴 相 关 研 究 理 论 的 基 础 上 ，为 了 实 证 检 验 并 进 一 步 研 究 浙 江 金 融 发 展 对 经 济 增 长 的 作 用 ， 本 文 采 用 Ｅ ｉｗｓ软 件 进 行 回 归 分 析 与 Ｇｒ ｎ ｅ ｖｅ ａｇｒ 因果检 验方法研 究浙 江省经 济增 长与金 融发展 之 间的关系 。 （ ）变量 的数据选 择 一 对 于 经 济 增 长 的衡 量 ， 本 文 采 用 国 内 生 产 总值 ＧＤ Ｐ作 为 衡 量 指 标 。对 于 金 融 发 展 水 平 的 衡 量 ， 由于 考 虑 到 存 贷 款 是我 国银行 的主要 金融资产 ，因此 ，将 存 贷 款 总 额 作 为 衡 量 浙 江 省 金 融 发 展 水 平 的 指 标 。 本 文 的 样 本 资 料 是 １ ０ ９ ９ ２０ ０ ７年 间浙 江经济 、 金融的相 关数据 ， 本 文 所 采 用 的数 据 来 源 于 ２ ０ ０ 中 国 ８年 统 计 出 版 社 出版 的 《 江 统 计 年 鉴 浙 。数
金融发展与经济增长国内外研究文献综述
金融发展与经济增长国内外研究文献综述近年来，金融发展与经济增长之间的关系在国内外学术界引起了广泛关注。
本文通过对相关研究文献的综述，探讨金融发展对经济增长的影响，以及这一关系的内在机制。
一、金融发展对经济增长的影响众所周知，金融发展与经济增长之间存在紧密的联系。
许多学者通过实证研究发现，金融发展对经济增长具有积极的推动作用。
首先，金融发展有助于提高资源配置效率，促进投资和创新活动。
金融机构通过向企业提供融资，解决了资源配置的问题，提高了投资的效率。
此外，金融市场的完善也为创新活动提供了必要的资金支持，促进了科技进步和经济增长。
其次，金融发展有助于提高资本市场的效率，增加了企业融资渠道。
通过金融市场的开放和发展，企业可以选择更多的融资方式，如债券、股票等。
这种多元化的融资渠道能够提高企业的融资能力，进而促进经济的发展。
而资本市场的有效运行也为企业提供了更好的退出机制，增加了投资的风险承受能力。
此外，金融发展还可以提高金融服务的效率，降低金融交易成本。
随着金融市场的发展，金融机构和金融产品越发多样化。
金融机构通过提供更多样化的金融产品和服务，能够更好地满足企业和个人的融资和投资需求。
而金融交易成本的降低也能够促进资源的有效流动，进一步推动经济增长。
二、金融发展与经济增长的内在机制虽然已有大量的研究证明了金融发展对经济增长的积极影响，但其内在的机制仍然存在争议。
学者们提出了许多理论模型以解释金融发展与经济增长之间的因果关系。
其中最为著名的理论是金融中介理论。
该理论认为，金融机构作为资源的配置者和投资者的监督者，能够提高资源配置的效率，促进投资和创新活动，从而推动经济的增长。
此外，金融机构还能够降低信息不对称问题，提高资本市场的运行效率，进一步促进经济的增长。
此外，一些学者提出了金融市场发展理论。
该理论认为，金融市场的完善有助于提高企业的融资能力和退出机制，进而促进经济的发展。
金融市场的发展能够为企业提供更多样化的融资渠道，增加企业的融资能力。
浙江省金融发展对经济增长影响的实证分析
根据 图 １ 所显示 的浙江 省 的金 融发展与 经济增 长的变
动情 况 。 我们可 以得出 以下两个结论 。
１ ．浙江省的货币化程度与经济增 长率呈负相关 的关 系。
根据图 １ 所示 ， 我们可以明 白地看 出浙江省 的经 济增 长率处 于上升时期 时 ， 货 币化程度 却是下 降的 ； 经济增 长率处 于下
并对检验 的结果进行分析 。对浙江省金融发展与经济增 长的这种影响分析 对浙江省本省的经济发展 有一定的促进作 用。 也对 国内其他城 市有一定的借鉴作用。
关键 词 ： 金 融发 展 ； 经济增长； 货 币化程 度 ； 证 券化 程 度
中图分类号 ： Ｆ ８ ３ ０
文献标志码 ： Ａ
文章编号 ： １ ６ ７ ３ — ２ ９ １ Ｘ（ ２ ０ １ ３ ） ０ ５ — ０ ０ ９ ６ — ０ ２ 存 款（ 包括活期 和定期 ） 和居民储蓄存款之和 。 同时我们 以浙 江省每年 的 Ｇ Ｄ Ｐ代替 Ｇ Ｎ Ｐ ， Ｇ Ｄ Ｐ是按 当年 价格下计算 的名 义国内生产 总值 。
一
证券化程度指标 即 Ｓ ／ Ｇ Ｄ Ｐ ， Ｓ指经济中通过股票 、债券 、 基金等方式取得 的融资额 占国内生产 总值 的比重 。 本文在衡
量浙江省的证券化程度时 ， 考虑 到 目前有关统计 资料 中很难 找到浙江省全部的证券资产数量的资料 ， 所 以就忽 略了基金 部分。这主要因为以下两点 ： 一是没有可利用 的比较 准确的 资料 ， 二是相对于发达国家 的金融市场而言。目前 ， 浙江省居 民在该部分持 有的数额很 少 ， 因此 ， 证券资产 主要包括 了股
显， 金融发展速度就越快 。 在我国 目前 的金融统计 中包括 ： 市
票和债券。这里我们用 Ｓ来表示证券资产的数量 。
浙江省经济增长因素的实证分析
浙江省经济增长因素的实证分析摘要：根据1994－2004年间浙江省经济的统计数据，利用柯布－道格拉斯生产函数和Solow余值法对浙江省的经济增长因素进行了分析研究。
分析结果表明，资本投入仍然是拉动浙江省经济发展的一个重要因素，而全要素生产率的提高表明了浙江省经济增长方式正在由粗放性模式向集约型模式转变。
关键词：浙江；生产函数；经济增长；要素贡献率1引言随着对外开放，经济体制改革等一系列措施的实施，我国经济飞速发展，GDP 年增长率居高不下。
浙江省在全国名列前茅，为拉动我国经济发展做出了不小的贡献。
为此，在前人已有相关研究的基础上，本文对浙江省经济增长要素的贡献率情况作了深入的实证分析，从而进一步认识各要素对浙江经济增长的影响程度，以此来取长补短，同时也供其他城市参考借鉴。
2 数据与模型2.1 模型的建立经济增长理论认为，一国或地区的经济增长是其自然资源、人力资源、资本积累和技术进步的不同比例组合的函数。
本文引用经济增长理论中最为著名的柯布一道格拉斯生产函数模型。
柯布一道格拉斯生产函数模型由阿默斯特学院的数学柯布(C．W．C0bbS))和美国芝加哥大学的经济学教授道格拉斯(P．H．Douglas)于20世纪20年代共同研究提出的，以下简称C-D生产函数模型。
我们用C-D 生产函数估计出比较符合实际的资本和劳动的产出弹性，然后通过调整来确定劳动和资本的产出弹性，并且在此基础上运用Solow余值法进行全要素生产率和贡献率分析，进而分析浙江省经济的增长质量。
2.1.1Cobb-Douglas(C-D)生产函数由中性生产函数Y=At F(K,L)经过变化得到幂形式的(C-D)生产函数形式如下：Y＝AtKαLβ ( α> 0，β> 0)其中：α＝为资金的产出弹性系数；β＝为劳动的产出弹性系数；Y代表总产出；K代表资本投入；L代表劳动投入；At代表综合效率参数或包括管理水平在内的技术进步参数；At的大小在L、K 固定的条件下直接影响Y。
金融深化与经济增长因果关系的实证检验
金融深化与经济增长因果关系的实证检验本文在回顾金融深化与经济增长关系的中外文献的基础上，试图利用我国1979-2009年期间的年度数据，运用协整分析方法和格兰杰因果检验，对我国的金融深化与经济增长的关系进行实证分析，最后得出结论：我国的金融深化推动了经济的发展，而经济的增长并未反过来促进金融深化，金融深化和经济增长的相互促进的循环机制尚未建立。
基于此，笔者提出我国要加快金融深化改革。
关键词：金融深化经济增长因果关系实证检验自从Goldsmith（1969）给出了金融深化和经济增长二者呈现正相关的结论以来，有关于金融深化和经济增长的关系研究的视角和方法不断创新，已经成为当前宏观经济学研究的热点之一。
金融深化逐渐成为世界性的潮流，我国作为最大的发展中国家，在向现代市场经济发展转变的过程中，对金融体制深化改革。
本文就我国在改革开放以来年均近10%的速度增长过程中金融发展与经济增长的关系进行分析。
相关文献综述（一）国外相关文献研究对金融发展与经济增长关系的关注最早追溯到Bagehot（1873）和Schumpeter （1912）。
Bagehot和Hicks（1969）认为金融系统在工业革命中起到关键作用。
Schumpeter主张功能完善的银行能够通过发现和支持具有较大成功概率创新项目而刺激创新，进而推动经济增长。
相反，Robinson（1952）、Lucas（1988）和一些发展经济学家却对金融持怀疑和漠视态度（Levine，1997）。
但总体上说，无论经济学家还是政策制定者都倾向于认为：金融系统对经济增长具有重要影响，是经济增长的一个重要决定因素。
在理论研究方面，Gurley和Shaw（1955）发展了Schumpeter等人的思想，认为金融发展是经济增长的一个必要条件。
他们通过分析金融中介的作用探讨了不同结构金融系统，即金融结构对经济增长的影响。
Patrick（1966）最早提出金融发展与经济增长因果关系。
金融发展对浙江经济增长作用的实证分析
８８ —
维普资讯
和信用中介 ， 金融机构 可 以聚集现有 的金融 资 源， 动员储 蓄 ，
使投资在更高水平上进 行。并且 ， 浙江 证券 市场 的发展 也为
扩大 民间投资建立 了新 的渠 道 ， 资金盈余 者提 供 了投 资机 为
会， 也为资金短缺者提供了必需的资本 。因此 ， 金融业 的发展 无疑为浙江经济 增长 提供 了巨额 的资金帮助。 ２ 金 融发 展可以扩大消费需求 ．实现全社 会消费结构的 ． 升级。近年 来 ， 浙江居民的消费结 构正在发生 着变化 ， 人们不
再满足于基本的生活需要 ， 住房 、 车、 闲、 汽 休 旅游等 已逐渐成
为人们 的消 费热点 。这 在 很大 程度 上得 因 于浙 江金 融 的发
展。随着浙江金融工具 的发展 ， 特别 是消费信 贷的扩 张 ， 现行
的“ 先消 费， 后还款 ” 的消费方式 已深得人心 ， 有效的解除 了 这 当期收入及过去储蓄对 居 民消费大宗 消费 品的约 束 ， 足 了 满 人们更多的消费需求 ， 使得 金融业 在为 消费者提 供便 捷服务
一
、
引言
关于金融发 展与经 济增长 的关 系 ， 已有多数 经济 学家对 此作 出了积极的研究 。Ｒ ｂｎｏ （ ９ ２ 认为经 济增长 是金 融 ｏ ｉ ｎ １５ ） ｓ 发展 的根源 ， 金融发展 只是作 为前者 的附属 物而 出现。Ｇ ｌ－ ｏ ｄ ｓ ｉ （ ９９ 使 用 ３ 个 国家 １６ ｍｔ １６ ） ｈ ５ ８０—１６ ９ ３年的数据 得出金融 发 展 和经 济增 长 平行 发 展 趋势 非 常显 著。Ｍｅｉｎｎ １７ ） ｋｎｏ （ ９ ３ 和 Ｓ ａ （ ９３ 专注于发展 中国家的研究 ， 出了“ ｈｗ １７ ） 提 金融 抑制” 和 “ 金融深化” 的理论 ， 认为发 展 中国家金融发 展进程滞 后严 重 阻碍 了经济增长 。 自 Ｍ ｋｎ ｏ 和 Ｓ ａ ｅｉ ｎ ｎ ｈｗ以后 ， 关于金融深化与 经济增 长相关性 问题 的研究受 到了广泛 的关注并 取得 了很 大
我国金融发展与经济增长关系的理论思考与实证分析
我国金融发展与经济增长关系的理论思考与实证分析一、本文概述本文旨在全面深入地探讨我国金融发展与经济增长之间的关系，通过对相关理论的思考和对实际数据的实证分析，揭示金融发展对经济增长的推动作用及其机制。
文章首先对相关理论进行梳理和评价，明确金融发展与经济增长的内在联系和相互影响。
接着，利用我国近年来的经济数据，通过构建计量经济模型，实证分析金融发展对经济增长的具体影响程度，并探讨其背后的原因。
根据理论分析和实证结果，提出政策建议，以期为我国金融发展和经济增长的良性互动提供理论支持和决策参考。
本文的研究具有重要的理论价值和现实意义。
在理论层面，通过深入剖析金融发展与经济增长的关系，有助于丰富和完善金融发展理论，为金融学研究提供新的视角和思路。
在现实层面，通过对我国金融发展与经济增长关系的实证分析，可以为政策制定者提供科学依据，指导我国金融市场的健康发展，促进经济增长和金融稳定。
本文的研究也有助于深化对金融发展与经济增长关系的认识，为其他国家和地区的金融发展和经济增长提供借鉴和启示。
二、我国金融发展的现状与特点随着改革开放的深入推进和社会主义市场经济体制的建立与完善，我国的金融发展取得了显著成就，逐渐形成了多层次、多元化的金融市场体系，以及与之相适应的金融监管和服务体系。
在这一过程中，我国金融发展的现状与特点主要表现在以下几个方面：金融机构体系日益完善：我国金融机构体系由传统的国有银行为主体，逐步向多元化、竞争性的结构转变。
股份制商业银行、城市商业银行、农村商业银行、民营银行以及外资银行等金融机构的快速发展，为我国金融市场注入了新的活力。
同时，证券公司、保险公司、信托公司等非银行金融机构也得到了迅速发展，为实体经济提供了多样化的金融服务。
金融市场不断深化：债券市场、股票市场、外汇市场、期货市场等金融市场不断发展壮大，市场规模和交易量不断攀升。
尤其是股票市场的快速发展，为企业融资提供了更多渠道，也促进了资本市场的开放和国际化。
浙江省普惠金融现状与未来发展方向分析
浙江省普惠金融现状与未来发展方向分析浙江省作为中国东部沿海经济发达地区之一，拥有着雄厚的经济实力以及发达的金融体系。
在这样的背景下，普惠金融在浙江省的现状以及未来的发展方向备受关注。
本文将从现有的普惠金融现状出发，分析普惠金融在浙江省的发展现状，并探讨未来普惠金融的发展方向，以期为浙江省普惠金融的发展提供一些思路和建议。
一、普惠金融现状1.当前普惠金融的发展情况浙江省普惠金融的发展颇具活力。
在政策支持的推动下，浙江省各级政府积极开展普惠金融服务工作，加大金融扶贫力度。
农村信用社、小额贷款公司、农商行等金融机构纷纷响应国家号召，积极开展小微企业融资、小额贷款等普惠金融服务。
多家互联网金融平台也参与到普惠金融服务中，为更多的人群提供便捷的金融服务。
2.普惠金融在浙江省的覆盖情况目前，浙江省普惠金融服务在农村地区普及程度较高。
各级政府和金融机构纷纷开展普惠金融服务，涵盖范围涉及小微企业、农户、留守儿童等群体，力求将金融服务延伸到社会的每一个角落。
互联网金融平台也扮演着重要角色，利用互联网技术和大数据风控手段，为更多的人群提供普惠金融服务。
普惠金融已渗透到浙江省的各个角落，为浙江省的经济和社会发展提供了有力支持。
3.普惠金融的问题与挑战虽然浙江省普惠金融发展较为强劲，但也存在一些问题和挑战。
普惠金融服务覆盖面不够广，仍有部分农村地区和特定群体无法享受到普惠金融服务。
普惠金融产品和服务种类单一，难以满足不同群体的多样化金融需求。
金融科技和风险控制等方面还存在一定瓶颈，需要不断加大技术投入和创新力度，以提升普惠金融服务的效率和风险控制水平。
普惠金融机构的专业化水平也有待提高，提升服务水平和能力。
二、普惠金融未来发展方向1.加大政策支持力度政府应加大对普惠金融的政策支持力度，通过制定和完善相关法律法规，为普惠金融的发展提供坚实的政策基础。
在普惠金融政策上，应当考虑到不同地区、不同群体的实际情况，制定具有差异性的政策措施，促进普惠金融服务的平等化和普及化。
金融发展中融资对区域经济增长的影响——以典型区域为例
2012年第3期/金融发展与经济增长问题一直是国内外学者关注及研究的重点，大多数学者都是从金融发展与经济增长或者区域经济增长两者关系进行实证研究，而研究金融发展中融资对差异化区域经济增长的影响却少之又少。
因此，探析金融发展中融资对差异化区域经济增长影响具有十分重要的现实意义。
我国金融发展中的融资问题1.金融机构发展不平衡，融资方式单一金融机构的发展，由于其不稳定性以及不平衡性导致融资方式单一，一方面增加了融资的难度，另一方面也制约了金融机构的发展。
另外，不同区域的金融机构发展具有很大的差异性。
经济较发达的东部沿海地区，金融机构也较为发达，而中西部地区相对来讲，其金融机构则较为缺乏，无论是功能方面，还是其业务范围都比较窄小。
很多西部地区融资对金融机构的依赖程度较大，金融机构对企事业单位影响也就越大，从而使融资方式过于单一，只能依赖特定的金融机构。
由此可见，相对于东部来讲，中西部的融资方式对于金融机构的依赖性较大[1]。
2.金融体制不健全，融资体系有缺陷金融体制决定部分企业的融资体系，而企业的融资体系对金融体系也存在一定的反作用力，两者相辅相成，相互影响。
为了健全金融体系，本文认为搭建区域性的金融机构与企业合作的服务平台不可或缺。
只有这样，才可以促进融资水平的提高，从而更好地促进金融资源在区域范围内的合理配置和受市场功能的调控，推动经济的快速发展。
除此以外，还可以完善区域金融的地方规章制度，依法管理金融及企业的融资问题，建立金融监管中心服务平台，强化金融体系和健全融资体系等[2]。
3.金融功能不完善，融资水平较低金融功能的提升，不仅要注重量的增加，更要重视质的突变，如果只有资本总量的增加，而没有产生质的飞跃，这样的变化，只能叫做金融积累而不能叫金融发展。
只有提高金融机构及企业整体合作的效率，才能使功能不断完善。
一个区域的金融发展水平往往与其融资水平呈正相关性，所以，提高融资水平往往要先发展其金融机构及健全其金融体系[3]。
浙江省普惠金融现状与未来发展方向分析
浙江省普惠金融现状与未来发展方向分析浙江省普惠金融现状分析浙江省作为中国东部沿海省份，经济发达，拥有众多的小微企业和创业者。
在这种情况下，普惠金融应运而生，成为服务小微企业和普通民众的一种金融模式。
目前，浙江省的普惠金融主要以民营银行、农村信用社和小额贷款公司为主体，通过互联网金融、信用担保等形式向小微企业和普通民众提供贷款、融资等服务。
浙江省普惠金融在发展过程中也存在一些问题。
普惠金融机构的数量和规模相对较小，覆盖面不够广，很多小微企业和个体经营者难以获得有效的金融支持。
普惠金融的产品和服务相对单一，很难满足不同行业和不同需求的小微企业和个人的金融需求。
普惠金融机构的风险管理能力相对较弱，很多地区出现了不良贷款率偏高的情况。
监管政策和制度不够完善，导致一些普惠金融机构存在违规操作和风险隐患。
未来发展方向展望为了解决上述问题，促进浙江省普惠金融的健康发展，需要在多个方面进行改革和创新。
需要加大对普惠金融机构的支持力度，包括加大对普惠金融机构的财政补贴和贷款担保等支持力度，鼓励其为小微企业和普通民众提供更多、更优质的金融服务。
需要加强普惠金融产品和服务的创新，鼓励普惠金融机构通过大数据、人工智能等技术手段，推出更具竞争力的金融产品和服务，满足不同需求的客户。
需要加强对普惠金融机构的监管和风险管理，建立健全的监管机制和风险管理体系，确保普惠金融机构的合规经营和风险防控。
需要加强对普惠金融的宣传和推广，提高公众对普惠金融的认知和接受度，促进普惠金融的普及和健康发展。
浙江省普惠金融的未来发展潜力巨大，但也面临着一些挑战和问题。
只有在政府、金融机构和社会各方的共同努力下，才能实现普惠金融的可持续发展，为小微企业和普通民众提供更好的金融服务，推动浙江省经济的高质量发展。
浙江省FDI与经济增长关系的实证分析
（． ４ ９ ）（． ３ ８ ） ２ ． ３ ７ ７２ ８ ５ ６２ ０ ５ （８８ ９ ） ７ ５ ２
ＲＺ ９ ８ ３３ Ｄ． ＝１ １ ０３ Ｆ ３ ９． ＝０ ９ ３ Ｗ ．ｌ ８ ９ ＝５ ８ ４０１
．
传 统 的回归分 析对 于所选 的时间序 列数 据 的要
从 回归方程 可 以看 出 ，ＤＩ 变动 １ Ｆ 每 ％，将会 促
Ａｂ ｔ ｃ ： ｈ ｓａｔ ｌ ｓ ａ ｅ ｎ ｔ ｅ ｄ ｔ ｆｔ ｅ ｓａｉｔ ｓｏ ｓ ｒ ｔ Ｔ ｉ ｒ ｃ ｅ ｉ ｂ ｓ ｄ ｏ ａ ａｏ ｔｔ ｉ ｆ ａ ｉ ｈ ｈ ｓｃ ＧＤＰ ａ ｄ Ｆ ｕ ｉ ｇ ｔ ｅｐ ｒｏ ｆ１ ８ － ０ ｔ ｎ ＤＩ ｒ ｅ ｄ ｏ ９ ９－ ｏ ｄ ｎ ｈ ｉ ２ １ ０
２３ 量 的协 整检 验 ．变
１ ９９１ １ ２ ９９ ｌ ３ ９９
１ ９朝
１２ ７ ９∞ ５ ２ ８ ５ １ ３６ ｌ ３ ５７ ｏ ０ ０Ｏ
４鹋 ６８ ２ ９
９ ２ １６ ２ ９ ９３ ８ １ ３２ １ ０ ７
１１ ４ ４４ ９
２０ ２ ０ ２ｏ ０３ ２Ｉ ４ ） ０
ｐ ｐ ｒ ｉｅ ｍｐｒ ａ ａ ａ ｓ ｆ ＤＩ ｎ ｃ ｎ ｍｉ ｇｏ ｈｉ ｈｊ ｎ ｒｖｎ ｅ Ｉｃ ｎ ｅ ｅｎｔａ Ｆ Ｉ ａ ｆ ａ ｅ ｖｓ ｎｅ ｉｃｌ ｎ ｌ ｉ ｏ Ｆ ｄｅｏ ｏ ｃ ｒｗｔ Ｚ ｅ ａ ｇＰｏ ｉｃ．ｔ ａ ｅ ｔ Ｄ ｓ － ｇ ａ ｉ ｙｓ ａ ｎ ｉ ｂ ｓ ｈ ｈ ｅ ｆｃ ｖ ｌ ｒｍｏｅ ｅ ｃ ｎ ｍｉ ｇｏ ｔ ｈｊ ｎ ｒｖ ｃ ． ｉ ，ｏｓｍｅ ｘｅ ｔＺ ｅ ａ ｇ ｃｎ ｍｉ ｇｏ ｈ ｅｔ ｅ ｐｏ ｔ ｔ ｏ ｏ ｃ ｒｗ ｈｉ Ｚ ｅ ａ ｇＰｏ ｉ ｅ Ｗｈｌ ｔ ｉ ｙ ｄｈ ｅ ｎ ｉ ｎ ｅ ｏ ｔｎ， ｈｊ ｎ ’ｅｏ ｏ ｃ ｗ ｅ ｉ Ｓ ｔ ｒ
金融发展、经济增长与城乡收入差距关系的实证分析——以浙江省为例
对该 回归方程的残差进行 Ａ Ｆ单位根检验 ， Ｄ 结果如表所示
Ａ Ｆ ｅｔ ｔ ｉ ｉ － ． ８ ６ １ Ｃ ｉ ａ Ｖ ｌ ＊ 一 ． ７ 平稳 Ｄ ｓＳ ｔ ｔ ３ ９ ４ ７ ％ ｒｉ ｌ ａ ｅ ３ ５ ６ Ｔ ａｓｃ ７ ｔ ｕ ｃ ６
二 、 标 构建 和数 据 说 明 指
呈正相关关系 。 ２经济增长与城 乡收入差距呈正相关 ， ． 从系数来看这种差距 的变化不会很大。 从库兹涅茨经济增长与收入差距 的倒 “ ” ｕ 形假
（ ） 乡收入差距指标 （ 。 一 城 Ｙ） 本文用城镇居 民实际可支配收
入与农 村居 民实 际人均纯收人 的比值来衡量城 乡收入差距。 （ ） － 金融发展指标。１金融规模指标（ Ｄ１ 。 、 Ｆ ） 相对于金融市
５ Ｃ ｉｃ ｌ ｔ ｅ 一 ． ９ 平稳 ％ ｒ ａ Ｖａ ２９ ｌ ｉ ｔ ｕ ５
浙江经济金融快速增长 ， 农村经济也得到 国家政策 的扶持 ， 农 村金融 服务体 系也有所改善 ， 农民收入也有所上升 ， 那么浙江
１％ Ｃ ｉｃｌ ａ ｅ 一 ． ８ 平 稳 ０ ｒｉ ｌ ２ １ １ ｔａＶ ｕ ６
显著。
本 文所运用 的数据均源于《２ １ 年浙江省统计年鉴》 各项 ０ １ ，
指标均通过 Ｅ ｉ ｓ ｖ ｗ 软件操作实现 ｅ
三 、 证 分 析 实
（ ） 间序 列 的单 位 根检 验 一 时
在实践中多数 有关经济 与金融 的时间序列数据都存在非平 稳问题 ， 由此 得出的回归模 型就 可能 出现 “ 伪回归” 现象 ， 型的 模
参数估计 将不再有效 ， 变得没有意义。 因此本 文运用 Ｅ ｉ ｓ ｖ ｗ 软件 ｅ 对这些变量的原始值和一阶差分进 行 Ａ Ｆ单位根检验。 Ｄ 由检验结果可得 ， １ 在 ％的显著性水平下 ， 经济变量 Ｙ、 Ｄ 、 Ｆ １
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浙江省金融发展对经济增长影响的实证分析摘要：运用货币化程度（m2/gdp）和证券化程度（s/gdp）这两个金融发展的指标对金融发展与经济增长的关系进行实证检验，得出浙江省的货币化程度与经济增长呈负相关关系、证券化程度与经济增长呈正相关关系的结论，并对检验的结果进行分析。
对浙江省金融发展与经济增长的这种影响分析对浙江省本省的经济发展
有一定的促进作用，也对国内其他城市有一定的借鉴作用。
关键词：金融发展；经济增长；货币化程度；证券化程度
中图分类号：f830 文献标志码：a 文章编号：1673-291x（2013）05-0096-02
改革开放为中国的经济发展注入了新的活力，使中国的经济发展取得了巨大的进步。
但是，经济发展的不平衡也导致了在不同的经济发展地带之间金融发展的不平衡，地区之间的金融发展差异甚至超过了经济发展的差距，不同地区之间的经济发展差距是随着金融发展差异的加大而增加的。
一、对于浙江省的实证研究
（一）变量的选择
本文主要选取两个指标来衡量浙江省的金融发展水平，即货币化程度指标（m2/gdp）和证券化程度指标（s/gdp）。
货币化程度指标即m2/gdp，它指银行货币负债对国民生产总值的比率。
货币化的程度越高，金融深化的特征越明显，金融发展速度就越快。
在我国目前的金融统计中包括：市场货币流通量即现金、
单位活期存款、单位定期存款、居民储蓄存款和其他存款。
由于考虑到数据的可获得性，又由于现金、单位存款和居民储蓄存款占了m2的绝大部分，所以在衡量浙江省的货币化程度时，我们把m2定义为现金、企业存款（包括活期和定期）和居民储蓄存款之和。
同时我们以浙江省每年的gdp代替gnp，gdp是按当年价格下计算的名义国内生产总值。
证券化程度指标即s/gdp，s指经济中通过股票、债券、基金等方式取得的融资额占国内生产总值的比重。
本文在衡量浙江省的证券化程度时，考虑到目前有关统计资料中很难找到浙江省全部的证券资产数量的资料，所以就忽略了基金部分。
这主要因为以下两点：一是没有可利用的比较准确的资料，二是相对于发达国家的金融市场而言。
目前，浙江省居民在该部分持有的数额很少，因此，证券资产主要包括了股票和债券。
这里我们用s来表示证券资产的数量。
除了以上两个金融发展指标以外，还需要建立经济增长的指标。
在文章里，我们以每年的gdp环比增长率作为衡量经济增长的指标，用rgdp表示。
（二）数据的来源
表1为我们收集到的各项指标1997—2010年的具体数据。
（三）模型的建立
在计量模型建立之前，我首先根据上表的数据用直观的图表来显示出浙江省rgdp，m2/gdp和s/gdp 的变动情况，如图1所示。
根据图1所显示的浙江省的金融发展与经济增长的变动情况，
我们可以得出以下两个结论。
1.浙江省的货币化程度与经济增长率呈负相关的关系。
根据图1所示，我们可以明白地看出浙江省的经济增长率处于上升时期时，货币化程度却是下降的；经济增长率处于下降时期时，货币化程度却是上升的。
2.浙江省的证券化程度与经济增长率呈正相关的关系。
根据图1所示，我们可以明白地看出在浙江经济增长率上升时期，浙江的证券化程度也是上升的；但是当经济增长幅度有所下降但经济仍处于增长之中时，浙江的证券化程度是迅速上升的。
通过图1我们可以直观地看到浙江省金融发展与经济增长之间存在着某种相关的关系。
为了可以更好地表示出这些变量之间的定量关系，我建立以下的多元线性回归计量模型：
rgdp = c + b1m2/gdp +b2s/gdp + ξ
其中rgdp 为gdp 年度环比增长率，c为常数，m2/gdp为货币化程度，s/gdp 为证券化程度，ξ为随机扰动项。
（四）实证检验的结果以及结果分析
1.实证检验的结果
按照上面的模型用eviews软件进行回归的结果如图2所示。
2.结果的分析
从回归的结果来看，方程的判定系数r2为58.4%，说明浙江省的货币化程度和证券化程度能够解释浙江的经济增长，证明该模型的拟合优度是比较理想。
货币化程度与经济增长率呈负相关关系，表明浙江省金融发展对经济增长的促进作用主要来源于商业银行的资产数量扩张，但没有反映出金融资源配置效率的提高，导致经济增长的粗放性发展的现象。
二、分析结果对浙江省金融发展的启示
第一，建立良好的金融市场环境，促进金融业公平竞争。
规范的金融市场秩序、公平的竞争环境，能够促进金融业稳定快速发展；而不规范的、混乱的市场将给整个金融业带来灾难性的后果。
金融市场环境的改善，需要监管部门协调政策和行动，从法律、政府和措施各个层面，采取切实可行的办法，进一步强化金融监管，尽快建立和完善金融市场秩序。
第二，提高金融中介的资金运用效益。
首先，要强化效益观念，加强资金管理。
树立起商业银行利润最大化的经营理念，降低筹资成本，努力拓宽资金运用渠道，开发和创新符合市场需要的金融产品，提高银行的资金管理水平。
其次，要完善统一法人资金营运机制，探索新形式下资金营运的模式。
第三，促进证券市场发展，要改变传统偏见，继续发挥证券市场对经济增长的促进作用，就必须采取措施保证证券市场的健康发展，提高其在经济增长中的贡献度。
尤其要加强证券市场的监管力度，有效的监管是证券市场健康发展的必要条件。
第四，保持银行业与证券业互动。
银行业与证券业的相互促进和协调发展有利于促进经济增长，而推行全能银行制的混业模式则
是使二者有效结合的金融业发展趋势。
但混业经营体制要求有与之配套的金融发展水平、金融监管水平和法律法规体系，因此，混业经营模式的选择要适合我国的国情。
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[责任编辑高惠琦]。