中国电子信息行业投资分析报告

Wacker、 新光硅业
中环股份、 有研硅股
华微电子、 科达股份
华微电子、 上海先进
长电科技、 斯达
多 晶 硅
单 晶 硅 及 硅片
功 率 半 导 体 设计
芯片 制造
芯 片 封 测
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2、功率半导体下游需求旺盛，发展前景看好 功率半导体下游需求旺盛，
全球经济复苏， （1）全球经济复苏，半导体行业重回快车道 随着全球经济复苏势头增强，iSuppli公司把半导体营业收入增长率预测向上 随着全球经济复苏势头增强，iSuppli公司把半导体营业收入增长率预测向上 修正至23.2% iSuppli并且预测到2014年 半导体营业收入预计达到3570 23.2%， 并且预测到2014 3570亿 修正至23.2%，iSuppli并且预测到2014年，半导体营业收入预计达到3570亿 美元，复合年增长率为9.2%。 美元，复合年增长率为9.2%。 9.2%
功率半导体行业的春天
——电子信息行业投资策略 ——电子信息行业投资策略
万联证券研究发展中心：冯福来 万联证券研究发展中心：
二O一0年六月
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目录
功率半导体行业概述 功率半导体下游需求旺盛，发展前景看好 功率半导体下游需求旺盛， 中国企业技术实现突破，功率半导体行业进口替 中国企业技术实现突破， 代空间巨大 国家对于功率半导体行业发展的扶持力度加大 投资策略 重点公司分析
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2、功率半导体下游需求旺盛，发展前景看好 功率半导体下游需求旺盛，
MOSFET在机顶盒里面的应用是电源变换器，MOSFET将受益机顶盒销量增长。根据 MOSFET在机顶盒里面的应用是电源变换器，MOSFET将受益机顶盒销量增长。 在机顶盒里面的应用是电源变换器 将受益机顶盒销量增长 iSuppli调查报告指出 2009年全球有线电视机顶盒销量大约为1.29亿台 调查报告指出， 年全球有线电视机顶盒销量大约为1.29亿台。 iSuppli调查报告指出，2009年全球有线电视机顶盒销量大约为1.29亿台。 MOSFET在DVD影碟机里面的作用也是电源变换器。据In-Stat市调公司调查，目前 MOSFET在DVD影碟机里面的作用也是电源变换器 影碟机里面的作用也是电源变换器。 In-Stat市调公司调查 市调公司调查， DVD影碟机的年销量大约是9000万部 影碟机的年销量大约是9000万部。 DVD影碟机的年销量大约是9000万部。 MOSFET在电动车主要应用于无刷电机的驱动。中国是全球电动自行车最大的生产国 MOSFET在电动车主要应用于无刷电机的驱动 在电动车主要应用于无刷电机的驱动。 和消费国，根据中国自行车行业协会的数据显示，2009年中国电动自行车总产量为 和消费国，根据中国自行车行业协会的数据显示，2009年中国电动自行车总产量为 2369万辆 同比增长8.2 万辆， 8.2％。 2369万辆，同比增长8.2％。 MOSFET在UPS电源中主要应用于功率开关。随着工业化信息建设和工业动力设备应 MOSFET在UPS电源中主要应用于功率开关。 电源中主要应用于功率开关 全球UPS 的市场潜在需求量每年在500 亿元人民币以上。 用，全球UPS 的市场潜在需求量每年在500 亿元人民币以上。 汽车用MOSFET的负载主要以电动机、阀门、灯、加热部件、电容性压电组件和 汽车用MOSFET的负载主要以电动机、阀门、 MOSFET的负载主要以电动机 加热部件、 DC/DC电源以及其他由电动机驱动的装置为主。Scotia Economics的调查报告也对 DC/DC电源以及其他由电动机驱动的装置为主。 Economics的调查报告也对 电源以及其他由电动机驱动的装置为主 2010年全球的汽车销量表示乐观 预计2010年全球汽车销量将出现较大回升， 年全球的汽车销量表示乐观， 2010年全球汽车销量将出现较大回升 2010年全球的汽车销量表示乐观，预计2010年全球汽车销量将出现较大回升，2011 年全球汽车销量有望创下历史新高。随着全球汽车销量回升， 年全球汽车销量有望创下历史新高。随着全球汽车销量回升，对于汽车电子产品尤 其是mosfet的需求将回升。 mosfet的需求将回升 其是mosfet的需求将回升。
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1、功率半导体行业概述
（3）功率半导体产业链分析
功率半导体产业链比较长，产业链上的企业众多， 功率半导体产业链比较长，产业链上的企业众多，包括多晶 硅企业、单晶硅及硅片制造企业、功率半导体设计企业、 硅企业、单晶硅及硅片制造企业、功率半导体设计企业、功 率半导体芯片制造企业和封装测试企业。 率半导体芯片制造企业和封装测试企业。
全球半导体营业收入预测
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2、功率半导体下游需求旺盛，发展前景看好 功率半导体下游需求旺盛，
MOSFET市场前景广阔 （2）MOSFET市场前景广阔
MOSFET是金属氧化物半导体场效应晶体管的简称，较之双极型，MOS具有更高速 MOSFET是金属氧化物半导体场效应晶体管的简称，较之双极型，MOS具有更高速 是金属氧化物半导体场效应晶体管的简称 度运行和低损耗的特点。 度运行和低损耗的特点。 根据iSuppli的统计数据显示，2007年全球MOSFET的销售额大约为52.89亿美元， 根据iSuppli的统计数据显示，2007年全球MOSFET的销售额大约为52.89亿美元， iSuppli的统计数据显示 年全球MOSFET的销售额大约为52.89亿美元 MOSFET的销售额占全部功率半导体的比重大约为20%， 的销售额占全部功率半导体的比重大约为20% MOSFET的销售额占全部功率半导体的比重大约为20%，MOSFET 主要应用于消费 电子、计算机、工业控制、网络通信、汽车电子和电力设备六大领域。 电子、计算机、工业控制、网络通信、汽车电子和电力设备六大领域。
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1、功率半导体行业概述
（1）功率半导体的分类
功率半导体器件（ Device）又称为电力电子器件和功率电子器件， 功率半导体器件（Power Electronic Device）又称为电力电子器件和功率电子器件，是用 于电能变换和电能控制电路中的大功率电子器件。 于电能变换和电能控制电路中的大功率电子器件。 功率半导体大致可分为功率分立器件(Power Discrete)及功率集成电路 及功率集成电路(Power IC)两大类 两大类。 功率半导体大致可分为功率分立器件(Power Discrete)及功率集成电路(Power IC)两大类。 其中功率分立器件包含金属氧化物半导体场效应晶体管(Power MOSFET)、 其中功率分立器件包含金属氧化物半导体场效应晶体管(Power MOSFET)、双极型功率晶体 Transistor)及绝缘栅双极晶体管 IGBT） 及绝缘栅双极晶体管（ 管(Bipolar Power Transistor)及绝缘栅双极晶体管（IGBT）等。 功率半导体的作用主要分为功率转换功率、功率放大、切换开关、线路保护和整流， 功率半导体的作用主要分为功率转换功率、功率放大、切换开关、线路保护和整流，其下 游应用领域非常广泛，包括电源供应器、变压器、汽车ABS电路、安全气囊、 ABS电路 游应用领域非常广泛，包括电源供应器、变压器、汽车ABS电路、安全气囊、节能灯电子镇 流器、手机、笔记本和锂电池等。 流器、手机、笔记本和锂电池等。
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2、功率半导体下游需求旺盛，发展前景看好 功率半导体下游需求旺盛，
MOSFET在手机中主要用在手机充电保护， MOSFET在手机中主要用在手机充电保护，全球最大的手机生产商诺基亚公司近日发 在手机中主要用在手机充电保护 表公告称，2010年全球手机市场总量预计将比2009年增长约10%。 年全球手机市场总量预计将比2009年增长约10% 表公告称，2010年全球手机市场总量预计将比2009年增长约10%。手机销量的增长 必然带动MOSFET产品的需求。 MOSFET产品的需求 必然带动MOSFET产品的需求。 数码相机里面的mosfet的作用主要是电源管理，根据数码巨头佳能发表2010年数码 数码相机里面的mosfet的作用主要是电源管理，根据数码巨头佳能发表2010年数码 mosfet的作用主要是电源管理 2010 相机市场预测称，全球数码相机总销量或将增长5% 5%， 1.21亿部 亿部。 相机市场预测称，全球数码相机总销量或将增长5%，至1.21亿部。
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2、功率半导Leabharlann 下游需求旺盛，发展前景看好 功率半导体下游需求旺盛，
MOSFET在液晶电视的应用分成两种，对于背光源是CCFL的液晶电视而言，MOSFET的 MOSFET在液晶电视的应用分成两种，对于背光源是CCFL的液晶电视而言，MOSFET的 在液晶电视的应用分成两种 CCFL的液晶电视而言 作用逆变器，而对于背光源是LED的液晶电视而言，MOSFET是LED的驱动模块 LED的液晶电视而言 的驱动模块， 作用逆变器，而对于背光源是LED的液晶电视而言，MOSFET是LED的驱动模块，1颗 IC需要搭载 需要搭载1 Mosfet。未来不论是以CCFL还是以LED CCFL还是以LED为背光源的液晶 LED Driver IC需要搭载1颗Mosfet。未来不论是以CCFL还是以LED为背光源的液晶 电视销量增长，都会带到对于相应MOSFET的需求。 电视销量增长，都会带到对于相应MOSFET的需求。 MOSFET的需求
Thyristors, 3% Voltage Refs & other, 4% Bipolars, 4% PM ASIC/ASSP, 24% IGBTs, 8% PM Interface, 3%
Linear Regulators, 9% Power MOSFETs, 20% Switching Regulators, 15% Rectifier and Power Diodes, 10%
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1、功率半导体行业概述
（2）功率半导体发展历程