民生银行可转换债券案例研究
浅议我国商业银行公司治理模式--民生银行案例分析
金融企业 。多种经济 成份在 中国金融业 的涉足 和实现规范 的现 础也 是确保公 司绩 效提高 的重要保 障 。在 股权设 计上 ， 民 生银 代企业制度 ， 使 中国 民生银行 有别于 国有银 行和其他商 业银行 ， 行股权 多元化 ， 其股权集 散度 既分散 又相对集 中。前期 数据显 而为 国 内外经济界 、金融 界所 关注 。成立 以来 ， 其业务 不 断拓 示 ， 民生最大 股东持股 比例仅为５ ． ９ ０ ％， 前 十大股东持股 比例之 展， 规模 不断扩大 ， 效益逐年递增 ， 并保持 了 良好 的资 产质 量。 和为４ ４ ． ３ ５ ％， 这一数据说 明不存在 控制股东 ， 有效遏制 了 “ 大股 ２ ０ ０ ０ 年１ ２ 月１ ９ ｌ， Ｅ 中国民生银 行Ａ股股 票（ ６ ０ ０ ０ １ ６ ） 在上 海证 东控 制”现象 。多 元化 、清晰 的股 权结 构和运 行规范 ， 确保 了 券交易所 挂牌上市 。２ ０ ０ ３ 年３ 月１ ８ 日， 中国民生银行４ ０ 亿 可转换 所有股东享有平 等的地位 并能够充分行使 自身 的权利 。 公司 债券在上 交所正 式挂牌 交易 。２ ０ ０ ９ 年１ １ 月２ ６日， 中国民生 ２ ． 独立 董事制 度完善 。健 全和完 善公 司治理 ， 在所有 者和 银行在 香港交易所 挂牌上市 。在 ￣ ２ ０ ０ ８ 中国商业银行竞 争力评 经 营者之 间有一种 制衡 关系 ， 核心 是董事 会 。董 事应充 分行使 估 报告》 中 民生 银行 核心竞 争力排名 第六 位 ， 在公 司治理 单项 股 东大 会授 予 的委托 权 。 民生 银行 董 事会 下设 六个 专 门委员 评价 中位 列第 一。 会， 其 中五个专 门委员会的主席 由独立董 事担任 。Ｂ ｅ ａ ｓ ｌ ｙ （ １ ９ ９ ６ ） 研 究了独立董事 比例 与虚假财务 报告 发生率 的关系 ， 结果显示 ，
民生银行投资银行业务—政策、运作模式、产品及典型案例-武国元,中国民生银行
三、产品分类——结构性融资 狭义
•结构性融资是指资产证券化
•结构性融资是指通过结构化安排，使贷款人不再重点关注借款 人自身信誉的融资
•结构性融资是指任何利用特别目的实体（SPV）安排的融资
广义
•结构化融资是指在传统双边贷款难以满足客户特殊需求的情况 下，通过一系列结构性安排，为客户量身定制的融资产品 我行结构性融资业务援引广义的结构性融资定义，运作形式可采 取表内贷款、表外担保或纯粹的无风险中间业务模式，预期年化 风险资产收益率（利率加预期年化费率）原则上不得低于基准利 率上浮30%的贷款的风险资产收益率。
目录
一、投行业务概述
二、我行业务定位
三、重点产品类型
四、典型案例介绍
五、运作模式及机制
一、投行概述：
为何做投行？
• 经营环境：应对新金融时代（直接融资、脱媒趋势加速、 一体化金融服务需求）市场竞争的需要； • 监管形势：满足新资本协议等（资本充足率、存贷比、量 化调控）强约束的需要； • 战略转型：民生银行战略转型、二次腾飞，培养市场竞争 优势，实现可持续发展的需要； • 创造价值：改善收益结构、提高ROA、ROE、RAROC，为境 内外投资者创造价值（境内外投资者的预期）的需要； • 人力资本：人力资本提升（与时俱进、知识更新、职业发 展）的需要。
一、投行概述： 何谓投资银行？
投行起源： 美国——投资银行（贷款、证券的承销和买卖） 英国——商人银行（起源于海外贸易的承兑银行） 主要业务： 一级市场的各种证券承销； 二级市场的经纪与自营； 收购兼并与公司重组； 私募融资； 资产管理（基金、集合理财等）； 资产证券化及其他结构性融资产品业务； 财务顾问； 项目融资； 不良资产收购与处置； 衍生金融产品，等等。
民生银行可转债2篇
民生银行可转债[第一篇]民生银行可转债是由中国民生银行发行的一种金融债券，也是可转换债券的一种。
可转债是一种融资工具，它具有债券和股票的特点，持有人可以在特定条件下选择将其转换为公司的股票。
民生银行可转债是中国境内首个由商业银行发行的可转债，具有一定的投资价值和风险。
民生银行作为中国一家大型商业银行，具有较强的实力和信誉，在金融市场上享有良好的声誉。
发行可转债是民生银行利用资本市场融资的一种方式，通过向投资者出售可转债来筹集资金，以支持银行的经营发展和满足监管要求。
可转债的发行为民生银行提供了多样化的资金来源，并且能够吸引更多的投资者参与，从而扩大银行的影响力和市场份额。
从投资者的角度来看，民生银行可转债具有一定的吸引力。
可转债的发行价格通常低于发行当时的市场价格，这使得投资者可以以较低的价格购买到银行的债券，在债券到期或满足特定条件时，可以将其转换为银行的股票。
若在转换期内，银行股票价格上涨，投资者可通过转换获得更高的回报。
即使在债券未转换或到期时，投资者仍可享受到较高的利息收益，增加投资的回报率。
然而，民生银行可转债也存在一定的风险。
首先，转换股票的价格和条件可能受到市场波动的影响，在投资者购买可转债后可能发生变化。
其次，可转债的价格也可能受到利率波动的影响，从而影响投资者的回报率。
此外，持有可转债的期限也是需要考虑的因素，因为可转债的期限较长，投资者需要在较长的时间内持有债券，这可能会影响投资者的流动性。
总的来说，民生银行可转债是一种具有投资价值和风险的金融产品。
对于投资者来说，购买可转债既能够享受到债券的稳定回报，又能够在特定条件下选择将其转换为股票，从而获得更高的回报。
然而，投资者需要仔细评估其风险承受能力和投资目标，以便做出明智的投资决策。
同时，民生银行也需要在发行可转债时，确保充分披露相关信息，提供投资者所需的透明度和保护，以维护金融市场的健康发展。
[第二篇]民生银行可转债是中国金融市场中的一种金融衍生品，其特点是在一定条件下，可将其转换为民生银行股票的一种金融工具。
民生银行可转债
民生银行可转债民生银行可转债是中国银行业中的一种金融工具。
它的主要特点是可以在一定的期限内将其转换成普通股票。
可转债是一种债券投资工具，投资者购买这种债券后可以享受债券原有的利息收益，并且在一定的条件下有机会将其转换成普通股票，享受股票投资的潜在收益。
民生银行可转债的发行意味着该银行正寻求增加资本来支持业务发展。
可转债的发行通常会有一定的发行规模，发行价以及可转换条件。
对于投资者而言，购买可转债是一种获得固定收益的方式，并且在股票市场表现良好的情况下，还有机会获得更高的投资回报。
对于发行者而言，发行可转债可以吸引更多的投资者，增加融资渠道和多样化融资方式。
通过可转债的发行，民生银行可以吸引更多的投资者参与，并获得更多的筹资机会。
与此同时，可转债还可以平衡债务与股权融资之间的关系，降低企业债务风险。
对于投资者而言，在购买民生银行可转债之前，需要对其风险收益进行充分评估。
可转债作为一种混合型金融工具，其风险和收益相对于传统的债券和股票来说，具有一定的特点。
投资者需要明确自己的风险承受能力以及对股票市场的判断，以合理的方式进行投资。
民生银行可转债的发行需要依靠证券市场的力量来完成。
投资者可以通过证券市场购买和交易可转债，获得其所带来的利息和资本提升机会。
证券市场的参与者包括证券公司、券商、基金公司以及个人投资者等。
他们通过在证券交易所进行买卖，形成价格发现机制，为可转债的发行和交易提供便利。
可转债的发行和交易过程需要依靠各方的合作和监管。
监管机构在发行过程中会对相关信息进行审核和披露，以保护投资者的权益和维护市场秩序。
证券法律法规和交易规则对于可转债的发行和交易都有明确的规定，投资者需要对这些规定进行充分了解。
总之，民生银行可转债是一种重要的金融工具，它可以帮助银行获得资本支持，满足业务发展的需要。
对于投资者而言，可转债是一种获得固定收益并有机会参与股票市场的投资方式。
在参与可转债投资之前，投资者需要了解其特点和风险，并根据自身情况进行合理的投资决策。
最新国内私募可交换债券案例分析
最新国内私募可交换债券案例分析
近年来，私募可交换债券成为国内资本市场的一种重要创新工具，其在融资手段和市场配置方面具有独特的优势。
本文将分析最新的一个国内私募可交换债券案例，探讨其背后的原因和对资本市场的影响。
案例名称：公司私募可交换债券发行
1.发行规模和期限：该公司计划发行30亿元的私募可交换债券，期限为3年。
2.利率和可交换价格：债券票面利率为5%，可转股价格设定为人民币10元/股。
3.使用募集资金：公司拟将募集的资金用于特定项目的投资和运营资金补充。
4.可交换标的：该公司股票是可转换债券的交换标的。
5.转股期限：转股期限为发行日后的1年后至到期日前的任意日期。
该案例的关键点和影响：
1.融资成本降低：该公司发行可交换债券的利率相对较低，为5%，相较于一般的债券发行，其融资成本较低，这对于公司降低财务成本、推动项目建设具有积极作用。
2.综合融资工具的选择：私募可交换债券通过债券和股票两种资产的结合，能够满足融资方的多样化需求。
这种综合性的融资工具让发行方在获得融资的同时，也能够参与到股权投资中，享受潜在的股票上涨收益，具备较高的灵活性。
3.潜在股权收益：可交换债券持有人可在一定的条件下选择将债券转换为公司股票，这使得债券持有人能够获得潜在的股权收益。
对于私募投资者，购买可交换债券能够实现债权和股权两个维度的多元化配置，提高资产的配置效率。
总之，私募可交换债券作为一种创新的融资工具，具有较低的融资成本、综合融资工具的选择、潜在股权收益和推动股票市场流动性等优势。
随着资本市场的不断发展和监管的支持，私募可交换债券有望在未来成为企业融资的重要方式之一。
持有民生银行正股VS可转债分析
持有民生银行正股VS可转债分析(2013-03-19 18:58:25)转载▼作者:东博老股民结论一：就长期投资来说，持有可转债比持有正股划算，时间越长越划算。
假如只准备持有半年一年的，那么就无所谓，其划算的时间点在于公司现金分红的除权期间，即分红再投资的时间点，其他时间段无所谓。
结论二：由于红利税的客观存在，公司分红率越高持有可转债越划算。
结论三：假如正股价高于转股价，持有正股在分红再投资中会相对减少买入数量，所以正股价相对转股价越高持有可转债越划算。
副产品结论一：这个量化分析进一步证明一个道理，对于成长性公司，对于净资产收益率稳定且较高的公司，在合理股价的环境下，分红率越高股东越不划算。
副产品结论二：对于成长性公司，净资产收益率稳定且较高的公司，在股价低迷环境下，分红率越高股东越划算，因为再投资买入数量多，因为终有一天会价值回归。
在民生银行发行可转债的环境下，这几天总有人问我，究竟持有民生正股划算还是持有可转债划算？按我个人概念，就长期投资来说，持有可转债划算是没必要怀疑的。
其中主要有以下三点：1，可转债具有债券与认股权证双重属性，上不封顶（随着正股的上涨而上涨）下有保底（不会随着正股价的大幅下跌而下跌）之功能。
我国的可转债是全世界绝无仅有的安全品种，就因为有着正股价下跌20%以上会进行转股价调整，即下调转股价，使之提高可转债内含的权证价值。
2，可转债具有债券属性，虽然可转债利息低一点儿，但也不至于大幅下跌，具有保底的安全属性。
3，正股现金分红将同金额直接下调转股价，不需要缴纳红利税，相对于锁定了公司分红再投资的买入价，在正股价大幅高于转股价的情况下更具有优势，何况还有着些许利息收入。
嗯，以上属于定性分析。
对于炒股票来说，仅仅是定性分析是不够的，我们还需要定量分析，需要知道持有可转债究竟有多少好处？以提供在持有正股与可转债之间的折腾是否有必要？假如理论上有空间，但实际上划算不多，那么就无所谓了，不折腾也无所谓。
2016企业境外ipo典型案例分析——民生银行
2009年中国企业境外IPO典型案例分析——民生银行3.1. 民生银行港交所上市入选理由：1、2009年境外IPO融资额最大事件；2、金融业先A后H的又一代表。
农行上市在近期引起广泛关注，7月15中国农业银行正式登陆A股，最终以每股2.68元的价格发行255.71亿股，募集资金685亿元，成为A股历史最大IPO；紧接与7月16日登陆H股，发行价则为3.20港元/股，按汇率计算，A股相比H股负溢价4.06%。
在四大国有银行股改过程中，农行IPO显得格外艰难。
其困难不但包括大型国企股改共同问题，即：自身的部分政策性角色与公司盈利目标之间的冲突，公司追求利润与管理人员行政定位之间的冲突，政府意志下的发行与市场投资者之间的冲突。
还具有相对于其他三个国有银行的特殊问题：三农业务和市场期望的矛盾。
国务院对农行股改提出了对其三农业务的要求，作为其“两个都要”，既要商业，也要“三农”。
而三农业务恰是市场对农行最为担忧的业务，这块业务的不良贷款率相对较高，严重影响了资产质量。
农行上市路演过程中，公司高管反复强调其漂亮的利润增长率，但仍未打消市场对其政策性业务，及依靠剥离不良资产获得高利润率做法的顾虑。
农业银行A股7月15日上市首日表现不如预期，收涨0.75%，报人民币2.70元，弱于2.76－3元的首日定位预期，全天波动区间2.69－2.74元；第二日频触发行价，通过资金强力注入，苦撑股价，避免破发。
紧接着16日登陆H股，首日表现高开高走，盘中涨幅超过3%，午后开始震荡，当日收于3.27元，涨幅2.187%，全天波动区间3.25－3.31元，与A股首日死守发行价的表现大相径庭，这与港股近期活跃表现及H股相对于A股发行溢价密切相关。
对农行在两地市场未来股价走向预测上，市场普遍认为A股保发压力较大，从上市两日的股价及成交量来看，保发完全依靠“绿鞋机制”带来的补充资本投入。
据估算，到7月16日，相关机构已投入数十亿元以死守发行价。
案例6 民生转债
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二、转债申请 2001年7月13日，民生银行董事会通过了《关于 申请发行可转换公司债券方案的决议》，成立由 正副董事长和行长组成的发行可转债领导小组， 两周后，成立可转债发行工作组专事申请资料筹 备之职。 2001年12月3料。按照有关规定， 发债后银行的负债率不超过净资产的40％。民生 银行净资产不达60亿，民生银行为取得监管层支 持，主动将发债规模降至23亿，转股期为1年， 票面年利率为0.8％，债券转股价格的上浮幅度 由10％－30％。
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2002年始，民生可转债发行申报工作进入10个 月的审核阶段。然而2002年初，证监会再次发 布《关于做好上市公司可转换公司债券发行工 作的通知》，规定发债后负债率不超过净资产 的80％。并且规定，可转债将占用上市公司的 融资通道，即如果转债成功，民生银行在一年 内将不得进行增发或配股；并且可转债亦占用 券商的发行通道。 2002年4月，民生银行与海通证券协商，决定 将发行规模调整为40亿元。鉴于证券市场萎靡 不振，民生银行同时放宽相关发行条款，将票 面利率由0.8％调高到1％，将上浮幅度由10％ －30％降至5％－20％。
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四、成功正式发行 2003年3月18日，民生转债正式在上交所交易。因为 此次发行所募集的46亿资金将全部被列为公司附属资 本项，民生银行的资本充足率急增至18％左右。 转债品种采用90％网下发行，10％网上配售结合的发 行方式，申购到位资金45.78亿元。其中，网下申购 39.8亿元，网上申购5.97亿元。 民生可转债价格势如破竹，让各方出一口长气。2003 年4月7日，民生可转债已突破110元大关，涨幅达10 ％，以1.5％的票面年利率计，民生转债在不到一个 月的时间里，已然兑付了超过6年的利息。
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至2002年底，仅仅两年时间，民生银行的资 本充足率降至8.22％。资本金不足使得民生 银行不得不严格“惜贷”。公告显示，民生银 行年均人民币资金的贷存比逐年下降，2002 年时仅为58.26％，远远低于央行75％的监 管指引标准下限。 如再不及时补充资本金，民生银行将持久受 困于业务扩张与资本扩张的矛盾。除了可转 债，民生银行并无其他可选的融资方式。40 亿可转债成为将民生银行脱离巴塞尔协议底 线的唯一稻草。
财务管理03级学生作品015民生银行筹资分析2
民生银行筹资分析
财务0301 财务 林大统 陈明 金骏 孙震 陈华 贺斌 张波 朱煜
中国民生银行是中国金融体制改革的第一块 试验田。她的诞生，不仅突破了金融领域的国有 垄断和对民营资本的限制，也探索出一条民族金 融业的成功之道。 自1996年1月12日成立到2004年末，资产 1996年 12日成立到2004年末，资产 规模从86亿元到4454亿元，9年增长50倍；净 规模从86亿元到4454亿元，9年增长50倍；净 利润从783万元到20.38亿元，9年增长259倍； 利润从783万元到20.38亿元，9年增长259倍； 不良率降至1.31％，保持国内同业最低水平。继 不良率降至1.31％，保持国内同业最低水平。继 2000年成功上市后，去年3 2000年成功上市后，去年3月，中国证监会同意 民生银行境外上市。
二、民生银行的资金来源多样化， 筹资渠 道广阔。上市前，民营企业、国有及国有 控股企业、社团法人成为民生银行的自有 资金来源。上市以后， 民生银行将吸收 20.23% 的社会闲散资金。以发行股票的 方式利用社会闲散的资金与2003年发行的 方式利用社会闲散的资金与2003年发行的 可转换债券，为民生银行的迅速崛起创造 了条件。
三、 我国银行资本结构的多元化趋 势，是中国金融业扩大对外开放及与国际 金融业一体化趋势下的一种必然反映。民 生银行有望近期在香港上市，通过境外投 资者的进入及在境外资本市场的发行上市， 使得我国商业银行的资本结构发生了新的 变化，即除了以人民币形式表现的资本， 还有以美元、港币等外币形式表现的资本， 即银行资本结构已开始从单一向多元化方 向转变。
债务资本的筹集
一、2003年 一、2003年3月18日，中国民生银行 18日，中国民生银行 40亿可转换公司债券在上交所正式挂牌交 40亿可转换公司债券在上交所正式挂牌交 易。 逆市融资~~~ 逆市融资~~~ ~~~后生可畏 ~~~后生可畏Байду номын сангаас
国内私募可交换债券案例分析
国内私募可交换债券案例分析私募可交换债券是指由私募机构发行的一种债券，持有该债券的投资者可将其交换成发行机构的股票。
这种债券具有双重属性，既有债权债务关系，又有可转换为股权的权益属性。
下面将对国内私募可交换债券案例进行分析。
近年来，随着资本市场的逐步开放和政策的积极调整，私募可交换债券逐渐成为了一种受到广泛关注和认可的融资工具。
私募可交换债券的发行一方面可以为企业提供了多元化的融资渠道，可以吸引更多的投资者参与，另一方面也为投资者提供了更多投资选择。
以下是一个典型的国内私募可交换债券案例。
以A公司为例，该公司是一家新能源制造企业，为了进一步扩大生产规模和提高技术水平，需要进行一次融资。
考虑到公司的行业特点和发展潜力较大，公司决定发行私募可交换债券。
该私募可交换债券的具体情况如下：发行规模为10亿元人民币，债券期限为5年，票面利率为5%，按年付息，到期一次性还本付息。
发行价格为100元，债券的可转债价值为120元，换股比例为1:1，即每张债券可转换为1股。
首先，私募可交换债券发行为公司提供了一个较为灵活的融资方式。
相比于传统的贷款方式，债券的发行金额较大，可以满足公司的融资需求，同时债券的可转换属性也可以吸引更多的投资者参与。
此外，私募可交换债券通常由机构投资者认购，可以得到一定程度上的信用背书，提高了债券发行的成功率。
其次，私募可交换债券的发行也为投资者提供了一种较为理想的投资选择。
债券的固定利息收益可以提供一定程度上的保障，而债券的可转换属性也使得投资者在公司股票表现良好的情况下可以获得更高的回报。
尤其是在新能源行业潜力巨大的情况下，该可转债更加吸引投资者参与。
最后，私募可交换债券还具有一定的风险和限制。
对于投资者而言，债券的本金回收面临一定的风险，尤其是当公司未能按时按量偿债时，投资者可能会面临较大的亏损。
对于公司而言，债券转股后可能会对股东权益产生一定的冲击。
综上所述，国内私募可交换债券在近年来呈现出较为广泛的应用。
公司理财论文之民生银行案例分析
民生银行案例分析一、案例背景1996年成立的中国民生银行，是我国首家主要由非公有制企业入股的全国性股份制商业银行，其高速的扩张也导致资本充足率逐年下降，进一步在资本市场上筹集资金满足民生银行的高速发展是缓解民生银行发展瓶颈的有效手段。
2013年2月8日，中国民生银行股份有限公司（民生银行：A股代码：600016；H股代码：01988）发布公告称，公司发行可转换债券已经取得证监会发行批文。
此前，民生银行可转债发行于2012年7月25日通过了中国证监会发审会审核。
分析人士认为，基于民生银行良好的基本面和可转债的产品特点，本次发行有望成为近期市场上为数不多的低风险、高收益的良好投资机会。
由于民生银行的主要股东认购意愿强烈，以及可转债的特点和民生银行设置的优先配售机制，使得民生银行此次发行的可转债将成为供不应求的稀缺产品，预计此次可转债发行不会对二级市场造成影响。
二、案例内容分析民生银行此次发行可转换公司债券总额为人民币200亿元，按100元/张的面值发行，在不考虑可转换债券利息的前提下，以10.23元/股的转股价格计算如果全部转换的话，将增加19.55亿的流通普通股，占2012年底全部股本283.66亿的6.89%，其发行规模与股本之比这一指标显示出较强的股性特征。
民生银行可转换债券转股起始起始日期为2013年9月16日，距本次可转换债券发行日的时间为6个月，至2019年3月15日止。
这实际上是一种随时转股制度，即发行人在发行结束后约定一个起始日和一个终止日，在这个期限内，转债持有人可随时转股。
一般来说，发行期越长，则转股期越长，可转换债券中的期权价值也就越大，债券转换为股票的可能性也越大，可转换的股性也就越强。
民生银行这次可转债的转股期有66个月，存续期限有72个月，转存期限占存续期限的92%，这体现出民生银行可转债债券的股性很强。
民生银行这次可转债的获批，其内含买入股票期权价值较高。
就可转换公司债券来说，股票市场价格与转股价格之间的差距越大，其期权的内在价值就越大，当投资者对公司未来的股票价格看好时，投资者预计其未来市场与转股价格差距越大时，其持有的期权就越有价值，其期权的价格也就越高。
民生银行可转债申购价值分析报告
民生银行可转债申购价值分析报告2013年03月18日 10:00 新浪财经东北证券股份有限公司赵旭1、民生银行(10.05,0.06,0.60%)(600016)拟发行2000万手、合2亿张6年期可转债,发行总额为200亿元,存续期为6年,即自2013年3月15日至2019年3月15日,票面利率分别为0.6%、0.6%、0.6%、1.5%、1.5%、1.5%,初始转股价格为10.23元/股,价外转债,申购日期为2013年3月15日。
2、民生转债信用评级为AA+,无担保,该转债规模比较大,流动性比较强,票面利率比较低,没有回售保护,显示上市公司对于其经营的信心和股票转股的预期。
若本次可转债全部转股,则稀释率在8%左右,相对高于中行和工行转债。
可转债发行主体民生银行,治理结构优良,成长性好,本次发行债券募集的资金主要是提升资本充足率,进一步补充核心资本,债券违约风险低且可控。
民生银行未来投资价值可期,但其转债发行时机并不好,转股价格略高,短期内对于转债内在价值提升和转股不利。
3、民生银行转债债券价值较低,转债是价外,其与工行、中行、石化、重工、南山等中大型转债有一定的可必性,估值可能有一定的溢价,估计民生转债转股溢价率在10%-15%的概率比较高,假设民生银行股票价格为9.5元,则可转债的价格在102.15-106.79元之间。
估计如果民生银行股票在9-10元,民生银行转债上市时其价格在103.0-111.0元的可能性比较大,价值中枢在106元,有很大概率在105元以上。
即使民生银行股票跌到9元以下,如8.5元,在转股溢价率为20%时,其价格为99.71元,若为15%,则为95.55元,则申购有一定风险,可能跌破面值,但短期内跌破面值的可能性比较小。
4、民生银行转债申购进行了创新,分为网下A类申购、网下B 类申购和网上发行,其中原A股股东优先配售后余额部分网下A类申购、网下B类申购和网上发行预设的发行数量比例为50%:25%:25%,发行预设发行数量进行双向回拨。
关于可转换债券发行条款适应性问题的研究——来自民生银行可转债的案例分析
成发行企业的普通股 的权利 。当前 ，可转换债券作为资本市场
一
（ ２）发行可转换公 司债券面值 为１ｏ ０ 元。
种重要的金融创新 工具 ，被越来越 多的上市公 司选择为融资
（ ３）可转换公 司债券期限为５ 。 年 （ ４）可转换公 司债券票面利率为１ ％（ ． 税前） ５ 。 （ ５）可转换公 司债券 转股起始 日期为２ ０ 年８ ７ 距本 ０ ３ 月２ 日，
（ ）民生银行 可转换债券的发行 一 度较大 ，一度从２ ０ 年 的８ ． ％下降到 ０５ ４８ ４ ２０年 ３． ０ ６ ７７ ％，但 ２０ 年 又开始 逐步 回 ０７ 升 ，增长率为７ ． ％。 １８ ７ ２ ．利润增 长率 。利 润增 长率等 于 本年利润减 去上 年利 润之差 再除 以上年
情况 。该指标为正指标 ，越高越好 。 从表４ 以看 出 ，国美 的利润增 长 可 率从２ ０ 年 到２ ０ 年也是经历 了从 直线 ０５ ０７ 下 降到逐步 回升 的趋 势 。但３ 年利 润收 入也是连年增加 ，２ ０ 年只有７８ ０５ ．亿元 ，
２ ０ 年 ９４ 元 ，２ ０ 年 １ ． 元 。 探 究 ０６ ． 亿 ０７ １ 亿 ７
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经济工作 ・Ｃ Ｎ ＭＣＰ Ａ ＴＣ Ｅ Ｏ Ｏ Ｉ Ｒ ＣＩＥ
关于可 换债券 转 发行条 应 题的 款适 性问 研究
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来 自民生银行可转债的案例分析 文／ 爱华 金Fra bibliotek前 言
中国民生银行股份 有限公 司于２ ０ 年２ ０ ０ ３ 月２ 日发布可转债 的发行 公告 ，２ ０ 年３ １ ０ ３ 月 ０日发 布可转债 的上市 公告书 。在公
次可转换公 司债券发行 日的时问为６ 个月， ０ ８ 月２ 日止。 至２ ０ 年２ ７ ５ 日内开始还本付息 。
财务管理教学案例009民生银行转债筹资方案
思考题 1、公司发行转债筹资有哪些优势？ 、公司发行转债筹资有哪些优势？ 2、评析民生银行转债筹资方案对其资本结构 、 的影响。 的影响。
赎回条款的具体内容
赎回的条件、 赎回的条件、时间及价格 自本次民生转债发行之日起一年后至债券存续期满, 如果＂民生银行＂A股股票连续20个交易日的收盘价高 于当期转股价格的130%,本行有权赎回未转股的民生转 债。若在该20个交易日内发生过转股价格调整的情形,则 在调整前的交易日按调整前的转股价格和收盘价计算,在 调整后的交易日按调整后的转股价格和收盘价计算。当 赎回条件首次满足时,本行有权按面值102%(含当年利息) 的价格赎回全部或部分在＂赎回日＂(在赎回公告中通知) 之前未转股的民生转债。若首次不实施赎回,当年将不再 行使赎回权。
可转换公司债券转股的有关约定
1、转股的起止日期(转换期 、转股的起止日期 转换期) 转换期 转股起始日期为2003年8月27日,距本次可转换公司债券发行日 年 月 日 距本次可转换公司债券发行日 转股起始日期为 的时间为6个月 个月,至 日止,5日内开始还本付息 的时间为 个月 至2008年2月27日止 日内开始还本付息。 年 月 日止 日内开始还本付息。 2、转股价格的确定依据及计算公式 、 初始转股价格以公布募集说明书之日前30个交易日公司股 初始转股价格以公布募集说明书之日前 个交易日公司股 票的算术平均收盘价格10.01为基础 上浮 为基础,上浮 转股价格为10.11元。 票的算术平均收盘价格 为基础 上浮1%,转股价格为 转股价格为 元 计算公式如下： 计算公式如下： 初始转股价格＝公布募集说明书之日前30个交易日本行 个交易日本行A股 初始转股价格＝公布募集说明书之日前 个交易日本行 股 股票的算术平均收盘价格10.01×(1＋1%)＝10.11元 股票的算术平均收盘价格 × ＋ ＝ 元
民生银行可转债
三、未设置有条件回售条款 为保护可转债持有人的利益，本行设置 了转股价格修正条款，但根据中国银监会 的相关规定，本行未设置有条件回售条款。 如果本行股价持续下跌并触发转股价格向 下修正条款，本行董事会有权提出转股价 格向下修正方案并提交股东大会审议。若 修正方案 被股东大会否决，可能影响投资 可转债的收益率。
投资者在评价本行本次发行的可转债时， 应特别关注下列重大事项
一、次级条款 本次可转债设有次级条款。本行在持续经 营过程中发生偿债困难以及倒闭清算时， 本次可转债的债券持有人对本行的索偿权 位于存款人及其他普通债权人之后，等同 于本行承担的其他次级性质的债务，并不 以银行的资产为抵押或质押。
二、有条件赎回条款 在本次发行的可转债转股期内，如果本 行A股股票连续三十个交易日中至少有十五 个交易日的收盘价不低于当期转股价格的 130%（含130%），本行有权按照本次发行 的可转债面值加当期应计利息的价格赎回 全部或部分未转股的可转债。上述有条件 赎回权利的行使应以取得中国银监会的批 准为前提条件。
3、累计债券余额不超过公司净资产额的40%； 4、募集资金的投向符合国家产业政策； 5、可转换公司债券的利率不超过银行同期存 款的利率水平； 6、可转换公司债券的发行额不少于人民币1 亿元。
中国民生银行股份有限公司 关于公开发行可转换公司会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 本公司于 2013 年 2 月 7 日收到中国证券监督管理委员会 《关于核准中国民生银行股份有限公司公开发行可转换公司债券的批 复》（证监许可【2012】1573 号），核准本公司公开发行面值总额 200 亿元可转换公司债券，期限 6 年。 本公司董事会将根据上述核准文件的要求和本公司股东大会 的授权办理本次公开发行可转换公司债券的相关事宜。 特此公告。 中国民生银行股份有限公司董事会 2013 年 2 月 8 日
我国可转换公司债券典型案例分析
我国可转换公司债券典型案例分析一、宝安转债：转股失败1992年11月19日至12月31日，深圳宝安公司发行了总额5亿元、年利率3%、期限3年、初始转换价格25元的可转换公司债券，该可转换公司债券于1993年2月10日在深交所挂牌上市交易。
宝安可转换公司债券是我国第一家A股上市公司可转换公司债券。
从当时国内金融市场的状况来看，三年期银行储蓄存款利率为8.28%，三年期企业债券利率为9.94%，1992年发行的三年期国库券的票面利率为9.5%，且享有保值贴补。
而宝安可转换公司债券仅通过给予投资人转股权（转股溢价率高达20%）就拿到了只需支付3%利息率的5亿元宝贵资金。
国际市场上可转换公司债券的票面利率通常为其普通公司债券利率的2/3，而宝安可转换公司债券的票面利率却比同期企业债券低了将近7个百分点。
优厚的发行条件为发债企业筹集了大量廉价资金，这无疑表明宝安可转换公司债券的发行是相当成功的。
但宝安可转换公司债券的转股却遭到了失败。
1995年底，可转换公司债券到期，深宝安股价在2.8元左右，而除权除息后的转换价格却高达19.39元，在此情况下，宝安可转换公司债券转换成股票的比例只有发行额的2.7%。
因此宝安公司要在1996年1月到期日支付约5亿元的现金，对宝安公司的生产经营造成了一定的负面影响。
宝安可转换公司债券当时能成功发行，根本原因在于当时股市与投资者中间的高度投机气氛，宝安公司与投资者首先将可转换公司债券视为认股证之类的高度投机工具，而不是债券，投资者因此对于利率的高低、转换条件及保护条款等问题并不在意。
宝安集团及可转换公司债券投资者对宝安A股股价上升以及1993年行使转换权深信不疑，在此心理状态下，宝安公司将募债资金用于中长期投资项目，最终导致了事与愿违的结果。
发行数量：5亿元；面值：1元；期限：3年（1992年12月1日－1995年12月1日）；票面利率：3%（每年付息一次）；转股价格：25元；转换期：发行半年后（1993年6月1日之后）；转股价格调整：1993年6月1日前若增加新股，则调整转股价格；赎回条款：可转换公司债券到期前半年可以赎回，赎回价格为面值的103%。
债券发行的五个成功案例研究
债券发行的五个成功案例研究债券作为一种融资工具，广泛应用于企业和政府机构之间的资金募集。
债券发行的成功与否对企业和政府机构的发展至关重要。
本文将研究五个成功的债券发行案例，深入探讨其成功的原因和经验教训。
案例一：ABC集团公司公司债发行案ABC集团公司作为大型制造企业，为了扩大生产规模和实施技术升级，决定通过债券发行筹集资金。
该公司在发行过程中采取了多项有效措施，如与知名投行合作、设立专门团队负责债券发行等。
此外，该公司还积极开展宣传活动，向潜在投资者展示其经营状况和发展前景。
这些举措提升了债券的吸引力，吸引了大量投资者参与认购。
案例二：国家X地方政府债券发行案为了促进地方经济发展，国家X地方政府决定发行债券筹集资金用于基础设施建设。
该债券发行在市场上取得了巨大成功，主要得益于政府在发行过程中的透明度和稳定性。
国家X地方政府通过发布详尽的发行信息，并准确披露各项财务数据，赢得了投资者的信任。
同时，政府还采取切实措施降低债券发行风险，如设立风险储备金等。
这些举措为债券发行提供了良好的市场环境。
案例三：科技企业创新债券发行案随着科技创新的不断推进，越来越多的科技企业通过债券发行来筹集创新资金。
一家科技企业通过发行创新债券成功募集了大量资金，用于技术研发和产品推广。
该企业在债券发行过程中充分展示了自身的技术实力和市场前景，并与资本市场保持密切合作。
此外，该企业还为债券投资者提供了创新债券优先认购权等激励措施，吸引了更多投资者的关注。
案例四：房地产企业住房债券发行案房地产企业为了解决住房开发的融资问题，通常会借助债券市场。
一家著名的房地产企业通过发行住房债券成功筹集了巨额资金，用于住房项目的开发和销售。
该企业通过扩大债券的面向投资者范围，并提供优惠的利率和还款方式等优势，吸引了许多投资者参与认购。
此外，该企业还注重债券发行后的跟踪管理，确保按时兑付本息，提高了债券的可信度。
案例五：金融机构可转债发行案金融机构通过发行可转债，既满足了融资需求，又为投资者提供了可转换成股票的机会。
民生银行投资银行业务-政策、运作模式、产品及典型案例
在资产证券化过程中，民生银行投资银行注重保护投资者利益，采取 了严格的风险控制措施。
THANKS
客户需求多样化
客户对金融服务的需求日 益多样化，要求银行提供 更全面、专业的投资银行 服务。
监管政策调整
监管机构对投资银行业务 的监管政策进行了调整， 对业务开展提出了新的要 求和规范。
政策内容
业务范围
明确了投资银行业务的范 围，包括证券承销、并购 重组、财务顾问等。
风险管理
强化了风险管理要求，对 业务风险进行严格监控和 管理。
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加强各业务板块之间的联动与协同，实现交叉销售，提高客户
黏性和业务效益。
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民生银行投资银行业务典型案 例
并购重组案例
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并购重组案例
民生银行投资银行业务在并购重组领域有着丰富的经验和成功案例，如 某钢铁企业并购案，通过提供并购融资和交易服务，帮助企业实现产业 整合和转型升级。
交易结构
民生银行投资银行设计了灵活的交易结构，满足了企业的融资需求和并 购目标，有效降低了并购风险。
风险管理
风险识别
民生银行投资银行业务建立健全的风险识别机制，及时发现和评 估潜在风险，确保业务安全。
风险控制
民生银行投资银行业务实行严格的风险控制措施，通过制定风险限 额、风险缓释措施等，降低业务风险。
风险处置
民生银行投资银行业务建立完善的风险处置机制，一旦发生风险事 件，能够迅速应对，最大程度地减少损失。
证券经纪业务
提供证券买卖代理、金 融产品代销等服务，满
足客户投资需求。
创新投资银行业务产品
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新三板业务
提供新三板挂牌、定向增资等 一站式服务，助力中小企业融
银行融资开辟新天地——民生银行发行可转债透析
银行融资开辟新天地——民生银行发行可转债透析
于扬
【期刊名称】《中国金属通报》
【年(卷),期】2003(000)009
【摘要】近日,民生银行(6000016)作为有关办法实施后的第7只转债品种宣告发行。
值得注意的是,这是第一次由上市银行作为可转债的发行人,同时也是近年来银行企业以金融债的形式进行融资的头一遭。
【总页数】1页(P18-18)
【作者】于扬
【作者单位】
【正文语种】中文
【中图分类】F832.33
【相关文献】
1.关于可转换债券发行条款适应性问题的研究——来自民生银行可转债的案例分析[J], 金爱华
2.浅析可转换公司债券--以民生银行可转债为例 [J], 赵慧
3.我国可转债发行动机的相关实证分析——发行可转债、公司债与增发融资的公司特征比较 [J], 裴珍珍
4.可转债，中国之行一路走好——拟发行可转债公司条款设计比较研究 [J], 傅涛
5.从拼多多发行可转债解析我国中概股企业发行可转债前景 [J], 汪孟媛; 汪昕玥; 丁豪
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民生银行可转换债券案例研究
一．案例介绍
作为中国首家主要由民营企业发起设立的全国性股份制商业银行，民生银行是中国银行业改革创新的领军者，继2007年全面启动公司业务事业部制改革、2009年开始全面进军小微企业金融服务以来，民生银行进入了新一轮快速健康发展的阶段。
2009年到2012年三季度，民生银行的净利润复合增长率高居中国银行业之首，资产回报率和资本回报率等关键业绩指标也名列中国银行业前茅。
此前，民生银行可转换债券发行于2012年7月25日通过了中国证监会发审会审核。
分析人士认为，基于民生银行良好的基本面和可转债的产品特点，本次发行有望成为近期市场上为数不多的低风险、高收益的良好投资机会。
当前，利率市场化已经迈出了关键步伐，中国银行业面临着前所未有的严峻挑战，传统的银行经营方式将不可持续。
从2006年起，民生银行就开始了业务结构调整和经营战略转型，过去两年来，民生银行的净息差高居全国性商业银行之首，手续费及佣金净收入占比居全国性股份制商业银行之首，这表明民生银行的贷款定价能力和综合金融服务能力已经显著提高，具备了应对利率市场化挑战的能力和基础。
民生银行出色的业绩表现和可期的发展前景赢得了投资者的高度认同。
2011年和2012年，民生银行的A股股价持续走高，累计涨幅高居银行股之首。
由于战略转型的成效显著，其未来前景更被众多投资者纷纷看好。
自明确“民营企业的银行”、“小微企业的银行”、“高端客户的银行”战略定位以来，各项特色业务迅速增长，经营业绩优良。
特别是围绕“小微企业的银行”的战略定位，率先进入小微企业金融业务领域，并迅速确立了领先的行业地位。
其2009年创造性的针对小微企业推出的“商贷通”业务发展迅速，在业内获得了广泛赞誉和认可。
在监管机构不断放开利率管制、促进市场主体公平竞争的背景下，作为市场化程度最高的银行，民生银行具有更为良好的发展前景和投资价值。
民生银行此次选择的可转债品种同时具有转股权的价值和保本收益的特点，是一种“进可攻、退可守”的投资产品，可以最大限度地满足不同类型投资者的需求。
目前国内市场上的可转债较少，属于供不应求的稀缺产品。
根据以往经验，可转债发行往往会获得超额200倍的认购倍率，且目前为止无一发行失败。
此次民生银行可转债最大的亮点是设置了优先向原有A股股东优先配售的机制。
由于民生银行可转债发行六个月之后可以转为股票，而其股票的又极具投资价值又被高度看好，已成为众多原有股东和其他投资者竞相抢购的稀缺资源。
根据目前了解的情况，民生银行持股比例较高的现有原股东中，绝大部分均对参与优先配售表现出了积极的态度。
已有多位重要股东表示将全额认购其享有的本次民生可转债优先配售部分的额度，并有意愿在参与优先配售以外另通过网上或网下申购方式进一步买入民生转债。
此外，还有部分非现原有股东的投资者表示希望能够参与本次可转债的认购，争夺这一稀缺。
二．案例分析
1.发行额度设计合理。
基于民生银行的业务发展规划以及对资金的需求,本次可转债发行规模确定为40亿元。
这个发行额度的设计,是综合考虑了民生银行未
来发展的规划、资金的有效需求状况、证券市场的整体容量状况、民生银行现有的偿债能力、转债发行后对公司财务指标的影响、全部转股后的股本扩张对公司业绩摊薄的压力等等因素,在兼顾了各方利益的考虑之后科学制定的一个发行额度。
2.科学的，市场化的票面利率设计。
民生银行此次40亿可转换债券的票面利率为1.5%。
银行的违约风险远低于非银行企业的违约风险，银行经营的是一种特殊商品----货币,其在内部的现金调度、外部融资等方面,灵活性和及时性都要比其他上市公司大得多。
根据收益风险对称原则,上市银行的可转债的票面利率及回售价格应该比其他上市公司发行的可转换债券为低。
金融债券的票面利率要低于一般企业债券票面利率一个百分点。
3.较低的初始转股价格给投资者提供了较大的盈利空间。
民生转债的转股溢价比率为1%,低于以前所有已发行转债的转股溢价比率。
4. 优良的业绩与巨大的发展潜力是实现期权价值的有力保证。
5.回售条款及附加回售条款给投资者提供本息收益保障。
民生转债条款规定:在民生转债到期日前一年内,如果"民生银行"股票(A股)收盘价在连续20个交易日低于当期转股价格的70%时,转债持有人有权将持有的全部或部分民生转债在发行后第五年以面值的106%(均含当期利息)的价格回售予本行"。
回售条款的设置为转债持有人提供了最低的本息收益保障。
和目前市场上流通的其他上市公司可转债相比,民生转债的回售价格是相当优惠的,从而充分保护了投资者利益,同时也表明了公司对本次可转债发行后的公司收益前景和公司股票在二级市场的表现充满信心。
6.赎回条款价值。
民生转债的赎回条款规定:如果公司股票连续20个交易日的收盘价高于当期转股价格的130%(含本数),公司有权以可转换债券票面值的102%作为赎回价格(含当期利息)赎回可转换债券。
由于这个条款主动权在发行公司,实际上这个条款只起到加速转股的作用,原则上来说,在可转换公司债券发行初期执行的可能性较小。
但这个条款从一定程度上限制了民生转债价格的顶值,对发行人来说是一个买权,因而降低了转债的整体价值。
7.回售条款价值。
民生转债的回售条款规定:在民生转债到期日前一年内,如果"民生银行"股票(A股)收盘价在连续20个交易日低于当期转股价格的70%时,转债持有人有权将持有的全部或部分民生转债在发行后第五年以面值的106%(均含当期利息)的价格回售予本行。
此条款是为投资者在股票大幅下跌时,提供一个额外补偿,实际上赋予了投资者一种买权,因而提升了转债的价值。
学校：长春科技学院
学院：财经管理学院
班级：11级金融一班
姓名：付方洁
学号：0505110103。