证券投资学第六章证券投资分析

大。
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3、稳定阶段 利润稳步增长，风险较小，并且能维
持相对较长的时间。 投资者在这个阶段购进股票，就能享
受公司增长的利润。
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4、衰退阶段 市场需求萎缩，利润下降，竞争更加
激烈。 此时投资风险较大。
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三、公司分析 （一）公司基本素质分析
3、公司经营管理能力分析 （1）维持和扩张本公司竞争 地位的能力 （2）合理融资的能力
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（二）公司财务分析 1、公司主要财务报表
（1）资产负债表 资产＝负债＋所有者权益
（2）损益表 （3）资金表
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2、财务分析的方法 主要有三种：同一时期比率分析、不 同时期比率分析、企业之间比率分析。 同一时期的比率分析是财务分析的核
3、历史会在相似的背景下重演 价格的变动会在相似的市场状态下显
示出相似的发展趋势与特征。
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二、K线分析 1、K线的含义 将股票一定时期的开盘价、收盘价、 最高价、最低价逐一纪录下来，并进 行分析的一种图表。 将多个K线图联系起来进行分析，就 称为K线分析。
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证券市场会走强。
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2、货币政策 货币政策主要是通过调控利率和货币 供应量来保持社会总供给和总需求的 平衡，控制通货膨胀，稳定物价。
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货币政策对证券市场的影响：总体来 说，扩张性的货币政策使证券市场价 格上扬；紧缩性的货币政策使证券市
场的价格下跌。
2、一条K线所涉及的概念（以日K线 为例）：
（1）开盘价：每个交易日的第一笔
成交价。 通过集合竞价形成。
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（2）收盘价：每个交易日的最后
一分钟的加权成交平均价。
1.初创阶段 是行业发展的初期，企业数量不多，
销售收入低，而成本大。 对于处于这个阶段的行业，投资者要 综合分析，关键是看其是否具有生命 力，以及进入下一个阶段的时间长短。
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2、成长阶段 随着市场需求的扩大，成本不断降低， 利润上升。企业数量增多，竞争激烈。 这一阶段破产率、兼并率都非常高， 在证券市场上，股价大起大落，风险
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2020/12/9
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（一）国民经济总体状况 1、国内生产总值或国民生产总值。
2、失业率 3、通货膨胀率
4、利率 5、汇率
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（二）经济周期分析 经济周期对证券价格有重要影响。 经济的周期波动是引起证券市场波动 的根源，证券市场的波动是经济波动
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二、行业分析 行业是指生产同类产品的企业群体。 在同一经济形势下，各行业的处境是 不同的。同一政策对不同行业的影响
也是不同的。
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行业生命周期分析
行业生命周期是指行业所经历的由成 长到衰退的发展演变过程。 一般分为四个阶段:
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1、公司竞争地位分析 分析公司在本行业中的竞争地位。
（1）科技开发水平 （2）经营方式 （3）产品与市场
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2、公司盈利状况和股息政策分析 盈利的变化会影响股票价值，进而影
响股票价格。 公司盈利水平上升，股价上升，反之
则下降。 股息政策会影响投资者的收益。
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该指标反映公司主营业务的获利水平。
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•股东权益收益率＝净利润/股东权益 该指标反映股东权益的收益水平。
•普通股每股净收益＝净利润/发行在 外的普通股股数
该指标也称为每股盈余，反映普通股 的获利水平。
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•股息发放率＝每股股息/每股盈余 该指标反映股东从每股盈余中能分多
的体现。
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（三）宏观经济政策分析 1、财政政策
财政政策的实施主要是通过政府支出 和税收来调节经济的总产出和总收入， 以期控制通货膨胀和提高就业水平。
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财政政策可以分为: 紧缩性的财政政策将使得过热的经济
受到控制，证券市场将走弱； 扩张性的财政政策会刺激经济的发展，
（3）经营成果和获利能力分析 •资产收益率＝净利润/资产总额
该指标反映资产利用效果。
•每股净资产＝净资产/发行在外的普 通股股数
净资产＝资产总额－负债总额＝所有 者权益
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•净资产倍率＝每股市价/每股净资产 该指标表明股价以每股净资产的若干
倍在流通转让。
•主营业务利润率＝主营业务利润/主 营业务收入
趋势中停留、运行时间的长短。 空间是指价格波动的范围。
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（三）技术分析的假设前提 1、市场行为涵盖一切信息 一切信息的影响，都可以在市场行为
上反映出来。 2、价格会沿着一定的趋势运行 价格的变动存在惯性，当一种趋势形 成后，会沿着此趋势继续前进。
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心。
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（1）短期偿债能力分析 主要通过两个指标反映： •流动比率＝流动资产/流动负债 一般认为，生产企业合理的最低流动 比率是2，低于2，偿债能力偏低。
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•速动比率＝（流动资产－存货）/流 动负债
一般认为，速动比率为1较为合适，低 于1，则偿债能力低。
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（2）长期偿债能力分析 主要有两个分析指标： •负债比率（资产负债率）＝负债总
额/Fra Baidu bibliotek产总额 •所有者权益比率＝所有者权益总额/
资产总额
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由于资产＝负债＋所有者权益，所以 以上分析也称为资本结构分析。 负债比率＋所有者权益比率＝1
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少。
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第二节 技术分析 一、技术分析概述 （一）技术分析的概念 利用过去和现在的成交量和成交价资 料，以图形分析、指标分析等工具， 来解释。预测未来的市场走势。
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（二）技术分析的要素 1、价格 2、成交量
3、时间和空间 时间是指价格在一定价格区间或一定