项目七__流动资产管理

2．计算现金周转率 现金周转率是指一年中现金的周转次数。
现金周转率（次） = 360（天） ÷ 现金周转期（天∕次） 3．计算最佳现金持有量 最佳现金持有量 = 年现金需求量 ÷ 现金周转率 【例7-3】某企业预计全年的现金需求量为1 440万元，
存货周转期为100天，应收账款周转期为50天，应付账款周转 期为60天，试计算该企业的最佳现金持有量。
一、现金管理的内容与目标
（一）现金管理的内容
1．按照国家有关现金管理的规定和企业的实际情况， 建立现金的内部管理制度。
2．编制现金收支计划，以便合理地估计未来的现金需 求。
3．对日常的现金收支计划进行控制，力求加速收款。 同时，在条件允许的情况下，尽量延缓付款。
4．采用一定的方法确定企业的最佳现金持有量，为企 业的现金持有水平确定一个参考指标。
1．计算现金周转期
现金周转期是指企业从支付采购材料的现金到收回销售 产品的现金所花费的时间。现金周转期的计算公式如下：
现金周转期 = 存货周转期 ＋ 应收账款周转期 － 应付账款周 转期
（2）
（1）
（4）
（3）
材料入库 支付材料款
产成品出库 收到销货款
图中，（1）为现金周转期；（2）为存货周转期，即从 材料存货入库到产成品存货出库的时间；（3）为应收账款 周转期，即从应收账款形成到收回的时间；（4）为应付账 款周转期，即从采购材料入库到支付材料货款的时间。
（二）存货模式
存货模式是用存货的经济批量模型来确定最佳现金持有 量。
存货模式也是从现金的有关成本最低的角度来确定最佳 现金持有量。在存货模式中，只考虑现金的机会成本和转换 成本，而不考虑现金的管理成本和短缺成本。这主要是因为： （1）管理成本相对稳定，同现金持有量的多少关系不大， 属于决策无关成本；（2）短缺成本具有很大的不确定性， 而且不易计量，所以在此也不予考虑。
【解】现金周转期 = 100＋50－60 = 90（天） 现金周转率 = 360÷90 = 4（次）
最佳现金持有量 = 1 440÷4 = 360（万元）
（四）因素分析模式
因素分析模式是指根据上年度现金的实际平均持有量和 有关因素的变动情况，来确定最佳现金持有量的一种方法。 利用因素分析模式计算最佳现金持有量的计算公式如下：
T CQKT F 2Q
式中，TC为总成本；Q为最佳现金持有量；K为有价证 券的投资收益率（机会成本）；T为一定时期内的现金总需 求量；F为每次转换有价证券的固定成本（转换成本）。
各种现金成本与现金持有量的关系如下图所示。
成 本
总成本 机会成本
转换成本
Q*
现金持有量
从图中可以看出，当机会成本等于转换成本时，总成本
【解】 最佳现金持有量 Q* 280000001000= 400 000（元）
10%
最低总成本 T C *2 80 0 00 0 0 10 0 0 1 0 % = 40 000（元）
（三）现金周转模式
现金周转模式是指从现金周转的角度出发，根据现金的 周转速度来确定最佳现金持有量的一种方法。利用现金周转 模式确定最佳现金持有量，包括以下三个步骤：
一、流动资产的概念和组成
流动资产是指企业可以在一年内或者超过一年的一个营 业周期内变现或者运用的资产。
（一）货币资金
货币资金是指企业在生产经营过程中由于种种原因而暂 时持有、停留在货币形态的资金，包括库存现金和存入银行 的各种存款。
（三）占用形态经常变动
流动资产在循环周转过程中，经过供、产、销三个阶段， 其占用形态不断发生变化，即按现金、材料、在产品、产成品、 应收账款、现金的顺序依次转化。
二、现金的持有动机和成本
（一）现金的持有动机
1．交易动机 交易动机是指企业为了满足经常发生的业务需要而持有 现金的动机，如购买原材料、支付工资、缴纳税款等。
2．预防动机 预防动机是指企业为了应付意外的现金需求而持有现金 的动机。如自然灾害、生产事故、意外发生的财务困难等。
3．投机动机 投机动机是指企业为了能抓住市场中稍纵即逝的获利机 会而持有现金的动机。
项目七__流动资产管理
学习目标
• 了解流动资产的概念、组成和特点
• 熟悉现金管理的内容与目标，现金持有动机 和成本，最佳现金持有量的确定，以及现金 收支的日常管理
• 掌握应收账款的功能、成本、管理目标、信 用政策和日常管理
• 掌握存货的功能、成本、管理目标及经济批 量决策
任务一 了解流动资产管理 的基础知识
2．集中银行法
集中银行法是指通过建立多个收款中心来加速现金流动 的方法。企业往往指定一个主要开户行（通常是总部所在地 银行）为集中银行，并在收款额比较集中的若干地区建立若 干个收款中心。客户在收到账单后，直接将货款汇到当地的 收款中心，各收款中心立即将其存入当地银行，当地银行在 进行票据交换后，立即将货款转给集中银行。
三、最佳现金持有量的确定
（一）成本分析模式
成本分析模式是指在不考虑现金转换成本的情况下，根 据现金的管理成本、机会成本和短缺成本，分析、预测其总 成本最低时的现金持有量的一种方法。
从图中可以看出，由于各种现金成本同现金持有量 的变动关系不同，使得持有现金的总成本呈抛物线形，抛物 线的最低点即为总成本的最低点，该点所对应的现金持有量 便是最佳现金持有量。
= 101.2（万元）
四、现金收支的日常管理
（一）加速现金收款
加速现金收款的关键在于减少客户付款的邮寄时间、减 少从企业收到客户开来的支票到支票兑现之间的时间。在实 际工作中，可以通过锁箱法和集中银行法来减少这些时间。
1．锁箱法
锁箱法又称邮政信箱法，是指企业在业务比较集中的地 区承租专门的邮政信箱，并开立分行存款账户，授权当地的 开户行每日开启信箱，在取得客户支票后立即予以结算，并 通过电汇将货款拨给企业总部的一种方法。
随着现金持有量的变动，机会成本和转换成本之间会呈 现出反方向变动的趋势。随着现金持有量的增加，现金的机 会成本会随之增加，而现金的转换成本会随之减少。这就要 求企业对现金与有价证券的数量进行合理的安排，从而使得 总成本（机会成本与转换成本之和）最低。总成本最低时的 现金持有量就是最佳现金持有量。
持有现金的总成本计算公式如下：
3．转换成本
转换成本是指企业用现金买进有价证券以及转让有价证 券换取现金时付出的交易费用，即现金同有价证券之间相互 转换的成本。如委托买卖佣金、委托手续费、证券过户费、 交割手续费等。
4．短缺成本
短缺成本是指由于现金持有量不足，同时又无法及时通 过有价证券变现加以补充而给企业造成的损失，包括直接损 失和间接损失。直接损失是指由于现金的短缺使企业的生产 经营及投资受到影响而造成的损失；间接损失是指由于现金 的短缺而给企业带来的无形损失。
企业的营业利润主要是通过流动资产在这种不断的循环周 转的过程中得以实现，因此，流动资产管理的重点就是要使这 种周转顺利、快速地进行。
任务二 掌握现金管理方法
现金是流动性最强的资产，具有普遍的可接受性。现 金有狭义现金和广义现金之分。狭义现金仅指库存现金； 广义现金除库存现金之外，还包括各种现金等价物，如银 行存款、在途资金、有价证券等。
（二）应收账款的成本
1．机会成本 应收账款的机会成本是指由于资金被占用在应收账款上 而不能用于其他投资所丧失的收益。
应收账款的机会成本 = 维持赊销业务所需要的资金× 机会成本率
维持赊销业务所需要的资金 = 应收账款平均余额× 变动成本率
应收账款平均余额 = 赊销收入净额÷应收账款周转率 应收账款周转率 = 日历天数（360）÷应收账款周转期 变动成本率 = 变动成本÷销售收入 其中，机会成本率一般根据有价证券的利息率来确定。
最佳现金持有量 = （上年度现金实际平均持有量 － 不合理占用额）×（1± 预计销售收入变化的百分比）
【例7-4】某企业2009年现金的实际平均持有量为100万 元，经分析其中有8万元的不合理占用额，预计2010年的销售 收入将比2009年增长10%，试计算该企业的最佳现金持有量。
【解】 2010年的最佳现金持有量 = （100－8）×（1＋10%）
方案 A
现金持有量 10 000
机会成本 1 000
管理成本 1 800
短缺成本 4 300
总成本 7 100
B
20 000
2 000
1 800
3 200
7 000
C
30 000
3 000
1 800
900
5 700
D
40 000
4 000
1 800
0
5 800
比较表中各个方案的总成本可知，C方案的总成本最低， 因此，该企业的最佳现金持有量为30 000元。
任务三 掌握应收账款管理方法
一、应收账款的功能和成本
（一）应收账款的功能
1．增加销售 赊销是一种重要的促销手段，对企业扩大产品销售、开 拓市场、增强企业竞争力都具有重要的意义。 2．减少存货 赊销可以加快产品向销售收入的转化速度，从而有利于 降低存货中的产品数额，缩短产品的库存时间，降低产品存 货的管理费用和仓储费用等。
【例7-5】某企业预测的年度赊销收入净额为1 800万元， 应收账款周转期为45天，产品的变动成本率为60%，机会成 本率为8%，则应收账款的机会成本为多少？
【解】应收账款周转率 = 360 ÷ 45 = 8（次）
应收账款平均余额 = 1 800 ÷ 8 = 225（万元）
维持赊销业务所需要的资金 = 225 × 60% = 135（万元）
5．对库存现金、银行存款、购买的有价证券之间的数 量结构进行决策。
（二）现金管理的目标
现金虽然是一种无法产生收益或者只能产生极少收益的 资产，但是，为了满足生产经营过程中的正常支出和某些非 正常支出，企业又不得不持有现金。因此，现金管理的目标 是在保证企业生产经营所需资金的情况下，把现金的持有成 本降至最低。
（二）现金的持有成本
1．管理成本
管理成本是指企业因持有一定数量的现金而发生的各项 管理费用。如出纳人员的工资及必要的安全措施费用。管理 成本属于固定成本，在一定范围内同现金持有量多少的关系 不大。
2．机会成本
机会成本是指企业因持有一定数量的现金而丧失的再投 资收益。例如，某企业的平均投资收益率为10%，该企业根 据需要持有了20万元现金，则该企业丧失了2（20×10%） 万元的投资收益。这2万元就是该企业持有现金的机会成本。
成 本
总成本
机会成本
短缺成本 管理成本
最佳现金持有 量
现金持有量
在实际工作中，运用该模式确定最佳现金持有量的步骤 为：
（1）根据各种可能的现金持有量测算并确定有关成本 数值；
（2）根据各种可能的现金持有量及其有关成本数值， 编制最佳现金持有量的测算表；
（3）在测算表中找出总成本最低时的现金持有量，即 最佳现金持有量。
最低，此时的现金持有量Q*为最佳现金持有量。最佳现金持 有量Q*的计算公式如下：
Q * 2TF K
此时的总成本为：
TC* 2TFK
【例7-2】某企业预计全年现金需要量为800万元，现金 与有价证券的转换成本为每次1 000元，有价证券的利率为 10%，试计算该企业的最佳现金持有量和最低总成本。
【例7-1】某企业现有A、B、C、D四种现金持有方案， 其相应的成本资料如下表所示。
方案
现金持有量 机会成本率（%） 管理成本
短缺成本
A
10 000
10
B
20 000
10
C
30 000
10
D
40 000
10
1 800 1 800 1 800 1 800
4 300 3 200
900 0
编制最佳现金持有量测算表，如下表所示。
2．推迟支付应付款
推迟支付应付款是指企业在不影响信誉的情况下，尽可 能推迟应付款的支付期，更多地利用客户现金的方法。
3．汇票付款
汇票付款不是“见票即付”的付款方式，在受票人将汇 票送达银行后，银行要先将汇票送交付款人承兑，并由付款 人将一笔相当于汇票金额的资金存入银行，然后银行才会付 款给受票人。因此，企业可以通过采用汇票付款合法地延期 付款。
（二）控制现金支出
对ቤተ መጻሕፍቲ ባይዱ金支出进行控制的主要任务是，在合理合法的前提 下尽可能地延缓现金的支出时间。企业控制现金支出的主要 方法有现金“浮游量”、推迟支付应付款和汇票付款。
1．现金“浮游量”
现金“浮游量”是指企业账户上的现金余额与银行账户 上的存款余额之间的差额，其主要来源是企业已开出支票但 客户尚未支取的款项。如果企业能正确预测现金“浮游量” 并加以利用，则可节约大量资金。