第五章项目投资课堂练习及答案
财务管理习题及答案
第三章资金时间价值与风险价值课堂习题1.某矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此向世界各国煤炭企业招标开矿。
已知A公司和B公司的投标书最最有竞争力。
A公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年末向矿业公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。
B公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给矿业公司40亿美元，在8年后开采结束时再付给矿业公司60亿美元。
假如该矿业公司要求的最低年投资回报率为15%，问它应接受哪个公司的投标？(时间不一样)重做2. 钱小姐最近准备买房。
看了好几家开发商的售房方案，其中一个方案是A开发商出售的一套100平方米的住房，要求首付10万元，然后分6年每年年初支付3万元。
已知这套商品房的市场价格为2000元/平方米，请问钱小姐是否应该接受A开发商的方案？(利率6%)10万的资金时间价值3. 某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10年；（2）从第5年起，每年年初支付25万元，连续支付10年。
假设该公司要求的最低投资报酬率为10%，你认为该公司应选择哪一个方案？课后习题1．某研究所计划存入银行一笔基金，年复利利率为10％，希望在今后10年中每年年末获得1000元用于支付奖金，要求计算该研究所现在应存入银行多少资金？2．某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100000元，在20年内等额偿还，年利率为8％，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？3．甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率为10％，则甲公司现存入了多少钱？（现值与终值公式的区分）4．某项投资的资产利润率概率估计情况如下表：要求：（1）计算资产利润率的期望值。
（2）计算资产利润率的标准离差。
（3）计算资产利润率的标准离差率。
=标准差/预期值5．某人将10000元存入银行，利息率为年利率5％，期限为5年，采用复利计息方式。
工程经济学全套课件111P刘新梅主编
工程经济学全套课件111P刘新梅主编一、教学内容本节课我们将学习《工程经济学》教材第5章“项目投资评价方法”的内容。
具体包括：净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、回收期等评价方法的应用和计算，以及项目风险分析的基本原理。
二、教学目标1. 掌握项目投资评价的基本方法，能正确运用净现值、内部收益率、回收期等指标评价项目投资的经济效益。
2. 了解项目风险分析的基本原理，能对项目风险进行初步识别和评估。
3. 培养学生的实际操作能力，使其能够运用所学知识解决实际问题。
三、教学难点与重点教学难点：净现值、内部收益率、回收期的计算及应用；项目风险分析。
教学重点：项目投资评价方法的选择与应用；风险分析的基本原理。
四、教具与学具准备1. 教具：PPT课件、黑板、粉笔。
2. 学具：计算器、教材、笔记本。
五、教学过程1. 导入：通过一个实际工程项目案例，引导学生思考如何评价项目投资的经济效益。
2. 讲解：讲解净现值、内部收益率、回收期等评价方法的原理和计算方法，结合例题进行讲解。
3. 练习：布置随堂练习，让学生运用所学方法计算实际案例中的项目投资评价指标。
4. 讲解：讲解项目风险分析的基本原理，引导学生了解风险识别和评估的方法。
5. 互动：分组讨论，让学生针对实际案例进行风险分析，并提出应对措施。
六、板书设计1. 板书《工程经济学》第5章项目投资评价方法2. 板书内容：净现值（NPV）内部收益率（IRR）回收期项目风险分析七、作业设计1. 作业题目：针对一实际工程项目，进行风险分析，并提出应对措施。
答案：略八、课后反思及拓展延伸1. 反思：本节课学生对项目投资评价方法的理解和应用程度，以及对风险分析的认识。
重点和难点解析1. 净现值（NPV）、内部收益率（IRR）、回收期等评价方法的计算及应用。
2. 项目风险分析的基本原理及方法。
3. 教学过程中的实践情景引入和例题讲解。
4. 板书设计对重点知识的梳理。
5. 作业设计中的题目设置和答案解析。
第五章项目投资课堂练习及答案
第五章项目投资课堂练习及答案易读文库第五章项目投资一、单项选择题1.某公司当初以300万元购入一块土地，当前市价为350万元，如果公司计划在这块土地上兴建厂房，应（）。
a.以300万元作为投资分析的机会成本b.以50万元作为投资分析的机会成本c以350万元作为投资分析的机会成本d.以350万元作为投资分析的沉没成本c2.利用回收期指标评价方案的财务可行性，难导致管理人员在决策上的短视，不合乎股东的利益，这是因为（）。
a.回收期指标未考量货币时间价值因素b.回收期指标忽略了回收期以后的现金流量c.回收期指标在决策上诱发主观臆断的瑕疵d.回收期指标未利用现金流量信息b3.某投资项目的原始投资额为200万元，建设期为1年，投产后1-6年每年现金净流量为40万元，第7-10年每年现金净流量为30万元，则该项目包括建设期的投资回收期为（）年。
a.5b.6c.7d.8b4.某投资项目的原始投资额为100万元，当年建设当年投产，投产后1-5年每年净收益为10万元，第6-10年每年净收益为20万元，则该项目的年均会计收益率（又称以净利润为基础的平均报酬率）为（）。
易懂文库a.5%b.10%c.15%d.30%c8.在以下评价指标中，未考量货币时间价值的就是（）。
a.净现值b.内部收益率c.买进指数d.回收期d二、多项选择题1.以下各项中，属现金流入项目的存有（）。
a.建设投资b.经营成本c.长期待摊费用折旧d.固定资产固定资产e.所得税开支ae2.某公司拟于2021年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（）。
a.须要添置代莱生产流水线，价值为300万元，同时退还25万元的流动资金b.2002年公司支付5万元的咨询费，请专家论证c.公司全部资产目前已经提折旧100万元d.利用现有的库存材料，目前市价为20万元e.投产后每年创造销售收入100万元ae现金流入量－－营业收入、回收固定资产残值、回收流动资金、其他现金流入?现金流出量－－固定资产投资开支、垫支营运资本、一次性收取成本、税金、其他现金流入易读文库净现金流量＝现金流入量－现金流出量3.以下项目中，属非票据评价指标的存有（）。
项目投资练习题及答案[精品文档]
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项目投资练习题及答案[精品文档]项目投资练习题及答案第5章【5—1】某企业计划投资新建一个生产车间，厂房设备投资105000元，使用寿命5年，预计固定资产净残值5000元，按直线法计提折旧。
建设期初需投入营运资本15000元。
投产后，预计第1年营业收入为10万元，以后每年增加5000元，营业税税率8%，所得税税率30%。
营业成本（含折旧）每年为5万元，管理费用和财务费用每年各位5000元。
要求：判断各年的现金净流量。
（1）年折旧额=（105 000-5 000）÷5=20 000（元）（2）各年现金净流量见表1。
年份项目0 1 2 3 4 5 现金流入量营业收入回收残值回收营运资本小计现金流出量厂房设备投资垫支营运资本营业成本（折旧）营业税金管理费用财务费用所得税小计现金净流量 105 000 15 000 (120 000) 100 000 100 000 50 000 20 000 8 000 5 000 5 000 9 600 57 600 42 400 105 000 105 000 50 000 20 000 8 400 5 000 5 000 10 980 59 380 45 620 110 000 110 000 50 000 20 000 8 800 5 000 5 000 12 360 61 160 48 840 115 000 115 000 50 000 20 000 9 200 5 000 5 000 13 740 62 940 52 060 120 000 5 000 15 000 140 000 50 000 20 000 9 600 5 000 5 000 15 120 64 720 75 280 【5—2】购买某台设备需8000元，投入运营后每年净现金流量为1260元。
设备报废后无残值。
（1）若设备使用8年后报废，其IRR 值为多少？（2）若希望IRR 为10%，则设备至少应使用多少年才值得购买？（1）根据内部收益率，CF IRR CF n t t t 01)1(=∑+=；同时根据插值法求IRR 的公式： )(212111r r NPV NPV NPV r IRR -++=，计算可得：IRR=5.45% 或P ＝A ×(P ／A,IRR,n )，8000＝1260×(P ／A,IRR,8) ，计算可得：IRR=5.45%（2）当CF IRR CF n t t t NPV 01)1(-=∑+=>0时，设备值得购买；即： 80001)10.01(1260-=∑+=n t t NPV >0，可算出，n>=11年。
项目投资练习题
第五章项目投资一、单项选择题。
1。
某投资项目投产后预计第一年流动资产需用额为100万元，流动负债需用额为80万元，第二年流动资产需用额120万元，流动负债需用额90万元，则第二年的流动资金投资额为（）万元。
A。
30B。
20C。
10D。
0【正确答案】C【答案解析】第一年流动资金需用额＝100—80＝20（万元），首次流动资金投资额＝20（万元）,第二年流动资金需用额＝120—90＝30（万元），第二年的流动资金投资额＝30-20＝10（万元)。
2.某项目投资需要的固定资产投资额为100万元，无形资产投资10万元，流动资金投资5万元，建设期资本化利息2万元，则该项目的原始总投资为（)万元。
A。
117B.115C.110D.100【正确答案】B【答案解析】原始总投资＝100＋10＋5＝115（万元)。
3.关于估计现金流量应当考虑的问题中说法错误的是（）.A.必须考虑现金流量的总量B.尽量利用现有会计利润数据C.充分关注机会成本D。
不能考虑沉没成本【正确答案】A【答案解析】估计现金流量应当考虑的问题包括：必须考虑现金流量的增量；尽量利用现有会计利润数据；不能考虑沉没成本；充分关注机会成本；考虑项目对企业其他部门的影响。
4。
在考虑所得税的情况下，计算项目的现金流量时,不需要考虑（）的影响。
A。
更新改造项目中旧设备的变现收入B。
因项目的投产引起的企业其他产品销售收入的减少C.固定资产的折旧额D。
以前年度支付的研究开发费【正确答案】D【答案解析】以前年度支付的研究开发费属于沉没成本，所以在计算现金流量时不必考虑其影响.5.某企业投资方案A的年销售收入为200万元,年总成本为100万元，年折旧为10万元，无形资产年摊销额为10万元，所得税率为40％，则该项目经营现金净流量为(）.A。
80万元B。
92万元C.60万元D。
50万元【正确答案】A【答案解析】经营现金净流量＝净利润＋折旧＋摊销＝(200-100）×（1-40%）＋10＋10＝80（万元）.6。
项目投资习题答案 PPT课件
固定资产投资
I1
X2 X1
n CF
6000
500 25
0.6
1.1
6600 200.6 I
固定资产投资建设期利息=3.5×（40%×I）×10%
流动资金投资=I×30%
建设投资=固定资产投资+固定资产投资建设期利息+ 流动资金投资
9
第六章 财务效益评价 2．某项目建设期为3年，在每年初投资1800万元，从 第4年起进入正式生产，生产期为8年，第4年末净现 流量为1200万元，其余每年末净现金流量为1500万元， 如果该项目的基准收益率为10%，试问这个项目是否可 行？
标准等差支付序列现金流量图
6
注意： 公式中用复利系数，尽量不要用（1+i)* 形式 复利系数不能有误。 现金流量图的现金流量发生的时间点不 能搞混淆。 不要抄袭。
7
第五章 项目投资估算
1．某投资项目所需资金共8000万元，预计长期借款2000万元， 银行借款利率为6%；发行长期债券4000万元，其票面利率为 8%，筹资费率为 0.5%；发行普通股1500万元，筹资费率为1%， 预计股票的年股利率为10%；其他自有资金500万元，其资金 成本按银行借款利率计算。试计算该项目的综合资金成本。
2(F/P,6%,n*)+0.5(F/P,6%,n*-3)+1(F/P,6%,n*-5)=10 因n*不确定，所以三个复利系数均不定，故转化为求五年 后的终值，再求年限n* F=P1（F/P1,6%,5)+P2(F/P2,6%,2)+P3 F*=P（F／P，６％，n）ｎ＝15，ｎ*＝15+５＝20年
第二章 项目评价基础理论与方法
4．某人现在借出1000元，年利率为6%，借期5年。若考虑一次收 回本利，5年后他将收回多少款额？
财务管理习题与答案
第三章资金时间价值与风险价值课堂习题1.某矿业公司决定将其一处矿产开采权公开拍卖，因此向世界各国煤炭企业招标开矿。
已知A公司和B公司的投标书最最有竞争力。
A公司的投标书显示，如果该公司取得开采权，从获得开采权的第1年开始，每年末向矿业公司交纳10亿美元的开采费，直到10年后开采结束。
B公司的投标书表示，该公司在取得开采权时，直接付给矿业公司40亿美元，在8年后开采结束时再付给矿业公司60亿美元。
假如该矿业公司要求的最低年投资回报率为15%，问它应接受哪个公司的投标？(时间不一样)重做2. 钱小姐最近准备买房。
看了好几家开发商的售房方案，其中一个方案是A开发商出售的一套100平方米的住房，要求首付10万元，然后分6年每年年初支付3万元。
已知这套商品房的市场价格为2000元/平方米，请问钱小姐是否应该接受A开发商的方案？(利率6%)10万的资金时间价值3. 某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案（1）从现在起，每年年初支付20万元，连续支付10年；（2）从第5年起，每年年初支付25万元，连续支付10年。
假设该公司要求的最低投资报酬率为10%，你认为该公司应选择哪一个方案？课后习题1．某研究所计划存入银行一笔基金，年复利利率为10％，希望在今后10年中每年年末获得1000元用于支付奖金，要求计算该研究所现在应存入银行多少资金？2．某人采用分期付款方式购买一套住房，货款共计为100000元，在20年内等额偿还，年利率为8％，按复利计息，计算每年应偿还的金额为多少？3．甲公司年初存入银行一笔现金，从第3年年末起，每年取出10000元，第6年年末取完，若存款利率为10％，则甲公司现存入了多少钱？（现值与终值公式的区分）4．某项投资的资产利润率概率估计情况如下表：要求：（1）计算资产利润率的期望值。
（2）计算资产利润率的标准离差。
（3）计算资产利润率的标准离差率。
=标准差/预期值5．某人将10000元存入银行，利息率为年利率5％，期限为5年，采用复利计息方式。
项目投资习题及答案
项目投资习题及答案项目投资练习题一、单项选择题1、对投资项目内部收益率的大小不产生影响的因素是（D ）A.投资项目的原始投资B.投资项目的现金流入量C.投资项目的有效年限D.投资项目的预期报酬率2、当贴现率为10％时，某项目的净现值为500万元，则说明该项目的内含报酬率（ A ）A．高于10％ B．低于10％ C．等于10％ D．无法确定3、如果其他因素不变，一旦折现率提高，则下列指标中其数值将会变小的是（ A ）A．净现值 B．投资利润率C．内部收益率D．投资回收期4、某投资方案年营业收入240万元，年销售成本170万元，其中折旧70万元，所得税税率40%，则该方案年营业现金净流量为（ B ）A. 70万元B. 112万元C. 140万元D.84万元5、获利指数与净现值指标相比，其优点是（ B ）A.便于投资额相同的方案的比较B.便于进行独立投资机会获利能力的比较C.考虑了现金流量的时间价值D.考虑了投资风险性6、如果投资者着重考虑投资效益，那么做出长期投资的多项目组合决策的主要依据就应当是：在保证充分利用资金的前提下，尽可能（ D ）A.提前收回投资B.获取最大利润并上交最多的税C.延长经营期间D.获利最大的净现值总量7、一个投资方案年销售收入300万元，年销售成本210万元，其中折旧85万元，所得税税率为40%，则该方案年现金流量净额为（ B ）A. 90B. 139C. 175D. 548、下列说法中不正确的是（ D ）A.按收付实现制计算的现金流量比按权责发生制计算的净收益更加可靠B.利用净现值不能揭示投资方案可能达到的实际报酬率C.分别利用净现值、现值指数、回收期、内含报酬率进行同一项目评价时，评价结果有可能不一致D.回收期法和投资利润率法都没有考虑回收期满后的现金流量状况9、某公司拟投资10万元建一项目，预计该项目当年投资当年完工，预计投产后每年获得净利1.5万元，年折旧率为10%，则该项目回收期为（ C ）A.3年B.5年C.4年D.6年10、某公司当初以100万元购入一块土地，目前市价为80万元，如欲在这块土地上兴建厂房，应（ B ）A.以100万元作为投资分析的机会成本考虑B.以80万元作为投资分析的机会成本考虑C.以20万元作为投资分析的机会成本考虑D.以180万元作为投资分析的机会成本考虑11、某投资方案的年营业收入为100 000元，年付现成本为60 000元，年折旧额10 000元，所得税率为33%，该方案的每年营业现金流量为（ D ）A．26 800元 B.36 800元 C.16800元 D.30100元12、如果其他因素不变，一旦折现率降低，则下列指标中其数值将变大的是( C )A.内部收益率B.投资利润率C.净现值D.内部收益率13、投资项目评价指标中，不受建设期的长短，投资的方式、回收额的有无以及净现金流量大小影响的评价指标是( A )A. 内部收益率B.投资利润率C.净现值D. 获利指数14、在考虑所得税因素以后，下列( A )公式能够计算出现金流量。
项目投融资决策课堂例题及练习题(1-3)
冲突 • D 项目的实施具有周而复始的循环性，类似于企
业的运作
项目投融资决策
• 2.大多数项目的项目生命周期都具有以下特点 ( C )。
• A.项目开始阶段，项目对资源的需求急剧增加； 项目结束阶段，项目对资源的需求缓慢下降
• B.项目大部分的预算都花费在启动和规划阶段 • C.项目开始阶段，项目对资源的需求缓慢增加；
•
• 解：（1）投产后第1-5年每年的经营成本：
•
60+30+10=100（万元）
• （2）投产后第6-10年每年的经营成本：
•
160-20=140（万元）
项目投融资决策
• 例2：某固定资产项目需要一次性投入1000万元， 建设期为1年，建设期资本化利息为100万元,建设 期末垫支流动资金200万元。该固定资产可使用10 年，按直线法计提折旧，期满有残值100万元。该 项目投入使用后可使经营期第1-10年每年产品销售 收入增加780万元，每年的经营成本增加400万元， 营业税金及附加增加7万元。该企业适用的所得税 税率为25%。
1000 100 100 100(万元) 10
所以，各期税前现金净流量为：
NCF0 0 1000 1000(万 元)
NCF1 0 200 200(万元) 利润总额 NCF2~10 780 (400 7 100 ) 100 373(万元) NCF11 373 200 100 673(万元)
A.工程项目具有明确的目标,提供特定的产品或服 务 B.工程项目准备阶段的主要工作包括：工程项目 的初步设计和施工图设计、可行性研究 C.政府机构的要求和期望与整个国家的目标、政 策和立法相一致 D.工程项目实施阶段的主要任务是将“蓝图”变 成工程项目实体，实现投资决策意图
新版第五章项目投资管理答案(项目投资决策例题)
第5章项目投资决策方法一.关键名词1. 项目现金流量2. OCF3. 净现值4. 内部收益率5. 获利指数6. 回收期7. 互斥方案8. 独立方案9. 会计保本点10. 财务保本点二.判断题1.为项目开展的前期市场咨询费应该计入项目的现金流量中。
（）2.新项目如果利用了企业原有的车间，则该车间的处置价值可以作为项目的现金流量。
（）3.在计算项目现金流量时，利息等一定需要减除。
（）4.项目的净现值大于零，表明该项目每年的税后利润是正数。
（）5.静态投资回收期法，既不考虑时间价值，又不考虑回收期后的现金流量。
（）6.某一个项目按8%的贴现率计算的净现值小于零，说明该投资项目的报酬率大于8%。
（）7.独立方案，就是指只要经济上可行，就可以接受的方案，而不管它与其他的方案比较而言是否有优势。
（）8.互斥方案就是在一组行动方案中只能选择最优的方案。
（）9.在不考虑所得税时，折旧等非付现成本与现金流量无关。
（）10.在项目的比较中，净现值大的项目，其内部收益率也肯定较大。
（）11.净现值较大的项目，其获利指数不一定较大。
（）12.不管新旧设备的尚可使用年限是否相同，都可以采用净现值法进行设备更新的决策。
（）13.项目的税后利润总额与项目现金流量总额应该相等，二者只是时间的分布不同。
（）14.动态投资回收期，不仅回收了投资本身，而且回收了投资的机会成本或时间价值。
（）三.单项选择题1.一个项目实施以后，每年的收入1000万元，材料人工以及管理消费费用等付现成本600万元，利息100万元，折旧200万元，所得税25%。
现金营业现金流量（OCF）为多少（）A.275B.350C.400D.4502.当项目的贴现率（资本成本）等于内部收益率时（）A.净现值小于0B. 净现值等于0C.净现值大于0D. 净现值等于13.某投资方案，当贴现率为10%时，其净现值为118元，当贴现率为12%时，其净现值为-12元，则该方案的内部收益率为（）A.10.82%B.11.12%C.11.82%D.10.12%4.甲乙两个方案的内部收益率都大于零，且甲方案的内部收益率大于乙方案的，则存在以下结果（）A.甲方案的净现值大于乙方案的B.甲方案的净现值小于乙方案的。
一级造价工程师建设工程造价管理第五章 工程项目投融资综合强化练习综合练习与答案
一级造价工程师建设工程造价管理第五章工程项目投融资综合强化练习综合练习与答案一、单选题1、关于项目资本金制度相关规定，下列固定资产投资项目中，资本金占项目总投资最低比例中占比最高的是（）。
A.城市轨道交通项目B.普通商品住房项目C.钢铁、电解铝项目D.玉米深加工项目【参考答案】：C【试题解析】：本题考查的是项目资本金制度。
钢铁、电解铝项目资本金占项目总投资最低比例为40%，城市轨道交通项目、普通商品住房项目、玉米深加工项目资本金占项目总投资最低比例均为20%。
2、下列情形中，以从租计征方式征收房产税的是（）。
A.以房产联营投资并共担经营风险的B.以房产联营投资不承担经营风险的C.新建房屋融资租赁设备的D.融资租赁房屋的【参考答案】：B【试题解析】：本题考查的是房产税。
以房产联营投资，不承担经营风险，只收取固定收入的，实际是以联营名义取得房产租金，因此，应由出租方按租金收入计征房产税。
3、计算企业所得税应纳税额时，可以列为免税收入的是（）。
A.接收捐赠收入B.国债利息收入C.租金收入D.存款利息收入【参考答案】：B【试题解析】：本题考查的是所得税。
企业的下列收入为免税收入：国债利息收入；符合条件的居民企业之间的股息、红利等权益性投资收益；在中国境内设立机构、场所的非居民企业从居民企业取得与该机构、场所有实际联系的股息、红利等权益性投资收益；符合条件的非营利组织的收入。
4、采用TOT方式进行项目融资需要设立SPC（或SPV），SPC（或SPV）的性质是（）。
A.借款银团设立的项目监督机构B.项目发起人聘请的项目建设顾问机构C.政府设立或参与设立的具有特许权的机构D.社会资本投资人组建的特许经营机构【参考答案】：C【试题解析】：本题考查的是项目融资的主要方式。
SPC或SPV通常是政府设立或政府参与设立的具有特许权的机构。
5、某公司发行总面额400万元的5年期债劵，发行价格为500万元，票面利率为8%，发行费率为5%，公司所得税率为25%，发行该债劵的成本率为（）。
2023年投资项目管理师之投资建设项目决策训练试卷含答案讲解
2023年投资项目管理师之投资建设项目决策训练试卷含答案讲解单选题（共20题）1. 社会评价的原则中，( )是科学发展观的本质和核心，也是社会评价的核心价值观。
A.以人为本B.定性定量相结合C.动态适应性D.宏观微观相结合【答案】 A2. 土地影子费用中新增资源消耗一般包括( )。
A.土地补偿费和青苗补偿费B.劳动力安置的有关费用和土地补偿费C.拆迁费用和征地补偿费D.拆迁费用和劳动力安置的有关费用【答案】 D3. 下列属于主要利益相关者的是( )。
A.政府部门B.建设项目直接受益人C.民间组织D.融资机构【答案】 B4. 下列选择中，( )用于计算期不同的互斥方案的经济比选时，必须运用合理的方法把各方案换算为相同的计算期，在此基础上各方案就有了可比性，然后运用相关计算方法和评判准则进行经济比选。
A.净年值法和费用年值法B.效益/费用比较法C.净现值法和费用现值法D.增量投资回收期法【答案】 C5. 对产品产量不同、产品价格又难以确定的比选方案，当其产品为单一产品或能折合为单一产品时，可采用( )，分别计算各比选方案净现值等于零时的产品价格)t进行比较，以产品价格较低的方案为最优。
A.现值比较法B.效益费用法C.计算费用法D.最低价格法【答案】 D6. ( )是项目运营期现金流出的主体。
A.经营成本B.营业收入C.补贴收入D.营业费用【答案】 A7. 下列关于融资方案的说法，正确的是( )。
A.不同融资方案的财务分析结论，也是比选、确定融资方案的依据B.重点强调融资成本最低或融资风险最小的融资方案C.融资方案确定的项目资本金和项目债务资金的数额及相关融资条件又为进行项目资本金盈利能力分析、项目偿债能力分析，项目财务生存能力分析等财务分析提供可必需的基础数据D.融资方案必须满足投资估算确定的投资额及其使用计划对投资数额、时间和币种的要求【答案】 B8. 下列选项中，( )的评估结论是项目立项的依据。
投资项目管理师之投资建设项目实施练习试题附答案
投资项目管理师之投资建设项目实施练习试题附答案单选题（共20题）1. ( )是指产品售出后，要继续进行跟踪服务，为用户提供技术咨询，搞好产品维修保养，听取用户意见，建立高效的市场反馈机制等。
( )是指产品售出后，要继续进行跟踪服务，为用户提供技术咨询，搞好产品维修保养，听取用户意见，建立高效的市场反馈机制等。
A.产品市场调查B.确定产品市场营销策略C.建立新产品研发机构D.组织产品售后服务【答案】 D2. 建设项目总投资估算额500万元及以上的工程勘察和工程设计收费实行( )。
建设项目总投资估算额500万元及以上的工程勘察和工程设计收费实行( )。
A.市场平均价B.市场调节价C.政府定价D.政府指导价【答案】 D3. 建设项目工程监理，是指具有相应资质的监理单位，受( )的委托，依据国家有关法律、法规及有关的文件、合同，对工程实施的专业化监督管理。
建设项目工程监理，是指具有相应资质的监理单位，受( )的委托，依据国家有关法律、法规及有关的文件、合同，对工程实施的专业化监督管理。
A.建设项目施工方B.建设项目设计方C.建设项目业主D.建设项目业主与施工方【答案】 C4. 国际招标的项目，除了应在《中国日报》发布外，商务部规定还必须在( )上公布。
国际招标的项目，除了应在《中国日报》发布外，商务部规定还必须在( )上公布。
A.《人民日报》B.《中国建设报》C.《中国经济导报》D.《中国国际招标网》【答案】 D5. 在建设项目质量实践过程中，主要受五大因素影响，即人、( )、机械、环境、方法。
在建设项目质量实践过程中，主要受五大因素影响，即人、( )、机械、环境、方法。
A.信息B.资金C.方案D.材料【答案】 D6. 承包商是否按承包合同约定的责任范围完成了设计、施工、设备制造与供应义务的标志是( )。
承包商是否按承包合同约定的责任范围完成了设计、施工、设备制造与供应义务的标志是( )。
A.投资建设项目生产准备工作是否完善B.投资建设项目内部控制是否贯穿于企业生产运营的全过程C.能否顺利通过单项工程验收和全部工程竣工验收D.建设项目能否及时投产，尽快发挥投资效益【答案】 C7. 加强建设项目资本金的筹措和管理是建设项目筹资管理的( )。
项目投资及答案
• （2）资金紧张,而又急需该设备，该企业会选 择何种还款方式？
• 3.某企业花10万元购置设备一台，可为企业 每年增加净利1万元，该设备科使用5年， 无残值，采用直线法计提折旧，该企业的 贴现率为10%
• （1）用非贴现法计算投资方案的投资回收 期及投资利润率
所以：（P/A， i，5）=3.3333
查表：
i=15%
（P/A， i ，5）= 3.3522
i=？
（P/A， i ，5）=3.3333
i=16%
（P/A， i ，5）=3.2643
通过插值法，解得：
内含报酬率i＝15.24%
结论：该方案可行。
4．甲方案NPV＝10万元
乙方案NPV＝3+4×（P/A，10%，2） =3+4×1.6355=9.942(万元)
• 1.某公司计划购置设备一台，需一次性付款 400000元，当年投产，使用期限5年，期满 有残值20000元，折旧按直线法计提。预计 每年新增营业收入2100000元，每年付现营 业成本为111220元。若所得税率为33%， 资金成本为12%，要求：计算净现值并作 出决策分析
• 2.某公司赊购设备一台，价值200000元。售货 方向该企业提供可两种还款方式：第一种方式 是现在一次付清货款，可得到1%的折扣，第 二种方式是分三年还清，每年末的还款金额为 90000元，若资金成本为10%
1．每年折旧＝（400 000－20 000）/5＝66 000 （元）
每年现金净流量
=[210 000－（111 220＋66 000）]×（1-33%） ＋66000＝91262.6（元） 净现值＝91 262.6×（P/A，12%，5）＋20 000×（P/F，12%，5）－400 000
学习情境五项目投资管理习题及答案
学习情境五项目投资管理练习5-1：单项选择题1. 项目投资决策中,完整的项目计算期是指 ;A.建设期B.生产经营期C.建设期+生产期D.建设期+运营期2. 净现值属于 ;A.静态评价指标B.反指标C.次要指标D.主要指标3．按照投资行为的介入程度,可将投资分为 ;A.直接投资和间接投资B.生产性投资和非生产性投资C.对内投资和对外投资D.固定资产投资和信托投资4．甲企业拟建的生产线项目,预计投产第一年初的流动资产需用额为50万元,流动负债需用额为25万元,预计投产第二年初流动资产需用额为65万元,流动负债需用额为30万元,则投产第二年新增的流动资金投资额应为万元;5. 某投资项目年营业收入为180万元,年付现成本为60万元,年折旧额为40万元,所得税税率为25%,则该项目年经营净现金流量为万元;下列投资项目评价指标中,不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响的评价指标是;A.静态投资回收期B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率7．某投资项目原始投资为12000元,当年完工投产,有效期3年,每年可获得现金净流量4600元,则该项目内部收益率为 ;8．如果某一投资方案的净现值为正数,则必然存在的结论是 ;A.投资回收期在一年以内B.净现值率大于0C.总投资收益率高于100％D.年均现金净流量大于原始投资额9．已知某投资项目的原始投资额为350万元,建设期为2年, 投产后第1至5年每年NCF为60万元,第6至10年每年NCF为55万元;则该项目包括建设期的静态投资回收期为年;10.下列指标的计算中,没有直接利用净现金流量的是 ;A.净现值B.净现值率C.内部收益率D.总投资收益率11．若某投资项目的净现值为15万元,包括建设期的静态投资回收期为５年,项目计算期为７年,运营期为６年,则该方案 ;A.基本不具备财务可行性B.基本具备财务可行性C.完全不具备财务可行性D.完全具备财务可行性12．某投资项目原始投资额为100万元,使用寿命10年,已知该项目第10年的经营净现金流量为25万元,期满处置固定资产残值收入及回收流动资金共8万元,则该投资项目第10年的净现金流量为万元;13. 下列投资项目评价指标中,不受建设期长短、投资回收时间先后及回收额有无影响的评价指标是 ;A.静态投资回收期B.总投资收益率C.净现值率D.内部收益率14.下列不属于静态投资回收期缺点的是 ;A.没有考虑回收期满后继续发生的现金流量B.无法直接利用净现金流量信息C.不能正确反映投资方式不同对项目的影响D.没有考虑资金时间价值因素15. 若设定折现率为i时,NPV＞0,则 ;＞i,应降低折现率继续测试＞i,应提高折现率继续测试＜i,应降低折现率继续测试＜i,应提高折现率继续测试16．下列方法中,可以适用于原始投资额不相同、特别是项目计算期不相等的多方案的比较决策的有 ;A.净现值法B.净现值率法C.差额投资内部收益率法D.年等额净回收额法17．某企业购置一国内标准设备,增值税发票上金额为500万元,税额为85万元,国内运杂费率为2%,则国内标准设备购置费为万元;A..某投资方案,当贴现率为16%时,其净现值为338元,当贴现率为18%时,其净现值为-22元;该方案的内部收益率为 ;已知某投资项目的项目计算期是8年,资金于建设起点一次投入,当年完工并投产,若投产后每年的现金净流量相等,经预计该项目包括建设期的静态投资回收期是年,则按内部收益率确定的年金现值系数是 ;静态投资回收期法的弊端的是 ;A.未考虑时间价值因素B.考虑了回收期满后的现金流量C.无法利用现金流量信息D.计算方法过于复杂练习5-2：多项选择题1. 净现值指标属于 ;A.动态评价指标B.正指标C.辅助指标D.主要指标2. 净现值指标的缺点有 ;A.不能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平B.当多个项目投资额不等时,仅用净现值无法确定投资方案的优劣C.净现金流量的测量和折现率的确定比较困难D.没有考虑投资的风险性3. 净现值法的优点有 ;A.考虑了资金时间价值B.考虑了项目计算期的全部净现金流量C.考虑了投资风险D.可从动态上反映项目的实际收益率4．下列有关总投资收益率指标的表述正确的有 ;A.没有利用净现金流量B.指标的分母原始投资中不考虑资本化利息C.没有考虑时间价值D.分子分母口径不一致5．影响项目内部收益率的因素包括 ;A.投资项目的有效年限B.企业要求的最低投资报酬率C.投资项目的现金流量D.建设期6．长期投资决策中,不宜作为折现率进行投资项目评价的是 ;A.拟投资项目的权益资本必要收益率B.拟投资项目的资金成本C.社会的投资机会成本D.行业基准资金收益率7．下列属于净现值指标缺点的有 ;B.无法从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平C.没有考虑项目计算期内的全部净现金流量D.没有考虑投资的风险性8.净现值率指标的优点是 ;A.考虑了资金时间价值B.考虑了项目计算期的全部净现金流量C.比其他折现相对数指标更容易计算D.可从动态上反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系9. 在项目生产经营阶段上,最主要的现金流出量项目有 ;A.流动资金投资B.建设投资C.经营成本D.各种税款10. 甲投资项目的净现金流量如下：NCF0=-210万元,NCF1=-15万元,NCF2=-20万元,NCF3~6=60万元, NCF7=72万元;则下列说法正确的有 ;A.项目的建设期为2年B.项目的运营期为7年C.项目的原始总投资为245万元D.终结点的回收额为12万元11. 投资项目的现金流入主要包括 ;A.营业收入B.回收固定资产余值C.固定资产折旧D.回收流动资金12．若有两个投资方案,原始投资额不相同,彼此相互排斥,各方案项目计算期不同,可以采用下列方法进行选优;A.净现值法B.计算期统一法C.差额内部收益率法D.年等额净回收额法13．企业取得非专利技术的若为投资转入,则此非专利技术可按进行估算;A.合同约定的价值B.收益法C.市价法D.成本法14. 下列关于投资分类的说法正确的有 ;A.按照投资行为的介入程度不同分为直接投资和间接投资B.按照投资的方向不同分为对内投资和对外投资C.按照投入领域不同分为生产性投资和非生产性投资D.按照投资内容不同分为实物投资和金融投资15. 单纯固定资产投资项目的现金流出量包括 ;A.固定资产投资B.流动资金投资C.新增经营成本D.增加的各项税款16. 与项目相关的经营成本等于总营业成本费用扣除后的差额;B.运营期的利息费用C.无形资产摊销D.开办费摊销17. 按照投资行为的介入程度,投资分为直接投资和间接投资,其中直接投资的对象包括 ;A.现金B.设备C.债券D.股票18. 与其他形式的投资相比,项目投资具有的特点是 ;A.一定会涉及固定资产投资B.发生频率高C.变现能力差D.投资风险大19. 静态投资回收期和总投资收益率指标共同的缺点有 ;A.没有考虑资金时间价值B.不能反映原始投资的返本期限C.不能正确反映投资方式的不同对项目的影响D.不能直接利用净现金流量信息20. 下列评价指标的计算与项目事先给定的折现率有关;A.内部收益率B.净现值C.净现值率D.静态投资回收期练习5-3：判断题1．按我国企业会计准则规定,用于企业自行开发建造厂房建筑物的土地使用权,可以列作固定资产价值;2．项目计算期最后一年的年末称为终结点,假定项目最终报废或清理均发生在终结点但更新改造除外从投产日到终结点之间的时间间隔称为建设期,又包括运营期和达产期两个阶段;3.净现值率直接反映投资项目的实际收益率;4.采用净现值率法与采用净现值率法总会得到完全相同的评价结论;5.直接投资可以直接将投资者与投资对象联系在一起,而间接投资主要是证券投资;6.包括建设期的静态投资回收期应等于累计净现金流量为零时的年限再加上建设期;7.估算预付账款需用额时,应该用经营成本比上预付账款的最多周转次数;8．某企业正在讨论更新现有的生产线,有两个备选方案A和B,A、B方案的原始投资不同:A方案的净现值为400万元,年等额净回收额为100万元；B方案的净现值为300万元,年等额净回收额为110万元,据此可以认为A方案较好;9.在对同一个独立投资项目进行评价时,用净现值、净现值率和内部收益率指标会得出完全相同的决策结论,而采用静态投资回收期则有可能得出与前述结论相反的决策结论;10.利用差额投资内部收益率法和年等额净回收额法进行原始投资不相同的多个互斥方案决策分析,会得出相同的决策结论;11．在项目可行性研究中,对项目有偿取得的永久或长期使用的特许权,按取得成本进行估算; 12．开办费是指在企业筹建期发生的,不能计入固定资产和无形资产,它属于生产准备费;13.在完成相关环境与市场分析之后,紧接着应该进行项目财务可行性分析;14.估算形成无形资产的费用时,要将商誉纳入考虑范畴;15.折现率可以根据单个投资项目的资金成本计算出来;16.利用动态指标对同一个投资项目进行评价和决策,会得出完全相同的结论;17. 若假定在经营期不发生提前回收流动资金,则在终结点回收的流动资金应等于各年垫支的流动资金投资额的合计数;18.所得税后净现金流量可用于评价在考虑所得税因素时项目投资对企业价值所作的贡献;19.在投资项目决策中,只要投资方案的总投资收益率大于零,该方案就是可行方案;20.在长期投资决策中,内部收益率的计算本身与项目的设定折现率的高低无关;练习5-4：计算分析题1. 假设某公司计划开发一种新产品,该产品的寿命期为5年,开发新产品的成本及预计收入为：需投资固定资产240000元,需垫支流动资金200000元,5年后可收回固定资产残值为30000元,用直线法提折旧;投产后,预计每年的销售收入可达240000元,每年需支付直接材料、直接人工等变动成本128 000元,每年的设备维修费为10000元;该公司要求的最低投资收益率为10%,适用的所得税税率为25%;假定财务费用利息为0.要求：请用净现值法和内部收益率法对该项新产品是否开发作出分析评价;现值系数取三位小数2. 某工业项目需要原始投资130万元,其中固定资产投资100万元全部为贷款,年利率10%,贷款期限为6年,开办费投资10万元,流动资金投资20万元;建设期为2年,建设期资本化利息20万元;固定资产投资和开办费投资在建设期内均匀投入,流动资金于第2年末投入;该项目寿命期10年,固定资产按直线法计提折旧,期满有10万元净残值；开办费自投产年份起分5年摊销完毕;预计投产后第一年获 10万元利润,以后每年递增5万元；流动资金于终结点一次收回;要求：1计算项目的投资总额；2计算项目计算期各年的净现金流量；3计算项目的包括建设期的静态投资回收期;3．甲企业拟建造一项生产设备;预计建设期为2年,所需原始投资450万元均为自有资金于建设起点一次投入;该设备预计使用寿命为5年,使用期满报废清理残值为50万元;该设备折旧方法采用直线法;该设备投产后每年增加息税前利润为100万元,所得税率为25%,项目的行业基准利润率为20%;要求：1计算项目计算期内各年净现金流量；2计算该设备的静态投资回收期；3计算该投资项目的总投资收益率ROI；4假定适用的行业基准折现率为10％,计算项目净现值；5计算项目净现值率；6评价其财务可行性;4.某公司有A、B、C、D四个投资项目可供选择,其中A与D是互斥方案,有关资料如下：要求：1确定投资总额不受限制时的投资组合；2如果投资总额限定为50万元时,做出投资组合决策;5.某公司有一个投资项目,需要投资6000元5400元用于购买设备,600元用于追加流动资金;预期该项目可使企业销售收入增加：第一年为2000元,第二年为3000元,第三年为4500元;第三年末项目结束,收回流动资金600元; 假设公司适用的所得税税率为40％,固定资产按3年用直线法折旧并不计残值;公司要求的最低投资报酬率为10％,利率为10％,1至3期的复利现值系数为,和;要求：1计算确定该项目的税后现金流量；2计算该项目的净现值；3如果不考虑其他因素,你认为项目应否被接受为什么习题答案及解析一、单项选择题1.正确答案 D答案解析本题考点是项目投资的基本概念;项目计算期是指投资项目从投资建设开始到最终清理结束整个过程的全部时间,包括建设期和运营期;运营期又包括试产期和达产期两个阶段;2.正确答案D答案解析净现值属于动态评价指标、正指标和主要指标;3．正确答案A答案解析投资按投资行为的介入程度,分为直接投资和间接投资;4．正确答案C答案解析投产第一年的流动资金需用额=50-25=25万元；首次流动资金投资额=25-0=25万元；投产第二年的流动资金需用额=65-30=35万元；第二年流动资金投资额=35-25=10万元5.正确答案B答案解析年经营净现金流量=180-60-40×1-25%+40=100万元;6.正确答案B答案解析总投资收益率=年息税前利润或年平均息税前利润/项目总投资×100%,从上式可以看出,总投资收益率指标不受建设期长短、投资回收时间先后及现金流量大小影响;7．正确答案A答案解析原始投资=每年现金净流量×年金现值系数;则：年金现值系数＝原始投资÷每年现金净流量P／A,i,3= 12000÷4600＝查表与接近的现值系数,和分别指向7%和8%,用插值法确定该项目内部收益率=7%+%)7%8(1577.23624.28760.23624.2-⨯--=%;8．正确答案B答案解析净现值率是净现值与投资现值之比, 净现值为正数,则净现值率大于0;9．正确答案A答案解析不符合简化计算法的特殊条件,按一般算法计算;包括建设期的静态投资回收期=7+50/55=年10．正确答案 D答案解析本题的考点是各投资决策评价指标的特点;总投资收益率是以利润为基础计算的指标,不受现金流量的影响;11．正确答案B答案解析若主要指标结论可行,次要或辅助指标结论也可行,则完全具备财务可行性；若主要指标结论可行,而次要或辅助指标结论不可行,则基本具备财务可行性；若主要指标结论不可行,而次要或辅助指标结论可行,则基本不具备财务可行性；若主要指标结论不可行,次要或辅助指标结论也不可行,则完全不具备财务可行性;该方案净现值大于0,所以按主要指标看是可行的,但其静态投资回收期大于项目计算期的一半,按静态投资回收期看其不可行,属于主要指标可行,次要指标不可行的情况,所以基本具备财务可行性;12．正确答案 C答案解析本题的考点是净现金流量的确定;该投资项目第10年的净现金流量=经营现金净流量+回收额=25+8=33万元13.正确答案B答案解析总投资收益率是指达产期正常年份的年息税前利润或运营期年均息税前利润与项目总投资的百分比,所以不受建设期长短影响;此外它不考虑时间价值,所以不受投资回收时间先后的影响;14.正确答案B答案解析静态投资回收期的缺点是没有考虑资金时间价值因素和回收期满后继续发生的现金流量,不能正确反映投资方式不同对项目的影响;15.正确答案B答案解析若设定折现率为i时,NPV＞0,由于内部收益率为净现值等于零的折现率,则说明要想使得净现值由大于零向等于零靠近,即净现值变小,只有进一步提高折现率,此时内部收益率大于测试比率;16．正确答案D答案解析选项A、B适用于原始投资相同且项目计算期相等的多方案比较决策,选项C适用于两个原始投资不相同,但项目计算期相同的多方案比较决策;年等额净回收额法、方案重复法、最短计算期法适用于原始投资不相同、特别是项目计算期不同的多方案比较决策;17．正确答案A答案解析国产设备购置费的估算公式如下：设备购置费用=设备含税购买成本×1+运杂费率=500+85×1+2%=万元18.正确答案C答案解析利用插补法内部收益率=16%+18%-16%×338/338+22 =%19.正确答案C答案解析静态投资回收期=投资额/NCF=年NCFP/A,IRR,8-投资额=0P/A,IRR,8=投资额/NCF=20.正确答案A答案解析静态投资回收期法的弊端是没考虑时间价值因素,同时没有考虑回收期满后的现金流量二、多项选择题1．正确答案ABD答案解析投资项目评价指标分类：按照是否考虑资金时间价值,可分为静态评价指标和动态评价指标；按指标性质不同,可分为正指标和反指标两大类；按指标在决策中的重要性,可分为主要指标、次要指标和辅助指标;净现值指标属于动态评价指标、正指标和主要指标;2.正确答案ABC答案解析考虑投资的风险性属于净现值法的优点;3.正确答案ABC答案解析不能从动态上反映项目的实际收益率属于净现值指标的缺点;4．正确答案ACD答案解析总投资收益率的分母是项目总投资,含资本化利息;5．正确答案ACD答案解析内部收益率不受折现率高低的影响;6．正确答案AB答案解析选项A应该是拟投资项目所在行业而不是单个投资项目的权益资本必要收益率；选项B应该是拟投资项目所在行业而不是单个投资项目的加权平均资金成本;答案解析净现值指标的优点是综合考虑了资金时间价值、项目计算期内的全部净现金流量和投资风险;缺点是无法直接反映投资项目的实际收益率水平;此外由于净现值为绝对数指标,所以A也是正确选项;8.正确答案ABCD答案解析净现值率指标与净现值指标的优点大部分相似,只是净现值率指标是相对数指标,可从动态上反映项目投资的资金投入与净产出之间的关系;9.正确答案CD答案解析流动资金投资和建设投资通常属于完整工业投资项目建设期的现金流出量;10.正确答案AC答案解析项目的原始总投资包括建设期内的固定资产投资、无形资产投资、开办费投资和流动资金投资,该项目建设期内的全部原始投资=210+15+20=245万元；项目的建设期为2年,运营期为5年,计算期为7年;终结点的回收额包括固定资产残值回收和垫付流动资金回收,本题的资料无法得知终结点的回收额为12万元;11.正确答案ABD答案解析建设项目现金流入量包括的主要内容有：营业收入、补贴收入、回收固定资产余值和回收流动资金等产出类财务可行性要素;12．正确答案BD答案解析由于原始投资不同,所以不能用净现值法；由于项目计算期不同所以不能用差额内部收益率法;13．正确答案BC答案解析非专利技术的估算可根据非专利技术的取得方式分别对待：若从外部一次性购入,可按取得成本估算；若作为投资转入,可按市价法或收益法进行估算;14.正确答案ABC答案解析按照投资的内容不同,分为固定资产投资、无形资产投资、流动资金投资、房地产投资、有价证券投资、期货与期权投资、信托投资和保险投资等多种形式;15.正确答案ACD答案解析单纯固定资产投资项目的现金流出量包括固定资产投资、新增经营成本、增加的各项税款;但不包括流动资金投资;16.正确答案AC答案解析与项目相关的经营成本等于总营运成本费用扣除固定资产折旧额、无形资产摊销额等项目后的差额;开办费不需要摊销,直接计入运营期第1年损益;计入财务费用中的利息费用属于筹资活动领域的费用,不包括在营业成本费用中;17.正确答案AB答案解析直接投资是指不借助金融工具,由投资人直接将资金转移交付给被投资对象使用的投资,包括企业内部直接投资和对外直接投资,前者形成企业内部直接用于生产经营的各项资产,如各种货币资金、实物资产、无形资产等,后者形成企业持有的各种股权性资产,如持有子公司或联营公司股份等;间接投资是指通过购买被投资对象发行的金融工具而将资金间接转移交付给被投资对象使用的投资,如企业购买特定投资对象发行的股票、债券、基金等;18.正确答案ACD答案解析项目投资发生频率低;19.正确答案AC答案解析静态投资回收期可以直接利用项目的净现金流量信息来计算,总投资收益率无法直接利用项目的净现金流量信息来计算；静态投资回收期可以反映原始投资的返本期限;20.正确答案BC答案解析内部收益率指标的计算与项目事先给定的折现率无关;静态投资回收期指标属于静态评价指标,与项目事先给定的折现率无关;1．正确答案错答案解析按我国企业会计准则规定,用于企业自行开发建造厂房建筑物的土地使用权,不得列作固定资产价值;2．正确答案错答案解析从投产日到终结点之间的时间间隔称为运营期,又包括试产期和达产期两个阶段;3.正确答案错答案解析净现值率的缺点是无法直接反映投资项目的实际收益率,内部收益率可以直接反映项目的实际收益率;4.正确答案错答案解析在原始投资额相同的互斥方案比较决策中,采用净现值率法会与净现值法得到完全相同的结论；但原始投资额不相同时,情况就可能不同;5.正确答案对答案解析本题的考点是直接投资与间接投资的实质区别;6.正确答案错答案解析包括建设期的静态投资回收期恰好等于累计净现金流量为零时的年限;7.正确答案错答案解析预付账款需用额=数预付账款的最多周转次金额外购商品或服务年费用8．正确答案错答案解析本题的主要考核点是净现值法和年等额净回收额法在使用上的区别;本题的首要障碍是要根据“更新”决策判断该决策是“互斥”投资项目；其次是要知道净现值法适用于原始投资相同且项目计算期相同的多个互斥方案的比较决策；年等额净回收额法适用于原始投资不相同,特别是项目计算期不相同的多个互斥方案的比较决策；所以,该题应以年等额净回收额法进行决策;9.正确答案对答案解析在对同一个独立投资项目进行评价时,静态投资回收期或总投资收益率等不考虑资金时间价值的评价指标得出的结论与净现值等考虑资金时间价值的评价指标的评价结论有可能发生矛盾；而利用净现值、净现值率和内部收益率指标等考虑资金时间价值的评价指标对同一个独立项目进行评价,会得出完全相同的结论;10.正确答案错答案解析利用差额投资内部收益率法和年等额净回收额法进行原始投资不相同的多个互斥方案决策分析,如果项目计算期也相等,则会得出相同的决策结论;注意：差额投资内部收益率法不能用于项目计算期不相等的多个互斥方案决策分析;11．正确答案对答案解析本题考察的是形成无形资产费用的估算;12．正确答案错答案解析形成其他资产的费用是指建设投资中除形成固定资产和无形资产的费用以外的部分,包括生产准备费和开办费两项内容;开办费是指在企业筹建期发生的、不能计入固定资产和无形资产、也不属于生产准备费的各项费用;13. 正确答案错答案解析财务可行性评价,是指在已完成相关环境与市场分析、技术与生产分析的前提下,围绕已具备技术可行性的建设项目而开展的;14.正确答案错答案解析形成无形资产的费用是指项目直接用于取得专利权、商标权、非专利技术、土地使用权和特许权等无形资产而应当发生的投资;虽然商誉和着作权也属于无形资产的范畴,但新建项目通常不涉及这些内容,故在进行可行性研究时对其不予考虑;。
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第五章项目投资一、单项选择题1.某公司当初以300万元购入一块土地，当前市价为350万元，如果公司计划在这块土地上兴建厂房，应（）。
A.以300万元作为投资分析的机会成本B.以50万元作为投资分析的机会成本C 以350万元作为投资分析的机会成本D.以350万元作为投资分析的沉没成本C2.利用回收期指标评价方案的财务可行性，容易造成管理人员在决策上的短视，不符合股东的利益，这是因为（）。
A.回收期指标未考虑货币时间价值因素B.回收期指标忽视了回收期以后的现金流量C.回收期指标在决策上伴有主观臆断的缺陷D.回收期指标未利用现金流量信息B3.某投资项目的原始投资额为200万元，建设期为1年，投产后1-6年每年现金净流量为40万元，第7-10年每年现金净流量为30万元，则该项目包括建设期的投资回收期为（）年。
A.5B.6C.7D.8B4.某投资项目的原始投资额为100万元，当年建设当年投产，投产后1-5年每年净收益为10万元，第6-10年每年净收益为20万元，则该项目的年均会计收益率（又称以净利润为基础的平均报酬率）为（）。
A.5%B.10%C.15%D.30%C8.在下列评价指标中，未考虑货币时间价值的是（）。
A.净现值B.内部收益率C.获利指数D.回收期D二、多项选择题1.下列各项中，属于现金流出项目的有（）。
A.建设投资B.经营成本C.长期待摊费用摊销D.固定资产折旧E.所得税支出AE2.某公司拟于2003年初新建一生产车间用于某种新产品的开发，则与该投资项目有关的现金流量是（）。
A.需购置新的生产流水线，价值为300万元，同时垫付25万元的流动资金B.2002年公司支付5万元的咨询费，请专家论证C.公司全部资产目前已经提折旧100万元D.利用现有的库存材料，目前市价为20万元E.投产后每年创造销售收入100万元AE◆现金流入量－－营业收入、回收固定资产残值、回收流动资金、其他现金流入◆现金流出量－－固定资产投资支出、垫支营运资本、付现成本、税金、其他现金流出净现金流量＝现金流入量－现金流出量3.下列项目中，属于非贴现评价指标的有（）。
A.净现值B.内部收益率C.投资回收期D.会计账面收益率E.获利指数CD4.投资项目评价指标的计算，所依据的折现率需事先已知，属于这类指标的有（）。
A.回收期B.会计账面收益率C.净现值D.内部收益率E.获利指数CE5.判断一个独立投资项目是否具有财务可行性的评价标准有（）。
A.净现值大于零B.获利指数大于零C.内部收益率大于零D.内部收益率大于投资者要求的最低收益率E.净现值大于1AD6.属于非贴现指标（静态指标）的是（）。
A．净现值 B．会计收益率 C．投资回收期 D．现值指数BC7.净现值法的优点有（）。
A.使用了现金净流量指标B.考虑了货币时间价值的影响C.考虑了整个项目计算期的全部现金净流量D.能从动态的角度直接反映投资项目的实际收益率水平E.可以对投资额不等的方案进行选择评价ABC8.当一项独立的长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（）。
A.该方案的现金流入现值总和大于该方案的现金流出现值总和B.该方案的获利指数一定大于1C.该方案可以接受，应该投资D.该方案的回收期一定小于投资者预期的回收期ABC当NPV>0时，NPVR>0，PI>1，IRR>ic行业基准折现率当NPV=0时，NPVR=0，PI=1，IRR=ic行业基准折现率当NPV<0时，NPVR<0，PI<1，IRR<ic行业基准折现率9.回收期指标存在的主要缺点有（）。
A.没有考虑货币时间价值因素B.计算简单，易于操作C.无法直接利用现金净流量指标D.忽略了回收期以后的现金流量E.决策上伴有主观臆断ADE10.公司拟投资项目10万元，投产后年均现金流入80 000元，付现成本30 000元，预计有效期5年，按直线法折旧，无残值。
所得税税率为40%，则该项目（）。
A.投资回收期为3.33年B.投资回收期为2.63年C.会计收益率为15%D.会计收益率为18%E.年经营现金净流量为30 000元BDNCF=(80000-30000)*(1-40%)+100000/5*40%=38000PP=I/NCF=100000/38000=2.63因为NCF=净利+折旧，所以净利=NCF-折旧=38000-100000/5=18000 ARR=年平均净利润/原始投资额=18000/100000=18%三、判断题1.当某投资项目的净现值大于零时，则说明该投资项目的实际收益率大于投资者要求的最低收益率。
（）正确2.回收期指标的优点是计算简单，易于操作，并且考虑了整个项目计算期的现金净流量信息。
（）错误(p123)3.独立方案的采纳与否不受其他方案的影响，只取决于方案本身的经济价值，所以可以运用净现值、内部收益率等投资评价指标进行评价分析，决定方案的取舍。
（）正确4.当获利指数大于1时，说明投资项目的报酬率低于资本成本率。
（）错误5.在评价投资项目指标中,投资回收期,其数值越小越好。
（）正确6.在投资项目指标中，现值指数指标可以从动态角度反映投资项目的投入与产出的关系。
（）正确7.在评价投资方案优劣时，如果贴现指标的评价结果与非贴现指标产生矛盾，应以贴现指标的评价分析为准。
（）正确四、计算分析题1.某企业拟购建一项固定资产，预计在建设起点需一次性投入资金1 100万元，建设期为2年，建设期满后需投入流动资金200万元。
该固定资产估计可使用10年，期满由净残值100万元，按直线法计提折旧，流动资金于项目终结时一次收回。
预计投产后每年可为企业多创利润100万元，假设不考虑所得税因素。
要求：计算项目各年的现金净流量。
1.解：初始现金流量：0NCF =-1 100（万元） 1NCF =0（万元） 2NCF =-200(万元) 固定资产年折旧=（1100-100）/10=100（万元）经营现金流量：113 NCF =100+100=200（万元）终结现金流量：12NCF =200+100+200=500（万元）3.某固定资产项目需要一次投入资金100万元，该固定资产可使用6年，按直线法折旧，税法规定期末有残值10万元，当年建设当年投产，投产后可为企业在各年创造的净利润见表，假设资本成本率为10%。
投产后为企业各年创造的净利润 单位：万元 t1 2 3 4 5 6 净利20 25 35 30 25 20（1）计算该投资项目的回收期；（2）计算该投资项目的净现值。
（保留至小数点后三位）3. 解：（1）投资项目的回收期计算：首先要分析计算投资项目各年现金净流量的情况，见表：该投资项目回收期计算表 单位：万元 t0 1 2 3 4 5 6 原始投资（100） 净利20 25 35 30 25 20 折旧15 15 15 15 15 15 残值10 净现金流量（100） 35 40 50 45 40 45 （2）投资项目净现值的计算：NPV=-100+321%101(*45%)101(*50%)101(*40%)101(*35---+++++++=-100+35*0.909+40*0.826+50*0.751+45*0.683+40*0.621+45*0.565=83.405（万元）4.已知某公司拟于2000年初用自有资金购置设备一台，需一次性投资100万元。
经测算，该设备使用寿命为5年，设备投入运营后每年可新增利润20万元。
假定该设备按直线法折旧，预计的净残值率为5％；已知，（P ／A ，10％，5）＝3.7908，（P ／F ， 10％，5）＝ 0.6209. （P ／A ，10％，4）＝3.1699，（P ／F ， 10％，5）＝ 0.6209不考虑建设安装期和公司所得税。
要求：（l）计算使用期内各年净现金流量。
（2）计算该设备的静态投资回收期。
（3）计算该投资项目的投资利润率（ROI）。
（4）如果以10％作为折现率，计算其净现值。
（5）计算净现值率（6）计算现值指数。
（l）该设备各年净现金流量测算：NCF（1—4）= 20＋（100－5）／5＝39（万元）NCF（5）＝20＋（100— 5）／5＋5＝44（万元）（2）静态投资回收期=100／39＝2.56（年）（3）该设备投资利润率= 20／100×100％= 20％（4）该投资项目的净现值方法1.NPV= 39 ×3.7908＋100 ×5％×0.6209－100＝147.8412＋3.1045 - 100= 50.95（万元）方法2.NPV=39×（P/A,10%,4）+44×(P/F,10%,5)-100=39×3.1699+44×0.6209-100=123.6261+27.3196-100=50.95(元)（5）该投资项目的净现值率=50.95/100=51%（6）该项目的现值指数=1.515.某固定资产项目需在建设起点一次投入资金210万元，建设期为2年，第二年年末完工，并于完工后投入流动资金30万元。
预计该固定资产投产后，使企业各年的经营净利润净增60万元。
该固定资产的使用寿命期为5年，按直线法折旧，期满有固定资产参展收入10万元，流动资金于项目终结时一次收回，该项目的资本成本率为10%。
要求：（1）计算该项目各年的净现金流量；（2）计算该项目的净现值；（保留至小数点后三位）（3）对项目的财务可行性做出评价。
4. 解：（1）项目各年的现金净流量：固定资产折旧=（210-10）/5=40（万元）建设起点投资的净现金流量：0NCF =-210（万元）建设期的净现金流量：1NCF =0建设期末投入流动资金的净现金流量：2NCF =-30（万元）经营期净现金流量=净利+折旧，那么：63-NCF =60+40=100（万元）项目终结点的净现金流量=净利+折旧+残值+回收的流动资金，那么： 7NCF =60+40+10+30=140（万元）（2）项目的净现值：NPV=0NCF +)7%,10,/()]2%,10,/()6%,10,/[()2%,10,/()1%,10,/(76321F P NCF A P A P NCF F P NCF F P NCF +-++-=-210+0-30*0.826+100*（4.355-1.736）+140*0.513=98.94（万元）（3）由于项目的净现值大于零，投资该项目可以增加企业价值，因此项目具有财务可行性。