企业筹资风险开题报告

企业筹资风险的成因及控制策略探析

一、研究目的意义和背景：

资本作为企业生产经营活动的一种基本要素，是企业建立和生存发展的一个不可缺少的条件。因此筹资成为了一个企业从成立到发展的基石，是一个公司需要不断增强的理财职能。不同的筹资渠道和手段都有其各自适用的特点，如果筹资渠道和方式选择不当，将会给企业带来很大的筹资风险，加大了筹资成本，也就是增加了资本成本，这样必然会导致效益的缩减。能否找到适宜的，成本低廉的筹资方式是筹资工作的关键。在企业筹资过程中，第一要考虑的就是资本成本问题，其次企业还要结合到资本结构。不同的筹资手段会直接影响到企业各项资金成本多少并决定了企业资本结构及加权平均资金成本。企业应根据自身发展的不同时期，结合筹资的用途，成本，风险，环境等因素，选择适用的筹资渠道和手段，合理长期的确定合理的筹资规模和资本结构，提高企业筹资管理，才能使资本总成本最低，资本运作效益最大，实现企业价值最大化。

胡锦涛总书记在党的十七大报告中明确指出, 要“推进公平准入,改善融资条件, 破除体制障碍, 促进个体、私营经济和中小企业发展”；国家发改革委副主任欧新黔指出“如果占企业总数 99%的中小企业得不到发展, 那么社会的和谐和稳定就会受到极大的影响”；清华大学教授王一江认为：中小企业决定国家经济活力和实力, 进而决定国家命运。可见，在中国社会主义市场经济发展体制下，中小企业作为其中的一份子，对推动经济发展起着绝大部分的作用。近些年来，中小企业迅猛发展，在国民经济的各个领域如雨后春笋般兴起，已成为其中一支重要的生力军，在发展经济，刺激就业，活跃市场和保持社会稳定等方面发挥了重要的作用。但是作为在竞争中的弱势群体，大多数存在着内部管理结构的不完善、管理水平相对较低和会计信息相对不透明等情况，筹资难的问题更尤为突出，并面临着包括企业自身和政府等多方面多层次的问题。世界各国的经验说明，企业筹资问题直接影响中小企业整体的生存质量条件和发展速度，进而影响国民经济发展和国家整体竞争实力。

二、国内外研究现状：

资金作为企业经营发展的重要血脉，要想使其持续经营和不断扩展必须首先以筹资活动作为先决条件。筹资是企业满足经营和资本支出的基本需要。在20世纪特别是20世纪80年代之后，资本市场持续发展起来，借助这个市场所具有的成长性和透明度，成为了在金融体系中不断更替传统商业银行金融功能的主导力量。中国经济发展在20世纪80年代随着经济改革的深入进入了一个迅速成长的阶段，伴随而来的是企业的数量增加和发展的不断扩大，而与此同时，民间储蓄、企业资本和国家财政的规模也在不断扩大，这就表明筹资难并不是真正意义上的资金供应不足，而是缺乏合理科学的资金管理指导，以及企业选择筹资方式的不正确。随着我国加入WTO和全球经济日趋一体化，中小企业面临着由全球经济激烈竞争带来的巨大冲击。虽然我国为适应全球经济体系而调整产结构，促进平等竞争出台了一系列相关法律，为保护我国高新技术企业的启动和发展提供了法律保障，但是资金问题却还是制约企业发展的最严重的瓶颈。2008年以来，我国出现了中小企业大面积的倒闭现象，追其原因，有美国的金融危机影响，人民币升值和劳动成本加大，还有国家采取的货币紧缩政策造成了企业资金断链，缺少可流动资金，企业被迫破产倒闭。

（一）我国中小企业筹资现状

1.缺乏政策的扶持。虽然政府对中小企业的发展较为重视，但是与国有企业相

比，其在待遇上的差别还是有的。目前，我国还没有形成一套扶持中小企业的政策体系，按所有制扶持政策的这种状况并未彻底改变，中小企业尤为是非国有的中小企业更是很难获得政策上的充分支持。

2.企业自身竞争能力弱，中小企业在经营商往往处于市场起步和培育阶段，与大型企业相比，其整体实力较弱，抗风险的能力较低，在获得资金、吸引人才和收集信息方面遇到更为大的阻碍，在市场竞争中处于弱势，突出表现为：①筹资途径不畅通，一方面，企业想从银行得到贷款很难；另一方面，给中小企业提供的信贷资金在不同所有制企业分配不均，非公有制得到的信贷支持少，一般中小企业无法运用上市通过股票市场筹措资金。②缺乏完善的抵押担保体制。我国中小企业贷款难的原因有很多，不仅与社会整体信用环境有关，也与我国金融市场发展不稳定，商业银行市场定位和贷款管理制度密切相关。中小企业经济实力较弱，且符合其要求担保机构又少，担保品种相对单一，从而影响了企业经营中资金的流动。③信贷集中，是银行信贷业务的一个突出特点，具体表现在银行内部管理上信贷授权日益集中和客户授信日趋集中，还有在信贷资金投放上体现为贷款投向重点行业、重点企业集中和向主城区集中，因此与大型国有企业相比，中小企业要在银行获得资金很难。④规模小，管理模式落后，会计信息的不透明，缺乏良好信誉等原因，致使金融机构对中小企业提供的资金扶持十分有限，因此面对的竞争压力要远远大于发展稳步的大型企业。

3.筹资决策缺乏科学性。企业财务管理不规范，基础差，未能形成一套较为系统的管理方法，例如会计核算不规范，会计信息不真实，不能反映企业经营状况等。这样就对筹资金额不能做出较为准确的估算，导致资金的闲置或短缺。其次不能做到合理规划筹资资本组合，使资金筹集具有一定的盲目性。

4.企业信誉程度不高，缺乏良好的筹资信用。从一定意义上说，市场经济也是信用经济，一些企业在经营活动中不能很好的履行自己的权利义务，时常违背合同约定，这就给企业在社会上的信用指数带来了很不好的影响。有些企业在获得筹资的资金后不能准时的按照合同规定还款，在这种诚信情况有待提高的情况下，中小企业筹集资金更是难上加难。

5.筹资渠道狭窄。一方面，由于中小企业在创业和成长时期具有不确定性风险因素，所以进入资本市场直接筹资的空间尤为有限，我国《公司法》明确规定债券发行主体必须是国有独资公司或两个以上国有公司成立的有限责任公司、股份公司,这一规定使得以自然人为发起人的中小企业被拒之门外;同时《公司法》又规定:有限责任公司净资产额6000万,股份公司净资产额3000万,这样一来,只有少数中小企业符合这一条件。对我国中小企业来说,条件十分苛刻,这种筹资方式根本无法实现。而且我国证券市场一般向大型企业倾斜，即使开设了中小企业板块，但对中小企业上市标准并未降低，使很多具有发展潜力的中小企业无法进行直接融资。另一方面，中小企业过度依赖银行贷款，但由于企业被披露出关于经营的虚假信息及数据，企业自身素质较低，很有可能造假账数据来获得资金，这就出现了银行对中小企业提供贷款又对其十分不信任，顾虑重重的情况，使得银行不得不提高其贷款利息和各种费用，同时还要受到所有制和规模的变相歧视等。此外，由于最近几年的金融危机下国家出台了一系列从紧的货币政策，迫使银行收紧对中小企业的信贷。借贷期较短且中小企业普遍贷款数量少、频率多，也造成银行放贷成本提高。而从银行的谨慎原则考虑，一些中小企业资产负债率偏高，盈利能力较差，银行为其自身发展，规避风险，只愿意提供担保贷款和抵押贷款，但是大多数中小企业很难提供出可供抵押的资产，也不能提供充分有效